Programa F2 4BN 2C2012

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Programa F2 4BN 2C2012

  1. 1. Pontificia Universidad Católica ArgentinaFacultad de Ciencias Sociales y Económicas MATERIA 485 - FINANZAS II CARRERA LICENCIATURA EN ADMINISTRACIÓN DE EMPRESAS CURSO Cuarto Año – Segundo Semestre CATEDRA Noche “B” AÑO 2012 PAGINAS 15
  2. 2. Pontificia Universidad Católica Argentina Facultad de Ciencias Sociales y Económicas PROFESORESPROFESORES A CARGO DEL CURSO:Msc. Lic. Ezequiel CALVIÑOecalvino@gmail.comMaster en Finanzas – Centro de Estudios MacroeconómicosMaster en Negociación – Pontificia Universidad Católica ArgentinaLic. En Administración de Empresas. Pontificia Universidad Católica ArgentinaMsc. Lic. Alejandro Maximiliano SALEVSKY aximilianoasalevsky@gmail.comMBA. Pontificia Universidad Católica ArgentinaLic. En Administración de Empresas. Pontificia Universidad Católica ArgentinaPROFESORES ASISTENTESMsc. Lic. Pablo Marcelo YLARRIPablo_ylarri@yahoo.comMBA. Pontificia Universidad Católica ArgentinaLic. En Administración de Empresas. Pontificia Universidad Católica ArgentinaLic. Juan Manuel CASCONEjmcascone@gmail.comLic. En Administración de Empresas. Pontificia Universidad Católica ArgentinaPROFESORES ADSCRIPTOSLic. Clara LLERENAllerenaclara@gmail.comLic. En Administración de Empresas. Pontificia Universidad Católica Argentina ón Empresas.Cr. Sonia CAPELLIsonycape@gmail.comCr. Público. Pontificia Universidad Católica Argentina . OBJETIVOS • Lograr un avance práctico que responda a la realidad actual de los negocios sobre ograr todas las técnicas aprendidas en Finanzas I. • Lograr la comprensión del financiamiento de la empresa, ya sea a través de las la fuentes tradicionales o novedosas del mercado de capitales y del mercado financiero, (local e internacional).
  3. 3. Pontificia Universidad Católica Argentina Facultad de Ciencias Sociales y Económicas • Lograr que el alumno entienda la problemática de la valuación de una compañía y un negocio desde una perspectiva orientada a la práctica. perspectiv • Lograr la comprensión del impacto de variables macroeconómicas en todas las cuestiones relativas a la valuación y al financiamiento. • Lograr que el alumno analice desde la perspectiva de la empresa la creación del valor, el riesgo y las herramientas de cobertura utilizando derivados. go CONTENIDOSEn relación al objetivo general de la materia, se plantean en diversos capítulos losconceptos vistos en Finanzas I y Matemática Financiera que los alumnos deberán tenerpresente. Los mismos podrán ser evaluados dentro de cada capítulo quedando aresponsabilidad de los alumnos repasarlos de forma conveniente.Unidad I – TASASTemas implicados de Matemática Financiera y Finanzas I: TNA, TEA, equivalencia de I:tasas, Tasas nominales y Tasas Reales. Tasa libre de riesgo as1. La formación de las tasas. La gestión de los Bancos Centrales.2. Spot and forward rates.3. Yield curve. Estructura temporal de la tasa de interés. Teorías.4. Prime rate. LIBOR. Tasas locales, (call Baibor, Badlar, encuesta BCRA). (call, CRA).Unidad II – MERCADOS DE CAPITALES1. Macrosistema financiero. El mercado de capitales. Mercado primario y mercado secundario.2. Participantes de los mercados de capitales3. Operaciones típicas4. Instrumentos de financiación5. El mercado de capitales en Argentina. Instituciones. Características. Objetivos. Argentina.6. Alternativas de financiamiento: Leasing. Fideicomiso. Securitización. LeUnidad III - FINANZAS INTERNACIONALES1. Repaso de conceptos básicos de la Teoría Macroeconómica: Inflación, Producto Bruto Interno, Valor de una moneda y Tasas de Interés.2. Tipo de cambio y política monetaria. Spot and forward exchange rate. Demanda de una moneda. Variación del tipo de cambio (apreciación – depreciación).3. Arbitraje. 5 relaciones teóricas. Ley de precio único, (law of one price). 1. Purchasing rice). Parity Power. Big Mac Index. 2. Fisher effect. 3. International Fisher effect. 4. ower. isher
