Venezuela 2012 Vf
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Se identifica el comportamiento de las principales variables macroeconómicas, incluyendo breves comentarios.

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  • 1. http://www.franciscojcontrerasm.blogspot.com/ http://www.franciscojcontrerasm.com/prospectiva/ Perspectivas Económicas deAño 2012 Venezuela Francisco J Contreras M fjcontre35@gmail.com 0414-497-8376 http://www.franciscocontreras.com.ve
  • 2. Contenido de la presentación}  Los hechos}  Una crisis de más de treinta años (desde el momento en que la inflación se transformó en una cronicidad para el país)}  Predicciones}  Anexos http://www.franciscocontreras.com.ve
  • 3. Crisis anunciada}  Todo sistema sufre movimientos cíclicos;}  Los ciclos también constituyen oportunidades;}  El dinero se hace evanescente, puede servir para crear o destruir valor, depende del uso que le demos;}  Hay que tener confianza hemos tenido malas experiencias y hemos sobrevivido;}  Las condiciones ahora son diferentes; http://www.franciscocontreras.com.ve
  • 4. 0,00%   10,00%   20,00%   30,00%   40,00%   -­‐30,00%   -­‐20,00%   -­‐10,00%   I  T  95   III  T  95   I  T  96   III  T  96   I  T  97   III  T  97   I  T  98   III  T  98   I  T  99   III  T  99   un crecimiento moderado I  T  00   III  T  00   I  T  01   III  T  01   I  T  02   III  T  02   I  T  03   III  T  03   I  T  04   III  T  04   I  T  05   III  T  05  http://www.franciscocontreras.com.ve I  T  06   III  T  06   Producto Interno Bruto (Var %) I  T  07   III  T  07   I  T  08   III  T  08   I  T  09   Quizás este año 2010 no sea tan desastroso, para el 2012 podemos esperar III  T  09   I  T  10   III  T  10   I  T  11  
  • 5. 105000   Índice Bursátil 100000   100138   95000   92967   90000   85000   80000   80496   80489   75000   70000   70321   70795   67624   65283   65504   66107   65338   66098   65000   64769   60000   8-­‐10   9-­‐10   10-­‐10   11-­‐10   12-­‐10   1-­‐11   2-­‐11   3-­‐11   4-­‐11   5-­‐11   6-­‐11   7-­‐11   8-­‐11  Aún con un mercado de capitales casi inexistente, el índice bursátil no deja de seruna de las referencias del estado de confianza en los negocios, está mejorando. http://www.franciscocontreras.com.ve
  • 6. Bonos Soberanos RIN y Precios del Petróleo100.000 32.000 120,00 2010-11 90.000 30.000 2009-10 110,00 28.000 80.000 100,00 26.000 70.000 24.000 90,00 60.000 22.000 80,00 50.000 20.000 RIN 70,00 18.000 40.000 $/B 16.000 60,00 El valor de los bonos soberanos constituye un indicador del estado de la tasa de cambio. Caen las Reservas Internacionales Netas (RIN) y caen los precios del petróleo, de allí la pérdida de poder adquisitivo externo de nuestra divisa. http://www.franciscocontreras.com.ve
  • 7. 20,00 Bono Soberano y LM/RIN 18,00 16,00 TC RLM TC BS 14,00 12,00 10,00 8,00 6,00 4,00 2,00 9/2010 10/2010 11/2010 12/2010 1/2011 2/2011 3/2011 4/2011 5/2011 6/2011 7/2011 8/2011 30/09/10 31/10/10 30/11/10 31/12/10 31/01/11 28/02/11 31/03/11 30/04/11 31/05/11 30/06/11 31/07/11 31/08/11 TC RLM 9,03 9,03 10,21 9,90 10,01 10,99 11,47 11,63 11,11 11,94 12,13 17,59 TC BS 7,685 7,49 7,745 7,995 8,135 8,345 8,445 8,29 8,275 8,005 8,195 8,48Los bonos soberanos han estado por debajo de la relación entre la Liquidez Monetaria(LM) y las Reservas Internacionales Netas (RIN), se observa un gran crecimiento de LM enmomentos que caen las RIN. http://www.franciscocontreras.com.ve
