Conociendo la industria de
Capital de Riesgo en la
Argentina
11° Conferencia Endeavor
Buenos Aires, 28 de Mayo 2009

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FONDO DE INNOVACION TECNOLOGICA
Nace en Enero 2007.
+1.800 propuestas de inversión recibidas.
+150 negocios analizados.
15 inversiones realizadas.

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OBJETIVOS
Entender las principales fuentes de financiamiento para emprendimientos.
Entender el proceso de búsqueda de financiamiento de capital de riesgo.
Conocer los actores en Argentina 2009.

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¿SI ESTOY CRECIENDO… POR QUE NECESITO INVERSORES?
Estructura operativa.
Capital de trabajo.
Activos fijos.

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FUENTES DE FINANCIAMIENTO
Idea Start-up Crecimiento Madurez
Potencial
a
explotar
0 2 10 Años
Bootstrapping
FFF
Gobierno
Inv. ángeles
Clubes de Angeles
Fondos de Capital de Riesgo

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INVERSORES ANGELES
Individuos de alto patrimonio.
Invierten su propio dinero.
Suelen tener experiencia y redes de contacto en las empresas donde
invierten.
Inversiones de hasta USD 100K.
Rol activo.

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FONDOS DE CAPITAL DE RIESGO
Administra fondos de terceros.
Tiempo de vida limitado (EXIT).
Suelen estar especializados en determinadas
industrias.
Rol activo en el emprendimiento, aunque no
están en el día a día.
Aportan advisory, redes de contactos y
control de gestión.
La relación es más formal en cuanto a
contratos, governance y reportes.

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PROCESO DE BUSQUEDA DE INVERSORES
1. Preparación
2. Selección de inversores
3. Presentación a inversores
4. Negociación
5. Estructuración
6. El día después

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PREPARACION
Plan de negocio
Equipo
Documentación
– Elevator pitch
– Sumario ejecutivo
– Plan de negocio
– Presentación PPT 15’
– Oferta a inversores
Timming y rondas

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SELECCIÓN DE INVERSORES
No todos los inversores son iguales.
Criterios:
– Monto de inversión.
– Industria de experiencia.
– Redes de contacto.
– Portfolio de inversiones.
– Geografía.
– vinculación post-inversión.
– Recomendaciones.

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PRESENTACION
Idealmente, llegar vía redes de contacto.
Enviar sumario ejecutivo.
Tener elevator pitch y plan de negocio a mano.
Reunión:
– Presentación de 20 minutos.
– Equilibrio entre el corto y largo plazo.
– Investigar el perfil del inversor y customizar.
– Dejar en claro los próximos pasos.

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NEGOCIACION
Métodos de valuación:
– VCM
– DCF
– CQGP
Lo que importa es el futuro.
Esquemas de valuación contingente:
– SOP.
– Factor de conversión.
Perfil de riesgo:
– Aportes sujetos a milestones.
– Dividendos preferidos y hurdle rate.
– Preferencias en liquidación.
– Votos y vetos.
– Otras cláusulas: drag along, tag along, first refusal.

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ESTRUCTURACION
Acuerdo de inversión.
Due diligence (auditoría).
Contratos:
– Emisión de acciones (actas de asamblea).
– Acuerdo de accionistas.
Inversión y entrega de acciones.

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EL DIA DESPUES
Mantener la confianza.
Equilibrio entre sinceridad y optimismo.
Aprovechar a sus inversores:
– Ver el bosque
– Areas de experiencia
– Redes de contacto
Informes de gestión.

Estamos todos en el mismo barco! 15