03.1 el mercado de bonos

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03.1 el mercado de bonos

  1. 1. Situaciones particulares• Convertible bonds• Callability• Puttability bonds
  2. 2. Convertible bonds• El bono puede ser convertido en un número  predeterminado de acciones, a opción del  tenedor de los bonos.• Esta posibilidad es atractiva en la medida que  los precios de las acciones suban.• Los inversionistas reciben una menor tasa de  interés, lo cual disminuye el costo de  financiamiento. 2
  3. 3. Call ability• Cláusula que otorga a la empresa la  posibilidad de redimir los bonos. • Esto exige que la empresa pague un precio  superior al valor nominal cuando los redime. 3
  4. 4. Callability• Usos de la cláusula – Si bajan las tasas de interés, la empresa pagaría una tasa mayor  que la prevaleciente en el mercado: • La empresa vende una nueva emisión de bonos con intereses  más bajos y con lo obtenido compra los viejos bonos. – Los bonos con esta cláusula son menos atractivos. En la medida  que los intereses caen el precio del bono aumenta. Es cuando los  bonos son redimidos por el emisor. 4
  5. 5. Puttablebond• El inversor tiene la opción de demandar el pago  anticipado del principal.• La put option se puede ejercitar en uno o más días  especificados.• Esta cláusula protege a los inversores: si la tasa de interés  sube, el valor de los cupones futuros pierde valor.• El inversor obtiene el pago anticipado y puede prestar el  dinero a una mayor tasa.• La call option y la put option no se excluyen. Un bono  puede incluir ambas opciones. 5

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