Evolución, tendencias y oportunidades en el mercado de la moda

Evolución, tendencias y oportunidades en el mercado de la moda Prof JL Nueno Seva, 30 de Octubre 20091 • Introducción • Impacto de la crisis sobre el consumidor • La recesión y la compra de moda • Mejores prácticas: cómo salir reforzado de esta recesión 2 V2

• Introducción • Impacto de la crisis sobre el consumidor • La recesión y la compra de moda • Mejores prácticas: cómo salir reforzado de esta recesión 3 LA HORA DE LA VERDAD Fuente: Patrick Thomas para Dinero 18 de marzo 2007 V2

• Introducción • Impacto de la crisis sobre el consumidor • La recesión y la compra de moda • Mejores prácticas: cómo salir reforzado de esta recesión 5 ¿Cuáles son las fuerzas más permanentes detrás de esta recesión? 6 V2

• La globalización • El descuento y la mentalidad de ahorro: de canal de distribución a revolución industrial • Exceso de capacidad: amenaza y oportunidad 7 Globalización 8 V2

El mundo irá bien, el consumo también, pero en otros sitios Crecimiento de las ventas al consumo en economías • Tras la caída abismal de hace un desarrolladas y emergentes Emergentes año, las ventas al detall globales 60 Mundo Desarrolladas se recuperan 40 20 0 Ene‐07 Jul‐07 Ene‐08 Jul‐08 Ene‐09 Jul‐09 ‐20 ‐40 60 Fuente: Goldman Sachs (2009) 9 Globalización: La recuperación “en otro lugar” Crecimiento de las ventas al consumo en economías desarrolladas y emergentes La globalización está produciendo Emergentes 60 Mundo trasvases de riqueza desde las Desarrolladas 40 economías desarrolladas hacia las 20 emergentes y de la clase media de las 0 Ene‐07 Jul‐07 Ene‐08 Jul‐08 Ene‐09 Jul‐09 economías avanzadas a la nueva clase ‐20 media de aquéllas ‐40 60 Fuente: Goldman Sachs Global ECS research (Global Economics Weekly) September 2009, National sources 10 V2

El mundo irá bien, el consumo también pero no aquí Crecimiento medio 2009-10 • Y ello está produciendo una transferencia de gasto (discrecional y de primera necesidad) desde las economías industrializadas hacia las emergentes Fuente: GS Global ECS Research • En 2009/10 el consumo crecerá en China (9%), en India (6%), en Brasil (4,9%). En las economías avanzadas mucho menos (0,2%) 11 • La previsión es que aquí, donde menos se crecerá Principales proveedores del sector textil IMPORTACIONES % VAR. PAÍS % S/TOTAL (M€) 0609 - 0608 China 1.344,3 23,8 +4 Italia 587,1 10,4 -21 Turquía 474 8,4 -13 Marruecos 441,2 7,8 -12 Portugal 428,7 7,6 0 India 362,8 6,4 +11 Francia 298,7 5,3 -30 Bangladesh 279,8 4,9 +15 Alemania 194,5 3,4 -21 Paquistán 123,4 2,2 -12 Resto países 1.108,4 19,6 -20 Total 5.642,9 100 -10,1 12 Fuente: CITYC V2

La incidencia de los costes salariales toma cada vez más importancia Costes laborales en el textil 2008 ($/hora) 13 Fuente: Werner Internacional ¿Cuáles son los factores que influyen sobre descuento y ahorro? • Ahorro de los hogares • Deuda • Desempleo 14 V2

¿Cuáles son los factores que influyen? (1) Ahorro como % El Ahorro de la renta disponible Fuente: OECD, GS Global ECS Research 15 El consumidor español toma decisiones de ahorro de forma consciente • En comparación con hace un año, ¿ha modificado sus hábitos de compra? No 25% Sí 75% Fuente: Nielsen consumer confidence survey. Abril 2009 16 V2

La obsesión del consumidor español en gastar menos Cuatro tendencias de Medidas de ahorro actuales más frecuentes consumo Vuelta al consumo en el hogar Menor consumo discrecional Búsqueda de precios bajos Buscar sustitutivos, posponer o cancelar 17 Fuente: Nielsen Consumer Confidence Survey. Abril 2009 17 ¿Cuáles son los factores que influyen?(2) Deuda de los hogares Pago de deuda como porcentaje de los ingresos del hogar El endeudamiento de las familias es mayor en las clases medias, algo habitual pero que se ha hecho más pronunciado en años recientes Fuente: Goldman Sachs Global ECS research (Global Economics Weekly) September 2009, National sources 18 V2

