Curso Elementos Financieros Y Contables

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Este curso lo he dictado varias veces, en distintas empresas; más, una de las ocasiones que recuerdo fue la experiencia en clases con los ejecutivos de Infraplast S.A.; empresa franco chilena dedicada …

Este curso lo he dictado varias veces, en distintas empresas; más, una de las ocasiones que recuerdo fue la experiencia en clases con los ejecutivos de Infraplast S.A.; empresa franco chilena dedicada a las plantas de tratamiento de agua. Y, muy recientemente en Agricola Nova, empresa agro industrial líder.

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  • 1. Elementos Financieros Y ContablesInstrumentos De Dirección Claudia Valdés Muñoz
  • 2. Contenido1. Contabilidad2. Finanzas3. Elementos de costeo4. Sistema presupuestario de la empresa y control5. Análisis de Estados Financieros6. Precios www.bbsc.cl 2
  • 3. 1. Contabilidad• Definición y contexto de sistema de información• Principio Contables• Activo: Concepto, Clasificación• Pasivo: Concepto, Clasificación• Patrimonio• Ecuación Fundamental• Resultados• Cuenta y Plan de Cuentas• Balance General: Concepto. Características• Estado de Resultados: Concepto. Características www.bbsc.cl 3
  • 4. 1.- Contabilidad1.- Contabilidad Definición • La contabilidad financiera es un lenguaje, ya que tiene como fin proveer la información a las personas que deben tomar decisiones relacionadas con una empresa u organización. El tipo de decisiones involucradas varía enormemente dependiendo del usuario de la información, como así mismo los datos e informes específicos que cada uno requiere son diferentes dependiendo del fin que persigue. www.bbsc.cl 4
  • 5. La contabilidad como Sistema de1.- Contabilidad1.- Contabilidad Información Notas a los Estado de Estados Resultados Financieros Libros Estado de Contables Cambio e la Posición Opinión Financiera Dictamen Balance Auditores General Externos www.bbsc.cl 5
  • 6. 1.- Contabilidad1.- Contabilidad Demandantes de Información • Existen diferentes usuarios de la información financiera: – Un grupo de usuarios de este lenguaje está constituido por los ejecutivos y administradores de la propia empresa o entidad – El segundo grupo de usuarios está constituido por terceras personas o personas que se relacionan con ella des el exterior de la empresa. Algunos de estos ejemplos veremos a continuación: www.bbsc.cl 6
  • 7. Demandantes de1.- Contabilidad1.- Contabilidad Información Demandante de Información Objetivo Bancos y Acreedores Para tomar decisiones de generar crédito Trabajadores Para su participación en los resultados Gobierno y Fisco Para el cobro de impuestos y planificación presupuestaria Inversionistas Institucionales Para el análisis de inversiones y clasificación de riesgo Accionistas o dueños de las Para medir los resultados de sus empresas inversiones www.bbsc.cl 7
  • 8. 1.- Contabilidad1.- Contabilidad Principios Contables • Para que esta información cumpla el propósito de información que se persigue, ha de satisfacer una serie de requisitos: – Datos objetivos – Datos creíbles – Datos oportunos – Datos claros y asequibles – Datos completos • Estas características de la información, es uno de los más importantes principios • Esto hace que las instituciones y empresas confíen en la información contable www.bbsc.cl 8
  • 9. 1.- Contabilidad1.- Contabilidad Principios Contables • A continuación se presentan los más importantes de los principios universales, básicos para la preparación y comprensión de los estados financieros en la contabilidad: 1. La moneda como común denominador 2. La entidad mercantil o económica 3. El costo histórico como base de valoración 4. El principio de la partida doble 5. El principio de acumulación 6. El principio de realización www.bbsc.cl 9
