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Primer trimestre de 2014

Consenso
Económico
Monográfico:
La reindustrialización en España
Índice
Ficha técnica	

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Expertos y coordinación	

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Perspectivas de la economía mundial	

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Perspectivas de la economí...
Ficha técnica
Este cuestionario ha sido diseñado, elaborado y redactado por el grupo de expertos
junto a los dos coordinad...
Perspectivas de la economía mundial
Según los Organismos Económicos Internacionales, las previsiones de
crecimiento económ...
3

¿Cómo cree usted que será la situación de la economía en diciembre de 2014?
106 ➝ 95,50%

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Perspectivas de la economía española

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¿Cómo calificaría usted el momento coyuntural de la economía española?
104 ➝ 93,6...
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Según los datos de Contabilidad Nacional publicados por el INE, el crecimiento en tasa interanual del PIB fue del
-1,1%...
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¿Cuál cree usted que será el crecimiento del PIB en media anual para los años 2014 y 2015?
105 ➝ 94,59%

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Evolución de las respuestas obtenidas sobre el crecimiento medio de la economía española.
Evolución del crecimiento medio ...
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¿Por qué su empresa no produce más de lo que actualmente produce? O, si usted no es empresario,
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¿Cómo valora usted la situación económico-financiera de las familias (ahorro, endeudamiento, riqueza, rentas salariales...
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¿Cómo valora usted las condiciones monetarias y financieras globales en las que se desenvuelven las empresas?
105 ➝ 94,...
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El 27 de enero de 2014, el euro cotizó a 1,36 dólares. ¿Cómo cree usted que cotizará en las siguientes fechas?
103 ➝ 9...
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¿Cómo cree usted que son/serán los factores determinantes de las exportaciones de las empresas?
103 ➝ 92,79%

Situació...
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En función de lo contestado en las preguntas anteriores y de otros factores que usted juzgue determinantes,
¿cómo pien...
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El IPC correspondiente a dicembre de 2013 fue del 0,3%. ¿En qué cifras cree usted que cotizará en las siguientes fecha...
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¿Qué política de precios seguirá su empresa/sector en los próximos 12 meses?
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(Análisis hecho según quiene...
Si ha contestado aumento de precios, ¿cuál es la causa principal?
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Monográfico
La reindustrialización en España
La difícil coyuntura económica de los últimos años ha servido para reavivar e...
La participación de la industria manufacturera en el VAB español en el período 2000-2012 ha caído del 17,9% al 13,3%.
¿Qué...
Observando la evolución de más corto plazo, en el año 2009 la participación de la industria manufacturera española en el
V...
3

¿Cuáles son los principales retos a los que se enfrenta en la actualidad la empresa industrial española? Indique un máx...
4

¿Considera que la industria española está avanzando en la dirección correcta para hacer frente a los desafíos
mundiales...
6

¿Cuáles serán, en su opinión, los mercados emergentes en los que se producirá un mayor crecimiento de las exportaciones...
En un momento en el que las ganancias de competitividad vía contención salarial tienen actualmente un recorrido más
limita...
La contribución de la industria española al gasto en I+D del sector empresarial privado, del 46% en 2011, es inferior al d...
¿Cuáles de la siguientes actuaciones deberían ser prioritarias para la Administración Pública a la hora de fomentar la
act...
10

La nueva estrategia europea de política industrial se basa en identificar sectores industriales estratégicos para conc...
Relación de participantes

	