  4. 4. Pontificia Universidad Católica Argentina Facultad de Ciencias Sociales y Económicas Interest Rate Parity. Ejemplo de arbitraje cubierto. 5. Forward rates as unbiased . predictors of future spot rates ates4. El Mercado de divisas. Particip Participantes. Cross rates. Swap de tasas y de monedas.Unidad IV – BONOSTemas implicados de Matemática Financiera y Finanzas I: Tasa Interna de Retorno.Valor Actual Neto. Valuación de un bono por flujo de fondos. Tasa Interna de RetornoModificada.1. Concepto. Emisores.2. Riesgos implícitos en títulos de renta fija: tasa de interés, inflación, tipo de cambio, fija: reinversión, rescate, crediticio, etc. Bond ratings.3. Tipos de bonos: zero coupon, a tasa fija y flotante, callable, putable, bullets, convertibles, inverse floaters.4. Valuación de un bono. Relación precio y tiempo. Paridad.5. Análisis y retorno de bonos: Yield to maturity, current yield, yield to call yield to put, call, yield to worst. Potenciales fuentes de retorno en la inversión en bonos. Total return.6. Análisis de bonos – volatilidad precio: Duration, modified duration, convexity, spread precio uration, over Treasuries. Immunization.7. Protecciones para los tenedores de bonos: sinking funds, collaterals.8. Ejemplos de bonos, Treasury Bill, Treasury Note, Treasury Bond, Junk bonds, etc. ,Unidad V – RIESGOTemas implicados de Finanzas I: Métricas de riesgo financiero (Rentabilidad estimada,Desvío estándar, coeficiente de variación). CAPM. Cálculo del desvío estándar de unportfolio de dos activos.1. Riesgo. Prima de riesgo. Hedging Arbitraje. Especulation. edging.2. Capital Market Line. Security Market Line.3. Riesgo de la empresa: mercado, operacional, negocio, crediticio.4. Value at risk.5. Scenario managementUnidad VI - DECISIONES DE FINANCIAMIENTO1. Diferencias entre pasivo y equi como fuentes de financiamiento. equity2. Financiamiento por medio de capital ajeno. Deuda bancaria. Bonos: plazo, tasas fijas o variables, garantías, moneda de emisión, repago.3. Ciclo de vida de las decisiones de financiamiento.4. Financiamiento con capital propio. Diferencia entre empresas privadas y empresas propio. públicas.5. Empresas privadas. Venture Capital: financiación, valuación, aporte, inversión.
  5. 5. Pontificia Universidad Católica Argentina Facultad de Ciencias Sociales y Económicas6. Empresas públicas. Initial P Public Offerings: ventajas y desventajas. Pasos para un : IPO: elegir un banco de inversión (underwriting, underpricing, requisitos para un IPO), , valuar la empresa, determinar el volumen de la emisión, determinar el precio por acción, determinar el precio de oferta por acción, road show, la emisión.7. Híbridos: Deuda convertible: concepto y elementos. Acciones preferidas: concepto. elementos.8. ADRs: concepto y características. Partes intervinientes.9. Principales indicadores sobre el equity.Unidad VII - ESTRUCTURA DE CAPITALTemas implicados de Finanzas I: Teoría de estructura de capital de Modigliani- Miller Modigliani1. Beneficios de la deuda. Ventajas del escudo impositivo. Disciplina del endeudamiento.2. Costo de la deuda. Costos de quiebra. Costos de Agencia. Pérdida de flexibilidad3. Estructura óptima de financiamiento.4. Cambios en la estructura de capital.Unidad VIII – DERIVADOS1. Instrumentos financieros derivados sobre tasas de interés, divisas, activos financieros y otros commodities, (cereales, petróleo, etc.). ,2. Forwards y opciones. Usos. Riesgos cubiertos. Estrategias de hedging.3. Futuros. Futures and forwards. Indol, Rosario Futures Exchange. forward4. Opciones. Leverage. Clases. Denominación. Elementos. Gráficos. Factores que afectan el valor de las opciones.5. Estrategias especulativas: Bullspread, Bearspread, Butterfly, Strangle & Straddle.6. Equity como call option.Unidad IX - VALUACIÓN DE EMPRESASTemas implicados de Finanzas I: valuación de empresas por el Método de los Flujos de I:Fondos descontados y por el Método de los Múltiplos.1. Valuación por flujo de fondos. Diferencias entre Firm Value y Equity Value. Difere Diferencias entre flujos de fondos: Free Cash Flow, Cash-Flow-To-Equity, Flujo de fondos de Cash Equity, tesorería.2. Valuación por múltiplos: su utilización en la práctica y la problemática de la elección de empresas comparables.3. M&A. Pentágono de Valor (McKinsey Framework) Proceso de integración pos fusión. Framework).4. Estrategias de protección ante compras hostiles. ias5. Valuación de proyectos internacionales.
