Catalogue 2013 FIRST FINANCE

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Formations Finance : finance des marchés, risk management, asset management, ALM, corporate finance, finance de l'immobilier, formations comportementales pour financeirs

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  • 1. CERTIFICATIONS FINANCE DES MARCHÉS ® AMF CFA PRODUITS DES MARCHÉS FINANCIERS ® ® CMF CAIA ANALYSE ® ® CFF FRM ASSET MANAGEMENT ® CMO ACTIVITÉS POSTMARCHÉSRISK MANAGEMENT ALMCONTRÔLERÉGLEMENTATION FORMATIONS ET COMPTABILITÉ CERTIFICATIONS EN FINANCE 2013 ASSURANCECORPORATE IMMOBILIERFINANCE MANAGEMENT VENTE www.first-finance.fr COMPORTEMENTAL
  • 2. ÉDITORIAL Formation et certification financières : vers un nouveau modèle BOULEVERSEMENTS Depuis 5 ans, les acteurs de la Finance vivent au rythme de la crise financière et de la mise en place de règles prudentielles très contraignantes. Les conséquences au niveau des pratiques de la Finance sont considérables : réduction de la liquidité de marché, modification substantielle des méthodes de pricing et de gestion, développement des procédures de contrôle et risk management, évolution des métiers du financement, etc. En tant que professionnel de la Finance, vous souhaitez intégrer ces nouvelles pratiques de la façon la plus efficace possible. NOTRE RÉPONSE : UN TRIPLE INVESTISSEMENT 1. DANS L’ÉVOLUTION DU CONTENU Tous nos séminaires ont été revus pour prendre systématiquementEric Chardoillet en compte la nouvelle donne du marché. À titre d’exemple, lesPrésident séminaires Taux intègrent les impacts des nouvelles problé-chardoillet@first-finance.fr matiques de liquidité, funding, collatéralisation, netting, règles prudentielles ou encore plateformes de trading. Photo : © FLORE 2010 2. DANS LES MÉTHODES PÉDAGOGIQUES Plus que jamais, vous attendez d’une formation un savoir-faire plus qu’un savoir. C’est pourquoi, au sein des formations FIRST FINANCE, vous pouvez pratiquer la gestion des risques en situation, directement à partir de nos salles des marchés virtuelles. Par ailleurs, si vous voulez vous initier à certaines thématiques de la Finance, Practice Finance vous propose une pédagogie très innovante basée sur l’interaction, l’initiative et le jeu ; elle permet un excellent ancrage des connaissances. 3. DANS LA CERTIFICATION FINANCIÈRE Forts de notre expertise acquise en tant que principal certificateur AMF, nous avons mis en place, avec des personnalités de la Finance de renom, le FIRST FINANCE Institute avec comme ambition d’en faire la référence internationale en certification financière. Trois certificats sont d’ores et déjà reconnus par de grandes BFI et groupes internationaux, en Europe et en Asie : > Le CMF® (Certificate in Capital Market Foundations®) > Le CFF® (Certificate in Corporate Finance Foundations®, développé en étroite collaboration avec les auteurs de l’ouvrage de référence Vernimmen - Finance d’entreprise) > Le CMO® (Certificate in Capital Market Operations®) Par ailleurs, un certain nombre de séminaires du label « Incon- tournables » vous offre la possibilité de faire valider vos compé- tences en obtenant un Credential FIRST FINANCE Institute, gage de la réussite de votre formation. En 2013, nous poursuivons notre politique d’investissement, notamment en matière de préparation e-learning et de certification. Je vous remercie de votre fidélité et vous souhaite une excellente réussite !
  • 3. SOMMAIRE 2 L’équipe interne d’ingénierie pédagogique CRÉDIT 4 Nos intervenants externes 51 Introduction aux produits dérivés de crédit12 CERTIFICATIONS 52 Produits dérivés et structurés de crédit : pricing et gestion 12 Certification AMF 53 Introduction à la titrisation ® ® 14 Certificate in Capital Market Foundations (CMF ) 54 Titrisation : ABS, ABCP, MBS et CDO ® 16 Certificate in Corporate Finance Foundations (CFF ) ® N 55 Covered bonds européens, obligations foncières, SFH françaises 18 Certificate in Capital Market Operations® (CMO® ) N 56 Rating corporates et rating pays : techniques, limites, ® 20 Préparation au CFA : level 1, 2, 3 scénarios post-crise 2011 21 Préparation au FRM® : level 1, 2 TAUX 22 Préparation au CAIA® : level 1, 2 57 Origination obligataire 23 Credentials 58 Repo : mécanismes, pricing et stratégies 24 FIRST TRADING ROOM® 60 Produits monétaires, obligations d’État et corporates : mécanismes et utilisations 62 Obligations classiques (État et corporates) :26 PRACTICE FINANCE pricing et gestion 27 Les banques : rôle, environnement et enjeux N 64 Produits cash, dérivés et structurés de taux indexés 28 Découverte des produits dérivés N sur inflation 29 Découverte des produits cash et dérivés de change N 65 Obligations convertibles : pricing et gestion 30 Découverte du risque opérationnel du Front office 66 Produits dérivés de taux : mécanismes et utilisations N au postmarché 68 Swaps de taux : valorisation et sensibilités 31 Découverte de l’analyse financière N 70 Swaps non génériques et swaps exotiques : valorisation et sensibilités32 PRODUITS DES MARCHÉS 71 Produits structurés de taux : montages et utilisations FINANCIERS 72 Options de taux : mécanismes, utilisations et analyse 33 Séminaires disponibles en intra-entreprises de positions en portefeuille 73 Options de taux classiques et exotiques : techniques MULTIMARCHÉS avancées de valorisation et de calcul de sensibilités 34 Introduction aux marchés financiers CHANGE 36 Fondamentaux des marchés financiers - 74 Change 1 : produits cash et dérivés de change, Préparation au CMF Certificate® mécanismes et utilisations 38 Pratique des produits dérivés fermes et optionnels 76 Change 2 : swaps et options de change, valorisation 40 Introduction aux produits structurés et sensibilités 41 Produits structurés hybrides : montages et utilisations 77 Change 3 : produits structurés de change 42 Pratique des produits structurés ACTIONS MATHÉMATIQUES FINANCIÈRES ET EXCEL™ 78 La bourse : fondamentaux du marché actions 44 Les bases du calcul financier 79 Dérivés actions : mécanismes et utilisations Mathématiques financières 1 : 80 Options sur actions classiques et exotiques : 45 valorisation et sensibilités valorisation et sensibilités des obligations et des swaps Mathématiques financières 2 : 81 Produits structurés actions 1 : montages et utilisations 46 valorisation et sensibilités des options 82 Produits structurés actions 2 : valorisation et sensibilités Mathématiques financières 3 : 47 VOLATILITÉ ET CORRÉLATION modèles avancés de taux, utilisations et limites 83 Produits de volatilité et de corrélation : 48 Calculs financiers sur EXCEL™ valorisation et sensibilités 49 Développement d’applications financières en VBA COMMODITIES pour EXCEL™ - Niveau 1 50 Développement d’applications financières en VBA 84 Introduction aux marchés de matières premières pour EXCEL™ - Niveau 2 86 Dérivés sur énergie 88 Produits structurés de matières premières : montages et utilisations
  • 4. 90 ANALYSE 120 ACTIVITÉS POSTMARCHÉS 90 Séminaires disponibles en intra-entreprises 120 Séminaires disponibles en intra-entreprises 91 Économie et marchés de capitaux - Niveau 1 CONNAISSANCES TRANSVERSES 92 Économie et marchés de capitaux - Niveau 2 121 Confirmations 93 Les clés du chartisme et de l’analyse technique - Niveau 1 POSTMARCHÉ POUR LA BFI 94 Les clés du chartisme et de l’analyse technique - Niveau 2 122 Organisation front to compta d’une banque de marché 95 Analyse financière et valorisation des actions 123 Collatéralisation 96 Analyse crédit corporate : méthodes et pratiques 124 Gestion Back office des opérations de marché - N Préparation au CMO Certificate® 97 Analyse crédit des institutions financières POSTMARCHÉ POUR LES SOCIÉTÉS DE GESTION ET DÉPOSITAIRES98 ASSET MANAGEMENT 126 Gestion Back office des dérivés de taux et de crédit 99 Séminaires disponibles en intra-entreprises 127 Gestion Back office des dérivés actions TECHNIQUES DE GESTION DE PORTEFEUILLE MÉTIERS TITRES100 Introduction à l’asset management 128 Fiscalité des valeurs mobilières102 Fondamentaux de la gestion de portefeuille 129 Règlement-livraison national et international103 Fondamentaux de la gestion alternative - hedge funds 130 Gestion Back office des OST104 Mesure de performance en gestion de portefeuille 131 Traitement administratif des cessions temporaires de titres N105 Techniques avancées de gestion de portefeuille SOUS-JACENTS ET STRATÉGIES DE GESTION 132 RISK - CONTRÔLE - RÉGLEMENTATION106 Gestion monétaire et obligataire 133 Séminaires disponibles en intra-entreprises108 Gestion d’un portefeuille crédit FONDAMENTAUX INVESTISSEMENTS THÉMATIQUES 134 Fondamentaux du risk management109 Finance islamique 136 Introduction au risk management VENTE - DISTRIBUTION RISQUES DE MARCHÉ110 Besoins et contraintes des investisseurs institutionnels 137 Introduction à la Value at Risk (VaR) en asset management 138 Risk management sur opérations de marché 1 :111 Externalisation de fonctions dans l’asset management évaluation des risques112 Pratiques de reporting client 140 Risk management sur opérations de marché 2 : GESTION PRIVÉE techniques avancées d’évaluation des risques 141 Risk management sur opérations de marché 3 :113 Fondamentaux de la gestion privée méthode et mise en œuvre du suivi des risques RISQUES - CONFORMITÉ 142 Mesure et gestion du risque de modèle associé114 Réglementations AMF pour l’asset management aux produits exotiques et structurés115 Réformes réglementaires en cours : RISQUE DE CRÉDIT UCITS IV, AIFM, Bâle III et Solvabilité II 143 Risque de contrepartie sur opérations de marché116 Gestion des risques en asset management 144 Fondamentaux du risque de crédit117 Traitement postmarché des dérivés OTC RISQUES DE LIQUIDITÉ en asset management 146 Gestion du risque de liquidité 1 : principes et méthodes BESOINS DE L’INVESTISSEUR 147 Gestion du risque de liquidité 2 : impacts de Bâle III118 OPCVM : mécanismes et utilisations119 ETF : mécanismes et utilisations CONTRÔLE - CONFORMITÉ 148 Conformité : pratique de RCSI / Compliance officer RÉGLEMENTATION 149 Introduction à Bâle II et aux évolutions de Bâle III 150 De Bâle II à Bâle III : implications en risk management et en allocation des fonds propres 151 Capital planning : pilotage stratégique et impacts des réformes bâloises
  • 5. 152 ALM - COMPTABILITÉ TECHNIQUES BANCAIRES & CORPORATE FINANCE 152 Séminaires disponibles en intra-entreprises 190 Métiers de la banque de financement et d’investissement 153 Comptabilisation des opérations de marché 191 Crédits syndiqués : le rôle d’agent 154 ALM 1 : fondamentaux de la gestion actif / passif bancaire 192 Restructuration de la dette et gestion préventive et collective du risque débiteur 156 ALM 2 : outils et pratiques avancés de la gestion actif / passif bancaire 193 Trade finance : moyens de paiement et garanties 158 Contrôle de gestion bancaire 159 P&L : mesure et contrôle des résultats des activités 194 FINANCE DE L’IMMOBILIER de marché 194 Séminaires disponibles en intra-entreprises 195 Fondamentaux de l’immobilier160 ASSURANCE 196 Bilan promoteur : élaboration, interprétation et suivi 160 Séminaires disponibles en intra-entreprises 197 Analyse financière des comptes de sociétés réalisant 161 Mécanismes techniques, financiers et comptables un investissement immobilier des compagnies d’assurance-vie 198 Enjeux de la construction durable et impacts 162 Solvabilité II : dernières évolutions et mise en œuvre sur la valorisation des actifs immobiliers pratique de la Directive 199 Fondamentaux de l’asset management en immobilier 163 Comprendre un bilan Solvabilité II 200 Fondamentaux du financement immobilier 164 Gestion ALM des compagnies d’assurance 202 Financements immobiliers structurés : 166 Fonds en euros des contrats d’assurance-vie choix du montage et optimisation de la structure 167 Processus d’investissement d’une compagnie d’assurance 203 Investissements et financements immobiliers - aspects juridiques et fiscaux 204 Investissements immobiliers : montages et techniques168 CORPORATE FINANCE de valorisation 169 Séminaires disponibles en intra-entreprises 206 Cession d’actifs immobiliers FONDAMENTAUX 207 Techniques avancées de modélisation financière d’actifs 170 Fondamentaux du corporate finance Foundations - ou de portefeuilles d’actifs immobiliers N Préparation au CFF Certificate® 172 Analyse financière - niveau 1 : pour managers non-financiers 208 MANAGEMENT - VENTE - COMPORTEMENTAL 173 Analyse financière - niveau 2 : diagnostic de l’entreprise 208 Séminaires disponibles en intra-entreprises 174 Comptes consolidés et normes IFRS N 209 Techniques de vente en salle des marchés OPÉRATIONS DE HAUT DE BILAN 210 Convaincre lors de vos pitchs clients 175 Fusions / acquisitions : mécanismes et mise en œuvre 176 LBO et private equity 212 INDEX ALPHABÉTIQUE 177 Introduction aux techniques de financement d’entreprise 178 Financement de projet 214 CALENDRIER 179 Techniques avancées en financement de projet 180 Modélisation avancée en financement de projet 220 FORMULAIRE D’INSCRIPTION 181 Aspects financiers des Partenariats Public Privé (PPP) 182 Financements structurés d’actifs GESTION ET FINANCEMENT DE L’ACTIF CIRCULANT 184 Gestion du BFR 1 : credit management 185 Gestion de trésorerie active et passive 186 Gestion de risque de taux et de change pour les corporates 187 Cash management N 188 Financements de matières premières 1
  • 6. L’ÉQUIPE FIRST FINANCEDIRECTION OPÉRATIONNELLEHélène CHARDOILLET Thierry CHARPENTIER Tom BAINDirecteur Stratégie et Développement Directeur Pédagogie et Qualité Managing director FIRST FINANCE Asia PacificDiplômée de l’Université de Diplômé de l’École Centrale de Tom Bain est diplômé B.Sc.Harvard, Hélène Chardoillet a Paris, Thierry Charpentier a été (Hons.) de l’University of Londonexercé des missions de conseil trader pendant 10 ans. Il est au- et a un MBA de la Columbiaavant d’être en charge du dé- jourd’hui en charge de l’équipe University New York. Il a occupéveloppement et du montage interne d’ingénierie pédagogique, des fonctions de managementfinancier de grandes opérations de la supervision des interve- aussi bien en finance de marchéen immobilier d’entreprise. nants externes ainsi que de la qu’en DRH au sein de plusieursHélène a rejoint FIRST FINANCE production des certifications banques, notamment JP Morganen 2004 pour prendre en charge et des modules e-learning. et Barclays Bank. Il dirige les ac-le business development. tivités de FIRST FINANCE dans la zone Asie Pacifique.INGÉNIEURS PÉDAGOGIQUES FORMATEURSParce que tous les formateurs / ingénieurs pédagogiques sont des professionnels de la finance qui ont exercédes postes de responsabilité dans leur domaine respectif, ils comprennent parfaitement vos problématiques.La double compétence à la fois pédagogique et financière en interne vous assure de la qualité des solutionspédagogiques proposées par FIRST FINANCE.Bruno CASSIANI-INGONI Béatrice FRANCO-IDRISS Fabrice GUEZResponsable Formations ALM, Responsable Formations Retail Banking Responsable Formations Capital MarketsRisk Management, Contrôle Diplômée d’une maîtrise en droit Diplômé de l’ENSAE, Fabrice GuezDiplômé de l’ENSAE et de la Coa- des affaires de l’université de a débuté sa carrière en 1989 àching School FIRST FINANCE, Dijon, Béatrice Franco-Idriss a la SOCIÉTÉ GÉNÉRALE dansBruno Cassiani - Ingoni débute débuté sa carrière en tant le trading des options sur futuressa carrière en participant, au sein qu’auditrice chez BCR MR Dji- de taux, sur les desks de Parisd’une grande banque interna- bouti (Filiale de BNP PARIBAS) puis de Tokyo. En 1995, il rejointtionale, au lancement des pro- pendant cinq ans. Elle a ensuite la Banque Indosuez pour êtreduits dérivés sur les marchés occupé plusieurs fonctions de responsable du Desk Caps /organisés et devient, en 1988, responsabilités en banque d’en- Floors à New York. En 1997, ilresponsable de Département treprise au sein d’HSBC, puis retrouve la SOCIÉTÉ GÉNÉRALEOptions de taux. En 1993, il est FORTIS Banque. Au sein de FIRST où il est responsable du tradingen charge des activités de trading FINANCE, elle s’occupe au- des options Yen à Singapour puiset vente Produits de taux à Hong Kong puis rejoint la jourd’hui des formations Retail Banking. à New York. Il est aujourd’hui responsable Formationsdirection des risques à Paris en tant que risk manager. Capital Markets de FIRST FINANCE.Christophe GUILLEMOT Marc LANDON Éric MAINAIngénieur Pédagogique Corporate Finance Ingénieur Pédagogique Ingénieur PédagogiqueDiplômé de l’IEP Paris et titu- Diplômé de la Kellogg Northwes- Diplomé ESC Bordeaux, Ériclaire d’une maîtrise de droit de tern University et d’un DESS, Maina a consacré 13 ans à lal’Université de Paris, Christophe Marc Landon a débuté sa carrière gestion obligataire et monétairea une expérience confirmée de à la SOCIÉTÉ GÉNÉRALE. Il a été au sein du groupe des MMA.direction financière. Après plu- formateur sur les marchés de En parallèle, il a enseigné auprèssieurs fonctions au sein de la capitaux au sein de SOGEMARC de Grandes Écoles et Universités.Direction financière du groupe pendant 3 ans avant de rejoindre Il est l’auteur du livre La GestionWagons-Lits puis du groupe l’audit de SGCIB. Il est depuis Obligataire publié à la RevueAccor, il a dirigé les finances des plusieurs années formateur Banque Editeur en 2005. Il estprincipales divisions hôtelières du au sein de FIRST FINANCE, en aujourd’hui formateur chez FIRSTgroupe Accor. Il est aujourd’hui charge plus particulièrement FINANCE en charge plus par-consultant en « hospitality asset des séminaires d’introduction ticulièrement des séminairesmanagement » et formateur. aux marchés financiers et à la banque d’investissement consacrés aux marchés monétaires, obligataires et et de financement ainsi que de Graduate Programmes. dérivés de taux.Christelle OBERT Valérie PASQUET Romain ROUPHAËLIngénieur Pédagogique Ingénieur Pédagogique Ingénieur PédagogiqueDiplômée de l’Institut National Diplômée d’une MSG et d’un DESS Diplômé de l’ESSEC, RomainAgronomique Paris-Grignon, de Finance, Valérie Pasquet a Rouphaël a occupé plusieursChristelle Obert a d’abord été intégré le groupe DEXIA en 1997, fonctions dans le trading surresponsable-adjointe du Back d’abord au sein de DEXIA Asset produits de taux et matièresoffice de la BAREP (Banque de Management France, puis de premières à Paris et à Londres.Réescompte et de Placement). DEXIA Banque Privée France. Au sein de FIRST FINANCE,Elle a ensuite rejoint le cabinet Elle a été responsable des Romain participe au dévelop-d’audit Arthur Andersen où elle Opérations sur titres et des pement de projets transversesa été en charge de missions, plus Prêts-emprunts, puis respon- tels que TRAINING ADVISOR©,particulièrement auprès de ban- sable des OST, Coupons et As- la FIRST TRADING ROOM© etques et groupes bancaires. Elle semblées chez RBC DEXIA In- les modules e-learning et esta ensuite pris la responsabilité vestor Services. Elle a rejoint responsable du contenu desdu Back office Dérivés taux et crédit chez BNP-Paribas, FIRST FINANCE en septembre 2007. certifications. Il est aujourd’hui responsable du contenuavant de devenir Ingénieur Pédagogique. des certifications et anime des simulations de trading et des séminaires de préparation aux certifications. 2
  • 7. AUTEURS DES CERTIFICATIONS FIRST FINANCEAUTEURS PRINCIPAUXPascal QUIRY Marc SALVATCertificate in Corporate Finance Foundations (CFF)® Certificate in Capital Markets Operations (CMO)®Diplomé d’HEC, Pascal Quiry rejoint Paribas puis l’équipe Diplômé de l’École Nationale Supérieure des Mines de Paris,d’ingénierie boursière de BNP Paribas où il a participé à des Marc Salvat a été Responsable d’équipes Maîtrise d’ouvragedizaines d’opérations de fusion-acquisition. Il a ensuite été Marchés de capitaux et Postmarchés puis COO au sein deManaging Director dans le département Corporate Finance plusieurs grandes banques de marché. Il est co-auteur dede BNP Paribas, en charge des équipes américaines et euro- l’ouvrage « L’essentiel des marchés financiers » publié parpéennes d’exécution. De plus, Pascal Quiry est professeur FIRST FINANCE. Marc est l’auteur du CMO certificate et aaffilié de Finance à HEC Paris où il enseigne depuis 25 ans contribué au CMF Certificate et la certification AMF.la finance d’entreprise. Il est le co-auteur de l’ouvrage deréférence «Vernimmen - Finance d’entreprise» (Ed. Dalloz).AUTRES CONTRIBUTEURSÉric CHARDOILLET - Thierry CHARPENTIER - Fabrice GUEZ - Guillaume GIBON - Yann LE FUR -Valérie PASQUET - Romain ROUPHAËL - Henri TOURNYOL DU CLOSVOS CONTACTS - DÉPARTEMENTS COMMERCIAL ET ORGANISATION DES SÉMINAIRESHélène CHARDOILLET Julien CROSDirecteur Stratégie et Développement Responsable des Ventes Séminaires inter-entreprises+33 (0)1 44 53 75 89 - hchardoilllet@first-finance.fr +33 (0)1 44 53 75 72 - cros@first-finance.frAdéla HAKMI Cécile GRYFFONConsultante Formation Responsable Organisation des SéminairesResponsable gestion des formations intra-entreprise +33 (0)1 44 53 75 71 - gryffon@first-finance.fr+33 (0)1 44 53 82 01 - hakmi@first-finance.frFIRST FINANCE À L’INTERNATIONALFIRST FINANCE met à votre disposition son expertise unique d’ingénierie pédagogique à dimension internationalepour diffuser votre projet d’entreprise et déployer de façon homogène partout dans le monde vos actions de gestionde compétences. FIRST FINANCE a notamment mis en place pour des BFI présentes sur les principales placesfinancières des Graduate Training Programmes, des formations Culture Risques et des parcours de managementappliqués à la finance et, pour des Corporates du CAC 40, des formations « Finance pour managers non financiers »déployés dans plus de 20 pays. Implantations de FIRST FINANCE Lieux des formations FIRST FINANCE 3
  • 8. NOS INTERVENANTS EXTERNESPLUS DE 220 INTERVENANTS EXTERNES, TOUS PROFESSIONNELS DE LA FINANCE,QUI VOUS TRANSMETTENT LES MEILLEURES PRATIQUES EN MATIÈREDE PRODUITS ET TECHNIQUES OPÉRATIONNELLES.Valérie ASSELOT-HERPET Pascal BLOCHCoach - Formatrice FIRST FINANCE Consultant Associé Titulaire d’un DEA Monnaie - Finance - Banque, elle a travaillé Pascal Bloch a occupé diverses fonctions de responsabilité 12 ans au Crédit Lyonnais comme Market Economist puis en Directions financière d’entreprise tant en France qu’à au Service de Presse en pleine crise jusqu’à la privatisation. l’étranger et dans la banque, notamment en qualité de Depuis 2005, elle est coach et formatrice, spécialisée dans le responsable Ingénierie Financière Europe. Il est aujourd’hui management et leadership. Elle est certifiée Coach par HEC Managing partner d’AlterValor Finances, société de conseil Executive Education et s’est formée à la Programmation spécialisée en Financements Structurés et Ingénierie Finan- Neuro-Linguistique, l’Analyse Transactionnelle et l’approche cière. systémique.Judith ASSOULY Pascal BORELLOConsultante Directeur - Intermediate Capital Group SAS Diplômée de l’ESCP et d’un Doctorat de sociologie à l’EHESS, Diplômé de l’EM Lyon, il a débuté sa carrière à la direction Judith Assouly a exercé différentes fonctions dans l’audit financière du groupe CASINO, avant de rejoindre la direction et le contrôle interne avant d’être responsable de conformité France du réseau de PARIBAS en 1997, puis l’équipe Leveraged dans la banque d’investissement d’HSBC. Elle est actuellement Finance de BNP Paribas en 1999, où il était en charge de consultante en déontologie financière et elle est chargée de l’origination et de l’exécution de transactions LBO (« large cours à l’ESCP Europe, à HEC, et maître de conférence à and mid caps »). Sciences Po en déontologie et éthique financière. Il a rejoint, en mai 2008, l’équipe française d’ICG.Yacine BECHIKH Patrick BOSQUESenior Hedge Fund Manager Directeur du Développement - Hines France Diplômé de l’ENSAE, Sciences-po et Dauphine, il a été Diplômé de l’université de Paris Dauphine, il a débuté sa responsable de la recherche Dérivés actions de BNP Paribas carrière de promoteur chez BOUYGUES Immobilier puis a et a créé et dirigé le hedge fund cross-asset de STATE STREET. intégré HINES en 1996. Il a couvert de nombreuses opérations Il se focalise actuellement sur l’extraction d’alpha (sur- de promotion et d’investissement. performance pure) via l’étude de swaps de moments d’une Il est aujourd’hui directeur du développement chez HINES distribution de probabilité. Il est expert dans la compréhension France et enseigne également au sein du Master « Mana- du lien existant entre les prix des classes d’actifs (equity, credit, gement de l’immobilier » de Paris Dauphine. fixed income, commodities, …).Eric BEYRATH Robert BOUCHERGestion financière et Pilotage du capital du Groupe - Direction financière Directeur Technique Central - Hines Franceet du développement - Société Générale Diplômé de l’Ecole Spéciale des Travaux Publics, il a travaillé Ingénieur X-Ponts, Eric Beyrath a commencé sa carrière à la 28 ans chez BOUYGUES Construction et BOUYGUES Immo- Direction Générale du Trésor avant de rejoindre le Groupe bilier. En 2000, il rejoint HINES France, groupe immobilier Société Générale où il est actuellement en charge du pilotage international privé, leader mondial dans les secteurs de la du capital du Groupe : prévisions financières des ratios de promotion, l’investissement et l’asset management, où il solvabilité, impacts de la réglementation Bâle III, conduite de coordonne les équipes techniques de conception et de stress-tests. production. Il anime par ailleurs des cours à l’École des Ponts Paris Tech. Eric BOULOTEdith BIRON Fondateur - RISKEDGECoach - Formatrice En 2002, Eric Boulot a créé sa société, Riskedge, qui conseille Spécialiste de l’accompagnement du changement, Edith entreprises et collectivités sur la gestion des risques de taux BIRON a 21 ans d’expérience dans les systèmes d’infor- et de change. Auparavant, il a travaillé pendant 15 ans mation au sein de BFI. Elle a été CIO du groupe Ixis et chez JP Morgan dans le trading de produits dérivés de change, Responsable de la DSI des activités de marché d’Indo- de taux et de crédit. Eric Boulot est diplômé de l’Ecole des suez. Elle a 6 ans d’expérience de conseil et de conduite Mines de Paris (1984), et titulaire d’un Master of Science de changement (Arthur Andersen - BearingPoint) et 2 ans de Stanford University (1985). d’expérience dans la fonction de DRH (BearingPoint). Ted BROUSSARDMartine BIZOUARD-HAYAT Responsable du Global Portfolios Strategies - NATIXISCoach en one-to-one et pour les équipes Diplômé de l’ESSEC et du Master de Probabilités de Paris VI, Diplômée de Centrale et de l’ESSEC. Elle est formée au il a été trader sur Commodities à Londres puis sur le desk coaching (Transformance, LKB), à l’AT et à la systémique. Elle d’Options sur fonds et CPPI de BNP Paribas Arbitrage. Il a a exercé le métier d’ingénieur financier pendant 16 ans, en finan- participé à l’amélioration du modèle interne de risques de cement de projet puis en structuration sur les marchés de CALYON (homologué Commission Bancaire en 2005). Après taux et de dettes. Elle a également développé une expertise avoir lancé l’activité Commodity Markets Division au sein de dans le développement de la communication et du ‘travailler NATIXIS, il est Responsable de l’équipe Global Portfolios ensemble’ au sein des équipes qu’elle encadrait. Elle dispose Strategies sur les Dérivés Actions, Arbitrage et Securities. de sept années d’expérience en formation notamment dans la finance, la vente et la prise de parole en public. 4
  • 9. Vivien BRUNEL Nathalie COLUMELLIResponsable Capital Économique et Réglementaire, CFA®- ConsultanteDirection Des Risques - SOCIÉTÉ GÉNÉRALE Nathalie Columelli a été trader sur les marchés des capitaux Vivien Brunel a travaillé dans différents établissements pendant 16 ans, dont 10 à la Deutsche Bank à Paris, Londres bancaires en tant que structureur crédit puis comme spé- et Francfort. Depuis 5 ans, elle est consultante, donne des cialiste des montages CDO et de dérivés de crédit. Depuis cours d’éthique financière à HEC et à l’ESSEC et anime des 2010, il est responsable du service en charge des métho- formations et des tutorats pour les candidats au CFA® en dologies internes de mesure du capital (économique et méthodes quantitatives, évaluation d’actifs et gestion de réglementaire) pour le groupe Société Générale. Il est, par portefeuille. ailleurs, Maître de conférences à l’Ecole Nationale des Ponts et Chaussées (ENPC). Jean-Claude DA CUNHAJean-François BUCAILLE Directeur Associé et Fondateur - Asset AlphaConsultant Independant Diplômé de l’ENSIMAG, il a une expérience de plus de 15 ans d’expérience dans l’Asset management et en particulier Diplômé d’HEC, il a dirigé l’équipe de recherche et d’analyse dans les Hedge Funds. Il a été Responsable des Systèmes crédit « globale » d’une des premières banques françaises. d’Information de Barep AM, puis a participé à la création de Dans le cadre des Accords de Bâle, il a contribué à la conception Systeia Capital Management en tant que Directeur Infor- de la méthodologie de notation interne des contreparties matique et Organisation. Depuis 2007, il coordonne le déve- industrielles et commerciales pour son groupe bancaire. loppement d’Asset Alpha, cabinet de conseil spécialisé pour Il donne des cours à Paris X Nanterre, à l’Université de Caen l’Asset Management. et au Luxembourg. Jean-François DARRICAULionel CAEN ConsultantResponsable ALM - Caisse d’Épargne Ile de France Jean-François Darricau a travaillé en ingénierie financière Diplômé du Master Spécialisé Finance de l’ESCP, Lionel Caen pendant 10 ans au sein du groupe CRÉDIT AGRICOLE, a été opérateur sur les marchés de taux d’intérêt à Paribas puis 14 ans chez AXA-IM (techniques ALM, structures de Luxembourg. Il a travaillé sur les problématiques de gestion reporting et d’analyse de la performance). Il a contribué de bilan des filiales spécialisées de BNP Paribas en France aux travaux du groupe de Place « GRAP II », puis a dirigé et à l’étranger avant de rejoindre la CNCE puis la Caisse l’équipe chargée de la gestion des fonds généraux des d’Epargne Ile de France où il est responsable de l’ALM. compagnies européennes chez AXA-IM. Olivier de TRUCHISGary CANTOR ConsultantConsultant - Expert Comptable Diplômé de l’Ecole Centrale Nantes et de l’INSEAD, Olivier Diplômé d’un MBA, bilingue anglais/français, Gary Cantor de Truchis a travaillé chez Total 9 ans avant de prendre en occupe une double activité de formation et de conseil. Il charge les activités haut de bilan d’une banque. Puis il a est formateur spécialisé en analyse crédit auprès des rejoint la BNP comme Responsable des Financements de banques depuis 25 ans et prépare au CFA® depuis plus de Projet Pétrole Gaz. Il a créé sa propre structure en 2001 et 15 ans. Parallèlement, il est consultant sur les activités de conseille depuis un certain nombre de groupes dans le fusions / acquisitions. montage et le financement de leurs projets. Allard de WAALLudovic CHARPENTIER Avocat - Paul HastingsDirecteur des investissements en charge des opérations internationales - Diplômé d’HEC, Allard de Waal a rejoint le bureau de ParisAEW Europe de Paul Hastings en tant qu’associé responsable du dé- partement de droit fiscal, après avoir exercé chez Willkie Diplômé de Supelec et de l’Université de Dauphine (DEA Farr & Gallagher LLP et Arthur Andersen. Reconnu par d’économie), il a été en charge des financements immobiliers Chambers Europe 2009 et Legal 500 EMEA 2009 parmi les structurés pour CRÉDIT AGRICOLE INDOSUEZ puis pour la meilleurs avocats fiscalistes de Paris, il est spécialisé BANK OF SCOTLAND. Il enseigne, par ailleurs, un module sur dans le domaine de la fiscalité transactionnelle. les financements structurés au sein du Master « Management de l’immobilier » de Paris Dauphine. Zoé DELAPALME Consultante - CoachChantal CHARRERON Diplômée d’une maîtrise supérieure de gestion par l’UniversitéDirecteur comptable - Banque PSA Finance de Paris IX Dauphine, Zoé a été vendeur et trader sur les mar- chés de produits dérivés actions puis a occupé des postes de Diplômée d’HEC, Chantal Charreron a été associée de management pendant plus de 15 ans dans la finance. Depuis BEFEC Mulquin, membre de PRICEWATERHOUSECOOPERS, 2006, Zoé est coach certifiée par V.Lenhardt (Transformance). directeur de la Direction administrative des opérations de Elle a bâti son expertise en menant avec succès des missions Marchés du Crédit du NORD, puis professeur responsable de coaching individuel et d’équipes ainsi que des missions d’ac- d’un 3ème cycle au CERAM et rapporteur Banque et Finance compagnement du changement dans des entreprises de sec- au CNC. Actuellement, elle est membre du comité de direction teurs variés. Zoé est formatrice sur les thématiques suivantes : de BPF. Elle est secrétaire générale de l’ADICECEI. Management - Accompagnement humain du changement - Ef- ficacité relationnelle/communication interpersonnelle. 5
  • 10. Frédéric DEMESSANCE Dominique DUDANVendeur ABS / CDO Présidente - Union Investment Real Estate France Diplômé de l’université Paris Dauphine, Frédéric Demessance Après des études scientifiques elle a rejoint le monde de a commencé à l’AMF au Service des Opérations et de l’Informa- l’immobilier puis est devenue Membre de la Royal Institution tion Financière pour les titres de créances, puis rejoint le CRÉ- of Chartered Surveyor (MRICS). Entre 1996 et 2005 Dominique DIT FONCIER pour développer le portefeuille de placement en Dudan occupe le poste de Directrice du Développement au RMBS et CMBS en tant qu’investisseur et structureur. Après sein du groupe Accor Hotels & Resorts. Entre 2006 et 2008 une expérience de trader ABS / CDO chez NATEXIS Banques elle rejoint HSBC Reim en tant que Directrice des opérations Populaires, il rejoint SGAM pour prendre la responsabilité des et membre du Directoire, puis BNP Paribas Reim en tant que investissements ABS et CDO. Il développe actuellement la DGA et Directrice des fonds immobiliers réglementés. Elle plate-forme ABS & CDO pour la table Crédit chez AUREL BGC. crée ensuite sa propre structure Artio Conseil et devient Directrice générale de la société Arcole Asset Management. Depuis janvier 2011 Dominique Dudan est Présidente de laIsabelle DEPARDIEU société Union Investment Real Estate France SAS.Directeur Adjoint Gestion Privée et activités immobilières Diplômée d’un DESS Immobilier et du CESB Gestion de Eric DUPEUX patrimoine, Isabelle Depardieu a été Secrétaire Général au Senior Manager, Financial Services Risk - ERNST & YOUNG ASSOCIÉS sein d’un groupe de promotion immobilière avant d’intégrer les Banques Populaires, où elle s’est spécialisée en gestion Docteur ès Sciences Economiques et titulaire de la certi- privée. Elle est actuellement en charge du développement fication SFAF/CIIA, il a été successivement responsable de l’offre en matière de produits immobiliers et défiscalisants du pôle liquidité au sein de la Direction de la Gestion Fi- auprès de la clientèle privée et de l’animation des activités nancière de Crédit Agricole SA (2006-2007) et de la Direction immobilières. de la Gestion Financière du Bilan de HSBC France (2008- 2010). Il occupe depuis décembre 2010 la fonction de Senior Manager au sein de Ernst & Young en charge des problé- matiques liées à la gestion des risques de liquidité et de tauxXavier DIVAY des établissements financiers.Consultant Formateur Diplômé des Universités (DESS Ingénierie financière, DEA Thibault DUTREIX Modélisation financière, DU 3e cycle Gestion des risques) et Directeur Général Adjoint du groupe de promotion immobilière Coffim du CESB, il a, au cours de ses 17 années d’expérience pro- fessionnelle, créé, développé et dirigé différents services Diplômé de l’ESSEC et du MBA de l’INSEAD, Thibault Dutreix d’audit interne, de conformité et de contrôle des risques au a été analyste financier chez GOLDMAN SACHS à Londres et sein de sociétés de gestion (actions, taux, gestion alternative, à Paris. Après avoir été Principal Banker à la BERD où il multigestion, …), d’entreprises d’investissement et d’établisse- coordonna l’activité Immobilier et Hôtellerie dans plusieurs ments de crédit. Il intervient désormais en tant que consultant pays d’opération, il a rejoint Coffim en tant que directeur formateur au sein du cabinet CMC Partners, société de conseil associé puis en est désormais Directeur Général Adjoint. Il en management, audit et conformité qu’il a créé en 2010. conserve un rôle auprès de la BERD comme consultant et est membre du comité d’investissement d’un fonds d’investisse- ment immobilier concentré sur l’Europe de l’Est et la Russie.Didier DORGERETDirecteur des Engagements de la Direction Entreprises et Investisseursdu CFF Bernard ESKINAZI Responsable de Projets Réglementaires, Direction Financière - Licencié-es-Sciences Economiques, Didier Dorgeret a exercé SOCIÉTÉ GÉNÉRALE différentes fonctions dans le financement de l’immobilier avant de devenir Directeur du financement de la promotion Diplômé d’un DESS en Finance de l’université de Paris immobilière de la Banque Entenial. Il est actuellement Dauphine, Bernard Eskinazi a exercé diverses responsabi- Directeur des Engagements de la Direction Entreprises et lités en Banque de Financement et d’Investissement dans le Investisseurs du CFF (promotion immobilière, financements traitement des Opérations (Back, Middle Office), le contrôle d’actifs, Crédit Bail et PPP). des Risques et des Résultats, la Comptabilité et les Risques Opérationnels au sein du Crédit Lyonnais, du Groupe CA- Indosuez et de la Société Générale.Jean-Christophe DOURRETHead of technical analysis - ODDO Sandra ESQUIVA HESSE Diplômé de l’Université de Lyon II, Jean-Christophe Dourret Avocat Associée Fondatrice de SEH Legal a réussi l’examen de Trader d’Eurex et est Certified Financial Technical (CFTe) de l’IFTA (International Federation of Technical Diplômée de Columbia Law School, de Degli Studi Di Bologna Analysts). Ancien Sales Dérivés puis Technical Analyst chez et de l’université de Paris I, elle a travaillé chez Shearman & ETC Pollak, il est désormais Head of Technical Analysis chez Sterling puis a été Counsel chez Clifford Chance en finan- ODDO Securities. Jean-Christophe Dourret a par ailleurs été cements structurés. Elle a fondé l’équipe de Financement régulièrement dans le Top 5 du Thomson Extel Survey, dans et Restructuration de Paul Hastings où elle est intervenue la catégorie Technical Analysis and Charting, et 1er en France. sur les financements d’acquisition d’actifs, de financements structurés et de restructuration. En 2011, elle fonde son propre cabinet d’avocats, SEH Legal.Goulven DREVILLONGérant Alternatif Fixed Income - BNP Paribas Asset Management Abdelhalim FADIL Diplômé de l’Ecole Centrale Paris et du CFA, Goulven Drévillon Responsable du Service «Model Management Valuation and Risk a une expérience de 9 ans chez BNP Paribas. Il a été analyste Monitoring » - Dexia quantitatif sur les actions avant de rejoindre l’équipe Credit and Structured Finance en tant qu’analyste quantitatif sur Diplômé de l’Ecole Polytechnique et de l’Ecole Nationale les dérivés de crédit puis gérant de CDO. Il est maintenant des Ponts et Chaussées, il a commencé sa carrière comme gérant alternatif dans l’équipe de gestion Fixed Income de consultant en stratégie puis a été responsable adjoint du BNP Paribas Asset Management. Market Risk Management chez Dexia Crédit Local. Il a été ensuite responsable du pilotage de projets stratégiques de Dexia, dont le projet Modèle Interne Marchés. Actuellement, il est responsable du service « Model Management, Valuation & Risk Monitoring ». 6
  • 11. Denis FRANÇOIS Laurent GIRETTEPrésident de CB Richard Ellis Valuation, Membre du Comité Exécutif Président de la société Benefits & Value SASCB Richard Ellis France Titulaire du CESA marketing (HEC) et d’un DESE en actuariat Diplômé des Etudes Supérieures de Droit Privé, de l’Institut (CNAM), Laurent GIRETTE a été successivement Conseiller d’Etudes Politiques d’Aix et de l’Institut du Droit des Affaires, financier, responsable de département, chef de marché (lan- Denis François a été Président du Directoire de Bourdais cement d’une société d’assurance dédiée à la prévoyance) et Expertises S.A. puis Directeur Associé du Groupe BOURDAIS Directeur Général d’une Compagnie d’assurance-vie et de BOURDAIS Consultants. Il est aujourd’hui Président Luxembourgeoise. Depuis janvier 2002, il est consultant de CB Richard Ellis Valuation Advisory France. en prévoyance et retraite. Depuis 2011, il est également Président de la société Benefits & Value SAS spécialisée dans les calculs d’engagements sociaux. Christophe GUILLEMOTMichel FRANSES Business Line Corporate Finance - FIRST FINANCEResponsable du Programme Cash Management Diplômé de l’IEP Paris et titulaire d’une maîtrise de droit Diplômé de Sciences Po Paris et d’un 3ème Cycle IAE Paris, de l’Université de Paris, il a une expérience confirmée de Michel Franses a plus de 30 ans d’expérience dans la banque direction financière. Après plusieurs fonctions au sein de la « généraliste » et le financement aux entreprises et près de Direction financière du groupe Wagons-Lits puis du groupe 20 ans de pratique de la formation. Il a travaillé successi- Accor, Christophe a dirigé les finances des principales divisions vement pour la Société Marseillaise de Crédit, l’Union de hôtelières du groupe Accor. Il est aujourd’hui consultant en Banques à Paris, la Republic National Bank of New-York « hospitality asset management » et formateur. Il enseigne (France), le Crédit du Nord et BPCE. Il est spécialiste de également la gestion financière dans diverses écoles de mana- l’analyse financière, l’évaluation des entreprises, l’analyse gement ainsi qu’à l’Université de Paris I - Panthéon Sorbonne. des risques crédit et la gestion de trésorerie. Jérôme HAMACHERAnna GALTCHOUK ConsultantIngénieur - EDF Diplômé de l’International Partnership of Business Schools Diplômée d’une maîtrise en Économétrie et d’un troisième et d’un DEA de Relations Economiques Appliquées à l’IEP cycle à l’institut Français du Pétrole et des Moteurs, Anna Paris, il a travaillé au sein du département Global Project Galtchouk a été Sales Produits dérivés pour le pétrole et le Finance HYPOVEREINSBANK en tant qu’expert en modé- gaz à la SOCIÉTÉ GÉNÉRALE avant d’intégrer EDF où elle a lisation. Il crée la 3h Media Business Consulting GmbH qui développé et introduit cette compétence dans les offres conseille les entreprises media en business development. Il commerciales en travaillant sur l’analyse des risques et enseigne la modélisation financière dans des programmes de la gestion de la performance avant de diriger l’équipe «post-graduates» en France et en Allemagne. pricing d’EDF. Stefan HERSCHTELOlivier GARBUS Managing Director, Leveraged Finance France - NatixisMaîtrise d’ouvrage du Contrôle des Risques - Diplômé de l’IEP Paris, titulaire d’une Maîtrise en Droit etAMUNDI ASSET MANAGEMENT d’un DESS de Droit International, il a débuté son activité Diplômé de l’Ecole Polytechnique et certifié FRM par le professionnelle comme chargé d’affaires chez PARIBAS GARP, Olivier Garbus pilote des projets au sein des risques en Allemagne, puis comme chef de mission à l’Inspection depuis 1999. Il a notamment participé au projet Bâle II chez générale de BNP PARIBAS. Il est actif depuis 2001 dans le CREDIT AGRICOLE CIB dans l’équipe RAROC. Aujourd’hui métier du Leveraged Finance, d’abord chez CREDIT AGRICOLE chez AMUNDI, il couvre les risques de crédit et de marché. CIB puis en tant que Managing Director chez NATIXIS. Olivier HOUDAILLE ConsultantDamien GIGUET Diplômé de l’École Nationale Supérieure de TechniquesFondateur - Shift Capital Avancées, il a débuté sa carrière à la Direction de Projets du Damien Giguet a occupé plusieurs postes dans le domaine Crédit Lyonnais notamment en tant que maître d’ouvrage du financement structurés, de l’investissement et du conseil sur les produits actions et dérivés actions. Il a ensuite occupé immobilier chez JPMorgan, ABN AMRO et la Société Générale, différentes fonctions au d’Exane : Business Developer, où il a débuté sa carrière. Précédemment il a occupé le poste Responsable de la mise en place des produits structurés de responsable des financements Europe au sein du fonds puis Directeur Compliance Groupe. Aujourd’hui il effectue d’investissement LaSalle Investment Management. Il est le des missions de conseil et de formation en que consultant fondateur de la société de conseil en financement et struc- indépendant. turation Shift Capital. Christian JOURDAIN DE MUIZON ConsultantMarc GIRELDirecteur Épargne Collective et Ingénierie - AG2R Diplômé HEC et licencié en droit, C. Jourdain de Muizon a rejoint la Société Générale en 1971. Après quatre années Docteur en sciences de gestion, Marc a été vendeur, ingénieur au service des crédits export, il a occupé différents postes financier, puis responsable du développement Produits dans dans le réseau international, en Asie (Singapour, Hong Kong des organismes bancaires de renom. Il est actuellement et Indonésie), et à Amsterdam (responsable d’agence). Directeur épargne collective et ingénierie chez AG2R et Depuis 1996 et jusqu’en 2009, il a occupé plusieurs fonctions chargé de cours à Euromed. Marc Girel forme en vente des au service du financement des matières premières. placements, gestion de trésorerie et ingénierie sociale à destination des professionnels. 7
  • 12. Thibault JULLIEN DE POMMEROL Christophe LAUVERGEONDirecteur de la Tarification et du Contrôle de Gestion - Crédit Coopératif Équipe Titrisation - Natixis Diplômé de Sup de Co Amiens et titulaire du DSCF, il a Ancien élève de l’Ecole Polytechnique et Ingénieur Civil une expérience de plus de 10 ans en contrôle de gestion des Mines de Paris, Christophe Lauvergeon a rempli de bancaire, acquise d’abord chez HSBC France (pilotage nombreux postes dans différentes banques françaises banque de détail, puis frais généraux du groupe). Il a débuté (SG, Credit Agricole, Compagnie Financière Rothschild) et sa carrière chez Ernst & Young, a été responsable de l’audit s’occupe actuellement des conduits européens chez Natixis interne chez Matif SA ainsi que responsable consolidation au sein de l’équipe de Titrisation. chez Banque PSA Finance. Depuis fin 2008, il est Directeur de la Tarification et du Contrôle de Gestion au Crédit Coopératif.Imane KARICH Alain LESCOMBESConsultante - CONSULT’IK Consultant © Diplomée d’HEC Bruxelles, du CFA , du FRM - GARP et du CQF Alain Lescombes a été Responsable du service Ingénierie (Certified Quantitative Finance), elle a travaillé durant 5 ans des Montages de l’Union Européenne de CIC, puis, au sein du comme auditeur interne sur les marchés financiers au sein Crédit Lyonnais il a été Responsable de l’équipe Structuration de la banque ING et a été responsable de l’équipe Financial Ingénierie Financière et Responsable du développement Markets au sein du cabinet FINALYSE pendant 3 années. produits. Enfin, il a été Directeur Financements Structurés En janvier 2010, elle a lancé sa propre entreprise de conseil, chez ING Banque France. En 2007, il a créé sa propre CONSULT’IK. Elle a par ailleurs publié de nombreux ouvrages structure de conseil en stratégie patrimoniale & d’ingénierie et articles sur la finance islamique. financière pour les dirigeants d’entreprises.Anne KEUSCH Jonathan LÉVYDirecteur du Développement - PERICLES DEVELOPPEMENT Président de bienprevoir.fr Anne Keusch a exercé le poste de directeur du développement Diplômé de l’ENSEA, il a débuté sa carrière en tant qu’actuaire au sein de plusieurs grands groupes de promotion immo- au sein du Département Technique chez BNP PARIBAS. Il a bilière (groupe VINCI, Interconstruction, Spie Batignolles ensuite rejoint CRÉDIT AGRICOLE SA, où il a été Ingénieur Immobilier). Elle a, par ailleurs, occupé différents postes financier au sein du pôle «Risques actif / passif» puis Res- de responsabilité dans des structures d’investissement, ponsable adjoint de la division « Gestion des risques actif / de financement et de commercialisation. passif et Refinancement » du pôle « Risque de taux » et enfin Responsable de la Gestion financière à la BDI de CASA.David LACAZE Marie-Jeanne LÉVY-FLEISCHAvocat associé - Paul Hastings MRICS, Directeur - DEUTSCHE PFANDBRIEFBANK AG Diplômé d’HEC et titulaire d’un DEA de droit, il a exercé au Ancienne élève de l’IEP de Paris, diplômée de l’ICH, et membre sein des cabinets Salès, Vincent & Associés et Denton de la RICS, elle a commencé sa carrière en tant que chargée Wilde Sapte. Il est aujourd’hui en charge du département d’affaires au CDE (devenu Entenial), puis a été Asset Manager Immobilier au sein du cabinet PAUL HASTINGS. Il conseille chez LAFAYETTE PARTENAIRES, et Directeur des Engage- régulièrement des fonds de pension, des fonds d’investis- ments chez WILSHIRE SERVICING COMPAGNIE SA. Elle est sement et des institutions financières internationales dans depuis 2005 Directeur, en charge du département Credit Risk leur montage en investissement et financement immobiliers. Management au sein de DEUTCHE PFANDBRIEFBANK AG.Cécile LAFON Christophe LUCAS DE PELOUANDirecteur ASSET ALPHA Consultant Cécile Lafon a exercé la fonction Contrôle de gestion - In- Diplômé de l’ISG, il a occupé pendant 14 ans, diverses génierie Financière avant d’être Responsable du Middle fonctions au sein du groupe CREDIT MUTUEL - CIC, no- office au sein de BAREP Asset Management. Elle a égale- tamment Sales Change et Taux (Direction des Marchés), ment participé au développement des activités Investment analyste crédit hautes technologies, médias et grande Management Services au sein du cabinet Deloitte. En tant distribution (Direction des Grandes Entreprises). que Directeur d’Asset Alpha, elle intervient désormais principalement en conseil et organisation en Risk Mana- gement et en management de projets.Philippe LARROUMETS Sylvie MALÉCOTChef de Projet Maîtrise d’Ouvrage Back-Office Dérivés - NATIXIS Associé-Fondateur, Millenium - Actuariat & Conseil Diplômé d’un DESS Gestion des entreprises, Philippe Larrou- Diplômée de l’ESSEC, d’une Maîtrise de Droit des Affaires mets a occupé différents postes dans le domaine du Post- de Paris II Assas et actuaire de l’IAF, elle a été gérante d’actifs marchés. Dans un premier, il a travaillé au sein de l’activité obligataires chez divers assureurs (dont Azur-GMF), senior Gestion commerciale d’OPVCM, avant de rejoindre la Maîtrise manager chez ERNST & YOUNG CONSULTING, puis Directeur d’ouvrage Back office Titres et d’être responsable Back office Stratégie, ALM et Crédit chez AGICAM, société de gestion MATIF à la Caisse des Dépôts et Consignations, puis respon- du Groupe AG2R. Elle a ensuite rejoint le Cabinet de Conseil sable Back office Dérivés Listés international chez IXIS CIB. en Investissements Financiers INSTI7 puis Millenium - Actuariat & Conseil. 8