Primer trimestre de 2014    Consenso Económico     31
Agustín Duarte

Ángel Hermosilla Pérez

Carlos Pareja Cano

Universidad de Alicante

Col·legi d’Economistes de Catalunya

...
Fernando Fraile García

Jesús Sánchez- Quiñones

ICTE

Universidad Autónoma de Madrid

Renta 4

Fernando Santos Ibáñez

Is...
José Zurrón

Juan José Pintado Conesa

María Muñoz Lafuente

UBS España

Centro de Estudios Financieros

Cámara de Comérci...
Ramón Estalella

Victor M. Gonzalo Ángulo

Confederación Española de Hoteles y
Alojamientos Turísticos

Banco Sabadell, S....
PwC ayuda a organizaciones y personas a crear el valor que están buscando. Somos una red de firmas presente en 157 países ...
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  1. 1. www.pwc.es Primer trimestre de 2014 Consenso Económico Monográfico: La reindustrialización en España
  2. 2. Índice Ficha técnica 3 Expertos y coordinación 3 Perspectivas de la economía mundial 4 Perspectivas de la economía española 6 Monográfico: La reindustrialización en España 21 Relación de participantes 31 El Consenso Económico es el informe trimestral de coyuntura que realiza, desde 1999, PwC a partir de la opinión de un panel de expertos y empresarios. El Consenso Económico es el resultado de una encuesta enviada a un colectivo de 363 personas seleccionadas por su solvencia a la hora de dar una opinión acerca de la situación económica española. La encuesta se ha elaborado exclusivamente con las 104 contestaciones realizadas en plazo, correspondientes a los siguientes sectores: sistema financiero, empresas no financieras, universidades y centros de investigación económica, asociaciones empresariales y profesionales. Si desea obtener ejemplares impresos de este Consenso, puede solicitarlos en la siguiente dirección: pwc.comunicacion@es.pwc.com www.pwc.es 2     Consenso Económico  Primer trimestre de 2014
  3. 3. Ficha técnica Este cuestionario ha sido diseñado, elaborado y redactado por el grupo de expertos junto a los dos coordinadores reseñados. Los comentarios que acompañan a las respuestas también son producto de un consenso entre las mismas personas. Este Consenso es el resultado de una encuesta de un total de 31 preguntas que se ha enviado a un colectivo de 363 personas seleccionadas que, por su trabajo, son capaces de dar una opinión solvente acerca de la situación económica española. La encuesta se ha elaborado exclusivamente con las 104 contestaciones que han llegado en plazo. El desglose profesional de estas 104 respuestas es el que se indica a continuación: Empresarios y Directivos 51% Asociaciones Empresariales y Profesionales 18% Universidades y Centros de Investigación Económica 31% Grupo de expertos •  Ángel Laborda Peralta. Fundación Cajas de Ahorros •  Guillermo de la Dehesa. Aviva Corporation •  Jordi Sevilla Segura. PwC •  José A. Herce San Miguel. Analistas Financieros Internacionales •  Josep Oliver i Alonso. Universidad Autónoma de Barcelona •  Rafael Pampillón Olmedo. Instituto de Empresa •  Víctor M. Gonzalo Ángulo. Intermoney •  Xavier Segura Porta. Tracis. Projectes econòmics i financers •  José Rojo. Grupo Santander Coordinación •  Alfonso López-Tello Díaz-Aguado. PwC •  Manuel Portela Peñas. Economista Primer trimestre de 2014    Consenso Económico     3
  4. 4. Perspectivas de la economía mundial Según los Organismos Económicos Internacionales, las previsiones de crecimiento económico para los años 2014 y 2015 son: FMI EEUU Japón UE Mundo 1 OCDE 2014 2,8% 1,7% 1,0% 3,7% 2015 3,0% 1,0% 1,4% 3,9% 2014 2,9% 1,5% 1,0% 4,8% ¿Cómo calificaría usted la situación actual de la economía mundial? 2 100 80 80 64,15 60 62,93 0 10,42 0,00 2,59 1,89 Excelente Bueno ¿Cómo cree usted que será la situación de la economía en junio de 2014? 106 ➝ 95,50% 65,09 40 32,08 30,17 20 Regular 34,91 20 4,31 1,82 Malo 0,00 0,00 0,00 Muy malo 0 0,00 Mejor   Consenso II 2013    Consenso III 2013    Consenso I 2014 100 60 40 27,19 23,81 20 1,04 0,88 0,00 Excelente 21,88 10,42 5,26 Bueno Regular 20 10,48 1,04 0,00 0,00 Malo 52,38 40,95 Muy malo 0 6,67 Mejor   Consenso II 2013    Consenso III 2013    Consenso I 2014 100 Peor Japón     Consenso I 2014 80 72,16 60 56,19 40 60 54,39 39,05 35,09 0,00 0,00 0,00 4,76 0,00 2,63 Excelente Bueno 9,28 7,89 Regular Malo 60,00 38,10 40 18,56 20 20 0,00 Muy malo 0 1,90 Mejor   Consenso II 2013    Consenso III 2013    Consenso I 2014 100 Igual Peor UE     Consenso I 2014 100 80 80 60 45,83 40 51,04 52,21 59,05 60 41,59 40,00 40 56,19 40,95 20 20 0 Igual 100 80 Mundo EEUU 80 65,63 66,67 65,71 40 0 Peor     Consenso I 2014 60 0 Igual 100 80 UE 2015 7,8% 2,4% 3,6% 3,8% 60 50,00 39,58 40 Japón 2014 6,3% 4,6% 1,9% 3,1% 100 106 ➝ 95,50% EEUU CE 2015 3,4% 1,0% 1,6% 5,9% 2,08 3,54 0,95 1,04 2,65 0,00 Excelente Bueno 0,00 0,00 0,00 Malo Muy malo Regular   Consenso II 2013    Consenso III 2013    Consenso I 2014 4     Consenso Económico  Primer trimestre de 2014 0 2,86 Mejor Igual     Consenso I 2014 Peor Mundo
  5. 5. 3 ¿Cómo cree usted que será la situación de la economía en diciembre de 2014? 106 ➝ 95,50% 100 80 100 77,14 80 60 60 40 40 21,90 20 EEUU 0 20 0,95 Mejor 47,17 43,40 Igual 9,43 0 Peor Mejor Igual     Consenso I 2014 100 80 80 68,57 60 40 50,00 47,12 40 29,52 20 0 20 1,90 Mejor Igual 2,88 0 Peor Mejor Igual     Consenso I 2014 4 Japón 100 60 UE Peor     Consenso I 2014 Peor Mundo     Consenso I 2014 Valore de 1 a 3 los siguientes riesgos que condicionan las perspectivas a corto plazo de la coyuntura económica mundial (1 = menos importante; 3 = más importante). 50,00 Insuficiente relajación de la política monetaria 36,79 33,02 Riesgos asociados al equilibrio geopolítico internacional 47,17 18,87 Riesgos derivados de las tensiones en los tipos de cambio 16,98 23,58 56,60 15,09 Riesgos asociados a los déficits y deuda públicos 9,43 38,68 14,15 45,28 49,06 34,91 Crisis financiera 0% 20% 40% 60% 80% 100%  1   2   3 Primer trimestre de 2014    Consenso Económico     5