  6. 6. Pontificia Universidad Católica Argentina Facultad de Ciencias Sociales y Económicas6. Valuación mediante la técnica de opciones reales (Real Options)7. Due Dilligence8. Leveraged buy outs, LBOs. Management buy outs, MBOs. M9. Reestructuración financiera. Valuación de proyectos internacionales. Valuación de empresas en países en desarrollo.Unidad X – APROXIMACIÓN A LAS FINANZAS APLICADAS A LA PEQUEÑAEMPRESA Y LAS INVERSIONES PERSONALES1. Consideraciones a tener en cuenta para la valuación de una pequeña o mediana enerempresa empresa o un start-up. La estimación de flujo de fondos. La estimación del costo up.de capital (variantes para el cálculo de CAPM).2. Consideraciones para la obtención de financiamiento de una pequeña o mediana pequeñaempresa o un start-up.3. Inversiones personales: nociones básicas sobre la cómo invertir en distintos activos(equity, bonos y derivados). Aplicación práctica sobre una plataforma de inversiones real. . BIBLIOGRAFÍAUnidad I – TASASBibliografía ObligatoriaINVESTMENTS, Sharpe, William F.; Alexander, Gordon J.; Bailey, Jeffery V.; Upper V.Saddle River : Prentice Hall, c1999.Capítulo 5, páginas 108-138.EL BANCO CENTRAL Y LA POLÌTICA MONETARIA, Samuelson, Paul A; Nordhaus, MONETARIAWilliam, op. cit.Captíulo 26Apuntes de clase.Bibliografía ComplementariaFUNDAMENTOS DE FINANCIACIÓN EMPRESARIAL, Brealey, Richard A.; Myers, EMPRESARIALStewart C. 5ª ed. Madrid : McGraw-Hill Interamericana, 1998. McGrawCapítulo 21Capitulo 23.FOUNDATIONS OF FINANCIAL MARK MARKETS AND INSTITUTIONS, Fabozzi, Frank J. ;Modigliani, Franco ; Ferri, Michael G. New Jersey : Prentice Hall, 1998.
  7. 7. Pontificia Universidad Católica Argentina Facultad de Ciencias Sociales y EconómicasCapítulo 11, página 208.Capítulo 12, página 223.BOND MARKETS, ANALYSIS AND STRATEGIES, Fabozzi, Frank J. 4a ed. Upper STRATEGIESSaddle River: Prentice Hall, 2000. nticeCapítulo 5.Unidad II – MERCADOS DE CAPITALESBibliografía ObligatoriaApuntes de claseBibliografía ComplementariaSites:Bolsa de Comercio de Buenos Aires (http://www.bcba.sba.com.ar/) (Bolsa de Comercio de Rosario (http://www.rofex.com.ar/ http://www.rofex.com.ar/)New York Stock Exchange (http://www.nyse.com/ http://www.nyse.com/)Nasdaq (http://www.nasdaq.com/ http://www.nasdaq.com/)Yahoo Finance (http://finance.yahoo.com/ http://finance.yahoo.com/)Unidad III - FINANZAS INTERNACIONALESBibliografía ObligatoriaMULTINATIONAL FINANCIAL MANAGEMENT, Shapiro, Alan C., New York : John Wiley& Sons, 2003.Capítulo 2: “The determination of exchange rates”, páginas 38-39 , eterminationCalculating exchange rate changes, páginas 43-44. alculating changesCapítulo 4, parity conditions; arbitrage páginas 116-7, PPP páginas 118, 121 y ss, Big rbitrageMac página 122, Fisher effect página 131, IFE: p. 140-146, Interest Rate Parity: página erest143, Covered Interest arbitrage p páginas 143-145, Forward rate future página 151.Capítulo 7: “The Foreign Exchange Markets”, Mercado de divisas página 241, American The MarketsEuropean terms página 250, Cross rates página 252.ECONOMÍA, Samuelson, Paul A; Nordhaus, William. 16a ed. New York: McGraw-Hill, McGraw1999.Capítulo 20 “Visión panorámica de la macroeconomía”. anorámicaCaptíulo 26: “El banco central y la política monetaria”.
