Your SlideShare is downloading. ×
Diod rating cbc-2011-oct
Upcoming SlideShare
Loading in...5
×

Thanks for flagging this SlideShare!

Oops! An error has occurred.

×

Introducing the official SlideShare app

Stunning, full-screen experience for iPhone and Android

Text the download link to your phone

Standard text messaging rates apply

Diod rating cbc-2011-oct

255
views

Published on

Заключение о присвоении Рейтинга инвестиционной привлекательности. …

Заключение о присвоении Рейтинга инвестиционной привлекательности.
http://ib2b.ru/rating_diod_2011oct/
Emerging Capital V.P.

Published in: Business

0 Comments
0 Likes
Statistics
Notes
  • Be the first to comment

  • Be the first to like this

No Downloads
Views
Total Views
255
On Slideshare
0
From Embeds
0
Number of Embeds
1
Actions
Shares
0
Downloads
1
Comments
0
Likes
0
Embeds 0
No embeds

Report content
Flagged as inappropriate Flag as inappropriate
Flag as inappropriate

Select your reason for flagging this presentation as inappropriate.

Cancel
No notes for slide

Transcript

  • 1. Для ознакомления 1 Emerging Capital V.P. Заключение о присвоенииЭкспресс-Рейтинга Инвестиционной Привлекательности Компании ДИОД, ОАО (diod).
  • 2. Для ознакомления 2СОДЕРЖАНИЕ Введение ........................................................................................... 3Обоснование Рейтинга....... Резюме.............................................................................................. 4 I. Эффективность Модели Бизнеса............................................. 5 II. Стратегия и Корпоративное управление .............................. 7 III. Рыночные Позиции................................................................... 9 Подведение Итога......................................................................... 10Регламент............................ Методика Экспертизы................................................................ 11Информация........................ Ограничения В Использовании ................................................... 12 Рабочая Группа ECVP.................................................................. 16 Для контактов ............................................................................. 17
  • 3. Для ознакомления 3ВведениеНазначение документа Ограничение использованияДанный документ подготовлен Данный документ подготовленсотрудниками Emerging Capital V.P. (далее исключительно для целей ознакомления с«Экспертное Агентство») по собственной нашей уникальной Методикой экспресс-инициативе на основании собственного экспертизы и присвоения рейтингаисследования информации из открытых инвестиционной привлекательности.источников. Материалы данной презентации не могутЦелью данного документа является быть использованы в каких-либо целях безобоснование рейтинговой оценки, письменного согласия со стороныприсвоенной компании ОАО «ДИОД» Экспертного Агентства.(Россия) (далее по тексту ”Компания”) и Ограничение ответственностиотражает наше видение инвестиционной Содержащиеся в данном документепривлекательности Компании в контексте предположения и заключения не являютсяеё работы на рынках Капитала. ни окончательными, ни полными, и могут вВ данном документе приводится краткое значительной степени бытьописание основных тезисов, повлиявших скорректированы:на наше суждение об адекватных оценках ● в зависимости от восприятия базовыхпо всем факторам, влияющим на предпосылок и тенденций, учитывавшихсяагрегированный показатель рейтинга. Экспертом на этапе Экспертизы, либо ● в зависимости от изменения ситуации Компании, конъюнктурных факторов и/или ● после подробного изучения более полной информации о Компании, в том числе ее текущего положения, планов развития и т.д.