  6. 6. Perspectivas de la economía española 1 ¿Cómo calificaría usted el momento coyuntural de la economía española? 104 ➝ 93,69% Primer trimestre de 2014 Previsión para los próximos 6 meses 100 100 80 80 63,92 60 56,52 48,08 40 20 0 40 32,99 26,96 0,00 2,61 2,88 Excelente Bueno 1,92 3,09 Regular 63,46 59,79 Malo 40,00 30,93 36,54 20 13,04 0,00 0,87 0,96 59,13 60 46,15 9,28 0,87 0,00 0 Muy malo   Consenso II 2013    Consenso III 2013    Consenso I 2014 Mejor Igual Peor   Consenso II 2013    Consenso III 2013    Consenso I 2014 A finales de 2014 100 87,83 87,50 80 56,70 60 36,08 40 20 11,30 11,54 0 7,22 Igual Mejor 0,87 0,96 Peor   Consenso II 2013    Consenso III 2013    Consenso I 2014 Evolución de las diferencias en las respuestas obtenidas en la pregunta anterior desde el primer trimestre de 2007. Momento coyuntural: en la actualidad (Primer trimestre de 2014) Momento coyuntural: previsión para los próximos 6 meses (diferencias entre excelente incorporando bueno y malo incorporando muy malo) (diferencias entre bueno, incorporando respuestas de excelente y malo) 100 80 60 40 20 0 -20 -40 -60 -80 -100 60 40 20 0 -20 -40 -60 -80 -100 I II III IV I II IV I II III IV I II III I II III I II III IV I II III I 2007 2008 2009 2010 2011 2012 6     Consenso Económico  Primer trimestre de 2014 2013 2014 I II III IV I II IV I II III 2007 2008 2009 I II III I II III I II III IV I II III I 2010 2011 2012 2013 2014
  7. 7. 2 Según los datos de Contabilidad Nacional publicados por el INE, el crecimiento en tasa interanual del PIB fue del -1,1% en el tercer trimestre de 2013, cinco décimas menos que en el trimestre precedente. ¿Cómo cree usted que ha evolucionado/evolucionará el crecimiento del PIB? 105 ➝ 94,59% Primer trimestre de 2014 En los próximos 6 meses 100 100 80 80 66,09 63,81 60 40 16,49 20 0 Mejor Igual 10,31 0 Peor 53,33 37,11 36,28 20 1,74 1,90 52,58 46,67 40 32,17 34,29 28,87 61,95 60 54,64 1,77 0,00 Se acelerará la caída   Consenso II 2013    Consenso III 2013    Consenso I 2014 Se mantendrá estable Se desacelerará la caída   Consenso II 2013    Consenso III 2013    Consenso I 2014 A finales de 2014 100 86,84 80 81,90 60,82 60 40 30,93 20 12,28 0 16,19 8,25 Igual Mejor 0,88 1,90 Peor   Consenso II 2013    Consenso III 2013    Consenso I 2014 Evolución de las diferencias en las respuestas obtenidas en la pregunta anterior desde el primer trimestre de 2007. Diferencias entre mejor y peor Previsión: diferencias entre se acelerará y se desacelerará 60 40 20 0 -20 -40 -60 -80 -100 -120 80 60 40 20 0 -20 -40 -60 -80 -100 I II III IV I II IV I II III 2007 2008 2009 I II III I II III I II III IV I II III I 2010 2011 2012 2013 I II III IV I II IV I II III IV I II III I II III I II III IV I II III I 2014 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 Primer trimestre de 2014    Consenso Económico     7
  8. 8. 3 ¿Cuál cree usted que será el crecimiento del PIB en media anual para los años 2014 y 2015? 105 ➝ 94,59% 2014 100 80 60 57,14 40 36,08 20 0 3,09 0,88 3,81 Menos del -1,0% 42,98 29,82 14,43 11,40 5,15 6,14 1,90 13,33 22,68 15,46 Entre -1,0% y -0,5% Entre -0,5% y 0% Entre 0,0% y 0,5% 20,95 7,89 2,86 Entre 0,5% y 1,0% Entre 1,0% y 1,5% 2,06 0,00 0,00 Más del 1,5%   Consenso II 2013    Consenso III 2013    Consenso I 2014 2015 100 80 60 49,52 40 0 20,95 17,14 20 0,95 Menos del -1,0% 4,76 Entre -1,0% y -0,5% 5,71 0,00 Entre -0,5% y 0,0% Entre 0,0% y 0,5%   Consenso I 2014 8     Consenso Económico  Primer trimestre de 2014 Entre 0,5% y 1,0% Entre 1,0% y 1,5% Más del 1,5%
  9. 9. Evolución de las respuestas obtenidas sobre el crecimiento medio de la economía española. Evolución del crecimiento medio (medianas de los datos obtenidos) 3,50 2,50 1,21 1,50 0,76 0,69 0,50 0,65 0,42 0,27 0,26 0,02 IV trim. 2009 -0,50 1,09 0,74 I trim. 2010 II trim. 2010 -0,79 -0,78 -0,79 0,44 0,02 III trim. 2010 I trim. 2011 0,41 II trim. 2011 0,00 III trim. 2011 I trim. 2012 0,09 -0,37 II trim. 2012 -0,08 -0,49 III trim. 2012 IV trim. 2012 -0,96 -0,73 -1,19 -1,50 -1,39 I trim. 2013 -0,85 -1,32 II trim. 2013 III trim. 2013 I trim. 2014 -0,76 -1,28 -2,50 -3,50 -2,98  Previsión 2009    Previsión 2010    Previsión 2011     Previsión 2012     Previsión 2013     Previsión 2014     Previsión 2015 4 Las previsiones de los organismos internacionales y de los analistas privados apuntan a un crecimiento de la economía española en 2013 y 2014 por debajo del potencial de largo plazo (situado en torno al 3%). En su opinión, a partir de 2015: 105 ➝ 94,59% Consenso Ene 2014 100 80 60 40 38,10 37,14 24,76 20 0 La economía mantendrá un crecimiento por debajo del potencial durante un tiempo prolongado (varios años más). Se mantendrá por debajo del potencial un tiempo reducido, dependiendo de cuál sea la coyuntura internacional y sobre todo europea. Se mantendrá por debajo del potencial hasta que se lleven a cabo reformas en profundidad del modelo económico actual. Primer trimestre de 2014    Consenso Económico     9
  10. 10. 5 ¿Por qué su empresa no produce más de lo que actualmente produce? O, si usted no es empresario, ¿por qué cree que el PIB de la economía española no crece más? 101 ➝ 90,99% 100 85,96 90,00 91,18 80 60 40 20 0 0,00 0,00 A 5,88 0,00 0,00 0,00 B C   Empresarios y Directivos     Asociaciones Empresariales y Profesionales     Universidades y Centros de Investigación Económica A: La demanda esperada no es suficiente para incrementar la producción. B: No existe suficiente capacidad productiva instalada. C: Aunque hay suficiente demanda y capacidad instalada para incrementar la producción, no se encuentran disponibles los trabajadores cualificados necesarios. ¿Opina usted como ejecutivo de una empresa/representante de un sector? 31% 51% 18%   Empresarios y Directivos     Asociaciones Empresariales y Profesionales     Universidades y Centros de Investigación Económica 10     Consenso Económico  Primer trimestre de 2014
  11. 11. Primer trimestre de 2014    Consenso Económico     11 0 20 40 60 80 100 Demanda Capital Oferta de trabajo Jun . 00 Sep . 00 Dic . 00 Mar . 01 Jun . 01 Sep . 01 Dic . 01 Mar . 02 Jun . 02 Sep . 02 Dic . 02 Mar . 03 Jun . 03 Sep . 03 Dic . 03 Mar . 04 Jun . 04 Se p. 0 4 Dic . 04 Mar . 05 Jun . 05 Sep . 05 Dic . 05 Mar . 06 Jun . 06 Sep . 06 Dic . 06 Mar . 07 Jun . 07 Sep . 07 Dic . 07 Mar . 08 Jun . 08 Oct . 08 Feb . 09 May . 09 Sep . 09 Dic . 09 Mar . 10 Jun . 10 Nov . 10 Mar . 11 Jun . 11 Oct . 11 Feb . 12 Abr . 12 Jun . 12 Sep . 12 Ene . 13 May . 13 Oct . 13 Ene . 14