Todos los consumidores encuentran excusas para consumir menos • Excluidos por la recesión: los que pierden su empleo (y es lo único que tienen) • Afectados por la recesión: los que ven sus activos devaluarse • Atrapados por la recesión: los asalariados que están endeudados • Preocupados por la recesión: influidos por su entorno • Consumidores de stocks: influidos por los medios • A salvo: “la ostentación es de mala educación” 19 El futuro ya está aquí: ¿Qué está pasando con el sector textil? • Cae la demanda interna • Intenso proceso de deslocalización productiva • Las cadenas siguen creciendo tanto en volumen como en valor • China es especialmente competitiva para grandes series de productos estándar • Crecen las exportaciones textiles, reflejo de la internacionalización del sector • Confección y género de punto, el único subsector con evolución positiva de importaciones y exportaciones 20 V2

Tras una etapa de inversión expansiva y de crecimiento económico acelerado, la recesión ha derivado en capacidad ociosa en casi todos los sectores Exceso de capacidad mostrado en variación del número de empresas de cada sector Var % número de empresas por sector en España vs. período anterior 21 Fuente: INE, El Mundo-Banco de España, M.A. Ordóñez, Autocosmos, El País Y en el textil 5% 3,8% 1,8% 1,1% 1,0% 0,4% * Fuente: Acotex 22 *I.P.C De vestido (nueva base de 2006) V2

Retroceso importante de la demanda interna en el sector textil Evolución del gasto de los españoles en textil vestir y hogar 23 Fuente: Elaboración propia ABN Metrics Aunque la cuota de independientes está cayendo, el total de tiendas se mantiene constante, como resultado de expansión de las cadenas, estrategias de nicho de los independientes y el impacto de las ciudades pequeñas Número de tiendas de ropa en España a 1 de febrero de 2008 75.000 73.160 72.069 70.948 71.021 71.100 71.168 71.160 71.150 69.976 70.612 70.525 69.138 70.000 67.100 64.470 65.000 61.000 60.000 55.038 55.000 54.560 50.000 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 • Edad, en 2007, de Cadena vs. Tienda independiente multimarca. La diferencia de edad provocará ingresos de negocios independientes como resultado de la jubilación del empresario. El recurso de entrada al franchising se hace menos factible. 24 Fuente: Acotex 2008 V2

Hasta 2008 aumentaba el número de aperturas de centros comerciales, en 2009 ha caído el número comercios, aunque han seguido produciéndose aperturas Evolución de los centros comerciales y el sector retail Aperturas Anuales en Centros Comerciales ¿Exceso de capacidad? Fuente: INE, Jones Lang LaSalle Febrero 2009 • En 2003 existían en España 626 mil comercios; en 2007, 646 mil y en 2009 se estima que se reduzcan en 63.610 • Actualmente existen 514 centros comerciales y en los últimos años han disminuido el número de aperturas de nuevos centros, si bien 2009 contará con 20 aperturas y 25 600.000 mil de SBA adicionales Bonito, barato, rápido, variado, divertido, accesible MILAN: CORSO VITTORIO EMANUELE MILAN: CORSO VITTORIO EMANUELE V2

Vueling anuncia que ganará 79M€ este año China es especialmente competitiva para grandes series de productos estándar, pero su competitividad se reduce en las series cortas, productos especializados y el fast fashion Los confeccionistas europeos valoran a sus proveedores (puntuación entre 0 y 5) 28 Fuente: Encuesta SIL de París V2

Por tanto, ¿Cuáles son los problemas de esta recesión? • La transferencia de renta es real • La clase media más afectada que ningún otro grupo social • Ahí donde deuda y desempleo son elevados, ahorro aumenta y consumo se contrae • En consecuencia la clase media “industrializada” abraza el descuento • Somos menos diferentes que antes, más europeos • Exceso de capacidad se da cita con el ahorro • Muchas medidas persistirán tras la recesión • Todos encuentran excusas para no consumir • Su posición es objetivamente, mejor 29 • Introducción • Impacto de la crisis sobre el consumidor • La recesión y la compra de moda • Mejores prácticas: cómo salir reforzado de esta recesión 30 V2