  • 8. VENTA DE VEHÍCULOS  60.000      25.000      50.000      20.000      40.000      15.000      30.000     2010-­‐11   2009-­‐10    10.000      20.000      10.000      5.000      -­‐          -­‐         Junio   Julio   Agosto   Octubre   Febrero   Marzo   Abril   Mayo   Agosto   Enero   Sep:em Noviem Diciemb Una industria trabajando por debajo de su capacidad, pero ha estabilizado su nivel de actividad, es un marcador de la Industria Metalmecánica. http://www.franciscocontreras.com.ve
  • 9. Reservas Internacionales (mill US $) y Precios del Petróleo ($/B) – Base agosto 201133.000 31,0031.000 29,0029.000 27,0027.000 25,0025.000 23,0023.000 RIN 0811 21,0021.000 $/B 0811 19,0019.00017.000 17,0015.000 15,00 ago-10 sep-10 oct-10 nov-10 dic-10 ene-11 feb-11 mar-11 abr-11 may-11 jun-11 jul-11 ago-11 En valor constante la caída de las RIN y de los precios del petróleo ha sido sostenida en el tiempo (durante los últimos 12 meses). http://www.franciscocontreras.com.ve
  • 10. INF120,0%100,0% 80,0% 60,0% 40,0% 20,0% 0,0%-20,0% Una cronicidad patológica de Venezuela: la inflación una de las más altas del mundo, pero hubo épocas con una situación más grave que la vivida actualmente http://www.franciscocontreras.com.ve
  • 11. Inflación mensual de Venezuela 12 meses versus 12 meses anteriores 6,00% 2010-11 5,00% 2009-10 4,00% 3,00% 2,00% 1,00% 0,00% Mes Agosto Septiembre Octubre Noviembre Diciembre Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio JulioInflación alta, pero estable alrededor del 26% al 30% anualizado, este mal probablementerequiera varios años para corregir su fuente: la baja productividad del Gasto Público. http://www.franciscocontreras.com.ve
  • 12. INFLACIÓN DURANTE EL GOBIERNO DE CHÁVEZ INF 40% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 INF 38% 30% 20% 13% 12% 31% 27% 19% 14% 17% 22% 31% 25% 27% 29%Lo peor de la gestión gubernamental no ha sido la inflación, es la brecha deproductividad que se ha enraizado en la cultura gerencial pública y privada, la cual seha acumulado durante los últimos 17 años, en relación con nuestros propios vecinossudamericanos.. http://www.franciscocontreras.com.ve
  • 13. EMBI (Riesgo soberano) :Venezuela serie anual2.000,0 1.854,71.800,01.600,01.400,0 1.399,6 1.246,11.200,0 1.203,2 1.098,4 1.109,9 1.047,0 1.002,9 1.059,11.000,0 955,2 930,7 916,7 858,5 841,0 800,0 774,2 600,0 576,1 400,0 413,6 414,7 324,9 200,0 219,2 0,0 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 Copia de lo que acontece con la inflación un elevado riesgo país, muy a pesar de que tanto el sector público como el privado son históricamente buenos pagadores http://www.franciscocontreras.com.ve
  • 14. EMBI (Riesgo soberano) de Venezuela1.250,01.200,0 2010-11 2009-101.150,01.100,01.050,01.000,0 950,0 900,0 850,0 800,0 Septiembre Octubre Noviembre Diciembre Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Julio Agosto2010-11 1.214,0 1.110,6 1.130,3 1.046,0 1.047,0 1.067,3 1.066,7 1.030,5 1.102,8 1.150,5 1.065,0 1.187,82009-10 899,8 918,8 1.108,0 1.017,0 919,2 969,8 903,6 831,8 1.088,7 1.208,4 1.177,8 1.109,7 http://www.franciscocontreras.com.ve