  12. 12. 12     Consenso Económico  Primer trimestre de 2014 0 20 40 60 80 100 3,55 5,67 Jun. 02 Dic. 02 2,99 7,46 89,55 90,78 6,19 11,5 82,30 11,85 12,59 75,56 11,61 16,07 72,32 10,53 12,28 77,19 12,03 21,30 66,67 16,24 17,95 65,81 13,64 18,18 68,18 Jun. 03 Dic. 03 Jun. 04 Dic. 04 Jun. 05 Dic. 05 Jun. 06 Dic. 06 3,85 7,69 88,46 96,77 96,91 94,74 99,00 2,02 0,00 14,89 14,89 1,08 2,15 2,06 1,03 0,88 4,39 1,00 0,00 2,04 5,10 92,86 2,88 95,28 1,05 1,89 2,11 96,84 0,94 99,06 0,00 Jun. 07 Dic. 07 May. 09 Dic. 09 Mar. 10 Jun. 10 Nov. 10 Mar. 11 Jun. 11 Oct. 11 Feb. 12 14,42 25,00  Demanda    Capital     Oferta de Trabajo 60,58 70,21 97,98 La evolución en detalle es la siguiente: desde junio de 2002 hasta octubre de 2013 Abr. 12 1,30 1,30 97,40 0,85 1,94 97,09 2,08 96,88 0,00 0,97 1,04 Jun. 12 Sep. 12 Ene. 13 May. 13 5,04 94,96 99,15 1,98 97,03 0,00 0,99 Oct. 13 Ene. 14 1,82 98,18
  13. 13. 6 ¿Cómo valora usted la situación económico-financiera de las familias (ahorro, endeudamiento, riqueza, rentas salariales y no salariales...)? 104 ➝ 93,69% 104 ➝ 93,69% Primer trimestre de 2014 Previsión para los próximos 6 meses 100 100 84,54 76,99 80 67,31 60 63,72 60 40 15,46 22,12 Buena Regular 0 Mala   Consenso II 2013    Consenso III 2013    Consenso I 2014 7 14,43 5,15 Mejor Igual 7,96 3,85 Peor   Consenso II 2013    Consenso III 2013    Consenso I 2014 En función de lo considerado en la pregunta anterior y de otros factores que usted juzgue determinantes (por ejemplo, tipos de interés), ¿cómo piensa que evolucionará la demanda de las familias en los próximos seis meses? 105 ➝ 94,59% De consumo De vivienda 100 100 80 80 60 53,13 45,71 40 48,25 46,67 0 60 26,32 7,62 3,13 Permanecerá estable Disminuirá 20 0 13,33 9,52 2,08 4,39 Aumentará Permanecerá estable Disminuirá   Consenso II 2013    Consenso III 2013    Consenso I 2014 ¿Cómo valora usted la situación económico-financiera de las empresas (resultados, rentabilidad, endeudamiento...)? 105 ➝ 94,59% 105 ➝ 94,59% Primer trimestre de 2014 Previsión para los próximos 6 meses 100 100 80 80 71,88 59,05 60 45,61 40 28,13 36,19 0,00 3,51 4,76 Regular Malo   Consenso II 2013    Consenso III 2013    Consenso I 2014 53,51 44,74 40 20 Bueno 73,96 60,95 60 50,88 20 0 47,92 23,68   Consenso II 2013    Consenso III 2013    Consenso I 2014 8 50,00 40 28,07 Aumentará 77,14 68,42 43,75 20 28,32 20 0,00 1,92 0,00 52,88 43,27 40 30,77 20 0 80,41 80 0 32,38 21,88 4,17 1,75 6,67 Mejor Igual Peor   Consenso II 2013    Consenso III 2013    Consenso I 2014 Primer trimestre de 2014    Consenso Económico     13
  14. 14. 9 ¿Cómo valora usted las condiciones monetarias y financieras globales en las que se desenvuelven las empresas? 105 ➝ 94,59% 105 ➝ 94,59% Tercer trimestre de 2013 Previsión para los próximos 6 meses 96,91 100 100 91,23 79,05 80 60 39,47 40 18,10 20 0,00 3,51 4,76 20 3,09 5,26 Favorables Neutras Desfavorables 0   Consenso II 2013    Consenso III 2013    Consenso I 2014 10 57,89 60 40 0 76,29 80 44,76 53,33 20,62 3,09 2,63 1,90 Mejor Igual Peor   Consenso II 2013    Consenso III 2013    Consenso I 2014 En estos momentos (27 de enero) el tipo de intervención del BCE está situado en el 0,25%. ¿Dónde cree usted que se situará el tipo de interés en las siguientes fechas? 103 ➝ 92,79% Junio de 2014 100 85,44 80 60 40 20 0 13,59 0,97 0,25% 0,50% 0,75% 0,00 1,00% 0,00 1,25% Diciembre de 2014 100 80 67,31 60 40 27,88 20 4,81 0 0,25% 14     Consenso Económico  Primer trimestre de 2014 0,50% 0,75% 0,00 0,00 1,00% 1,25%
  15. 15. 11 El 27 de enero de 2014, el euro cotizó a 1,36 dólares. ¿Cómo cree usted que cotizará en las siguientes fechas? 103 ➝ 92,79% Junio de 2014 100 80 64,08 60 40 23,30 20 0 12,62 0,00 Menos del 1,25 0,00 Entre 1,25 y 1,30 Entre 1,30 y 1,35 Entre 1,35 y 1,40 Más del 1,40 Diciembre de 2014 100 80 60 43,69 40 25,24 20 0 0,00 Menos del 1,20 19,42 9,71 1,94 Entre 1,20 y 1,25 Entre 1,25 y 1,30 Entre 1,30 y 1,35 Entre 1,35 y 1,40 Más de 1,40 Primer trimestre de 2014    Consenso Económico     15
  16. 16. 12 ¿Cómo cree usted que son/serán los factores determinantes de las exportaciones de las empresas? 103 ➝ 92,79% Situación y perspectivas de los mercados exteriores Primer trimestre de 2014 En los próximos 6 meses 100 100 80 80 60 40 51,79 56,31 60 38,14 40,18 35,05 33,01 0 8,04 Favorables Neutras 47,57 40 26,80 20 58,04 50,52 10,68 Desfavorables 48,45 51,46 41,07 20 0   Consenso II 2013    Consenso III 2013    Consenso I 2014 1,03 0,89 0,97 A mejor Igual A peor   Consenso II 2013    Consenso III 2013    Consenso I 2014 Condiciones de competitividad 101 ➝ 90,99% Primer trimestre de 2014 En los próximos 6 meses 100 100 80 60 80 63,06 59,41 60 49,48 37,11 40 20 0 40 27,03 27,72 13,40 Favorables Neutras 9,91 12,87 Desfavorables   Consenso II 2013    Consenso III 2013    Consenso I 2014 16     Consenso Económico  Primer trimestre de 2014 47,42 44,14 49,48 53,15 56,86 40,20 20 0 3,09 2,70 2,94 A mejor Igual A peor   Consenso II 2013    Consenso III 2013    Consenso I 2014
  17. 17. 13 En función de lo contestado en las preguntas anteriores y de otros factores que usted juzgue determinantes, ¿cómo piensa que evolucionarán la inversión productiva, la exportación y la creación de empleo de las empresas en los próximos seis meses? 104 ➝ 93,69% Inversión productiva 100 80 65,98 60 51,79 53,85 41,35 37,50 40 26,80 20 10,71 7,22 0 Aumentará Permanecerá estable 4,81 Disminuirá   Consenso II 2013    Consenso III 2013    Consenso I 2014 Exportación 100 80 79,38 76,79 68,27 60 40 18,56 20 0 22,32 28,85 2,06 0,89 2,88 Aumentará Permanecerá estable Disminuirá   Consenso II 2013    Consenso III 2013    Consenso I 2014 Creación de empleo 100 80 62,50 60 41,35 40 53,85 47,42 20,54 20 0 47,42 16,96 4,81 4,12 Aumentará Disminuirá Permanecerá estable   Consenso II 2013    Consenso III 2013    Consenso I 2014 Primer trimestre de 2014    Consenso Económico     17