El sector textil en España • El sector textil/confección Evolución de la importancia del sector en la economía española representa en 2008: – 6,5% del empleo industrial – 3% del producto industrial – 5,3% de las exportaciones industriales 31 Fuente: CITYC 2008, 2007, 2006 Fuertes caídas en la producción y el empleo... - 4,8% Evolución de la producción 32 Fuente: CITYC, ACOTEX V2

...que reflejan la intensidad del proceso de deslocalización productiva Evolución del número de empresas y % de variación 33 Fuente: CITYC Sector con una fuerte concentración en la cúspide, un nivel empresarial intermedio relativamente amplio y un elevado número de microempresas en situación precaria Evolución de las principales empresas* (2000-2006) *En 2006 el sector cuenta con 164 empresas con facturación superior a 12M€: (1): Mango, Inditex y Cortefiel 34 (2): 93 empresas textiles (3): 68 de confección y punto Fuente: Observatorio industrial del sector textil-confección V2

22% de las mayores empresas cerraron con resultados negativos Rentabilidad de las empresas* 35 *215 primeras analizadas en 2000, 164 primeras analizadas en 2006 Fuente: Observatorio industrial del sector textil-confección En la evolución de las ventas retail, sigue la tendencia negativa en valor pero no decrece en volumen Evolución ventas en volumen Evolución ventas en valor 36 Fuente: TNS facilitado por AEGP V2

Los españoles reducen 25€ su gasto anual en ropa en 2008 Evolución del gasto anual en ropa 521,69 € 496,69 € 2007 2008 37 Fuente: ACOTEX Los puntos de venta minorista disminuyen en 8.333 en un año Puntos de venta minoristas (Nacional-Datos 2008 a 1 Febrero) 38 Fuente: ACOTEX V2

Las tiendas multimarca, ¿el formato más antiguo en peligro de extinción? Antigüedad en la profesión (2008) 39 Fuente: Acotex Entre las cadenas Zara sigue liderando tanto en valor como en volumen de ventas Cuota en valor de las 5 principales cadenas Cuota en volumen de las 5 principales cadenas 40 Fuente: TNS facilitado por AEGP V2

Declive de la inversión empresarial desde 2001 Evolución de la inversión empresarial • Pasa de representar 4% de la facturación en 2001 a menos de 2% en 2008 • Las importaciones de maquinaria suponen 2/3 de la inversión total 41 Fuente: Observatorio industrial del sector textil-confección El consumidor aún muestra cautela a la hora de tomar decisiones de gasto Percepción de la evolución del gasto en vestido y complementos* 42 *Diferencia de porcentajes entre quienes opinan que ha crecido o ha disminuido Fuente: Millward Brown V2

• Introducción • Impacto de la crisis sobre el consumidor • La recesión y la compra de moda • Mejores prácticas: cómo salir reforzado de esta recesión 43 Cómo son los que saldrán airosos de esta recesión: cómo eran, hace 10 años • Bordamatic • Gèneres de punt Tegomar • Interket • Géneros de punto Juper • … V2

Cómo son los que saldrán airosos de esta recesión: cómo eran, hace 10 años • Rosa Clará • Desigual • Custo • TCN • Castañer • CH • Sita Murt • Punt Roma • … Cómo son los que saldrán airosos de esta recesión • Ambición ajustada a un reto de cierta talla • Actitud abierta (dispuestos a apoyar y dejarse apoyar) • Diferenciados • Con una marca, o una notoriedad sobre la que se puede construir • Diversificados en mercados ( masa crítica en alguno o algunos) • Ventanas al mercado: control de canal a través de integración • Buen valor por dinero, y dando acceso (OPPs…) • Acceso a recursos (talento, financiación, socios proveedores o distribuidores) para alcanzar un mercado masivo V2

