1. ALGUNOS CONCEPTOS GENERALES DE ECONOMÍA
POR GABRIEL BELEN Y AGUSTÍN BONAÑO
POLÍTICA CAMBIARIA
Definición. Mecanismos mediante los cuales se fija el tipo de cambio.
Tipo de cambio.. Precio de una moneda expresado en una moneda extranjera o divisa.
-Oferta de divisas.. La constituyen las exportaciones, los ingresos por turismo internacional
y las inversiones extranjeras en el país.
-Demanda de divisas.. Es generada por los importadores nacionales, los gastos de turistas
nacionales en el extranjero y las inversiones nacionales en el resto del mundo.
Tipos de cambio altos y bajos
El tipo de cambio es una importante variable en relación con la competitividad externa de
la economía.
-Un tipo de cambio alto aumenta la capacidad exportadora. Como contrapartida, una
gran devaluación de la moneda puede aparejar un aceleramiento en la inflación.
-Un tipo de cambio bajo abarata las importaciones y contiene los precios internos.
Tipos de cambios fijos y flexibles
-Fijo. El BCRA establece una paridad del tipo de cambio e interviene comprando y
vendiendo divisas a fin de mantenerlo. Ejemplo. En 1991, se sanciona la Ley de
Convertibilidad pasando a ser, por ley, un peso igual a un dólar.
-Flexible.
-Libre. El cambio es fijado por el libre juego de oferta y demanda de divisas.
-Semifijo.. El BCRA interviene esporádicamente evitando grandes fluctuaciones.
Ejemplo. Sistema vigente desde 2002, también denominado flotación sucia.
Crawling Peg o cambio reptante. Gradual ajuste de la divisa conforme a la evolución de la
tasa de inflación. Ejemplos. Fue aplicado por el gobierno de Arturo Illia y también durante
la gestión de José Alfredo Martínez de Hoz, ministro de economía del gobierno de Jorge
Rafael Videla.
Política Fiscal
Definición.. Política de gasto público y recaudación
Recaudación
El Estado recauda haciendo uso de sus recursos públicos, que pueden ser tributarios
(impuestos) o no tributarios..
-Tributarios.. aquellos obtenidos de las economías de los particulares.
- No tributarios.. aquellos que el Estado obtiene sin ejercer su poder de imposición.
Ejemplos. Producidos por la venta o concesión de una empresa del Estado o por la renta de
las empresas estatales.
Los impuestos pueden ser directos o indirectos.
-Directos: recaen sobre los individuos y empresas. Diferenciamos una base imponible
(monto sobre el que se establece el impuesto) y alícuota (porcentaje gravado). En
estos, el Estado suele establecer un mínimo imponible. Ejemplo. Impuesto a las
ganancias. A partir de un determinado ingreso comienza a contribuirse.

2. -Indirectos: recaudados sobre bienes y servicios. Afectan indirectamente al contribuyente.
Ejemplo. IVA. El que contribuye es el productor, pero traslada el monto del impuesto al
precio final.
Otra clasificación de los impuestos es la que se hace entre progresivos, regresivos o
proporcionales.
-Progresivo.. cuanto mayor es la base imponible, mayor es la alícuota.
-Regresivo.. cuanto mayor es la base imponible, menor es la alícuota.
-Proporcional.. la alícuota se mantiene constante.
Impuestos aduaneros.. Aquellos que gravan al comercio exterior.
-Retenciones.. Recaen sobre las exportaciones. En nuestro país, suelen aplicarse
fundamentalmente a las exportaciones agropecuarias. Ejemplo.. El Plan Krieger Vasena
gravaba a las exportaciones agropecuarias con una alícuota cercana al 40%.
-Aranceles.. Recaen sobre las importaciones. Son una herramienta que ayuda a proteger a
la industria nacional, abaratando, relativamente, la producción nacional en el mercado
interno.
Gasto público
Definición.. Erogaciones dinerarias efectuadas por el Estado para satisfacer necesidades
públicas. Se clasifican en gastos, inversiones públicas y servicios de deuda pública.
-Gastos.. Se efectúan con el objeto de mantener el normal funcionamiento de la estructura
estatal. Ejemplos. Conservación de edificios públicos, vías férreas, puertos, pago de
salarios.
-Inversión pública.. Incrementa el patrimonio del Estado y el desarrollo humano y científico
tecnológico de su población. Ejemplos. Obras públicas, educación, salud, investigación.