  18. 18. 14 El IPC correspondiente a dicembre de 2013 fue del 0,3%. ¿En qué cifras cree usted que cotizará en las siguientes fechas? 103 ➝ 92,79% Junio de 2014 100 80 60 52,43 44,66 40 20 2,91 0 Menos del 0,5% Entre 0,5% y 1,% Entre 1,0% y 1,5% 0,00 0,00 Entre 1,5% y 2,0% Más del 2,0% Diciembre de 2014 100 80 55,77 60 40 25,96 20 15,38 2,88 0,00 Entre 1,5% y 2,0% Más del 2,0% 0 Menos del 0,5% Entre 0,5% y 1,% Entre 1,0% y 1,5% Evolución de las respuestas obtenidas Evolución de la inflación (medianas de los datos obtenidos) 5,00 4,00 3,24 2,91 3,00 2,72 2,53 2,00 1,21 1,51 1,28 1,00 2,73 2,24 2,22 2,88 2,36 2,21 1,29 1,82 1,80 1,27 1,71 2,07 1,66 1,70 1,75 1,70 2,20 1,65 1,25 1,04 0,00 -1,50 -2,00 I trim. 2010 II trim. 2010 III trim. 2010 I trim. 2011 II trim. 2011 III trim. 2011 I trim. 2012 II trim. 2012 III trim. 2012 IV trim. 2012 I trim. 2013 II trim. 2013 III trim. 2013  Diciembre 2010    Junio 2011    Diciembre 2011    Junio 2012     Diciembre 2012    Junio 2013    Diciembre 2013     Junio 2014 18     Consenso Económico  Primer trimestre de 2014 I trim. 2014
  19. 19. 15 ¿Qué política de precios seguirá su empresa/sector en los próximos 12 meses? 91 ➝ 81,98% (Análisis hecho según quienes han contestado como ejecutivo de una empresa o representante de un sector) 100 79,12 80 68,97 68,04 60 40 20 0 24,14 21,65 6,90 12,09 10,31 8,79 Aumento de precios Estabilidad de precios Reducción de precios   Consenso II 2013    Consenso III 2013    Consenso I 2014 Evolución de las respuestas obtenidas en esta pregunta 79,12 73,03 73,49 73,17 67,78 68,13 67,39 64,49 64,29 21,11 14,61 13,68 16,87 23,08 25,71 13,41 10,00 13,41 12,36 9,64 11,11 8,79 68,97 68,04 63,73 24,30 24,14 11,21 14,71 20,65 21,65 11,96 21,57 10,31 12,09 6,90 8,79 mar. 11 jun. 11 oct. 11 feb. 12 abr. 12 jun. 12 sep. 12 ene. 13 may. 13 oct. 13 ene. 14 Primer trimestre de 2014    Consenso Económico     19
  20. 20. Si ha contestado aumento de precios, ¿cuál es la causa principal? 8 ➝ 7,21% 100 80 75,00 60 66,67 50,00 50,00 40 0 25,00 22,22 20 11,11 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 El aumento de la demanda de nuestros productos y servicios El aumento de los costes salariales El aumento de otros costes La mejora de la calidad en nuestros bienes y servicios   Consenso II 2013    Consenso III 2013    Consenso I 2014 Si ha contestado estabilidad o reducción de precios, ¿cuál es la causa principal? 77 ➝ 69,37% 100 80 60 75,64 74,70 62,34 40 28,57 20 0 12,82 14,46 Estancamiento o disminución de la demanda de nuestros productos El aumento de la competencia   Consenso II 2013    Consenso III 2013    Consenso I 2014 20     Consenso Económico  Primer trimestre de 2014 11,54 10,84 9,09 La reducción de costes
  21. 21. Monográfico La reindustrialización en España La difícil coyuntura económica de los últimos años ha servido para reavivar el debate sobre lo que algunos consideran un crisis “crónica” de la industria española y otros una transformación estructural de largo plazo del sector. Las cifras ilustran la pérdida de peso de la contribución del sector manufacturero a la generación de Valor Añadido en España, que ha pasado de niveles cercanos al 20% a principios de la década del 2000 al nivel actual de poco más del 13%. En relación a nuestros vecinos, el peso de la industria manufacturera española en la actividad económica es diez puntos inferior al de la gran potencia industrial europea—Alemania—y se sitúa también por debajo de la media de la zona euro, próxima al 16%. Sin embargo, otras economías europeas con larga tradición industrial han experimentado también procesos relativamente intensos de caída de la participación de la actividad manufacturera en la estructura productiva manteniendo, pese a ello, posiciones destacadas en los rankings internacionales de competitividad. Así, en Reino Unido la industria aporta hoy en día el 10% del VAB, en Dinamarca el 11% y en Países Bajos el 12%. A menudo se señala que medir la relevancia de la industria de manera “clásica”‑‑ en términos de aportación al PIB o de generación de empleo‑‑ puede dar lugar a conclusiones erróneas, puesto que se ignora el nuevo rol del sector como motor de la innovación y de ganancias de competitividad, su papel clave en el sector exterior y la frontera cada vez más difusa entre la industria y los servicios. Por otra parte, ha de tenerse en cuenta que una buena porción del ajuste en el peso de la industria en el PIB se ha debido a los fenómenos de desintegración horizontal de los departamentos de servicios industriales de las antiguas grandes empresas manufactureras, lo que ha dado lugar a la emergencia de los servicios avanzados a empresas (ingeniería, consultoría, etc.) adscritos hoy a otros códigos CNAE no industriales. Finalmente, la industria manufacturera está emergiendo y relocalizándose con fuerza inusitada en sus antiguos países de origen (no exactamente en la mismas cuencas fabriles) de la mano de la automatización y el “additive manufacturing” (impresoras 3D). Un fenómeno a seguir muy de cerca y a estimular.Finalmente, la industria manufacturera está emergiendo y relocalizándose con fuerza inusitada en sus antiguos países de origen (no exactamente en la mismas cuencas fabriles) de la mano de la automatización y el “additive manufacturing” (impresoras 3D). Un fenómeno a seguir muy de cerca y a estimular. En cualquier caso, al albor de la crisis, estamos asistiendo a un renovado interés de la política económica europea por impulsar el sector industrial por medio de actuaciones que tratan de identificar y potenciar sectores industriales estratégicos. En octubre de 2012 la Comisión Europea publicaba una comunicación titulada “Una industria europea más fuerte para el crecimiento y la recuperación económica” que definía una estrategia renovada para elevar el porcentaje que representa el sector en el PIB del 16% actual al 20%. Primer trimestre de 2014    Consenso Económico     21
