Qué busca un inversor de capital de riesgo en Argentina

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Objetivos:
Ayudar al emprendedor a entender el negocio de los inversores de capital de riesgo
Presentar su proyecto para buscar financiamiento
Santander Universidades. Nexo Emprendedor.

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Qué busca un inversor de capital de riesgo en Argentina

  1. 1. Qué busca un inversor de capital de riesgo en la Argentina 10° Conferencia Endeavor Buenos Aires, 16 de Mayo 2008
  2. 2. Objetivos <ul><ul><li>Ayudar al emprendedor a: </li></ul></ul><ul><ul><li>Entender el negocio de los inversores de capital de riesgo </li></ul></ul><ul><ul><li>Presentar su proyecto para buscar financiamiento </li></ul></ul>
  3. 3. Inversores de Capital de Riesgo <ul><ul><li>Administra fondos de individuos, institucionales y empresas </li></ul></ul><ul><ul><li>Tiempo de vida limitado • estrategias de salidas concretas </li></ul></ul><ul><ul><li>Manejan un rango de monto por inversión </li></ul></ul><ul><ul><li>Suelen estar e specializados en determinadas industrias </li></ul></ul><ul><ul><li>Invierten en compañías localizadas a menos de 2 horas de viaje </li></ul></ul><ul><ul><li>Rol activo en el emprendimiento, aunque no están en el día a día </li></ul></ul><ul><ul><li>Aportan advisory , redes de contactos y control de gestión </li></ul></ul><ul><ul><li>La relación es más formal en cuanto a contratos, governance y reportes </li></ul></ul>
  4. 4. El negocio del fondo de Capital de Riesgo <ul><ul><li>TIR > 30% anual en USD </li></ul></ul><ul><ul><li>Período de inversión: 10 años </li></ul></ul><ul><ul><li>Inversión media: USD 50K – USD 10MM </li></ul></ul><ul><ul><li>Tamaño: 10/15 inversiones </li></ul></ul><ul><ul><li>Estrategia de salida concreta </li></ul></ul>
  5. 5. Inversores de Capital de Riesgo I+D+i Incub. Crecimiento Madurez Start-up Emprendimiento con financiación externa 10 Años 0 2 Inv. ángeles Fondos de Venture Capital Fondos de Seed Capital Fondos de Private Equity Bancos FFF Univ./Incub./C.E. Prog. de Gobierno Clubes de Angeles Emprendimiento con financiación propia Potencial a explotar Capital de Riesgo
  6. 6. Compromisos de fondos a VCs de EE.UU. Fuente: Thomson Financial (2003) Familias e Individuos 10% Fundaciones 21% Financieras y Aseguradoras 25% Corporaciones 2% Fondos de Pension Publicos y Privados 42%
  7. 7. Algunos casos de éxito mundiales
  8. 8. Mapa de fondos de Capital de Riesgo en Argentina Fuente: Nexo Emprendedor, Banco Santander Río <ul><ul><li>La industria se encuentra en estado incipiente, con pocos jugadores que cubren diversos espacios del espectro. </li></ul></ul>Nota: BAC – Club de inversores ángeles
  9. 9. Atractivo para el Capital de Riesgo en Argentina <ul><ul><li>Gran riqueza de talento y profesionalismo . </li></ul></ul><ul><ul><li>Disponibilidad de PyMEs con gran potencial . </li></ul></ul><ul><ul><li>Altos niveles de actividad emprendedora . </li></ul></ul><ul><ul><li>Industria de Capital de Riesgo incipiente . </li></ul></ul>Cantidad y calidad de deal-flow Bajos riesgos y altos upsides
  10. 10. ¿Por qué necesito un inversor de riesgo? <ul><ul><li>Explotar todo el potencial del negocio </li></ul></ul><ul><ul><li>Rápido crecimiento </li></ul></ul><ul><ul><li>Timing </li></ul></ul><ul><ul><li>Redes de contacto </li></ul></ul><ul><ul><li>Experiencia y know-how </li></ul></ul><ul><ul><li>Socio </li></ul></ul>
  11. 11. ¿…y en términos de un país? <ul><ul><li>En EE.UU., las empresas financiadas por inversores de VC… </li></ul></ul><ul><ul><ul><li>generaron el 16.6% del PBI o USD 2100 MM (2005) </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>crecieron a tasas más altas que el resto (11.3% vs. 8.5%)* </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>crearon el 9% de los puestos de trabajo del sector privado </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>generaron más empleo que el resto (4.1% vs. 1.3%)* </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>* CAGR 2003-2005 </li></ul></ul></ul>
  12. 12. El concepto de la torta creciente I. Formacion de la compania Fundadores A, B and C contituyes una sociedad de $12.000 que consiste en 12.000 acciones clase B (ordinarias) de valor nominal $1 por acción. Founder B 33% $4.000 Founder C 33% $4.000 Founder A 33% $4.000 El dilema de ceder participación...
  13. 13. Person No. of Shares Percent of Shares Value Founder A 4.000 20% $250.000 Founder B 4.000 20% $250.000 Founder C 4.000 20% $250.000 Series A Inv. 8.000 40% $500.000 Total Post-Financing Valuation 20.000 100% $1.250.000 La compañia necesita capital para completar el desarrollo del producto. Para eso, busca financiamiento por $500.000 por un 40 % de la sociedad. Las acciones vendidas (emitidas) en el financiamiento son tipicas acciones preferidas Seria A de capital de riesgo, siendo convertibles a una acción común y con prima de emisión ($62,5 por acción). II. Ronda inicial de financiamiento de Capital de Riesgo Founder B 20% $250.000 Founder C 20% $250.000 Founder A 20% $250.000 Series A Investor 40% $500.000