Mejores prácticas • La tienda de descuento: el caso Primark • El merchandising revuelto: el caso Tchibo • El comercio electrónico, revisitado • La tienda de segunda mano • El multimarquista con autoridad • El multimarquista en mercados secundarios • Los fabricantes verticalizados • Comunique, comunique, comunique • Ponga su cluster de moda: marca “de origen” • Colabore 47 Primark se ha expandido rápidamente en el Reino Unido y tiene planes de expandirse aún más en Irlanda y España Primark en UK Año Ventas % Variación Nº de totales (₤m) tiendas 2003 562,7 15,2 82 2004 645,4 14,7 86 2005 754,4 16,9 88 2006 915,0 21,3 107 2007 1.270,0 38,8 131 e2008 1.472,0 15,9 134 48 Fuente: Verdict Research V2

Ha duplicado su cuota de mercado en los últimos 5 años, y ha pasado a ocupar la cuarta posición detrás de Marks & Spencer, el grupo Arcadia y Next Cuota de mercado en ropa Cuota de mercado en ropa de mujer 49 Fuente: Verdict Research El crecimiento de las ventas de ropa de mujer disminuye, sin embargo, calzado, accesorios y artículos del hogar seguirán creciendo Evolución de las ventas de Primark de ropa de mujer en UK 50 Fuente: Verdict Research V2

Primark, “Look Good, Pay Less” • El lema transmite con éxito la sencillez de la oferta: estilo a precios bajos • Primark utiliza principalmente la radio y la publicidad outdoor para promover las tiendas locales • Sin embargo, su posicionamiento atrae una atención de los medios nada favorable. Un programa de la BBC denunció el uso de mano de obra infantil por subcontratista en la India 51 Mejores prácticas • La tienda de descuento: el caso Primark • El merchandising revuelto: el caso Tchibo • El comercio electrónico, revisitado • La tienda de segunda mano • El multimarquista con autoridad • El multimarquista en mercados secundarios • Los fabricantes verticalizados • Comunique, comunique, comunique • Ponga su cluster de moda: marca “de origen” • Colabore 52 V2

El merchandising revuelto Fuente: IGD Research El merchandising revuelto • 5º operador global de cafeterías con 6.000 tiendas • Operador multicanal - online, puestos y tiendas – con presencia en 12 países • La innovación es clave – 1.800 referencias añadidas cada año • Los productos no alimentarios tienen una rotación semanal o superior V2

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Mejores prácticas • La tienda de descuento: el caso Primark • El merchandising revuelto: el caso Tchibo • El comercio electrónico, revisitado • La tienda de segunda mano • El multimarquista con autoridad • El multimarquista en mercados secundarios • Los fabricantes verticalizados • Comunique, comunique, comunique • Ponga su cluster de moda: marca “de origen” • Colabore 57 Vente-privee Necesita login: E-Mail: moises@abnmetrics.com Fuente: Vente-privee.com Contraseña: 1ABNmetrics! V2

Privalia Necesita login: E-Mail: moises@abnmetrics.com Fuente: www.privalia.com Contraseña: 1ABNmetrics! La Redoute Fuente: http://www.laredoute.es/ V2

Club Outlet Necesita login: E-Mail: moises@abnmetrics.com Fuente: http://www.cluboutlet.es/ Contraseña: 1ABNmetrics! Kelkoo Fuente: http://www.kelkoo.es V2

Amazon.com Fuente: http://www.amazon.com Carrefour Fuente: http://www.carrefour.es V2

Nike Fuente: http://store.nike.com Net-a-porter Fuente: http://www.netaporter.com/ V2

Mundo Compras Fuente: http://www.mundo-compras.com/ Buy·v!p Necesita login: E-Mail: moises@abnmetrics.com Fuente: http://es.buyvip.com/index.jsp Contraseña: abnmetrics V2

Decathlon Fuente: http://www.decathlon.es/ES/ Mango Fuente: http://mangoshop.com V2

H&M (sólo en países nórdicos y Dinamarca, Holanda y Alemania) Fuente: http://shop.hm.com/nl/?action=viewhome Tiendanet.com Fuente: http://www.tiendanet.com/ V2

Adolfo Domíguez Fuente: www.adolfodominguezshop.com Zara Home Fuente: http://www.zarahome.com/shop/es/es/zara-home/home V2

Abercrombie Fuente: http://www.abercrombie.com Juicy Couture Fuente: http://www.juicycouture.com/ V2