  22. 22. La participación de la industria manufacturera en el VAB español en el período 2000-2012 ha caído del 17,9% al 13,3%. ¿Qué factores explican, en su opinión, esta caída de largo plazo? Indique un máximo de tres, siendo la primera que indique la de mayor importancia y la tercera la de menor. 1 102 ➝ 91,89% Posición media 3 1,63 1,72 La elevada competencia de los paises emergentes Pérdida de competitividad ligada al crecimiento de precios y salarios 1,90 1,96 2,00 2,00 Baja productividad de la industria española Especialización productiva en industrias de intensidad tecnológica media y baja Dificultades para encontrar mano de obra cualificada La creciente orientación de la demanda final hacia los servicios 2,14 2,39 2,60 1 Bajos niveles de I+D+i La desintegración La insuficiente horizontal vocación o externalización exportadora de los departamentos de servicios a la industria previamente incorporados a las empresas manufactureras Porcentaje respuesta 100 80 60 60,78 50,98 50,00 39,22 40 31,37 17,65 20 17,65 14,71 0,98 0 Dificultades para encontrar mano de obra cualificada Pérdida de La insuficiente La desintegración La creciente orientación de competitividad horizontal o vocación ligada al la demanda externalización exportadora crecimiento de final hacia los de los precios y salarios servicios departamentos de servicios a la industria previamente incorporados a las empresas manufactureras 22     Consenso Económico  Primer trimestre de 2014 Baja productividad de la industria española Bajos niveles de I+D+i Especialización productiva en industrias de intensidad tecnológica media y baja La elevada competencia de los paises emergentes
  23. 23. Observando la evolución de más corto plazo, en el año 2009 la participación de la industria manufacturera española en el VAB alcanzó un mínimo del 12,3%, nivel desde el cual se ha producido una ligera subida hasta el 13,3% de 2012. ¿Qué factores explican, en su opinión, esta recuperación? Indique un máximo de tres, siendo la primera que indique la de mayor importancia y la tercera la de menor. 2 97 ➝ 87,39% Posición media 3,00 3 2,71 2,69 2,50 2,71 2,02 1,76 1,46 1 La contención de los costes laborales y la mejora de la competitividad precio El mero efecto composición derivado de un PIB en descenso y un sector manufacturero también en recesión, pero apoyado al alza en parte por las exportaciones La mayor orientación exportadora por la debilidad de la demanda interna El fomento del emprendimiento La mejora de la productividad La apuesta por la innovación y el desarrollo tecnológico La diversificación de los mercados exteriores hacia los países emergentes Las políticas públicas de apoyo a la exportación Porcentaje respuesta 100 83,51 80 82,47 60 50,52 40 29,90 20 0 22,68 7,22 Las reformas del sistema de formación profesional El fomento del emprendimiento Las políticas públicas de apoyo a la exportación La apuesta por la innovación y el desarrollo tecnológico 3,09 La diversificación La mejora de la de los mercados productividad exteriores hacia los países emergentes 3,09 0,00 La contención El mero efecto La mayor de los costes composición orientación laborales y la derivado de un exportadora por mejora de la PIB en descenso la debilidad de la competitividad demanda interna y un sector precio manufacturero también en recesión, pero apoyado al alza en parte por las exportaciones Primer trimestre de 2014    Consenso Económico     23
  24. 24. 3 ¿Cuáles son los principales retos a los que se enfrenta en la actualidad la empresa industrial española? Indique un máximo de 3, siendo la primera que indique la de mayor importancia y la tercera la de menor. 100 ➝ 90,09% Posición media 3 2,67 1,52 1,71 1,82 1,97 2,09 2,24 2,27 2,31 El aumento de su tamaño medio Mantener la contención de los costes laborales 13,00 12,00 2,83 1 La mejora del acceso al crédito El deterioro de Aumentar la Elevar los Lograr mejoras El alza de los la marca España capitalización niveles de de productividad costes de y la percepción de las empresas inversión en I+D sin ajustes de materias primas de riesgo país y cambiar su y la capacidad empleo y energía estructura de innovadora financiación para reducir la elevada dependencia del crédito La posibilidad de perder el tren del vertiginoso cambio tecnológico hacia la fabricación avanzada automatizada El nivel de cualificación de los trabajadores 7,00 6,00 La mejora del acceso al crédito Elevar los niveles de inversión en I+D y la capacidad innovadora Porcentaje respuesta 100 80 71,00 58,00 60 39,00 40 35,00 33,00 18,00 20 0 El nivel de cualificación de los trabajadores El deterioro de La posibilidad la marca España de perder el tren y la percepción del vertiginoso de riesgo país cambio tecnológico hacia la fabricación avanzada automatizada Mantener la contención de los costes laborales 24     Consenso Económico  Primer trimestre de 2014 El alza de los costes de materias primas y energía Aumentar la Lograr mejoras El aumento de su tamaño de productividad capitalización sin ajustes de de las empresas medio y cambiar su empleo estructura de financiación para reducir la elevada dependencia del crédito
  25. 25. 4 ¿Considera que la industria española está avanzando en la dirección correcta para hacer frente a los desafíos mundiales del sector? 99 ➝ 89,19% 100 80 60 53,54 38,38 40 20 8,08 0 Sí, considero que se han producido avances muy importantes en la dirección correcta 5 No, considero que la industria española tiene todavía que dar pasos para estar en condiciones de competir a escala global a la vista de la rapidez del cambio Sí, considero que se han realizado avances pero que éstos han sido modestos El crecimiento de las exportaciones industriales ha sido uno de los aspectos más positivos de la marcha de la economía española en los últimos años, ¿cree que la industria española mantendrá el impulso exportador cuando la demanda interna se recupere? (indique de 1 a 3 su mayor o menor grado de acuerdo) 0 ➝ 0,00% No, el esfuerzo que se ha hecho se ha basado en una devaluación real más que en una genuina ganancia de productividad que no se ha producido como sería de desear. 19,61 13,73 No, nuestros competidores encontrarán la manera de recuperar posiciones antes que nosotros de mantener la nuestra en un clima de recuperación global 44,12 22,55 Sí, de hecho, este impulso se acrecentará debido a la introducción de nuevos estímulos y a la incorporación de más empresas al proceso 24,51 0% 10% 22,55 44,12 33,33 Sí, la industria mantendrá la mayor vocación exportadora mostrada durante la crisis pues ha aprendido a exportar 17,65 33,33 17,65 No, la mejora de la demanda interna hará que la industria española pierda interés por exportar, como ha sucedido en otras ocasiones. 16,67 39,22 20% 40,20 30% 40% 50% 60% 19,61 70% 80% 90% 100% Primer trimestre de 2014    Consenso Económico     25