  • 4. Для ознакомления 41. ОБОСНОВАНИЕ РЕЙТИНГА РезюмеРезюме........................................... 4 Наши тезисы Присвоенный рейтингI. Эффективность Модели На данном этапе развития Компания стоит Присвоен Рейтинг CBC.Бизнеса.......................................... 5 перед необходимостью достижения В короткой версии – C+.II. Стратегия и Корпоративное высоких темпов роста операционнойуправление .................................... 7 деятельности.III. Рыночные Позиции................ 9Подведение Итога...................... 10 Успех в этом отношении зависит от успеха Компании в разработке и запуске на рынок продукции в новом для себя сегменте – фармацевтической продукции. Перед лицом таких вызовов Компания не обладает достаточно сильной командой и понятной стратегии продвижения продукции на рынки. Положение Компании осложняется текущей отрицательной динамикой в отношении объёмов продаж и себестоимости на своём основном рынке –Ключевые слова: рынке БАДов.Экспресс-рейтинг. Компания является достаточно рискованной инвестицией на данномСтатьи по теме: этапе и может быть рекомендована дляРабота на Рынках Капитала изучения только квалифицированных(ib2b.ru); Присвоение Рейтинга: портфельных инвесторов.Groupon Inc.: BСD (ib2b.ru).
  • 5. Для ознакомления 51. ОБОСНОВАНИЕ РЕЙТИНГА I. Эффективность Модели БизнесаРезюме........................................... 4 1. Общая оценка 1.2. Финансовые показатели (7.0)I. Эффективность МоделиБизнеса.......................................... 5 Агрегированная оценка по фактору В этой группе факторов наибольшиеII. Стратегия и Корпоративное «Эффективность Модели Бизнеса» потери баллов Компания несёт в оценке еёуправление .................................... 7 присвоена «C». текущей финансовой состоятельности иIII. Рыночные Позиции................ 9 ограниченной способности прогнозироватьПодведение Итога...................... 10 финансовые результаты деятельности. 1.1. Операционная деятельность Основное направление продаж снижалось (10.0) 2 года подряд, при планировавшемся Оценка по этому фактору достаточно росте. высокая в силу того, что модель бизнеса Не предполагавшееся при проведении IPO Компании представляется достаточно размещение облигационного займа будет эффективной. Идея проста: делать какие- повышать долговую нагрузку опережая то полезные таблетки и постепенно график в прошлой прогнозной отчётности. расширять номенклатуру. С учётом стагнации в продажах это ещё Повышенный балл Компания имеет в силу больше усилит риски акционеров и обеспеченности Компании инвесторов. Возрастает риск дефолта вКлючевые слова: стратегическими ресурсами, будущем и необходимости проведенияМодель бизнеса; стратегия. технологиями, кадрами. Высоко оценен докапитализации для сохранения факт проникновения Компании в сети устойчивого соотношения debt/equity.Статьи по теме: крупных ритейлеров и оптовую Об отсутствии в Компании теневыхФакторы инвестиционной дистрибуцию. потоков можно только предполагать. Всёпривлекательности (ib2b.ru); Величина налоговой нагрузки не выглядит как будто деятельностьОписание модели бизнеса (ib2b.ru); оценивалась. Компании полностью прозрачна дляФинансовая модель (ib2b.ru). менеджмента и инвесторов. Но есть признаки недостаточной транспарентности.
  • 6. Для ознакомления 61. ОБОСНОВАНИЕ РЕЙТИНГА I. Эффективность Модели БизнесаРезюме........................................... 4 1.3. Технология и производственный Отдельной большой задачей для КомпанииI. Эффективность Модели комплекс (8.1) является создание и сертификацияБизнеса.......................................... 5 производства в соответствии с нормамиII. Стратегия и Корпоративное Компанию относится к категории GMP.управление .................................... 7 высокотехнологичных, поэтому к оценкеIII. Рыночные Позиции................ 9 данного фактора применялся более Возможно, задача создания новогоПодведение Итога...................... 10 строгие предпосылки. производства в Подмосковье позволит оптимизировать производственные Из изученных материалов нет процессы, которые сейчас в значительной однозначной информации о способности мерее распределены географически. R&D-подразделения справиться с масштабной задачей подготовки к Отдельным недостатком нам видится запуску на рынок новых единиц ограниченность в применении технологии продукции. Те разработки, что выведены Компании в других направленияхКлючевые слова: на рынок к текущему моменту (БАДы), не деятельности. Имеющиеся у Компаниимодель бизнеса; стратегия; могут подтверждать способность разработки врядли существенно улучшатинновационное развитие. выведения фармацевтических её положение, если Компания будет препаратов. вынуждена диверсифицировать своёСтатьи по теме: присутствие из рынков текущегоФакторы инвестиционной В новых продуктах возможны также присутствия.привлекательности (ib2b.ru); неприятные сюрпризы и с технологиямиОписание модели бизнеса (ib2b.ru); серийного производства, которыеВенчурный инвестор - основной менеджменту придётся внеплановофинансовый партнер решать (удлинение циклов запускаинновационной индустрии производства, удорожание программы(ib2b.ru). капитального развития).