  8. 8. Pontificia Universidad Católica Argentina Facultad de Ciencias Sociales y EconómicasECONOMIA: PRINCIPIOS Y APLICACIONES, Mochón Morcillo, Francisco; Beker, Víctor BeA. 3a ed. Buenos Aires: McGraw-Hill Interamericana, 2003. Capítulo 23 “La inflación: McGraw Hillcausas y efectos”.Bibliografía ComplementariaON THE ORIGIN AND EVOLUTION OF THE WORD INFLATION, Bryan Michael F. INFLATION Bryan,Federal Reserve Bank of Cleveland. Octubre 1997.< http://www.clevelandfed.org/research/commentary/1997/1015.pdf> http://www.clevelandfed.org/research/commentary/1997/1015.pdfUnidad IV – BONOS.Bibliografía ObligatoriaBOND MARKETS, ANALYSIS AND STRATEGIES, Fabozzi, Frank J. 4a ed. Upper STRATEGIESSaddle River: Prentice Hall, 2000.Capítulos 1-4.Unidad V – RIESGO.Bibliografía ObligatoriaINTRODUCCION AL ESTUDIO DE LAS PINANZAS DE EMPRESAS, Givone, Horacio EMPRESASErnesto; Alonso, Alejandro. Introducción. 2a ed. Buenos Aires : EDUCA, 2005. Introducción.Capítulo 3: “Teoría de la incertidumbre”FUNDAMENTOS DE FINANCIACIÒN EMPRESARIAL, Brealey, Richard A.; Myers, EMPRESStewart C. 5ª ed. Madrid : McGraw-Hill Interamericana, 1998. McGrawCapítulo 9: “Presupuesto de capital y riesgo” Apartado 9.1 “Cálculo de las Betas”VALUE AT RISK, Damodaran, Aswath. Online Homepage. Homepage<http://pages.stern.nyu.edu/~adamodar/pdfiles/papers/VAR.pdf > http://pages.stern.nyu.edu/~adamodar/pdfiles/papers/VAR.pdfPáginas 1 a 9Bibliografía ComplementariaINVESTMENTS, Bodie, Zvi; Kane, Alex; Marcus, Alan J. Boston : McGraw-Hill, 1996. McGrawCapítulo 5: Risk and Risk Aversion kCapítulo 6: Capital Allocation between the Risky Asset and the Risk-free Asset. Risk freeCapítulo 7: Optimal Risky PortfoliosCapítulo 8: The Capital Asset Pricing Model pital
  9. 9. Pontificia Universidad Católica Argentina Facultad de Ciencias Sociales y EconómicasFUNDAMENTOS DE FINANCIACIÓN EMPRESARIAL, Brealey, Richard A.; Myers,Stewart C. 5ª ed. Madrid : McGraw-Hill Interamericana, 1998. tewart McGrawCapítulo 8: Riesgo y rentabilidadUnidad VI - ESTRUCTURA DE CAPITALBibliografía ObligatoriaDamodaran, Aswath. Corporate Finance: Theory and Practice. Nueva York: John Wiley &Sons, 1997. Capítulo 17Damodaran, Aswath. op. cit. Capítulo 25, p. 692-697.Bibliografía ComplementariaBrealey, Richard A.; Myers, Stewart C. Fundamentos de Financiación Empresarial. 5ª ed. EmpresarialMadrid : McGraw-Hill Interamericana, 1998. Capítulo 18. HillBrealey, Richard A.; Myers, Stewart C. op. cit.Capítulo 33, p. 937-941.Unidad VII - DECISIONES DE FINANCIAMIENTOBibliografía ObligatoriaDamodaran, Aswath. Corporate Finance: Theory and Practice. Nueva York: John Wiley & Practice.Sons, 1997. Capítulo 15Damodaran, Aswath. op. cit. Capítulo 19 p. 522.Johnson, Robert M. Valuation Issues in Start-Ups & Early-Stage Companies: The Venture Start StageCapital Method. London Business School, No 4 (1997). . (1997)Bibliografía ComplementariaBrealey, Richard A.; Myers, Stewart C. Fundamentos de Financiación Empresarial. 5ª ed. anciación EmpresarialMadrid : McGraw-Hill Interamericana, 1998. Capítulo 15. HillUnidad VIII - DERIVADOSBibliografía ObligatoriaINTRODUCTION TO FUTURES AND OPTION MARKETS Hull, John C. 3a ed. New MARKETS,Jersey: Prentice Hall, 1998.Capítulos 2-3
  10. 10. Pontificia Universidad Católica Argentina Facultad de Ciencias Sociales y EconómicasCapítulos 7-9Unidad IX - VALUACIÓN DE EMPRESASBibliografía ObligatoriaVALUATION, MEASURING AND MANAGING THE VALUE OF COMPANIES, Copeland, COMPANIESTom; Koller, Tim; Murrin, Jack. New York: John Wiley and Sons, 2000.Capítulos 1-4INTRODUCCIÓN AL ESTUDIO DE LAS FINANZAS DE EMPRESAS, Givone, HoracioErnesto; Alonso, Alejandro. 