  • 13. François MEUNIER Fabrice OLAGNOLPrésident de FM Conseil et Associés Structureur opérations titrisation - SGCIB François Meunier a démarré sa carrière à l’INSEE comme Diplômé de l’Ecole des Mines de Paris et de la London prévisionniste macro et statisticien. Ancien directeur général School of Economics, il a tout d’abord travaillé sur la mo- de Coface pour la France et l’Europe de l’Ouest, il est aussi délisation du risque de crédit et les problématiques d’al- ancien président de la DFCG, association française des location du capital économique au sein de la Société Générale. directeurs financiers et de contrôle de gestion. Ancien Il a par la suite rejoint l’équipe de structuration titrisation Responsable Europe des fusions et acquisitions, Société de SGCIB dédiée aux institutions financières. Générale, il a aussi enseigné à HEC, à l’ENSAE et l’ESCP avant de créer FM Conseil et Associés. Il est par ailleurs chroniqueur et auteur.Xavier MUSSEAU Catherine OULÉDirecteur des financements et des acquisitions - HINES France Créatrice et Directeur associé de Simpli CT et d’Actual Transactions Diplômé de l’ISG. Il a debuté sa carrière au sein du groupe Diplômée de l’ESSEC, Catherine OULÉ a créé en 2000 Simpli CRÉDIT LYONNAIS où pendant près de 10 ans, il a occupé CT, Conseil en immobilier commercial et Actual Retail, diverses responsabilités dans les domaines du Corporate société de courtage spécialisée en immobilier de commerces. Finance puis des financements immobiliers. Il a rejoint le Auparavant, elle a occupé des postes de Direction et de groupe HINES en avril 2000. Il y occupe actuellement la Direction Générale dans des sociétés foncières cotées, fonction de Directeur des financements et des acquisitions. (Unibail, Mercialys).Marjorie NADAL Julien PENASSEManaging Director - Exocet Advisory Trader Corrélation - NATIXIS Diplômée de l’ESCP, Marjorie est tout d’abord trader matières Diplômé du DEA Monnaie, Finance, Banque (Paris I Pan- premières. Débutant sur l’énergie, elle a ensuite dirigé le desk théon-Sorbonne) et de l’ENS Cachan, il a été consultant de trading exotique de Calyon ainsi que les desks métaux ABS/CDO au sein des Directions des Risques de la CNCE et options de Lehman Brothers et Crédit Suisse. En 2009, puis d’IXIS CIB. Il a ensuite rejoint le desk de trading de elle rejoint Exocet Advisory, cabinet de conseil spécialisé corrélation d’IXIS CIB en qualité de trader. Sa fonction re- sur les Commodities. Elle est spécialiste de la conception couvre le pricing des produits exotiques de crédit et la de solutions structurées et de la recherche de liquidité structuration Crédit (structurés sur ABS). pour les corporates et les investisseurs.Charles NOURISSAT Bertrand PENVERNEConsultant Responsable Hedging Services chez AXA Diplômé d’un DESS Finance d’entreprise, il a été gérant Diplomé de SupAero, il a commencé sa carrière au Crédit de portefeuilles diversifiés chez Paribas Asset Management Lyonnais ou il a occupé des postes de trading, structuration à Londres, avant de rejoindre BARCLAYS où en tant que et vente sur les produits dérivés de taux à Tokyo et à Paris. directeur, il assurait le rôle de stratégiste actions et de Il a rejoint CLAM pour diriger l’ingenierie financière puis a responsable de l’analyse financière. Il dirige son propre été responsable de la structuration chez Casam (Amundi IS). cabinet de conseil en gestion de patrimoine. Il a pris par la suite la responsabilité de la vente France dérivés action chez Calyon (CACib). Apres avoir créé sa propre structure de conseil Finessor, il rejoint Axa comme respon- sable de l’équipe Hedging Services.Benoit NUSBAUMER Laurent PEREZConsultant Consultant en financement et investissement immobilier Diplômé HEC et IEP Paris, certifié CIA, il a exercé au Cré- Diplômé d’un DESS de finance et de fiscalité (Université de dit Lyonnais puis chez Calyon (devenue CACIB) des fonc- Paris Dauphine), Laurent Perez a intégré l’activité Finance- tions commerciales, de crédit, d’inspection générale et de ments structurés de la SOCIÉTÉ GÉNÉRALE, puis l’équipe conformité, en France et à l’international. Ses spécialités de titrisation de MORGAN STANLEY en charge d’opérations sont le risque de crédit, le risque de non-conformité et sur tous types d’actifs à travers l’Europe. Il a ensuite créé et l’audit interne. dirigé l’équipe de financements structurés immobiliers. Il dirige depuis 2005 sa propre structure de conseil et d’inves- tissement en immobilier.Caroline OBOLENSKY Rémy PIERRECoach - Formatrice Conseiller Technique Formations Asset Management - First Finance Diplômée de l’American University, Washington, DC et du Actuaire IAF, il a été de 1997 à 2006 Responsable du trading Collège d’Europe, Bruges, elle débute sa carrière dans les pour compte propre sur les obligations convertibles et le Cross organisations internationales avant de rejoindre le monde Asset Arbitrage chez IXIS CIB. Il a ensuite crée sa société de de la finance. Après 10 ans dans la banque traditionnelle gestion alternative, Anakena Finance, dont il a été président et elle se dirige vers la communication financière. À partir de responsable de la gestion de 2006 à 2008. Depuis 2010, il est 2003, elle s’est formée au coaching individuel puis d’équipe. conseil en investissement financier (CNCIF) auprès des inves- Aujourd’hui elle se spécialise dans le coaching multiculturel. tisseurs institutionnels. Il est également depuis 2011, Conseiller technique auprès de FIRST FINANCE pour les formations en Asset Management. 9
  • 14. Arnaud QUEFFEULOU Raoul SALOMONDirecteur Financier - BCME Groupe Crédit Mutuel Arkéa Managing Director Responsable de la Distribution des Produits de Flux Diplômé d’un DESS des marchés financiers de l’Université Diplômé de l’ENSAE et titulaire d’un DEA d’économie mathé- Paris Dauphine et titulaire du DESCF, il a été gérant de matique, il a travaillé à la Banque Mondiale, puis à la Caisse portefeuille obligataire à la Direction des Fonds d’Epargne des Dépôts et Consignation comme économiste France de la Caisse des Dépôts et Consignations, responsable de puis trader pour l’activité Strips. Il a rejoint BARCLAYS l’ALM puis responsable de la Gestion Financière à la Caisse comme trader sur les marchés inflation. Il est responsable d’Epargne Ile de France. Depuis 2010, il est Directeur Fi- d’une équipe de vendeurs depuis 2003. nancier de la BCME.Pascal QUIRY Marc SALVATCertificate in Corporate Finance Foundations (CFF)® Consultant Diplomé d’HEC, Pascal Quiry rejoint Paribas puis l’équipe Diplômé de l’Ecole Nationale Supérieure des Mines de d’ingénierie boursière de BNP Paribas où il a participé à des Paris, Marc Salvat a été Responsable d’équipes Maîtrise dizaines d’opérations de fusion-acquisition. Il a ensuite été d’ouvrage Marchés de capitaux et Postmarchés puis COO Managing Director dans le département Corporate Finance au sein de plusieurs grandes banques de marché. Il est de BNP Paribas, en charge des équipes américaines et co-auteur de l’ouvrage « L’essentiel des marchés finan- européennes d’exécution. ciers » publié par FIRST FINANCE. Aujourd’hui, il collabore De plus, Pascal Quiry est professeur affilié de Finance à HEC étroitement avec FIRST FINANCE notamment sur les projets Paris où il enseigne depuis 25 ans la finance d’entreprise. Il certification. est le co-auteur de l’ouvrage de référence « Vernimmen - Finance d’entreprise » (Ed. Dalloz). Gilbert SCHENDELVéronique RICHES FLORES Gérant Associé, PLUS X FINANCESConsultante Consultant indépendant, Gilbert Schendel a effectué l’essentiel Diplômée de l’université de Paris I Panthéon Sorbonne, de son parcours professionnel à la Bourse des valeurs de elle a travaillé à l’Observatoire Français de Conjoncture Paris et sur les marchés financiers. Il a collaboré avec le Économique puis chez SGCIB où elle dirige l’équipe Éco- Crédit Agricole au sein de différentes Caisses Régionales, nomique Europe. Elle a été membre du Shadow council de ainsi qu’au Crédit du Nord où il a dirigé plusieurs Centres la BCE. Ses recherches la conduisent à la tête d’un pôle Régionaux de gestion de patrimoine. Directeur du déve- de recherche thématique. loppement chez B* Capital, il a développé un réseau d’agences dédié à la gestion de portefeuille. Mohamed SELMI Head of Credit Portfolio Management Quantitative Team - SGCIBFérréol ROBERTGérant Obligataire - OFI Mandats Diplômé de l’ENSAE, HEC Paris et du Master de Statistiques et Modèles Aléatoire à Jussieu, il est spécialisé sur les Ingénieur diplômé de l’INPG-ENSIMAG et titulaire du Master dérivés de crédit et sur la gestion du capital économique et 203 de l’Université Paris Dauphine, il a débuté sa carrière réglementaire pour la banque. Ancien intervenant à l’ENSAE chez ADI au sein du pôle Obligation Convertibles, puis a exercé et à HEC, il est aujourd’hui responsable de l’équipe quantitative dans le département de gestion de Taux. Il est actuellement du département CPM en charge de la couverture du risque gérant obligataire chez OFI Mandats. de crédit de la Société Générale. Mark SINSHEIMER CFA®, CAIA®, Consultant IndépendantBenoît ROGERResponsable adjoint du Département de Suivi Transversal des Risques, Mark Sinsheimer est professeur associé de finance à l’ICN etDirection des Risques, SOCIETE GENERALE consultant pour le compte de sociétés de gestion, d’investis- seurs institutionnels et de régulateurs. Il a été Spécialiste Benoît ROGER est entré dans la Direction des Risques de la Produits chez Paribas Asset Management, Directeur de la Société Générale, au sein du service Capital Economique Stratégie et du Développement de CDC Asset Management et Réglementaire dont il a été responsable pendant 2 ans. et Directeur Marketing et Commercial de Crédit Lyonnais Il a ainsi participé au développement des méthodes internes Asset Management. Il a aussi été le président fondateur de de mesure du capital (capitaux économique et réglementaire, l’association CFA France. stress tests). Benoît est également enseignant à l’École Nationale des Ponts et Chaussées. Stéphanie SOMMET Coach - FormatriceThierry SAINTOT Diplômée de l’ESCEM, elle commence sa carrière dans laConsultant Associé AM Advisory Services Finance, notamment en Asset Management au sein du groupe Diplômé de l’ESCEM, Thierry Saintot exerce depuis une LCL puis Crédit Agricole, où elle occupe des fonctions quinzaine d’années dans le secteur de l’Asset Manage- commerciales, d’animation et de formation. Depuis dix ans, ment et cumule des expériences dans le conseil (Ernst & elle se spécialise dans l’accompagnement professionnel : Young) et le métier (Paribas AM, SGAM). Il a également elle conçoit et anime des formations techniques sur les participé activement à la création de la première agence marchés financiers, la gestion d’actifs, la gestion privée, de notation de sociétés de gestion (Asset Management mais aussi des formations comportementales sur la relation clients, la prise de parole en public, l’assertivité... Elle a été Ratings, aujourd’hui Fitch-AMR). ingénieur pédagogique chez FIRST FINANCE. Elle est formée au coaching, à la Communication Non Vio- lente en contexte professionnel et à la médiation CNV. 10
  • 15. Bernard SURIN Pierre VAYSSERisk Manager - AMUNDI Structureur Hybrides - BNP Paribas Equity Derivatives Diplômé de l’ENSAE, il a été ingénieur financier à la direc- Diplômé de l’Ecole Polytechnique et de la London School tion financière d’EDF et de la SOCIÉTÉ GÉNÉRALE (Ges- of Economics, il a été Structureur à Londres et à Paris tion actif - passif), puis a exercé la fonction d’auditeur et dans l’équipe de Structuration dédiée aux clients institu- contrôleur chez SGAM et de Risk Manger chez Etoile Ges- tionnels. Il est aujourd’hui basé à Paris, où il travaille au tion. Il est aujourd’hui Risk Manager chez Amundi. sein de BNP PARIBAS Equity Derivatives dans l’équipe de structuration sur produits hybrides et complexes.Philippe THOMAS Frédéric VENTREProfesseur de Finance - ESCP EUROPE Consultant Titulaire d’un Master en Finance, Docteur ès Sciences de Diplômé HEC, ancien Inspecteur de la Société Générale, Gestion, spécialité Finance, Philippe THOMAS est Profes- Frédéric Ventre a exercé en tant que banquier d’affaires et seur de Finance à ESCP Europe. Il y enseigne les disci- privé avant de créer une structure de conseil en stratégie fi- plines Corporate Finance (Analyse, Evaluation, Fusions nancière. Membre de la Compagnie des Conseils en Inves- Acquisitions, Private Equity et Ingénierie Financière). Il est tissements Financiers et de la Compagnie des Conseils et Directeur du MS Finance d’ESCP Europe à Paris et à Experts Financiers, il intervient dans le cadre de missions Londres. Il a réalisé une partie de sa carrière dans la variées : évaluation, élaboration de business plan, assistance banque d’affaires puis dans le groupe Reuters. Il exerce par à la négociation… ailleurs en tant qu’expert en M&A et en Private Equity.Florian TOUCHARD Pascal VERNERIEChargé d’Affaires Senior - ODDO Corporate Finance Chef de Mission - Inspection Générale - AMUNDI Diplômé de l’ENSAM et titulaire d’un mastère spécialisé Diplômé de l’ESCP-EAP, d’un DEST d’Econométrie du CNAM, Strategic Management d’HEC, Florian Touchard a été il a été opérateur de marché au CRÉDIT LYONNAIS sur les analyste financier chez HSBC à Paris au sein de leur activités de taux, puis Risk Manager sur produits de taux au équipe Fusions-Acquisitions. Il participe aujourd’hui au sein de CRÉDIT LYONNAIS Asset Management puis CRÉDIT sein d’ODDO Corporate Finance à des opérations de AGRICOLE ASSET MANAGEMENT. Ces expériences lui ont conseil de haut de bilan. permis notamment de participer à la mise en place de «Value at Risk» paramétrique et historique. Il rejoint CAAM en janvier 2008.Laurent TOURNAUD Gautier VIGNAUDirection Financières Chargé de Trésorerie, Syndication - ConsultantCrédit Foncier de France Diplômé de l’ESSEC et titulaire d’un DEA de Mathématiques Diplômé ENSIMAG, il a plus de 15 ans d’expérience en Tré- stochastiques à l’université de Paris Jussieu, il a débuté son sorerie, ALM et Titrisation. Après 4 ans en Trésorerie/ALM activité professionnelle à New York, à la Société Générale. Il chez Paribas, il rejoint le CIF pour devenir responsable de la y fut pendant 3 ans trader sur option de change puis respon- salle des Marchés et de la Trésorerie pendant 4 ans. Il pour- sable des options sur indices américains. Il a ensuite travail- suit chez Natixis pour développer la Titrisation en prenant lé de nombreuses années dans un fonds global macro, res- des responsabilités en vente spécialisée, Trading et Syndica- ponsable des stratégies de volatilité. Il est aujourd’hui tion puis en Repo Structuré. Il travaille désormais comme consultant free-lance. Chargé de Trésorerie, Syndication au Crédit Foncier de France. Michèle WOLFFHenry TOURNYOL DU CLOS ConsultanteEnseignant dans le cycle préparatoire au concours interne de l’ENA Diplômée de l’EM Lyon, Michèle Wolff a exercé au sein de Diplômé d›HEC, Henri Tournyol du Clos a été arbitragiste sur plusieurs établissements financiers français et an- plusieurs marchés de taux d’intérêt en Europe et en Asie, glo-saxons la fonction d’analyste financier sell-side et notamment pour BNP Paribas. Depuis 2007, il enseigne buy-side, avant d’enseigner dans diverses écoles de ma- l’économie dans le cycle préparatoire au concours interne nagement. Membre de la Société Française des Analystes de l’ENA. Financiers, elle intervient auprès de sociétés dans le cadre de missions variées et depuis 2010 en tant que for- matrice pour First Finance.Van Dung TRANManager Quant - Ernst&Young Advisory Diplômé de l’Ecole Centrale Paris et doté du Master Sta- tistiques et Modèles aléatoires de Laure Elie et du Certifi- cate In Quantitative Finance dirigé par Paul Wilmott, il a occupé le poste d’Ingenieur/Sales Corporate en Dérivés Actions à la SOCIÉTÉ GÉNÉRALE puis un poste de res- ponsable au sein du département « Développement Mé- thodologie et Validation » de la CNCE avant de rejoindre Ernst&Young. 11
  • 16. CERTIFICATIONS INTERNATIONALESCERTIFICATION AMFFORMEZ-VOUS ET PASSEZ LA CERTIFICATION AVEC LE LEADER FRANÇAIS :PLUS DE 4000 PERSONNES DÉJÀ CERTIFIÉES !PRÉSENTATION À QUI EST DESTINÉ LA CERTIFICATION AMFLa certification AMF impose à toute personne qui intervient VOUS ÊTES NOUVEL ENTRANT ET AVEZ L’OBLIGATIONdans le cadre d’instruments financiers l’obligation de justifier DE PASSER LA CERTIFICATIONd’un seuil minimal de connaissances.FIRST FINANCE prépare à l’examen de certification AMF organisé Toute personne embauchée depuis le 1er juillet 2010 chez un Prestataireconjointement avec le CNAM (examen FIRST FINANCE / CNAM certifié de Services d’Investissement (PSI) et traitant ou commercialisantn°C1 le 01/04/2010 par l’AMF en application de l’article 313-7-3 des produits financiers a l’obligation de valider ses compétencesde son règlement général). dans un délai de 6 mois après sa prise de poste, avec la possibilitéFIRST FINANCE a déjà préparé et certifié avec succès plus de 4000 de passer l’examen autant de fois que nécessaire dans cet intervalle.personnes. Plus précisément, les personnes concernées sont les suivantes : • vendeurs • gérants de portefeuille • tradersDESCRIPTION DE L’EXAMEN • responsables de Back office • RCCI/RCSIL’examen certifié est composé de 100 questions, posées sous forme • analystes financiersde QCM, sur une durée maximale de 3h. À chaque question correspond • compensateurs d’instruments financiersune seule bonne réponse. Il existe deux possibilités pour valider ses compétences :L’examen porte sur 12 thèmes et 48 sous-thèmes. . L’examen certifié FIRST FINANCE / CNAM habilité par l’AMF, lequelCes 12 thèmes sont séparés en deux parties distinctes constitue une validation externe valable à vie quel que soit l’employeur ;et d’importance égale : . La validation en interne des connaissances requises par l’AMF, qui• L’environnement réglementaire et déontologique n’est cependant pas « passeportable » si vous changez d’employeur.• Les connaissances techniquesLe syllabus complet est disponible sur notre site internet. VOUS ÊTES DÉJÀ EN POSTE ET LA CERTIFICATION VOUS PERMET DE VALIDER VOS COMPÉTENCES Personnels intervenant dans la commercialisation de produitsPRÉPARATION financiers Si vous étiez déjà en poste le 1er juillet 2010, vous êtes dispensé1) FORMATION EN LIGNE de l’obligation de certification (clause de « grand-père »). Cependant,Nous mettons à votre disposition en ligne : tous vos nouveaux collègues embauchés depuis cette date sont certifiés,• des QCM d’auto-positionnement et bénéficient ainsi d’une reconnaissance officielle de leurs connaissances.• un e-learning de 48 sous-thématiques, conçu pour être accessible Pratiquement, cet examen de Certification AMF devient déjà un standard à tous et accompagné d’une fiche correspondante. L’e-learning de Place. et les fiches disponibles en ligne, sont actualisés en permanence Personnels n’intervenant pas directement dans la commercialisation pour suivre les éventuels changements législatifs, réglementaires de produits financiers ou techniques. Même si la Certification AMF concerne uniquement les personnes• Une base de 600 questions pour s’entraîner efficacement à l’examen intervenant dans le cadre d’instruments financiers, tous les employés de Prestataires de Services d’Investissement (banques, sociétés de2) TUTORAT-EXAMEN BLANC gestion, …) ont intérêt à ajouter la Certification AMF dans leur cursusLe Tutorat-Examen Blanc se déroule sous forme de 2 sessions en cours pour faire valider leur savoir-faire et leur expérience, et acquérir ainsidu soir, de 18h à 20h30. Il est constitué de 100 questions testées et corrigées de nouvelles connaissances.par un formateur, avec des conseils pratiques pour réussir l’examen.3) JOURNÉES DE FORMATIONLes journées de formation sont consacrées à l’étude de chacundes thèmes abordés lors de l’examen et vous permettent d’approfondirles points demeurés obscurs. Copyright FIRST FINANCE© 12
  • 17. NOS SOLUTIONS DE PRÉPARATION À L’EXAMEN LES 3 PACKS « ACCOMPAGNEMENT » DE FIRST FINANCE TUTORAT ACCÉLÉRÉ APPROFONDI Formation en ligne : Formation en ligne : Formation en ligne : E-learning E-learning E-learning Fiches techniques Fiches techniques Fiches techniques QCM QCM QCM Accès illimité à la base Formation en classe : Formation en classe : de 600 questions 2 jours d’entraînement intensif 5 jours d’entraînement intensif 2 tutorats examens blancs en classe (2x2h30) Accès illimité à la base de 600 questions Accès illimité à la base de 600 questions 2 tutorats examens blancs en classe 2 tutorats examens blancs en classe Passage de l’examen (2x2h30) (2x2h30) Passage de l’examen Passage de l’examen Tarif individuel : Tarif individuel : Tarif individuel : 880 € nets de taxe* (Équivalent à 736 € HT***) 1 710 € nets de taxe* (Équivalent à 1 430 € HT***) 2 490 € nets de taxe* (Équivalent à 2 082 € HT***) Tarif entreprise : Tarif entreprise : Tarif entreprise : nous consulter nous consulter nous consulter Nous proposons également des formations en anglais (Tutorial Pack et Intensive Pack).NOS ATOUTS POUR VOTRE RÉUSSITE• La garantie institutionnelle : FIRST FINANCE et le CNAM sont • Une pédagogie adaptée spécifiquement à l’entraînement partenaires dans le cadre de l’organisation de l’examen certifié. et à la réussite de l’examen de certification AMF : Avec 17 ans d’expérience et plus de 50 000 personnes formées, . une alternance étudiée d’e-learning et de cours en salle FIRST FINANCE est le leader incontesté de la formation pour les professionnels de la finance. . des formateurs, tous professionnels de la Finance reconnus pour leur expertise ainsi que pour leur capacité à la transmettre et spécialement formés à la préparation de cet examen• La force de déploiement exceptionnelle de FIRST FINANCE : . 10 formateurs dédiés au sein de FIRST FINANCE • Des références exceptionnelles : FIRST FINANCE a été pionnier . La proximité géographique : à Paris ou en région selon vos dans la mise en place de la Certification AMF et s’est imposé besoins, pour la formation comme pour l’examen comme le principal organisme certificateur en France. . L’expérience : plus de 4000 personnes formées avec succès Vous bénéficiez ainsi du savoir-faire et de l’expérience à la Certification AMF à fin 2012 du leader français.FORMATIONS À PARIS / CALENDRIER 2013SESSIONS PRÉSENTIELLES DU PACK EXAMENS À PARIS : TOUTES LES SEMAINES (hors vacances scolaires)Accompagnement Accéléré NOUS CONSULTER• 20/02/2013 et 21/02/2013 • 17/04/2013 et 18/04/2013• 12/06/2013 et 13/06/2013 • 18/09/2013 et 19/09/2013• 23/10/2013 et 24/10/2013 • 11/12/2013 et 12/12/2013 13
  • 18. CERTIFICATIONS INTERNATIONALESCERTIFICATE IN CAPITAL MARKET FOUNDATIONS (CMF)®CERTIFICATION INTERNATIONALE DE RÉFÉRENCE EN FINANCE DES MARCHÉS** reconnue par des BFI de 1er rang sur les principales places financières : New York, Londres, Paris, Tokyo, Hong KongPRÉSENTATION DESCRIPTION DE LA FORMATIONLe Certificate in Capital Market Foundations (CMF)® valide un socle Nous vous proposons 4 formules de préparation à la certification :de connaissances indispensables en Finance des marchés : 1) DISTANCIEL• Organisation et acteurs Nous mettons à votre disposition en ligne :• Classes d’actifs et types de marchés • Le textbook de 300 pages• Produits cash, dérivés et structurés • 20h de modules e-learning• Bases de Mathématiques financières • 250 questions d’entraînement à l’examen• Bases du Risk Management Prix (incluant le passage de l’examen) : 590 € Nets de taxe* (équivalent à 493 € HT**) ®OBJECTIFS DU CMF CERTIFICATE 2) TUTORAT-EXAMEN BLANC• Valoriser les compétences des professionnels de la Finance Nous mettons à votre disposition en ligne : des marchés par une certification exigeante • Le textbook de 300 pages• Mettre à disposition des DRH un outil d’évaluation opérationnel • 20h de modules e-learning des compétences de leurs collaborateurs • 250 questions d’entraînement à l’examen• Permettre un développement homogène des compétences à travers une variété de métiers, à l’échelle internationale De plus, vous suivez 2 sessions de tutorat-examen blanc se déroulant en cours du soir de 18h à 20h30 et permettant de bénéficier des conseils pratiques d’un formateur. Prix (incluant le passage de l’examen) :DESCRIPTION DE L’EXAMEN 1 090 € Nets de taxe* (équivalent à 911 € HT**) 3) FORMATION COURS DU SOIRLe CMF Certificate® peut être passé en anglais ou en français. Nous mettons à votre disposition en ligne :Il ne s’agit pas d’une épreuve avec une note éliminatoire maisd’un certificat avec évaluation sur 800 points, sur le principe • Le textbook de 300 pages du TOEFL® ou du GMAT®. • 20h de modules e-learningLes scores permettent aux établissements financiers de personnaliser • 250 questions d’entraînement à l’examenleur niveau d’exigence selon les fonctions des collaborateurs. Vous suivez une formation de 5 sessions de cours du soir, de 18h à 20h30, traitant des thématiques les plus complexes de la certification, auxquellesL’examen nécessite une réelle préparation quelle que soit la fonction s’ajoutent 2 sessions de tutorat-examen blanc aux mêmes horairesexercée par le candidat. Il est composé de 100 questions, posées sous permettant de bénéficier des conseils pratiques d’un formateur.forme de QCM. Les questions sont de trois types : Prix (incluant le passage de l’examen) :• Connaissances de base : 2 390 € Nets de taxe* (équivalent à 1 998 € HT**) 30% des questions correspondant à 15% des points• Connaissances approfondies : 4) FORMATION APPROFONDIE 40% des questions correspondant à 40% des points Nous mettons à votre disposition en ligne et sur tablette numérique :• Compréhension (résolutions calculatoires) : • Le textbook de 300 pages 30% des questions correspondant à 45% des points • 20h de modules e-learning • 250 questions d’entraînement à l’examen De plus, vous suivez une formation de 5 jours traitant en profondeur des thématiques de la certification et comprenant un entraînement àÀ QUI EST DESTINÉ LE CMF CERTIFICATE® l’examen en fin de chaque journée (voir programme page 36). Prix (incluant le passage de l’examen) :• Collaborateurs Back office et Middle office 4 490 € Nets de taxe* (équivalent à 3 754 € HT**)• Nouveaux entrants en salle des marchés 3 590 €* pour la session de 3 jours en anglais (équivalent à 3 001 € HT**)• Sales, Intermédiaires financiers PASSAGES SUPPLÉMENTAIRES DE LA CERTIFICATION• Nouveaux entrants des Directions des Risques Quelle que soit la formule retenue, tout certifié pourra repasser• Gérants juniors, Client relationship managers la certification.• Négociateurs en asset management• Directions financières, Analystes DATES DE FORMATION ET D’EXAMEN• Inspection / Audit / Contrôle interne, Conformité• Conseillers en investissements financiers Tutorats : 20 et 27 /06/2013 ou 21 et 28 /11/2013• Investisseurs institutionnels Cours du soir : à partir du 16/05/2013 ou du 03/10/2013• Services juridiques Formations approfondies :• Directions financières, Trésoriers d’entreprise du 22 au 26/04/2013, du 10 au 14/06/2013,• MOA, MOE, informaticiens et consultants de SSII du 07 au 11/10/2013 ou du 09 au 13/12/2013 Sessions en anglais : du 13 au15/05/2013 ou du 21 au 23/10/2013 Copyright FIRST FINANCE© Examens : le 03/07/2013 ou le 05/12/2013 *Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA). ** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA. 14
  • 19. CMF CERTIFICATE® CMFSYLLABUSPartie I : ENVIRONNEMENT ÉCONOMIQUE ET ORGANISATION DE LA FINANCE DE MARCHÉEnvironnement économique Acteurs du circuit financier Acteurs du Buy-side Organisation des activités• Rôle des marchés et de la monnaie • Ménages • Entreprises non financières de marché d’une banque• Politique économique • Entreprises • Caisses de retraite • Métiers au contact direct du client• Principaux indicateurs économiques • Asset managers • Assureurs et mutuelles • Métiers au contact direct • Banques et régulateurs • Asset managers du marchéGrandes tendances et crises • Fonctions SupportsPartie II : PRODUITS ET MARCHÉS FINANCIERSNotions fondamentales • Gestion d’un portefeuille Swaps de taux et autres dérivés Produits de change• Classes d’actifs d’options - les grecques de taux long terme • Valeur externe de la monnaie• Dates s’appliquant aux • Utilisations d’une option • Mécanisme d’un swap de taux • Intervenants opérations • Stratégies optionnelles • Utilisation d’un swap de taux • Principes généraux• Comptant / Terme • Options exotiques • Comment traiter un swap • Change à terme• Bilan / Hors-bilan Actions • Produits connexes : swaps de • Swaps de change• Dérivés vanilles, dérivés exotiques • Actions ordinaires et autres taux d’intérêt et de devises • Options de change• Produits structurés types d’actions (CIRS), swaps quanto, Constant Matières premières• Actualisation et taux actuariel • Obligations convertibles Maturity Swap (CMS), swaps in • Marchés de matières premières :Marchés organisés • Indices boursiers et notion arrears, asset swaps soft et hard commodities,• Fonctionnement d’un marché cash de flottant • Options sur swaps de taux d’intérêt emerging commodities,• Fonctionnement d’un marché • ETF (swaptions) et caps / floors certificats de carbone de dérivés listés • Principaux dérivés actions : Marché obligataire • Instruments : contrats à terme,• Gestion des ordres et différents futures, forwards et options, • Émissions non standard Commodity swaps, Energy swaps, types d’ordres warrants, contrats sur • Emprunts d’État à taux fixe options sur matières premièresMarchés OTC différences (CFD), equity linked • Futures sur emprunts d’État • Valorisation des dérivés de• Principaux produits traités swaps et dividend swaps • Principes de valorisation des matières premières stockables• Taille des marchés OTC • Évaluation d’une action obligations ou non stockables• Fonctionnement des principaux Marché monétaire • Risque de taux Produits structurés marchés • Acteurs du marché • Structure par terme des taux • Classification• Contraintes juridiques / • Conventions de taux du marché d’intérêt • Support d’un produit structuré administratives et réglementation monétaire Produits de crédit • Exemple de produit garanti :Titres • Instruments au comptant : • Risque de crédit : agences de Bull Note• Marchés primaire, gris Prêts / emprunts « en blanc », notation, probabilités de défaut, • Exemple de produit améliorant et secondaire Marché du repo, Sell & Buy Back taux de recouvrement, spread le rendement : Reverse Convertible• Opérations sur titres (SBB) ou Buy & Sell Back (BSB), de crédit • Auto-calls• Acteurs du marché des titres Titres à court terme • Dérivés de crédit : Credit Default • CPPI• Cas particulier des fonds • Opérations de banque centrale Swaps (CDS), Total Return Swaps Finance islamique• Prêt-emprunt de titres Produits dérivés de taux court (TRS), indices de crédit • Principes et organisation terme • Titrisation : définition générale, • Produits : Mudaraba, Murabaha,Options schéma de base, différentes• Définitions • Swaps de change Salam, Sukuk, Bai al-Arbun • Forward - forward sortes de titrisation, risque de• Gains et pertes associés corrélation aux options • Forward Rate Agreement (FRA)• Parité Call-Put • Futures sur LIBOR• Facteurs déterminant la valeur • OIS (overnight index swaps) des optionsPartie III : BASES DES MATHÉMATIQUES FINANCIÈRESNotion de taux d’intérêt Méthodologie de pricing des Calcul d’un taux forward-forward Sensibilité et Duration• Intérêts précomptés et produits dérivés de taux fermes et d’un cours de change à terme des obligations postcomptés Calcul de valeur actuelle d’un flux Valorisation des obligations à • Risque de taux : BPV / PVBP / DV01• Intérêts simples et composés • Calcul de valeur actuelle taux fixe • SensibilitéBases de calcul des intérêts d’un flux à une échéance • Cours pied de coupon et coupon • Durationet décomptes de jours inférieure ou égale à un an couru• Bases (daycount factors) • Actualisation au-delà d’un an – • Modèle actuariel• Conventions de décompte des approche zéro-coupon jours sur le marché monétaire • Calcul de valeur actuelle• Conventions de taux d’une succession de flux selon par instrument la méthode actuarielle 15
  • 20. CERTIFICATIONS INTERNATIONALESCERTIFICATE IN CORPORATE FINANCE FOUNDATIONS (CFF)®PRÉSENTATION DESCRIPTION DE LA FORMATIONLe Certificate in Corporate Finance Foundations (CFF)® valide Nous vous proposons 4 formules de préparation à la certification :un socle de connaissances indispensables en Corporate Finance : 1) DISTANCIEL• Diagnostic financier Nous mettons à votre disposition en ligne :• Outils de base de la finance • Le textbook de 300 pages • 20h de modules e-learning• Politique financière • 250 questions d’entraînement à l’examen• Gestion financière Prix (incluant le passage de l’examen) : 590 € Nets de taxe* (équivalent à 493 € HT**)Objectifs du CFF Certificate®• Valoriser les compétences des professionnels de la Finance 2) TUTORAT-EXAMEN BLANC d’entreprise par une certification exigeante Nous mettons à votre disposition en ligne :• Mettre à disposition des DRH un outil d’évaluation opérationnel • Le textbook de 300 pages des compétences de leurs collaborateurs • 20h de modules e-learning• Permettre un développement homogène des compétences • 250 questions d’entraînement à l’examen au sein d’une organisation, à l’échelle internationale De plus, vous suivez 2 sessions de tutorat-examen blanc se déroulant en cours du soir de 18h à 20h30 et permettant de bénéficier des conseilsAuteurs pratiques d’un formateur.Le contenu du CFF Certificate® a été écrit par Pascal Quiry, ancien Managing Prix (incluant le passage de l’examen) :Director au sein de la direction Corporate Finance de BNP Paribas et 1 090 € Nets de taxe* (équivalent à 911 € HT**)responsable des équipes d’exécution sur les fusions-acquisitions Europeet Amériques, responsable depuis 1997 des enseignements en financed’entreprise à HEC; et Yann Le Fur, ancien banquier d’affaires (Paribas, 3) FORMATION COURS DU SOIRSchroder, Citigroup et Mediobanca), directeur M&A à la direction financière Nous mettons à votre disposition en ligne :d’Alstom et professeur à HEC. Tous deux sont les auteurs du livre • Le textbook de 300 pages« Pierre Vernimmen – Finance d’Entreprise », ouvrage de référence • 20h de modules e-learningen finance d’entreprise. • 250 questions d’entraînement à l’examen Vous suivez une formation de 5 sessions de cours du soir, de 18h à 20h30, traitant des thématiques les plus complexes de la certification, auxquellesDESCRIPTION DE L’EXAMEN s’ajoutent 2 sessions de tutorat-examen blanc aux mêmes horaires permettant de bénéficier des conseils pratiques d’un formateur.Le CFF Certificate® peut être passé en anglais ou en français. Prix (incluant le passage de l’examen) :Il ne s’agit pas d’une épreuve avec une note éliminatoire mais d’un certificat 2 390 € Nets de taxe* (équivalent à 1 998 € HT**)avec évaluation sur 800 points, sur le principe du TOEFL® ou du GMAT®.Les scores permettent aux entreprises de personnaliser leur niveaud’exigence selon les fonctions des collaborateurs. 4) FORMATION APPROFONDIE Nous mettons à votre disposition en ligne :L’examen nécessite une réelle préparation quelle que soit la fonction • Le textbook de 300 pagesexercée par le candidat. Il est composé de 100 questions, posées sous • 20h de modules e-learningforme de QCM. Les questions sont de trois types : • 250 questions d’entraînement à l’examen• Connaissances de base : De plus, vous suivez une formation de 5 jours traitant en profondeur 30% des questions correspondant à 15% des points des thématiques de la certification et comprenant un entraînement• Connaissances approfondies : à l’examen en fin de chaque journée (voir programme page 170). 40% des questions correspondant à 40% des points Prix (incluant le passage de l’examen) :• Compréhension (résolutions calculatoires) : 4 490 € Nets de taxe* (équivalent à 3 754 € HT**)S 30% des questions correspondant à 45% des points DATE DE FORMATION ET D’EXAMENÀ QUI EST DESTINÉ LE CFF CERTIFICATE® Tutorats : 20 et 27 /06/2013 ou 21 et 28 /11/2013• Nouveaux entrants en Corporate Finance dans les départements Analyse Cours du soir : à partir du 16/05/2013 ou du 03/10/2013 financière, ECM, DCM, M&A, LBO, Private Equity, financement de projet, etc. Formations approfondies : du 03 au 07/06/2013• Collaborateurs des départements Finance en entreprise ou du 25 au 29/11/2013• Analystes Examens : le 03/07/2013 ou le 05/12/2013• Chargés d’affaires Entreprises• Responsable des Engagements• Coverage• Middle office bancaires• Services juridiques Copyright FIRST FINANCE©• Experts Comptables• Avocats d’affaires *Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA). ** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA. 16
  • 21. CFF CERTIFICATE® CFFSYLLABUSPartie I : DIAGNOSTIC FINANCIER Partie III : POLITIQUE FINANCIÈREMécanismes financiers fondamentaux Principaux titres financiers émis par une entreprise• Flux de trésorerie • Obligations• Résultats • Autres produits de dette• Actif économique et ressources financières • Actions• Du résultat à la variation de l’endettement net • Titres hybrides • Placement des titres financiersLecture financière de comptabilité• Information comptable Structure financière de l’entreprise• Comptes consolidés • Structure financière, fiscalité, et théorie des organisations• Points complexes de l’analyse des comptes • Choisir sa structure financière • Politique de distributionDiagnostic financier : analyse et prévision • Mise en œuvre de politique de distribution : dividendes, rachats• Introduction au diagnostic financier d’actions et réductions de capital• Analyse des marges : structure • Augmentation de capital en numéraire• Analyse des marges : risques • Mise en œuvre de politique d’endettement• Analyse du BFR et des investissements• Analyse du financement• Analyse de rentabilité comptablePartie II : OUTILS DE BASE EN FINANCE Partie IV : GESTION FINANCIÈRETaux de rentabilité Gouvernance et ingénierie financière :• Capitalisation et actualisation • Actionnariat et organisation d’un groupe• Valeur actuelle, valeur actuelle nette et taux de rentabilité actuariel • Introduction en bourse• Risque d’un titre financier • Gouvernance d’entreprise• Taux de rentabilité exigé et marchés en équilibre • Négociations du contrôle • Fusions et scissionsValeur • LBO• Valeur et finance d’entreprise • Faillites et restructurations• Mesures de création de valeur• Choix d’investissement Gestion des risques en entreprise• Le coût du capital ou le taux de rentabilité exigé d’un investissement• Pratique de l’évaluation d’entreprise 17
  • 22. CERTIFICATIONS INTERNATIONALESCERTIFICATE IN CAPITAL MARKET OPERATIONS (CMO)®PRÉSENTATION DESCRIPTION DE LA FORMATIONLe Certificate in Capital Market Operations (CMO)® valide un socle Nous vous proposons 4 formules de préparation à la certification :de connaissances indispensables en back-office : 1) DISTANCIEL• Organisation et acteurs Nous mettons à votre disposition en ligne :• Notions indispensables • Le textbook de 300 pages • Des modules e-learning• Caractéristiques des produits • 250 questions d’entraînement à l’examen• Processus de traitement Prix (incluant le passage de l’examen) :• Distinction par type d’acteur (banque ou asset manager) 590 € Nets de taxe* (équivalent à 493 € HT**)Objectifs du CMO Certificate® 2) TUTORAT-EXAMEN BLANC• Valoriser les compétences des professionnels des Opérations Nous mettons à votre disposition en ligne : de Marché par une certification exigeante • Le textbook de 300 pages • Des modules e-learning• Mettre à disposition des DRH un outil d’évaluation opérationnel • 250 questions d’entraînement à l’examen des compétences de leurs collaborateurs De plus, vous suivez 2 sessions de tutorat-examen blanc se déroulant• Permettre un développement homogène des compétences en cours du soir de 18h à 20h30 et permettant de bénéficier des conseils au sein d’une organisation, à l’échelle internationale pratiques d’un formateur. Prix (incluant le passage de l’examen) :Auteur 1 090 € Nets de taxe* (équivalent à 911 € HT**) ®Le contenu du CMO Certificate a été écrit par Marc Salvat.Diplômé de l’Ecole Nationale Supérieure des Mines de Paris, MarcSalvat a été Responsable d’équipes Maîtrise d’ouvrage Marchés 3) FORMATION COURS DU SOIRde capitaux et Postmarchés puis COO au sein de plusieurs grandes Nous mettons à votre disposition en ligne :banques de marché. Il est co-auteur de l’ouvrage « L’essentiel • Le textbook de 300 pagesdes marchés financiers » publié par FIRST FINANCE. • Des modules e-learningAujourd’hui, il collabore étroitement avec FIRST FINANCE aussi bien • 250 questions d’entraînement à l’examensur des thématiques de formation que de certification internationale. Vous suivez une formation de 5 sessions de cours du soir, de 18h à 20h30, traitant des thématiques les plus complexes de la certification, auxquelles s’ajoutent 2 sessions de tutorat-examen blanc aux mêmes horairesDESCRIPTION DE L’EXAMEN permettant de bénéficier des conseils pratiques d’un formateur. Prix (incluant le passage de l’examen) :Le CMO Certificate® peut être passé en anglais ou en français. 2 390 € Nets de taxe* (équivalent à 1 998 € HT**)Il ne s’agit pas d’une épreuve avec une note éliminatoire mais d’un certificatavec évaluation sur 800 points, sur le principe du TOEFL® ou du GMAT®. 4) FORMATION APPROFONDIELes scores permettent aux entreprises de personnaliser leur niveau Nous mettons à votre disposition en ligne :d’exigence selon les fonctions des collaborateurs. • Le textbook de 300 pagesL’examen nécessite une réelle préparation quelle que soit la fonction • Des modules e-learningexercée par le candidat. Il est composé de questions posées sous • 250 questions d’entraînement à l’examenforme de QCM. De plus, vous suivez une formation de 5 jours traitant en profondeur des thématiques de la certification et comprenant un entraînementLe résultat est fourni sous forme de quatre notes : une note globale, à l’examen en fin de chaque journée (voir programme page 124).une note regroupant les notions de bases (parties I, II, III, IV), une noteregroupant les parties V et VI et une note sur la partie VII (cf syllabus Prix (incluant le passage de l’examen) :page suivante). 4 490 € Nets de taxe (équivalent à 3 754 € HT**)À QUI EST DESTINÉ LE CMO CERTIFICATE® DATES DE FORMATION ET D’EXAMEN• Collaborateurs Back office et Middle office• Organisateurs Tutorats : 20 et 27/06/2013 ou 28/11 et 05/12/2013• Audit, Contrôle interne Cours du soir : à partir du 16/05/2013 ou du 10/10/2013• Informaticiens Formations approfondies : du 17 au 21/06/2013• Consultants en SSII et sociétés de conseil ou du 14 au 18/10/2013 Examens : le 04/07/2013 ou le 12/12/2013 Copyright FIRST FINANCE© *Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA). ** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA. 18
  • 23. CMO CERTIFICATE® CMO Certificate® By FIRST FINANCESYLLABUSPartie I : PRODUITS FINANCIERS Partie IV : PAIEMENTS• Notions générales • En devise locale• Produits de change • En devise étrangère• Produits de taux • CLS• Produits de crédit • Netting bilatéral• Produits actions et produits structurés • Différentes phases d’un paiement• Commodities • Gestion de la trésorerie • Lutte anti-blanchimentPartie II : NOTIONS INDISPENSABLES Partie V : BACK OFFICE DES PRODUITSCes notions doivent être connues pour aborder les parties DÉRIVÉS LISTÉSsuivantes. Elles sont présentées sous forme de fichesde 3 à 4 pages et peuvent être apprises dans leur ensemble • Fonctionnementou bien au fur et à mesure de leur utilité dans les parties • Enregistrementconcernées. • Gestion des flux cash • Échéances • ExercicesPartie III : PRINCIPES GÉNÉRAUX • Contrôles • Cas des banques et des OPCVM• Organisation d’une banque de marché . Acteurs . Prestataires de service Partie VI : BACK OFFICE DES TITRES . Contraintes réglementaires . L’activité de la banque et ses objectifs • Différents types et formes de titres . Opérations internes • Négociation . Back to back • Confirmation• Gestion collective • Principes de R&L . Acteurs . Catégories de fonds • R&L en local . Ratios • R&L international . Actif net et valeur liquidative • Utilisation des ICSD . Gestion de l’actif • Notion de position titre . Gestion du passif • Rapprochements . Souscriptions / rachats • Gestion du cash liée aux titres• Risques opérationnels • Cessions temporaires . Définitions • Grands projets . Mesure réglementaire • R&L des souscriptions / rachats• Comptabilité . Bilan d’une banque • OST . Gestion actif / passif • Services aux émetteurs . Compte de résultat • Notions de fiscalité . Grands principes comptables . Comptabilité de résultat des activités de titres . Comptabilité de résultat des activités de produits dérivés . Rôle du Middle et du Back office Partie VII : BACK OFFICE DES PRODUITS OTC• P&L • Validation . Notions fondamentales . P&L économique • Généralités sur les confirmations . Cas particuliers • P/E de cash en blanc . Rapprochements • Opérations de change• Référentiels • FRA et swaps de taux . Tiers • CDS . Produits • ELS et CFD . Données de marché • Options tous sous-jacents . Structure organisationnelle • Commodities• Rapprochements . Obligations règlementaires • Produits structurés et packages . Rapprochements externes • Processus transverses (compression, collatéralisation et novation) • Organisation des traitements chez une banque et chez un asset manager 19
