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Langage des Fusions Acquisitions
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Langage des Fusions Acquisitions

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  • 1. Finance Acquisition « La Plateforme de la Finance, des Fusions Acquisitions et du Risk Management » Fusions Acquisitions Chapitre n° 1 : « Les mots clés en Fusions Acquisitions »Auteur : François-Xavier BORDAGE (Fondateur de Finance Acquisition) Retrouvez nous sur les réseaux sociaux ! E-mail : fx.bordage@finance-acquisition.com © 2012 Finance Acquisition. Tous droits réservés Le code de la propriété intellectuelle n’autorisant, aux termes de l’article L.122-5, 2° et 3° a), d’une part, que les « copies ou reproductions strictement réservées à l’usage privé du copiste et non destinées à une utilisation collective » et, d’autre part, que les analyses et les courtes citations dans un but d’exemple et d’illustration, « toute représentation ou reproduction intégrale ou partielle faite sans le consentement de l’auteur ou de ses ayants droit ou ayants cause est illicite » (art. L.122-4). Cette représentation ou reproduction, par quelque procédé que ce soit, constituerait donc une contrefaçon sanctionnée par les articles L. 335-2 et suivants du Code de la propriété intellectuelle. www.Finance-Acquisition.com
  • 2. Le langage des Fusions Acquisitions Le langage des Fusions Acquisitions ABSA Action à bon de souscription d’action. Acquisition Opération de prise de contrôle d’une société cible par achat ou échange d’actions AGE Assemblée générale extraordinaire, assemblée des actionnaires qui statuent sur les opérations modifiant les statuts de l’entreprise (fusion, augmentation de capital…) AGO Assemblée générale ordinaire, assemblée des actionnaires qui nomme le conseil d’administration, approuve les comptes, vote les distributions de dividende… ANC Actif net comptable, méthode d’évaluation d’une société qui consiste à déterminer la différence existante entre la valeur des actifs et le montant des dettes. Attestation d’équité Evaluation d’expert qui vise à garantir qu’une opération financière ne lèse pas les intérêts des actionnaires. « La Plateforme de la Finance, des Fusions Acquisitions et du Risk Management »www.Finance-Acquisition.com © 2012 Finance Acquisition. Tous droits réservés contact@finance-acquisition.com
  • 3. Le langage des Fusions Acquisitions Le langae des Fusions Acquisitions Bimbo Buy-In Management Buy-Out : acquisition avec effet de levier d’une société cible par une équipe composée de manager de la cible et d’une ou plusieurs personnalités extérieures. Bloc de contrôle Désigne une quantité d’actions qui permet de contrôler une entreprise, que ce soit une majorité, une minorité de blocage ou un contrôle de fait. BSA Bon de Souscription d’Action : ce bon permet de souscrire à des conditions fixées d’avance à des actions nouvelles. Buyout Opération de reprise d’une société qui peut prendre la forme d’un Lbo, Mbo, Mbi ou Bimbo, si le montage comprend un effet de levier. Cédant Personne physique ou morale qui vend ses titres (actions ou parts sociales) au cours d’une opération d’acquisition. Par opposition l’acheteur est appelé le cessionnaire. « La Plateforme de la Finance, des Fusions Acquisitions et du Risk Management »www.Finance-Acquisition.com © 2012 Finance Acquisition. Tous droits réservés contact@finance-acquisition.com
  • 4. Le langage des Fusions Acquisitions Closing Date à laquelle une opération de fusion ou d’acquisition est réputée effective. Croissance externe Mode de développement fondé sur la prise de contrôle d’actifs déjà productifs sur le marché et initialement détenus par d’autres firmes. Croissance interne Mode de développement progressif et continu fondé sur un accroissement des capacités existantes ou la création de nouvelles capacités productives ou commerciales, à partir des propres ressources de l’entreprise. Croissance conjointe Mode de développement fondé sur des relations de coopération plus ou moins étroites entre deux ou plusieurs entreprises, en vue de développer des projets économiques en commun. CVG Certificat de Valeur Garantie : valeur mobilière négociable et transmissible utilisée dans le cadre d’offre publique, ils peuvent être dissuasifs ou incitatifs. « La Plateforme de la Finance, des Fusions Acquisitions et du Risk Management »www.Finance-Acquisition.com © 2012 Finance Acquisition. Tous droits réservés contact@finance-acquisition.com