  • 7. Для ознакомления 71. ОБОСНОВАНИЕ РЕЙТИНГА II. Стратегия и Корпоративное управлениеРезюме........................................... 4 2. Общая оценка 2.2. Команда (6.6)I. Эффективность МоделиБизнеса.......................................... 5 Агрегированная оценка по фактору Лидеры команды не очень харизматичные,II. Стратегия и Корпоративное «Стратегия и Корпоративное управление» это видно из видео-интервью. Нет данныхуправление .................................... 7 присвоена «B». об обновлениях в Команде и методахIII. Рыночные Позиции................ 9 стимулирования работы ключевыхПодведение Итога...................... 10 сотрудников. Финансовые возможности 2.1. Инвестиции и развитие бизнеса команды (на случай необходимости (8.9) покрытия отрицательного денежного Компании переживает существенное потока) представляются крайне изменение стратегии развития и ограниченными. требуемых компетенций. Качество проработки предстоящих изменений предполагается достаточным,Ключевые слова: ведь этим занимаются независимыестратегия; работа над директора в Совете, но из раскрываемойкапитализацией; раскрытие информации об этом недостаточноинформации, управление рисками. сведений. В любом случае, есть фактор низкогоСтатьи по теме: качества реализации стратегии. КомандеФакторы инвестиционной предстоит кардинальная трансформацияпривлекательности (ib2b.ru); Компании при отсутствии опыта подобныхРабота Команды над преобразований.Капитализацией (ib2b.ru парольecvp).
  • 8. Для ознакомления 81. ОБОСНОВАНИЕ РЕЙТИНГА II. Стратегия и Корпоративное управлениеРезюме........................................... 4 Дававшиеся в ходе проведения IPO 2.3. Качество управления (9.8)I. Эффективность Модели прогнозы не сбылись, это отрицательноБизнеса.......................................... 5 В целом система корпоративного управления достаточно высокого качества характеризует Команду в планеII. Стратегия и Корпоративное ответственности и способности делатьуправление .................................... 7 для публичных компаний (3 независимых директора). Но есть и ряд недостатков. взвешенные прогнозы.III. Рыночные Позиции................ 9Подведение Итога...................... 10 Юридическая структура требует значительных вложений – это негативныйКлючевые слова: факт.стратегия; стратегическое Система управления не вполнеуправление, совет директоров; оптимальная, т.к. стратегией в Советекорпоративное управление; Директоров занимаются независимыекодекс корпоративного директоры, при общем составе СД – 9поведения; транспарентность; человек.публичность. Номинально Компания очень транспарентна, но изучать материалыСтатьи по теме: оказалось очень непросто из-за большогоПубличность (ib2b.ru); количества неструктурированнойРаскрытие информации как информации. Кроме того, есть основанияфактор инвестиционной предполагать отвлечение внимания отпривлекательности (ib2b.ru); полезной информации посредствомКомпетенция Совета большого объёма бесполезнойДиректоров (ib2b.ru); информации («отношения России соСтратегическое управление странами НАТО» и прочиерисками (ib2b.ru). малозначительные риски).
  • 9. Для ознакомления 91. ОБОСНОВАНИЕ РЕЙТИНГА III. Рыночные ПозицииРезюме........................................... 4 3. Общая оценка 3.3. Рынки Капитала (8.8)I. Эффективность МоделиБизнеса.......................................... 5 Агрегированная оценка по фактору Есть небольшое понижение оценки из-заII. Стратегия и Корпоративное «Рыночные позиции» присвоена «C». размеров Компании.управление .................................... 7 3.1. Маркетинговая стратегия (7.3) Влияет также достаточно низкая оценкаIII. Рыночные Позиции................ 9 активности на российских рынках В России хорошая сеть дистрибуторов, но Капитала, в частности фондового рынка,Подведение Итога...................... 10 не факт, что эффективно работают где обращаются акции Компании. механизмы продвижения. Под вопросом и зарубежная дистрибуция, которую нужно будет развивать. В материалах не обнаружено внятной стратегии экспансииКлючевые слова: на рынки сбыта. Есть только пониманиемаркетинг; стратегия; необходимости диверсификацииисточники финансирования; продуктовой линейки в пользуфинансовая стратегия; фармацевтических препаратов.инвестиции, стратегические 3.2. Конъюнктура рынков (7.8)риски; эффективность. Конъюнктура рынков не очень хорошая для Компании, большая часть оборотаСтатьи по теме: которой формируется БАДами. Но в целомРабота на Рынках Капитала сегмент имеет достаточно интересные(ib2b.ru); Профессиональные перспективы. Рентабельность хорошая, аФинансовые Инвесторы (ib2b.ru); конкуренция не очень сильная.Возрастающая роль акционерногокапитала (ib2b.ru).