  • 24. CERTIFICATIONS INTERNATIONALESPRÉPARATION AU CFA® (CHARTERED FINANCIAL ANALYST) :LEVELS 1, 2, 3NIVEAU : MAÎTRISE / PRIX NET DE TAXES : 2 950 €* par niveau > Équivalent à un montant HT de 2 466 €**OBJECTIFS DU SÉMINAIRE ATOUTS DU SÉMINAIRE• Préparation au CFA® : Level 1 / 2 / 3 • Combinaison d’un format pédagogique très performant• Accroître votre performance en profitant de l’expérience de professionnels et d’une grande expérience des formateurs qui se traduit anglo-saxons et français, experts dans la préparation au CFA par un taux de réussite élevé aux examens CFA® level 1, 2, 3• Maximiser vos chances de réussite à l’examen afin d’être reconnu • La formation inclut le matériel pédagogique Kaplan Schweser® en tant que professionnel dans l’analyse financière et un accès à leur formation en lignePROGRAMMENIVEAU 1 / 1ER SEMESTRE NIVEAU 1 / 2E SEMESTRE* NIVEAU 2 NIVEAU 3Étape 1 Étape 1 Étape 1 Étape 1• Financial reporting and analysis • Quantitative methods sessions • Quantitative Methods • Behavioral finance and private wealth (sessions 7 & 8) (sessions 2 & 3) (session 3) management (sessions 3 & 4) > 09/01/2013 de 9h15 à 13h > 18/06/2013 de 14h à 17h45 > 09/01/2013 de 14h à 17h45 > 08/01/2013 de 14h à 17h45Étape 2 Étape 2 Étape 2 Étape 2• Financial reporting and • Financial reporting and analysis • Financial Reporting and • Private wealth management and Portfolio analysis (sessions 9 & 10) (sessions 7 & 8) analysis management for institutional investors > 23/01/2013 de 9h15 à 13h > 28/06/2013 de 14h à 17h45 (sessions 5 & 6) (sessions 4 & 5) > 23/01/2013 de 14h à 17h45 > 30/01/2013 de 14h à 17h45Étape 3 Étape 3 Étape 3 Étape 3• Quantitative methods • Financial reporting and • Portfolio management for institutional (sessions 2 & 3) analysis (sessions 9 & 10) • Financial Reporting and investors (session 5) > 06/02/2013 de 9h15 à 13h > 05/07/2013 de 9h15 à 13h analysis > 12/02/2013 de 9h15 à 13h (sessions 6 & 7)Étape 4 Étape 4 > 30/01/2013 de 9h15 à 13h Étape 4• Corporate Finance • Corporate Finance • Economics and asset allocation (session 11) (session 11) Étape 4 (sessions 6, 7 & 8) > 26/02/2013 de 9h15 à 13h > 06/09/2013 de 9h15 à 13h • Corporate Finance > 26/02/2013 de 14h à 17h45 (sessions 8 & 9)Étape 5 Étape 5 > 11/02/2013 de 9h15 à 13h Étape 5• Equity (sessions 13 &14) • Portfolio management - • Fixed income (sessions 9 & 10) > 12/03/2013 de 9h15 à 13h Alternative investments Étape 5 > 07/03/2013 de 9h15 à 13h (sessions 12 & 18) • EquityÉtape 6 > 26/09/2013 de 14h à 17h45 (sessions 10, 11 & 12) Étape 6• Portfolio management - > 07/03/2013 de 14h à 17h45 • Equity (sessions 11 & 12) Alternative investments Étape 6 > 04/04/2013 de 9h15 à 13h (sessions 12 & 18) • Fixed Income Étape 6 > 04/04/2013 de 14h à 17h45 (sessions 15 & 16) • Fixed Income I Étape 7 > 10/10/2013 de 14h à 17h45 (sessions 14 & 15) • Alternatives Risk management and RiskÉtape 7 > 02/04/2013 de 9h15 à 13h management application of derivatives• Fixed Income Étape 7 (sessions 14 & & 15) (sessions 15 & 16) • Derivatives Étape 7 > 18/04/2013 de 9h15 à 13h > 18/04/2013 de 9h15 à 13h (session 17) • Fixed income II (session 15) > 24/10/2013 de 14h à 17h45 & Derivatives I(session 16) Étape 8Étape 8 > 18/04/2013 de 14h à 17h45 • Monitoring, rebalancing and execution• Derivatives Étape 8 (session 16) (session 17) • Equity (sessions 13 &14) Étape 8 > 29/04/2013 de 9h15 à 13h > 03/05/2013 de 9h15 à 13h > 08/11/2013 de 9h15 à 13h • Derivatives II (session 17) Étape 9Étape 9 Étape 9 > 29/04/2013 de 14h à 17h45 • Performance evaluation and attribution and GIPS (sessions 17 & 18)• Révisions • Révisions Étape 9 > 23/05/2013 de 9h15 à 13h > 14/05/2013 de 9h15 à 13h > 22/11/2013 de 9h15 à 13h • Portfolio Management (session 18) Notes > 23/05/2013 de 14h à 17h45 •L’examen a lieu en anglais • FIRST FINANCE ne prend en charge ni les frais ni l’organisation de l’inscription à l’examen Copyright FIRST FINANCE©INFORMATIONS ET INSCRIPTIONSTél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@first-finance.fr / Web : www.first-finance.fr en saisissant le code CFA*Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA. 20
  • 25. CERTIFICATIONS INTERNATIONALESPRÉPARATION AU FRM® (FINANCIAL RISK MANAGER) :LEVELS 1, 2NIVEAU : MAÎTRISE / PRIX NET DE TAXES : 3 990 €* par niveau > Équivalent à un montant HT de 3 337 €**OBJECTIFS DU SÉMINAIRE ATOUTS DU SÉMINAIRE• Maîtriser les disciplines stratégiques de la gestion des risques • Le Financial Risk Manager (FRM®) est l’une des certifications les plus financiers : risques du marché, risques de crédit, risques opérationnels, reconnues parmi les professionnels du risque financier dans le monde gestion des risques dans la gestion de portefeuille entier, avec 22 000 personnes certifiées FRM® dans 90 pays à travers• Maximiser ses chances de réussite à l’examen afin d’être reconnu le globe (www.garp.com) en tant que professionnel dans la gestion des risques financiers • La certification permet d’accroître ses chances d’évolution dans le• Être accrédité par une certification de reférence domaine du risk management. Les personnes ayant cette certification ont des positions telles que : Chief Risk Officer, Senior Risk Analyst, Head of Operational Risk, et Director, Investment Risk Management • La formation inclut les ouvrages d’apprentissage Kaplan Schweser®PROGRAMME LES SÉMINAIRES ONT LIEU DE 18H30 À 20H30.NIVEAU 1 / EXAMEN PRÉVU EN NOVEMBRE 2013 NIVEAU 2 / EXAMEN PRÉVU EN MAI 2014Fondations du risk management Gestion des risques de marché• Frontière efficiente, modèles CAPM et APT • Mesure des risques et backtesting de la VaR > 16/05/2013 > 28/11/2013• Éthiques et meilleures pratiques du Contrôle des Risques • Sensibilité à la courbe des taux > 23/05/2013 > 05/12/2013 • Smile de volatilité et options exotiquesAnalyse quantitative > 12/12/2013• L’essentiel en probabilité • Les MBS (Mortgage Back Securities) > 30/05/2013 > 09/01/2014• L’essentiel en statistiques > 06/06/2013 Gestion des risques de crédit• Régressions linéraires • Méthodes d’estimation du Risque de défaut > 13/06/2013 > 16/01/2014• Méthodes de calcul de la VaR • Mesure et couverture du risque de contrepartie > 20/06/2013 > 23/01/2014 • Dérivés de créditMarchés de capitaux > 30/01/2014• Futures et Options • Titrisation > 27/06/2013 > 06/02/2014• Dérivés de taux > 04/07/2013 Gestion des risques opérationnels et réglementation• Stratégies optionnelles • Modélisation du risque opérationnel > 11/07/2013 > 13/02/2014• Marchés du change et des matières premières • Risque de liquidité > 12/09/2013 > 20/02/2014 • Réglementation Bâle 2 et Bâle 3Modèles de valorisation > 27/02/2014• Fondamentaux sur les obligations > 19/09/2013 Gestion d’actifs et contrôle des risques• Pricing et sensibilités des Options • Gestion classique et mesure de performance > 03/10/2013 > 06/03/2014• Risque opérationnel, VaR et stress scénario • Gestion alternative > 10/10/2013 > 13/03/2014• Risque pays, Ratings et probabliltés de défaut • Exemples de gestion de crise > 17/10/2013 > 20/03/2014Examen blanc sur module 1 Examen blanc sur module 2• Examen blanc FRM - Part I •Examen blanc FRM - Part II• Correction du QCM et recommandations • Correction du QCM et recommandation > 25/10/2013 - Toute la journée > 27/03/2014 - Toute la journée Copyright FIRST FINANCE©INFORMATIONS ET INSCRIPTIONSTél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@first-finance.fr / Web : www.first-finance.fr en saisissant le code GARP*Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA. 21
  • 26. CERTIFICATIONS INTERNATIONALESPRÉPARATION À CAIA® (CHARTERED ALTERNATIVEINVESTMENT ANALYST) : LEVELS 1, 2NIVEAU : MAÎTRISE / PRIX NET DE TAXES : 2 950 €* par niveau > Équivalent à un montant HT de 2 466 €**OBJECTIFS DU SÉMINAIRE ATOUTS DU SÉMINAIRE• Approfondir ses connaissances dans le domaine de l’investissement • Le CAIA® fournit un programme et techniques d’études portant sur alternatif tout l’éventail de produits dans le domaine de la gestion alternative :• Comprendre et approfondir les mécanismes du private equity, hedge funds hedge funds, private equity, matières premières et managed futures, real estate et autres real assets, produits structurés• Maximiser ses chances de réussite à l’examen • Le CAIA® est reconnu comme la certification de référence en gestion• Être accrédité par l’une des plus importantes certifications au monde alternative avec plus de 5000 certifiés (http://caia.org) en gestion alternative • La formation inclut les ouvrages d’apprentissage Kaplan Schweser®PROGRAMME LES FORMATIONS SE DÉROULENT PAR DEMI-JOURNÉES (DE 14H À 18H)LEVEL 1 : examen prévu en septembre 2013 LEVEL 2 : examen prévu en mars 2014Introduction and prerequisites Venture Capital and Private Equity Funds• Capital markets and investment theory, TVM, statistics, probability • Private Equity Market Landscape, Funds Structure, Portfolio Design > 27/03/2013 > 06/11/2013Professional standards and Ethics Commodities & Managed Futures• CFA Institute Standards of Professional Conduct, GIPS • Role of Commodities in Asset Allocation > 10/04/2013 > 20/11/2013Alpha drivers and Beta drivers Real Estate• Alternative asset classes, different betas, passive • Mortgage-Backed Securities, Real Estate Investments, Indices and active management > 04/12/2013 > 24/04/2013 Hedge FundsReal Estate • Fund of Hedge Funds and Investible Indices• REITs, Valuation, debt and mortgages, core, value added > 18/12/2013 and opportunistic real strategies > 15/05/2013 Structured Products, New Products and Strategies, Regulation • Credit Derivatives & Coping with Climate ChangeHedge Funds > 08/01/2014• Regulation, strategies, risk management, benchmarks, due diligence and diversification, Funds of Hedge Funds Asset Allocation > 29/05/2013 • Dynamic Strategies for Asset Allocation > 22/01/2014Commodities and Managed Futures• Investing in Commodity Futures, Managed Futures, portfolio context Current Topics > 12/06/2013 • The Subprime Credit Crisis of 2007 > 05/02/2014Private Equity and Credit Derivatives• Venture capital, LBO, Debt, performance Portfolio and Risk Management and risk Measurement, trends • Risk Management for Alternative Investments > 26/06/2013 > 19/02/2014Credit derivatives Demi journée de tutorat examen blanc• CDS, credit linked notes, various types of CDOs > 05/03/2014 > 04/09/2013 NotesDemi journée de tutorat examen blanc • L’examen a lieu en anglais> 11/09/2013 • FIRST FINANCE ne prend en charge ni les frais ni l’organisation de l’inscription à l’examen. Copyright FIRST FINANCE©INFORMATIONS ET INSCRIPTIONSTél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@first-finance.fr / Web : www.first-finance.fr*Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA. 22
  • 27. CERTIFICATIONS INTERNATIONALESCREDENTIALSNIVEAU : MAÎTRISE / PRIX NET DE TAXES : 2 950 €* > Équivalent à un montant HT de 2 466 €**LES UNITÉS DE VALEUR DE FIRST FINANCEPour permettre aux participants de valider leurs compétences nouvellement acquises, FIRST FINANCE Institutepropose des CREDENTIALS pour certains séminaires parmi les plus demandés.Ce test facultatif a lieu en fin de séminaire et permet aux apprenants de valider leurs compétences et de recevoirun certificat attestant de leur résultat, sans coût supplémentaire.OBJECTIFS D’UN CREDENTIAL PRÉSENTATION DES TESTS• Valoriser les connaissances acquises lors du séminaire Selon la thématique, les tests Credential peuvent prendre par un test spécifique plusieurs formes :• Permettre une évaluation opérationnelle de la formation • QCM sur les connaissances transmises• Mettre en place une échelle de référence • Élaboration d’exercices sur EXCEL™ pour chacun des séminaires Les tests durent 1 heure et ont lieu après la fin du dernier jour du séminaireSÉMINAIRES CONCERNÉSTITRE CODE NIVEAU JOURS PAGEPRODUITS DES MARCHÉS FINANCIERSPratique des produits dérivés fermes et optionnels Derives Acquisition 3 38Produits monétaires, obligations d’État et corporates : mécanismes et utilisations Obligmeca Acquisition 3 60Obligations classiques (État et corporates) : pricing et gestion Oblig1 Maîtrise 3 62Produits dérivés de taux : mécanismes et utilisations Taux Acquisition 3 66Swaps de taux : valorisation et sensibilités Swap Maîtrise 3 68Change 1 : produits cash et dérivés de change, mécanismes et utilisations FX1 Acquisition 2 74Dérivés sur énergie Commo Acquisition 2 86ASSET MANAGEMENT - PRIVATE BANKINGGestion monétaire et obligataire Monetoblig Maîtrise 3 106ALM - COMPTABILITÉALM 1 : fondamentaux de la gestion actif / passif bancaire ALM1 Acquisition 2 154CORPORATE FINANCEFinancement structuré d’actifs Assetstruct Expertise 2 182 Copyright FIRST FINANCE©INFORMATIONS ET INSCRIPTIONSTél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@first-finance.fr / Web : www.first-finance.fr*Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA. 23
  • 28. FIRST TRADING ROOM®LA SALLE DES MARCHÉS VIRTUELLE DE FIRST FINANCELa FIRST TRADING ROOM® met les participants en situation de marché.Accessible via le web, elle permet de traiter et gérer des swaps, des futures, des obligationsou encore des options de taux et de change comme dans une salle des marchés réelle,avec des données authentiques diffusées à partir de scénarios standards ou construits par le formateur.OUTIL PÉDAGOGIQUE ÉPROUVÉUtilisée avec succès par FIRST FINANCE dans de nombreuxséminaires, la FIRST TRADING ROOM® apporte un complémentpratique aux enseignements théoriques en Finance des Marchés,avec les avantages suivants :• Pour les nouveaux entrants, elle entraîne à la rapidité dans la prise de décision et donne un gain d’expérience dans l’analyse de marchés et de leurs mouvements• Pour les personnes en poste, elle renforce les compétences dans la réponse judicieuse aux demandes de prix et en gestion des risques (P&L, sensibilités, respect des limites de trading)LARGE PALETTE DE PRODUITS TRAITÉSLe système propose une fourchette bid / ask et un pricerpour chacun des produits suivants :• Change : spot, forward, FX swaps, FX options (y compris smile de volatilité)• Produits dérivés de taux fermes (FRA, STIR Futures, BUND Futures, Swaps, CMS)• Obligations• Options (STIR options, BUND options, Cap / Floor, Swaption)Avec les principaux indicateurs de Risk management,la FIRST TRADING ROOM® offre un apprentissagede la rigueur nécessaire aux métiers de marchés :• P&L global et par opération, limites en P&L• Sensibilités globale et par piliers, limites globale et par échéances• Grecques 24
  • 29. FLEXIBILITÉ D’UTILISATIONLa FIRST TRADING ROOM® peut s’utiliser en mode stand alone ou multi-users. Ceci permet un apprentissage progressifet une adaptation au niveau des participants. Le mode multi-users offre des fonctionnalités avancées telles que :• Appel d’autres participants pour des demandes de prix• Réception d’appels pour donner des prix à l’achat ou à la vente• Mise en place de plusieurs desks : risk management, trading, sales, …NIVEAU DÉCOUVERTE NIVEAU APPROFONDISSEMENT• Familiarisation avec des écrans de marché • Développement de la capacité à anticiper des déformations• Impact de nouvelles de marchés sur les cours de courbes de taux• Notion de fourchette bid/ask • Mise en place des stratégies de trading en fonction de ces mouvements pour limiter la sensibilité globale du portefeuille• Achat/Vente spot d’EUR/USD par exemple tout en profitant de ces évolutions• Découverte des produits dérivés de taux ferme et obligations • Gestion des sensibilités globales et par échéances• Scénario « calme » • Mise en place de stratégies optionnellesDes scénarios de marché, basés sur des données historiquesou conçus de toute pièce dans un but pédagogique, permettentde revivre des situations historiques et de développer des réflexesface à des mouvements récurrents. NIVEAU EXPERTISE • Gestion d’un book d’options à partir des grecques • Environnement de marché agité • Impact de la volatilité sur les positions • Stratégie optionnelle • Résistance au stress • Arbitrage En fin de session, les participants reçoivent un reporting de performance en format EXCEL ™ permettant d’évaluer l’efficacité de leurs réactions, la pertinence de leurs trades, l’évolution de leur P&L, leur consommation de limites.RETOURS D’EXPÉRIENCELa FIRST TRADING ROOM® est utilisée dans de nombreuses « Encore plus de simulations sur la FIRST TRADING ROOM® ! »formations de FIRST FINANCE. Elle est fortement appréciée (séminaire Introduction aux marchés financiers)des participants, comme le montrent les témoignages suivants : « Point fort du séminaire : utilisation de la FIRST TRADING ROOM®« Je n’ai jamais vu un simulateur aussi bien fait ! Il permet réellement avec gestion de la courbe des taux et optimisation de la performance de mettre les notions en pratique » pour investissements obligataires » (séminaire Gestion de book taux) (séminaire Mécanismes des obligations)« Les simulations FIRST TRADING ROOM® sont excellentes en termes « J’ai apprécié la mise en pratique des concepts théoriques de pédagogie » via la FIRST TRADING ROOM® » (séminaire Options de taux : mécanismes et utilisation) (séminaire Pratique des produits dérivés classiques et exotiques) Copyright FIRST FINANCE©POUR PLUS D’INFORMATIONShttp://www.first-finance.fr/first-trading-roomE-LEARNING ET QUIZZ D’AUTO-ÉVALUATION 25
  • 30. PRACTICE FINANCEATOUTS DE LA STRATÉGIE PÉDAGOGIQUE> Dans la gamme Practice Finance, les méthodes pédagogiques actives sont privilégiées. Une grande variété de situations d’apprentissage est proposée, faisant alterner travaux collaboratifs en groupe, mise en situation et jeux de rôles.> Le but est de tirer avantage de la diversité au sein de chaque groupe afin que les participants puissent s’entraider et ainsi apprendre par eux-mêmes, avec l’aide du formateur. La rétention des connaissances est ainsi nettement améliorée.> La part belle faite aux ateliers donne à la formation son caractère dynamique, ludique, varié et est gage d’efficacité. OUTILS PÉDAGOGIQUES Cette formation se base sur le matériel innovant : > Un cahier pédagogique : support sur lequel les participants remplissent leurs exercices et activités de groupe > Un tableau blanc interactif qui permet une correction dynamique par les apprenants. Les slides sont annotés par le formateur et envoyés aux participants. > Un aide-mémoire remis en fin de formation qui reprend les notions essentielles et permet de revenir à froid sur l’apprentissage > Des plateaux de jeux : cartes, jetons, billets, crayons, … Les banques : rôle, environnement et enjeux N 2 JOURS P 27 Niveau : Initiation Découverte des produits dérivés N 2 JOURS P 28 Niveau : Initiation Découverte des produits cash et dérivés de change N 2 JOURS P 29 Niveau : Initiation Découverte du risque opérationnel du Front office au postmarché N 2 JOURS P 30 Niveau : Initiation Découverte de l’analyse financière N 2 JOURS P 31 Niveau : Initiation Copyright FIRST FINANCE© 26
  • 31. PRACTICE FINANCELES BANQUES : RÔLE, ENVIRONNEMENT ET ENJEUXANIMÉ PAR MARC LANDON, INGÉNIEUR PÉDAGOGIQUE - FIRST FINANCENIVEAU : INITIATION / DURÉE : 2 JOURS / PRIX NET DE TAXES : 2 090 €* > Équivalent à un montant HT de 1 747 €**DATE : 03 ET 04/06/2013 - 17 ET 18/10/2013OBJECTIFS DU SÉMINAIRE ATOUTS DU SÉMINAIRE• Dresser un panorama des services que la banque peut apporter aux clients • Découverte des différents modèles bancaires : services proposés,• Comprendre le circuit financier d’une banque (ressources et emplois financement et réglementation d’une banque) • Construction du bilan d’une banque et compréhension du rôle• Construire le bilan et le compte de résultat d’une banque et comprendre des fonds propres le rôle des fonds propres • Enjeux et perspectives du monde bancaire• Comprendre l’impact réglementaire des risques sur les fonds propres • Mise en situation par des jeux de rôle pour comprendre les différents métiers d’une banquePROGRAMMEJOUR 1 JOUR 2CLIENTS, MÉTIERS ET FINANCEMENT DE LA BANQUE BILAN D’UNE BANQUE ET RÔLE DES FONDS PROPRESLes différents modèles bancaires Bilan et compte de résultat d’une banque• La banque universelle• La séparation banque d’investissement et banque de réseau Jeu de plateau . Construire pas à pas le bilan et le compte de résultat d’une banqueClients des banques selon un scénario pré-établi• Particuliers Rôle de l’ALM• Entreprises• Institutionnels Fonds propres• États • Utilité des fonds propres Jeu de plateau • Tier One, Tier Two, dette subordonnée . Comprendre les différents services proposés par une banque Travaux PratiquesRéglementation . Étudier l’impact d’un défaut sur les fonds propres• Conformité (KYC, blanchiment, etc.) FINANCEMENT DE LA BANQUE• Protection des clients (MIF) • Financement interbancaireOrganisation et métiers de la banque • Rôle de la banque centrale• 4 grandes divisions : réseau, services aux investisseurs, services CRISES BANCAIRES spécialisés, banque de financement et d’investissement • Crise des subprimes : origine et diffusion Jeu de plateau • Crise de liquidité . Dresser une cartographie complète des métiers de la banque universelle • Crise de la dette européenneRéglementation interne RISQUES ET IMPACTS RÉGLEMENTAIRES SUR LES FONDS PROPRES• Séparation des tâches et protection des données • Risque de contrepartie Activité • Risque de marché . Analyser le réglement CRBF 97-02 • Risque opérationnel • Risque de liquidité Étude de Cas . Définir des mécanismes de couverture des risques Conclusion • Mise en situation et restitution des connaissances Jeu de Rôle . Les apprenants jouent le rôle de responsable des ressources humaines d’une banque et doivent expliquer les différents métiers Copyright FIRST FINANCE©INFORMATIONS ET INSCRIPTIONSTél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@first-finance.fr / Web : www.first-finance.fr*Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA. 27
  • 32. PRACTICE FINANCEDÉCOUVERTE DES PRODUITS DÉRIVÉSANIMÉ PAR MARC LANDON, INGÉNIEUR PÉDAGOGIQUE - FIRST FINANCENIVEAU : INITIATION / DURÉE : 2 JOURS / PRIX NET DE TAXES : 2 090 €* > Équivalent à un montant HT de 1 747 €**DATE : 23 ET 24/05/2013 - 25 ET 26/11/2013OBJECTIFS DU SÉMINAIRE ATOUTS DU SÉMINAIRE• Dresser un panorama complet des produits dérivés fermes et conditionnels • Découverte progressive du concept de produit dérivé par des jeux• Décrire les avantages et inconvénients des marchés de gré à gré et des exercices et des marchés de dérivés listés • Apprentissage des principaux produits dérivés par des mises• Identifier les risques des différents types de produits dérivés en situation concrètes• Décrire et analyser l’utilisation des produits dérivés par les corporates, • Compréhension de la notion de rating et du risque de crédit les banques, les asset managers, etc. par des travaux pratiques • Immersion en situation par des jeux de rôle pour comprendre les acteurs des marchés concernésPROGRAMMEJOUR 1 JOUR 2Dérivés fermes et conditionnels Change à terme• Principales définitions • Mécanismes d’un change à terme• Couverture d’un risque de marché par les produits dérivés Jeu de plateau Activité : . Savoir calculer un cours de change à terme . Couvrir un risque sur le marché du pétrole à l’aide d’un produit dérivé • Notion de déport et de report• Différences entre produit dérivé ferme et produit dérivé conditionnel Credit Default Swap (CDS) Travaux Pratiques • Définition du risque de crédit : agences de notation et spread de crédit . Tracer les prix effectifs d’achat selon différentes stratégies • Mécanismes et utilisations du Credit Default Swap (CDS)Marchés de gré à gré et produits dérivés listés Travaux Pratiques• Marché de gré à gré . Tracer les flux d’un CDS en l’absence de défaut et cas de défaut de l’entité de référence Jeu de plateau . Trouver la place des différents acteurs du marché de gré à gré • Définition des événements de crédit• Produits dérivés listés Options Jeu de plateau • Description des différents pay-off des stratégies optionnelles . Calculer les dépôts de garantie et appels de marge pour une chambre de compensation Jeu de plateau . Savoir reconnaître des pay-off de stratégies optionnelles• Avantages et inconvénients des deux types de marchés en fonction des caractéristique des options • Facteurs ayant un impact sur la prime des optionsSwaps de taux d’intérêt• Mécanismes et utilisations des swaps de taux Travaux Pratiques . Trouver l’impact des principaux facteurs Travaux Pratiques et vérifier son intuition à l’aide d’un pricer d’options . Élaborer l’échéancier de la jambe fixe et de la jambe variable d’un swap de taux • Différence entre volatilité historique et volatilité implicite• Cotation d’un swap de taux • Notion de valeur intrinsèque et valeur temps d’une option Acteurs • Comprendre l’utilisation des dérivés pour différents acteurs Jeu de Rôle . Proposer, en tant que sales dans une banque, le produit dérivé le mieux adapté à une problématique client . Restituer et argumenter la stratégie proposée. Copyright FIRST FINANCE©INFORMATIONS ET INSCRIPTIONSTél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@first-finance.fr / Web : www.first-finance.fr*Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA. 28
  • 33. PRACTICE FINANCEDÉCOUVERTE DES PRODUITS CASHET DÉRIVÉS DE CHANGEANIMÉ PAR FABRICE GUEZ, RESPONSABLE FORMATIONS CAPITAL MARKETS - FIRST FINANCENIVEAU : INITIATION / DURÉE : 2 JOURS / PRIX NET DE TAXES : 2 090 €* > Équivalent à un montant HT de 1 747 €**DATE : 01 ET 02/07/2013 - 07 ET 08/11/2013OBJECTIFS DU SÉMINAIRE ATOUTS DU SÉMINAIRE• Comprendre les mécanismes du marché des changes et sa place • Découverte progressive du marché des changes cash : parmi les autres marchés acteurs, marchés, conventions et mécanismes de cotation• Maîtriser le vocabulaire du marché des changes et les mécanismes • Mises en situation concrètes de gestion de produits dérivés de change de cotation afin de comprendre leur utilité, leur fonctionnement et les risques• Dresser un panorama complet des produits de change : associés à ces produits spot, change à terme, swaps de change, options, etc.• Comprendre les risques associés aux produits de changePROGRAMMEDécouverte du marché des changes Change spot• Présentation générale du marché des changes • Cotation en « spread »• Cotation sur le marché des changes : codes ISO, principaux couple • Comment demander un prix, conclure l’opération et coter de devises, cotation au certain et à l’incertain • Systèmes de négociation• Acteurs du marché des changes : un marché essentiellement • « Cross rates » : principes généraux et calculs interbancaire • Gestion d’une position• Caractéristiques : un marché de gré à gré, continu et hiérarchisé qui repose sur des conventions Travaux Pratiques• Risques associés (risque de réglement-livraison, risque de marché) . Lecture d’une matrice de cotation et calcul des « cross rates » Jeu de plateau Produits dérivés de change fermes . Place des différents acteurs du marché des changes et étapes d’un • Caractéristiques et utilisation des produits dérivés fermes passage d’ordre • Change à terme : spécificités et principes de calcul des pointsFacteurs influençant les cours de change de report / déport• Évaluation du cours de change : • Swaps de change : mécanismes et utilisations parité de pouvoir d’achat et parité de taux d’intérêt non couverte Travaux Pratiques• Mécanismes de formation des cours : . Calcul d’un cours de change à terme théorique lien entre données économiques et cours de change . Flux associés à un swap de change Étude de Cas Produits dérivés de change optionnels . Influence de l’annonce d’une nouvelle économique sur le cours • Caractéristiques et utilisations des options de change de change • Usages de marché • Déterminants de la prime de l’option • Stratégies d’options de change (position importatrice, exportatrice, etc.) Jeux de plateau . Profils de gain / perte d’options de change Travaux Pratiques . À l’aide d’un pricer d’options pré-formaté, étude de l’impact de différents facteurs sur le prix d’une option de change Conclusion • Mise en situation et restitution des connaissances Jeu de Rôle . Proposer, en tant que sales dans une banque, le produit dérivé de change le mieux adapté à une problématique client . Restituer et argumenter la stratégie proposée Copyright FIRST FINANCE©INFORMATIONS ET INSCRIPTIONSTél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@first-finance.fr / Web : www.first-finance.fr*Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA. 29
  • 34. PRACTICE FINANCEDÉCOUVERTE DU RISQUE OPÉRATIONNELDU FRONT OFFICE AU POSTMARCHÉANIMÉ PAR VALÉRIE PASQUET, INGÉNIEUR PÉDAGOGIQUE - FIRST FINANCENIVEAU : INITIATION / DURÉE : 2 JOURS / PRIX NET DE TAXES : 2 090 €* > Équivalent à un montant HT de 1 747 €**DATES : 21 ET 22/05/2013 - 28 ET 29/11/2013OBJECTIFS DU SÉMINAIRE ATOUTS DU SÉMINAIRE• Connaître les risques opérationnels pouvant intervenir • Sensibilisation progressive aux risques opérationnels pouvant dans le traitement d’une opération de marché survenir dans le traitement d’une opération de marché par des jeux• Comprendre les enjeux du contrôle interne et des exercices• Améliorer sa réactivité face aux anomalies • Mises en situation concrètes de gestion du risque opérationnel, visant à améliorer la réactivité des participants face aux anomalies,• Savoir proposer des mesures correctrices et leur capacité à proposer des mesures correctricesPROGRAMMEDÉFINITION DU RISQUE OPÉRATIONNEL ÉTAPES DE TRAITEMENT D’UNE OPÉRATION DE MARCHÉSensibilisation à la problématique du risque opérationnel ET RISQUES OPÉRATIONNELS ASSOCIÉSet aux montants en jeu Diversité des risques opérationnels pouvant survenir dans le traitement des opérations de marché Activité . Suite à un incident occasionnant une perte opérationnelle majeure Jeu de plateau pour une banque, rechercher les défaillances ayant causé sa survenance . Chaque groupe reçoit une trentaine d’étiquettes avec des anomalies pouvant survenir dans les étapes de traitement d’une opérationDéfinition et distinction entre risque opérationnel / risque de marché / et doit les répartir entre les différentes étapesrisque de crédit / risque de liquidité Activité . Face à différentes situations de risques, les participants doivent DIFFÉRENTES PHASES DE GESTION D’UN INCIDENT OPÉRATIONNEL déterminer leur nature (risque opérationnel, de crédit, de marché, …) Détection de l’incidentTypologie d’événements générateurs de risque opérationnel Activité . Étudier différents reportings utilisés en contrôle interneImpact du risque opérationnel sur les fonds propres et rechercher les anomalies éventuelles Analyse de l’incident Activité . Analyser un incident opérationnel avec des anomalies en cascade faisant intervenir plusieurs départements Rédaction d’une fiche d’incident Activité . Rédiger une fiche d’incident et un plan d’actions Cas d’escalade Activité . Déterminer les critères d’escalade pour un incident occasionnant une importante perte opérationnelle Gestion de la cartographie des risques Activité . À partir d’un tableau de bord d’incidents, élaborer une cartographie des risques selon des critères de gravité, de probabilité d’occurrence, avant et après mise en place d’actions de remédiation. Synthèse générale des différents dispositifs de maîtrise du risque opérationnel Copyright FIRST FINANCE©INFORMATIONS ET INSCRIPTIONSTél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@first-finance.fr / Web : www.first-finance.fr*Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA. 30
  • 35. PRACTICE FINANCEDÉCOUVERTE DE L’ANALYSE FINANCIÈREANIMÉ PAR BÉATRICE FRANCO-IDRISS, RESPONSABLE FORMATIONS RETAIL BANKINGNIVEAU : INITIATION / DURÉE : 2 JOURS / PRIX NET DE TAXES : 2 090 €* > Équivalent à un montant HT de 1 747 €**DATE : 06 ET 07/06/2013 -14 ET 15/10/2013OBJECTIFS DU SÉMINAIRE ATOUTS DU SÉMINAIRE Démystifier• Comprendre les notions et le vocabulaire financier la comptabilité•etL’analyse financière à la portée de tous l’analyse financière• Faire le lien entre les documents comptables et l’activité économique • Nombreux exemples d’application et jeux de rôles de l’entreprise • L’analyse du bilan d’une entreprise servira de fil conducteur pendant• Déduire des documents financiers, les informations financières le séminaire essentielles• Savoir utiliser les principaux outils d’analyse financièrePROGRAMMEDémystifier la comptabilité et l’analyse financière • Comment lire et interpréter le compte de résultat d’une entreprise• La comptabilité : un langage normalisé . Le compte de résultat : reflet de l’exploitation de l’entreprise ou du groupe sur un exercice• Composition des documents comptables par typologie d’entreprise . Les soldes intermédiaires de gestion : des outils qui permettent et leur utilité d’analyser la formation du résultat• Les documents comptables : traduction chiffrée de l’activité . Lien entre compte de résultat et bilan économique de l’entreprise et de son cycle d’exploitation Travaux Pratiques Atelier . Construire un compte de résultat simplifié . Identifier l’activité d’une entreprise (secteur, clientèle) à partir de ses documents comptables Analyser le tableau des flux de trésorerie . Étude des documents comptables de deux entreprises servant • Principales étapes de construction du tableau de flux de trésorerie pour le jeu de rôle du 2ème jour Travaux PratiquesComprendre les documents comptables d’une entreprise . Construire un tableau de flux de trésorerie• Comment lire et interpréter le bilan d’une entreprise . Le bilan : photographie à un instant t du patrimoine de l’entreprise • Différences entre le résultat comptable et le solde de trésorerie ou du groupe . Passage d’un bilan à un autre (les annexes) Travaux Pratiques . Comparer 2 entreprises ayant une activité et un compte de résultat Travaux Pratiques « similaires » mais dont la clientèle et les investissements sont . Construire un bilan simplifié différents• Du bilan au bilan fonctionnel : logique et construction Aborder les documents comptables avec méthode et rapidité . Fonds de Roulement, Besoin en Fonds Roulement, trésorerie • Vocabulaire utilisé pour faire un diagnostic Travaux Pratiques . Ce que cherchent à savoir les différents interlocuteurs de l’entreprise . Élaborer le bilan fonctionnel d’une entreprise (le dirigeant, les associés, le banquier, les salariés, …) Travaux Pratiques . Identifier les points de vigilance financiers pour l’ensemble des interlocuteurs de l’entreprise • Méthode d’approche rapide des documents comptables . Évolution des fondamentaux et problématique de l’entreprise . Principaux ratios pour qualifier l’entreprise . Performances économiques Travaux Pratiques . Faire un premier diagnostic à partir d’un ensemble de ratios déjà calculés Jeu de Rôle (1/2 journée) : faire un diagnostic . À partir des documents remis le 1er jour, qualifier une entreprise et analyser ses performances économiques . Une grille d’analyse est fournie aux apprenants . Selon le groupe, préparer la communication financière auprès des associés, banquiers ou salariés Copyright FIRST FINANCE©INFORMATIONS ET INSCRIPTIONSTél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@first-finance.fr / Web : www.first-finance.fr*Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA. 31
  • 36. PRODUITS DES MARCHÉS FINANCIERSMULTIMARCHÉS TAUXIntroduction aux marchés financiers Origination obligataire 2 JOURS P 34 2 JOURS P 57Code : INTROMF // Niveau : Acquisition Code : ORIGINIR // Niveau : MaîtriseFondamentaux des marchés financiers - Repo : mécanismes, pricing et stratégies 2 JOURS P 58Préparation au CMF Certificate® 5 JOURS P 36 Code : REPO // Niveau : AcquisitionCode : CMF_MARCHES // Niveau : Acquisition Produits monétaires, obligations d’État et corporates :Pratique des produits dérivés fermes et optionnels mécanismes et utilisations 3 JOURS P 60 3 JOURS P 38Code : DERIVES // Niveau : Acquisition Code : OBLIGMECA // Niveau : AcquisitionIntroduction aux produits structurés Obligations classiques (État et corporates) : 2 JOURS P 40Code : INTROSTRUCT // Niveau : Acquisition pricing et gestion 3 JOURS P 62Produits structurés hybrides : montages et utilisations Code : OBLIG1 // Niveau : Maîtrise 2 JOURS P 41Code : HYBRIDE // Niveau : Expertise Produits cash, dérivés et structurés de taux indexés sur inflation 2 JOURS P 64Pratique des produits structurés 3 JOURS P 42 Code : INFLATION // Niveau : MaîtriseCode : STRUCTURES // Niveau : MaîtriseMATHÉMATIQUES FINANCIÈRES ET EXCEL™ Obligations convertibles : pricing et gestion 2 JOURS P 65 Code : OBLIGCONV // Niveau : ExpertiseLes bases du calcul financier 2 JOURS P 44 Produits dérivés de taux : mécanismes et utilisationsCode : INTROMATHFI // Niveau : Acquisition 3 JOURS P 66 Code : TAUX // Niveau : AcquisitionMathématiques financières 1 : valorisationet sensibilités des obligations et des swaps 3 JOURS P 45 Swaps de taux : valorisation et sensibilités 3 JOURS P 68Code : MATHFI1 // Niveau : Maîtrise Code : SWAP // Niveau : MaîtriseMathématiques financières 2 : Swaps non génériques et swaps exotiques : 2 JOURS P 46 valorisation et sensibilités 2 JOURS P 70valorisation et sensibilités des optionsCode : MATHFI2 // Niveau : Maîtrise Code : SWAP2 // Niveau : ExpertiseMathématiques financières 3 : Produits structurés de taux : montages et utilisations 2 JOURS P 71modèles avancés de taux, utilisations et limites 2 JOURS P 47 Code : IRSTRUCT // Niveau : MaîtriseCode : MATHFI3 // Niveau : Expertise Options de taux : mécanismes, utilisations et analyse de positions en portefeuille 3 JOURS P 72Calculs financiers sur EXCEL™ 2 JOURS P 48 Code : IROPT1 // Niveau : MaîtriseCode : EXCEL1 // Niveau : AcquisitionDéveloppement d’applications financières en VBA Options de taux classiques et exotiques : techniques 3 JOURS P 49 avancées de valorisation et de calcul de sensibilités 3 JOURS P 73pour EXCEL™ - Niveau 1Code : VBA // Niveau : Acquisition Code : IROPT2 // Niveau : ExpertiseDéveloppement d’applications financières en VBA CHANGEpour EXCEL™ - Niveau 2 2 JOURS P 50 Change 1 : produits cash et dérivés de change,Code : VBA2 // Niveau : Maîtrise mécanismes et utilisations 2 JOURS P 74CRÉDIT Code : FX1 // Niveau : AcquisitionIntroduction aux produits dérivés de crédit Change 2 : swaps et options de change, valorisation 2 JOURS P 51 et sensibilités 2 JOURS P 76Code : INTROCREDIT // Niveau : Acquisition Code : FX2 // Niveau : MaîtriseProduits dérivés et structurés de crédit :pricing et gestion 2 JOURS P 52 Change 3 : produits structurés de change 2 JOURS P 77Code : CREDITSTRUCT // Niveau : Expertise Code : FX3 // Niveau : ExpertiseIntroduction à la titrisation ACTIONS 2 JOURS P 53Code : INTROTITRI // Niveau : Acquisition La bourse : fondamentaux du marché actions 2 JOURS P 78Titrisation : ABS, ABCP, MBS et CDO Code : ACTIONS // Niveau : Acquisition 3 JOURS P 54Code : ABS // Niveau : Maîtrise Dérivés actions : mécanismes et utilisations 2 JOURS P 79Covered bonds européens, obligations foncières, SFH Code : EQUITY // Niveau : Acquisitionfrançaises 2 JOURS P 55 Options sur actions classiques et exotiques :Code : COVERED // Niveau : Maîtrise valorisation et sensibilités 2 JOURS P 80Rating corporates et rating pays : techniques, limites, Code : EQOPT // Niveau : Maîtrisescénarios post-crise 2011 2 JOURS P 56 Produits structurés actions 1 : montages et utilisations 2 JOURS P 81Code : RATING // Niveau : Acquisition Code : EQSTRUCT1 // Niveau : Maîtrise Produits structurés actions 2 : valorisation et sensibilités 2 JOURS P 82 Code : EQSTRUCT2 // Niveau : Expertise VOLATILITÉ ET CORRÉLATION Produits de volatilité et de corrélation : valorisation et sensibilités 2 JOURS P 83 Code : DISPVARIAN // Niveau : Expertise COMMODITIES Introduction aux marchés de matières premières 2 JOURS P 84 Code : INTROCOMMO // Niveau : Acquisition Dérivés sur énergie 2 JOURS P 86 Code : COMMO // Niveau : Acquisition Produits structurés de matières premières : montages et utilisations 2 JOURS P 88 Code : STRUCTCOMMO // Niveau : Maîtrise 32
  • 37. FORMATIONS DISPONIBLES EN INTRA-ENTREPRISE TITRE JOURS NIVEAU CODE WEBPRISE EN COMPTE DES CONTRAINTES DES INVESTISSEURS 2 Maîtrise alminstINSTITUTIONNELS DANS LA VENTE DES PRODUITSATELIER DE MODÉLISATION FINANCIÈRE SUR EXCEL™ 2 Maîtrise modelMONTE CARLO ET AUTRES MÉTHODES NUMÉRIQUES DE PRICING 2 Expertise montecarloMATHÉMATIQUES FINANCIÈRES 4 : 2 Expertise mathfi4MODÈLES DE VOLATILITÉS STOCHASTIQUES ET LOCALESSIMULATION DE TRADING DE TAUX : 2 Maîtrise booktauxGESTION DES RISQUES DE POSITIONCDO ET STRUCTURÉS DE CRÉDIT : 2 Expertise cdoMÉCANISMES ET GESTION DES RISQUESCORRÉLATION DE DÉFAUT : PRINCIPE ET APPLICATION SUR EXCEL™ 1 Expertise correlationSIMULATION DE TRADING DE CHANGE : 2 Maîtrise bookchangeGESTION DES RISQUES DE POSITIONPRATIQUE DU MARCHÉ PRIMAIRE ACTIONS 2 Maîtrise origineqVALORISATION DE LA CONVEXITÉ DES PRODUITS TAUX ET ACTIONS 1 Expertise convexINTRODUCTION AU MARCHÉ DU CARBONE 2 Acquisition commocarboneDÉRIVÉS SUR MATIÈRES AGRICOLES ET BIOFUELS 2 Acquisition commosoftMARCHÉS DES DÉRIVÉS SUR MÉTAUX 2 Acquisition commometauxProgrammes détaillés disponibles sur notre site internet www.first-finance.fr 33
  • 38. LES INCONTOURNABLES DE FIRST FINANCE PRODUITS DES MARCHÉS FINANCIERS MULTIMARCHÉS INTRODUCTION AUX MARCHÉS FINANCIERS ENJEUX Marc LANDON Ingénieur Pédagogique - FIRST FINANCE L’ensemble de l’activité économique est concerné Diplômé de la Kellogg Northwestern University et d’un par la finance des marchés. Il est donc essentiel DESS, Marc Landon a débuté sa carrière à la SOCIÉTÉ de bien en comprendre le fonctionnement. GÉNÉRALE. Il a été formateur sur les marchés de capitaux Or, la multiplicité des produits et métiers ainsi au sein de SOGEMARC pendant 3 ans avant de rejoindre que l’utilisation d’un jargon bien spécifique rend l’audit de SGCIB. le fonctionnement des marchés financiers assez Il est depuis plusieurs années formateur au sein de FIRST opaque. C’est pourquoi ce séminaire répond FINANCE, en charge plus particulièrement des séminaires à une double exigence : permettre d’acquérir d’introduction aux marchés financiers et à la banque d’investissement et de financement ainsi que de Graduate une vision transverse des métiers, des produits, Programmes. de l’organisation et des acteurs des marchés financiers, et fournir une grille d’analyse permettant de mieux appréhender les problématiques par soi-même. ATOUTS DU SÉMINAIRE NIVEAU : ACQUISITION / DURÉE : 2 JOURS • La garantie d’avoir une compréhension globale PRIX NET DE TAXES : 2 090 €* de tous les marchés et produits financiers Équivalent à un montant HT de 1 747 € Pour pouvoir dialoguer avec les spécialistes grâce à une grille d’analyse pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA. très efficace DATES : • Un ancrage des connaissances garanti 21 ET 22/02/2013 - 27 ET 28/05/2013 Pédagogie progressive, participative et ludique (une place importante est 20 ET 21/06/2013 - 26 ET 27/09/2013 faite aux jeux de rôle et jeux de plateau) 24 ET 25/10/2013 - 04 ET 05/11/2013 Acquisition / révision à partir de modules de Rapid Learning avec son, d’une durée de 30mn et issus de la préparation au Certificate in Capital *Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA Market Foundations (CMF)® (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA). Remise de l’ouvrage « L’essentiel des marchés financiers » (Éditions Eyrolles, Collection FIRST FINANCE) INFORMATIONS ET INSCRIPTIONS • Un savoir-faire reconnu Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 Plus de 1 000 personnes ont suivi ce séminaire (évaluation moyenne 18,8/20) E-mail : sales@first-finance.fr • Un environnement de formation High Tech Code web : INTROMF Utilisation de TBI (Tableaux Blancs Interactifs) pour disposer d’un support WEB : www.first-finance.fr de cours complété à l’écran par le formateur durant le séminaire, puis envoyé par e-mail aux participants à l’issue de la formation PLUS DE 1 000 PARTICIPANTS DEPUIS LE LANCEMENT DU SÉMINAIRE NOTE MOYENNE : 18,8/20 Formation pratique qui donne une bonne vision globale des marchés POUR ALLER PLUS LOIN financiers. Excellente animation ! (K. H., consultant en informatique) Fondamentaux des marchés financiers - Préparation au CMF Certificate® La formation est instructive et détaillée. Elle permet de répondre > page 36 à de nombreuses questions que se posent les néophytes. Pratique des produits dérivés fermes et optionnels (E. M., chargé des traitements en comptabilité) > page 38 Produits monétaires, obligations d’État et corporates : Le formateur a rendu le cours vivant, dynamique et intéressant. mécanismes et utilisations (E. D., expert technique AMOA) > page 60 Produits dérivés de taux : mécanismes et utilisations Ce séminaire a permis de démystifier le vocabulaire technique > page 66 financier. J’ai vraiment apprécié l’ouvrage remis à la fin du séminaire Change 1 : produits cash et dérivés de change, qui permettra d’approfondir les notions apprises. mécanismes et utilisations (D. D., ingénieur développement) > page 74 L’animateur parvient à rendre accessible des notions complexes avec beaucoup d’humour. De nombreux sujets sont couverts en peu de temps de façon tout à fait accessible sans noyer l’auditoire. (C. D., chargé de communication et de documentation) 34
  • 39. PROGRAMMEOBJECTIFS INTRODUCTION AUX MARCHÉS ÉTUDE D’UN MARCHE DE GRÉ À GRÉ :• Comprendre le rôle et les différentes activités FINANCIERS LE MARCHÉ DE TAUX des marchés financiers • Rôle et historique des marchés • Marché monétaire :• Acquérir une vision claire des métiers, de financiers marché interbancaire et TCN l’organisation et des acteurs des marchés financiers • Les marchés de gré à gré (OTC) • Marché Obligataire et les marchés organisés . Études de pages BLOOMBERG™• Connaître les produits traités sur les marchés > Travaux Pratiques et REUTERS™ et les risques associés . Jeu de plateau pour différencier • Produits dérivés de taux : les marchés de gré à gré FRA, futures, swaps, options et les marchés organisés > Cas Pratique . Couverture d’un risque de taux Préparation ACTEURS DES MARCHÉS FINANCIERS par des produits dérivés multimédia Les « marchés » (Swap et Options de taux) • Régulateurs et banques centrales• Acteurs et organisation des marchés financiers ÉTUDE D’UN MARCHÉ ORGANISÉ : • Entreprises de marché : LE MARCHÉ ACTIONS• Le marché des changes NYSE-Euronext, LSE, etc. • Fonctionnement d’un marché actions :• Les marchés de taux d’intérêt • Chambres de compensation NYSE-Euronext• Les marchés actions • Dépositaires / Correspondants • MTF : Turquoise / BATS-Chi-X / Les émetteurs NYSE-Arca • États • Trading de blocs et Dark Pools Remise de l’ouvrage . Internet : Lecture d’un carnet « L’Essentiel des Marchés Financiers » • Entreprises (dette / capital / hybrides) d’ordres NYSE-Euronext (Éditions Eyrolles, Collection FIRST FINANCE) > Jeu de Rôle > Cas Pratique sur le carnet d’ordres . Avantages / inconvénients des Entraînez-vous aux activités différents modes de financement MARCHÉ DES MATIÈRES PREMIÈRES de marché et de gestion des risques grâce à la FIRST TRADING ROOM® ! Les investisseurs • Principaux marchés au comptant : classification et organisation • Gérants d’actifs • Produits dérivés • Assurances > Travaux Pratiques • Particuliers . Quizz de validation des acquis • Banques TYPOLOGIE DES RISQUES LIÉS > Travaux Pratiques AUX ACTIVITÉS DE MARCHÉ . Quizz de validation des acquis • Risques de marché (VaR et Stress Organisation des marchés financiers test), risques de contrepartie (Bâle II • Acteurs des marchés financiers et Bâle III), risques opérationnels, • Principaux marchés : taux, crédit, risque de liquidité (ACP, Bâle III) change, actions et matières • Explication de la crise des subprimes premières de liquidité et de la dette • Présentation des produits cash, > Travaux Pratiques dérivés et structurés . Calcul simple d’une VaR 1 jour / 99% • Les différents métiers de la salle > SIMULATION DE MARCHÉ des marchés (FIRST TRADING ROOM®) > Travaux Pratiques . Au sein de notre salle des marchés . Reconstituer l’organisation virtuelle, vous visualisez les principaux des métiers d’une salle des marchés impacts des variations de taux sur un portefeuille simple d’obligations, Principes de pricing des produits futures et swaps. dérivés simples • Produits dérivés fermes : terme et futures • Produits dérivés conditionnels : options > Travaux Pratiques . Couverture d’un risque sur le pétrole par des dérivés fermes et conditionnels . Analyse de fiches produits préremplies sur les produits dérivés fermes et conditionnels . Quizz de validation des acquis 35