-Servicio de deuda.. pago de capital e intereses a acreedores internos y externos.
Superávit fiscal.. La recaudación supera al gasto.
Déficit fiscal.. El gasto público es superior a la recaudación. No necesariamente es un
efecto no deseado. En ciclos de caída de la actividad económica el Estado suele aumentar
el gasto público a fin de rápidamente estimular el empleo y el consumo y así reactivar la
economía. Es una medida de tipo expansiva, y una de las ideas que sugiriera el economista
británico John Maynard Keynes hacia la Gran Depresión de 1930.
Inflación
Inflación. Incremento en el nivel general de precios. Es decir, pérdida en el poder de
compra del dinero. En nuestro país ha sido un problema desde la segunda posguerra,
producto de una fuerte expansión del mercado interno lograda por el peronismo. Sólo
pudo vencerse por un período prolongado entre 1993 y 2001, pero no sino a costa de la
destrucción del aparato productivo del país.
Hiperinflación. Inflación muy elevada. Se dice que es aquella que sobrepasa el 50%
mensual. Ejemplos.. I) Marzo de 1976, en el ocaso del gobierno de Isabel Perón. II) 1989,
año en el que el índice de inflación fue del 3000%.
Indexación. Es un sistema de ajuste automático de precios que tiene el objetivo de
protegerse de los efectos de la inflación. Ejemplo.. Durante la gestión de Bernardo
Grinspun, primer ministro de economía del gobierno de Alfonsín, variables como las tarifas,

3. los salarios o el dólar se ajustaban cada mes a la inflación. Es una estrategia hoy en día
desaconsejada, ya que supone una convivencia con la inflación aumentando
peligrosamente las expectativas inflacionarias.
Deflación. El fenómeno inverso a la inflación es la deflación, y esta ocurre cuando una gran
cantidad de precios decrecen en forma simultánea, o sea, una disminución del nivel general
de precios. Ejemplo. En la Argentina existió, por ejemplo, entre 2000 y fines de 2001, en
tiempos de agudización de la recesión que comenzara en 1998.
Estanflación. Inflación que se manifiesta en períodos de estancamiento económico. Esto es
inusual ya que generalmente los procesos inflacionarios se dan en etapas expansivas. Es un
fenómeno que en el mundo no se conocía hasta la crisis del petróleo de 1973.
Tabla de desagio. La tabla de desagio fue un mecanismo llevado a cabo con el Plan Austral.
Se utilizaba una tabla que tenía como función restar el componente inflacionario implícito
en los contratos preexistentes. Es decir, si uno contraía una obligación tres meses antes de
la aplicación del Plan (contrato preexistente), a la fecha del vencimiento se restaba,
utilizando la tabla, la inflación esperada que los acreedores habían incorporado. Cuanto a
mayor plazo fuera el contrato, menor el pasivo que debía cancelar el deudor. Todo esto
presuponía que la inflación esperada al momento de establecer los contratos sería
controlada por los mecanismos del Plan Austral.
Efecto Olivera- Tanzi. Merma en el nivel de recaudación fiscal causado por el efecto
inflacionario.
Shock. Se denominan políticas de shock a aquellas que buscan combatir rápidamente la
inflación, en general a costa de un enfriamiento de la economía (caída de la actividad
económica). Ejemplos.. Planes de los ministros Alsogaray en su gestión en la presidencia de
José María Guido, Krieger Vasena (Onganía), Gerlbard (Cámpora), Martínez de Hoz (Videla),
Alemann (Galtieri), Erman González (Menem) y Cavallo (Menem).
Gradualismo. Las políticas gradualistas apuntan a lograr un paulatino descenso de la
inflación, manteniendo equilibradas otras variables económicas.
_______________________________________
Balanza comercial.. Relación entre ingresos por exportaciones y por importaciones. A
menudo se analiza la situación de la balanza comercial con respecto a países en particular.
Ejemplo. En la década de 1920 Argentina presentaba superávit de balanza comercial con
Gran Bretaña y déficit de balanza comercial con Estados Unidos.
Balanza de pagos. Registro sistemático de todas las transacciones económicas de los
residentes de un país con otro. Presenta la siguiente estructura:
-Cuenta corriente (cuenta de resultado). Se registran los pagos y cobros de
importaciones y exportaciones. También se registran los cobros y pagos en concepto de
intereses y beneficios de las inversiones realizadas de residentes argentinos en el resto del
mundo y de no residentes dentro del país. También se registran las transferencias
corrientes, como donaciones o premios en dinero (ejemplo: remesas de inmigrantes).
