Estácio: Apresentação sobre Aquisição da Faculdade São Luís

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  • 1. Faculdade São LuísReunião AGE – Fusões e Aquisições 15/06/2012
  • 2. Dinâmica Sócio-Econômica – São Luís São Luís é o principal pólo da economia do Total: R$15,3 bilhões Maranhão. Seu crescimento é resultado da instalação de grandes empreendimentos Per capita: R$15.381 econômicos, como o Porto de Itaqui e o PIB – IBGE Pop. Econ. Ativa: 44% Complexo Portuário Ponta da Madeira 2009 (CPPM), além da consolidação do Distrito Pop. Ocupada: 35% Industrial. Em cadeia, esses projetos levaram à dinamização da economia regional. Desemprego: 22% População 958 Setores da Economia do PIB 942 0,2% 6% 928 945 14,4% 930 41,2% 919 44,2% 05 06 07 08 09 10 94% Brasil São Luís Agropecuária Indústria Urbana Rural Serviços Adm. Publica > A base larga da pirâmide de São Luís projeta crescimento futuro no número de pessoas target (“fornecimento” de alunos ao Ensino Superior”) Censo IBGE 2000 2
  • 3. Região Nordeste - Crescimento Baixa penetração de matriculados na região Nordeste indica alto potencial de crescimento Penetração de matriculados na população target (entre 18 e 35 anos) Fonte: IPC Target / Estácio 3
  • 4. Crescimento e ConcorrênciaMercado de IES – São Luís (mil alunos) IES – Mercado Local 18.000 UNICEUMA 16.000 UFMA 14.000 FAMA Kroton 12.000 UEMA 33,3 35,0 10.000 24,2 25,2 27,5 29,2 FACSÃOLUÍS 8.000 CEST 15,3 15,7 15,0 15,5 19,5 19,6 6.000 Fac.Pitagoras 4.000 05 06 07 08 09 10* UNDB 2.000 FACAM-MA Total Públicas Total Privadas 0 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 OutrosBase de Alunos – FACSÃOLUÍS Market Share 10,9% 10,6% 3.716 3.616 8,1% 7,8% 8,5% 7,2% 6,9% 6,8% 5,6% 1.963 1.977 2.484 5,0% 4,8% 4,7% 1.914 2.049 1.979 1.339 05 06 07 08 09 10* 02 03 04 05 06 07 08 09 10 Total Geral Total Privadas *última informação disponível 4
  • 5. Sumário Executivo A Empresa • Aproximadamente 4.000 alunos em 2012 • CAGR 05-10 de 13,6% da Fac. São Luís vs. 7,1% das demais IES privadas • IES com fins lucrativos e ProUni • 1 campus em São Luís localizado na região central • Ticket Médio Líquido (2011): R$ 432 Racional Estratégico • Entrar no mercado de São Luís ampliando o portfolio de cursos presenciais e transformando a faculdade num polo de EAD • Excelente infra-estrutura • Sinergias: CSC, Ensino, Marketing 5
  • 6. Premissas ValuationFinanceiras Operacionais• Fluxo Nominal • Base Média de Alunos: CAGR 2011-16 de 4,3% com crescimento maior a partir de 2014 devido a autorização de novos cursos. (obs:• Inflação média: 5,1% base não contempla EAD)• WACC: 15% • Ticket Médio: Repasse apenas da inflação projetada.• Cresc. Perpetuidade (g): 4,5% • Custo de Serviços Prestados: 10 p.p. de ganho no custo docente até 2016 por conta da implantação do modelo de Ensino Estácio.• Data base: 30/jun/12 • SG&A : ganhos de sinergia com redução de back-office e redução na folha administrativa de 13 p.p. até 2016; redução de 8 p.p na PDD alcançando 5% da ROL • CAPEX: maior investimento em 2012 e 2013 para cobrir integração de sistemas e TI, com redução para 3,5% da ROL em 2014. 6
  • 7. Valuation 2011A 2012E 2013E 2014E 2015E 2016ER$ milhões CAGRBase Média Alunos 3884 3.972 3.987 4.147 4.335 4.788 4,3%Cresc. Base 2,3% 0,4% 4,0% 4,5% 10,4% • Data baseReceitas líquidas 19,5 22,4 23,5 25,4 27,5 31,4 30/06/2012 Custo do Serviço Prestado (7,0) (8,1) (8,0) (7,9) (7,9) (8,1)Lucro Bruto 8,7 9,9 11,8 14,7 17,7 21,0 • Fluxo 5 anos:SG&A (12,3) (14,1) (11,8) (9,9) (8,8) (9,7) R$ 16,2 MMEBITDA 0,2 0,3 3,7 7,6 10,9 13,5 • Perpetuidade: (-) IR + CSLL (0,0) (0,0) (0,1) (0,1) (0,2) R$ 65,7 MM (+) VCG (1,0) (0,5) (0,5) (0,5) (0,6) (-) CAPEX (2,3) (1,7) (0,9) (1,0) (1,1) Perp. Resultado • EV Total:Fluxo de Caixa Livre (3,0) 1,5 6,1 9,2 11,6 119,1 R$ 81,9 MMVP Fluxo Caixa Livre (2,5) 1,3 4,6 6,1 6,7 65,7 • Proposta: 2011A 2012E 2013E 2014E 2015E 2016E R$ 28 MM R$ 7Receitas líquidas 100% 100% 100% 100% 100% 100% mil/aluno Custo do Serviço Prestado -36,0% -36,0% -34,0% -31,3% -28,6% -25,9%Lucro Bruto 44,4% 44,4% 50,1% 57,8% 64,3% 67,0% • TIR: 21,4%SG&A -62,8% -62,8% -50,3% -38,8% -31,9% -31,0%Margem EBITDA 1,2% 1,2% 15,7% 29,9% 39,5% 43,1% (-) CAPEX 0,0% -10,2% -7,1% -3,5% -3,5% -3,5% 7