  • 40. LES INCONTOURNABLES DE FIRST FINANCE PRODUITS DES MARCHÉS FINANCIERS CAPITAL MARKET FOUNDATION (CMF) CERTIFICATE® FONDAMENTAUX DES MARCHÉS FINANCIERS - PRÉPARATION AU CMF CERTIFICATE® ENJEUX Marc LANDON Ingénieur Pédagogique - FIRST FINANCE Face à une complexification croissante de la Finance Diplômé de la Kellogg Northwestern University et d’un des marchés et la multiplicité des intervenants, DESS, Marc Landon a débuté sa carrière à la SOCIÉTÉ le CMF Certificate® permet à ceux qui le préparent GÉNÉRALE. Il a été formateur sur les marchés de capitaux de mieux connaître les acteurs et le fonctionnement au sein de SOGEMARC pendant 3 ans avant de rejoindre des marchés financiers. Il devient en effet l’audit de SGCIB. indispensable aux collaborateurs des banques Il est aujourd’hui formateur au sein de FIRST FINANCE, d’investissement, corporates, informaticiens en charge plus particulièrement des séminaires d’intro- ou consultants de maîtriser les mécanismes duction aux marchés financiers et à la banque d’investisse- ment et de financement. Il est responsable des Graduate de marché et les principales utilisations Programmes. des produits financiers. Avec la préparation au CMF Certificate®, le participant saura utiliser les produits dérivés en tant Éric MAINA qu’instruments de couverture du risque Ingénieur Pédagogique - FIRST FINANCE et instruments de spéculation et connaîtra les principes de gestion d’un portefeuille Diplomé ESC Bordeaux, Eric Maina a consacré 13 ans à la gestion obligataire et monétaire au sein du groupe des de produits dérivés. Par ailleurs, il disposera MMA. En parallèle, il a enseigné auprès de Grandes d’une validation des compétences, de référence Ecoles et Universités. Il est notamment l’auteur du livre internationale. La Gestion Obligataire publié à la Revue Banque Editeur en 2005. Il est aujourd’hui formateur chez FIRST FINANCE en NIVEAU : ACQUISITION / DURÉE : 5 JOURS charge plus particulièrement des séminaires consacrés PRIX NET DE TAXES : 4 490 €* aux marchés monétaires, obligataires et dérivés de taux. Équivalent à un montant HT de 3 755 € pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA. DATES : DU 22 AU 26/04/2013 - DU 10 AU 14/06/2013 ATOUTS DU SÉMINAIRE DU 07 AU 11/10/2013 - DU 09 AU 13/12/2013 *Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA). • Préparation au CMF Certificate® Possibilité de valider ses compétences et d’obtenir la certification de référence en Finance des marché, reconnue par les plus grandes BFI mondiales INFORMATIONS ET INSCRIPTIONS • En phase avec les meilleures pratiques de marché Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 Contenu très opérationnel, non académique, abordant tous les thèmes E-mail : sales@first-finance.fr de la Finance de marché Code web : CMF_MARCHES • Un ancrage des connaissances garanti WEB : www.first-finance.fr Grâce à une pédagogie interactive mixant e-learning, échanges avec l’intervenant, travaux pratiques et QCM de validation des compétences PLUS DE 1 200 PARTICIPANTS DEPUIS • Un savoir-faire reconnu LE LANCEMENT DU SÉMINAIRE Plus de 1 200 personnes ont suivi ce séminaire (évaluation moyenne 17,5/20) NOTE MOYENNE : 17,5/20 • Un environnement de formation High Tech Utilisation de TBI (Tableaux Blancs Interactifs) pour disposer d’un support de cours complété à l’écran par le formateur durant le séminaire, POUR ALLER PLUS LOIN puis envoyé par e-mail aux participants à l’issue de la formation Pratique des produits structurés > page 42 Produits monétaires, obligations d’État et corporates : mécanismes et utilisations > page 60 Produits dérivés de taux : mécanismes et utilisations > page 66 Swaps de taux : valorisation et sensibilités > page 68 Introduction aux marchés de matières premières > page 84 Risk management sur opérations de marché 1 : évaluation des risques > page 138 36
  • 41. PROGRAMME OBJECTIFS Ce séminaire est conçu comme une préparation au CMF Certificate®, Le CMF CERTIFICATE® : le « TOEFL® » de la Finance de marché. • valorise les compétences des professionnels Les participants pourront s’ils le souhaitent s’inscrire gratuitement de la Finance des marchés par une certification à une session d’examen. exigeante Plus d’informations sur le CMF Certificate® : p. 16 • met à disposition des DRH un outil d’évaluation opérationnel des compétences PRÉPARATION PRÉALABLE > Travaux Pratiques À LA FORMATION . Taux forward-forward 3-9 de leurs collaborateurs . Différentiel d’un FRA • permet un développement homogène Environnement économique, partie I • Swaps de taux et autres derivés de taux des compétences à travers une variété JOUR 1 long terme de métiers à l’échelle internationale Environnement économique, partie II . Mécanisme et utilisation d’un swap • Buy-side : de taux . Entreprises non financières . Produits connexes : CIRS, swaps de . Caisses de retraite taux d’intérêt et de devises, swaps quanto, CMS, asset swaps Préparation . Assureurs et mutuelles, . Options sur swaps de taux d’intérêt . Asset managers multimedia (swaptions) et caps / floors • Organisation des activités de marché > Travaux Pratiques d’une banque Supports de préparation à l’examen : . Monter un asset swap il est remis à chaque participant Produits et marchés financiers, partie I . Couverture d’un endettement à taux variable une tablette numérique • Notions fondamentales : classes d’actifs, sur laquelle sont disponibles : comptant / terme, bilan / hors-bilan, Mathématiques financières, partie II dérivés vanilles / exotiques, etc. • Le textbook de l’examen • Méthodologie de pricing des produits • Marchés organisés : marché cash, marché dérivés de taux fermes • 20h de modules e-learning de dérivés listés, gestion des ordres • Calcul de valeur actuelle d’un flux • 250 questions d’entraînement à l’examen • Marchés OTC : principaux produits traités, • Calcul d’un taux forward-forward contraintes juridico /administratives et réglementation JOUR 4 Produits et marchés financiers, partie V Valorisez vos connaissances acquises Mathématiques financières, partie I • Marché obligataire lors de la formation ! • Notion de taux d’intérêt Passage optionnel du CMF Certificate® . Emprunts d’État à taux fixe . Intérêts précomptés et postcomptés . Futures sur emprunts d’État . Intérêts simples et composés Construisez vos propres pricers . Risque de taux • Bases de calcul des intérêts et décomptes sur EXCEL™ pendant le séminaire ! de jours . Méthodes modernes : structure EXCEL™ par terme des taux d’intérêt > Travaux Pratiques . Échéancier des dates de fixing • Produits de crédit de paiement d’une jambe Libor . Spread de crédit . Dérivés de crédit : Credit Default JOUR 2 Swaps (CDS), Total Return SwapsJ’ai beaucoup apprécié les exercices Produits et marchés financiers, partie II (TRS), indices de créditavec des cas concrets. Les formateurs • Titres . Titrisationsont très au point, ils ne limitent pas . Marchés primaire Mathématiques financières, partie IIIle jeu des questions / réponses. . Opérations sur titres • Valorisation des obligations à taux fixes(.J. D., chargé d’études) . Acteurs du marché des titres . Cas particulier des fonds • Sensibilité et Duration des obligationsL’expertise et le dynamisme des intervenants . Prêt-emprunt de titres > Travaux Pratiquessont les points essentiels de ce séminaire. . Rendement actuariel d’une OAT • Options(D. I., analyste financier) . Gains et pertes associés aux options JOUR 5 . Parité Call-Put Produits et marchés financiers, partie VICette formation permet d’avoir une bonne . Facteurs déterminant la valeur • Produits de changevision des marchés financiers. Présentation des options . Valeur externe de la monnaieconcrète, basée sur des exemples liés . G estion d’un portefeuille d’options - . Intervenants les Grecques . Change à termeà l’actualité, l’activité d’un trader... . Utilisations d’une option . Swaps de change(A. B., chef de projet informatique) . Stratégies optionnelles . Options de change . Options exotiquesExcellente préparation au CMF Certificate® : • Matières premières > Travaux Pratiques . Marchés de matières premières :les évaluations en cours de séminaire . Représenter les profils de différentes soft et hard commodities, emergingpermettent de mieux analyser sa progression stratégies d’options commodities, etc.et d’anticiper les révisions. . Variation du Mark-to-Market en . Instruments : contrats à terme, fonction des facteurs de risque Commodity swaps, Energy swaps,(C.D., contrôleur interne) • Actions options sur matières premières . Actions ordinaires et autres types . Valorisation des dérivés de matières d’actions premières stockables ou non . Obligations convertibles stockables . Indices boursiers • Produits structurés . ETF . Support d’un produit structuré . Principaux dérivés actions : futures, . Exemple de produit garanti : Bull Note forwards et options, warrants, contrats . Exemple de produit améliorant le sur différences (CFD), equity linked rendement : Reverse Convertible swaps et dividend swaps . Auto-calls . Évaluation d’une action . CPPI JOUR 3 • Finance islamique Produits et marchés financiers, partie III . Principes • Produits dérivés de taux court terme : . Produits swaps de change, forward / forward, FRA, futures sur LIBOR, OIS (overnight index swaps) 37
  • 42. LES INCONTOURNABLES DE FIRST FINANCE PRODUITS DES MARCHÉS FINANCIERS MULTIMARCHÉS PRATIQUE DES PRODUITS DÉRIVÉS FERMES ET OPTIONNELS ENJEUX Bruno CASSIANI-INGONI Responsable Formations ALM, Risk Management, Contrôle - Les produits dérivés sont les produits les plus FIRST FINANCE traités en finance des marchés. Instruments Diplômé de l’ENSAE, Bruno Cassiani-Ingoni débute sa de couverture indispensables à l’économie carrière au CRÉDIT LYONNAIS en participant au lancement ou vecteurs de spéculation. Il est important de bien des produits dérivés sur les marchés organisés et devient, comprendre ces produits, qui ne se ressemblent en 1988, responsable des options de taux. En 1993, il pas tous, loin s’en faut, puisqu’ils peuvent porter est en charge des activités de trading et vente Produits sur des sous-jacents aussi variés que les actions, de taux à Hong Kong puis rejoint la direction des les taux, le change, les matières premières risques à Paris en tant que risk manager. Il est aujourd’hui responsable formations ALM, Risk ou le crédit. Au cours de cette formation, la mise management et Contrôle de FIRST FINANCE. en situation au sein de notre salle des marchés virtuelle vous permet de pratiquer la couverture à l’aide de produits dérivés. Ce séminaire permet également de mettre en perspectives les nouvelles réformes réglementaires (Dodd Franck Act et EMIR) ATOUTS DU SÉMINAIRE qui visent à plus de transparence sur les marchés des dérivés de gré à gré (OTC). • La garantie de maîtriser les connaissances essentielles Sur les marchés (actions, change, taux, crédit, matières premières), NIVEAU : ACQUISITION / DURÉE : 3 JOURS mécanismes, utilisations, fondamentaux de pricing et risques associés PRIX NET DE TAXES : 3 590 €* • Un ancrage des connaissances garanti Grâce à une pédagogie interactive mixant e-learning, échanges Équivalent à un montant HT de 3 002 € avec l’intervenant, réalisation de pricers et simulations pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA. Remise de l’ouvrage « L’essentiel des marchés financiers » DATES : (Édition Eyrolles, Collection FIRST FINANCE) DU 29 AU 31/05/2013 - DU 04 AU 06/12/2013 • Un outil pédagogique unique : la FIRST TRADING ROOM® *Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA Simulation de gestion de positions de dérivés et de suivi des risques (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA). • Un savoir-faire reconnu Plus de 400 personnes ont suivi ce séminaire (évaluation moyenne 18/20) INFORMATIONS ET INSCRIPTIONS • Validation des connaissances (option) Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 Grâce à l’option Credential, vous pouvez certifier vos compétences E-mail : sales@first-finance.fr Code web : DERIVES • Un environnement de formation High Tech Utilisation de TBI (Tableaux Blancs Interactifs) pour disposer d’un support WEB : www.first-finance.fr de cours complété à l’écran par le formateur durant le séminaire, puis envoyé par e-mail aux participants à l’issue de la formation PLUS DE 400 PARTICIPANTS DEPUIS LE LANCEMENT DU SÉMINAIRE NOTE MOYENNE : 18/20 Formation très opérationnelles avec de nombreux cas pratiques. POUR ALLER PLUS LOIN (O. D., gestionnaire back office) Fondamentaux des marchés financiers - L’intervenant maîtrise bien son sujet et sait le transmettre, Préparation au CMF Certificate® il a une pédagogie très vivante. > page 36 (N. V.K., Sales Manager) Pratique des produits structurés > page 42 Très bon équilibre entre théorie et pratique. Produits dérivés de taux : mécanismes et utilisations (H. S. opérateur de marchés) > page 66 Les cas pratiques sur EXCEL™ ont été vraiment excellents. Swaps de taux : valorisation et sensibilités (J. B., responsable comptabilité IFRS des placements d’assurance) > page 68 Options de taux : mécanismes, utilisations et analyse La simulation de marché m’a permis de vraiment comprendre de positions en portefeuille les sensibilités. > page 72 (M. S., middle office dérivés) Change 2 : swaps et options de change, valorisation et sensibilités > page 76 Introduction aux marchés de matières premières > page 84 38
  • 43. PROGRAMME OBJECTIFS Généralités sur les produits dérivés Options de taux • Connaître les mécanismes de marché et utilisations des produits dérivés fermes • Différences entre produit cash • Rappels des caractéristiques et optionnels actions, change, taux, crédit et produit dérivé, entre dérivé ferme d’une option de taux : caps / floors, et matières premières et dérivé optionnel swaptions, options sur futures • Comprendre les mécanismes de formation • Utilisation des produits dérivés : • Matrices de volatilités des prix et des taux à terme (forward) couverture, spéculation, arbitrage • Exemples d’utilisation des options • Connaître les fondamentaux de la valorisation • Marchés OTC et marchés organisés : de taux et étude comparative zéro-coupon conventions de marché et organisation Dérivés change, matières premières • Comprendre les fondamentaux de la valorisation • Bases techniques communes à et crédit optionnelle la détermination de prix forward • Mécanismes et fondamentaux de (instruments de taux, change, actions • Appréhender les fondamentaux de la sensibilité pricing des dérivés de change et commodities : coût de portage) des dérivés fermes et optionnels . Change à terme, swaps de change, > Travaux Pratiques cross Currency Swaps, options de • Anticiper le comportement des différents . Relations d’arbitrage comptant change dans la gestion de position instruments en fonction de l’évolution des terme sur les différentes classes exportateur / importateur paramètres de marché (facteurs de risque) d’actifs • Comprendre les stratégies de couverture • Spécificités des produits dérivés Sensibilités aux facteurs de risque commodities • Comprendre les risques de marché et le risque de contrepartie liés aux produits dérivés • Facteurs de risque et variation . Facteurs influençant les marchés de du Mark-to-Market matières premières : convenience yield • Sensibilité des produits conditionnels . Contango / backwardation : (les greeks) explication de la formation • Principes de gestion : utilisation des structures de prix à terme Préparation des greeks et greeks croisés • Introduction aux produits dérivés multimédia de crédit Produits dérivés fermes actions . Mécanismes, mode de cotation et • Acquisition / révision à partir de modules de • Futures sur actions et futures sur risqué liés aux CDS, les indices de Rapid Learning avec son, d’une durée de 30mn indices : principes de cotation crédit ITRAXX et CDX, total Return et issus de la préparation au Certificate in • Impact des dividendes Swaps (TRS), le marché des CDO Capital Market Foundations (CMF)® • CFD (Contract For Difference), Equity (définition des grands principes de . Les options swaps, dividend swaps titrisation) . Calcul d’un taux forward-forward et d’un Panorama des principaux dérivés Options sur actions cours de change à terme exotiques et exemples de produits . Calcul de la valeur actuelle d’un flux • Options sur actions classiques : structurés approche intuitive • Swaps non génériques, variance swaps • Déterminants de la prime : approche • Options digitales et à barrière, Valorisez vos connaissances acquises de la formule de Black & Scholes lors de la formation ! options path-dependent Test optionnel d’1 heure en fin de séminaire • Prise en compte des smiles • Constructions de produits structurés basé sur un QCM et des exercices pratiques • Stratégies classiques à base > SIMULATION DE MARCHÉ Remise de l’ouvrage d’options vanilles (FIRST TRADING ROOM®) « L’Essentiel des Marchés Financiers » > Travaux Pratiques . Simulation de gestion d’un portefeuille (Éditions Eyrolles, Collection FIRST FINANCE) . Pricer d’options actions de swaps et d’options de taux Black & Scholes sur EXCEL™ . Simulation d’une gestion de position Entraînez-vous aux activités de marché et de gestion des risques Produits dérivés fermes taux d’options de change et couverture grâce à la FIRST TRADING ROOM® ! de portefeuille d’options en delta neutre • Mécanismes et fondamentaux de . Simulation de gestion gamma positif pricing des différents produits dérivés Construisez vos propres pricers . Sensibilisation à la quantification fermes de taux : sur EXCEL™ pendant le séminaire ! des risques de marché et deEXCEL™ . Forward Rate Agreement (FRA), contrepartie selon les principes marchés de futures court et long de Bâle II et Bâle III terme, swaps de taux d’intérêt, . Prise de positions de futures, overnight Index Swaps, asset swaps swaps et options de taux ; gestion > Travaux Pratiques des risques à partir d’indicateurs . Calculer un taux forward-forward de sensibilité et un différentiel de FRA . Réaliser un pricer de swaps OPTION CREDENTIAL simplifié sur EXCEL™ À l’issue du séminaire, les participants peuvent valider les connaissances acquises avec un test optionnel d’environ 1 heure portant sur un QCM Copyright First Finance© et des exercices pratiques 39
  • 44. PRODUITS DES MARCHÉS FINANCIERS MULTIMARCHÉSINTRODUCTION AUX PRODUITS STRUCTURÉSANIMÉ PAR FABRICE GUEZ, RESPONSABLE FORMATIONS CAPITAL MARKETS - FIRST FINANCENIVEAU : ACQUISITION / DURÉE : 2 JOURS / PRIX NET DE TAXES : 2 490 €* > Équivalent à un montant HT de 2 082 €**DATES : 26 ET 27/09/2013OBJECTIFS DU SÉMINAIRE ATOUTS DU SÉMINAIRE• Connaître l’organisation et le rôle des acteurs des marchés • Approche très pédagogique, sans calcul mathématique, des produits de la structuration et des processus de la structuration• Connaître les mécanismes et utilisations des produits dérivés • Revue des produits traités au moment du séminaire à la base des produits structurés • Analyse critique des différents types de produits structurés• Savoir analyser les term sheets des principaux produits structurés• Savoir construire et démonter un produit structuréPROGRAMMEFondamentaux des produits structurés Valorisation des produits structurés• Définition des produits structurés • Valorisation des produits structurés : éléments de comparaison• Adéquation des supports d’émission avec le type de clientèle entre différents produits structurés• Adéquation du sous-jacent avec le type de clientèle • Valeur liquidative : les produits structurés sur le marché secondaire• Classes d’actifs des produits structurés Travaux Pratiques . Equity . Restructuration d’un reverse convertible à l’approche . Taux d’une barrière . Change . Crédit Inventaire (non exhaustif) des produits structurés traités dans le marché . Commodities • Produits de taux . Hybride . Floater• Marché des produits structurés dans la crise . Floater flooré• Émission d’un produit structuré : acteurs et étapes • Produits Actions• Marchés primaire et secondaire . Protected Note . Absolute Security Note Travaux Pratiques . Reverse convertible (digital ou non) . Vente et gestion d’un Protected Note . Phœnix . Mise en situation avec l’évolution des paramètres sur 18 mois • Produits de change . Dual currency depotÉtude des produits élémentaires entrant dans la compositiondes produits structurés • Produits commodities . Digital Plus sur panier de matières premières• Rappels sur le marché des obligations et des zéro-coupons• Principes de base des options• Achat et vente d’options, profil et risques• Options exotiques• La volatilité : facteur de risque sur les produits structurés Travaux Pratiques . Construction de stratégies d’options vanilles Copyright FIRST FINANCE©INFORMATIONS ET INSCRIPTIONSTél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@first-finance.fr / Web : www.first-finance.fr en saisissant le code INTROSTRUCT*Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA. 40
  • 45. PRODUITS DES MARCHÉS FINANCIERS MULTIMARCHÉSPRODUITS STRUCTURÉS HYBRIDES :MONTAGES ET UTILISATIONSANIMÉ PAR YACINE BECHIKH, SENIOR HEDGE FUND MANAGERNIVEAU : EXPERTISE / DURÉE : 2 JOURS / PRIX NET DE TAXES : 3 090 €* > Équivalent à un montant HT de 2 584 €**DATES : 05 ET 06/12/2013OBJECTIFS DU SÉMINAIRE ATOUTS DU SÉMINAIRE EXCEL™• Maîtriser le fonctionnement et le pricing des options • Approche progressive des produits structurés hybrides par la mise• Analyser en détail la modélisation de la volatilité en évidence des corrélations de marchés• Maîtriser les arbitrages de smiles de volatilité : • Mise en lumière des principes de la vente cross assets single stock contre indices • Présentation didactique des arbitrages de smiles de volatilité• Maîtriser les principes de structuration taux, change et actions cross asset / single stock – Indices• Comprendre le marché des structurés hybrides et les différentes classes d’actifs Pré-requis• Maîtriser l’inter-corrélation entre les différentes classes d’actifs • Bonne connaissance des options et de leur valorisation• Maîtriser le processus de structuration hybride• Arbitrer volatilité convertible vs. volatilité option vanillePROGRAMMEMarchés des structurés hybrides Produits structurés Actions + Crédit• Impact de la crise sur les hybrides : le marché des corrélations • Diversité et flexibilité des sources de financement lors des crises depuis 2007 • Modélisation des volatilités• Analyse des objectifs des intervenants sur le marché des hybrides : • Structures cash equity contre CDS buy side et sell side • Structures à base d’equity default swaps et de CDS• Part de marché des hybrides et évolution par rapport aux autres marchés de structurés dans les dernières années • Obligations hybrides• Innovations dans le domaine des hybrides Produits structurés Actions + Taux d’intérêt• Cadre réglementaire des hybrides • Titres super subordonnés (TSS)Processus de structuration • Options hybrides taux - actions• Reverse inquiry • Étude de la corrélation entre les marchés taux et actions• Offre publique / placement privé • Valorisation d’un panier• Typologie des produits structurés hybrides : Travaux Pratiques mécanismes et utilisations . Étude d’un variance swap de maturité longue Travaux Pratiques . Étude de la corrélation entre actions et taux dans le remboursement anticipé d’un produit structuré . Étude d’un term sheet de produit structuré hybride et détermination des éléments clés Produits structurés Change + Crédit . Mise en évidence des problématiques de corrélation • Études de la corrélation Change / CréditÉtude des produits intervenant dans la construction • Étude du CFXO : Collateralised Foreign Exchange Obligationde produits structurés • Similitudes entre CFXO et CDO• Modélisation options sur actions • Calcul des primes d’options de change• Marché des variance swaps Travaux Pratiques• Présentation du modèle de la firme et de ses variantes . Redistribution de tranches de séniorités distinctes• Modélisation de volatilités• Arbitrage entre déformation de la courbe de volatilité des actions et de leurs indices• Arbitrage de volatilités : convertibles contre options vanilles Travaux Pratiques . Étude d’un term sheet de produit structuré action + crédit . Arbitrages convertibles / options actions singles stock sur EXCEL™ Copyright FIRST FINANCE©INFORMATIONS ET INSCRIPTIONSTél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@first-finance.fr / Web : www.first-finance.fr en saisissant le code HYBRIDE*Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA. 41
  • 46. LES INCONTOURNABLES DE FIRST FINANCE PRODUITS DES MARCHÉS FINANCIERS MULTIMARCHÉS PRATIQUE DES PRODUITS STRUCTURÉS ENJEUX Fabrice GUEZ Responsable Formations Capital Markets - FIRST FINANCE Les produits structurés répondent à un besoin Diplômé de l’ENSAE, Fabrice Guez a débuté sa carrière en grandissant de diversification des investissements 1989 à la SOCIÉTÉ GÉNÉRALE dans le trading des options puisqu’ils permettent une protection du capital sur futures de taux, sur les desks de Paris puis de Tokyo. En couplée à l’optimisation ou la garantie de rendements 1995, il rejoint la Banque Indosuez pour être responsable du attractifs avec un niveau de risque défini. Ainsi, Desk Caps / Floors à New York. En 1997, il retrouve la ils sont dorénavant incorporés à l’allocation SOCIÉTÉ GÉNÉRALE où il est responsable du trading des optimale d’un portefeuille de placements, très options Yen successivement à Singapour et à New York. Il est fréquemment souhaitées par les investisseurs aujourd’hui responsable Formations Capital Markets de FIRST FINANCE. institutionnels ou les clients de Banques Privées. Fabrice a une longue expérience de l’animation de ce sémi- L’organisation des desks de structuration ayant naire, qu’il a intégralement revu cette année. aujourd’hui tendance à délaisser les organisations par classe d’actifs pour viser une organisation cross-assets des circuits de structuration et de commercialisation, ce séminaire s’adresse aux ATOUTS DU SÉMINAIRE apprenants désireux d’obtenir un panorama des produits structurés sur l’ensemble des classes • En phase avec les meilleures pratiques de marché d’actifs. L’approche est très opérationnelle à partir Pratique des montages et structures tels qu’ils sont traités sur le marché de l’analyse de term sheets d’actualité et de leurs à la date du séminaire avantages, risques par rapport aux conditions de marché. • Un ancrage des connaissances garanti Pédagogie interactive mixant échanges avec l’intervenant et réalisation de pricers / outils de simulation NIVEAU : MAÎTRISE / DURÉE : 3 JOURS • Un savoir-faire reconnu Plus de 200 personnes ont suivi ce séminaire (évaluation moyenne 19,2/20) PRIX NET DE TAXES : 3 790 €* Équivalent à un montant HT de 3 169 € • Un environnement de formation High Tech pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA. Utilisation de TBI (Tableaux Blancs Interactifs) pour disposer d’un support de cours complété à l’écran par le formateur durant le séminaire, DATES : puis envoyé par e-mail aux participants à l’issue de la formation DU 21 AU 23/10/2013 *Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA). INFORMATIONS ET INSCRIPTIONS Approche très didactique des produits structurés, très claire Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 qui va du plus simple au plus compliqué. Très grande expertise E-mail : sales@first-finance.fr Code web : STRUCTURES et bon suivi des stagiaires lors des travaux pratiques. (S. P., gérant du contrôle des risques et des reportings financiers) WEB : www.first-finance.fr La structuration des produits va m’aider dans la compréhension PLUS DE 200 PARTICIPANTS DEPUIS du travail de mes collaborateurs. LE LANCEMENT DU SÉMINAIRE (C. N.N., contrôleur des risques) NOTE MOYENNE : 19,2/20 J’ai désormais une compréhension plus large des différents types de produits et de leurs risques qui sera utilisée POUR ALLER PLUS LOIN dans le travail d’analyse des risques. (I. D.R., chargé d’étude) Fondamentaux des marchés financiers - Préparation au CMF Certificate® J’ai révisé les concepts globaux des produits structurés, > page 36 ce qui m’a aidé ensuite à mieux comprendre la décomposition Swaps de taux : valorisation et sensibilités des pay-offs des produits actions en options vanille, > page 68 et les schémas de structuration des EMTN. Produits structurés de taux : montages et utilisations (N. K., chef de projet MOA) > page 71 Change 3 : produits structurés de change > page 77 Produits structurés actions 1 : montages et utilisations > page 81 Produits structurés de matières premières : montages et utilisations > page 88 42
  • 47. PROGRAMME OBJECTIFS Introduction : le marché des produits Stratégies de structuration actions • Comprendre le fonctionnement et le pricing structurés dans un environnement et produits de volatilité des options classiques de crise • Stratégies de réduction des risques • Dresser un panorama complet de tous Principaux mécanismes des produits par les structurés les produits structurés cross assets structurés • Stratégies de yield enhancement • Maîtriser le contexte d’investissement • Structure du Buy-side : les clients et par les structurés pour chaque type de produit structuré leurs motivations • Panorama et spécificités • Comprendre les notions de volatilités • Desks de structuration Sell side : des structurés actions historique et implicite définition des tâches • Packages d’options : spreads, collars • Maîtriser le pay-off et les facteurs de risque des principales options exotiques • Définitions, mécanismes et • Produits à garantie et produits à coupon montages de produits structurés • Produits de fiscalité • Analyser les term sheets des principaux produits structurés taux, actions, change • Intervenants des marchés d’EMTN • Produits de volatilité / corrélation / ou matières premières structurés : motivations, contraintes dispersion : variance swaps, … et principaux marchés • Maîtriser la construction et le démontage • Simulation CPPI des produits structurés • Règle des trois S : Supports, Structure, Sous-jacent > Travaux Pratiques • Comprendre les évolutions réglementaires . Comparaison des pay-offs et l’importance de la réforme MiFID dans le • Différents supports d’émission : de stratégies commerciales placement des produits structurés EMTN, BMTN, CD, warrants . Établissement de stratégies CCPI • Impact de MiFID sur la vente des à partir un pricer EXCEL™ produits structurés Panorama et spécificités > Travaux Pratiques des structurés de taux . Étude d’un term sheet de produit Préparation structuré : détermination des • Montage de structures exotiques de gestion de dettes, apport des options multimédia éléments clés exotiques et structurés dans la Présentation et étude des options couverture de dette • Acquisition / révision à partir de modules de entrant dans la composition Rapid Learning avec son, d’une durée de 30mn • Corridors, Callable Fixed Rate, des produits structurés floaters structurés et issus de la préparation au Certificate in • Différences entre pay-off vanilles > Travaux Pratiques Capital Market Foundations (CMF)® et exotiques . Utilisation des produits structurés . Les options • Options européennes, américaines en fonction des besoins : entreprises, . Calcul d’un taux forward-forward et d’un et bermudéennes gérants monétaires, gérants cours de change à terme • Options sur actions : obligataires, gestion privée, . Calcul de la valeur actuelle d’un flux single stock contre paniers / indices, investisseurs institutionnels le problème des dividendes Autres exemples de produits structurés • Options de change : Entraînez-vous aux activités • Structurés de change : de marché et de gestion des risques spécificités des cuts off time les produits sur panier de devises grâce à la FIRST TRADING ROOM® ! • Options de taux : • Structurés matières premières : caps / floors et swaptions les produits sur panier de matières Construisez vos propres pricers > Salle des marchés virtuelle FTR ® premières sur EXCEL™ pendant le séminaire ! . Étude des options de changeEXCEL™ • Utilisation du déport / backwardation à travers la gestion d’une position pour construire des produits optionnelle sur la FTR . Gestion delta neutre et mise en • Exemples de produits hybrides évidence des déformations > Travaux Pratiques de portefeuille . Exemple du Dual Currency Deposit . Construction du Digital Plus Valorisation des options vanilles sur panier de métaux et description des pay-off exotiques • Application de la formule de Black & Points cruciaux du traitement Scholes aux multiples sous-jacents post-marché et des risques opérationnels • Pay-off exotiques : options lookback, à barrières, sur panier > Travaux Pratiques . Implémentation des différentes méthodes dans un pricer sur EXCEL™ Copyright First Finance© 43
  • 48. PRODUITS DES MARCHÉS FINANCIERS MATHÉMATIQUES FINANCIÈRES ET EXCEL™LES BASES DU CALCUL FINANCIERANIMÉ PAR ÉRIC MAINA, INGÉNIEUR PÉDAGOGIQUE - FIRST FINANCENIVEAU : ACQUISITION / DURÉE : 2 JOURS / PRIX NET DE TAXES : 2 190 €* > Équivalent à un montant HT de 1 831 €**DATES : 21 ET 22/05/2013 - 14 ET 15/10/2013OBJECTIFS DU SÉMINAIRE ATOUTS DU SÉMINAIRE EXCEL™• Connaître les principales conventions de taux d’intérêt • Approche graduelle• Élaborer un tableau d’amortissement • Application systématique sur EXCEL™• Comprendre les notions de valeur actuelle et de taux de rendement • Aucun pré-requis mathématique interne • Animation de ce séminaire sur un Tableau Blanc Interactif (TBI).• Appliquer le concept d’actualisation à des produits de taux simples Le support est complété à l’écran par le formateur durant le séminaire,• Calculer le coupon couru, le rendement et la duration d’une obligation puis envoyé par e-mail aux participants à l’issue de la formation.PROGRAMMENotions de base Calculs obligataires• Notion de taux d’intérêt • Calcul du coupon couru• Capitalisation et actualisation • Calcul du taux de rendement actuariel• Rentes perpétuelles Travaux Pratiques• Intérêts post- et pré-comptés . Calcul de coupon couru et de taux de rendement actuariel• Taux équivalents et taux proportionnels sur EXCEL™• Les différentes références de taux sur les marchés financiers Travaux Pratiques . Illustration des différentes notions de base sur EXCEL™Techniques d’optimisation des choix d’investissement• Valeur actuelle nette (VAN)• Délai de récupération• Taux de rentabilité interne (TRI) Travaux Pratiques . Application des formules de calculValeur des actions• Valorisation de cash flow futurs• Évaluation des actions par les flux• Méthodes patrimoniales• PER et autres indicateurs boursiers Travaux Pratiques . Calcul d’un cours de bourse par la méthode des fluxEmprunts• Tableau d’amortissement• Capital restant dû• Remboursement anticipé Travaux Pratiques . Construction d’un tableau d’amortissement sur EXCEL™ Copyright FIRST FINANCE©INFORMATIONS ET INSCRIPTIONSTél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@first-finance.fr / Web : www.first-finance.fr en saisissant le code INTROMATHFI*Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA. 44
  • 49. PRODUITS DES MARCHÉS FINANCIERS MATHÉMATIQUES FINANCIÈRES ET EXCEL™MATHÉMATIQUES FINANCIÈRES 1 : VALORISATIONET SENSIBILITÉS DES OBLIGATIONS ET DES SWAPSANIMÉ PAR ÉRIC MAINA / INGÉNIEUR PÉDAGOGIQUE - FIRST FINANCENIVEAU : MAÎTRISE / DURÉE : 3 JOURS / PRIX NET DE TAXES : 3 790 €* > Équivalent à un montant HT de 3 168 €**DATES : DU 16 AU 18/10/2013OBJECTIFS DU SÉMINAIRE ATOUTS DU SÉMINAIRE EXCEL™ E-learning• Connaître les conventions de taux • Assimilation rationnelle et progressive des méthodes de valorisation• Savoir appliquer les méthodes d’actualisation • Séminaire complété par une offre e-learning• Maîtriser la valorisation zéro-coupon • Utilisation de la salle des marchés virtuelle (FIRST TRADING ROOM®)• Savoir valoriser les différents types d’obligations et comprendre dédiée aux marchés de taux les facteurs de risque • Construction de pricers EXCEL™ à partir d’exemples tirés de l’actualité• Savoir appliquer la valorisation zéro-coupon au pricing des swaps des marchés• Savoir calculer les sensibilités • Séminaire animé par d’anciens traders ou gestionnaire des risques• Savoir pricer un swap de devises • Animation de ce séminaire sur un Tableau Blanc Interactif (TBI). Le support est complété à l’écran par le formateur durant le séminaire,• Savoir pricer un asset swap puis envoyé par e-mail aux participants à l’issue de la formation.Préparation multimédia• Acquisition / révision à partir de modules de Rapid Learning avec son, . Notion de taux d’intérêt et les bases de calcul des intérêts d’une durée de 30mn et issus de la préparation au Certificate in Capital . Calcul de la valeur actuelle d’un flux Market Foundations (CMF)® . Calcul d’un taux forward-forward et d’un cours de change à termePROGRAMMEConventions de taux Travaux Pratiques sur EXCEL™• Conventions de taux et de dates . Calcul des Discount Factors et construction d’une courbe des taux zéro-coupon• Taux simples / taux composés / taux actuariels• Taux pré-comptés / taux post-comptés Pricing des swaps de taux et calcul de sensibilités • Mécanismes et utilisations des swaps de taux Travaux Pratiques . Convertir un taux Money Market en un taux Bond Basis • Modélisation de la jambe LIBOR / EURIBOR d’un swap . Comparer les montants d’intérêt dans différentes bases • Pricing et réévaluation d’un swapDynamique des taux courts • Évaluation des risques et calcul de sensibilités• Références Euro et non Euro : EONIA, EURIBOR, LIBOR Salle des marchés virtuelle FTR®• Importance des interventions des banques centrales sur la courbe . Introduction au marché par la prise de position dans la salle monétaire des marchés virtuelle FTR® Taux . Pratique de la couverture des swaps par les futures et les obligations• Les problèmes des références LIBOR Travaux Pratiques sur EXCEL™• Principes de l’actualisation à moins d’un an . Construction sur EXCEL™ d’un pricer complet de swaps à partir Travaux Pratiques sur EXCEL™ de fichiers pré-formatés . Application au taux forward-forward et au change à terme Pricing des swaps de change et de devisesValorisation des obligations : méthode actuarielle • Mécanismes et utilisations des swaps de devises :• Mécanismes des obligations basis swap et currency swaps• Prix d’une obligation par la méthode actuarielle • Importance des swaps de change dans la gestion de trésorerie• Risque d’une obligation - duration, sensibilité et convexité • Les swaps de change et de devises dans la crise de liquidité• Taux zéro-coupon Travaux Pratiques sur EXCEL™ Travaux Pratiques . Pricing d’un swap de devises . Lecture de pages BLOOMBERG™ sur les obligations Pricing des asset swaps . Construction d’un pricer d’obligations sur EXCEL™ : calcul de la duration, • Mécanismes et utilisations des asset swaps de la sensibilité et de la convexité d’une obligation aux dates standard et brisées • Montage et pricing d’un asset swap . Exemples d’utilisation pour des stratégies d’arbitrage ou de couverture Travaux Pratiques sur EXCEL™Valorisation zéro-coupon . Pricing d’un asset swap d’obligation corporate avec les données prévalant à la date du séminaire• Principe de la valorisation zéro-coupon• Actualisation à plus d’un an : bootstrapping• Calcul des Discount Factors• Obligation zéro-coupon et Strips Copyright FIRST FINANCE©INFORMATIONS ET INSCRIPTIONSTél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@first-finance.fr / Web : www.first-finance.fr en saisissant le code MATHFI1*Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA. 45
  • 50. PRODUITS DES MARCHÉS FINANCIERS MATHÉMATIQUES FINANCIÈRES ET EXCEL™MATHÉMATIQUES FINANCIÈRES 2 :VALORISATION ET SENSIBILITÉS DES OPTIONSANIMÉ PAR ABDELHALIM FADIL, RESPONSABLE DU SERVICE « MODEL MANAGEMENT VALUATION AND RISK MONITORING » - DEXIANIVEAU : MAÎTRISE / DURÉE : 2 JOURS / PRIX NET DE TAXES : 2 790 €* > Équivalent à un montant HT de 2 333 €**DATES : 27 ET 28/06/2013 - 05 ET 06/12/2013OBJECTIFS DU SÉMINAIRE ATOUTS DU SÉMINAIRE EXCEL™ E-learning• Maîtriser les bases théoriques des options • Étude progressive et exhaustive des techniques et modèles• Maîtriser les notions statistiques essentielles à la valorisation d’évaluation des options des options : mouvement brownien, lemme d’Itô, etc. • Nombreux cas pratiques• Valoriser des options classiques par la méthode de Black & Scholes • Utilisation de la salle des marchés virtuelle (FIRST TRADING ROOM®)• Maîtriser les modèles de valorisation des options de taux, change, dédiée aux marchés des changes actions et matières premières • Intervenant rompu à la difficile prise en compte des options au niveau• Valoriser les options exotiques par arbre et par Monte Carlo du risk management et reconnu pour ses qualités pédagogiques• Maîtriser le calcul des sensibilités et convexités• Comprendre l’input des options dans la Value-at-Risk Préparation multimédia • Acquisition / révision à partir de modules de Rapid Learning avec son,• Pré-requis d’une durée de 30mn et issus de la préparation au Certificate in Capital• Connaissance sur la valorisation zéro-coupon Market Foundations (CMF)® . Les optionsPROGRAMMEIntroduction aux options : rappels des bases théoriques Introduction aux surfaces et aux smiles de volatilité • Volatilité flat et volatilité forwardModélisation du sous-jacent • Analyse de la smile curve et des surfaces de volatilité• Concept de probabilité risque-neutre Introduction aux modèles de valorisation des options exotiques• Lois statistiques de diffusion : normale et log-normale • Formules analytiques• Modélisation du mouvement brownien : le concept de marche aléatoire • Pricing par arbresPricing des options • Principe de pricing par Monte Carlo• Approche pratique de la formule de Black & Scholes • Application à différentes options exotiques• Étapes de la démonstration de Black & Scholes : lemme d’Itô Exercice• Modèles de valorisation des options et leurs limites . Construction d’un pricer de caps sur EXCEL™ utilisant d’une part• Relation de parité calls / puts une volatilité flat et d’autre part des volatilités forward ; comparaison entre les 2 approches Étude de Cas . Cas pratiques de couverture optionnelle Étude de Cas . Analyse des graphes des profils de payoffs à l’échéance . Analyse détaillée du processus de pricing par arbre appliqué à une option de tauxAnalyse des spécificités de valorisation des options classiques Introduction aux modèles de valorisation des options exotiques• Formules de pricing et de sensibilités pour les classes d’actifs suivantes : • Pricing par arbres . Options sur futures de taux court et long terme . Caps / floors et swaptions Cas Pratique . Options de change classiques . Construction d’un arbre sur EXCEL™ pour pricer une option . Options sur actions classiques Intégration des positions optionnelles dans le calcul Exercice de la Value at Risk . Construction de pricers d’options classiques sur EXCEL™ • Généralités sur la Value at RiskAnalyse et utilisation des sensibilités / Greeks • Présentation des approches existantes : approche paramétrique (RISKMETRICS™), approche historique, ...• Gestion en sensibilité des portefeuilles d’options classiques • Application des approches paramétrique et historique à des exemples• Calcul et comportement des sensibilités : delta, gamma, véga, thêta d’options (options vanilles, options digitales, ...) Exercice Étude de Cas . Intégration des sensibilités dans les pricers . Analyse de la méthode et du processus de calcul de la Value at Risk Cas Pratique appliqué à des exemples d’options . Simulation de la gestion d’un portefeuille d’options en delta neutre et en delta-gamma neutre à partir de la FTR® Change Copyright FIRST FINANCE©INFORMATIONS ET INSCRIPTIONSTél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@first-finance.fr / Web : www.first-finance.fr en saisissant le code MATHFI2*Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA. 46
  • 51. PRODUITS DES MARCHÉS FINANCIERS MATHÉMATIQUES FINANCIÈRES ET EXCEL™MATHÉMATIQUES FINANCIÈRES 3 :MODÈLES AVANCÉS DE TAUX, UTILISATIONS ET LIMITESANIMÉ PAR YACINE BECHIKH, SENIOR HEDGE FUND MANAGERNIVEAU : EXPERTISE / DURÉE : 2 JOURS / PRIX NET DE TAXES : 3 190 €* > Équivalent à un montant HT de 2 668 €**DATES : 21 ET 22/10/2013OBJECTIFS DU SÉMINAIRE ATOUTS DU SÉMINAIRE EXCEL™• Maîtriser les valorisations par arbitrage • Présentation exhaustive des modèles de taux, de leurs utilisations• Maîtriser les modèles de taux et leur implémentation et de leurs limites• Connaître les limites des modèles de valorisation• Maîtriser les méthodes de changement de mesure dans un processus stochastique• Maîtriser la valorisation des options sur spreadPROGRAMMEModèles de taux Modélisation avancée de taux• Nécessité de la modélisation pour les instruments à flux incertains • Modèle de Vasicek et Cox-Ingersoll-Roll• Valorisation par absence d’opportunité d’arbitrage • Modèle de Black-Derman-Toy• Analyse des déformations de la courbe des taux : • Description du modèle BGM : le LIBOR Market Model méthodes d’interpolation • Calibration et limites du modèleLes limites de la modélisation classique pour valoriser les options • Les changements de numéraire : Théorème de Girsanov• Modèle de Black & Scholes appliqué aux taux : • Changement de mesure dans un processus stochastique analyse des limites et rationalisation des aménagements • Probabilités risque neutre / forward neutre• Différences entre le modèle normal et le modèle log-normal : calibration du modèle Travaux Pratiques . Construction du modèle HULL/WHITE sous EXCEL™ VBA• Valorisation Black & Scholes des swaptions . Application du modèle aux swaptions et calibration Travaux Pratiques . Pricing sur EXCEL™ d’une option CMS : . Implémentation sur EXCEL™ d’un pricer de swaptions et d’options calibration du spread de convexité digitales américaines . Pricing sur EXCEL™ d’une option sur spread de CMS . Étude sur EXCEL™ du pricing des options bermudéennes en utilisant le modèle BGMLes différentes méthodes de valorisation des options• Méthodes analytiques• Arbres• Méthode de Monte Carlo Travaux Pratiques . Application de la méthode de Monte Carlo sur EXCEL™Étude des smiles de volatilité et explication des données• La méthode SABR appliquée aux volatilités de taux : analyse des données et mise en perspective des résultats• Calibration des paramètres dans le modèle SABRGestion dynamique d’un portefeuille d’options de taux :couverture des dérivées secondes• La gestion en volga négatif ou positif : coût du smile et importance des niveaux de taux• Description et application des modèles de taux Copyright FIRST FINANCE©INFORMATIONS ET INSCRIPTIONSTél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@first-finance.fr / Web : www.first-finance.fr en saisissant le code MATHFI3*Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA. 47
