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Programa f i   2do. sem.
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  • 1. Pontificia Universidad Católica ArgentinaFacultad de Ciencias Sociales y Económicas MATERIA FINANZAS I CARRERA LICENCIATURA EN ADMINISTRACIÓN DE EMPRESAS CURSO TERCER AÑO - SEGUNDO SEMESTRE CÁTEDRA 3 “F” Mañana PROFESORES Titular: Dr. Horacio E. Givone Adjunto: Lic. CP Pedro Kudrnac Asistente: Mag. Lic. Ignacio Eiroa AÑO 2011 PAGINAS 5 1 08/08/2011
  • 2. Pontificia Universidad Católica Argentina Facultad de Ciencias Sociales y Económicas OBJETIVOSSon los objetivos de nuestro curso dotar al alumno de las principales herramientasfinancieras, abarcando conceptos de valuación de activos, costo de las fuentes definanciamiento y la estructura de capital, considerando la incertidumbre, para luego pasaral estudio de la administración del capital de trabajo. CONTENIDOSEl estudio de las finanzas se asienta en el concepto básico de la entrada y salida defondos. A partir del mismo se han ido desarrollando, a partir de principios del sigloanterior, las herramientas financieras que van respondiendo a las necesidades yexigencias de cada tiempo.Durante el curso estudiaremos los instrumentos relacionadas con las finanzas deempresa, y en particular las que se refieren a la creación de valor.Dado que en nuestra disciplina es prácticamente imposible encontrar dos casosexactamente iguales, se pretende que al finalizar el curso, el participante, con elconocimiento adquirido, pueda razonar sobre las distintas situaciones que en la vidaprofesional se le presenten y dar la respuesta apropiada, orientada al mayor valor de laempresa. 2 08/08/2011
  • 3. Pontificia Universidad Católica Argentina Facultad de Ciencias Sociales y EconómicasPROGRAMA ANALÍTICO:Capítulo I FUNCIÓN Y OBJETIVO DE LA ADMINISTRACIÓN FINANCIERA 1. Objetivos. Evolución. El rol de los ejecutivos financieros. 2. El contexto financiero internacional y nacional.Capítulo II LOS CONCEPTOS DE VALUACIÓN 1. El valor del dinero en el tiempo. 2. El cálculo financiero. Interés simple y compuesto. Valor actual. Tasa de interés: nominal, proporcional, efectiva. Tasa equivalentes. TIR. 3. Valuación de bonos. 4. Valuación de acciones. 5. Renta perpetua. 6. Amortizaciones. 7. Rentabilidad versus riesgo.Capítulo III LA TOMA DE DECISIONES BAJO CONDICIONES DE INCERTIDUMBRE 1. Concepto y medición. El riesgo en un proyecto de inversión. Rentabilidad y riesgo de un activo individual y de un portafolio. 2. Modelo de fijación de precios de activos de capital (CAPM). 3. Diversos tipos de riesgo.Capítulo IV EL FLUJO DE FONDOS 1. Distintos usos del cash flow. 2. Flujo de fondos directo e indirecto. El fondo de maniobra. 3. Análisis incremental. Costo hundido. Costo de oportunidad. Intereses. Depreciaciones. Tax shield.Capítulo V LA PRESUPUESTACION DEL CAPITAL 1. Estructura de la presupuestación de capital. 2. Criterios de valuación: subjetivos y objetivos. Valor anual neto, tasa interna de retorno, período de recupero, índice de rentabilidad. Casos especiales.Capítulo VI EL COSTO DEL CAPITAL 1. La estructura de financiamiento: sus fuentes. 2. Costo promedio ponderado del capital. Costos de la deuda. El escudo impositivo. Costo de las acciones preferidas. Costo de las acciones ordinarias: descuento de dividendos y Capital Assets Pricing Model. Costo de las utilidades retenidas. 3. .Ponderación según el valor libros y el valor de mercado. 3 08/08/2011
  • 4. Pontificia Universidad Católica Argentina Facultad de Ciencias Sociales y EconómicasCapítulo VII LA ESTRUCTURA DE CAPITAL Y POLITICA DE DIVIDENDOS 1. Criterios. La posición Modigliani y Miller. 2. Impuestos y costos de quiebra. 3. Análisis EBIT vs. EPS, WACC vs. WARR 4. Préstamos a largo plazo. Bonos. Acciones ordinarias y preferidas. 5. Dividendos. 6. Creación de valor con las decisiones financieras.Capítulo VIII LA VALUACIÓN DE EMPRESAS 1. Objetivos de la valuación. ¿Cuándo se valúa una empresa? 2. Valuación por el método del: flujo de fondos descontado: firm value, equity value. Activos y pasivos no operativos. 3. Método de múltiplos.Capitulo IX LOS RIESGOS FINANCIEROS 1. Mercados forwards. 2. Futuros. 2. Opciones. 3. Swaps. 4. Acciones de hedging.Capítulo X LA TESORERÍA 1. La gestión estratégica del cash flow. 2. La liquidez y la solvencia. 3. La tesorería y los flujos de fondos. 4. La presupuestación del cash flow de la tesorería. 5. Cobranzas y pagos. 6. El análisis de los estados de información.07/08/2011 4 08/08/2011
  • 5. Pontificia Universidad Católica Argentina Facultad de Ciencias Sociales y Económicas BIBLIOGRAFÍABREALEY Richard A. – MYERS Stewart “Fundamentos de Financiación Empresarial.”Madrid, McGraw-Hill, 5ta edición, 1998COPELAND Tom - KOLLER Tim – MURRIN Jack. “Valuation, Measuring and Managingthe Value of Companies.”, New York, John Wiley and Sons, Inc. 2000.DAMODARAN Aswath. “Investment Valuation: Tools and techniques for determining thevalue of any asset.” New York, John Wiley and Sons, Inc., 1996.DAMODARAN Aswath. “Corporate Finance – Theory and Practice.”New York, John Wiley and Sons, Inc., 1997.GIVONE Horacio E. – ALONSO Alejandro L. “Introducción al estudio de las Finanzas deEmpresas.” Segunda Edición. Buenos Aires, Editorial de la Universidad CatólicaArgentina, 2007.GIVONE Horacio E. “La gestión estratégica de la tesorería”, Primera Edición, BuenosAires, Edición 2009.VAN HORNE James C. “Administración Financiera”México DF, Prentice-Hall Hispanoamericana S.A, 11va edición, México 2002Bibliografía complementaria:GALBRAITH, John K., “El dinero”, Ariel Sociedad Anónima, Barcelona 1975.HOPENHAYN, Martín. “El mundo del dinero”, Grupo Editorial Norma, Buenos Aires, 2002.PORTO, José Manuel. “Fuentes de Financiación.”Buenos Aires, Editorial Osmar D. Buyatti, 2005.YUNUS, Mohammad “Empresas para Todos” Editorial Norma S.A., Bogotá , 2010 5 08/08/2011