  14. 14. <ul><li>Cosas para hacer… </li></ul><ul><ul><li>presentar su idea o concepto en 5’ • “ Elevator pitch ” </li></ul></ul><ul><ul><li>enfocarse en el negocio </li></ul></ul><ul><ul><li>dar números claros y concretos </li></ul></ul><ul><ul><li>conocer los aspectos clave </li></ul></ul><ul><ul><li>generar interés para una 2da reunión </li></ul></ul>Cómo presentar un proyecto a un inversor
  15. 15. <ul><ul><li>Y algunas cosas para no hacer… </li></ul></ul><ul><ul><li>querer explicar TODO el proyecto </li></ul></ul><ul><ul><li>querer hacer TODO </li></ul></ul><ul><ul><li>confundir una tecnología con una aplicación </li></ul></ul><ul><ul><li>no conocer los riesgos del negocio </li></ul></ul>Cómo presentar un proyecto a un inversor
  16. 16. El plan de negocio <ul><ul><li>¿Para qué sirve? </li></ul></ul><ul><ul><ul><li>Aprendizaje: conocer y cuestionarme mi negocio </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>Diseño y testeo del negocio “en el laboratorio” </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>Conseguir recursos </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>Hoja de ruta </li></ul></ul></ul><ul><ul><li>¿Qué me debe decir? </li></ul></ul><ul><ul><ul><li>Demostrar que existe una oportunidad de negocio </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>Evaluar los riesgos del negocio </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>Demostrar que se cuenta con un equipo idóneo </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>Dimensionar las necesidades y disponibilidades de recursos </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>Considerar la Responsabilidad Social Empresaria </li></ul></ul></ul>
  17. 17. Contenido del Plan de Negocio <ul><ul><li>Antecedentes y negocio de la empresa </li></ul></ul><ul><ul><li>Análisis de la industria </li></ul></ul><ul><ul><li>Análisis del mercado objetivo </li></ul></ul><ul><ul><li>Estrategia de negocio </li></ul></ul><ul><ul><li>Plan comercial </li></ul></ul><ul><ul><li>Plan de operaciones </li></ul></ul><ul><ul><li>Presupuesto Económico y financiero </li></ul></ul><ul><ul><li>Equipo Gerencial </li></ul></ul><ul><ul><li>Análisis de riesgos </li></ul></ul><ul><ul><ul><li>Supuestos </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>Escenarios </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>Sensibilidad </li></ul></ul></ul><ul><ul><li>Oferta a inversores </li></ul></ul><ul><li>Anexo: </li></ul><ul><ul><li>Aspectos legales e impositivos </li></ul></ul><ul><ul><li>Estrategia de salida </li></ul></ul><ul><ul><li>Otros (marcas, aranceles, requisitos de calidad) </li></ul></ul>
  18. 18. Recomendaciones para un buen plan de negocios <ul><ul><li>Que sea concreto </li></ul></ul><ul><ul><li>Que sea de fácil lectura </li></ul></ul><ul><ul><li>Presentar información precisa y confiable </li></ul></ul><ul><ul><li>Mencionar las fuentes de información externa </li></ul></ul><ul><ul><li>Revisar ortografía </li></ul></ul><ul><ul><li>Generar entusiasmo para querer conocer más... </li></ul></ul>
  19. 19. Preguntas críticas a un emprendedor <ul><ul><li>¿Uniqueness? </li></ul></ul><ul><ul><li>¿Oportunidad? ¿Por qué ahora? </li></ul></ul><ul><ul><li>¿Modelo de negocio? </li></ul></ul><ul><ul><li>¿Riesgos? </li></ul></ul><ul><ul><li>¿Estrategias de salida? </li></ul></ul><ul><ul><li>¿Calificación del equipo emprendedor? </li></ul></ul><ul><ul><li>¿Oferta para el inversor? </li></ul></ul>
  20. 20. Negociación y cierre del acuerdo de inversión <ul><ul><li>El inversor debería aportar algo más que dinero . </li></ul></ul><ul><ul><li>La negociación está de acuerdo al perfil de riesgo-retorno para el largo plazo . </li></ul></ul><ul><ul><li>Es importante que el emprendedor haga el due diligence del inversor . </li></ul></ul><ul><ul><li>Un buen acuerdo es beneficioso para ambas partes . </li></ul></ul><ul><ul><li>Es imprescindible asesorarse por profesionales idóneos en aquellos temas que no sean de dominio del equipo emprendedor. </li></ul></ul>
  21. 21. Las preferencias de los inversores de riesgo… <ul><ul><li>Capital y condiciones preferidas </li></ul></ul><ul><ul><li>Dividendos </li></ul></ul><ul><ul><li>Liquidación </li></ul></ul><ul><ul><li>Protección anti-dilución </li></ul></ul><ul><ul><li>Vetos en directorio </li></ul></ul><ul><ul><li>Venta de acciones y aperturas de capital </li></ul></ul>
  22. 22. ¿Qué pasa una vez que se consigue el financiamiento?

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