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  • 1. Derivados 15 de Octubre de 2013 Nn 2013
  • 2. OPCIONES 1. Repaso 2. Precio de una opción 3. Estrategias con opciones
  • 3. OPCIONES VS. FUTUROS LONG POSITION (BUYER) DERECHO OBLIGACIÓN PRIMA SHORT POSITION (SELLER)
  • 4. REPASO: OPTIONS MARKETS VOCABULARY CALL BUY AMERICAN OPTIONS STRIKE PRICE PUT STRIKE DATE SELL EUROPEAN OPTIONS PRICE OF THE OPTION
  • 5. FUENTES DE RENTABILIDAD ACCIÓN OPCIÓN Dividendos Ejercerla Aumento de precio Vender la opción
  • 6. Valor de una acción VS. Valor de una opción ¿Cómo se determina?
  • 7. FACTORES QUE DETERMINAN EL VALOR DE LA PRIMA Precio actual de la acción Precio de ejercicio Tiempo hasta el vencimiento Volatilidad del precio Tasa de interés Dividendos
  • 8. Precio de la acción (spot price) y precio de ejercicio (strike price) CALL • Aumenta el precio spot • Disminuye el strike price PUT • Disminuye el precio spot • Aumenta el strike price Aumenta el valor de la prima cuando…
  • 9. Tiempo hasta el vencimiento IN THE MONEY OUT OF THE MONEY Aumenta el valor de la prima, cuanto menos tiempo falte para el vencimiento. Aumenta el valor de la prima, cuanto más tiempo falte para el vencimiento.
  • 10. Volatilidad CALL Se beneficia de los aumentos de precio y ha limitado su riesgo ante una baja de precios PUT Se beneficia de la baja de precio y ha limitado su riesgo ante una subida de precios El valor de la opción aumenta, cuando la volatilidad aumenta
  • 11. Tasa de interés Aumento de la tasa de interés Tasa esperada de crecimiento en el precio de la acción sube VA FF recibidos por el propietario de la opción disminuyen Aumenta spot price Disminuye precio de la opción CALL Aumenta la prima Baja la prima PUT Baja la prima Baja la prima
  • 12. Dividendos Efecto: reduce el precio de la acción en la fecha siguiente al pago de dividendos Baja el spot price CALL PUT Baja la prima Sube la prima
  • 13. Estrategias con opciones Continuación última clase
  • 14. BEAR SPREAD Long Put X2 Short Put X1 Limita el beneficio potencial y el riesgo de pérdida
  • 15. STRADDLE (CONO) Long Call Long Put = Vto = Strike Beneficio potencial ante un gran movimiento del spot. Mayor pérdida ante una pequeña variación.
  • 16. STRANGLE (CUNA) Long Call X2 Long Put X1 = Vto Long Call X1 X2 Long Put Beneficio potencial ante un gran movimiento del spot. Limita las pérdidas si las oscilaciones son pequeñas.
  • 17. BUTTERFLY SPREAD Long Call X1 Long Call X3 2x Short Call X2 Genera beneficios si el spot se mantiene cerca de X2, y genera pérdida ante grandes variaciones del spot en cualquier dirección.
  • 18. CASO PRÁCTICO ESTRATEGIAS CON OPCIONES