2a ed. Buenos Aires : EDUCA, 2005. a 2005Capítulo 9.VOLATILITY RULES: VALUING EMERGING MARKET COMPANIES, Damodaran, COMPANIESAswath. Damodaran Online(http://www.stern.nyu.edu/~adamodar/pdfiles/papers/emergmkts.pdf ) 38p, Sep 2009. http://www.stern.nyu.edu/~adamodar/pdfiles/papers/emergmkts.pdfTHE RIGHT ROLE FOR MULTILPLES IN VALUATION, Koller, Tim; Goedhart, Marc;Wessels, David. McKinsey on Finance; 2005, No. 15,Páginas 7-11CORPORATE FINANACE: THEORY AND PRACTICE, Damodaran, Aswath. Nueva York: PRACTICEJohn Wiley & Sons, 1997.Captíulo: “The Cost of Distress” Sección Estimating the probability of bankruptcy using ”.bond price: Global Crossing.Bibligrafía Complementaria.WHERE MERGERS GO WRONG, Christofferson, Scott A.; McNish, Robert S.; Sias, RGERS WRONGDiane L. McKinsey Quarterly; 2004, Issue 2 inseyPáginas 92-99WHEN TO WALK AWAY FROM A DEAL, Cullinan, Geoffrey; Le Roux, Jean-Marc; DEAL JeanWeddigen, Rolf-Magnus. Harvard Business Review; 2004, Vol. 82 Issue 4, 8Páginas 96-104.Unidad X – APROXIMACIÓN A LAS FINANZAS APLICADAS A LA PEQUEÑAEMPRESA Y LAS INVERSIONES PERSONALES
  11. 11. Pontificia Universidad Católica Argentina Facultad de Ciencias Sociales y EconómicasBibliografía ObligatoriaApuntes de clase.PLANNING A SMALL BUSINESS VALUATION AND SALE, Devaney, Michael. Journal BUSINESS: evaney, Michaelof Financial Planning; julio de 2003, Vol. 16 Issue 7Páginas 56-63JOURNAL OF APPLIED FINANCE, Danielson, Morris; Scott, Jonathan., otoño/invierno FINANCEde 2006, Vol. 16 Issue 2Páginas 45-56Bibliografía ComplementariaINTRODUCCIÒN AL ESTUDIO DE LAS FINANZAS DE EMPRESAS, Givone, Horacio EMErnesto; Alonso, Alejandro. 2a ed. Buenos Aires : EDUCA, 1999.Capítulo 9.
  12. 12. Pontificia Universidad Católica Argentina Facultad de Ciencias Sociales y Económicas CRONOGRAMA Universidad Católica Argentina - Santa María de los Buenos Aires Facultad de Ciencias Sociales y Económicas Licenciatura en Administración de Empresas - 4º "B" NOCHE Materia 485: Finanzas II - Cronograma 2º semestre 2012Horario: Martes de 20:00 a 21:30,y Jueves y Viernes de 18,20 a 19,50 hrs. Profesores: Mg. Lic. Alejandro M. SALEVSKY Mg. Lic. Ezequiel CALVIÑO Mg. Lic. Pablo M. YLARRI Lic. Juan Manuel CASCONE Lic. Clara LLERENA Cr. Sonia CAPELLIClase Martes Jueves Viernes Capítulo Tema 7-Ago-12 Clase Apertura 1 9-Ago-12 Capítulo I – TASAS 1 Las tasas en el sistema financiero mundial. Yield Curve 2 10-Ago-12 Capítulo VI - DECISIONES DE FINANCIAMIENTO 1 Introducción, Diferencias Deuda-Equity, Empresas Publicas y Privadas, Venture Capital. 4 14-Ago-12 Capítulo VI - DECISIONES DE FINANCIAMIENTO 2 Caso práctico. Decisiones de financiamiento en nuevos negocios. 3 16-Ago-12 Capítulo I – TASAS 2 Yield Curve. Teorías de la ETTI. 17-Ago-12 DISCUSIÓN DE COYUNTURA I IPO. Proceso de lanzamiento. Casos Facebook, LinkedIN y Groupon 5 21-Ago-12 Capítulo VI - DECISIONES DE FINANCIAMIENTO 3 Pasos para un IPO. Banco de Inversión, Underwritting, Underpricing, ADRs 6 23-Ago-12 Capítulo II - MERCADO DE CAPITALES 1 Participantes. Indicadores. Instituciones 7 24-Ago-12 Capítulo VII - ESTRUCTURA DE CAPITAL 1 Ciclo de las decisiones de financiamiento, Beneficios de la Deuda (Tax Shield y Disciplina) 8 28-Ago-12 Capítulo VII - ESTRUCTURA DE CAPITAL 2 Costos del endeudamiento, Trade off, Estructura Optima 9 30-Ago-12 Capítulo II - MERCADOS DE CAPITALES 2 Productos de inversión. Análisis técnico vs fundamental 10 31-Ago-12 Capítulo VII - ESTRUCTURA DE CAPITAL 3 Análisis de estructura de financiamiento en casos reales 4-Sep-12 Capítulo VII - ESTRUCTURA DE CAPITAL 4 Armado Caso N1 11 6-Sep-12 Capítulo III - FINANZAS INTERNACIONALES 1 Introducción. Inflación. Tipo de Cambio. PBI 12 7-Sep-12 Test 1 Capítulo III - FINANZAS INTERNACIONALES 2 Ley de Precio único. Relación entre variables 11-Sep-12 Caso #1 Capítulo VII - ESTRUCTURA DE CAPITAL 5 Exposición de Caso N1 13-Sep-12 DISCUSIÓN DE COYUNTURA II Contexto financiero y macroeconómico argentino 13 14-Sep-12 Capítulo III - FINANZAS INTERNACIONALES 3 Ley de Precio único. Relación entre variables 14 18-Sep-12 Capítulo III - FINANZAS INTERNACIONALES 4 Mercado de divisas. Ley de precio único. Política Monetaria 20-Sep-12 Capítulo III - FINANZAS INTERNACIONALES 5 Armado Caso N2 21-Sep-12 Dia del Estudiante - 25-Sep-12 Caso #2 Capítulo III - FINANZAS INTERNACIONALES 6 Exposición de Caso N2 15 27-Sep-12 Test 2 Capitulo V - RIESGO 1 Risk Management. Value at risk 16 28-Sep-12 Capitulo V - RIESGO 2 Análisis por escenarios. 