• PayPal es una empresa estadounidense perteneciente al sector del comercio electrónico por Internet que permite la transferencia de dinero entre usuarios que tengan correo electrónico, una alternativa al tradicional método en papel como los cheques o giros postales. PayPal también procesa peticiones de pago en comercio electrónico y otros servicios webs, por los que cobra un porcentaje. La mayor parte de su clientela proviene del sitio de subastas en línea eBay. El volumen de comercio electrónico fue de 2.800 M€ y seguirá creciendo Bienes y servicios comprados en Internet en el 2008 (en porcentaje %) 80 Fuente: Acotex V2

Mejores prácticas • La tienda de descuento: el caso Primark • El merchandising revuelto: el caso Tchibo • El comercio electrónico, revisitado • La tienda de segunda mano • El multimarquista con autoridad • El multimarquista en mercados secundarios • Los fabricantes verticalizados • Comunique, comunique, comunique • Ponga su cluster de moda: marca “de origen” • Colabore 81 Marcan las nuevas tendencias y están estrechamente vigilados por el mundo de la moda. Asociados con Charities, y sostenibles V2

Marcan las nuevas tendencias y están estrechamente vigilados por el mundo de la moda. Asociados con Charities, y sostenibles Yoox http://www.yoox.com V2

• Para el 25º aniversario de G-SHOCK, CASIO se presenta con un aspecto retro Un homenaje al primer G-SHOCK de todos los tiempos: high-tech con look del 83 Mejores prácticas • La tienda de descuento: el caso Primark • El merchandising revuelto: el caso Tchibo • El comercio electrónico, revisitado • La tienda de segunda mano • El multimarquista con autoridad • El multimarquista en mercados secundarios • Los fabricantes verticalizados • Comunique, comunique, comunique • Ponga su cluster de moda: marca “de origen” • Colabore 86 V2

Mejores prácticas • La tienda de descuento: el caso Primark • El merchandising revuelto: el caso Tchibo • El comercio electrónico, revisitado • La tienda de segunda mano • El multimarquista con autoridad • El multimarquista en mercados secundarios • Los fabricantes verticalizados • Comunique, comunique, comunique • Ponga su cluster de moda: marca “de origen” • Colabore 87 ¿Es mejor apoyar la marca durante las recesiones o guardar esos recursos para invertirlos al salir? 88 V2

La ocupación de la publicidad en TV ha subido mes a mes, aprovechan la oportunidad de anunciar a precio menor Evolución de la inversión publicitaria: Ocupación vs. Inversión - TOTAL TV 89 Fuente: InfoXXI 89 La demanda de publicidad ha repuntado España ha mostrado una mejora Variación % de la “inversión bruta” importante en términos absolutos en el tercer trimestre Tendencias recientes: • Sin incrementos de volumen, existe un exceso de capacidad cercana al 40% en los canales privados, que pueden absorber perfectamente el 28% de mercado representado por Variación % del gasto (bruto vs. neto) trimestral en publicidad en TV en España vs. mismo mes del TVE sin presión de precios año anterior • España ha mostrado una mejora importante en inversión en publicidad bruta en el tercer trimestre, pero se estima que la presión de precios ha mantenido la inversión neta a niveles similares al 2º trimestre 90 Fuente: TNS Media Intelligence., Goldman Sachs V2

Internet y Televisión Temática son los medios de más crecimiento, aunque la mayor parte de la inversión sigue yendo a Televisión, Diarios y Revistas Evolución de Inversión en Publicidad por Tipo de Medio Total Inversión de Publicidad en España (Havas Media, Infoadex) – Total sectores Evolución % Inversión por Tipo de Medio (2005 base 100) 91 Fuente: Havas Media, Infoadex Los medios empleados varían significativamente en función del sector; parte se debe a la forma para llegar a distintos targets, parte a la apuesta de directivos Inversión en Publicidad por Sector y Tipo de Medio Acumulado 1er Semestre de 2009 - (% sobre sector analizado) 92 Fuente: Havas Media, Infoadex V2