  26. 26. 6 ¿Cuáles serán, en su opinión, los mercados emergentes en los que se producirá un mayor crecimiento de las exportaciones industriales españolas en los próximos años? Indique un máximo de tres, siendo la primera que indique la de mayor importancia y la tercera la de menor. 97 ➝ 87,39% Posición media 3 1,70 América Latina China 1,92 1,82 2,00 2,17 2,32 2,43 1 Europa central y Oriental India Resto de economías asiaticas en desarrollo Oriente Medio y Norte de África África Subsahariana Porcentaje respuesta 100 80 68,04 54,64 60 52,58 45,36 36,08 40 18,56 20 14,43 0 África Subsahariana India Resto de economías asiaticas en desarrollo 26     Consenso Económico  Primer trimestre de 2014 Oriente Medio y Norte de África China Europa central y Oriental América Latina
  27. 27. En un momento en el que las ganancias de competitividad vía contención salarial tienen actualmente un recorrido más limitado que en el pasado ¿Qué otros factores serán determinantes para mejorar la competitividad de la industria española en los próximos años? Indique un máximo de 3, siendo la primera que indique la de mayor importancia y la tercera la de menor. 7 98 ➝ 88,29% Posición media 3 1,83 1,96 La mejora del funcionamiento de las instituciones (judicatura, etc.) La inversión en infraestructuras productivas 2,12 2,12 2,12 2,23 2,50 1,62 0 La inversión en tecnología e innovación Rebajas de impuestos La mejora del acceso a la financiación La reconversión laboral de una parte significativa de la fuerza de trabajo española La inversión en formación La simplificación administrativa 17,35 16,33 Porcentaje respuesta 100 80 77,55 60,20 60 43,88 40 28,57 26,53 24,49 20 0 La simplificación administrativa Rebajas de impuestos La mejora del funcionamiento de las instituciones (judicatura, etc.) La reconversión laboral de una parte significativa de la fuerza de trabajo española La inversión en infraestructuras productivas La inversión en formación La mejora del acceso a la financiación La inversión en tecnología e innovación Primer trimestre de 2014    Consenso Económico     27
  28. 28. La contribución de la industria española al gasto en I+D del sector empresarial privado, del 46% en 2011, es inferior al de la media de la zona euro, en donde la industria realiza el 69% del gasto en I+D de la empresa privada. ¿Qué factores explican, en su opinión, esta menor contribución relativa de la industria al gasto en I+D? Indique un máximo de tres, siendo la primera que indique la de mayor importancia y la tercera la de menor. 8 98 ➝ 88,29% Posición media 3 1,79 1,94 1,98 2,21 2,21 2,31 El exceso de instituciones nominalmente dedicadas a la I+D que luego son incapaces de trasladar sus presupuestos a resultados efectivos El deficiente diseño de las políticas de apoyo a la industria Las dificultades de acceso a financiación 34,69 33,67 2,43 1,53 1 La falta de escala de la industria española La inadecuación del sistema educativo a las necesidades de la industria La especialización La falta de productiva de la cooperación entre industria española la industria y las universidades La insuficiente cualificación del personal Porcentaje respuesta 100 80 60 60,20 46,94 42,86 40 36,73 29,59 20 0 7,14 La insuficiente cualificación del personal La inadecuación del sistema educativo a las necesidades de la industria El exceso de instituciones nominalmente dedicadas a la I+D que luego son incapaces de trasladar sus presupuestos a resultados efectivos 28     Consenso Económico  Primer trimestre de 2014 La especialización productiva de la industria española Las dificultades de acceso a financiación El deficiente diseño de las políticas de apoyo a la industria La falta de cooperación entre la industria y las universidades La falta de escala de la industria española
  29. 29. ¿Cuáles de la siguientes actuaciones deberían ser prioritarias para la Administración Pública a la hora de fomentar la actividad industrial en España? Indique un máximo de tres, siendo la primera que indique la de mayor importancia y la tercera la de menor. 9 99 ➝ 89,19% Posición media 2,83 3 1,88 1,86 1,83 1,91 2,00 2,04 2,09 2,11 2,24 2,25 2,40 1,54 1 Reducir los impuestos Garantizar el suministro energético a precios competitivos Agilizar los trámites para crear y gestionar un negocio, así como los de importación y exportación Reorganizar a fondo Desarrollar programas Fomentar políticas Estimular el Mejorar todo el sistema público de enseñanza dual que de concentración aprovechamiento la política de apoyo a la I+D+i y la combinan aprendizaje en la empresa de sinergias en la de apoyo internacionalización de en las escuelas con industrial para industria mediante a las pymes la pyme, simplificándolo prácticas en empresas elevar el tamaño el apoyo a clústeres en esta materia y concentrando los medio locales recursos y las ayudas en centros de … Incrementar el apoyo Relajar los Dotar de mayor Atraer inversión Favorecer la a la apertura de requisitos flexibilidad al extranjera al colaboración nuevos mercados medioambientales mercado laboral sector industrial público-privada en materia de I+D+i Porcentaje respuesta 100 80 60 43,43 40 40,40 37,37 27,27 20 0 26,26 25,25 24,24 22,22 17,17 17,17 8,08 6,06 1,01 Estimular el Incrementar el apoyo Reorganizar a fondo Desarrollar programas Garantizar el Reducir los Relajar los aprovechamiento a la apertura de todo el sistema de enseñanza dual que suministro impuestos requisitos de sinergias en la nuevos mercados público de apoyo combinan aprendizaje energético a precios medioambientales industria mediante a la I+D+i y la en las escuelas con competitivos el apoyo a clústeres internacionalización prácticas en empresas locales de la pyme, simplificándolo y concentrando los recursos y las ayudas en centros de … Fomentar políticas Favorecer la Dotar de mayor Atraer inversión Mejorar la política de Agilizar los trámites de concentración en colaboración flexibilidad al extranjera al apoyo a las pymes en para crear y gestionar la empresa industrial público-privada mercado laboral sector industrial esta materia un negocio, así como para elevar el tamaño en materia de los de importación y medio I+D+i exportación Primer trimestre de 2014    Consenso Económico     29