02-Oct-12 PARCIAL I PARCIAL I 17 4-Oct-12 Capitulo V - RIESGO 3 Riesgo operativo y riesgo financiero. Análisis de balance. 18 5-Oct-12 Test 3 Capítulo VIII - DERIVADOS 1 Concepto general. Futuros (intro) 19 9-Oct-12 Capítulo VIII - DERIVADOS 2 Mercado de futuros. Los futuros como cobertura y como inversión 20 11-Oct-12 Capitulo IV - BONOS 1 Tipos de bonos. Valuación. 12-Oct-12 REVISION PARCIAL I REVISION PARCIAL I 21 16-Oct-12 Capítulo VIII - DERIVADOS 3 Opciones (intro). Posiciones. Terminología. Valuación 22 18-Oct-12 Capítulo VIII - DERIVADOS 4 Valuación de opciones. Variabilidad. Caso práctico con plataforma de inversión. 23 19-Oct-12 Capitulo IV - BONOS 2 Valuación de bonos. Riesgo 24 23-Oct-12 Capitulo IV - BONOS 3 Medidas de sensibilidad. Duration. Convexity 25-Oct-12 DISCUSIÓN DE COYUNTURA III Bonos soberanos. Análisis del endeudamiento de Argentina 25 26-Oct-12 Capítulo VIII - DERIVADOS 5 Estrategias 30-Oct-12 Capítulo VIII - DERIVADOS 6 Armado Caso N3 26 1-Nov-12 Test 4 Capitulo IX - VALUACIÓN DE EMPRESAS 1 Técnicas de valuación de empresas aplicadas. DCF. Multiplos 2-Nov-12 Capitulo IV - BONOS 5 Ejercicios 6-Nov-12 Caso #3 Capítulo VIII - DERIVADOS 7 Exposición de Caso N3 8-Nov-12 Capitulo IV - BONOS 6 Ejercicios 27 9-Nov-12 Capitulo IX - VALUACIÓN DE EMPRESAS 2 Aplicación práctica valuación por múltiplos y DCF. 13-Nov-12 PARCIAL II PARCIAL II 28 15-Nov-12 Caso Int. 1° Capitulo IX - VALUACIÓN DE EMPRESAS 3 Valuación M&A. El pentágono de valor 29 16-Nov-12 Capitulo IX - VALUACIÓN DE EMPRESAS 4 Valuación M&A. El pentágono de valor. Caso real 30 20-Nov-12 Capitulo IX - VALUACIÓN DE EMPRESAS 5 Valuación de proyectos internacionales 22-Nov-12 REVISION PARCIAL II REVISION PARCIAL II 23-Nov-12 RECUPERATORIO RECUPERATORIO 31 27-Nov-12 Capitulo IX - VALUACIÓN DE EMPRESAS 6 LBO. Reestructuración 29-Nov-12 Caso Int. 2° Capitulo IX - VALUACIÓN DE EMPRESAS 7 Desarrollo última fase Caso Integral 30-Nov-12 Caso Int. Final TRABAJO PRÁCTICO FINAL Dinámica Caso Integral
  13. 13. Pontificia Universidad Católica Argentina Facultad de Ciencias Sociales y Económicas METODOLOGÍA DE EVALUACIONES PARCIALES Y FINALESA. Desarrollo del curso:1. El curso. El curso está conformado por clases teóricas y prácticas, lo cual no impide prácticas, que durante las clases teóricas se desarrollen ejercicios, ni que en las clases prácticas se presenten temas de teoría, debido a la fuerte interrelación entre teoría y práctica que tiene la materia.2. Nivel de exigencia. La cátedra, por respeto a los alumnos, profesores y a la Facultad, por y considerando que está trabajando con futuros profesionales y colegas, mantiene un alto nivel de exigencia. Es absolutamente necesario conocer y manejar los temas fundamentales de Matemática Financiera Aplicada y de Finanzas I. Dichos temas no Financiera se darán durante el curso de Finanzas II, pero podrán ser requeridos y evaluados en clase y en los parciales, recuperatorios y finales.3. Participación. Los alumnos deben participar en clase, con sus preguntas y opiniones, por lo cual deberán preparar la misma, utilizando la guía de lecturas, la bibliografía y el cronograma de clases. Su participación será evaluada en la nota de concepto.4. Grupos de trabajo: Los alumnos deberán conformar grupos de trabajo de mínimo 4 y máximo 6 personas para la resolución de distintas problemáticas.5. Temas administrativos. Los profesores no se ocupan de los temas administrativos, como por ejemplo, la superposición de