  • 52. PRODUITS DES MARCHÉS FINANCIERS MATHÉMATIQUES FINANCIÈRES ET EXCEL™CALCULS FINANCIERS SUR EXCEL™ANIMÉ PAR BRUNO CASSIANI-INGONI, RESPONSABLE FORMATIONS ALM, RISK MANAGEMENT, CONTRÔLE - FIRST FINANCENIVEAU : ACQUISITION / DURÉE : 2 JOURS / PRIX NET DE TAXES : 2 490 €* > Équivalent à un montant HT de 2 082 €**DATES : 21 ET 22/11/2013OBJECTIFS DU SÉMINAIRE ATOUTS DU SÉMINAIRE EXCEL™• Mettre en application le calcul actuariel sous EXCEL™ • Formation aux besoins des utilisateurs quotidiens d’EXCEL™• Maîtriser les fonctions financières qui veulent aller plus loin (Solveur, Tables, Consolidation, Formats Conditionnels) • Développement de feuilles de calcul sans utiliser la programmation VBA• Savoir calculer les intérêts et convertir les taux • Nombreuses astuces pour gagner du temps• Gérer les dates et construire des calendriers de jours fériés• Réaliser des échéanciers de prêt amortissable et de swap• Utiliser les formules de Mark-to-Market• Calculer des cours à terme, des taux forward et des courbes zéro-coupon• Effectuer des rapprochements automatiques sous EXCEL™PROGRAMMEAperçu des moyens de calcul sous EXCEL™ Construction d’échéanciers• Librairie standard et spécialisée, chargement des librairies • Prêt à échéance constante : calcul de l’échéance• Typologie et utilisation des fonctions • Construction de l’échéancier : amortissement, capital restant dû• Raccourcis et astuces Travaux PratiquesOutils et assistants EXCEL™ . Construction d’échéanciers d’amortissement de prêt• Utilisation du calcul matriciel direct Pricing de swaps• Résolution d’équations, solveur • Construction des échéanciers fixes et variables• Formats conditionnels • Gestion des dates et de taux de fixing• Tables à simple entrée et double entrée • Recherche automatique des taux interpolés sur la courbe des taux Travaux Pratiques • Calcul des taux forward-forward . Construction d’une table à double entrée • Utilisation du solveur pour obtenir le prix du swapCalcul actuariel Travaux Pratiques• Fonctions financières : NPV, valeur future, ... . Pricer de swaps• Calcul des taux de rendement interne Calculs statistiques• Fonctions de calcul obligataire : • Extraction des données sur le web et calculs sur série des rendements rendement, duration, sensibilités • Calcul de la matrice de corrélation et de variance / covariance• Interpolation linéaire avec la fonction Tendance• Méthode des zéro-coupon Travaux Pratiques . Calcul de matrice de corrélation avec 3 méthodes différentes Travaux Pratiques . Construction d’une courbe zéro-coupon et calcul des taux forwards Fonctions de rapprochement • Notion de listes, de tables, d’index et d’ordreGestion des dates et des calendriers de jours fériés • Fonctions de tri, d’extrême et de rang• Fonctions de calcul sur les dates et les jours fériés • Extraction de données avec critères logiques• Calcul des durées avec conventions financières (bases de calcul) • Utilisation des fonctions : sommeprod, equiv, recherchev Travaux Pratiques • Fonctions de comptage et de somme sous condition . Création d’un calendrier des jours fériés français, TARGET et IMM • Identification et extraction des doublons Travaux Pratiques . Travaux sur une table et rapprochement de 2 tables Copyright FIRST FINANCE©INFORMATIONS ET INSCRIPTIONSTél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@first-finance.fr / Web : www.first-finance.fr en saisissant le code EXCEL1*Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA. 48
  • 53. PRODUITS DES MARCHÉS FINANCIERS MATHÉMATIQUES FINANCIÈRES ET EXCEL™DÉVELOPPEMENT D’APPLICATIONS FINANCIÈRESEN VBA POUR EXCEL™ - NIVEAU 1ANIMÉ PAR FÉRRÉOL ROBERT, FIXED INCOME PORTFOLIO MANAGER - OFI MANDATSNIVEAU : ACQUISITION / DURÉE : 3 JOURS / PRIX NET DE TAXES : 3 690 €* > Équivalent à un montant HT de 3 086 €**DATES : DU 27 AU 29/05/2013OBJECTIFS DU SÉMINAIRE ATOUTS DU SÉMINAIRE EXCEL™• Acquérir les bases du langage VBA • Acquisition des compétences nécessaires pour développer• Pratiquer les macros sous EXCEL™, les objets et variables pour EXCEL™ des applications conviviales sous EXCEL™• Acquérir les fondamentaux du modèle objet pour EXCEL™ • Les solutions des exemples réalisés en formation sont remis aux participants à l’issue du séminaire• Savoir concevoir des solutions personnalisées • Se reporter au séminaire « Développement d’applications financières• Savoir déboguer des applications VBA en VBA pour EXCEL™ - Niveau 2 » pour une formation plus avancée• Savoir créer des interfaces• Savoir intéragir avec des données ou des applications externes• Développer des applications utilitaires couvrant les principaux besoins rencontrés en financePROGRAMMELes solutions des exemples réalisés interactivement ainsi que des Modèle objet d’EXCEL™utilitaires VBA sont remis aux participants à l’issue de la formation • Introduction au modèle objet : propriétés, méthodes, événementsCette formation associe la découverte des fondamentaux • Objet Applicationde la programmation VBA avec la réalisation d’exemples concrets • Collection Workbooks - objet Workbookliés aux activités de la finance • Collection Worksheets - objet Worksheet• Réalisation d’un pricer simple et de matrices de simulation • Objet Range• Calcul de position • Objet Chart• Calcul d’indicateurs sur des historiques de cours Programmation VBA• Automatisation des graphiques • Variables, types de données et constantes• Import et manipulation de données externes (fichier, web) • Tableaux• Automatisation de réconciliations • Contrôle du flot d’exécution• Interaction avec des applications externes : WORD™, OUTLOOK™ • Procédures Sub et FunctionRappels sur EXCEL™ • Gestion des erreurs• Fonctions, librairies, tables / matrices, algorithmes, ... • Manipulation des objets et des collections• Nommer des cellules • Utilisation des fonctions prédéfinies• Associer un nom à une constante ou à une formule UserForms• Références absolues et relatives • Introduction aux UserFormsPersonnaliser EXCEL™ • Boîtes de dialogue : InputBox, MsgBox• Boutons de commande personnalisés • Boîtes de dialogue prédéfinies d’EXCEL™• Formulaires personnalisés • Contrôles de la boîte à outilsVisual Basic pour Application EXCEL™ • Événements des UserForms• Introduction à l’Éditeur Visual Basic (VBE) • Personnaliser la boîte à outils• Fenêtres du VBE Tests et outils de débogage• Travailler avec la fenêtre de code • Fenêtre de débogage• Personnaliser l’environnement de l’éditeur Visual Basic • Exécution pas à pas• Macros : définition, enregistrement et classeur personnel • Visualisation des variables • Espions Copyright FIRST FINANCE©INFORMATIONS ET INSCRIPTIONSTél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@first-finance.fr / Web : www.first-finance.fr en saisissant le code VBA*Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA. 49
  • 54. PRODUITS DES MARCHÉS FINANCIERS MATHÉMATIQUES FINANCIÈRES ET EXCEL™DÉVELOPPEMENT D’APPLICATIONS FINANCIÈRESEN VBA POUR EXCEL™ - NIVEAU 2ANIMÉ PAR FÉRRÉOL ROBERT, FIXED INCOME PORTFOLIO MANAGER - OFI MANDATSNIVEAU : MAÎTRISE / DURÉE : 2 JOURS / PRIX NET DE TAXES : 2 890 €* >Équivalent à un montant HT de 2 417 €**DATES : 21 ET 22/11/2013OBJECTIFS DU SÉMINAIRE ATOUTS DU SÉMINAIRE EXCEL™• Maîtriser les techniques avancées du langage VBA • Consolidation de la pratique du VBA et découverte de techniques• Découvrir les bonnes pratiques du VBA avancées nécessaires pour développer et optimiser des applications complexes et robustes sous EXCEL™• Développer des applications robustes • Construction d’une application de tenue de position actions et dérivés• Maîtriser les fondamentaux du modèle objet pour EXCEL™ en VBA, servant de fil rouge à la formation• Concevoir des solutions personnalisées • Se reporter au séminaire « Développement d’applications financières• Interagir avec des données ou des applications externes en VBA pour EXCEL™ - Niveau 1 » pour une formation plus élémentaire• Réaliser des librairies utilitaires• Appréhender les fonctionnalités principales d’une application Pré-requis de tenue de position Front office • Cette formation s’adresse à un public possédant une pratique du VBA et désirant se perfectionnerPROGRAMMELe fil rouge de cette formation est la construction d’une application Notions VBA avancéesde tenue de position actions et dérivés en VBA. • Types de données personnalisées, énumérateurs • Objets personnalisés (classe VBA)Cet outil intègre la gestion des ordres, la valorisation, le calcul • Variables objetsde P&L, le pricing (arbre, Monte Carlo) et les calculs de sensibilités. • Création de librairies VBARappels sur VBA • Techniques d’optimisation des performances• Enregistrement de macro • Compilation conditionnelle• Utilisation et personnalisation de l’Éditeur Visual Basic (VBE) • Gestion des paramètres optionnels• Classeur personnel • Bonnes pratiques• Boutons de commande personnalisés Tests et outils de débogage• Variables, types de données et constantes • Fenêtre de débogage• Procédures Sub et Function • Exécution pas à pas• Contrôle du flot d’exécution • Visualisation des variables et utilisation des espionsModèle objet d’EXCEL™ Interaction• Introduction au modèle objet : propriétés, méthodes, événements • Manipulation de fichiers• Objet Application • Accès aux bases de données, au web• Collection Workbooks - objet Workbook • Automatisation d’applications externes (WORD™, OUTLOOK™)• Collection Worksheets - objet Worksheet • Bibliothèques financières (THOMSON REUTERS™, BLOOMBERG™)• Objet Range • Utilisation de composants externes• Objet Chart Personnaliser EXCEL™Programmation VBA • Formulaires personnalisés• Manipulation des tableaux • Barres d’outils personnalisées• Manipulation des objets, des collections et des dictionnaires • Menus personnalisés• Gestion d’erreurs• Utilisation des fonctions prédéfinies Copyright FIRST FINANCE©INFORMATIONS ET INSCRIPTIONSTél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@first-finance.fr / Web : www.first-finance.fr en saisissant le code VBA2*Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA. 50
  • 55. PRODUITS DES MARCHÉS FINANCIERS CRÉDITINTRODUCTION AUX PRODUITS DÉRIVÉS DE CRÉDITANIMÉ PAR GOULVEN DREVILLON, GÉRANT ALTERNATIF FIXED INCOME - BNP PARIBAS ASSET MANAGEMENTNIVEAU : ACQUISITION / DURÉE : 2 JOURS / PRIX NET DE TAXES : 2 290 €* > Équivalent à un montant HT de 1 915 €**DATES : 27 ET 28/05/2013 - 14 ET 15/10/2013OBJECTIFS DU SÉMINAIRE ATOUTS DU SÉMINAIRE• Maîtriser les techniques de gestion du risque de crédit • Analyse critique du risque de crédit et mise à disposition d’outils• Comprendre les mécanismes et les principales utilisations d’évaluation d’une grande variété de produits dérivés de crédit • Mise en évidence des risques liés aux CDS• Analyser un term sheet de CDS du point de vue juridique et financier • Analyse des enjeux face à la crise• Comprendre le pricing d’un CDS• Comprendre l’influence de la corrélation sur les produits de panier• Comprendre l’impact des évolutions réglementairesPROGRAMMEMesure du risque de crédit et analyse du spread de crédit Autres produits dérivés de crédit• Agences de notation et rating • Credit Linked Notes (CLN)• Spread de crédit • Total Return Swaps (TRS) Travaux Pratiques Travaux Pratiques . Montage d’un asset swap . Montage d’une CLN avec les données de marché prévalant le jour du séminaireCredit Default Swaps (CDS)• Mécanismes et mode de cotation Dérivés sur panier• Risques liés aux CDS • Notion de corrélation de défaut• Normalisation des contrats et recours aux chambres de compensation • Étude des Nth-to-default swaps et plus particulièrement du First-to-default swap (FTD)• Relation d’arbitrage entre le marché obligataire et les CDS (negative basis trade) Introduction au pricing des produits classiques• Stratégies de trading : stratégies long / short, stratégie de courbe, etc. • Relation entre spread de crédit, probabilités de défaut et taux de recouvrement Travaux Pratiques • Construction d’une courbe risquée . Étude de stratégies de couverture et de trading Travaux PratiquesAspects juridiques . Valorisation d’un CD• Analyse des points critiques d’un contrat ISDA• Étude de certains événements de crédit passés Marché des ABS et des CDO (Lehman, Fannie Mae, etc.) • Les grands principes de titrisation• Étude de la procédure d’enchère • Les différents types d’ABS (RMBS, CMBS, WBS, ...) Travaux Pratiques • CDO cash vs. CDO synthétiques . Étude d’un term sheet de CDS • CDO d’arbitrage vs. CDO de bilanCadre réglementaire Étude de Cas• Rappel sur la réglementation de Bâle . Étude de l’origine de la crise de 2007-2009• Étude du traitement réglementaire des dérivés de créditIndices de crédit iTraxx et CDX• Mécanismes et mode de cotation• Impact d’un défaut sur l’indice• Stratégie de trading et de couverture Copyright FIRST FINANCE©INFORMATIONS ET INSCRIPTIONSTél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@first-finance.fr / Web : www.first-finance.fr en saisissant le code INTROCREDIT*Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA. 51
  • 56. PRODUITS DES MARCHÉS FINANCIERS CRÉDITPRODUITS DÉRIVÉS ET STRUCTURÉS DE CRÉDIT :PRICING ET GESTIONANIMÉ PAR VIVIEN BRUNEL, RESPONSABLE CAPITAL ÉCONOMIQUE ET RÉGLEMENTAIRE, DIRECTION DES RISQUES - SOCIÉTÉ GÉNÉRALENIVEAU : EXPERTISE / DURÉE : 2 JOURS / PRIX NET DE TAXES : 3 090 €* > Équivalent à un montant HT de 2 584 €**DATES : 23 ET 24/10/2013OBJECTIFS DU SÉMINAIRE ATOUTS DU SÉMINAIRE EXCEL™ E-learning• Comprendre les mécanismes et utilisations des produits dérivés • Approche très opérationnelle du pricing et de la structuration de crédit vanille et exotiques des produits dérivés de crédit• Savoir analyser les produits structurés de crédit • Description détaillée de l’environnement réglementaire (First to default, Credit Linked Notes, CDO, swaptions de défaut, …) • Exemples tirés de l’actualité et des crises les plus récentes• Maîtriser le pricing et la couverture des CDS • Le participant quitte le séminaire avec des pricers EXCEL™ opérationnels• Comprendre le pricing et les principes de couverture des CDO Préparation multimédia• Maîtriser l’impact des différents facteurs de risque (spread, défaut, corrélation) • Acquisition / révision à partir de modules de Rapid Learning avec son, d’une durée de 30mn et issus de la préparation au Certificate in Capital• Comprendre l’environnement économique et réglementaire Market Foundations (CMF)® des structurés de crédit . Le marché obligataire• Tirer les enseignements de la crise . Les produits de crédit . Valorisation des obligations à taux fixe Pré-requis • Connaissances de base sur les Credit Default Swap (CDS) et en mathématiques financièresPROGRAMMEModélisation du risque de crédit Pricing et couverture des CDO• Modèles structurels (ou modèle de Merton) • Description du marché et des acteurs• Modèles à intensité • CDO single tranche (Bespoke)• Construction d’une courbe risquée • Tranches d’indice et trading de corrélationCredit Defaul Swaps - Pricing Pricing des CDOs synthétiques• Acteurs et organisation du marché • Approche par copule gaussienne• Cadre réglementaire • Notions de corrélation de base• Valorisation des CDS • Skew de corrélation• Analyse des risques : sensibilité au risque de spread • Sensibilité des CDO aux différents facteurs de risque • Principes de couverture (delta, gamma, corrélation, etc.) Travaux Pratiques . Pricing d’un CDS sous EXCEL™ Travaux Pratiques . Analyse d’une position neutre en duration . Analyse d’une position long / short de tranches de CSO . Analyse d’une position de pentification . Analyse du Delta des tranches de CDOs synthétiques : . Pricing d’une CLN (Credit Linked Notes) sensibilité aux hypothèses de corrélationModélisation des options de crédit Nouvelles normes réglementaires sur les books de trading• Options sur CDS single-name (Swaptions de défaut) • Incremental Risk Charge (IRC)• Options sur indices de CDS • Comprehensive Risk Measure (CRM)• Pricing et couverture Travaux Pratiques Travaux Pratiques . Étude de la charge en capital pour les expositions de titrisation . Construction d’un pricer d’option sur CDSDérivés sur panier• Notion de corrélation de défaut• Étude des Nth-to-default swaps et plus particulièrement du First-to-default swap (FTD)• Pricing et couverture d’un FTD Travaux Pratiques . Construction d’un pricer de FTD Copyright FIRST FINANCE©INFORMATIONS ET INSCRIPTIONSTél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@first-finance.fr / Web : www.first-finance.fr en saisissant le code CREDITSTRUCT*Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA. 52
  • 57. PRODUITS DES MARCHÉS FINANCIERS CRÉDITINTRODUCTION À LA TITRISATIONANIMÉ PAR GOULVEN DREVILLON, GÉRANT ALTERNATIF FIXED INCOME - BNP PARIBAS ASSET MANAGEMENTNIVEAU : ACQUISITION / DURÉE : 2 JOURS / PRIX NET DE TAXES : 2 290 €* > Équivalent à un montant HT de 1 915 €**DATES : 26 ET 27/09/2013OBJECTIFS DU SÉMINAIRE ATOUTS DU SÉMINAIRE• Connaître le marché et les applications de la titrisation • Analyse critique des principales techniques de titrisation• Être en mesure de mieux choisir ses sources de financement • Approche graduelle s’adressant à des non-spécialistes• Comprendre le montage et le fonctionnement d’une opération de la titrisation de titrisation • Étude des perspectives de marché• Comprendre le principe d’une titrisation synthétique• Comprendre les principaux éléments de la crise 2007-2009PROGRAMMEPrincipes de base Analyse et impact de la réglementation de Bâle• Découpage des risques en tranches, SPV (véhicule ad-hoc), notation • Pour les banques utilisatrices• Classes d’actifs éligibles • Pour les investisseurs• Objectifs pour les entités initiatrices (amélioration du bilan, coût de financement attractif, transfert des risques) Travaux Pratiques . Calcul de l’effet de la titrisation sur la rentabilité des fonds propres• Avantages pour les investisseurs Éléments de pricing Travaux Pratiques . Calcul du tranching pour une transaction simple • Discount margin • Fonctions de pricing sur BLOOMBERG™Identification des risques • Différents profils de remboursement des tranches• Risque de crédit, risques sur le cédant, risques juridiques• Rôle des agences de notation Travaux Pratiques . Calcul de la discount marginÉtapes de la mise en place d’une opération Analyse et perspectives du marchéDifférents types d’actifs • Analyse des mécanismes de propagation de la crise des subprimes• Créances commerciales (ABCP) • Le marché de la titrisation avant et après la crise de 2007-2009• Créances hypothécaires (RMBS et CMBS)• Crédit à la consommation• Portefeuille d’obligations ou de prêts (CDO)Étude d’une transaction type• Term sheet• Offering circular• Presale reports• ReportingTitrisation synthétique• Schéma de base• Transfert de risque et dérivés de crédit• Réhausseurs de crédit (Monolines) Copyright FIRST FINANCE©INFORMATIONS ET INSCRIPTIONSTél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@first-finance.fr / Web : www.first-finance.fr en saisissant le code INTROTITRI*Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA. 53
  • 58. PRODUITS DES MARCHÉS FINANCIERS CRÉDITTITRISATION : ABS, ABCP, MBS ET CDOANIMÉ PAR FRÉDÉRIC DEMESSANCE, VENDEUR ABS / CDO - AUREL BGC / CHRISTOPHE LAUVERGEON, ÉQUIPE TITRISATION - NATIXIS FABRICE OLAGNOL, STRUCTUREUR OPÉRATIONS TITRISATION - SGCIBNIVEAU : MAÎTRISE / DURÉE : 3 JOURS / PRIX NET DE TAXES : 3 790 €* > Équivalent à un montant HT de 3 169 €**DATES : DU 10 AU 12/06/2013OBJECTIFS DU SÉMINAIRE ATOUTS DU SÉMINAIRE EXCEL™• Connaître le marché et les acteurs de la titrisation • Approche très concrète du marché de la titrisation• Maîtriser les mécanismes de la titrisation • Focus sur le risque• Connaître les contraintes et les solutions correspondant à chaque • Évaluation des enjeux / limitations de la titrisation pour l’émetteur type d’actif titrisable • Technicité et expérience des intervenants très au fait du marché• Comprendre la crise des subprimes et ses conséquences sur le marché et des nouveaux produits et la liquidité• Analyser les différents types de risque (crédit, structure, corrélation, ...)PROGRAMME Principes de base Analyse et impact de la réglementation Bâle II • Définition, principes généraux, typologie des produits • Objectifs de la titrisation côté cédant (entreprise, banque) Pricing et valorisation et intérêt pour les investisseurs • Écrans BLOOMBERG™ • Notation • Gestion des pré-paiements • Estimation des cash flows d’une tranche suite à la crise actuelle Marché primaire et marché secondaire • Méthodes de valorisation • Description du marché primaire et placement • Impacts de la crise financière Travaux Pratiques • La titrisation comme source de liquidité (politique monétaire BCE) . Calcul de discount margin sous EXCEL™ • Liquidité sur le marché secondaire : rôle des différents acteurs Mécanismes et utilisations des CDO du marché • Un produit au confluent de la titrisation et des dérivés de crédit Marché de l’ABCP • CDO d’arbitrage et CDO de bilan • Conduits multicédants • Types de collatéral : bonds, loans, ABS, CDO squared • Rôle de la banque sponsor • CDO single tranche • Ligne de liquidité et lettre de crédit • Analyse du risque de corrélation et trading de corrélation • Tendances du marché côté investisseurs Travaux Pratiques Travaux Pratiques . Étude d’un CDO d’ABS et son comportement pendant la crise . Titrisation de créances commerciales Perspectives du marché Structuration d’ABS, de RMBS et de CMBS • Montage : création d’un SPV, cession des actifs au SPV et émission des titres • Rôle des différents intervenants • Rehaussement de crédit (credit enhancement) • Présentation des options de choix structurels • Risques spécifiques d’une opération de titrisation • Grille d’analyse pour un investisseur • Indicateurs de performance • Master trust Travaux Pratiques . Détermination du tranching d’un ABS et RMBS . Modélisation des cash-flows d’une transaction . Analyse de structures d’ABS/RMBS Copyright FIRST FINANCE©INFORMATIONS ET INSCRIPTIONSTél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@first-finance.fr / Web : www.first-finance.fr en saisissant le code ABS*Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA. 54
  • 59. PRODUITS DES MARCHÉS FINANCIERS CRÉDITCOVERED BONDS EUROPÉENS,OBLIGATIONS FONCIÈRES, SFH FRANÇAISESANIMÉ PAR LAURENT TOURNAUD, DIRECTION FINANCIÈRES CHARGÉ DE TRÉSORERIE, SYNDICATION - CRÉDIT FONCIER DE FRANCENIVEAU : MAÎTRISE / DURÉE : 2 JOURS / PRIX NET DE TAXES : 2 690 €* > Équivalent à un montant HT de 2 250 €**DATES : 01 ET 02/07/2013OBJECTIFS DU SÉMINAIRE ATOUTS DU SÉMINAIRE E-learning• Comprendre les mécanismes des covered bonds sous les angles • Vue complète d’un marché en plein expansion juridique et financier • Approche très concrète du marché français devenu le premier• Maîtriser les techniques de structuration émetteur européen• Acquérir une vue d’ensemble pays par pays des différents covered • Évaluation des enjeux et des limites pour les banques bonds et des lois qui les régissent • Technicité et expérience des intervenants très au fait de ce marché• Savoir analyser les risques de crédit, de contrepartie et de structure et de ses enjeux• Maîtriser les dernières évolutions comptables et réglementaires de ce marché Préparation multimédia• Savoir pricer un covered bond et faire des arbitrages avec la dette • Acquisition / révision à partir de modules de Rapid Learning avec son, senior et les titrisations d’une durée de 30mn et issus de la préparation au Certificate in Capital Market Foundations (CMF)® . Le marché obligataire . Valorisation des obligations à taux fixePROGRAMMEPrincipes de base• Mécanismes généraux des covered bonds• Actifs éligibles• Objectifs d’un covered bond côté émetteur• Risques généraux côté investisseur• Différents types de covered bonds• Covered bonds vs. autres sources de financement (RMBS, CMBS, émission obligataire, etc.)Cadre juridique• Différences entre les pays• Degré de ségrégation des actifs• Recours en cas de défaut de l’émetteur Travaux Pratiques . Analyse Crédit et comparaison de deux émetteursHistorique et état des lieux du marché• Un produit allemand, puis français et espagnol• Forte croissance du marché engendré par la crise de liquidité• État des lieux du marché pays par pays• Implications de Bâle II et Bâle III Travaux Pratiques . Pricing d’un covered bond Copyright FIRST FINANCE©INFORMATIONS ET INSCRIPTIONSTél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@first-finance.fr / Web : www.first-finance.fr en saisissant le code COVERED*Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA. 55
  • 60. PRODUITS DES MARCHÉS FINANCIERS CRÉDITRATING CORPORATES ET RATING PAYS :TECHNIQUES, LIMITES, SCÉNARIOS POST-CRISE 2011ANIMÉ PAR ALAIN VAN PRAAG, CONSULTANTNIVEAU : ACQUISITION / DURÉE : 2 JOURS / PRIX NET DE TAXES : 2 690 €* > Équivalent à un montant HT de 2 250 €**DATES : 25 ET 26/11/2013OBJECTIFS DU SÉMINAIRE ATOUTS DU SÉMINAIRE• Connaître les différentes méthodes de notation (rating externe) • Préparation d’un système de rating interne à partir de données• Savoir interpréter une notation quantitatives (ratios) et qualitatives (nouveaux critères de gouvernance)• Être à même de formuler une opinion sur une notation existante • Mise en évidence des subtilités de la notation corporate• Savoir mettre en place un système interne d’analyse de risques • Éclairage sur la crise de la dette (rating interne, aspects quantitatifs et qualitatifs)• Savoir anticiper le risque de défaillancePROGRAMMEObjectifs du rating (corporates et souverains)• Analyse du risque de contrepartie• Esprit de la notation• Offre et demande de ratingDémarche de rating• Processus de notation• Éléments analysés par les agences . Analyse de l’environnement de la société . Analyse financièreDifférentes notations S&P, Moody’s, Fitch, Dagong• Différents ratings LT et CT (émetteur et émissions)• Tableaux de concordance LT et CT• Interprétations des différentes notations Travaux Pratiques . Étude de cas dans l’industrie . Étude de cas dans le secteur bancaireRéactivité du rating• Réactivité au « Up & Downgrading »• Niveau de prise en compte des apports de la « Corporate Governance » Travaux Pratiques . Évolution dans le temps des notations . Rating et défaillances : éléments chiffrésCrise des souverains• Rating souverains et défiance des gouvernements• Scénarios post-crise Copyright FIRST FINANCE©INFORMATIONS ET INSCRIPTIONSTél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@first-finance.fr / Web : www.first-finance.fr en saisissant le code RATING*Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA. 56
  • 61. PRODUITS DES MARCHÉS FINANCIERS TAUXORIGINATION OBLIGATAIREANIMÉ PAR UN EXPERTNIVEAU : MAÎTRISE / DURÉE : 2 JOURS / PRIX NET DE TAXES : 2 790 €* > Équivalent à un montant HT de 2 333 €**DATES : 17 ET 18/06/2013 - 24 ET 25/10/2013OBJECTIFS DU SÉMINAIRE ATOUTS DU SÉMINAIRE EXCEL™ E-learning• Comprendre le marché obligataire et ses intervenants • Ancrage des connaissances par l’exemple• Maîtriser toutes les caractéristiques et étapes d’une émission obligataire • Intégration des paramètres réglementaires et fiscaux• Apprendre à pricer une nouvelle émission ainsi que des aspects marketing et commerciaux• Maîtriser les techniques de syndication Préparation multimédiaPré-requis • Acquisition / révision à partir de modules de Rapid Learning avec son,• Connaissance des marchés monétaires et obligataires d’une durée de 30mn et issus de la préparation au Certificate in Capital Market Foundations (CMF)® . Le marché obligataire . Les produits de crédit . Valorisation des obligations à taux fixePROGRAMMEEmprunteurs Caractéristiques d’une émission• Supras / Souverains : adjudication et syndication, références de pricing, • Spécificités de crédit : type, spread, agences de rating l’attribut liquidité • Marché visé : public / privé / retail / institutionnel• Institutions financières : large palette de produits de refinancement, • Documentation exigences de solvabilité, liquidité, gestion ALM, évolutions réglementaires européennes, marchés sécurisés dédiés (titrisation et Covered Bonds) • Devises : besoins naturels ou arbitrages• Corporate : alternative au crédit bancaire, émissions corporate hybrides • Taille, liquidité, plates-formes de trading électroniques Cas Pratique • Type et rang : secured / unsecured, senior / subordonné . La crise de la dette européenne et les émissions de l’EFSF Jeu de RôleLes investisseurs . À partir d’exemples de nouvelles émissions obligataires, chaque groupe est chargé de vendre un produit et de mettre en avant ses avantages• Placements privés / « Reverse Inquiries » Étapes et calendrier d’une émission benchmark• Orientations de gestion • Parade de beauté et mandat• Contraintes réglementaires • Marketing dédié et roadshowIntermédiaires • Calendrier indicatif• Une vitrine pour les banques d’affaires Techniques de syndication• League Tables • Syndicat (rôle et formation), structure de syndicat Cas Pratique • Book building ou bought deal . Évolution des league tables dans le temps • Pot system / RetentionChaîne du marché primaire : de l’émetteur à l’investisseur • Split economics / Success fee• Originateur (banquier, vendeur, analyste, structureur, ...) : lien privilégié entre banque de marché et banque d’affaires Pricing d’une émission• Rôles : vendeurs, autres acteurs en salle de marché, banquiers d’entreprise • Govies Cas Pratique • Courbes des swaps . Étude des étapes d’une nouvelle émission • Notions de pricing primaireFacteurs d’influence pour le lancement d’une émission • Facteurs impactant le prix• Facteurs économiques, politiques, sectoriels • Utilisation des swaps de taux et de devises• Facteurs de marché : volumes à l’offre et à la demande, niveaux Travaux Pratiques secondaires . Pricing sur EXCEL™ d’une émission pour un coprorate• Finance d’entreprise et stratégie : ratio optimum d’endettement, et pour une banque, avec utilisation d’un swap besoins stratégiques, anticipation des refinancements, opportunités Gestion de la dette : offre de rachat et d’échanges de marché, etc. • Rationnel : arbitrage, réglementation, M&A, discounts, etc. • Aspects à prendre en considération : notation, comptabilité, fiscalité • Structures et stratégie • Mécanismes de pricing • Documentation Étude de Cas . Étude de cas réels de marché Copyright FIRST FINANCE©INFORMATIONS ET INSCRIPTIONSTél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@first-finance.fr / Web : www.first-finance.fr en saisissant le code ORIGINIR*Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA. 57
  • 62. LES INCONTOURNABLES DE FIRST FINANCE PRODUITS DES MARCHÉS FINANCIERS TAUX REPO : MÉCANISMES, PRICING ET STRATÉGIES ENJEUX Laurent TOURNAUD Chargé de Trésorerie, Syndication - CRÉDIT FONCIER DE FRANCE Les dernières années ont remis sur le devant Diplômé ENSIMAG, il a plus de 15 ans d’expérience en de la scène la fonction de trésorier de marché. Trésorerie, ALM et Titrisation. Après 4 ans en Trésorerie / Les marchés monétaires, et en particulier les ALM chez Paribas, il rejoint le CIF pour devenir responsable marchés de Repo sont ainsi devenus primordiaux de la salle des Marchés et de la Trésorerie pendant 4 ans. dans la gestion de la liquidité. Le séminaire propose Il poursuit chez Natixis pour développer la Titrisation d’acquérir de manière pédagogique les compétences en prenant des responsabilités en vente spécialisée, nécessaires à la compréhension du marché du Repo, Trading et Syndication puis en Repo Structuré. l’objectif pour les apprenants étant de maîtriser Il travaille désormais comme Chargé de Trésorerie, Syndication au Crédit Foncier de France. le fonctionnement de ce marché, l’interaction entre les différents intervenants et les méthodes de pricing. L’enseignement de marché complexe est réalisé de façon simple, progressive et à travers de nombreux exemples tirés de l’actualité. ATOUTS DU SÉMINAIRE NIVEAU : ACQUISITION / DURÉE : 2 JOURS PRIX NET DE TAXES : 2 690 €* • En phase avec les meilleures pratiques de marché Nombreux exemples et études de cas constamment réactualisés Équivalent à un montant HT de 2 250 € avec les nouvelles évolutions du marché pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA. • Un ancrage des connaissances garanti DATES : Pédagogie interactive mixant échanges avec le formateur expert et calculs 27 ET 28/06/2013 - 07 ET 08/11/2013 sur EXCEL™ *Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA Acquisition / révision à partir de modules de Rapid Learning avec son, (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA). d’une durée de 30 mn et issus de la préparation au Certificate in Capital Market Foundations (CMF)® INFORMATIONS ET INSCRIPTIONS • Un savoir-faire reconnu Plus de 150 personnes ont suivi ce séminaire (évaluation moyenne 17,5/20) Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 E-mail : sales@first-finance.fr Code web : REPO WEB : www.first-finance.fr PLUS DE 150 PARTICIPANTS DEPUIS J’ai beaucoup progressé grâce aux exercices sur le trading repo. LE LANCEMENT DU SÉMINAIRE (M. S., gestion financière) NOTE MOYENNE : 17,5/20 La formation est réalisée par un professionel qui maîtrise très bien le sujet et donne ainsi des exemples concrets. POUR ALLER PLUS LOIN (M.F. M., chargée de suivi d’activité) Fondamentaux des marchés financiers - Cette formation me permettra de mieux communiquer en interne Préparation au CMF Certificate® sur les produits Repo. > page 36 (P. G., responsable de la trésorerie) Origination obligataire > page 57 Après le séminaire, je pense être mieux à même d’appréhender Obligations classiques (État et corporates) : les risques liés au Repo. pricing et gestion (S. B., analyste) > page 62 Obligations convertibles : pricing et gestion > page 65 Produits dérivés de taux : mécanismes et utilisations > page 66 58
  • 63. PROGRAMME OBJECTIFS Organisation de la Banque Centrale Européenne • Comprendre le fonctionnement du Repo et impact sur les marchés monétaires et la logique des différents intervenants • Organisation de la BCE • Comprendre la politique monétaire des banques centrales et son impact sur le Repo et les marchés • Les bases du marché monétaire et l’impact de la BCE sur ce marché financiers • L’Euro système • Comprendre les utilisations de ces produits • Les procédures de Repo sur les marchés monétaires et obligataires • Les réserves Obligatoires et leurs impacts • Maîtriser les techniques de pricing • Limites et outils non conventionnels • Maîtriser les stratégies de trading > Illustration • Maîtriser le repo tripartite et son influence . Recherche des données utiles sur le site de la BCE, explication sur les process Front to Back et impacts sur le marché Généralités et caractéristiques du marché du Repo • Historique du marché et évolutions récentes • Principes d’une opération de Repo Préparation • Termes de l’opération : conventions, maturité, taille, clearer multimédia • Les intervenants et leurs logiques • Un marché de gré à gré et de plateformes électroniques • Acquisition / révision à partir de modules de Rapid Learning avec son, d’une durée • Contrats standards et Master Agreement de 30mn et issus de la préparation au Certificate • Formation du prix d’un Repo in Capital Market Foundations (CMF)® • Exemples de trades sur le marché du Repo . Les titres • Risques générés . Le marché monétaire • Impacts sur les ratios règlementaires . Le marché obligataire • Effet de la crise > Travaux Pratiques . Présentation des plateformes de trading les plus utilisées par le marché Construisez vos propres pricers . Exemple d’un Repo et d’un reverse Repo sur EXCEL™ pendant le séminaire ! . Calcul des différents flux et rédaction du contratEXCEL™ > Étude de Cas . Le repo 105 de Lehman Brothers Repo tripartite • Présentation et fonctionnement du Repo tripartite • Étapes d’implantation du Repo Tripartite • Importance du process Front to Back Pricing, stratégies et gestion • Couverture et arbitrage d’un repo • Le trading de papiers dits spécifiques • Les problématiques de règlement - livraison • Principe du portage (carry) • Stratégies induites sur le marché monétaire • Stratégies possibles sur le marché obligataire • Arbitrages classiques > Exercices . Calculs de P&L d’une position swappée à Eonia . Calculs de sensibilités et de Marked to Market . Exemple de repos spécifiques Marché des TRS - différence entre TRS et repo • TRS et TROR • Ownership contre flexibilité • Problématique de balance sheet Copyright First Finance© 59
  • 64. LES INCONTOURNABLES DE FIRST FINANCE PRODUITS DES MARCHÉS FINANCIERS TAUX PRODUITS MONÉTAIRES, OBLIGATIONS D’ÉTAT ET CORPORATES : MÉCANISMES ET UTILISATIONS ENJEUX Éric MAINA Ingénieur Pédagogique - FIRST FINANCE Les difficultés économiques de ces dernières Diplomé ESC Bordeaux, Eric Maina a consacré 13 ans à années ont conduit à une profonde transformation la gestion obligataire et monétaire au sein du groupe des des marchés monétaires et obligataires. Ainsi, MMA. En parallèle, il a enseigné auprès de Grandes la politique des banques centrales entrées dans Écoles et Universités. Il est l’auteur du livre La Gestion un cycle de relâchement monétaire n’est pas Obligataire publié à la Revue Banque Editeur en 2005. sans impact sur le marché des taux courts Il est aujourd’hui formateur chez FIRST FINANCE en interbancaires. Un autre exemple est l’importance charge plus particulièrement des séminaires consacrés nouvelle et grandissante des problématiques aux marchés monétaires, obligataires et dérivés de taux. de liquidité. Tout ceci a conduit à de nouveaux comportements et de nouveaux produits, dont l’étude fait l’objet de ce séminaire. NIVEAU : ACQUISITION / DURÉE : 3 JOURS ATOUTS DU SÉMINAIRE PRIX NET DE TAXES : 3 590 €* Équivalent à un montant HT de 3 002 € • En phase avec les meilleures pratiques de marché pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA. Prise en compte des problématiques de liquidité DATES : • Un outil pédagogique unique : la FIRST TRADING ROOM® DU 17 AU 19/04/2013 - DU 24 AU 26/06/2013 Illustration de la couverture obligataire par les futures à partir d’une salle DU 13 AU 15/11/2013 des marchés Taux virtuelle *Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA • Un ancrage des connaissances garanti (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA). Grâce à une pédagogie interactive mixant e-learning, échanges avec l’intervenant, réalisation de pricers et simulations Acquisition / révision à partir de modules de Rapid Learning avec son, INFORMATIONS ET INSCRIPTIONS d’une durée de 30 mn et issus de la préparation au Certificate in Capital Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 Market Foundations (CMF)® E-mail : sales@first-finance.fr • Un savoir-faire reconnu Code web : OBLIGMECA Plus de 600 personnes ont suivi ce séminaire (évaluation moyenne 18,4/20) WEB : www.first-finance.fr • Validation des connaissances (option) Grâce à l’option Credential, vous pouvez certifier vos compétences PLUS DE 600 PARTICIPANTS DEPUIS • Un environnement de formation High Tech LE LANCEMENT DU SÉMINAIRE Utilisation de TBI (Tableaux Blancs Interactifs) pour disposer d’un support NOTE MOYENNE : 18,4/20 de cours complété à l’écran par le formateur durant le séminaire, puis envoyé par e-mail aux participants à l’issue de la formation POUR ALLER PLUS LOIN Fondamentaux des marchés financiers - Préparation au CMF Certificate® > page 36 La simulation sur le logiciel FIRST TRADING ROOM® permet Introduction aux produits dérivés de crédit de bien mettre en application les principes vus auparavant. > page 51 (P. A., middle office taux) Origination obligataire > page 57 Bonne explication des différents mécanismes des produits Repo : mécanismes, pricing et stratégies et de leur utilisation par les investisseurs. > page 58 (H. D., sales taux) Obligations classiques (État et corporates) : Les aspects théoriques sont abordés de façon didactique pricing et gestion > page 62 et sont appuyés par des éléments concrets. (S. F., consultant sénior) Produits cash, dérivés et structurés de taux indexés sur inflation Le rythme pédagogique est excellent. > page 64 (P. B., trésorier) Produits dérivés de taux : mécanismes et utilisations > page 66 60
  • 65. PROGRAMME OBJECTIFS Conventions et références de taux Caractéristiques des obligations • Connaître les principales utilisations des produits • Notions de taux d’intérêt par type d’émetteur monétaires et obligataires (cash et dérivés) • Bases de calcul sur les différents • Obligations d’État • Connaître les intervenants et l’organisation du marché primaire obligataire instruments • Obligations corporate > Travaux Pratiques > Travaux Pratiques • Maîtriser les caractéristiques d’une émission . Calculs des intérêts dans . Étude d’un descriptif d’obligation • Connaître les fondamentaux de pricing differentes bases de taux sur BLOOMBERG™ • Connaître la sensibilité des différents produits Produits du marché monétaire Valorisation d’une obligation à taux fixe au risque de taux • Produits interbancaires : • Démembrement des obligations • Connaître les stratégies de courbe dépôt et repo, sell and buy-back • Analyse de la courbe des taux d’intérêt • Titres de Créances Négociables : • Principe d’arbitrage de courbe Bons du Trésor, Commercial paper, Certificats de dépôt • Calcul et gestion du risque obligataire : notion de duration, de sensibilité Préparation • Pratiques de marché et cotation et de convexité, sensibilité à la marge des obligations corporates multimédia Acteurs du marché monétaire • Banques, Entreprises et investisseurs > Travaux Pratiques • Acquisition / révision à partir de modules institutionnels . Construction sur EXCEL™ de Rapid Learning avec son, d’une durée d’un pricer d’obligations à partir • Rôle de la Banque Centrale, prêteuse de 30mn et issus de la préparation d’un fichier pré-formaté en dernier ressort au Certificate in Capital Market Foundations . Calcul du prix, de la sensibilité • Refinancement sur le marché monétaire et de la convexité d’une obligation (CMF)® • Marché en blanc et TCN . Le marché monétaire Mécanismes et utilisations des futures > Travaux Pratiques . Le marché obligataire . Consultation du site de la BCE • Caractéristiques des contrats . Valorisation des obligations à taux fixe . Présentation de l’Agence France • Contrats futures courts Trésor et des SVT • Contrats futures longs . Consultation du site de l’AFT : la liste des titres émis et leurs Risques liés aux obligations Remise de l’ouvrage « L’Essentiel des Marchés Financiers » caractéristiques • Notion de sensibilité comme outil (Éditions Eyrolles, Collection FIRST FINANCE) de mesure du risque en capital Taux de référence monétaires • Mouvements de courbe des taux, Valorisez vos connaissances acquises • EONIA, EURIBOR, LIBOR lors de la formation ! décomposition en mouvements Test optionnel d’1 heure en fin de séminaire • Taux de réference pendant la crise principaux (parallèle, torsion et pivot) basé sur un QCM et des exercices pratiques de liquidité : problèmes liés aux • Couverture d’un portefeuille obligataire Entraînez-vous aux activités fixings du LIBOR à taux fixe par les futures longs de marché et de gestion des risques • Références EONIA, EURIBOR comparés • Risques associés grâce à la FIRST TRADING ROOM® ! aux véritables taux du marché : > Salle des marchés virtuelle FTR® explication des différences par les risques de liquidité et de crédit . Les participants doivent prendre Construisez vos propres pricers des positions et optimiser leur sur EXCEL™ pendant le séminaire !EXCEL™ Mécanisme du repo performance face à un scénario • Refinancement des banques auprès d’évolution de la courbe des de la Banque Centrale taux. Ils mettent en pratique la • Aspects comptables et juridiques couverture d’un portefeuille obligataire par les futures • Rôle de la BCE, moyens de contrôle (les réserves obligatoires) et moyens d’action (le taux de refi, la facilité de OPTION CREDENTIAL prêt marginal et de dépôt) À l’issue du séminaire, les participants > Travaux Pratiques peuvent valider les connaissances . Valorisation des flux d’un repo acquises avec un test optionnel d’environ 1 heure portant sur un QCM Caractéristiques et typologie et des exercices pratiques du marché obligataire • Obligations à taux fixe • Obligations zéro-coupon • Obligations à taux variable (FRN) • Obligations indexées (TEC et inflation) > Travaux Pratiques . Dépouillement d’un appel d’offres BCE et calcul du taux marginal Copyright First Finance© 61
  • 66. LES INCONTOURNABLES DE FIRST FINANCE PRODUITS DES MARCHÉS FINANCIERS TAUX OBLIGATIONS CLASSIQUES (ÉTAT ET CORPORATES) : PRICING ET GESTION ENJEUX Éric MAINA Ingénieur Pédagogique - FIRST FINANCE Peu de marchés ont subi une mutation aussi Diplomé ESC Bordeaux, Eric Maina a consacré 13 ans à radicale dans la manière de valoriser et de gérer la gestion obligataire et monétaire au sein du groupe des les produits que le marché des taux. En effet, MMA. En parallèle, il a enseigné auprès de Grandes depuis 2008, la valorisation des produits de taux Écoles et Universités. Il est l’auteur du livre La Gestion ne dépend plus d’une seule courbe comme Obligataire publié à la Revue Banque Editeur en 2005. précédemment, mais d’une multitude de courbes Il est aujourd’hui formateur chez FIRST FINANCE en de taux afin de tenir compte des forts mouvements charge plus particulièrement des séminaires consacrés de spreads de liquidité et de crédit. aux marchés monétaires, obligataires et dérivés de taux. Ce séminaire présente et explique les adaptations à cet environnement toujours plus complexe et en permanente évolution. NIVEAU : MAÎTRISE / DURÉE : 3 JOURS ATOUTS DU SÉMINAIRE PRIX NET DE TAXES : 3 890 €* Équivalent à un montant HT de 3 253 € • En phase avec les meilleures pratiques de marché pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA. Réalisation de pricers intégrant les nouvelles méthodes de pricing induites par la crise DATES : DU 29 AU 31/05/2013 - DU 01 AU 03/07/2013 • Un outil pédagogique unique : la FIRST TRADING ROOM® DU 20 AU 22/11/2013 Pratique de la gestion des risques d’un portefeuille obligataire à partir d’une salle des marchés Taux virtuelle *Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA). • Un ancrage des connaissances garanti Grâce à une pédagogie interactive mixant e-learning, échanges avec l’intervenant, réalisation de pricers et simulations INFORMATIONS ET INSCRIPTIONS Acquisition / révision à partir de modules de Rapid Learning avec son, Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 d’une durée de 30 mn et issus de la préparation au Certificate in Capital Market Foundations (CMF)® E-mail : sales@first-finance.fr Code web : OBLIG1 • Un savoir-faire reconnu WEB : www.first-finance.fr Plus de 450 personnes ont suivi ce séminaire (évaluation moyenne 18/20) • Validation des connaissances (option) Grâce à l’option Credential, vous pouvez certifier vos compétences PLUS DE 450 PARTICIPANTS DEPUIS LE LANCEMENT DU SÉMINAIRE • Un environnement de formation High Tech NOTE MOYENNE : 18/20 Utilisation de TBI (Tableaux Blancs Interactifs) pour disposer d’un support de cours complété à l’écran par le formateur durant le séminaire, puis envoyé par e-mail aux participants à l’issue de la formation POUR ALLER PLUS LOIN Fondamentaux des marchés financiers - Préparation au CMF Certificate® > page 36 Covered bonds européens, obligations foncières, J’ai désormais une meilleure compréhension des problématiques SFH françaises du trading obligataire. > page 55 (N. S., ingénieur en informatique et statistiques) Origination obligataire > page 57 Les pricers permettent d’appliquer les différentes méthodes Repo : mécanismes, pricing et stratégies de calcul. La simulation salle des marchés est un atout indéniable > page 58 de ce séminaire. Produits cash, dérivés et structurés de taux indexés (F. P., middle office obligataire) sur inflation > page 64 Je peux mieux comprendre les stratégies de gestion Obligations convertibles : pricing et gestion et donc améliorer l’analyse et les contrôles des travaux effectués. > page 65 (R. R., contrôleur des risques) Produits dérivés de taux : mécanismes et utilisations > page 66 Swaps de taux : valorisation et sensibilités > page 68 62