  • 10. Для ознакомления 101. ОБОСНОВАНИЕ РЕЙТИНГА Подведение ИтогаРезюме........................................... 4 Только для квалифицированныхI. Эффективность Модели инвесторовБизнеса.......................................... 5II. Стратегия и Корпоративное Общая оценка Компании CBC (в короткойуправление .................................... 7 версии C+). Это означает, что КомпанияIII. Рыночные Позиции................ 9 достаточно является достаточноПодведение Итога...................... 10 интересным объектом для инвестиций. В том числе и для портфельных инвесторов, покупающих акции на фондовом рынке. Отдельной заслугой является достаточно высокий уровень корпоративного управления. Но возросшие рыночные и операционные риски сужают её привлекательность до только квалифицированных инвесторов.Ключевые слова: Неквалифицированным инвесторам следуетфинансовый инвестор; опираться на профессиональнуюквалифицированные инвесторы. экспертизу независимых участников рынка.Статьи по теме:Работа на Рынках Капитала(ib2b.ru); Возрастающая рольакционерного капитала (ib2b.ru).
  • 11. Для ознакомления 112. РЕГЛАМЕНТ Методика ЭкспертизыМетодика Экспертизы............. 11 Объект Экспертизы Использованные ИсточникиОграничения В Использовании 12 Компания оценивалась по состоянию на ИнформацииРабочая Группа ECVP............... 16Для контактов .......................... 17 текущий момент. 1. http://www.paritet.ru/ 2. http://ir.diod.ru Нормативная информация 3. http://www.finam.ru/ Процедуры проведения (i) Экспертизы 4. Ведомости Компании и (ii) Присвоения Рейтинга 5. http://fincake.ru/stock/issuers/571 проводились в соответствии с Регламентом. Ограничение ответственности В роли Эксперта выступил Эльданиз Шихлинский, чьё резюме приведено Рейтинг является частным мнением далее. Экспертного Агентства и не может служитьКлючевые слова: рекомендацией к совершению каких-либоэкспресс-рейтинг Общая информация о Методике Рейтинга сделок и корпоративных действий.инвестиционной представлена на странице «Регламент и Экспертное Агентство не несётпривлекательности, методика Методика» официального сайта ответственности перед Заказчиком ирейтинга, регламент. Экспертного Агентства Emerging Capital третьими лицами за какие-либо убытки вне V.P. Полный текст Регламента «Экспресс зависимости от того, могло ли ихСтатьи по теме: Рейтинга Инвестиционной предвидеть Экспертное Агентство или неРегламент и Методика Привлекательности» можно найти по могло.Проведения Экспертизы и ссылке на той же странице.Присвоения Рейтинга (ecvp.ru);Рейтинг инвестиционнойпривлекательности (ib2b.ru).
  • 12. Для ознакомления 163. ОБЩАЯ ИНФОРМАЦИЯ Рабочая Группа ECVPМетодика Экспертизы............. 11 Опыт и образованиеОграничения В Использовании 12 Эльданиз Шихлинский Эльданиз является профессионалом в сфере финансов,Рабочая Группа ECVP............... 16 Управляющий партнёр, инвестиций и корпоративного управления. Финансово-Для контактов .......................... 17 Директор экономическое образование получил в Высшей Школе ECVP Экономики (г.Москва). Имеет значительный опыт es@ecvp.ru работы в венчурной сфере и сфере инвестиционно- +7 (916) 147 24 46 банковских услуг. До создания ECVP работал в инвестбанке АнтантаПиоглобал и инвестбутике «Аврора Финанс». Член российской Ассоциации Независимых Директоров.Ключевые слова:команда.Статьи по теме:Эксперт портала ВенчурнаяРоссия (allventures.ru).
  • 13. Для ознакомления 173. ОБЩАЯ ИНФОРМАЦИЯ Для контактовМетодика Экспертизы............. 11 За дополнительной информацией,Ограничения В Использовании 12 пожалуйста, обращайтесь:Рабочая Группа ECVP............... 16Для контактов .......................... 17 • ECVP Эльданиз Шихлинский, Управляющий Партнёр. тел.: +7 916 147 2446 e-mail: es@ecvp.ru www.ecvp.ru Адрес: Московская область, 143000, г.Одинцово, ул. Маршала Жукова, д. 39