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Derivados

15 de Octubre de 2013

Nn 2013
OPCIONES
1. Repaso
2. Precio de una opción
3. Estrategias con opciones
OPCIONES VS. FUTUROS

LONG
POSITION
(BUYER)

DERECHO

OBLIGACIÓN

PRIMA

SHORT
POSITION
(SELLER)
REPASO: OPTIONS MARKETS VOCABULARY

CALL

BUY

AMERICAN
OPTIONS
STRIKE
PRICE

PUT

STRIKE
DATE

SELL
EUROPEAN
OPTIONS

PRI...
FUENTES DE RENTABILIDAD

ACCIÓN

OPCIÓN

Dividendos

Ejercerla

Aumento
de precio

Vender la
opción
Valor de una
acción VS. Valor
de una opción
¿Cómo se determina?
FACTORES QUE DETERMINAN EL VALOR DE LA PRIMA

Precio actual
de la acción

Precio de
ejercicio

Tiempo
hasta el
vencimiento...
Precio de la acción (spot price) y precio de ejercicio (strike price)

CALL

• Aumenta el precio
spot
• Disminuye el strik...
Tiempo hasta el vencimiento

IN THE MONEY

OUT OF THE
MONEY

Aumenta el valor de la prima,
cuanto menos tiempo falte
para ...
Volatilidad

CALL

Se beneficia de los
aumentos de precio y ha
limitado su riesgo ante
una baja de precios

PUT

Se benefi...
Tasa de interés

Aumento de la tasa de
interés
Tasa esperada de
crecimiento en el
precio de la acción
sube

VA FF recibido...
Dividendos

Efecto: reduce el precio de la acción en la
fecha siguiente al pago de dividendos

Baja el spot price

CALL

P...
Estrategias con
opciones
Continuación última clase
BEAR SPREAD

Long Put X2
Short Put X1

Limita el beneficio potencial y el riesgo de pérdida
STRADDLE (CONO)

Long Call
Long Put

= Vto
= Strike

Beneficio potencial ante un gran movimiento del spot.
Mayor pérdida a...
STRANGLE (CUNA)

Long Call X2
Long Put X1

= Vto

Long Call
X1

X2

Long Put

Beneficio potencial ante un gran movimiento ...
BUTTERFLY SPREAD

Long Call X1
Long Call X3
2x Short Call X2

Genera beneficios si el spot se mantiene cerca de X2, y gene...
CASO PRÁCTICO

ESTRATEGIAS CON OPCIONES
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  1. 1. Derivados 15 de Octubre de 2013 Nn 2013
  2. 2. OPCIONES 1. Repaso 2. Precio de una opción 3. Estrategias con opciones
  3. 3. OPCIONES VS. FUTUROS LONG POSITION (BUYER) DERECHO OBLIGACIÓN PRIMA SHORT POSITION (SELLER)
  4. 4. REPASO: OPTIONS MARKETS VOCABULARY CALL BUY AMERICAN OPTIONS STRIKE PRICE PUT STRIKE DATE SELL EUROPEAN OPTIONS PRICE OF THE OPTION
  5. 5. FUENTES DE RENTABILIDAD ACCIÓN OPCIÓN Dividendos Ejercerla Aumento de precio Vender la opción
  6. 6. Valor de una acción VS. Valor de una opción ¿Cómo se determina?
  7. 7. FACTORES QUE DETERMINAN EL VALOR DE LA PRIMA Precio actual de la acción Precio de ejercicio Tiempo hasta el vencimiento Volatilidad del precio Tasa de interés Dividendos
  8. 8. Precio de la acción (spot price) y precio de ejercicio (strike price) CALL • Aumenta el precio spot • Disminuye el strike price PUT • Disminuye el precio spot • Aumenta el strike price Aumenta el valor de la prima cuando…
  9. 9. Tiempo hasta el vencimiento IN THE MONEY OUT OF THE MONEY Aumenta el valor de la prima, cuanto menos tiempo falte para el vencimiento. Aumenta el valor de la prima, cuanto más tiempo falte para el vencimiento.
  10. 10. Volatilidad CALL Se beneficia de los aumentos de precio y ha limitado su riesgo ante una baja de precios PUT Se beneficia de la baja de precio y ha limitado su riesgo ante una subida de precios El valor de la opción aumenta, cuando la volatilidad aumenta
  11. 11. Tasa de interés Aumento de la tasa de interés Tasa esperada de crecimiento en el precio de la acción sube VA FF recibidos por el propietario de la opción disminuyen Aumenta spot price Disminuye precio de la opción CALL Aumenta la prima Baja la prima PUT Baja la prima Baja la prima
  12. 12. Dividendos Efecto: reduce el precio de la acción en la fecha siguiente al pago de dividendos Baja el spot price CALL PUT Baja la prima Sube la prima
  13. 13. Estrategias con opciones Continuación última clase
  14. 14. BEAR SPREAD Long Put X2 Short Put X1 Limita el beneficio potencial y el riesgo de pérdida
  15. 15. STRADDLE (CONO) Long Call Long Put = Vto = Strike Beneficio potencial ante un gran movimiento del spot. Mayor pérdida ante una pequeña variación.
  16. 16. STRANGLE (CUNA) Long Call X2 Long Put X1 = Vto Long Call X1 X2 Long Put Beneficio potencial ante un gran movimiento del spot. Limita las pérdidas si las oscilaciones son pequeñas.
  17. 17. BUTTERFLY SPREAD Long Call X1 Long Call X3 2x Short Call X2 Genera beneficios si el spot se mantiene cerca de X2, y genera pérdida ante grandes variaciones del spot en cualquier dirección.
  18. 18. CASO PRÁCTICO ESTRATEGIAS CON OPCIONES
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