clases y exámenes en el mismo horario, inclusión de alumnos en las listas, o de modificar requisitos de porcentaje mínimo de asistencia a clases teóricas y prácticas. Para tener presente deberá estar en el curso durante todas las horas de clase. clase6. Acceso a profesores. Los profesores se encuentran disponibles, ya sea para consultas o clases de apoyo a pedido de los alumnos, solicitadas con la debida antelación. El correo electrónico de cada profesor se encuentra disponible de forma de facilitar a los alumnos el acceso a los mismos en horario fuera de clase para la consulta de dudas sobre la asignatura.7. Invitados especiales. El cronograma está realizado a título orientativo y podrá variar debido a la presencia de invitados especiales.8. Lecturas adicionales. Los profesores indicarán lecturas adicionales de artículos o capítulos de libros de temas que no se desarrollarán en el curso. losB. Material de apoyo:9. Guía de lectura. Los alumnos cuentan con una detallada guía de lectura, para poder consultar los temas antes de ser tratados durante el curso. Excepto aquellas lecturas marcadas como “Test de lectura” las cuales son obligatorias en el día correspondiente, cadas las restantes son de carácter obligatorio pero no se exigirá su conocimiento sino hasta los exámenes parciales o finales. De todas formas, el objetivo de la guía es ayudar al alumno en el seguimiento de las clases por lo que se sugiere fuertemente su
  14. 14. Pontificia Universidad Católica Argentina Facultad de Ciencias Sociales y Económicas seguimiento tal cual el cronograma sugerido. La guía podrá ser modificada durante el á desarrollo del curso debido a la presencia de nuevos artículos de actualidad que sean artículos usados como material en clase.10. Diarios e internet. Es conveniente leer los diarios y acceder a sitios con información económica financiera. Esta materia es teórico-práctica con un fuerte foco en el ta teórico práctica análisis de realidad actual. En clase se comentarán temas que aparecen en los . medios, y habrá una clase donde se comentan algunos de los cuadros que aparecen , en los diarios financieros. Durante el curso a los alumnos interesados se les dará una lista de sitios financieros.11. Es conveniente que los alumnos se familiaricen con el uso de las herramientas financieras que la planilla de cálculo ofrece, alguna de las cuales se desarrollarán en clase.12. Calculadora y Notebook. Cada alumno debe traer a cada clase y saber usar su calculadora financiera. Se sugiere contar con una notebook por equipo de trabajo para d la realización de trabajos prácticos.13. Soporte online: La materia cuenta con distintos soportes en internet para facilitar la comunicación y la gestión de los documentos, se incentiva a sus alumnos a su uso. documentos, usoC. Evaluación:14. Aprobación del curso. El alumno debe rendir y aprobar dos parcial deberá parciales para aprobar el curso y tener la posibilidad de rendir el examen final. Si no aprueba o no se presenta a uno de los parcial parciales, tendrá la opción de rendir un recuperatorio. Además recuperatorio deberá resolver en forma grupal un caso integral el cual será evaluado con una nota a aparte y su aprobación es condición necesaria para la aprobación de la materia. materia En caso de no aprobar dicha tarea, el grupo deberá presentar el caso con las correcciones el mismo día fijado para el recuperatorio de los parciales.15. Recuperatorio. Cuando el alumno, por alguna de las circunstancias señaladas, deba rendir el recuperatorio y no lo apruebe, perderá el curso.16. Temas para los parciales. Salvo indicación en contrario, el temario del parcial es parcia todo lo dado, inclusive los temas de la clase anterior, (teoría y práctica). Se consideran tanto los temas dados en clase como lo que haya que leer de la bibliografía o del material entregado por la cátedra.17. Temas