  30. 30. 10 La nueva estrategia europea de política industrial se basa en identificar sectores industriales estratégicos para concentrar la inversión y la innovación europea. Las seis líneas estratégicas marcadas son tecnologías avanzadas de fabricación, tecnologías facilitadores esenciales, bioproductos, construcción y materias primas sostenibles, vehículos limpios y redes inteligentes. ¿Cuál cree usted que debería ser la orientación prioritaria de la política industrial en España? 99 ➝ 89,19% 100 80 60 52,53 40 20 0 22,22 18,18 7,07 Un enfoque vertical, identificando sectores industriales estratégicos y favorecer su crecimiento con una política industrial proactiva. Un enfoque horizontal, favoreciendo un entorno adecuado para la inversión y el desarrollo de la actividad empresarial y eliminando barreras para los emprendedores. 30     Consenso Económico  Primer trimestre de 2014 Un enfoque intensivo, concentrando los recursos en sectores/empresas tractoras ya existentes capaces de tirar de los demás Un enfoque extensivo, facilitando el “upgrading” tecnológico y la vocación exportadora de todos los sectores existentes en el ámbito industrial
  31. 31. Relación de participantes Primer trimestre de 2014    Consenso Económico     31
  32. 32. Agustín Duarte Ángel Hermosilla Pérez Carlos Pareja Cano Universidad de Alicante Col·legi d’Economistes de Catalunya Indra Agustín García García Ángel José López Uría César Alonso-Borrego Universidad de Extremadura Audycuenta S.A Universidad Carlos III Albert Dachs Antonio Argandoña Ramiz David Parcerisas Bayer Hispania IESE Business School EADA Alberto del Cid Picado Antonio Merino García David Taguas Banca March Repsol YPF Instituto de Macroeconomía y Finanzas Alfonso Hidalgo de Calcerrada Antonio Ruiz Va Edita Pereira Omil Unesid Gas Natural CEOE Alfonso Prieto Prieto Antonio Salgado Eduardo O’Kelly Securitas Asociación Economistas Frente a la Crisis Banca Rotchild Seguridad España, S.A. Andrés Sánchez de Apellániz Bienvenido Pascual Emcuentra Eduardo Moreno Confemental Instituto de Estudios Fiscales Villafañe Asociados Consultores Andres Tejero Sala Blanca Sánchez-Robles Emilio Jiménez- Ugarte Instituto de la Empresa Familiar Universidad de Cantabria Millas y Chuman Angel Rivera Borja Puig de la Bellacasa Enrique Iglesias Montejo Daorje, S.L. Bassat Ogilvy Grupo Editorial RBA Ángel Laborda Peralta Carlos Osés Irulegui Fernando Pérez de Gracia Hidalgo Funcas - Fundación de Cajas de Ahorros Laboral Kutxa Universidad de Navarra 32     Consenso Económico  Primer trimestre de 2014
  33. 33. Fernando Fraile García Jesús Sánchez- Quiñones ICTE Universidad Autónoma de Madrid Renta 4 Fernando Santos Ibáñez Isabel Giménez Zuriaga Joan Ramón Rovira Homs Mapfre Inversión Fundación de Estudios Bursátiles Financieros Cambra de Comerç de Barcelona Fernando Zárraga Quintana Isidro Rivilla Barreno Jordi Gual Colegio de Economistas de Valencia SET La Caixa Fernando Llavona Amor Jacinto García-Díez Jordi Sevilla Cámara de Comércio de Oviedo IBM PwC Fernando Gil Bayona Jaume Mariné Jorge Calbet BSH Electrodomésticos Codorniu, S.A. Zurich Fernando Aranguren González-Tarrio Javier Prado Domínguez Jorge Serrano Martínez Europac, Papeles y Cartones de Europa, S.A. Universidad de La Coruña Argo Gestión Empresarial, S.L. Francisco Bazaga González Javier Sarrado García Forcada Jorge Ortuño Romagosa Gonvarri Corporación Financiera, S.L. Aguirre Newman, S.A. Grupo Planeta Francisco Javier Peña García Javier Diez Lamarain Jorge Miguel Caminero Rodríguez Expo Hotels Resorts, S.L. Torraspapel OCU Gracia Cicuendez Martí Javier Soria Quiles José de Pablo Cámara de Comércio de Valencia Coepa Caixa Galícia Guillermo De la Dehesa Javier Andrés José Olalla Hevia Aviva Corporación Gustavo Matías Universidad de Valencia BBVA Primer trimestre de 2014    Consenso Económico     33
  34. 34. José Zurrón Juan José Pintado Conesa María Muñoz Lafuente UBS España Centro de Estudios Financieros Cámara de Comércio de Zaragoza José Emilio Bosca Juan María Sainz Mónica Melle Universidad de Valencia Informa Universidad Complutense de Madrid José Manuel Rodriguez Gil Juan Ramón Cuadrado Roura Nuria Bustamante Red Eléctrica de España Universidad de Alcalá Servicio Estudios de Caja Madrid José María Duelo Marcos Julián Pérez García Oscar Perreau de Pinninck Seopan Universidad Autónoma de Madrid EIM España José Miguel Sánchez Molinero Juncal Cuñado Rafael de Arce Borda Universidad de Valladolid Universidad de Navarra Facultad de Ciencias Económicas y Empresariales Josep Bertrán Jordana Laureano Lázaro Araujo Rafael Cosgaya Izarza EAE Ministerio de Administraciones Públicas Norbolsa Josep Soler Alberti Luis Maldonado Rafael Bermejo Blanco Instituto de Estudios Financieros Instituto de Empresa Inversor Juan Díaz-Gálvez Maite Martínez-Granado Rafael Fernández Campos BNP Paribas Universidad del País Vasco Caja Madrid Juan de Lucio Manuel Portela Peñas Rafael Domenech Consejo Superior de Cámaras Agenda de Prensa Servicio de Estudios del BBVA Juan A. Maroto Acín Manuel Ferro Novoa Rafael Pampillón Olmedo Universidad Complutense de Madid Caixa Galícia Instituto de Empresa 34     Consenso Económico  Primer trimestre de 2014
  35. 35. Ramón Estalella Victor M. Gonzalo Ángulo Confederación Española de Hoteles y Alojamientos Turísticos Banco Sabadell, S.A. Intermoney Ricardo Gómez Fernández Vicente Varillas Xavier Segura Porta Zed Worldwide, S.A. Zurich Vida, S.A. Tracis Salvador Guillermo Viñeta Vicente J. Pallardó López Xavier Massó Fomento del Trabajo Facultad de Económia de Valencia Areas Salvador Campaña Víctor Fabregat Muñoz Xosé Carlos Arias Moreira Bacardi Centro de Información Textil Universidad de Vigo Simón Sosvilla Víctor Simancas Universidad Complutense de Madrid Tomás Varela i Muiña Colegio de Economistas de Madrid Primer trimestre de 2014    Consenso Económico     35
  36. 36. PwC ayuda a organizaciones y personas a crear el valor que están buscando. Somos una red de firmas presente en 157 países con más de 184.000 profesionales comprometidos en ofrecer servicios de calidad en auditoría, asesoramiento fiscal y legal y consultoría. Cuéntanos qué te preocupa y descubre cómo podemos ayudarte en www.pwc.es © 2014 PricewaterhouseCoopers S.L. Todos los derechos reservados. “PwC” se refiere a PricewaterhouseCoopers S.L, firma miembro de PricewaterhouseCoopers International Limited; cada una de las cuales es una entidad legal separada e independiente.

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