  • 67. PROGRAMME OBJECTIFS Politiques des banques centrales Paramètres de gestion obligataire • Construire une courbe des taux zéro-coupon en temps de crise • Opérations sur les marchés • Calculer le prix théorique, la sensibilité • Politiques de relance obligataires et la convexité d’une obligation classique • Fonds Européen de Stabilité Financière • Notions de performance • Construire un pricer d’obligations classiques (FESF), Mécanisme Européen de d’une obligation sur EXCEL™ Stabilité (MES) • Rendement courant • Maîtriser les techniques de couverture • Programme OMT (Outright Monetary • Duration d’un portefeuille d’un portefeuille obligataire Transactions) de la BCE • Convexité d’un portefeuille • Pratiquer une gestion obligataire active • Programmes de quantitative easing de la FED • VaR d’un portefeuille • Différencier la gestion d’un portefeuille • Décomposition de la performance obligataire dans le cadre d’un OPCVM Marché obligataire d’une gestion actif / passif > Travaux Pratiques • Classes d’actifs obligataires . Construction d’un pricer • Appréhender la mesure et l’analyse d’obligations sur EXCEL™ avec • Présentation des marchés de la performance d’un portefeuille obligataire mise en évidence des sensibilités et des intervenants • Rappels des mécanismes obligataires Stratégies de gestion obligataire Pricing d’une obligation • Translation • Courbe des taux et univers • Roll over Préparation des taux actuariels • Aplatissement / pentification multimédia • Prix d’une obligation à taux fixe • Courbure Spécificités des obligations corporate • Couverture en sensibilité • Acquisition / révision à partir de modules et en convexité de Rapid Learning avec son, d’une durée • Pricing des obligations corporate de 30mn et issus de la préparation à partir des spreads de crédit > Travaux Pratiques • Marché des obligations corporate . Construction d’un butterfly au Certificate in Capital Market Foundations depuis la crise de 2008 2 / 5 / 10 ans (CMF)® . Calcul de l’effet ride down . Le marché monétaire • Obligations subordonnées perpétuelles et obligations Tier One > SIMULATION DE MARCHÉ . Les produits dérivés de taux court terme (FIRST TRADING ROOM®) . Le marché obligataire Univers des taux zéro-coupon . Illustration des stratégies et des taux forward de couverture • Définition des taux zéro-coupon . Couverture de portefeuille Valorisez vos connaissances acquises obligataire en duration par les lors de la formation ! • Pricing des OAT à partir d’une courbe futures long terme et court terme Test optionnel d’1 heure en fin de séminaire zéro théorique . Calcul de coefficient de couverture basé sur un QCM et des exercices pratiques • Courbes de taux forward et limites Gestion obligataire d’OPCVM Entraînez-vous aux activités Univers des taux variables de marché et de gestion des risques • Cadre référentiel grâce à la FIRST TRADING ROOM® ! • Caractéristique d’une obligation • Objectif de gestion indexée • Moyens et techniques Construisez vos propres pricers • Obligations indexées sur les taux sur EXCEL™ pendant le séminaire ! courts ou longs • Mesures de performanceEXCEL™ • Obligations indexées sur l’inflation Euro ou France OPTION CREDENTIAL > Travaux Pratiques À l’issue du séminaire, les participants . Calcul de la sensibilité à l’inflation peuvent valider les connaissances d’une OATi acquises avec un test optionnel . Pricing de la marge d’une d’environ 1 heure portant sur un QCM obligation indexée CMT et des exercices pratiques . Calcul de l’asset swap spread et du Z spread Copyright First Finance© 63
  • 68. PRODUITS DES MARCHÉS FINANCIERS TAUXPRODUITS CASH, DÉRIVÉS ET STRUCTURÉSDE TAUX INDEXÉS SUR INFLATIONANIMÉ PAR RAOUL SALOMON, MANAGING DIRECTOR RESPONSABLE DE LA DISTRIBUTION DES PRODUITS DE FLUX (TAUX ET CRÉDIT) - BARCLAYS CAPITALNIVEAU : MAÎTRISE / DURÉE : 2 JOURS / PRIX NET DE TAXES : 2 790 €* > Équivalent à un montant HT de 2 333 €**DATES : 23 ET 24/09/2013OBJECTIFS DU SÉMINAIRE ATOUTS DU SÉMINAIRE EXCEL™ E-learning• Connaître le marché des produits sur inflation : organisation, • Approche générale du marché et de l’ensemble des structures dans acteurs, mécanismes et utilisations des produits lesquelles intervient l’inflation• Savoir utiliser le produit le mieux adapté aux différentes • Construction de pricers simples de produits inflation sur EXCEL™ problématiques de gestion des risques• Appréhender les structures incluant des index d’inflation Préparation multimédia • Acquisition / révision à partir de modules de Rapid Learning avec son,Pré-requis d’une durée de 30mn et issus de la préparation au Certificate in Capital• Connaître le marché des obligations et des swaps classiques Market Foundations (CMF)® . Les produits dérivés de taux court terme . Les swaps de taux d’intérêt . Le marché obligatairePROGRAMMERappels sur le pricing et la gestion des obligations classiques Fonctionnement du marché des dérivés inflation• Strips et valorisation zéro-coupon • Mécanismes et utilisations des swaps inflation• Duration, variation et sensibilité • Relation entre le marché obligataire et le marché des swaps• Convexité • Courbe inflation forward• Paramètres de gestion • Swap zéro-coupon • Swap couponné Travaux Pratiques . Construction d’un pricer d’OAT sur EXCEL™ Travaux Pratiques . Construction d’un outil de valorisation des swaps sur inflationObligations indexées sur l’inflation : OATi (couponnés, zéro-coupons) sur EXCEL™• Mécanismes et principales utilisations des OATi• Pricing et gestion des OATi Placements privés indexés sur l’inflation• État du marché des OATi • Présentation du marché• Approche de l’OATi européenne • Description des différentes structures • Utilisation des notes (côté investisseur) Travaux Pratiques . Construction d’un outil de valorisation des OATi sur EXCEL™Marché des produits dérivés sur inflation• Présentation des marchés• Indices de référence existants (Euro, FR, ES, IT, US, ...)• Relation entre les différents indices• Liquidité sur le marché interbancaire• Maturités des produits dérivés Copyright FIRST FINANCE©INFORMATIONS ET INSCRIPTIONSTél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@first-finance.fr / Web : www.first-finance.fr en saisissant le code INFLATION*Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA. 64
  • 69. PRODUITS DES MARCHÉS FINANCIERS TAUXOBLIGATIONS CONVERTIBLES :PRICING ET GESTIONANIMÉ PAR RÉMY PIERRE, CONSULTANTNIVEAU : EXPERTISE / DURÉE : 2 JOURS / PRIX NET DE TAXES : 3 090 €* > Équivalent à un montant HT de 2 584 €**DATES : 27 ET 28/06/2013OBJECTIFS DU SÉMINAIRE ATOUTS DU SÉMINAIRE EXCEL™ E-learning• Maîtriser le pricing d’une obligation convertible • Articulation éprouvée entre les différentes parties du séminaire :• Construire un pricer EXCEL™ de convertibles présentation des marchés, utilisation de pricers et mise en pratique• Utiliser les obligations convertibles en gestion de portefeuille • Analyse en profondeur des mécanismes et utilisations des convertibles• Connaître l’environnement du marché européen des obligations • Approche graduelle convertibles à la date du séminaire Préparation multimédia • Acquisition / révision à partir de modules de Rapid Learning avec son, d’une durée de 30mn et issus de la préparation au Certificate in Capital Market Foundations (CMF)® . Les options . Le marché obligataire . Valorisation des obligations à taux fixePROGRAMMEFondamentaux• Panorama du marché des obligations convertibles• Description d’une obligation convertible et des différents marchés• Motivation des intervenants : émetteurs, investisseurs, arbitragistes• Principales caractéristiques des obligations convertibles• Éléments de pricing . Rappels sur l’actualisation et les processus stochastiques . Calcul du prix d’une option sur action : Black & Scholes / Arbres binomiaux / Monte Carlo Travaux Pratiques . Réalisation d’un pricer d’options sur EXCEL™Calcul du prix d’une obligation convertible• Composition du prix d’une obligation convertible• Sensibilités• Critères d’appréciation• Méthodologie de pricing . Analytique . Par arbre . Par Monte Carlo• Impact de la marge de crédit Travaux Pratiques . Calcul du prix d’une obligation convertible sur EXCEL™ . Inventer une convertible et la pricerConvertibles et gestion de portefeuille• Les obligations convertibles dans une allocation d’actifs• Gestion des convertibles• Les convertibles pour améliorer la performance Copyright FIRST FINANCE©INFORMATIONS ET INSCRIPTIONSTél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@first-finance.fr / Web : www.first-finance.fr en saisissant le code OBLIGCONV*Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA. 65
  • 70. LES INCONTOURNABLES DE FIRST FINANCE PRODUITS DES MARCHÉS FINANCIERS TAUX PRODUITS DÉRIVÉS DE TAUX : MÉCANISMES ET UTILISATIONS ENJEUX Fabrice GUEZ Responsable Formations Capital Markets - FIRST FINANCE La crise a rendu les marchés de Taux complexes Diplômé de l’ENSAE, Fabrice Guez a débuté sa carrière en à appréhender du fait des fortes fluctuations, 1989 à la SOCIÉTÉ GÉNÉRALE dans le trading des options de l’existence de spreads induits par les problèmes sur futures de taux, sur les desks de Paris puis de Tokyo. En de liquidité entre les différentes courbes de taux. 1995, il rejoint la Banque Indosuez pour être responsable du Ce séminaire a pour but d’aider l’apprenant Desk Caps / Floors à New York. En 1997, il retrouve la à maîtriser les mécanismes des différents dérivés SOCIÉTÉ GÉNÉRALE où il est responsable du trading des de taux, de mieux comprendre les stratégies options Yen successivement à Singapour et à New York. Il est de couverture, ainsi que les fluctuations de prix aujourd’hui responsable Formations capital Markets de FIRST FINANCE. sans rentrer dans les problématiques complexes Fabrice a une longue expérience de l’animation de ce sémi- de pricing. naire, qu’il a intégralement revu cette année. NIVEAU : ACQUISITION / DURÉE : 3 JOURS PRIX NET DE TAXES : 3 390 €* ATOUTS DU SÉMINAIRE Équivalent à un montant HT de 2 835 € pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA. • En phase avec les meilleures pratiques de marché DATES : Mise en situation côté emprunteur et prêteur à travers des études de cas DU 02 AU 04/04/2013 - DU 22 AU 24/05/2013 actualisées à la date du séminaire DU 26 AU 28/06/2013 - DU 04 AU 06/11/2013 • Un outil pédagogique unique : la FIRST TRADING ROOM® DU 02 AU 04/12/2013 Immersion dans notre salle des marchés virtuelle pour mieux appréhender les facteurs de risque des différents produits dérivés de taux *Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA). • Un ancrage des connaissances garanti Grâce à une pédagogie interactive mixant e-learning, échanges avec l’intervenant, réalisation de pricers et simulation INFORMATIONS ET INSCRIPTIONS Acquisition / révision à partir de modules de Rapid Learning avec son, Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 d’une durée de 30 mn et issus de la préparation au Certificate in Capital E-mail : sales@first-finance.fr Market Foundations (CMF)® Code web : TAUX • Un savoir-faire reconnu WEB : www.first-finance.fr Plus de 850 personnes ont suivi ce séminaire (évaluation moyenne 18/20) • Validation des connaissances (option) PLUS DE 850 PARTICIPANTS DEPUIS Grâce à l’option Credential, vous pouvez certifier vos compétences LE LANCEMENT DU SÉMINAIRE • Un environnement de formation High Tech NOTE MOYENNE : 18/20 Utilisation de TBI (Tableaux Blancs Interactifs) pour disposer d’un support de cours complété à l’écran par le formateur durant le séminaire, puis envoyé par e-mail aux participants à l’issue de la formation POUR ALLER PLUS LOIN Fondamentaux des marchés financiers - Préparation au CMF Certificate® > page 36 Pratique des produits structurés L’intervenant est excellent, tant d’un point de vue pédagogique > page 42 que technique. Obligations classiques (État et corporates) : (C. F., analyste risques de marché) pricing et gestion > page 62 La présentation des raisonnements est simple et compréhensible. Swaps de taux : valorisation et sensibilités (O. O., trésorier d’entreprise) > page 68 Très bonne animation ! J’ai particulièrement apprécié les exercices Options de taux : mécanismes, utilisations et analyse de positions en portefeuille sur EXCEL™ ainsi que le support diffusé par le formateur. > page 72 (F. D., financial operations executive) Introduction aux marchés de matières premières La FIRST TRADING ROOM® est un point marquant de ce séminaire. > page 84 (J. D.S., middle office) Risk management sur opérations de marché 1 : évaluation des risques > page 138 66
  • 71. PROGRAMME OBJECTIFS Généralités sur les marchés de taux • Swaptions : caractéristiques et utilisations • Maîtriser les mécanismes et utilisations des produits dérivés de taux court terme • Concept de taux d’intérêt • Comportements des paramètres et long terme, classiques et exotiques • Conventions de taux : bases de calcul de sensibilité (les greeks) • Connaître le principe de modélisation des intérêts, conventions de date • Gestion en delta neutre et en gamma d’une courbe des taux forward • Taux trimestriels / semestriels positif • Comprendre la modélisation des jambes variables et taux annuels équivalents • Étude comparée des volatilités des > Travaux Pratiques différents marchés optionnels de taux • Comprendre le principe de la valorisation zéro-coupon . Convertir un taux Money Market • Matrices de volatilités : comparaison en taux Bond Basis de volatilité entre caps / floors • Connaître les principes de la valorisation . Comparer les montants d’intérêts et swaptions des options dans différentes bases • Options à barrière : principes • Analyser le risque de taux côté client Règles et conventions de marché de construction et utilisations • Savoir élaborer des stratégies selon le marché • Rôle des différents intervenants > Travaux Pratiques : • Être en mesure de décomposer les principaux gestion du risque de taux produits structurés de taux • Marchés OTC et marchés organisés : . Couverture d’une dette à taux différences et complémentarité • Comprendre les principaux éléments variable par des produits dérivés administratifs nécessaires à la gestion • Plates-formes de trading fermes / conditionnels, classiques / • Principes de collatéralisation exotiques (avant et après la crise de 2008) . Optimisation du choix du produit de couverture en fonction des Mécanismes et fondamentaux anticipations et de la maturité de valorisation des différents produits de l’opération Préparation dérivés fermes court terme . Réduire le coût d’une dette à multimédia • Calcul de taux forward moyen terme par changement • Forward Rate Agreement (FRA) : de taux de référence ou par • Acquisition / révision à partir de modules de Rapid recours à des caps / floors vanilles principe et mark-to-market Learning avec son, d’une durée de 30mn et issus ou à barrière de la préparation au Certificate in Capital Market • Marché des futures court terme Foundations (CMF)® • Swaps OIS : utilisations et principe Fondamentaux de la structuration . Les produits dérivés de taux court terme de recherche de liquidité des taux . Les swaps de taux d’intérêt > Travaux Pratiques • Mécanismes et utilisations des . Notion de taux d’intérêt et les bases . Calculer un taux forward-forward principaux produits structurés de taux de calcul des intérêts et un différentiel de FRA • Décomposer des produits structurés Mécanismes et fondamentaux de en produits élémentaires (swaps, valorisation des différents produits options de taux exotiques) Valorisez vos connaissances acquises dérivés fermes long terme • Adéquation : anticipations et stratégies lors de la formation ! Test optionnel d’1 heure en fin de séminaire, • Futures long terme : principe de commerciales basé sur un QCM et des exercices pratiques cotation, facteur de concordance et • Comparaison de rendements Cheapest to Deliver de stratégies structurées Remise de l’ouvrage « L’Essentiel des Marchés Financiers » • Swaps de taux d’intérêt (IRS) : principe > Travaux Pratiques (Éditions Eyrolles, Collection FIRST FINANCE) de valorisation et éléments de sensibilité . Analyse de term sheets • Swaps de devises : marché des basis > SIMULATION DE MARCHÉ Entraînez-vous aux activités de marché et de gestion des risques swaps et montage des cross currency (FIRST TRADING ROOM® grâce à la FIRST TRADING ROOM® ! swaps . Vous gérez un portefeuille • Mécanismes et utilisations des de dérivés de taux (FRA future, swaps non génériques : Quanto swaps, caps et floors) sous Construisez vos propres pricers sur EXCEL™ pendant le séminaire ! swaps, CMS, LIBOR post-déterminé contrainte de sensibilité pendantEXCEL™ que des clients traitent des • Montage des asset swaps opérations avec vous. > Travaux Pratiques . Arbitrage Cash and Carry . Élaborer un échéancier de swaps OPTION CREDENTIAL . Réaliser un pricer de swaps À l’issue du séminaire, les participants simplifié sur EXCEL™ peuvent valider les connaissances acquises avec un test optionnel Mécanismes et facteurs de risque d’environ 1 heure portant sur un QCM des différents produits conditionnels et des exercices pratiques • Rappels des caractéristiques d’une option • Applications aux options sur future et aux caps / floors • Construction de stratégies de couverture de positions par les options de taux 67
  • 72. LES INCONTOURNABLES DE FIRST FINANCE PRODUITS DES MARCHÉS FINANCIERS TAUX SWAPS DE TAUX : VALORISATION ET SENSIBILITÉS ENJEUX Fabrice GUEZ Responsable Formations Capital Markets - FIRST FINANCE La valorisation des swaps est aujourd’hui Diplômé de l’ENSAE, Fabrice Guez a débuté sa carrière en au centre des préoccupations des opérateurs 1989 à la SOCIÉTÉ GÉNÉRALE dans le trading des options des marchés de taux. La multitude de courbes sur futures de taux, sur les desks de Paris puis de Tokyo. En de taux co-existantes rend impossible leur 1995, il rejoint la Banque Indosuez pour être responsable du valorisation avec une courbe de taux unique Desk Caps / Floors à New York. En 1997, il retrouve la et induit la nécessité de prendre en compte SOCIÉTÉ GÉNÉRALE où il est responsable du trading des les problématiques de liquidité et de funding options Yen successivement à Singapour et à New York. Il est dans leur valorisation. De plus, les accords aujourd’hui responsable Formations capital Markets de FIRST FINANCE. de collatéraux inclus dans les swaps imposent Fabrice a une longue expérience de l’animation de ce sémi- d’analyser leurs retombées en terme de flux naire, qu’il a intégralement revu cette année. de capitaux. Ce séminaire sur le pricing et la sensibilité des swaps a été entièrement revu pour tenir compte des nouvelles conditions ATOUTS DU SÉMINAIRE de marché. • En phase avec les meilleures pratiques de marché NIVEAU : MAÎTRISE / DURÉE : 3 JOURS Réalisation de pricers intégrant les nouvelles méthodes de pricing induites PRIX NET DE TAXES : 3 790 €* par la crise Équivalent à un montant HT de 3 169 € • Un outil pédagogique unique : la FIRST TRADING ROOM® pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA. Pratique de la gestion des risques à partir d’une salle des marchés DATES : Taux virtuelle DU 17 AU 19/06/2013 - DU 12 AU 14/11/2013 • Un ancrage des connaissances garanti Grâce à une pédagogie interactive mixant e-learning, échanges avec *Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA). l’intervenant, réalisation de pricers et simulations Acquisition / révision à partir de modules de Rapid Learning avec son, d’une durée de 30 mn et issus de la préparation au Certificate in Capital INFORMATIONS ET INSCRIPTIONS Market Foundations (CMF)® Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 • Un savoir-faire reconnu E-mail : sales@first-finance.fr Plus de 1 000 personnes ont suivi ce séminaire (évaluation moyenne 17,5/20) Code web : SWAP • Validation des connaissances (option) WEB : www.first-finance.fr Grâce à l’option Credential, vous pouvez certifier vos compétences • Un environnement de formation High Tech PLUS DE 1 000 PARTICIPANTS DEPUIS Utilisation de TBI (Tableaux Blancs Interactifs) pour disposer d’un support LE LANCEMENT DU SÉMINAIRE de cours complété à l’écran par le formateur durant le séminaire, NOTE MOYENNE : 17,5/20 puis envoyé par e-mail aux participants à l’issue de la formation POUR ALLER PLUS LOIN Fondamentaux des marchés financiers - Préparation au CMF Certificate® Très bon séminaire : la mise en place des pricers est très utile. > page 36 (L. G., Contrôleur en Middle Office sur opérations financières) Repo : mécanismes, pricing et stratégies Les spreadsheets fournis sont fabuleux ! > page 58 (H. B., sales dérivés de taux) Obligations classiques (État et corporates) : pricing et gestion Ce séminaire m’a permis de comprendre les stratégies liés > page 62 aux contrôles que j’effectue sur les taux. De plus j’ai pu appliquer Swaps non génériques et swaps exotiques : la théorie à l’aide des pricers que l’on a manipulés. valorisation et sensibilités (D. M., middle office) > page 70 Produits structurés de taux : montages et utilisations La simulation de gestion des risques dans la FTR® > page 71 est un plus incroyable ! Options de taux : mécanismes, utilisations et analyse (E. J.B., gestionnaire de paramètres) de positions en portefeuille > page 72 L’intervenant est d’un excellent niveau technique Risk management sur opérations de marché 1 : et très pédagogue. évaluation des risques (M. L., trésorier d’entreprise) > page 138 68
  • 73. PROGRAMME Rappels sur les conventions de taux > Travaux Pratiques • Taux du marché monétaire et . Calcul des sensibilités dans obligataire : Day Count Basis le pricer EXCEL™ > Simulation de marché Nouveau cadre réglementaire . Mise en évidence à partir de la • Collatéral et CSA FTR® des sensibilités par échéance • Nouvelles plateformes de trading des swaps de taux Dérivés de taux court terme Gestion de portefeuille de swaps • Calcul d’une courbe de taux forward • Étude des stratégies de couverture à partir d’une courbe de taux cash : (par les futures et les obligations) problématiques et interpolations • Étude de stratégies de marché : OBJECTIFS • Mécanismes et utilisations des FRA stratégies de courbe et de spread • Mécanismes et utilisations des > Simulation de marché à partir • Connaître les différentes conventions des marchés futures de taux court terme de la FTR® de taux . Gestion d’un portefeuille de swaps > Travaux Pratiques • Maîtriser les dérivés de taux court terme : FRA, dans différents scénarios de marché . Calcul de taux forward OIS, futures EURIBOR et swaps de change . Couverture du portefeuille par les . Calcul du différentiel d’un FRA futures court et long terme • Maîtriser le choix des courbes et les . Détermination des Discount . Étude des risques : sensibilité problématiques de funding et de liquidité Factors à partir des taux cash neutre globale et par échéance et des futures EURIBOR • Maîtriser les constructions de courbe : Swaps non génériques courbe de taux forward et taux zéro-coupon Swaps de taux court terme et liquidité • Valorisation des asset swaps • Maîtriser la valorisation et le calcul du Mark- • Présentation des OIS et des swaps d’émission to-Market des swaps de taux vanille • Comparaison OIS et taux forward : et exotiques • Swaps de change et cross currency prise en compte et explication swaps (CIRS) : instruments de • Comprendre les basis swaps et leur lien du spread de crédit trésorerie avec le marché du crédit • Problématique du basis swap 3 mois / • Swaps Quanto : intérêt, couverture • Maîtriser les calculs de sensibilités 6 mois depuis la crise de 2008 dynamique et la gestion d’un portefeuille de swaps • Gestion de la liquidité court terme à • Swaps à LIBOR post déterminé (in partir des OIS • Connaître le nouveau cadre réglementaire arrears) et prévoir son évolution • Prise en compte du spread de liquidité • Constant maturity swaps (CMS) : dans le prix des EURIBOR et • Connaître les nouvelles plateformes de traitement stratégies de pentification et détermination du taux forward des swaps d’aplatissement > Travaux Pratiques • Comprendre l’importance du collatéral (CSA) > Travaux pratiques sur EXCEL™ . Étude de la différence entre le taux dans la valorisation des swaps . Pricing d’un CIRS fixe-fixe à taux forward et le taux extrait des FRA. hors marché • Savoir appréhender les montages de produits Explication par les spreads de crédit . Pricing d’un asset swap fixe-variable structurés à base d’options de taux à barrière . Pricing d’un CM Valorisation des swaps de taux d’intérêt (IRS) Présentation des options de taux • Calcul des Discount Factors à partir • Caps / Floors des prix de futures court terme et des taux de swaps • Swaptions Préparation • Distinction entre courbe « funded » > Travaux Pratiques multimédia . Étude des options de taux (caps (basée sur des produits cash) et courbe « unfunded » (basée sur floors et swaptions) dans la FTR®: • Acquisition / révision à partir de modules des produits dérivés) pour le calcul problématiques de taux et de de Rapid Learning avec son, d’une durée des Discount Factors volatilité de 30mn et issus de la préparation au Certificate • Estimation de la jambe variable Produits structurés à base de swaps in Capital Market Foundations (CMF)® d’un swap de taux et d’options de taux . Les produits dérivés de taux court terme > Travaux Pratiques • Présentation de stratégies à base . Les swaps de taux d’intérêt . Élaboration d’un échéancier d’options : le CMS Steepeners . Notion de taux d’intérêt et les bases de jambe EURIBOR • Exemples de produits structurés de calcul des intérêts . Construction d’un pricer de swaps de première génération à partir d’un fichier EXCEL™ pré-formaté > Travaux Pratiques . Pricing d’un swap forward . Décomposition de produits Valorisez vos connaissances acquises lors de la formation ! amortissable structurés en produits Test optionnel d’1 heure en fin de séminaire, . Calcul du Mark-to-Market d’un basé sur un QCM et des exercices pratiques Points cruciaux du traitement swap en portefeuille post-marché et des risques Entraînez-vous aux activités > Simulation de marché à partir opérationnels de marché et de gestion des risques de la FTR® grâce à la FIRST TRADING ROOM® ! . Prise en main du logiciel de salle Gestion du risque de contrepartie : des marchés virtuelle (FTR®) collatéralisation et netting Construisez vos propres pricers . Conclusion d’opérations de swaps sur EXCEL™ pendant le séminaire ! de taux OPTION CREDENTIALEXCEL™ Les futures de taux long terme À l’issue du séminaire, les participants peuvent valider les connaissances • Futures EUREX de taux long terme : acquises avec un test optionnel SCHATZ, BOBL, BUND d’environ 1 heure portant sur un QCM • Nouveau contrat future OAT et des exercices pratiques Sensibilités des swaps • Sensibilités des swaps : sensibilité globale et sensibilité par échéance • Calcul des montants de swaps équivalents et contrats futures équivalents 69
  • 74. PRODUITS DES MARCHÉS FINANCIERS TAUXSWAPS NON GÉNÉRIQUES ET SWAPS EXOTIQUES :VALORISATION ET SENSIBILITÉSANIMÉ PAR YACINE BECHIKH, SENIOR HEDGE FUND MANAGERNIVEAU : EXPERTISE / DURÉE : 2 JOURS / PRIX NET DE TAXES : 3 090 €* > Équivalent à un montant HT de 2 583 €**DATES : 23 ET 24/09/2013OBJECTIFS DU SÉMINAIRE ATOUTS DU SÉMINAIRE EXCEL™• Maîtriser les techniques avancées de pricing des différents types de swaps • Approche progressive et pédagogique• Maîtriser la valorisation des swaps non génériques et exotiques • • Présentation exhaustive des méthodes de modélisation sur EXCEL™ des swaps non génériques• Comprendre la valorisation des asset swaps hors marché • Transmission des meilleures pratiques du marché en matière• Maîtriser les ajustements de convexité des swaps non génériques de gestion de portefeuille exotique de taux• Appliquer les méthodes avancées de gestion de portefeuille de tauxPré-requis• Connaissance sur les swaps de taux vanilles et sur les options (modèle de Black & Scholes)PROGRAMMERappels sur les fondamentaux de valorisation des swaps Swaps non génériques• Valorisation des swaps par l’estimation de la jambe variable • CMS• Prise en compte de la liquidité . Valorisation des Constant maturity swaps (CMS)• Calculs de la sensibilité d’un swap de taux vanille . Intégration et rationalisation des effets de convexité . Couverture de la convexité des CMS par des swaptions Travaux Pratiques . Calibration de la couverture . Calcul du Mark-to-Market d’un swap sur EXCEL™ pré-formaté • Swaps Quanto . Intégration et rationalisation des effets de convexitésMarché des asset swaps• Montage et valorisation d’asset swaps : Travaux Pratiques le problème des asset swaps hors marché . Pricing de CMS et de Swaps Quanto en intégrant les effets de convexité• Asset swap des obligations intégrant des options (par exemple les obligations convertibles) Swaps inflation • Valorisation des swaps inflation Travaux Pratiques • Obligations indexées sur l’inflation . Pricing de différents types d’asset swaps sur EXCEL™ • Courbe de break-even d’inflationModélisation avancée de taux Gestion avancée de portefeuille• Présentation des principaux modèles stochastiques • Utilisation de la VaR dans les scénarios de courbe• Probabilité risque neutre • Difficultés empiriques• Ajustements de convexité Travaux Pratiques Travaux Pratiques . Pricing de swaps inflation sur EXCEL™ . Effet du collatéral sur la valorisation d’un swap (contrat CSA) . Construction d’un stripper de futures intégrant les ajustements Swaps exotiques de convexité • Callable swaps (bermudéens) • Range accrual Gestion avancée de portefeuille • Utilisation de la VaR dans les scénarios de courbe • Difficultés empiriques Copyright FIRST FINANCE©INFORMATIONS ET INSCRIPTIONSTél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@first-finance.fr / Web : www.first-finance.fr en saisissant le code SWAP2*Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA. 70
  • 75. PRODUITS DES MARCHÉS FINANCIERS TAUXPRODUITS STRUCTURÉS DE TAUX :MONTAGES ET UTILISATIONSANIMÉ PAR FABRICE GUEZ, RESPONSABLE FORMATIONS CAPITAL MARKETS - FIRST FINANCENIVEAU : MAÎTRISE / DURÉE : 2 JOURS / PRIX NET DE TAXES : 2 890 €* > Équivalent à un montant HT de 2 417 €**DATES : 06 ET 07/06/2013 - 07 ET 08/10/2013OBJECTIFS DU SÉMINAIRE ATOUTS DU SÉMINAIRE EXCEL™ E-learning• Comprendre les mécanismes et utilisations des produits structurés taux • Panorama exhaustif du marché des structurés de taux• Connaître le marché et la réglementation des EMTN structurés • Acquisition des techniques de valorisation des produits de taux de 1ère et 2ème générations • Étude des swaps et des options entrant dans la composition• Comprendre les évolutions réglementaires et l’importance de la réforme des structurés à partir de la salle des marchés virtuelle MiFID dans la vente des produits structurés (FIRST TRADING ROOM®) dédiée aux marchés de taux• Maîtriser le fonctionnement des options incluses dans les produits • Étude des nouvelles réglementations concernant les produits• Maîtriser les constructions de courbe : courbe de taux forward et taux structurés de taux zéro-coupon Préparation multimédia• Connaître le principe des références CMS • Acquisition / révision à partir de modules de Rapid Learning avec son,• Être en mesure d’élaborer les stratégies de couverture corporate d’une durée de 30mn et issus de la préparation au Certificate in Capital et institutionnelle utilisant les structurés de taux Market Foundations (CMF)®Pré-requis • Les produits dérivés de taux court terme• Connaissance du marché obligataire et du marché des swaps de taux • Les swaps de taux d’intérêt • Notion de taux d’intérêt et les bases de calcul des intérêtsPROGRAMMEMarché des produits structurés de taux Étude des produits entrants dans la composition des structurés• Historique du marché des produits structurés de taux : du début sur • Swaps génériques et non génériques le yen dans les années 90 jusqu’aux environnements récents de taux bas • Calcul de taux forward et extraction de courbe zéro-coupon Travaux Pratiques • Références de taux CMS . Étude d’un term sheet de produit structuré de taux : CMS steepener • Options vanilles et exotiques . Détermination des éléments clés d’un term sheet et étude des • Fonctionnement et sensibilités des options vanilles (caps / floors différents pièges à éviter lors de l’élaboration du term sheet et swaptions)Définitions, mécanismes et montages de produits structurés Travaux Pratiques• Les différents supports d’émission : EMTN, BMTN, CD, warrants. . Construction d’un pricing de taux forward sur EXCEL™• Différence selon maturité, places d’émission et clientèle visée . Éléments de pricing d’un CMS• Les problématiques de funding et de liquidité dans les émissions Options exotiques de taux de produits structurés • Pay-offs, décomposition de certaines options exotiques en combinaison• EMTN structurés : les intervenants, leurs motivations et leurs contraintes, d’options vanilles et digitales les principaux marchés • Structurés dans la gestion de dettes corporate et institutionnels :• Swaps structurés : documentation et principes apport des options exotiques dans la couverture de dettesProcessus de structuration • Montage de structures exotiques de gestion de dettes• Circulation d’une émission à travers les différents départements • Analyse comparée de différentes couvertures de dettes de la banque Travaux Pratiques• Notion de cercle restreint d’investisseurs et notion d’investisseur qualifié . Études de produits structurés standards d’investissement :• Impact de la réforme MiFID sur l’offre en produits structurés Corridors - Reverse floater - Callable fixed rate - CMS spreads et CMS steepeners - Callable Range AccrualDistinction entre produits de taux selon leur utilisation• Produit de rendement Produits structurés de seconde génération et élaboration de stratégies• Produit de couverture • Principaux types d’EMTN structurés de seconde génération• Produit d’optimisation de dette • Aperçu des modèles utilisés : produits path-dependent, multi sous-jacentsUtilisation des produits structurés Travaux Pratiques• Utilisation des produits en fonction des besoins : entreprises, . Analyse de term sheets gérants monétaires, gérants obligataires, gestion privée, investisseurs institutionnels• Analyse des sensibilités de certains produits structurés Copyright FIRST FINANCE©INFORMATIONS ET INSCRIPTIONSTél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@first-finance.fr / Web : www.first-finance.fr en saisissant le code IRSTRUCT*Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA. 71
  • 76. PRODUITS DES MARCHÉS FINANCIERS TAUXOPTIONS DE TAUX : MÉCANISMES, UTILISATIONSET ANALYSE DE POSITIONS EN PORTEFEUILLEANIMÉ PAR FABRICE GUEZ, RESPONSABLE FORMATIONS CAPITAL MARKETS - FIRST FINANCENIVEAU : MAÎTRISE / DURÉE : 3 JOURS / PRIX NET DE TAXES : 3 890 €* > Équivalent à un montant HT de 3 253 €**DATES : DU 23 AU 25/09/2013OBJECTIFS DU SÉMINAIRE ATOUTS DU SÉMINAIRE EXCEL™ E-learning• Maîtriser les mécanismes et utilisation des options de taux • Analyse progressive et complète du comportement statique et dynamique• Comprendre le calcul de Mark-to-Market d’une option de taux d’une position sur une option seule puis sur un portefeuille d’options de taux• Savoir expliquer le P&L par les sensibilités • Approche très opérationnelle permettant de maîtriser l’utilisation de pricers à des fins d’analyse des résultats et des risques• Comprendre les risques d’un portefeuille d’options • Simulation de gestion de portefeuille d’options de taux grâce• Comprendre la gestion des portefeuilles d’options de taux à la FIRST TRADING ROOM®, notre salle des marchés virtuelle via les greeks (delta, gamma, véga, thêta) • Animation de ce séminaire sur un Tableau Blanc Interactif (TBI).• Comparer les différentes stratégies des clients et des banques Le support est complété à l’écran par le formateur durant le séminaire,• Analyser les structurés de taux à base d’options classiques et exotiques puis envoyé par e-mail aux participants à l’issue de la formation. • Se reporter au séminaire « Options de taux classiques et exotiques :Préparation multimédia techniques avancées de valorisation et de calcul des sensibilités »• Acquisition / révision à partir de modules de Rapid Learning avec son, pour une formation plus avancée d’une durée de 30mn et issus de la préparation au Certificate in Capital Market Foundations (CMF)®• Les options / Les produits dérivés de taux court terme / Les swaps de taux d’intérêtPROGRAMMERappels sur les marchés de taux fermes Simulation de marché (FIRST TRADING ROOM®)• Produits sous-jacents des options de taux : FRA, futures, Swaps . Vous analysez les courbes de taux et de volatilité et gérez votre portefeuille d’options de taux sous contrainte de limites de risque• Importance de la dynamique des courbes de taux dans la valorisation des options Arbitrage de volatilitéCaractéristiques des différents types d’options de taux • Volatilité des options de taux• Options listées sur futures de taux • Volatilité implicite et historique, volatilité flat et forward• Options OTC : swaptions et caps / floors (vanilles et exotiques) • Notion de variabilité, de vol basis point • Sensibilités secondes : importance des vanna et volga Travaux Pratiques • Smile et surface de volatilité - explication et paramètres de gestion . Utilisation des options en couverture d’une position • Introduction au modèle SABR - matrices et nappes de volatilitésÉléments de pricing d’une option : formule de Black & Scholes Travaux Pratiques• Caplets / floorlets : principes de base . Calcul de volatilité et analyse du comportement du smile• Adaptation de la formule de Black & Scholes aux marchés de taux : avantages et limites Options exotiques• Présentation des autres méthodes de pricing : • Caps et Floors CMS arbres binomiaux / méthode de Monte Carlo • Importance de la surface de volatilité pour le pricing de ces options Travaux Pratiques • Options digitales européenne et américaine . Intégration sur un pricer EXCEL™ de la formule de Black & Scholes Travaux Pratiques pour cap / floor . Construction d’options à barrière à partir de combinaisonsGestion de portefeuille d’options de taux d’options vanille et de digitales• Analyse des sensibilités d’une position d’options de taux Présentation de structurés de taux de première génération• Calcul des greeks (delta, gamma, véga, thêta) • Produits structurés standards d’investissement : corridors, reverse• Portefeuille delta neutre floater, callable fixed rate• Dynamique des options : relations entre les greeks Travaux Pratiques Travaux Pratiques . Analyse de term sheets . Intégration et analyse des sensibilités dans un pricer EXCEL™ d’options sur futures . Gestion en delta et gamma neutre . Gestion en gamma positif / négatif . Gestion en arbitrage gamma, véga, thêta Copyright FIRST FINANCE©INFORMATIONS ET INSCRIPTIONSTél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@first-finance.fr / Web : www.first-finance.fr en saisissant le code IROPT1*Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA. 72
  • 77. PRODUITS DES MARCHÉS FINANCIERS TAUXOPTIONS DE TAUX CLASSIQUES ET EXOTIQUES : TECHNIQUESAVANCÉES DE VALORISATION ET DE CALCUL DE SENSIBILITÉSANIMÉ PAR YACINE BECHIKH, SENIOR HEDGE FUND MANAGERNIVEAU : EXPERTISE / DURÉE : 3 JOURS / PRIX NET DE TAXES : 4 090 €* > Équivalent à un montant HT de 3 419 €**DATES : DU 09 AU 11/12/2013OBJECTIFS DU SÉMINAIRE ATOUTS DU SÉMINAIRE EXCEL™• Valoriser les options de taux classiques et exotiques • Approche opérationnelle du pricing des principales options de taux• Construire pour chaque type d’option un pricer sous EXCEL™ sur EXCEL™• Analyser les greeks des différentes options • Étude du modèle de SABR et de sa calibration• Maîtriser les modèles de smile • Assimilation des techniques utilisées par les market-makers• Calculer les sensibilités des options américaines et bermudéennes • Analyse détaillée des paramètres de sensibilité pour la gestion d’un book d’options au smile de volatilité• Calibrer les ajustements de la valorisation des CMS• Maîtriser les EDP et la méthode de Monte Carlo Pré-requis • Connaissance du modèle de Black & Scholes • Notions de statistique et de probabilitésPROGRAMMEValorisation des options Pricing et sensibilités des options exotiques• Rappel sur les mathématiques financières : mouvement brownien, • Digitales : pricing et réplication loi de Gauss, martingale, Modèle de Merton • Quanto (swaps et options)• Modélisation du mouvement brownien • CMS (swaps et options) :• Hypothèses du modèle de Black & Scholes : normalité ou log-normalité ? ajustement de convexité et pricing par réplication • Steepener, ratchet Salle des marchés virtuelle FTR® • Américaines : américaines sur futures, bermudéennes . Travail interactif sur une valorisation d’options à partir de la FIRST TRADING ROOM® permettant de mettre en évidence les sensibilités • Options path dependent des options sur futures de taux • Options sur spread Travaux Pratiques • Dernières innovations en matière de produits exotiques à la date . Réalisation d’un pricing Black & Scholes sur EXCEL™ du séminaireGestion dynamique d’un portefeuille d’options de taux Travaux Pratiques• Modélisation et calcul des principales sensibilités (greeks) : . Simulation Monte Carlo sur EXCEL™ delta, thêta, véga Points cruciaux du traitement post-marché et des risques opérationnels• Mise en évidence de l’importance des dérivés secondes : gamma, vanna, volga• Gestion court terme et long terme de portefeuilles optionnelsOptions sur marché OTC• Analyse de courbe de taux• Application de Black & Scholes aux swaptions et aux caps / floors• Calcul et analyses des sensibilités• Notion de variabilité• Limite des modèles : lois normale et log-normale• Smile skew et kurtosis Travaux Pratiques . Élaboration d’un pricer de swaptions et de caps / floors sur EXCEL™Présentation et calibrage du modèle SABR• Caps / floors : volatilités flat et forward• Gestion de portefeuille d’options Copyright FIRST FINANCE©INFORMATIONS ET INSCRIPTIONSTél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@first-finance.fr / Web : www.first-finance.fr en saisissant le code IROPT2*Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA. 73
  • 78. LES INCONTOURNABLES DE FIRST FINANCE PRODUITS DES MARCHÉS FINANCIERS CHANGE CHANGE 1 : PRODUITS CASH ET DÉRIVÉS DE CHANGE, MÉCANISMES ET UTILISATIONS ENJEUX Fabrice GUEZ Responsable Formations Capital Markets - FIRST FINANCE Ces dernières années ont vu une modification Diplômé de l’ENSAE, Fabrice Guez a débuté sa carrière en profonde du marché traditionnel du change, 1989 à la SOCIÉTÉ GÉNÉRALE dans le trading des options amenant des distensions amplifiées entre les sur futures de taux, sur les desks de Paris puis de Tokyo. En devises principales (dollar, euro), une importance 1995, il rejoint la Banque Indosuez pour être responsable du accrue des devises plus exotiques (Real Brésilien, Desk Caps / Floors à New York. En 1997, il retrouve la Yuan chinois, Livre turque) et des Non Deliverable SOCIÉTÉ GÉNÉRALE où il est responsable du trading des Forward (Won coréen, Dollar de Taiwan). options Yen successivement à Singapour et à New York. Il est La gestion des risques de change répond donc aujourd’hui responsable Formations capital Markets de FIRST FINANCE. à des concepts de plus en plus complexes qui Fabrice a une longue expérience de l’animation de ce sémi- conduisent à la création de nouveaux instruments naire, qu’il a intégralement revu cette année. financiers. Ce séminaire, complet, accessible à tous sans pré-requis, et illustré de nombreux exemples tirés de l’actualité, présente ce marché ATOUTS DU SÉMINAIRE avec simplicité et permet une acquisition de connaissances très opérationnelles et transverses. • En phase avec les meilleures pratiques de marché Études de cas réels pour comprendre les évolutions du marché actuelles NIVEAU : ACQUISITION / DURÉE : 2 JOURS • Un outil pédagogique unique : la FIRST TRADING ROOM® PRIX NET DE TAXES : 2 390 €* Pratique de la gestion des risques à partir d’une salle des marchés Change Équivalent à un montant HT de 1 999 € virtuelle pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA. • Un ancrage des connaissances garanti DATES : Grâce à une pédagogie interactive mixant e-learning, échanges 10 ET 11/06/2013 - 14 ET 15/11/2013 avec l’intervenant, études de cas et simulations *Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA • Un savoir-faire reconnu (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA). Plus de 400 personnes ont suivi ce séminaire (évaluation moyenne 18/20) • Validation des connaissances (option) INFORMATIONS ET INSCRIPTIONS Grâce à l’option Credential, vous pouvez certifier vos compétences Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 • Un environnement de formation High Tech E-mail : sales@first-finance.fr Utilisation de TBI (Tableaux Blancs Interactifs) pour disposer d’un support Code web : FX1 de cours complété à l’écran par le formateur durant le séminaire, WEB : www.first-finance.fr puis envoyé par e-mail aux participants à l’issue de la formation PLUS DE 400 PARTICIPANTS DEPUIS LE LANCEMENT DU SÉMINAIRE NOTE MOYENNE : 18/20 J’ai été conquis par le contenu du séminaire, la grande qualité de l’intervenant ainsi que sa vivacité : un bon mélange d’expertise POUR ALLER PLUS LOIN et de bonne humeur ! Fondamentaux des marchés financiers - (G. L., analyste) Préparation au CMF Certificate® La FIRST TRADING ROOM® est un outil vraiment impressionnant ! > page 36 L’immersion dans le cas pratique est totale. Produits dérivés de taux : mécanismes et utilisations (L. S., trésorier d’entreprise) > page 66 Change 2 : swaps et options de change, valorisation Ce séminaire niveau 1 est très didactique et donne de bonnes et sensibilités bases sur les principaux produits. > page 76 (P. G., junior corporate sales) Change 3 : produits structurés de change > page 77 Économie et marchés de capitaux - Niveau 1 > page 91 Les clés du chartisme et de l’analyse technique - Niveau 1 > page 93 74
  • 79. PROGRAMME OBJECTIFS Présentation du marché des changes Mécanismes et utilisations • Appréhender les fondamentaux du marché • Produits cash de change des options de change classiques des changes et les problématiques liées à la crise financière • Circulation d’un ordre de change d’un • Principales stratégies de couverture client à travers la salle des marchés import / export à base d’options • Comprendre le rôle de chacun des acteurs de change classiques sur ce marché • Acteurs et organisation des marchés • Introduction aux modèles de pricing • Comprendre tous les produits associés • Cadre réglementaire • Formule de Black & Scholes au marché des changes > Salle des marchés virtuelle FTR® appliquée aux options de change • Comprendre les mécanismes et utilisations . Introduction au marché par la prise de positions sur la FTR® • Sensibilités aux déterminants du prix des produits dérivés de change vanille et exotiques : delta, gamma, véga, thêta, rhô . Chaque apprenant choisit • Analyser les carry trades au cours des dernières une transaction qu’il réalise > Travaux Pratiques années (virtuellement) sur le marché . Implémentation de la formule • Connaître les techniques de valorisation des changes de Black & Scholes sur une feuille des produits dérivés de change . Étude de la circulation d’un ordre EXCEL™ puis établissement de à travers la salle des marchés stratégies client • Comprendre le contexte d’investissement et mise en lumière du rôle de > Salle des marchés virtuelle FTR® pour les produits structurés de change chaque acteur du marché des . Gestion d’une position delta neutre changes . Mise en évidence des sensibilités Mécanismes et utilisations des produits sur une position gérée par de change classiques sur le marché OTC l’apprenant . Étude du P/L de chacun des • Principaux intervenants et principales apprenants et rationalisation devises Préparation • Spéculation et couverture sur le Mécanismes et utilisations multimédia marché des changes des structurés de change • Relation entre marché des matières • Construire un produit structuré : • Acquisition / révision à partir de modules premières et marché des changes : le FX target de Rapid Learning avec son, d’une durée les cas de l’or et du pétrole • Le Digital Plus de 30mn et issus de la préparation au Certificate • Détermination des cours de change : • Risques associés aux stratégies in Capital Market Foundations (CMF)® parité de pouvoir d’achat de change . Les options • Étude de graphes résumant > Travaux Pratiques . Les produits de change les évolutions récentes du marché . Étude de term sheets de produits . Calcul d’un taux forward-forward et d’un cours des changes structurés de change à terme • Analyse des mouvements historiques Points cruciaux du traitement marquants post-marché et des risques Opérations de carry trade opérationnels Valorisez vos connaissances acquises lors de la formation ! • Explication du Carry trade Test optionnel d’1 heure en fin de séminaire OPTION CREDENTIAL basé sur un QCM et des exercices pratiques > Étude de Cas . Carry trade NZD/JPY en 2007 À l’issue du séminaire, les participants Entraînez-vous aux activités et USD/BRL en 2011 peuvent valider les connaissances de marché et de gestion des risques acquises avec un test optionnel grâce à la FIRST TRADING ROOM® ! Produits dérivés fermes d’environ 1 heure portant sur un QCM • Processus d’actualisation et des exercices pratiques Construisez vos propres pricers • Change à terme : détermination sur EXCEL™ pendant le séminaire ! des points de report / déportEXCEL™ • Marché des Non-Deliverable Forward • Risques associés aux produits dérivés fermes Swaps de change et de devises • Couverture d’une position exportatrice par un swap de change : endettement résultant • Présentation des cross currency swaps > Salle des marchés virtuelle FTR® . Pratique des Swaps de change > Travaux Pratiques . Étude du déséquilibre du marché des swaps de change lors de la crise de 2007 . Étude des basis swaps EUR / USD pendant la crise de liquidité en 2007-2012 . Créer les financements intragroupes en devises 75