  • 5. Le langage des Fusions Acquisitions Due Diligence Traduit en Français par Audit d’acquisition. Il s’agit des audits et investigations préalables menés par l’acquéreur potentiel auprès de la cible pour s’assurer de l’existence des éléments d’actifs et de passifs et identifier les risques potentiels Earn out Clause d’ajustement du prix qui consiste à indexer une partie du prix de cession sur les résultats futurs de la cible, observée sur une période de temps fixée à l’avance. Fair value Fourchette de prix jugée équitable par les deux parties et pouvant servir de base à la négociation. Garantie de cours Procédure par laquelle l’acquéreur d’un bloc de contrôle d’une entreprise cotée s’engage à acheter en bourse tous les titres qui lui sont présentés, aux mêmes conditions. Garantie de passif Convention négociée par l’acquéreur auprès du cédant pour se prémunir contre les conséquences d’évènements antérieurs à la prise de contrôle de la cible et pourraient se traduire par une diminution de la valeur de l’actif ou une augmentation du passif. « La Plateforme de la Finance, des Fusions Acquisitions et du Risk Management »www.Finance-Acquisition.com © 2012 Finance Acquisition. Tous droits réservés contact@finance-acquisition.com
  • 6. Le langage des Fusions Acquisitions Golden parachute Prime versée aux dirigeants lors de leur départ à l’issue d’une opération de prise de contrôle hostile. LBO Leverage Buy-Out : acquisition d’une société par effet de levier, incluant le plus souvent la création d’une holding de reprise et un recours extensif à l’endettement. Lettre d’intention Lettre formalisant la volonté de l’acquéreur de prendre le contrôle de la société cible (ou d’acquérir une participation significative) et une proposition des principes de paiement. MBI Management Buy-In : acquisition avec effet de levier d’une société cible par des repreneurs extérieurs. MBO Management Buy-Out : acquisition avec effet de levier d’une société par le management en place de l’entreprise. OPA Offre Publique d’Achat, procédure qui permet de faire connaître au marché qu’un acteur se propose d’acheter à un prix donné tout ou partie des titres d’une société cotée, « La Plateforme de la Finance, des Fusions Acquisitions et du Risk Management »www.Finance-Acquisition.com © 2012 Finance Acquisition. Tous droits réservés contact@finance-acquisition.com
  • 7. Le langage des Fusions Acquisitions OPE Offre Publique d’Echange : procédure qui diffère de l’OPA par la rémunération des cédants qui s’effectuera en titres émis ou à émettre. OPR Offre Publique de Retrait : procédure qui consiste pour l’actionnaire majoritaire d’une société à proposer de racheter les titres encore dans le public afin de retirer la société de la bourse. Pacte d’actionnaires Convention librement négociée entre plusieurs actionnaires qui organise leur rapport par la mise en place de mécanismes dont le but est de réglementer les modifications de la répartition du capital social à l’occasion de cessions. Portage Convention par laquelle un intermédiaire financier s’engage, pour le compte de son client, à acquérir des titres d’une société et à les lui céder à une date et à un prix fixés au départ. Ramassage Technique qui consiste à acheter progressivement des titres de la société cible sans provoquer de hausse brutale de son cours boursier, « La Plateforme de la Finance, des Fusions Acquisitions et du Risk Management »www.Finance-Acquisition.com © 2012 Finance Acquisition. Tous droits réservés contact@finance-acquisition.com
  • 8. Le langage des Fusions Acquisitions Selling memorandum Document de présentation d’une entreprise souhaitant se faire racheter. Il comprend en général un descriptif de l’entreprise, les motivations pour la cession et des éléments d’appréciation de sa valeur. Success fee Commissions perçues par un intermédiaire financier en cas de succès de l’acquisition ou de la fusion sur laquelle il est intervenu. Les « success-fees » se calculent en pourcentage du montant de la transaction. Syndication Opération de mutualisation des risques réalisée par un banquier ou un investisseur en fonds propres qui redistribue une partie de l’emprunt ou de l’augmentation de capital qu’il a garanti à un tour de table de financiers. Valorisation pre-money Valorisation de la société avant l’investissement de financiers extérieurs. Valorisation post-money Valorisation de la société après l’investissement de financiers extérieurs. « La Plateforme de la Finance, des Fusions Acquisitions et du Risk Management »www.Finance-Acquisition.com © 2012 Finance Acquisition. Tous droits réservés contact@finance-acquisition.com
  • 9. www.Finance-Acquisition.com “ Plus qu’une passion, une Fusion…” contact@finance-acquisition.comVisionner – Partager ! Retrouvez nous sur les réseaux sociaux ! © 2012 Finance Acquisition. Tous droits réservés