del recuperatorio. El recuperatorio incluirá los temas del parcial. Además podrá incluir algunos temas que no hayan entrado en el parcial. En tales casos se especificarán los temas adicionales.18. Casos Prácticos número 1 al 3. Durante el transcurso del cuatrimestre se evaluarán 3 ejercicios prácticos grupales (además del ej. Integral final). Los mismos tienen el os objetivo de complementar el material expuesto en clases teóricas por los profesores, fomentar la investigación del tema en referencia, y evaluar al alumno no sólo en términos de conocimientos didácticos, sino también su desenvolvimiento en la cimientos presentación de la resolución.
  15. 15. Pontificia Universidad Católica Argentina Facultad de Ciencias Sociales y Económicas Evaluación: Se evaluará con una calificación de 1 a 10 puntos teniendo en cuenta las conclusiones propias del ejercicio, la solución propuesta y la calidad de la ejercicio, presentación. La formalidad de la presentación asumirá las características propias de una exposición profesional. El resultado de los casos influirá en la calificación del segundo parcial.19. Tests de lectura previa. Se tomarán CUATRO tests de lectura previa de los temas a desarrollar en las clases. El test se tomará al inicio de la clase y constará de tres preguntas cortas. Una vez empezado los alumnos que lleguen tarde no podrán na ingresar al aula hasta que el test haya finalizado. Se calificará el test como “aprobado” “ o “no aprobado” y los resultados en estos tests influirán en la calificación del segundo parcial.20. Nota de concepto: Además de la nota del examen parcial y recuperatorio, el alumno tendrá una nota de concepto compuesta por los Tests de Lectura, asistencia a la clase asistencia completa y participación en las clases.21. Trabajos especiales. A criterio de la cátedra se podrá pedir a algunos alumnos la realización de trabajos especiales de investigación y el desarrollo de un caso. Estos trabajos no reemplazan al parcial ni al recuperatorio, pero servirán para la nota de concepto.22. Final. El final es puede ser escrito, (teórico y práctico, pero podrá ser un llamado todo teórico o todo práctico). A criterio de los profesores se podrá tomar un examen oral o dividir al examen en escrito y oral en distintas fechas. Los temas que se toman en el ir . final corresponden a lo dado en la última cursada. Como año tras año siempre hay modificaciones, se recomienda a los alumnos dar la materia tan pronto como sea posible. De no poder hacerlo, se sugiere asistir de oyente en aquellas clases donde se traten temas nuevos, (ver cronograma), o consultar con los profesores o alumnos que hayan cursado la materia recientemente.23. Extensión de exámenes. Los parciales y finales suelen ser largos, pero los a alumnos los hacen más largos al responder cosas que no se le piden. En la evaluación, además de evaluar las respuestas a las preguntas específicas, se considera cómo administró su tiempo el alumno, manejo de vocabulario y redacción. El motivo es que muchas veces el resultado de una tarea profesional se debe expresar en un s informe breve y bien redactado, además de ser técnicamente correcto.24. Revisión de parciales, recuperatorios y finales. En horario fuera de clases, (para no perturbar el normal desarrollo de las clases), y en forma individual, (para dedicar con tranquilidad todo el tiempo que sea necesario), los alumnos que lo deseen podrán ver sus parciales y finales, incluso quienes hayan aprobado con buena nota. El objeto es ver los errores cometidos y problemas de interpretación, no de discutir ni negociar la nota. En el caso de detectarse un error en la corrección, éste será subsanado. De todas maneras, después de los exámenes, se verá en clase la solución de los exámenes y se comentarán los errores más frecuentes.

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