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Riesgo 2013 clase1

  1. 1. Page 2 riesgo Alejandro M. Salevsky asalevsky@gmail.com Pablo M. Ylarri pablo_ylarri@yahoo.com Juan Manuel Cascone jmcascone@gmail.com Carolina Equioiz caro.equioiz@gmail.com Finanzas II – Septiembre 2013 Licenciatura en Administración de Empresas Pontificia Universidad Católica Argentina
  2. 2. Page 3
  3. 3. Page 4 •Está dado por la variabilidad de los retornos de un activo determinado •Es la posibilidad que el rendimiento o los flujos de fondos reales sean diferentes a pronosticado o esperado. •Si el retorno es conocido con certeza, es una inversión libre de riesgo Prima de riesgo •La diferencia entre el retorno de un activo riesgoso y el retorno de un activo libre de riesgo es la prima de riesgo. •Los datos históricos sobre retornos de los activos son una de las posibles fuentes de información sobre primas de riesgo y desviaciones estándar. Hedging •El riesgo de un activo no puede ser evaluado aisladamente. A veces al agregar un activo riesgoso a un portfolio se reduce el riesgo total del portfolio. •Se denomina hedging a la acción de invertir en un activo riesgoso con el objetivo de reducir el riesgo total del portfolio. Libre de Riesgo • Es toda inversión en la que la rentabilidad real no es incierta. • El retorno de inversiones libre de riesgo es aquel ofrecido por los bonos del tesoro de EE.UU. Hedging •El riesgo de un activo no puede ser evaluado aisladamente. A veces al agregar un activo riesgoso a un portfolio se reduce el riesgo total del portfolio. •Se denomina hedging a la acción de invertir en un activo riesgoso con el objetivo de reducir el riesgo total del portfolio. RIESGO
  4. 4. Page 5 Riesgo Externo 1 Riesgo País 2 Riesgo Soberano Riesgo Interno 1 Riesgo Macroeconómico 2 Riesgo de Empresa u operativo 3 Riesgo financiero 4 Riesgo empresario o de negociabilidad tipos de riesgo
  5. 5. Page 6 From 1992, Leeson made unauthorized speculative trades that at first made large profits for Barings; £10 million which accounted for 10% of Barings' annual income. He earned a bonus of £130,000 on his salary of £50,000 for that year. However, his luck soon went sour, and he used one of Barings' error accounts (accounts used to correct mistakes made in trading) to hide his losses. The account was numbered 88888 -- a number considered very lucky in Chinese numerology. Leeson claims that this account was first used to hide an error made by one of his colleagues; rather than buy 20 contracts as the customer had ordered, she had sold them, costing Barings £20,000. However, Leeson used this account to cover further bad trades. He insists that he never used the account for his own gain, but in 1996 the New York Times quoted "British press reports" as claiming that investigators had located approximately $35 million in various bank accounts tied to him. By the end of 1992, the account's losses exceeded £2 million, which ballooned to £208 million by the end of 1994
  6. 6. Page 7 Sus superiores descubrieron que los descalabros financieros se relacionaban con su persona el 19 de enero de 2008 y esto coincidió con la "Crisis bursátil de enero 2008". Según Daniel Bouton, presidente del banco, el fraude Kerviel es en realidad bastante sofisticado. En práctica, Kerviel apostó una suma extraordinaria a que ciertas acciones subirían o bajarían y "perdió la apuesta". Cuando el banco se dio cuenta de las operaciones e intentó deshacerlas, ya estaba en medio de la crisis financiera que afectaba la globalidad de los mercados internacionales y perdió 4900 millones de euros. Según explicó Burton, Kerviel utilizó un complejo sistema para ocultar sus operaciones bajo falsas transacciones y gracias a su conocimiento del sistema del banco el cual lo consideraba uno de sus mejores empleados.
  7. 7. Page 8 1 2 Research sobre el activo y el mercado con el objetivo de determinar el riesgo y el retorno de cada activo en particular. Formación de un portfolio óptimo de activos consideraciones
  8. 8. Page 9 1 2 Research sobre el activo y el mercado con el objetivo de determinar el riesgo y el retorno de cada activo en particular. Formación de un portfolio óptimo de activos
  9. 9. Page 10 03 Herramientas Generalidades y Herramientas Desvío Estándar Coeficiente de Variación Intervalo de confianza CAPM Rentabilidad Esperada +
  10. 10. Page 11 sumatoria del producto entre el retorno de cada escenario y su probabilidad de ocurrencia. retorno esperado de un activo
  11. 11. Page 12 •Una inversión es riesgosa pues el emisor puede no pagar intereses o capital del bono o puede no cumplirse los pagos esperados en cualquier otro tipo de activo. • Debe considerarse la probabilidad de ocurrencia de que un determinado resultado se produzca. n 1 pr i ii= =r • El rendimiento esperado de una inversión se obtiene a través de la sumatoria del producto entre el retorno de cada escenario y su probabilidad de ocurrencia. probabilidad de ocurrencia

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