  • 15. Predicción:Variación de la Inflación Venezuela 2012 2,90% 2,70% 2,50% Inflación 2,30% 2,10% 1,90% 1,70% 1,50% Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Maximo 2,58% 2,21% 2,22% 2,39% 2,63% 2,32% 2,43% 2,26% 2,44% 2,27% 2,48% 2,38% Medio 2,28% 2,11% 2,09% 2,19% 2,30% 2,22% 2,25% 2,19% 2,23% 2,15% 2,25% 2,22% Mínimo 2,07% 1,77% 1,76% 2,06% 2,07% 2,07% 2,07% 2,07% 2,07% 1,95% 2,07% 2,07%Estos son valores esperados para el año que viene en función de procedimientos estadísticos que notienen en cuenta el impacto de la discrecionalidad que tiene el Estado venezolano en materia económica http://www.franciscocontreras.com.ve
  • 16. Valores esperados para el año 2012 Escenario   Inflación   Máximo   32,68%   Medio   29,92%   Mínimo   26,92%   http://www.franciscocontreras.com.ve
  • 17. Estos son valores esperados para el año que viene a partir informaciónpreparada por el Centro de Estudios latinoamericanos (CESLA) 2010 2011 2012Producto Interno Bruto (crecimiento) -1,40% 2,50% 3,00%Inflación 27,20% 29,50% 28%Balanza Comercial (Mil Mills $ US) 26,2 39,4 36,5Balanza en Cuenta Corriente (% del PIB) 8,70% 7,00% 5,00%Déficit del Sector Público(% del PIB) -4,00% -2,90% -4,50%Reservas Internacionales (Mil Mills de $US) 30,30% 25,00% 24,00%Tipo de Interés (Depósitos a 30 días) 14,60% 14,50% 14,60%Deuda Externa (% de las Exportaciones) 78% 84% 84%Tasa de Cambio 4,30 4,30 5,00 Fuente: Centro de Estudios Latinoamericanos (CESLA) http://www.cesla.com/ http://www.franciscocontreras.com.ve
  • 18. Percepción de riesgo por perspectivaPerspectiva Percepción de riesgoInestabilidad cambiaria AltaRiesgo soberano AltaFinanciación del sector público MediaSituación socio política Media Fuente: Centro de Estudios Latinoamericanos (CESLA) http://www.cesla.com/ http://www.franciscocontreras.com.ve
  • 19. Anexos documentales y estadísticos http://www.franciscocontreras.com.ve
  • 20. La Democracia Promedio anual de cada período PIB Var Sobrevalua Petróleo Presidente Período Crec PIB Percápita Inflación ción $/BRómulo Betancourt 1959-1964 5,82% 25.813 1,47% 1,04% 2,09Raúl Leoni 1964-1969 7,36% 29.930 1,31% -30,67% 1,87Rafael Caldera 1969-1974 5,00% 32.202 4,39% -5,58% 3,79Carlos Andrés Pérez 1974-1979 3,99% 34.927 9,92% 1,86% 12,49Luis Herrera Campins 1979-1984 -2,81% 29.529 9,92% 25,35% 25,55Jaime Lusinchi 1984-1989 1,62% 24.797 27,18% -30,69% 18,69Carlos Andrés Pérez 1989-1993 3,29% 25.890 28,04% -14,68% 16,27Ramón Velásquez 1993-1994 -2,56% 25.066 59,93% -13,73% 13,23Rafael Caldera 1994-1999 0,33% 25.283 37,73% 52,11% 15,59Hugo R. Chávez Frías 1999-2010 2,92% 26.327 21,64% 29,00% 43,63Promedio 51 años 1959-2010 3,08% 28.052 20,39% 14,67% 19,00 http://www.franciscocontreras.com.ve
  • 21. CRECIMIENTO DEL PIBActividad 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011Consolidado 10% 10% 9% 5% -3% -1% -2%Actividad petrolera -1% -2% -3% 3% -7% 0% 1% Minería 3% 7% 1% -6% -10% -13% -3% Manufactura 11% 8% 4% 1% -6% -3% 1% Electricidad y agua 11% 5% 3% 5% 4% -6% 4% Construcción 20% 31% 21% 11% 0% -7% -13% Comercio y servicios de reparación 21% 16% 16% 4% -8% -6% -2% Transporte y almacenamiento 15% 14% 13% 3% -8% -2% -4% Comunicaciones 22% 24% 22% 22% 12% 8% 10% Instituciones financieras y seguros 36% 47% 17% -7% -1% -8% 3% Servicios inmobiliarios, empresariales y de alquiler 8% 9% 8% 2% -1% -1% 2% Produc. servicios del Gobierno General 8% 3% 6% 5% 2% 3% -6% Resto 1/ 13% 4% 7% 6% 0% -1% -3% Menos: Sifmi 2/ 38% 45% 17% -10% -1% -8% 5%Impuestos netos sobre los productos 18% 21% 18% 5% -8% -2% -3% http://www.franciscocontreras.com.ve 2011 estimación