-Cuenta capital (cuenta patrimonial). Transferencias de capital. Ejemplo. Quita de
la deuda argentina.

4. -Cuenta financiera (cuenta patrimonial). Inversiones extranjeras directas: el
inversor tiene un interés duradero sobre la entidad sobre la cual está invirtiendo. Se aplica
tanto para la compra de empresas existentes como para la creación de las mismas. Se
suman, también, todas las transacciones que deriven en el futuro de esa inversión inicial,
como los aportes de capital y reinversión de utilidades.
Bonos públicos. Son empréstitos emitidos por el Estado Nacional, Provincias o
Municipalidades. Los inversores perciben la renta estipulada y la devolución del capital en
la forma y plazo acordados.
Economía de mercado.. Aquella en la que hay una abundante oferta y demanda de bienes
y servicios. En nuestro país no existió un mercado nacional integrado desde 1810 y hasta,
aproximadamente, el último tercio del siglo XIX. Pudo lograrse al unificarse políticamente el
país y al comunicarlo mediante un moderno sistema de transportes.
Encaje bancario. Lo establece el Banco Central. Es la proporción de reservas que deben
mantener inmovilizadas los bancos comerciales. Es un instrumento de política monetaria,
en tanto modificar el encaje impacta en la cantidad de dinero que pueden prestar los
bancos y, por lo tanto, el dinero que estará en manos del público.
Industrialización por sustitución de importaciones (ISI). Proceso que en la Argentina
comienza en la década de 1930. Es producto de los efectos de la Gran Depresión, que hace
caer los precios de los bienes exportables y, en consecuencia, la disponibilidad de divisas,
necesarias para mantener el nivel de importaciones. Este modelo se profundiza hacia los
años 50 y entra en decadencia en 1976.
Inversiones en cartera. Transacciones con títulos de participación de capital o de deuda
pública.
Liquidez Monetaria. Agregado de dinero formado por monedas, billetes, depósitos a la
vista, de ahorro y a plazo.
Profecía autocumplida. En economía las expectativas tienen la capacidad de influir sobre
las mismas variables a las que hacen referencia. Por ejemplo, si colectivamente se
considera que la cotización del dólar subirá, la demanda generada por esa expectativa
presiona al alza (cuando la demanda supera a la oferta el precio sube)..
Regulación económica.. Dictado de normas destinadas a controlar las decisiones de las
empresas relacionadas con la venta, los precios o la producción. Ejemplo.. Para amortiguar
el impacto de la crisis de 1930, el Estado argentino aumentó su intervención en la
economía. Con el propósito de regular el mercado de bienes, fueron creadas la Junta
Reguladora de Granos o la Junta Nacional de Carnes.
Stop and go. Ciclos de crecimiento y recesión, de marchas y contramarchas que
caracterizan al proceso de industrialización de la economía argentina, cuyas exportaciones
están compuestas fundamentalmente de productos primarios. En las fases ascendentes del
ciclo económico, se observa un aumento de las importaciones (motivadas por la compra de
bienes de capital e insumos básicos) y una caída de las exportaciones (debido a un mayor
consumo interno producto del aumento de los salarios reales). Esto construye poco a poco
un déficit de balanza comercial, lo que empuja a la devaluación del peso. Con la

5. devaluación se genera una transferencia de recursos hacia los productores de bienes
primarios, cuyos ingresos son más altos que el promedio, y una disminución en el ingreso
de los asalariados. La caída de los salarios disminuye la demanda y genera un contexto
recesivo, en donde esa demanda de importaciones que originaba el déficit de balanza
comercial (bienes de capital e insumos básicos) disminuye. Por otra parte, la caída de los
salarios reales aumenta los saldos exportables. Entonces se restablece el equilibrio y las
condiciones ya están dadas para un nuevo ciclo ascendente. Ejemplo. Fueron
característicos de la economía argentina entre las décadas de 1950 y 1970.
Términos del intercambio: Relación de precios entre bienes de exportación y de
importación.
Variación de reservas internacionales.
-Reserva internacional. Activos financieros que están en manos del Banco Central.
El mismo tiene un grado de aceptación internacional. Ejemplo. Dólares. El Banco central
reduce sus reservas de divisas cuando la balanza de pagos presenta un déficit. Lo contrario
sucede cuando ésta presenta un superávit.