Por tanto, ¿Cómo afecta la recesión a la construcción de marcas? • A+B+H= 1/3 de la inversión en medios • Los distribuidores “más respetados” invierten en comunicación tanto o más que las fabricantes • Alguno de los que hace gala de no hacerla, obtiene más páginas y rumor que ninguna otra enseña • “There is no free lunch” • Control de la imaginación, de la atención y de la estantería, tres lugares demasiado importantes • Ojos que no ven, corazón que no siente 93 Invertir en comunicación y revisar los medios Invertir proactivamente en publicidad – Aprovechar la reducción de inversiones de los rivales para aumentar la notoriedad – Los costes de medios bajan como consecuencia de la disminución de la demanda y el nivel de dedicación de los proveedores se incrementa Revisar los formatos y los medios empleados – Comparar la efectividad (alcance, coste y capacidad de influir en el cliente) de los diferentes medios existentes en la actualidad Coste (en €) por impacto de diferentes medios de comunicación IVO AT TR IL US V5 94 Desarrollar medios más económicos (website) V2

95 95 Mejores prácticas • La tienda de descuento: el caso Primark • El merchandising revuelto: el caso Tchibo • El comercio electrónico, revisitado • La tienda de segunda mano • El multimarquista con autoridad • El multimarquista en mercados secundarios • Los fabricantes verticalizados • Comunique, comunique, comunique • Ponga su cluster de moda: marca “de origen” • Colabore 96 V2

Mejores prácticas • La tienda de descuento: el caso Primark • El merchandising revuelto: el caso Tchibo • El comercio electrónico, revisitado • La tienda de segunda mano • El multimarquista con autoridad • El multimarquista en mercados secundarios • Los fabricantes verticalizados • Comunique, comunique, comunique • Ponga su cluster de moda: marca “de origen” • Colabore 97 Reteniendo lo clave y subcontratando el resto 1980 – 1989 SI ASPECTOS IMPORTANTES PARA LOS CONSUM Equipo de diseño Base de subcontratistas Tecnología ERP profesionales VENTAJA Corte / Planchado COMPETITIVA Socios para expansión Coordinación de sistemas y Socios en tejidos roles Acabado IDORES •A otras compañías Suministro de elementos •A otros nuevos básicos Saliente de la Logística jugadores NO NO SI HACER LAS COSAS BIEN CADENA DE VALOR A RED DE VALOR – FLEXIBILIDAD V2

La innovación en el sector • El número de empresas del sector interesadas en innovación, tanto de producto como de procesos ha ido aumentando a lo largo de los últimos años: – Aumento del gasto en innovación: 5,13% en 2007 vs 2006 – Crecimiento del uso de patentes: 28 en 2006 vs 71 en 2007 99 Fuente: Observatorio industrial del sector textil-confección Principales innovaciones en el textil • Funcionalización de los materiales • Biomateriales, biotecnología y procesos respetuosos con el medio ambiente • Mejora del rendimiento humano (salud, bienestar y actividad humana) • Textiles e indumentarias inteligentes • Personalización 100 V2

Funcionalización de materiales textiles y procesos relacionados • Crear procesos mediante los cuales se añade propiedades activas o “funcionales” a los materiales textiles que hasta ahora eran pasivos. 101 Fuente: Plataforma tecnológica textil española, Intexter Biomateriales, biotecnologías y procesos respetuosos con el medio ambiente • Ampliación de propiedades textiles y su funcionalización a partir de: – Modificaciones de procesos biológicos aplicables al textil – Disminución de los impactos medioambientales de la industria textil – Reducción del impacto de procesos textiles sobre la salud humana 102 Fuente: Plataforma tecnológica textil española, Intexter V2

Nuevos productos para la mejora del rendimiento humano • Desarrollo y diseño de productos textiles para la mejora de la salud, el bienestar y la actividad humana. 103 Fuente: Plataforma tecnológica textil española, Intexter Textiles e indumentaria inteligentes • Materiales e indumentaria que: – Mide de una forma activa o pasiva – Reacciona de una forma simple o avanzada – Tienen funciones relacionadas con la electrónica • Estructuras textiles con las siguientes funcionalidades/componentes: – Sensores del cuerpo humano: – Sensores del medio ambiente: – Actuadores – Proceso de datos/electrónica – Energía – Comunicación 104 Fuente: Plataforma tecnológica textil española, Intexter V2

Personalización de la moda • Desarrollo e investigación de tecnologías centradas en la creación de productos personalizados para el cliente • Productos: – Tecnologías de fabricación a pequeña escala – Simulación de prendas virtuales 105 Fuente: Plataforma tecnológica textil española, Intexter V2

Evolución, tendencias y oportunidades en el mercado de la moda

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