  • 80. PRODUITS DES MARCHÉS FINANCIERS CHANGECHANGE 2 : SWAPS ET OPTIONS DE CHANGE,VALORISATION ET SENSIBILITÉSANIMÉ PAR FABRICE GUEZ, RESPONSABLE FORMATIONS CAPITAL MARKETS - FIRST FINANCENIVEAU : MAÎTRISE / DURÉE : 2 JOURS / PRIX NET DE TAXES : 2 790 €* > Équivalent à un montant HT de 2 333 €**DATES : 24 ET 25/06/2013 - 18 ET 19/11/2013OBJECTIFS DU SÉMINAIRE ATOUTS DU SÉMINAIRE EXCEL™ E-learning• Maîtriser les techniques et modèles d’évaluation des produits dérivés • Apprentissage rationnel fondé sur des travaux pratiques tirés de change fermes et optionnels de l’actualité des marchés• Maîtrise des problématiques afférentes aux marchés des basis swaps • Utilisation de la salle des marchés virtuelle FIRST TRADING ROOM® en temps de crise : compréhension des mouvements des spreads de base pour l’étude des swaps de change, des options et des principes de• Maîtriser les options de change, leur utilisation du côté client couverture des risques (gestion delta neutre) et leur couverture du côté banque • Animation sur un Tableau Blanc Interactif (TBI). Le support est complété à• Connaître les produits structurés de change : problématique l’écran par le formateur durant le séminaire, puis envoyé par e-mail d’émission et commercialisation aux participants à l’issue de la formationPréparation multimédia• Acquisition / révision à partir de modules de Rapid Learning avec son, . Les options d’une durée de 30mn et issus de la préparation au Certificate in Capital . Les produits de change Market Foundations (CMF)® . Calcul d’un taux forward-forward et d’un cours de change à termePROGRAMMERappels des fondamentaux Travaux Pratiques• Fondamentaux de cotation du marché des changes . Gestion d’une position clientRappels sur les dérivés de change Options de change vanilles : valorisation• Principe et utilisation pratique du change à terme • Approche traditionnelle de la formule de Black & Scholes et modèle de Garman-Kohlagen• Construction d’un change à terme et points de swap • Achat d’options sans couverture de delta, tunnels exportateurs, risk• Cas des NDF et des devises émergentes reversals• Spéculation à partir des NDF : le cas du KRW • Volatilité implicite et historique : tentative de rationalisation des tendances• Étude des taux KRW induits du prix des NDF de volatilité et approche du smile de volatilité Travaux Pratiques Salle des marchés virtuelle FTR® . Couverture d’une position exportatrice en risque USD / KRW . Introduction aux options et mise en évidence de la problématique Étude de CasSwaps de change : mécanismes et utilisations . Établissement de stratégies client à travers l’utilisation• Utilisation en couverture de position d’emprunt et en gestion de trésorerie sur EXCEL™ d’un pricer d’options• Évolution des points de swap en fonction de différents paramètres Gestion d’un portefeuille d’options de change classiques• Principes des Cross Currency Swaps (swaps de devises) • Gestion dynamique par les sensibilités (delta, gamma, véga, thêta, rhô)• Les basis swaps comme instrument de trésorerie • Gestion en gamma positif d’un book d’options• Marché des basis swaps pendant la crise de 2008 et la crise de 2011 • Relation de parité thêta - gamma et détermination des points morts• Étude des spreads issus des basis swaps pour comprendre les flux Salle des marchés virtuelle FTR® de trésorerie . Mise en place d’une couverture delta neutre• Introduction au marché des options de change : principes de cotation . Analyse des P/L réalisés par les apprenants• Cotation en pips et cotation en pourcentage Fondamentaux du pricing des options exotiques Salle des marchés virtuelle FTR® • Options asiatiques dans la gestion de flux : . Visualisation des flux des swaps de change et décomposition intérêt et mise en place de stratégies des opérations • Évaluation des options exotiques . Couverture des flux d’intérêts d’un swap de change dans la salle (binaires, à barrière simple, à double barrière) des marchés virtuelle FTR® Change • Stratégies de couverture à base d’options à barrière : Étude de Cas terme participatif, terme activant . Dérèglements de marché pendant les périodes de crise Marché des produits structurés de change et principaux mécanismes . Étude de la crise 2008 – 2012 • Mécanismes de structuration : quels produits pour quels besoins ?Options de change vanilles : mécanismes et utilisations • Stratégies de couverture• Approche traditionnelle de la formule de Black & Scholes et modèle • Terme participatif, terme activant de Garman-Kohlagen Travaux Pratiques• Achat d’options sans couverture de delta, tunnels exportateurs, risk reversals . Étude de term sheets de produits structurés• Volatilité implicite et historique : tentative de rationalisation des tendances de volatilité et approche du smile de volatilité Copyright FIRST FINANCE©INFORMATIONS ET INSCRIPTIONSTél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@first-finance.fr / Web : www.first-finance.fr en saisissant le code FX2*Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA. 76
  • 81. PRODUITS DES MARCHÉS FINANCIERS CHANGECHANGE 3 :PRODUITS STRUCTURÉS DE CHANGEANIMÉ PAR YACINE BECHIKH, SENIOR HEDGE FUND MANAGERNIVEAU : EXPERTISE / DURÉE : 2 JOURS / PRIX NET DE TAXES : 3 090 €* > Équivalent à un montant HT de 2 584 €**DATES : 02 ET 03/12/2013OBJECTIFS DU SÉMINAIRE ATOUTS DU SÉMINAIRE EXCEL™• Maîtriser la valorisation des options classiques et exotiques • Panorama exhaustif du marché des structurés de change faisant• Maîtriser les différents types de gestion d’un portefeuille d’options intervenir les derniers produits traités dans le marché• Maîtriser la méthode de Monte Carlo et les méthodes de réplication • Utilisation de la salle des marchés virtuelle (FIRST TRADING ROOM®) pour la valorisation des digitales américaines dédiée aux marchés de change pour maîtriser la gestion des risques des produits de change et leur évolution en fonction des paramètres• Maîtriser le marché des produits structurés de change : de marché son organisation et ses acteurs • Travaux pratiques mettant l’apprenant en situation de responsable• Maîtriser les différentes étapes de la structuration : de la structuration et revenant sur les problématiques de ce poste commercialisation et émission à travers des exemples tirés de l’actualité des marchés• Maîtriser le cadre réglementaire du marché des structurés de changePré-requis• Connaissance du marché des changesPROGRAMMEPrincipaux mécanismes de structuration Les dérivées secondes comme outil de gestion• Circuit de structuration • Étude du smile de volatilité par l’approche vanna volga• Importance du term sheet dans la structuration : contenu et formulation Salle des marchés virtuelle FTR®• Supports d’émission et enveloppes juridiques : EMTN, BMTN, CD, warrants . Construction de portefeuille volga position : coût et bénéfices• Intervenants du marché des structurés : Travaux Pratiques leurs motivations et leurs contraintes . Construction de smile de volatilité et tentative de rationalisation• Utilisations des structurés de change dans la gestion d’une position risquée sous EXCEL™ Travaux Pratiques Options exotiques de première génération . Analyse de term sheets de produits de change • Approche intuitive à partir des vanilles des options binaires européennesRéglementation des produits structurés de change • Barrières simples : knock-in and knock-out• Compliance entre supports et types d’intervenants • Barrières doubles : DNT, DKO et SCOOPs• Offre de titres financiers au public et notion de cercle restreint d’investisseurs et d’investisseur qualifié Travaux Pratiques Travaux Pratiques . Construction de barrières européennes . À partir de term sheets, analyse des problématiques . Valorisation par Monte Carlo des options américaines réglementaires et de l’enveloppe d’émission . Approche intuitive des digitales américaines par réplication sous EXCEL™La structuration comme construction de stratégies simples à partird’options vanilles : collars et terme participatif Options exotiques de seconde génération• Stratégie côté banque : spreads, condors, straddles, strangles et butterflies • Digitales américaines : approche analytique, approche par réplication et par Monte Carlo• Passage de stratégies simples aux produits structurés . Dual Currency Deposit, Range Accrual, Digital Plus sur panier • Options sur panier de devises émergentes • Options asiatiques : moyennes géométriques, arithmétiques et harmoniquesValorisation et gestion des options de change • Termes et dépôts : terme participatif, activant, à cliquet,• Modèle de Black & Scholes accumulateur, multi-évolutif• Gestion d’un portefeuille d’options de change : couverture par sensibilité - • Produits hybrides : FX / IR - FX / Equity portefeuille delta neutre - véga neutre - gamma neutre• Greeks : application et interrelations Travaux Pratiques . Comparaison des différents produits structurés sous différents• Méthode de Monte Carlo scénarios de volatilité et de smile Salle des marchés virtuelle FTR® Points cruciaux du traitement post-marché et des risques opérationnels . Prise de position sur la FTR® par la gestion delta neutre Copyright FIRST FINANCE©INFORMATIONS ET INSCRIPTIONSTél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@first-finance.fr / Web : www.first-finance.fr en saisissant le code FX3*Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA. 77
  • 82. PRODUITS DES MARCHÉS FINANCIERS ACTIONSLA BOURSE :FONDAMENTAUX DU MARCHÉ ACTIONSANIMÉ PAR GILBERT SCHENDEL, GÉRANT ASSOCIÉ - PLUS X FINANCESNIVEAU : ACQUISITION / DURÉE : 2 JOURS / PRIX NET DE TAXES : 2 290 €* > Équivalent à un montant HT de 1 915 €**DATES : 13 ET 14/05/2013 - 19 ET 20/09/2013OBJECTIFS DU SÉMINAIRE ATOUTS DU SÉMINAIRE E-learning• Connaître le fonctionnement de la bourse • Pratique de l’environnement de la bourse : son fonctionnement,• Connaître les principaux produits actions son organisation, ses acteurs• Comprendre le lien entre le marché des actions et l’économie • Maîtrise du cheminement des ordres de bourse de la négociation au dénouement• Comprendre la relation entre les marchés actions et les autres compartiments de marché (taux, change, matières premières) • Acquisition des bases de l’évaluation des sociétés cotées• Connaître les bases de l’évaluation des sociétés cotées Préparation multimédia• Connaître les fondamentaux de la gestion de portefeuille • Acquisition / révision à partir de modules de Rapid Learning avec son,• Connaître les bases de la couverture de portefeuille par les dérivés actions d’une durée de 30mn et issus de la préparation au Certificate in Capital Market Foundations (CMF)® . Les instruments des marchés actionsPROGRAMMEIntroduction Carnet d’ordres• Le rôle des marchés actions sur les marchés financiers • Fonctionnement du carnet d’ordres• Rapprochement des places financières internationales . Fixing d’ouverture, de clôture• Relation entre marchés actions et marchés de taux . Priorités d’exécution• Marché primaire / Marché secondaire Travaux Pratiques . Constitution du carnet d’ordres à partir des ordres de bourseFonctionnement du marché et calcul du fixing d’ouverture• Acteurs du marché actions . Entreprises / investisseurs Opérations sur titres (OST) . Autorités de tutelle • Introductions en bourse . Entreprise de marché (Nyse Euronext, ...) • Division du nominal . Systèmes de place : chambres de compensation /dépositaires • Augmentation de capital à titre onéreux / à titre gratuit centraux / banques centrales • Détachement des dividendes• Prestataires de services en investissement (PSI) : métier, statut • Rachats de titresLes lieux d’exécution des ordres • OPA / OPE / OPR / RO• Marchés réglementés Gérants de portefeuille intervenant sur les marchés actions• Multi-Trading Facilities • Gestion collective / gestion privée Travaux Pratiques • Gestion indicielle pure ou passive / gestion indicielle étendue . De la négociation sur un marché réglementé au dénouement • Gestion axée sur les valeurs de croissance / Gestion axée des transactions sur les valeurs d’actifsIntervenir en bourse Notion d’analyse financière• Typologie des ordres de bourse • Principaux ratios utilisés par les gérants• Ordre au marché / ordre à cours limité / ordre indexé / à seuil de déclenchement / plage de déclenchement Instruments financiers à la disposition du gérant pour dynamiser• Savoir transmettre les ordres sur le marché un portefeuille ou pour l’assurer• Dispositif de place pour réguler la volatilité intraday des cours • Contrats futures sur indice de bourse (réservations / suspension) • Option• Service de Règlement Différé (SRD) : sociétés éligibles ; ouverture de positions acheteur / vendeur ; stratégies ; couverture exigée ; opérations Travaux Pratiques dénouées, prorogées, levées, livrées ; calendrier des opérations . Comment couvrir un portefeuille avec l’utilisation des contrats futures• Indices boursiers : composition, calcul, utilisation dans le cadre de la gestion (benchmark) Travaux Pratiques . Ouvrir une position, suivre son évolution, prendre des décisions réglementaires pour maintenir une position dans un marché affecté par une forte volatilité Copyright FIRST FINANCE©INFORMATIONS ET INSCRIPTIONSTél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@first-finance.fr / Web : www.first-finance.fr en saisissant le code ACTIONS*Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA. 78
  • 83. PRODUITS DES MARCHÉS FINANCIERS ACTIONSDÉRIVÉS ACTIONS :MÉCANISMES ET UTILISATIONSANIMÉ PAR BERTRAND PENVERNE, RESPONSABLE HEDGING SERVICES - AXANIVEAU : ACQUISITION / DURÉE : 2 JOURS / PRIX NET DE TAXES : 2 490 €* > Équivalent à un montant HT de 2 081 €**DATES : 24 ET 25/06/2013 - 17 ET 18/10/2013OBJECTIFS DU SÉMINAIRE ATOUTS DU SÉMINAIRE EXCEL™ E-learning• Comprendre le marché des futures et Forward action • Approche progressive des produits dérivés actions• Comprendre le marché des CFD • Analyse détaillée des flux des opérations ainsi que des opportunités• Comprendre le marché des ETF de rendement / risque associées• Connaître les principales MTF • Présentation didactique des fondamentaux du pricing• Comprendre les mécanismes et utilisations des produits dérivés actions • Panorama des nouvelles règlementations en matière de produits structurés• Comprendre la valorisation des options classiques Préparation multimédia• Comprendre les problèmes de prise en compte des dividendes • Acquisition / révision à partir de modules de Rapid Learning avec son,• Comprendre les notions de volatilités historique et implicite d’une durée de 30mn et issus de la préparation au Certificate in Capital• Connaître les principaux produits structurés actions Market Foundations (CMF)® . Les options . Les instruments des marchés actionsPROGRAMMEMécanismes des dérivés actions fermes Travaux Pratiques• Futures sur actions et futures sur indices . Implémentation de la formule de Black & Scholes sur un pricer EXCEL™• Les CFD . Approche de la gestion delta neutre et gamma positive sous EXCEL™• Les ETF : importance du marché . Mise en évidence du gamma et du thêta et détermination• Prise en compte du Funding dans le prix des ETF des points morts• Directive MIFID et développement des MTF : CHI-X Principales utilisations des dérivés actions Travaux Pratiques • Produits de réplication . Calcul de deposit / appel de marges • Multi sous-jacents : « fonds à promesse » . Calibration de couverture de portefeuille • Produits de fiscalitéPratiques du marché et rôle des différents intervenants • Stratégies à prime nulle• Structuration • Stratégies de réplication dans le cadre d’une gestion benchmarkée• Commercialisation des dérivés actions • Stratégies de surperformance• Trading • Produits de fiscalité : dividend swaps, CFD Jeu de Rôle • Présentation de pay-off exotiques : . Les apprenants prennent la place d’intervenants sur le marché moyenne, barrière, lookback, cliquet, ... des actions Travaux PratiquesFutures actions . Comparaison des pay-off de différentes stratégies commerciales• Prise en compte du dividende dans le prix du cours à terme . Couverture d’un portefeuille actions à partir de différents produits des actions et des indices . Arbitrage cash - dérivés• Formule d’actualisation Produits structurés actions• Déduction du niveau de dividendes à partir des prix de futures long terme • Produits structurés à capital garanti / capital non garanti• Arbitrage futures / forwards • Gestion CPPI Travaux Pratiques • Equity swaps et produits PEAbles . Calcul du prix des futures à partir de données de marché • Reverse convertible sur indice ou sur single stockIntroduction à la valorisation des options • Produits callable : implication sur les risques et amélioration de la performance• Options sur actions : single stock et paniers / indices• Formule de Black & Scholes Travaux Pratiques . Établissement de stratégies CPPI à partir d’un pricer EXCEL™• Méthode de Monte Carlo• Arbres Focus sur les risques opérationnels de cette activité• Présentation des facteurs de risque• Calculs des sensibilités : greeks• Stratégies classiques à base d’options vanilles• Impact du dividende, des courbes de taux et du skew de volatilité Copyright FIRST FINANCE©INFORMATIONS ET INSCRIPTIONSTél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@first-finance.fr / Web : www.first-finance.fr en saisissant le code EQUITY*Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA. 79
  • 84. PRODUITS DES MARCHÉS FINANCIERS ACTIONSOPTIONS SUR ACTIONS CLASSIQUES ET EXOTIQUES :VALORISATION ET SENSIBILITÉSANIMÉ PAR YACINE BECHIKH, SENIOR HEDGE FUND MANAGERNIVEAU : MAÎTRISE / DURÉE : 2 JOURS / PRIX NET DE TAXES : 2 890 €* > Équivalent à un montant HT de 2 417 €**DATES : 17 ET 18/06/2013 - 16 ET 17/12/2013OBJECTIFS DU SÉMINAIRE ATOUTS DU SÉMINAIRE EXCEL™ E-learning• Maîtriser la valorisation des options sur actions par la formule • Approche très opérationnelle des options sur actions de Black & Scholes • Approche progressive et concrète des modèles de pricing des options• Connaître les principes de valorisation par Monte Carlo sur actions classiques et des principales options exotiques ou par arbres binomiaux • Mise en application systématique sur EXCEL™• Maîtriser la gestion d’un portefeuille d’options sur actions • Analyse de l’utilisation des produits dans des stratégies simples• Comprendre comment les différents paramètres influent puis complexes sur le prix d’une option exotique• Savoir adapter les méthodes de pricing aux différents types Préparation multimédia d’options exotiques • Acquisition / révision à partir de modules de Rapid Learning avec• Connaître le marché des variance swaps son, d’une durée de 30mn et issus de la préparation au Certificate in Capital Market Foundations (CMF)® . Les options . Les instruments des marchés actionsPROGRAMMEValorisation des options sur actions Méthode de Monte Carlo appliqué aux options exotiques• Loi normale : écart-type et variance • Principe du pricing par Monte Carlo• Cas particulier de l’exercice anticipé du call ou du put • Applications• Probabilité risque neutre . Options digitales européennes et américaines• Parité call / put . Options asiatiques (arithmétiques) . Options lookback• Modèle de Black & Scholes et ses limites . Options à reset• Dividendes discrets et continus . Options à barrières• Exemples d’utilisation des options sur actions : . Options ladder, worst-off butterfly, condor, straddle, strangle, call spread Travaux Pratiques Travaux Pratiques . Pricing Monte Carlo via EXCEL™ . Élaboration d’un pricer d’options vanilles sur EXCEL™ Marché des variance swaps et de correlation swapsGestion d’un portefeuille d’options • Mécanismes et utilisations• Volatilité historique / implicite • Du vol swap au variance swap : risques et méthodologies• Modèles de volatilité : volatilité locale, volatilité stochastique • Principes de cotation et de trading• Méthodes d’estimation des dividendes • Réévaluation des variance swaps• Sensibilités d’une option (les greeks) • Réplication statique• Risques en fonction des paramètres de l’option • Correlation swaps : pricing et management Travaux Pratiques • Index correlation : mapping sur des paniers non standards . Intégration des calculs de sensibilités dans le tableur . Étude des sensibilités aux différents paramètres : Travaux Pratiques strike, maturité, volatilité, taux, ... . Modélisation et calcul du prix d’un variance swapPricing d’une option avec un arbre binomial• Méthodes de pricing• Application aux options exotiques Travaux Pratiques . Pricing par arbre via EXCEL™ Copyright FIRST FINANCE©INFORMATIONS ET INSCRIPTIONSTél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@first-finance.fr / Web : www.first-finance.fr en saisissant le code EQOPT*Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA. 80
  • 85. PRODUITS DES MARCHÉS FINANCIERS ACTIONSPRODUITS STRUCTURÉS ACTIONS 1 :MONTAGES ET UTILISATIONSANIMÉ PAR FABRICE GUEZ, RESPONSABLE FORMATIONS CAPITAL MARKETS - FIRST FINANCENIVEAU : MAÎTRISE / DURÉE : 2 JOURS / PRIX NET DE TAXES : 2 890 €* > Équivalent à un montant HT de 2 417 €**DATES : 27 ET 28/05/2013OBJECTIFS DU SÉMINAIRE ATOUTS DU SÉMINAIRE EXCEL™ E-learning• Comprendre la valorisation des options • Approche progressive des structurés actions• Comprendre les notions de volatilités historique et implicite • Analyse détaillée des flux des opérations ainsi que des profils• Maîtriser le pay-off et les facteurs de risque des principales de rendement / risque associés options exotiques • Présentation d’argumentaires commerciaux• Connaître les techniques de valorisation des produits structurés actions • Présentation didactique des fondamentaux du pricing des dérivés actions• Maîtriser le contexte d’investissement pour chacun des produits structurés • Panorama des nouvelles règlementations en matière de produits structurés• Maîtriser la construction et le démontage de produits structurés • Animation sur un Tableau Blanc Interactif (TBI). Le support est complété à l’écran par le formateur durant le séminaire, puis envoyé par e-mailPréparation multimédia aux participants à l’issue de la formation• Acquisition / révision à partir de modules de Rapid Learning avec son, d’une durée de 30mn et issus de la préparation au Certificate in Capital Market Foundations (CMF)® . Les options . Les instruments des marchés actionsPROGRAMMELe monde des produits structurés actions Valorisation des options exotiques• Environnement action (marché bull ou bear) : • Options exotiques : quels produits pour chacune des configurations options lookback, à barrières, asiatiques, ladder, à cliquet, sur panier• Marché des produits structurés dans l’environnement de crise • Typologie : forward start, à seuil, path dependent, sous-jacents multiplesPrincipaux mécanismes et réglementations des produits structurés • Explication des smiles de volatilité• Structure du Buy-side : les clients et leurs motivations• Desks de structuration Sell side : définition des tâches Travaux Pratiques . Comparaison de pay-off en fonction de l’évolution des cours• Définitions, mécanismes et montages de produits structurés• Règle des trois S : Supports, Structure, Sous-jacent Valorisation des produits structurés• Différents supports d’émission : EMTN, BMTN, CD, warrants • Produits à garantie : effet taux, effet volatilité• Impact de MiFID sur la vente des produits structurés • Stratégies de réduction de risque par les structurés • Stratégies de yield enhancement par les structurés Travaux Pratiques . Étude d’un term sheet de produits structurés Panorama et spécificités des structurés actions . Détermination des éléments clés d’un term sheet • Produits à garantie et produits à couponIntroduction à la valorisation des options sur actions • Produits de fiscalité• Options entrant dans la composition des produits structurés : • Gestion CPPI : FCP les pay-off vanilles et exotiques • Produits de rendement• Pricing par la formule de Black & Scholes • Reverse convertible sur indice ou sur single stock• Calculs des sensibilités : greeks • Produits callable :• Stratégies classiques à base d’options vanilles : implication sur les risques et amélioration de la performance straddle, butterfly, strangles • Produits de fiscalité : dividend swaps, CFD• Impact du dividende, des courbes de taux et du skew de volatilité • Produits de volatilité / corrélation / dispersion• Alternatives à la formule de Black & Scholes : arbres et méthode de Monte Carlo Travaux Pratiques . Établissement de stratégies CPPI à partir un pricer EXCEL™ Travaux Pratiques . Pricing de swap PEA, reverse engineering . Implémentation de la formule de Black & Scholes sur un pricer EXCEL™ . Approche de la gestion delta neutre et gamma positive sous EXCEL™ . Mise en évidence des relations gamma / thêta et détermination des points morts Copyright FIRST FINANCE©INFORMATIONS ET INSCRIPTIONSTél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@first-finance.fr / Web : www.first-finance.fr en saisissant le code EQSTRUCT1*Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA. 81
  • 86. PRODUITS DES MARCHÉS FINANCIERS ACTIONSPRODUITS STRUCTURÉS ACTIONS 2 :VALORISATION ET SENSIBILITÉSANIMÉ PAR YACINE BECHIKH, SENIOR HEDGE FUND MANAGER PIERRE VAYSSE, STRUCTUREUR HYBRIDES - BNP PARIBAS EQUITY DERIVATIVESNIVEAU : EXPERTISE / DURÉE : 2 JOURS / PRIX NET DE TAXES : 3 090 €* > Équivalent à un montant HT de 2 583 €**DATES : 03 ET 04/10/2013OBJECTIFS DU SÉMINAIRE ATOUTS DU SÉMINAIRE EXCEL™• Maîtriser le marché des structurés actions, ses intervenants • Étude du cadre réglementaire des structurés sur actions et ses problématiques et de son évolution• Maîtriser les différentes étapes de construction d’un produit structuré • Pratique sur EXCEL™ du pricing de différents types de structures• Maîtriser l’analyse des modèles et des facteurs de risques sous-jacents • Calcul des sensibilités et application des techniques de gestion• Maîtriser les paramètres de volatilité et les paramètres de sensibilité aux options exotiques (greeks : véga, gamma, delta, rhô, thêta, vanna, volga) • Pré-requis• Maîtriser les méthodes numériques de pricing • Connaissance de l’environnement Black & Scholes• Maîtriser l’optimisation des couvertures • Notions de statistique et de probabilités• Connaître les limites réglementaires (compliance, juridique, fiscalité, contrepartie, …)• Maîtriser les problématiques émetteurs : spread / ratingPROGRAMMEIntroduction Pricing des produits structurés• Le marché des produits structurés ces dix dernières années : • Méthodes d’estimation de la volatilité de la corrélation de l’âge d’or à l’environnement de crise • Catalogue produits : reverse convertible / rainbow / barrière / variance swapActeurs et objectifs • Risques des produits à sortie anticipée (cancellable / autocall)• Différents intervenants du marché . Structureurs / Traders / Sales Travaux Pratiques . Compliance officers / Juristes / Fiscalistes . Étude d’un structuré sur panier : corrélation et volatilités . Émetteurs / Clients . Modélisation et calcul du prix d’un variance swap• Objectifs / Types de produits . Produit à capital garanti / à capital protégé / à capital non-garanti Choix d’un produit structuré . Calcul de disponible : montage PEA, swap de dividendes, sélection • Répondre au besoin client : bull / bear des devises / PEE • Sophistication : vanille / exotique • Market driven Travaux Pratiques . Élaboration d’une indexation pour un capital garanti Travaux Pratiques . Choix d’un produit sous contraintes : disponible, anticipation clients, ...Rappels statistiques et pricing des options vanille• Principales étapes d’un pricing Gestion du risque• Probabilité risque neutre • Paramètres de risques• Modèle standard : Black & Scholes • Synthétisation des Greeks : véga, gamma, delta et leur utilisation en couverture d’un portefeuille Travaux Pratiques • Limites du delta-hedging et du modèle de Black & Scholes . Analyse et pricing de call / put vanille via EXCEL™ . Étude des sensibilités aux différents paramètres : Travaux Pratiques strike, maturité, volatilité . Analyse de mispricings lourds de conséquences . Recherche du hedge optimalMéthodes avancées de pricing• Volatilité locale et volatilité stochastique• Pricing par arbre• Méthode de Monte Carlo Travaux Pratiques . Pricing Monte Carlo et par arbre binomial sur EXCEL™ Copyright FIRST FINANCE©INFORMATIONS ET INSCRIPTIONSTél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@first-finance.fr / Web : www.first-finance.fr en saisissant le code EQSTRUCT2*Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA. 82
  • 87. PRODUITS DES MARCHÉS FINANCIERS VOLATILITÉ ET CORRÉLATIONPRODUITS DE VOLATILITÉ ET DE CORRÉLATION :VALORISATION ET SENSIBILITÉSANIMÉ PAR YACINE BECHIKH, SENIOR HEDGE FUND MANAGERNIVEAU : EXPERTISE / DURÉE : 2 JOURS / PRIX NET DE TAXES : 3 090 €* > Équivalent à un montant HT de 2 584 €**DATES : 01 ET 02/07/2013OBJECTIFS DU SÉMINAIRE ATOUTS DU SÉMINAIRE EXCEL™• Maîtriser les techniques et modèles d’évaluation des produits • Approche totalement opérationnelle et concrète de corrélation et de dispersion • Étude progressive des techniques et modèles d’évaluation• Maîtriser les sensibilités premières et secondes des options : des produits de corrélation et de dispersion sur EXCEL™ véga, gamma, thêta, vanna, volga • Étude exhaustive des arbitrages de corrélation• Maîtriser la calibration du smile et des surfaces de volatilité• Maîtriser la gestion de la convexité d’un portefeuille de variance swaps Pré-requis• Maîtriser les conditional variance swaps • Connaissance du modèle de Black & Scholes• Utiliser les techniques d’arbitrage de corrélation • Connaissance en probabilité et statistiques• Maîtriser les swaps de dispersion et les couples de volatilitésPROGRAMMEMarché des swaps de variance : utilisations et valorisation Traiter des produits de corrélation• Développement et intervenants du marché • Swaps de corrélation / swaps de dispersion• Comment transformer une anticipation de volatilité en produit • Corrélation implicite d’un indice• Volatilité réalisée • Produits de volatilités entre indices et composantes du panier• Véga et variance • Arbitrage historique contre implicite : trading de dispersion• Variance forward • Dispersion pondérée de la corrélation implicite• Volatility risk premium • Composantes du P&L d’une dispersion• Convexité des swaps de variance • Risque / rendement des opérations de corrélation • Dispersion simple et généralisée sur des couples de valeurs Travaux Pratiques . Analyse de courbe de volatilité Travaux Pratiques . Opérations de classes croisées : volatilité action contre volatilité crédit . Analyse et décomposition d’un swap de corrélation . Valorisation et Mark-to-Market d’un swap de variance sous EXCEL™ . Analyse et décomposition d’une dispersion à travers des swaps de varianceRéplication et couverture• Des options aux swaps de variance Ratio mean-variance• Greeks des swaps de variance • Mise en œuvre des opérations pondérées du ratio mean-variance• Effets de la couverture des swaps de variance • Opérations de dispersion généralisée• Swap de volatilité et conditional variance swaps Travaux Pratiques . Réplication d’un variance swapComprendre les différents concepts de corrélation• Différence entre les mesures de corrélation• Corrélations historiques contre corrélations implicites Travaux Pratiques . Approche volatiliste de la corrélation contre approche variance de la corrélation Copyright FIRST FINANCE©INFORMATIONS ET INSCRIPTIONSTél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@first-finance.fr / Web : www.first-finance.fr en saisissant le code DISPVARIAN*Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA). 83
  • 88. LES INCONTOURNABLES DE FIRST FINANCE PRODUITS DES MARCHÉS FINANCIERS COMMODITIES INTRODUCTION AUX MARCHÉS DE MATIÈRES PREMIÈRES ENJEUX Anne GALCHOUK Ingénieur - EDF Le marché des matières premières est devenu Diplômée d’une maîtrise en Économétrie et d’un troisième au fil des ans un marché à part entière. Il comprend cycle à l’Institut Français du Pétrole et des Moteurs, notamment les marchés de l’énergie, des métaux, Anna Galtchouk a été Sales Produits dérivés pour le des matières premières agricoles. Afin de mieux pétrole et le gaz à la SOCIÉTÉ GÉNÉRALE avant d’intégrer gérer les risques de variation des cours, le marché EDF où elle a développé et introduit cette compétence a développé de nombreux produits dérivés. dans les offres commerciales en travaillant sur l’analyse Ces produits sont devenus aujourd’hui hautement des risques et de la gestion de la performance avant de spéculatifs du fait de la rareté des ressources diriger l’équipe pricing d’EDF. naturelles. Ce séminaire présente les adaptations à cet environnement toujours plus complexe et en permanente évolution, et expose Marjorie NADAL les stratégies de couverture adéquates. Managing Director - EXOCET ADVISORY Diplômée de l’ESCP, Marjorie est tout d’abord trader NIVEAU : ACQUISITION / DURÉE : 2 JOURS matières premières. Elle débute sur l’énergie, avant de diriger le desk de trading exotique de Calyon puis les desks PRIX NET DE TAXES : 2 590 €* métaux et options de Lehman Brothers et Crédit Suisse. En Équivalent à un montant HT de 2 166 € 2009, elle rejoint Exocet Advisory, cabinet de conseil spécia- pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA. lisé sur les Commodities. Elle est spécialiste de la concep- tion de solutions structurées et de la recherche de liquidité DATES : pour les corporates et les investisseurs. 23 ET 24/05/2013 – 18 ET 19/11/2013 *Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA). INFORMATIONS ET INSCRIPTIONS Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 ATOUTS DU SÉMINAIRE E-mail : sales@first-finance.fr Code web : INTROCOMMO • La garantie de connaître toutes les facettes WEB : www.first-finance.fr des marchés et produits de matières premières Énergie / Produits agricoles / Métaux Marchés / Mécanismes / Éléments de pricing / Stratégies de couverture PLUS DE 250 PARTICIPANTS DEPUIS LE LANCEMENT DU SÉMINAIRE • En phase avec les meilleures pratiques de marché Présentation très opérationnelle de l’utilisation des différents produits NOTE MOYENNE : 17/20 dans les stratégies de couverture telles que pratiquées à la date du séminaire POUR ALLER PLUS LOIN • Un savoir-faire reconnu Plus de 250 personnes ont suivi ce séminaire (évaluation moyenne 17/20) Fondamentaux des marchés financiers - Préparation au CMF Certificate® > page 36 Produits dérivés de taux : mécanismes et utilisations > page 66 Change 1 : produits cash et dérivés de change, Très bonne présentation du marché de l’énergie mécanismes et utilisations et vision synthétique et efficace des métaux. > page 74 (M. P., gestionnaire paramètres) Dérivés sur énergie > page 86 Présentation générale claire et qui s’appuie sur des exemples Produits structurés de matières premières : concrets donnés par les animateurs. montages et utilisations (J. P.R., analyse performance commerciale) > page 88 La présentation des marchés des matières première m’a été vraiment profitable. Je comprends mieux la formation des prix et j’ai pu acquérir le vocabulaire spécifique à ces marchés. (E. D., responsable RH) Présentation globale avec juste ce qu’il faut de modélisation financière de produits financiers. (N. O., opérateur de marché) 84
  • 89. PROGRAMMEOBJECTIFS Présentation des marchés de métaux• Connaître les fondements géopolitiques des marchés de matières premières et comprendre • Histoire, caractéristiques et géopolitique des marchés pétroliers, gaziers leur importance au sein du négoce mondial et électriques• Connaître la typologie des phénomènes • Organisation des échanges entre les marchés de gré à gré et les bourses d’interaction existant entre les divers • Lien entre les marchés physiques et les marchés financiers pour chaque type compartiments des marchés de matière première• Analyser les marchés fer, acier et métaux • Rôle et importance des différents acteurs sur ces marchés non ferreux • Formation des prix sur chacun des marchés et analyse des mécanismes• Comprendre les nouvelles problématiques de leur fonctionnement liées aux marchés de l’énergie • Utilisation de la structure des prix dans la couverture de risques• Utiliser dans le cadre d’opérations de couverture • Liens entre les trois marchés et impacts en termes de prix la gamme de produits dérivés matières premières proposée par les marchés Utilisation des produits dérivés sur les marchés de l’énergie• Mettre en œuvre une gestion dynamique du risque • Introduction des contrats fermes et optionnels (définitions et caractéristiques) • Couverture du risque prix sur chaque marché • Éléments de pricing des options . Quels éléments définissent la prime d’une option ? . Pourquoi a-t-on besoin d’un modèle de pricing ? . Qu’est-ce que la volatilité ? . Que signifie la valeur temps et la valeur intrinsèque ? . Comment un trader gère-t-il sa position ? > Travaux Pratiques . Utilisation de stratégies simples . Construction de stratégies combinées Commerce international de matières premières • Tendances et fonctionnement du commerce international des matières premières • Présentation des marchés des grains et de leurs spécificités Marchés physiques et marchés à terme de grains • Fondamentaux et structures de marché • Marchés à terme de matières premières • Relation entre le prix des matières premières et le prix des instruments dérivés • Interprétation, prévision et évolution des prix des matières premières agricoles De la grille d’analyse des marchés à la mise en place d’une politique de gestion • Une nouvelle grille d’analyse s’impose • Définition d’un cadre de gestion • Stratégies de couverture utilisées par les professionnels de la filière agricole Présentation des marchés de métaux • Sous-jacents du marché des métaux et leur utilisation • Rôle du marché des métaux dans l’industrie et l’économie mondiales • Interactions entre géopolitique, économie mondiale et prix des métaux • Acteurs du marché • Structure de prix des métaux : comment se fabrique la courbe à terme • Exemple de marché organisé : LME, histoire, organisation et fonctionnement Copyright First Finance© 85
  • 90. LES INCONTOURNABLES DE FIRST FINANCE PRODUITS DES MARCHÉS FINANCIERS COMMODITIES DÉRIVÉS SUR ÉNERGIE ENJEUX Anne GALCHOUK Ingénieur - EDF Les marchés de l’énergie tiennent une place Diplômée d’une maîtrise en Économétrie et d’un troisième à part entière dans les marchés des matières cycle à l’Institut Français du Pétrole et des Moteurs, premières. Ils comprennent les marchés du gaz, Anna Galtchouk a été Sales Produits dérivés pour le de l’électricité et bien sûr du pétrole. Avec la hausse pétrole et le gaz à la SOCIÉTÉ GÉNÉRALE avant d’intégrer des prix sur ces marchés, les entreprises font face EDF où elle a développé et introduit cette compétence à un alourdissement significatif de leur facture dans les offres commerciales en travaillant sur l’analyse énergétique. Les produits dérivés permettent des risques et de la gestion de la performance avant de entres autres de gérer cette problématique. diriger l’équipe pricing d’EDF. Ce séminaire, illustré de nombreux exemples, permet d’étudier les mécanismes particuliers de formation des prix dans le secteur de l’énergie, ainsi que le fonctionnement et les utilisations des produits dérivés fermes et optionnels. ATOUTS DU SÉMINAIRE NIVEAU : ACQUISITION / DURÉE : 2 JOURS • La garantie de maîtriser les connaissances essentielles PRIX NET DE TAXES : 2 790 €* Étude de toutes les facettes : marchés, produits, stratégies, pricing Équivalent à un montant HT de 2 333 € et risques associés pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA. • En phase avec les meilleures pratiques de marché DATES : Simulation de pricing prenant en compte les structures à terme des prix 27 ET 28/06/2013 – 17 ET 18/10/2013 telles que constatées dans le marché à la date du séminaire 28 ET 29/11/2013 • Un savoir-faire reconnu *Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA Plus de 260 personnes ont suivi ce séminaire (évaluation moyenne 17,5/20) (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA). • Validation des connaissances (option) Grâce à l’option Credential, vous pouvez certifier vos compétences INFORMATIONS ET INSCRIPTIONS Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 E-mail : sales@first-finance.fr Code web : COMMO WEB : www.first-finance.fr Formation très intéressante, bravo ! L’intervenante est très PLUS DE 260 PARTICIPANTS DEPUIS professionnelle. La présentation des débuts et des évolutions LE LANCEMENT DU SÉMINAIRE des marchés énergie ainsi que les explications des méthodes NOTE MOYENNE : 17,5/20 de hedging sont très claires. (S. B., central bank sales) POUR ALLER PLUS LOIN Stage complet, de la description des marchés à la mise en œuvre des stratégies. Fondamentaux des marchés financiers - (H. B., analyste) Préparation au CMF Certificate® > page 36 Panorama très complet du marché de l’énergie qui apporte Produits dérivés de taux : mécanismes et utilisations une meilleure compréhension des mécanismes liant les marchés > page 66 financiers et physiques. Produits structurés de matières premières : (P. L., responsable négoce) montages et utilisations > page 88 Je comprends mieux la construction des prix sur les différents Risk management sur opérations de marché 1 : marchés des matières premières. évaluation des risques (V. C., trader compte propre) > page 138 86
  • 91. PROGRAMME OBJECTIFS GÉNÉRALITÉS SUR LES MARCHÉS Le marché du pétrole • Connaître les mécanismes et les principales DE L’ÉNERGIE • Une page d’histoire de 1920 à nos jours utilisations des produits dérivés énergie • Savoir comment se forment les prix sur les Introduction • Les bourses et leurs particularités marchés de l’énergie : comptant et terme • Historique des marchés de l’énergie : • Le marché de gré à gré • Connaître les spécificités des marchés OTC / libéralisation des marchés (pétrole, • La formation des prix à terme marchés organisés gaz, électricité) et les facteurs d’influence • Connaître la valorisation et les sensibilités • Présentation des marchés de l’énergie : • Spécificités du raffinage des options classiques marchés organisés / de gré à gré > Étude de Cas marché du pétrole • Savoir gérer le risque lié aux swaps et aux options • Présentation des intervenants des . Couverture du risque prix pour une sur énergie marchés et de leurs intérêts compagnie aérienne à l’horizon • Savoir utiliser la gamme de produits dérivés Formation des prix sur les marchés de 10 ans matières premières dans le cadre d’opérations • Le spot et ses références de prix PRODUIT DÉRIVÉS FERMES de couverture (exemples : pétrole, gaz, électricité) ET OPTIONNELS ÉNERGIE • Savoir mettre en œuvre une gestion dynamique • Facteurs influant sur les marchés Présentation des produits dérivés du risque • Prix à terme (formation des prix, • Contrats fermes (Futures ; Options ; structures) Forward ; Swaps) • Évolution et utilisation de la structure • Contrats Optionnels (option Construisez vos propres pricers et outils de simulation sur EXCEL™ à terme des prix : spreads inter- européenne, option américaine, pendant le séminaire ! échéances / spreads inter-marchés option asiatique)EXCEL™ • Produits de marchés organisés • Applications aux trois marchés Valorisez vos connaissances acquises lors de la formation ! (exemples d’application) de l’énergie Test optionnel d’1 heure en fin de séminaire basé sur un QCM et des exercices pratiques SPÉCIFICITÉS DES TROIS MARCHÉS > Exercices pratiques DE L’ÉNERGIE : GAZ, ÉLECTRICITÉ . Exemples de couverture de risque prix ET PÉTROLE > Étude de Cas Le marché gazier . Couverture du risque prix pour un consommateur à l’aide de • Présentation de l’organisation différents produits dérivés globale des marchés gaziers • Problématique des contrats long terme Options : pricing et risques • Ouverture des marchés de gaz • Pricing d’options : valeur intrinsèque en Europe et valeur temps • Formation des prix de gaz et facteurs • Modèle de pricing (Black & Scholes) influençant les prix de gaz • Notion de volatilité implicite > Travaux Pratiques marché du gaz • Gestion des risques (risques . Calcul de la formule du contrat marché, risques de liquidité, risques long terme. Identification des administratifs) risques d’un fournisseur de gaz • Gestion de position en delta neutre suite à l’ouverture des marchés > Exercices Le marché de l’électricité . Pricing d’options à l’aide d’une • Particularité de l’énergie électrique feuille EXCEL™ pré- formatée et calcul des sensibilités • Explication des problématiques . Combinaison d’options pour Amont et Aval construire une stratégie de • Organisation des marchés couverture pour un consommateur • Formation des prix : deux logiques . Gestion de position en delta neutre différentes et facteurs influençant le prix de l’électricité • Synthèse des risques OPTION CREDENTIAL > Travaux Pratiques Marché À l’issue du séminaire, les participants de l’électricité peuvent valider les connaissances . Calcul de prix d’un contrat à partir acquises avec un test optionnel des éléments du marché d’environ 1 heure portant sur un QCM et des exercices pratiques > Quizz de synthèse . Marchés gaziers/marchés électriques Copyright First Finance© 87
  • 92. LES INCONTOURNABLES DE FIRST FINANCE PRODUITS DES MARCHÉS FINANCIERS COMMODITIES PRODUITS STRUCTURÉS DE MATIÈRES PREMIÈRES : MONTAGES ET UTILISATIONS ENJEUX Fabrice GUEZ Responsable Formations Capital Markets - FIRST FINANCE Le rôle des dérivés réside principalement pour Diplômé de l’ENSAE, Fabrice Guez a débuté sa carrière en les sociétés dans la capacité de construire une 1989 à la SOCIÉTÉ GÉNÉRALE dans le trading des options gestion adéquate de leurs risques de marché. sur futures de taux, sur les desks de Paris puis de Tokyo. En Les fortes fluctuations des marchés de matières 1995, il rejoint la Banque Indosuez pour être responsable du premières dans les dernières années ont ainsi Desk Caps / Floors à New York. En 1997, il retrouve la entrainé une utilisation accrue des dérivés dans SOCIÉTÉ GÉNÉRALE où il est responsable du trading des la gestion des risques. Mais de plus en plus, options Yen successivement à Singapour et à New York. Il est ces produits sont utilisés comme des vecteurs aujourd’hui responsable Formations Capital Markets de FIRST FINANCE. de spéculation à part entière. Les structurés Fabrice a une longue expérience de l’animation de ce sémi- en permettant l’indexation sur des sous-jacents naire, qu’il a intégralement revu cette année. peu liquides, apportent une diversification intéressante aux marchés traditionnels. Il devient très important de savoir analyser une term sheet ATOUTS DU SÉMINAIRE et les produits qui la composent. Le séminaire propose de faire un tour d’horizon exhaustif des produits structurés de matières premières • En phase avec les meilleures pratiques de marché en insistant sur leurs risques et leur gestion. Pratique des montages et structures tels qu’ils sont traités sur le marché à la date du séminaire NIVEAU : MAÎTRISE / DURÉE : 2 JOURS • Un ancrage des connaissances garanti Grâce à une pédagogie interactive mixant échanges avec l’intervenant PRIX NET DE TAXES : 2 890 €* et construction de pricers et de comparateurs de produits structurés Équivalent à un montant HT de 2 417 € et un exposé des critères de choix des produits structurés en fonction pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA. des objectifs de couverture DATES : • Un savoir-faire reconnu 13 ET 14/06/2103 – 14 ET 15/10/2013 Plus de 150 personnes ont suivi ce séminaire (évaluation moyenne 18/20) *Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA). INFORMATIONS ET INSCRIPTIONS Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 L’intervenant est un excellent formateur dont j’ai apprécié E-mail : sales@first-finance.fr le haut niveau de technicité. Code web : STRUCTCOMMO (P. B., opérateur de marché) WEB : www.first-finance.fr Excellente alternance de théorie et de pratique. Les objectifs de la formation sont atteints. PLUS DE 150 PARTICIPANTS DEPUIS (R.C., opérateur de marché) LE LANCEMENT DU SÉMINAIRE NOTE MOYENNE : 18/20 Les concepts mathématiques ont été très utiles pour faire le lien avec le fonctionnement des systèmes. (A. F., chef de projet normes financières) POUR ALLER PLUS LOIN Fondamentaux des marchés financiers - Préparation au CMF Certificate® > page 36 Produits structurés hybrides : montages et utilisations > page 41 Produits structurés de taux : montages et utilisations > page 71 Dérivés sur énergie > page 86 Risk management sur opérations de marché 1 : évaluation des risques > page 138 88
  • 93. PROGRAMME OBJECTIFS Marchés des dérivés sur matières premières et principaux mécanismes • Connaître les principaux marchés de matières premières • Présentation des différents marchés de l’énergie (gaz, électricité, pétrole, CO2, climatiques) • Connaître les utilisations des options pour la couverture de positions producteur / utilisateur • Présentation des marchés de dérivés de métaux en tant qu’instruments de couverture des risques pour les clients • Utiliser les anticipations des courbes forward (contango / backwardation) pour construire • Intervenants sur les marchés des produits de rendement • Facteurs influençant les marchés • Savoir adapter le modèle de Black & Scholes • Marchés organisés sur ces sous-jacents aux matières premières • Différents supports d’émission • Maîtriser le fonctionnement des options à barrière • Formation des prix à terme • Maîtriser la gestion dynamique d’un portefeuille d’options Processus de structuration et calcul de courbe zéro-coupon • Maîtriser les principes de la structuration • Processus de structuration : placement privé et appel public à l’épargne des produits structurés matières premières • Modélisation du prix du risque : calcul de courbe zéro-coupon • Maîtriser le montage et les utilisations • Calcul de taux forward des principaux produits structurés > Travaux Pratiques • Calculer les taux de rendement des divers . Construction d’un pricing de taux forward sur EXCEL™ produits structurés et maîtriser les risques Étude des options intervenant dans la construction des produits structurés afférents • Options vanilles • Options exotiques : pay-off, décomposition de certaines options exotiques en options vanilles et options digitales Construisez vos propres pricers et outils de simulation sur EXCEL™ > Travaux PratiquesEXCEL™ pendant le séminaire ! . Construction d’un pricing d’option vanille Black & Scholes . Gestion dynamique d’un portefeuille Gestion en couverture • Utilisation des couvertures du point de vue du consommateur de matières premières • Présentation de quelques structures simples Exploitation des prix à terme dans les produits structurés • Utilisation de la structure à terme des prix dans les produits structurés (contango, backwardation) • Produits sur panier : construction, corrélation • Utilisation de la volatilité pour la construction de produits structurés > Travaux Pratiques . Construction sur EXCEL™ d’un comparateur de produits structurés en fonction des anticipations de marché Produits d’investissements structurés sur matières premières • Présentation et analyse de produits structurés récents traités dans le marché • Aperçu des modèles utilisés pour le pricing • Analyse des sensibilités de certains produits structurés Copyright First Finance© 89
  • 94. ANALYSE Économie et marchés de capitaux - Niveau 1 2 JOURS P 91 Code : ANAFOND // Niveau : Acquisition Économie et marchés de capitaux - Niveau 2 2 JOURS P 92 Code : ANAFOND2 // Niveau : Maîtrise Les clés du chartisme et de l’analyse technique - Niveau 1 2 JOURS P 93 Code : ANACHART // Niveau : Maîtrise Les clés du chartisme et de l’analyse technique - Niveau 2 1 JOUR P 94 Code : ANACHARTAT // Niveau : Expertise Analyse financière et valorisation des actions 3 JOURS P 95 Code : ANABOURSE // Niveau : Maîtrise Analyse crédit corporate : méthodes et pratiques 3 JOURS P 96 Code : ANACREDIT // Niveau : Maîtrise Analyse crédit des institutions financières 3 JOURS P 97 Code : ANABANK // Niveau : MaîtriseFORMATIONS DISPONIBLES EN INTRA-ENTREPRISE TITRE JOURS NIVEAU CODE WEBFINANCE COMPORTEMENTALE 2 Acquisition comportfinLEÇONS ET ANALYSES DES CRISES ÉCONOMIQUES ET BANCAIRES 2 Acquisition criseProgrammes détaillés disponibles sur notre site internet www.first-finance.fr 90
  • 95. ANALYSEÉCONOMIE ET MARCHÉS DE CAPITAUX - NIVEAU 1ANIMÉ PAR UN EXPERTNIVEAU : ACQUISITION / DURÉE : 2 JOURS / PRIX NET DE TAXES : 2 490 €* > Équivalent à un montant HT de 2 082 €**DATES : 16 ET 17/05/2013 - 18 ET 19/11/2013OBJECTIFS DU SÉMINAIRE ATOUTS DU SÉMINAIRE• Comprendre les cycles de conjoncture et les principaux indicateurs • Pédagogie concrète et appliquée à l’actualité économiques (PIB, inflation, productivité, indicateurs de sentiment, • Aucun pré-requis en économie ou en stratégie ISM, Non Farm Payrolls) • Rappel des bases en début de séminaire• Comprendre et savoir anticiper les décisions de politique monétaire • Pédagogie participative de la Fed et de la BCE • Pour une formation plus avancée, voir le séminaire « Économie• Être en mesure de se positionner dans le cycle économique et marchés de capitaux - niveau 2 » et d’identifier les conséquences possibles sur les marchés• Pouvoir dialoguer plus efficacement avec les économistes, stratégistes, gérants et clientsPROGRAMMEConcepts de base en économie appliqués aux marchés financiers Anticipations / prévisions • Connaissance, analyse et compréhension des indicateurs de conjonctureCycle conjoncturel • Environnement du consommateur : enquêtes auprès des ménages,• Croissance, fluctuations, principales étapes et caractéristiques chômage, emploi / salaires, épargne / consommation d’un cycle de conjoncture • Entreprises : les principaux déterminants des résultats des entreprises . Du cycle de productivité à celui des taux d’intérêt • Taux de marge, taux de profit . Analyse des enchaînements conjoncturels • Investissement, compétitivité . Cycle économique, cycle des profits, courbe des taux d’intérêt et marché des actions Étude de Cas . Synthèse conjoncturelle à partir d’un ensemble d’indicateursMesures de la croissance mis à disposition des apprenants• Grands équilibres de la comptabilité nationale, analyse et interprétation• PIB et principaux agrégats économiques Bilan conjoncturel des principales régions économiques mondiales• Indicateurs économiques US : ISM et Non Farm Payrolls • Impacts des politiques monétaires sur les marchés financiers• Termes de l’échange • Stratégies comparées Fed et BCE • Conjoncture des principales zones émergentes et prévisions Étude de Cas . Analyse de la structure comparée de la croissance des grands pays Travaux Pratiques industrialisés (USA, Allemagne, France, Japon) . Analyse de la conjoncture aux États-Unis, en Europe et au JaponRécession : définition, analyse• Comportement• Chronologie• Influence Étude de Cas . Comportement des principaux agrégats économiques au cours des périodes de récession Copyright FIRST FINANCE©INFORMATIONS ET INSCRIPTIONSTél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@first-finance.fr / Web : www.first-finance.fr en saisissant le code ANAFOND*Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA. 91
  • 96. ANALYSEÉCONOMIE ET MARCHÉS DE CAPITAUX - NIVEAU 2ANIMÉ PAR UN EXPERTNIVEAU : MAÎTRISE / DURÉE : 2 JOURS / PRIX NET DE TAXES : 2 790 €* > Équivalent à un montant HT de 2 333 €**DATES : 12 ET 13/12/2013OBJECTIFS DU SÉMINAIRE ATOUTS DU SÉMINAIRE• Améliorer sa connaissance des enjeux structurels • Approfondissement de notions macro-économiques de l’économie mondiale • Application concrète à la Finance des marchés• Comprendre le processus de développement des pays émergents • Pour un séminaire introductif, voir le séminaire et ses conséquences sur l’équilibre économique mondial « Économie et marchés de capitaux - Niveau 1 »• Acquérir les connaissances nécessaires à une stratégie d’investissement mondial à moyen / long termePROGRAMMEAnalyse des mutations structurelles de l’économie mondiale en cours Soutenabilité• Environnement économique et financier de ces 30 dernières années • Évolution des besoins mondiaux et partage des ressources . Globalisation • Problématique énergétique mondiale . Dérégulation • Problématique alimentaire . Révolution technologique • Analyse de l’équilibre offre / demande des marchés des matières . Expansion des capacités de production mondiales premières à moyen / long terme . Désinflation • CO2 / climat / changements de mode de vieNouvelle donne économique mondiale • Quels enjeux économiques ?• Essor des pays émergents • Réponse par l’inflation : pourquoi / comment ?• Vieillissement des pays matures • Comportement des différentes classes d’actifs en régime inflationniste• Déplacement des sources de croissance Pays émergents, perspectives• Déglobalisation / Régionalisation du commerce mondial • La Chine et les autres :• Choc de demande contre choc d’offre mondiale influence de la dynamique chinoise sur le reste du monde émergent • L’Inde : forces et faiblesses d’un modèle démocratiqueDémographie : les enjeux des pays vieux et ceux des pays jeunes • Amérique Latine : émergente ou mature ?• Comment les variables démographiques influent-elles sur la vie économique • Europe de l’Est : vieille avant d’avoir été• Dividendes démographiques, développement de l’offre et de la demande • Afrique : nouvelle zone émergente• Démographie, épargne et développement des marchés financiers • Quel rôle pour les économies matures dans ce nouvel ordre économique mondial ?• Bilan démographique mondial Travaux Pratiques Travaux Pratiques . Analyse comparée des modèles de croissance des grandes régions . Principales caractéristiques démographiques des grandes régions émergentes du monde Les marchés de capitaux dans le monde de demain • Déséquilibres mondiaux et politiques de changes • Émergence économique et développement des marchés de capitaux • Écarts de rendement et maîtrise des flux de capitaux internationaux • Marchés des capitaux et inflation Copyright FIRST FINANCE©INFORMATIONS ET INSCRIPTIONSTél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@first-finance.fr / Web : www.first-finance.fr en saisissant le code ANAFOND2*Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA. 92
  • 97. ANALYSELES CLÉS DU CHARTISMEET DE L’ANALYSE TECHNIQUE - NIVEAU 1ANIMÉ PAR JEAN-CHRISTOPHE DOURRET, HEAD OF TECHNICAL ANALYSIS - ODDONIVEAU : MAÎTRISE / DURÉE : 2 JOURS / PRIX NET DE TAXES : 2 590 €* > Équivalent à un montant HT de 2 166 €**DATES : 16 ET 17/05/2013 - 12 ET 13/11/2013OBJECTIFS DU SÉMINAIRE ATOUTS DU SÉMINAIRE• Utiliser les principaux outils de l’analyse chartiste • Applications concrètes et actualisées à la date du séminaire• Connaître les principales figures chartistes • Mise en pratique via l’utilisation en temps réel d’un logiciel d’analyse• Établir un diagnostic et un scénario sur la suite des événements technique• Savoir prendre une décision en termes de gestion de position • Pour une formation plus avancée se reporter au séminaire « Les clés du chartisme et de l’analyse technique - Niveau 2 »• Gérer les risques en fonction de l’analyse (savoir s’arrêter, savoir prendre son profit, etc.)• Maîtriser les paramètres techniques (moyennes mobiles, RSI, etc.)• Devenir autonome et savoir faire sa propre analysePROGRAMMEIntroduction à l’analyse chartiste Analyse technique• Rappels • Moyennes mobiles - utilisation des moyennes courtes et longues• Analyse des diverses formes de Charts : bar chart, line chart, • Croisements de moyennes mobiles, mise en place d’un système candlesticks automatique• Lecture d’un chart face à la psychologie des points de support • RSI - interprétation du surachat / de la survente et de résistance • Écarts d’oscillateurs• Corrélations inter-marchés / importance des marchés annexes • Paramètres de soutien Travaux Pratiques Travaux Pratiques . Quelle stratégie adopter face à un plus haut ou un plus bas . Une divergence de RSI, le meilleur signal ? historique ? Études de Cas . Analyse court, moyen et long terme d’une actionPremiers pas en analyse chartiste . Établir et mettre en place un système• Signaux de retournement : que faire face à une configuration en mode Reversal• Gaps : Le séminaire repose entièrement sur des données de marché comment jouer avec une configuration en gap, pourquoi patienter ? actualisées à la date de la formation.• Séries de gaps : projections et anticipations Des exemples en temps réel pourront être étudiés.• Trend : comment trouver et tracer le bon trend• Agir lorsqu’un trend long terme est brisé• Channel et Trading Range : mise en place et interprétation Travaux Pratiques . Pourquoi une rupture de trend devient essentielle ? L’exemple du CACIdentification et interprétation des principales figures chartistes• Figures de « continuation » : Triangles, Flags• Figures de « retournement » : Double Top / Double Bottom• Avoir 4 coups d’avance sur les autres : la Tête-Épaule• Application via les options• Figures « neutres » : Saucer, Diamant Travaux Pratiques . Études de cas à la date du séminaire Copyright FIRST FINANCE©INFORMATIONS ET INSCRIPTIONSTél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@first-finance.fr / Web : www.first-finance.fr en saisissant le code ANACHART*Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA. 93
  • 98. ANALYSELES CLÉS DU CHARTISMEET DE L’ANALYSE TECHNIQUE - NIVEAU 2ANIMÉ PAR JEAN-CHRISTOPHE DOURRET, HEAD OF TECHNICAL ANALYSIS - ODDONIVEAU : EXPERTISE / DURÉE : 1 JOUR / PRIX NET DE TAXES : 1 390 €* > Équivalent à un montant HT de 1 163 €**DATES : LE 20/11/2013OBJECTIFS DU SÉMINAIRE ATOUTS DU SÉMINAIRE• Maîtriser le chartisme • Applications concrètes et actualisées à la date du séminaire• Devenir un expert en analyse • Mise en pratique via l’utilisation en temps réel d’un logiciel d’analyse• Créer son propre système d’analyse technique pour gérer technique ses positions ou conseiller ses clients sur les stratégies à suivre • Se reporter au séminaire « Les clés du chartisme et de l’analyse• Savoir gérer le risque face à une position « brûlante » technique - Niveau 1 » pour une formation plus élémentaire Pré requis • Connaître les grand principes d’analyse chartiste et d’analyse techniquePROGRAMMEAnalyse chartiste• Séries de gaps, projections, objectifs et stratégies• Les plus hauts ou les plus bas historiques : cela marche-t-il toujours ?• Quelles stratégies adopter lors d’une invalidation de figure• Applications via les optionsVagues d’Elliott• Décompte et cadencement des vagues• Projection et objectifs : le retour de Fibonacci• Pourquoi la vague 5 ne marche que très rarement• Particularités du décompte entre vagues principales et vagues de correctionAnalyse technique : RSI• Différences d’interprétations des notions de surachat et de survente• Analyse d’écart entre deux RSI, un des indicateurs les plus intéressants• Divergence de RSI, comment se mettre « en face du marché »Analyse technique : moyennes mobiles• Quelles moyennes utiliser pour quel horizon ?• Croisement de moyennes mobiles : un des signaux les plus intéressants• Avantages et limites des croisements• Utilisation des moyennes longues comme objectif• Écart-type maximum entre un marché et sa moyenne 200 joursPerspectives des marchés actions et change à la date du séminaire Copyright FIRST FINANCE©INFORMATIONS ET INSCRIPTIONSTél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@first-finance.fr / Web : www.first-finance.fr en saisissant le code ANACHARTAT*Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA. 94
  • 99. ANALYSEANALYSE FINANCIÈREET VALORISATION DES ACTIONSANIMÉ PAR EDOUARD CAMBLAIN, ADJOINT AU RESPONSABLE DE LA RECHERCHE ET STRATÉGIE - SOCIÉTÉ GÉNÉRALE PRIVATE BANKING PHILIPPE THOMAS, PROFESSEUR DE FINANCE - ESCP EUROPENIVEAU : MAÎTRISE / DURÉE : 3 JOURS / PRIX NET DE TAXES : 3 790 €* > Équivalent à un montant HT de 3 169 €**DATES : DU 17 AU 19/06/2013 - DU 13 AU 15/11/2013OBJECTIFS DU SÉMINAIRE ATOUTS DU SÉMINAIRE• Savoir organiser sa recherche d’information • Présentation exhaustive des techniques et méthodes d’analyse financière• Analyser les rapports financiers d’une société • Application des techniques à des exemples récents• Apprécier la position stratégique d’une société • Développement du jugement et de l’esprit de synthèse• Construire, comparer et interpréter des ratios d’évaluation• Établir la valeur d’une action par actualisation des cash flows• Organiser l’activité Recherche et mesurer sa valeur ajoutéePROGRAMMEAnalyse financière dans une optique d’investissement Analyse boursière• Cadre générique de l’analyse financière • Market Value : Equity vs. Invested Capital• Investissement en Public Equity • Performances boursières : primes de risque, de marché• Investissement en Private Equity • Volatilité : approche par le bêta• Rappels sur le modèle de valeur • Interprétation de la valeur de l’equity : multiples d’equity• Toolbox de l’analyste • Enterprise Value (EV) et multiples économiquesInformation disponible et optique financière Valorisation par les comparables• Comptes sociaux et comptes de groupes • Critère de comparabilité et choix de l’échantillon• Sources d’information • PER et dilution• Information obligatoire et information volontaire • P / VAN (directive transparence) • EV / EBITDA ou EBIT• Information particulière des analystes boursiers Travaux PratiquesAnalyse stratégique et sectorielle . Calcul de ratios afin de valoriser une entreprise• Analyse économique conjoncturelle Valorisation par actualisation des flux• Secteurs industriels / thèmes transversaux / rotation de style • Valeurs matures : DCF, DDM à une étape• Situation compétitive, analyse de Porter • Valeurs de croissance : DCF, DDM à 2 ou 3 étapes• Valeur de franchise et pricing power / prime spéculative • Projeter le taux de croissance et estimer la prime de risque• Développement durable et relations sociales • Analyser la sensibilité aux hypothèses Travaux Pratiques . Évaluer la valeur spéculative d’un titre Travaux Pratiques . Choix du DDM et applicationAnalyse financière fondamentale Pratique de l’Equity Research• Retraitements comptables nécessaires et abus • Marchés actions :• Analyse de la performance : différents marchés internationaux, stratégies de financement des formation du résultat et rentabilité, ROE, impact du levier (du Pont) entreprises, indices actions, coûts d’exécution, CSA, unbundling, MiFID• Analyse du risque : • Déontologie et analyse de performance : structure financière, limites des mesures de liquidité codes de déontologie, délit d’initié et manipulation de marché,• Cash Flows, Free Cash Flows : pressions et conflits d’intérêts, appréciation de performance FCF statement, renouvellement des approches autour du FCF (Investar, Starmine, Isfa)• Approche fondamentale de la valeur : EVA, MVA • Analyse critique de notes de broker (décodage des notes, comparaison des outils) Travaux Pratiques • Pièges et limites de l’évaluation boursière . Analyser les éléments du ROE Copyright FIRST FINANCE©INFORMATIONS ET INSCRIPTIONSTél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@first-finance.fr / Web : www.first-finance.fr en saisissant le code ANABOURSE*Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA. 95
  • 100. ANALYSEANALYSE CRÉDIT CORPORATE :MÉTHODES ET PRATIQUESANIMÉ PAR JEAN-FRANCOIS BUCAILLE, CONSULTANT INDÉPENDANTNIVEAU : MAÎTRISE / DURÉE : 3 JOURS / PRIX NET DE TAXES : 3 790 €* > Équivalent à un montant HT de 3 169 €**DATES : DU 22 AU 24/05/2013 - DU 18 AU 20/11/2013OBJECTIFS DU SÉMINAIRE ATOUTS DU SÉMINAIRE• Savoir analyser la solidité financière d’un émetteur afin d’apprécier • Apprentissage d’une méthode complète son risque crédit • Acquisition de repères et d’alertes mettant en lumière les éléments• Apprécier les caractéristiques d’un titre afin d’évaluer son risque fondamentaux du risque crédit spécifique • Pratique d’une approche sectorielle permettant d’éclairer• Calculer la composante crédit d’un spread et en apprécier la valeur l’attractivité relative d’un émetteur ou d’un titre par rapport au risque • Synthèse opérationnelle de tous les éléments permettant d’aboutir• Savoir utiliser au mieux les ressources disponibles afin de produire à une anticipation de l’évolution absolue ou relative du spread des recommandations d’investissementPROGRAMMEDifférentes formes d’analyse crédit pour prêteur ou investisseur Méthodologies de notation et rating• Bref rappel du modèle de Merton, mesure de la distance au défaut • Critique de l’approche des agences :• Valeur du spread / probabilité de défaut avantages et inconvénients, leads or lags ?• Taux estimé de recouvrement • Valeur ajoutée de l’analyse crédit : la perspective• Probabilité d’upgrade / downgrade (perspective) • Matrices de transition : évolution• Objectifs et fonctions de l’analyse crédit • Tendances de la réglementation• Relations avec les fonctions connexes : macro, analyse actions Travaux Pratiques . Entraînement à la notation interneMarché du crédit et réglementation• Désintermédiation bancaire et marché en euro Analyse du spread : entraînement à la recommandation• Dissémination du risque crédit : CDS et structuration • Liquidité, taille, flottant• Indices : iBoxx, iTraxx • Sûretés, covenants, …• Taille et structure du marché • Référence : Govies, swaps, …• Réglementation BIS : • Comparaison : secteur, industrie, notation Bâle II et III, notation interne (individuelle, sectorielle) Travaux PratiquesAnalyse de l’émetteur . Synthèse et recommandations• Rappel des notions de base : EBITDA / EBIT, cash flows opérationnels, cash flows libres, FFO, MBA• Analyse des flux de trésorerie• Analyse comparée de la rentabilité selon le secteur• Analyse du bilan• Divers retraitements : hors bilan, passif social, leasing• Importance et appréciation des ratios• Analyse de la stratégie, situations spéciales, LBO• Analyse des risques : social, environnement, politique, … Travaux Pratiques . Analyse de sociétés dans différents secteurs . Entraînement à la recommandation de crédit . Mise en place d’une synthèse Copyright FIRST FINANCE©INFORMATIONS ET INSCRIPTIONSTél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@first-finance.fr / Web : www.first-finance.fr en saisissant le code ANACREDIT*Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA. 96
  • 101. ANALYSEANALYSE CRÉDITDES INSTITUTIONS FINANCIÈRESANIMÉ PAR JEAN-FRANCOIS BUCAILLE, CONSULTANT INDÉPENDANTNIVEAU : MAÎTRISE / DURÉE : 3 JOURS / PRIX NET DE TAXES : 3 790 €* > Équivalent à un montant HT de 3 169 €**DATES : DU 03 AU 05/07/2013OBJECTIFS DU SÉMINAIRE ATOUTS DU SÉMINAIRE• Comprendre l’environnement réglementaire du secteur financier • Méthodologie d’analyse rigoureuse et savoir apprécier les ratios prudentiels • Couverture complète du secteur financier• Distinguer les différentes catégories de titres émis • Formation s’appuyant sur les cas pratiques, et en apprécier les contraintes et les avantages dispensée par un praticien spécialiste• Apprécier les influences du secteur d’activité, du pays • Présentation d’une notation interne d’une institution financière et de la taille sur l’analyse crédit• Analyser les comptes d’une institution financière afin d’apprécier son risque créditPROGRAMMECadre réglementaire Présentation d’une méthodologie d’analyse crédit• Spécificités prudentielles du secteur financier • Spécificités du secteur et de ses composantes . Rôle des Banques Centrales . Banques commerciales . Banque Centrale Européenne . Services financiers (crédit consommation, crédit bail) . Federal Reserve . Banques d’investissement• Rôle de la BRI et du comité de Bâle ainsi que des superviseurs . Financement immobilier (ACP, FSA, EBA, ...) . Bancassurance et assurance . Bâle II et III • Sensibilité au cycle économique . Solvabilité II . Effet taille• Spécificités comptables . Effet pays . Impact des normes IFRS • Analyse crédit de l’institution . Instruments financiers : IAS 32 et 39 . Revenus / PNB• Rôle des autorités de marché : SEC, AMF (commissions, ventilation, marge d’intérêt, structure)• Rôle et méthodes des agences de rating (exemple de S&P) . Coût et coefficient d’exploitation . Échantillon de notation . Structure et qualité des actifs / risques . Transition . Capitalisation et liquidité . Spécificités des assurancesTypologie des titres émis (ALM, risque de reassurance, ratio combiné)• Quasi-capital Travaux Pratiques . Titres à durée indéterminée . Analyses crédit et notations . Titres subordonnés . Titres hybrides Recommandations d’investissement• Dette long terme senior• Dette à court terme Travaux Pratiques . Présentation synthétique de la notation interne avec « corrigés » Travaux Pratiques de recommandations (2 grandes banques occidentales, 1 ou 2 . Évolutions Tier 1 / Tier 2 dans Bâle III banques des pays émergents, 2 groupes d’assurance) . Exemples d’applications Copyright FIRST FINANCE©INFORMATIONS ET INSCRIPTIONSTél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@first-finance.fr / Web : www.first-finance.fr en saisissant le code ANABANK*Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA. 97
  • 102. ASSET MANAGEMENTTECHNIQUES DE GESTION DE PORTEFEUILLEIntroduction à l’asset management 2 JOURS P 100Code : INTROAM // Niveau : AcquisitionFondamentaux de la gestion de portefeuille 3 JOURS P 102Code : ASSETCLE // Niveau : AcquisitionFondamentaux de la gestion alternative - hedge funds 3 JOURS P 103Code : ASSETALTER1 // Niveau : AcquisitionMesure de performance en gestion de portefeuille 2 JOURS P 104Code : ASSETPERF // Niveau : MaîtriseTechniques avancées de gestion de portefeuille 3 JOURS P 105Code : QUANT // Niveau : ExpertiseSOUS-JACENTS ET STRATÉGIES DE GESTIONGestion monétaire et obligataire 3 JOURS P 106Code : MONETOBLIG // Niveau : MaîtriseGestion d’un portefeuille crédit 2 JOURS P 108Code : SPREAD // Niveau : MaîtriseINVESTISSEMENTS THÉMATIQUESFinance islamique 2 JOURS P 109Code : FINISLAMIQUE // Niveau : AcquisitionVENTE - DISTRIBUTIONBesoins et contraintes des investisseurs institutionnelsen asset management 2 JOURS P 110Code : CLIENTSINSTIT // Niveau : MaîtriseExternalisation de fonctions dans l’asset management 1 JOUR P 111Code : EXTERNAM // Niveau : MaîtrisePratiques de reporting client 1 JOUR P 112Code : REPORTCUST // Niveau : MaîtriseGESTION PRIVÉEFondamentaux de la gestion privée 2 JOURS P 113Code : INTROGP // Niveau : AcquisitionRISQUES - CONFORMITÉRéglementations AMF pour l’asset management 1 JOUR P 114Code : AMFAM // Niveau : MaîtriseRéformes réglementaires en cours :UCITS IV, AIFM, Bâle III et Solvabilité II 1 JOUR P 115Code : REFORMESREG // Niveau : MaîtriseGestion des risques en asset management 1 JOUR P 116Code : GESTRISKAM // Niveau : MaîtriseTraitement postmarché des dérivés OTC en asset management 1 JOUR P 117Code : OTCAM // Niveau : MaîtriseBESOINS DE L’INVESTISSEUROPCVM : mécanismes et utilisations 2 JOURS P 118Code : OPCVM // Niveau : AcquisitionETF : mécanismes et utilisations 2 JOURS P 119Code : ETF // Niveau : Maîtrise 98
  • 103. FORMATIONS DISPONIBLES EN INTRA-ENTREPRISE TITRE JOURS NIVEAU CODE WEBSYSTÈMES D’INFORMATION DE L’ASSET MANAGEMENT 1 Maîtrise infoamGESTION DES PERFORMANCE FEES 1 Maîtrise perfeesUTILISATION DES PRODUITS DÉRIVÉS DANS LA GESTION DE TAUX 3 Maîtrise irdamOBLIGATIONS CONVERTIBLES : 2 Maîtrise gestconvertiblesGESTION DIRECTIONNELLE ET ALTERNATIVEGESTION ACTIONS 3 Maîtrise gestactionsUTILISATION DES PRODUITS DÉRIVÉS DANS LA GESTION ACTIONS 2 Maîtrise eqdamFONDS À FORMULE ET PRODUITS STRUCTURÉS : 3 Maîtrise structamDÉMONTAGE ET ANALYSETECHNIQUES AVANCÉES D’ATTRIBUTION 2 Expertise obligperfDE PERFORMANCE OBLIGATAIREHEDGE FUNDS : DUE DILIGENCE, SÉLECTION ET INVESTISSEMENT 1 Maîtrise assetalter2TECHNIQUES AVANCÉES D’EXÉCUTION ET DE TRADING 2 Expertise trading2INVESTISSEMENT SOCIALEMENT RESPONSABLE : 2 Maîtrise isrORIGINES, MÉTHODES ET INTÉRÊTALLOCATION D’ACTIFS MACRO 2 Acquisition allocINVESTISSEMENT EN PRIVATE EQUITY 2 Acquisition invprivequityPRODUITS STRUCTURÉS EN GESTION PRIVÉE 2 Maîtrise structgpFISCALITÉ INTERNATIONALE EN GESTION DE FORTUNE 2 Maîtrise fiscainterSUIVI ET CONTRÔLE DES RISQUES POUR L’ASSET MANAGEMENT 3 Maîtrise riskamCONTRÔLE INTERNE POUR L’ASSET MANAGEMENT 2 Acquisition controleamREPORTING DE GESTION : 2 Maîtrise reportCONTRÔLE DU PROCESSUS ET SERVICE AU CLIENTENJEUX DE LA NOUVELLE DIRECTIVE UCITS IV 1 Maîtrise ucitsÉPARGNE SALARIALE : ENVIRONNEMENT RÉGLEMENTAIRE, 2 Maîtrise epargneCOMMUNICATION INTERNE ET GESTION FINANCIÈRESTRATÉGIES ALTERNATIVES DE GESTION : PRIVATE EQUITY, IMMOBILIER, 2 Maîtrise stratalterMATIÈRES PREMIÈRES, INFRASTUCTURES, HEDGE FUNDSProgrammes détaillés disponibles sur notre site internet www.first-finance.fr 99
  • 104. LES INCONTOURNABLES DE FIRST FINANCE ASSET MANAGEMENT - PRIVATE BANKING TECHNIQUES DE GESTION DE PORTEFEUILLE INTRODUCTION À L’ASSET MANAGEMENT ENJEUX Marc LANDON Ingénieur Pédagogique - FIRST FINANCE La gestion de portefeuille fait intervenir de nombreux Diplômé de la Kellogg Northwestern University et d’un acteurs en interne et en externe des sociétés de DESS, Marc Landon a débuté sa carrière à la SOCIÉTÉ gestion. Par ailleurs, on a assisté ces dernières GÉNÉRALE. Il a été formateur sur les marchés de capitaux années à une complexification des styles de gestion. au sein de SOGEMARC pendant 3 ans avant de rejoindre Ce séminaire vise à faire acquérir une vision l’audit de SGCIB. transverse des métiers, des produits, des techniques Il est depuis plusieurs années formateur au sein de FIRST et des acteurs de la gestion d’actifs. Au travers FINANCE, en charge plus particulièrement des séminaires de l’étude des différents modes de gestion sous d’introduction aux marchés financiers et à la banque d’investissement et de financement ainsi que de Graduate mandat ou de gestion collective, l’apprenant suit Programmes. un apprentissage progressif et participatif (travail en groupe, jeux de rôle, boîtiers de vote) à travers de nombreux exemples d’actualité. ATOUTS DU SÉMINAIRE NIVEAU : ACQUISITION / DURÉE : 2 JOURS PRIX NET DE TAXES : 2 190 €* • La garantie d’avoir une compréhension globale Équivalent à un montant HT de 1 831 € de l’environnement et du métier de l’asset manager pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA. ainsi que des principaux types de gestion Pour pouvoir dialoguer avec les spécialistes grâce à une grille d’analyse efficace DATES : 21 ET 22/05/2013 - 21 ET 22/11/2013 • Un ancrage des connaissances garanti Grâce à une pédagogie interactive mixant e-learning, échanges avec l’intervenant, *Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA réalisation d’exercices (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA). Acquisition / révision à partir de modules de Rapid Learning avec son, d’une durée de 30mn et issus de la préparation au Certificate in Capital INFORMATIONS ET INSCRIPTIONS Market Foundations (CMF)® Remise de l’ouvrage « L’essentiel des marchés financiers » Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 (Éditions Eyrolles, Collection FIRST FINANCE) E-mail : sales@first-finance.fr Code web : INTROAM • Un savoir-faire reconnu Plus de 1000 personnes ont suivi ce séminaire (évaluation moyenne 18/20) WEB : www.first-finance.fr • Un environnement de formation High Tech Utilisation de TBI (Tableaux Blancs Interactifs) pour disposer d’un support PLUS DE 1 000 PARTICIPANTS DEPUIS de cours complété à l’écran par le formateur durant le séminaire, LE LANCEMENT DU SÉMINAIRE puis envoyé par e-mail aux participants à l’issue de la formation NOTE MOYENNE : 18/20 POUR ALLER PLUS LOIN Fondamentaux des marchés financiers - Préparation au CMF Certificate® J’ai particulièrement apprécié le mode de présentation > page 36 et la participation : la présentation est amenée de facon Fondamentaux de la gestion de portefeuille très intuitive. > page 102 (S. P., gestionnaire) Fondamentaux de la gestion alternative - hedge funds Excellente vision globale du métier acquise grâce au programme ! > page 103 J’ai notamment aimé les qualités d’adaptation de l’intervenant Gestion monétaire et obligataire > page 106 au niveau des participants. (P. F., international sales manager) Gestion d’un portefeuille crédit > page 108 Panorama complet, synthétique, clair, et surtout avec Gestion des risques en asset management suffisamment de souplesse pour s’adapter aux attentes > page 116 des participants. (R. D., gérant de portefeuilles) Formation idéale pour des nouveaux arrivants dans l’asset management. (C. L., auditeur) 100
  • 105. PROGRAMMEOBJECTIFS Place de l’asset manager sur les Gestion indicielle• Connaître les principes de fonctionnement marchés financiers • Indices des OPCVM et mandats • Définition de la gestion pour compte • Modes de réplication de l’indice• Connaître les aspects réglementaires de tiers (réplication pure / réplication de la gestion d’actifs • Gestion sous mandat et gestion par échantillonnage / réplication• Comprendre les différentes techniques collective synthétique) et styles de gestion • Rôle de l’Asset Management : • Gestion indicielle : trackers / ETF• Comprendre l’organisation d’une société le métier d’Asset Manager • Gestion indicielle tiltée de gestion et les fonctions des différents départements • L’environnement de l’Asset Management: distributeur, Gestion actions• Savoir analyser la performance et les risques • Risque de marché et risque centralisateur, administrateur, conservateur, contrôle dépositaire, spécifique (bêta et alpha) prime broker, broker • Approche Top Down / Bottom Up • Les instruments de l’Asset • Évaluation des sociétés : ratios, analyse Préparation Management: produits cash et financière et évaluation de la stratégie multimédia dérivés utilisés en gestion d’actifs • Gestion à styles : Growth, Value et GARP • La réglementation de l’Asset > Travaux Pratiques• Acteurs et organisation des marchés financiers Management: UCITS IV et la . Classement de fonds en fonction réglementation française de leurs types de gestion• Les marchés de taux d’intérêt• Les marchés actions Principales fonctions au sein et de leurs risques d’une société de gestion d’actifs Gestion spécialisée et gestion alternative • Société de Gestion de Portefeuille • Fonds structurés et fonds à promesse (SGP) Remise de l’ouvrage • Définition de la gestion alternative « L’Essentiel des Marchés Financiers » • Métiers de la gestion : gérants (Éditions Eyrolles, Collection FIRST FINANCE) • Les différentes catégories de gestion • Métiers du commercial : alternative : Relative Value / Event vente, marketing, reporting Driven / Opportunistic • Recherche • Private equity, immobilier, hedge • Back office et Middle office funds, matières premières • Métiers du contrôle > Travaux Pratiques • Fonctions supports : . Déterminer l’impact des évolutions juridique, finance, audit, RH, IT des marchés de taux et d’actions sur la valorisation d’un produit Principaux modes de gestion structuré indexé sur le CAC 40 • Gestion directe (mandat) / gestion collective (OPCVM) Suivi du portefeuille • Gestion traditionnelle • Principaux indicateurs de performance et gestion alternative et de risque : ratio de Sharpe et ratio d’information • Gestion fondamentale / quantitative / technique • Palmarès > Travaux Pratiques > Travaux Pratiques . Lecture et interprétation d’un KII . Calcul d’un ratio de Sharpe, (Key Investor Information) d’un ratio d’information et comparaison de fonds Gestion de taux • Fondamentaux : courbe des taux, duration, risque de crédit • Gestion active du risque de taux et du risque de crédit • Gestion obligataire benchmarkée et adossée à un passif > Travaux Pratiques . Lecture et interprétation d’un commentaire de gérant sur portefeuille obligataire Copyright First Finance© 101
  • 106. ASSET MANAGEMENT - PRIVATE BANKING TECHNIQUES DE GESTION DE PORTEFEUILLEFONDAMENTAUX DE LA GESTION DE PORTEFEUILLEANIMÉ PAR CHARLES NOURISSAT, CONSULTANT / MARK SINSHEIMER, CFA©, CAIA©, CONSULTANT INDÉPENDANTNIVEAU : ACQUISITION / DURÉE : 3 JOURS / PRIX NET DE TAXES : 3 590 €* > Équivalent à un montant HT de 3 002 €**DATES : DU 19 AU 21/06/2013 - DU 09 AU 11/10/2013OBJECTIFS DU SÉMINAIRE ATOUTS DU SÉMINAIRE EXCEL™• Comprendre le métier de la gestion d’actifs et son organisation • Analyse des classes d’actifs traditionnelles et des primes de risques• Comprendre le cadre réglementaire de la gestion d’actifs associées aux stratégies alternatives et les règles de fonctionnement des OPCVM • Prise en compte des possibilités offertes par les instruments dérivés• Apprécier les caractéristiques fondamentales des classes d’actifs et les produits structurés et leur place dans une stratégie d’investissement • Analyse des différents styles de gestion et de leurs critères d’évaluation• Comprendre les principes de gestion monétaire, obligataire, actions • Analyse de performance et interprétation et les principales stratégies de hedge funds• Savoir présenter et analyser la performance d’un investissementPROGRAMMELe métier de la gestion d’actifs Gestion actions• Gestion institutionnelle • Gestion indicielle pure et améliorée• Gestion collective • Gestion top-down, market timing et rotation sectorielle• Gestion privée • Gestion bottom-up : le style value et le style croissance• Impacts de la crise Travaux PratiquesAllocation d’actifs traditionnelle . Exercices de mise en place d’un portefeuille actions• Environnement économique et impact sur les actifs financiers : Actifs alternatifs . Méthodes pour déterminer une prime de risque • Private equity : primes d’illiquidité et d’activisme . Définition des critères de risque et interprétation • Hedge funds : primes de risques émergentes et / ou alpha• Principes de diversification • Principes et limites des arbitrages• Sharpe-Markowitz• Black Litterman, modèles multifactoriels Travaux Pratiques . Simulation historique du prix d’un produit structuré Travaux Pratiques . Construction d’un portefeuille long-short . Analyse des primes de risques . Définition d’une politique d’investissement Mesure de performance . Proposition d’une allocation d’actifs • Différentes mesures de performanceAllocation d’actifs élargie • Normes de présentation de GIPS®• Gestion core-satellite • Attribution de performance• Gestion immunisée et CPPI Travaux Pratiques• Utilisation de dérivés dans le cadre d’une stratégie d’overlay . Calcul de TWRR et de MWRR, formule de Dietz, chaînage . Indicateurs de risque Travaux Pratiques . Principaux ratios : Sharpe, Information, Sortino, Calmar . Proposition d’une allocation d’actifs core-satellite . Analyse de style d’un fondsGestion de taux Besoins et contraintes des investisseurs• Gestion de la sensibilté• Analyse et gestion de la courbe des taux Présentation finale aux clients• Analyse et gestion du risque de crédit Travaux Pratiques . Exercices de pricing et de gestion d’un portefeuille obligataire Copyright FIRST FINANCE©INFORMATIONS ET INSCRIPTIONSTél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@first-finance.fr / Web : www.first-finance.fr en saisissant le code ASSETCLE*Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA. 102
  • 107. ASSET MANAGEMENT - PRIVATE BANKING TECHNIQUES DE GESTION DE PORTEFEUILLEFONDAMENTAUX DE LA GESTION ALTERNATIVE -HEDGE FUNDSANIMÉ PAR RÉMY PIERRE, CONSEILLER TECHNIQUE FORMATIONS ASSET MANAGEMENT - FIRST FINANCENIVEAU : ACQUISITION / DURÉE : 3 JOURS / PRIX NET DE TAXES : 3 590 €* > Équivalent à un montant HT de 3 002 €**DATES : DU 24 AU 26/06/2013 - DU 18 AU 20/11/2013OBJECTIFS DU SÉMINAIRE ATOUTS DU SÉMINAIRE EXCEL™• Connaître les différents types de hedge funds • Présentation exhaustive de l’univers de la gestion alternative• Décrire les processus de gestion des hedge funds • Nombreux exemples tirés de l’actualité permettant d’apprécier les• Apprécier les risques spécifiques des hedge funds intérêts et les risques des hedge funds• Mener une analyse performance / risques spécifiques • Analyse critique de la performance et des critères de sélection• Connaître l’environnement réglementaire • Formation par un praticien expérimenté illustrant chaque point d’exemples concretsPROGRAMMEHistorique de la gestion alternative Fonds Event driven• Grandes étapes et principaux acteurs • Risk arbitrage• Sources d’information • Activist• Typologie des fonds • Distressed securities Travaux Pratiques Étude de Cas . Les indices et l’extension de la frontière efficace . Les fonds activistes : exemple de TCITechniques spécifiques Fonds directionnels• Prêt-emprunt de titres et effet de levier • CTA• Spécificités des chaînes de traitement • Global macro• Performance fees et equalization shares • Emerging• Risk management Étude de Cas• Business model et commissions de performance . Les fonds global macro : exemple du fonds SOROSFormes d’investissements Cadre réglementaire• Single et multistratégie • Partnership, offshore fund• Fonds de fonds • ARIA, ARIA EL et fonds contractuels• Gestion CPPI et options CPPI • Rôle du prime broker Travaux Pratiques • Intervenants : dépositaire, transfert agent, comptable OPCVM, ... . Simulation d’un fonds CPPI sous EXCEL™ • Réglementation : AMF, SEC, FSA, BAFinFonds d’arbitrage ou relative value Travaux Pratiques• Long-short . Analyse de la réglementation AMF• Convertible arbitrage Sélection et due diligence• Statistical arbitrage • Analyse de performance• Fixed income arbitrage • Questionnaire et Due Diligence Travaux Pratiques • Diversification . Simulation d’un arbitrage fixed income (exemple de LTCM) sous EXCEL™ Études de Cas . Construction d’un fonds long-short sous EXCEL™ . Cas Madoff . Réglementation des hedge funds et évolution future Copyright FIRST FINANCE©INFORMATIONS ET INSCRIPTIONSTél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@first-finance.fr / Web : www.first-finance.fr en saisissant le code ASSETALTER1*Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA. 103
  • 108. ASSET MANAGEMENT - PRIVATE BANKING TECHNIQUES DE GESTION DE PORTEFEUILLEMESURE DE PERFORMANCEEN GESTION DE PORTEFEUILLEANIMÉ PAR JEAN-FRANÇOIS DARRICAU, CONSULTANTNIVEAU : MAÎTRISE / DURÉE : 2 JOURS / PRIX NET DE TAXES : 2 890 €* > Équivalent à un montant HT de 2 417 €**DATES : 29 ET 30/05/2013OBJECTIFS DU SÉMINAIRE ATOUTS DU SÉMINAIRE EXCEL™• Calculer la performance d’un investissement et son risque • Vision complète d’une fonction essentielle• Comparer cette performance à un benchmark et à d’autres • Applications pratiques pour chaque concept abordé investissements • Attention particulière portée à l’interprétation des résultats• Analyser la performance et l’attribuer aux principaux facteurs et à leurs utilisations de gestion active • Conseils opérationnels de mise en œuvre permettant d’optimiser• Présenter la performance selon les meilleures pratiques la qualité des résultats pour les mandats institutionnels et les OPCVM Pré requis • Une bonne pratique d’EXCEL™ permettra de bénéficer du grand nombre de cas pratiques étudiésPROGRAMMEDifférentes natures de mesure de performance Analyse du risque ex ante• Pour l’investisseur : la pondération par les montants investis, MWRR • Risk-budgeting dans une gestion diversifiée• Pour le gérant : la performance moyenne sur la période, TWRR • Allocation, gestions spécialisées, covariances• Traitement des flux intermédiaires : les méthodes de Dietz • Traitement du risque absolu pour un fonds de fonds • Traitement du risque relatifPrincipes de calcul et d’analyse de performance• Chaînage des performances Travaux Pratiques• Moyenne géométrique, annualisation . La formation est entièrement articulée autour de cas pratiques et de travaux d’application des méthodes exposées• Risque, annualisationBenchmarking• Qualités nécessaires d’un benchmark• Benchmarks composites, statiques et dynamiques• Régression par rapport au benchmark : bêta, alpha, R2• Risque relatif : le tracking errorRatios synthétiques : définition, calcul et utilisation• Ratio de Sharpe• Ratio de Treynor• Ratio d’informationPrincipes d’attribution de performance• Méthodologie de Brinson• Effets allocation et sélection• Gestion des résidus et chaînage• Limites et problèmes pratiques Ratio de SharpeCas spécifique des OPCVM• Valeur liquidative et dividendes, performances et chaînage• Commissions de souscription / rachat, acquises au fonds• Bases de données et univers de comparaison• Tableau de reporting performance type Copyright FIRST FINANCE©INFORMATIONS ET INSCRIPTIONSTél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@first-finance.fr / Web : www.first-finance.fr en saisissant le code ASSETPERF*Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA. 104
  • 109. ASSET MANAGEMENT - PRIVATE BANKING TECHNIQUES DE GESTION DE PORTEFEUILLETECHNIQUES AVANCÉESDE GESTION DE PORTEFEUILLEANIMÉ PAR YACINE BECHIKH, SENIOR HEDGE FUND MANAGERNIVEAU : EXPERTISE / DURÉE : 3 JOURS / PRIX NET DE TAXES : 4 090 €* > Équivalent à un montant HT de 3 420 €**DATES : DU 30/09 AU 02/10/2013OBJECTIFS DU SÉMINAIRE ATOUTS DU SÉMINAIRE EXCEL™• Maîtriser les spécificités des différentes classes d’actifs • Nombreuses applications pratiques des différentes techniques et leurs risques associés de gestion de portefeuille• Comprendre les avantages et inconvénients des différents modèles • Analyse critique des différentes méthodes d’allocation d’actifs ainsi que leur utilisation en pratique • Séminaire complet, développant et reliant les techniques nécessaires• Appliquer les techniques avancées de construction et de gestion à une gestion optimale de portefeuille de portefeuille• Structurer un processus de gestion adapté aux compétences et aux demandes des investisseurs• Utiliser le concept de budgets risque pour définir différents produits d’investissementPROGRAMMEFacteurs de réussite de la gestion active Allocation d’actifs et construction de portefeuille• Bêta, alpha, et ratio d’information • Modèle Moyenne Variance de Markowitz• Univers d’investissement, classes d’actifs • Techniques de stabilisation• Loi fondamentale de la gestion active • Black Litterman et modèles Bayesien• Efficience des marchés en théorie et en pratique • Optimisation du budget risque• Coûts d’exécution • Performance nominale et performance réelle • Intégration des coûts de transaction, des contraintes réglementaires, Travaux Pratiques de la fiscalité . Structuration d’une philosophie d’investissement et d’une espérance d’alpha Travaux Pratiques . Approches de gestion du budget risqueStructuration de la gestion active• Analyse des primes de risque et processus stochastique Mise en œuvre améliorée de la gestion benchmarkée• Détermination des avantages compétitifs : sources d’information, • Sélection du benchmark analyse comportementale, traitement de données • Risque absolu et relatif• Processus d’investissement et horizon d’investissement • Rebalancement du portefeuille, CPPI• Intégration et contrôle des sources de valeur ajoutée • Allocation tactique Travaux Pratiques Travaux Pratiques . Analyse stratégique de différents processus décisionnels . Structuration d’une gestion core-satelliteAnalyse du risque Offre de gestion à performance absolue• Différentes natures de risque : marché, contrepartie, liquidité, … • Hedge funds, Private equity et autres gestions alternatives• Objectifs, processus et hypothèses sous-jacentes des modèles • Gestions spécialisées et stylées• Intégration du risque dans le processus d’investissement • Produits structurés Travaux Pratiques • Ingénierie produit : alpha, primes de risque et distribution des rendements . Impact de la corrélation sur l’allocation d’actifs Travaux Pratiques . Alpha portable et overlay Copyright FIRST FINANCE©INFORMATIONS ET INSCRIPTIONSTél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@first-finance.fr / Web : www.first-finance.fr en saisissant le code QUANT*Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA. 105
  • 110. LES INCONTOURNABLES DE FIRST FINANCE ASSET MANAGEMENT - PRIVATE BANKING SOUS-JACENTS ET STRATÉGIES DE GESTION GESTION MONÉTAIRE ET OBLIGATAIRE ENJEUX Éric MAINA Ingénieur Pédagogique - FIRST FINANCE L’évolution récente des marchés de taux d’intérêt Diplomé ESC Bordeaux, Eric Maina a consacré 13 ans à dans la zone euro et aux Etats Unis a fortement la gestion obligataire et monétaire au sein du groupe modifié les usages de ces marchés. Les gestionnaires des MMA. En parallèle, il a enseigné auprès de Grandes monétaires et obligataires ont été obligés de revoir Ecoles et Universités. Il est notamment l’auteur du livre leurs stratégies en tenant compte, par exemple, La Gestion Obligataire publié à la Revue Banque Editeur des nouveaux types de produits obligataires en 2005. et des mouvements inédits sur les taux (taux Il est aujourd’hui formateur chez FIRST FINANCE en char