  • 10. 1.- Contabilidad1.- Contabilidad Convenios Fundamentales • En la práctica, los principios anteriores se modifican (se “flexibilizan”) por determinados convenios o criterios que se mantiene que son básicos en la aplicación de dichos principios • Los criterios más importantes en la aplicación de los principios contables son: 1. Criterio de la consistencia 2. Criterio de la prudencia o criterio conservador 3. Criterio de la materialidad o importancia www.bbsc.cl 10
  • 11. 1.- Contabilidad1.- Contabilidad Activo: Concepto, Clasificación • Partidas que representan los Bienes y los Derechos de la empresa. www.bbsc.cl 11
  • 12. Activo: Concepto,1.- Contabilidad1.- Contabilidad Clasificación • En términos generales diremos que un Activo, es un bien o un derecho que posee la empresa en un momento del tiempo, cuya característica fundamental es la de constituir un recurso económico que tiene la potencialidad de generar un beneficio futuro a la empresa. www.bbsc.cl 12
  • 13. Pasivo: Concepto,1.- Contabilidad1.- Contabilidad Clasificación • El Pasivo de divide en: – Pasivo Exigible – Patrimonio o Pasivo no exigible • El Pasivo Exigible corresponde a las obligaciones de la empresa con terceros,, tales como: – Créditos Bancarios por Pagar – Letras por pagar – Deudas con proveedores, etc... www.bbsc.cl 13
  • 14. 1.- Contabilidad1.- Contabilidad Patrimonio • Corresponde al aporte del capital, que hicieron los socios al conformar la sociedad, y a las utilidades (pérdidas) que ha generado cada uno de los ejercicios contables anuales. www.bbsc.cl 14
  • 15. 1.- Contabilidad1.- Contabilidad Ecuación Fundamental Activo = Pasivo + Patrimonio Pasivo Exigible Activo Patrimonio www.bbsc.cl 15
  • 16. 1.- Contabilidad1.- Contabilidad Ecuación Fundamental Activo = Pasivo • Los términos Activo y Pasivo pueden dar lugar a confusión, ya que pudiera pensarse que el Activo recoge lo que tiene la empresa y el Pasivo lo que debe. Esto no es correcto, ya que por ejemplo los fondos propios van en el Pasivo, porción que se denomina Patrimonio. www.bbsc.cl 16
  • 17. 1.- Contabilidad1.- Contabilidad Resultados • Los resultados de una empresa se pueden encontrar en la última línea de Estado de Resultados. • Estos resultados van holgando el Patrimonio de la empresa, quedando estos expresados como sigue: Aporte de Capital + Utilidad del Ejercicio + Utilidad de los Ejercicios anteriores = Patrimonio www.bbsc.cl 17
  • 18. 1.- Contabilidad1.- Contabilidad Cuenta y Plan de Cuentas • La cuenta es el instrumento del que se vale la contabilidad para aplicar el principio de partida doble o dualidad. Cada elemento que interviene en la realidad económica de la empresa se representa mediante una cuenta, que de manera simplificada se simboliza mediante la forma T. A la parte de la izquierda, se le conoce con el nombre de Debe y a la de la derecha, con el de Haber. • Cada cuenta se titula en función del concepto que exprese. En el Debe se anotan los empleos y en el Haber, los recursos. www.bbsc.cl 18
  • 19. 1.- Contabilidad1.- Contabilidad Cuenta y Plan de Cuentas • Las Cuentas, se ordenan en un Plan de Cuentas, el que permite agruparlas por conceptos genéricos denominados familias de cuentas. • El Plan de Cuentas asigna números correlativos a las cuentas, con dígitos predefinidos que permiten conocer a qué familia de cuentas pertenece. • Por ejemplo, – 1.0.0.0.0 ACTIVOS – 1.1.0.0.0 Caja – 1.1.1.0.0 Banco – 1.1.1.1.1 Banco de Chile – 1.1.1.1.2 Banco BCI www.bbsc.cl 19
  • 20. 1.- Contabilidad1.- Contabilidad Cuenta y Plan de Cuentas • Un Plan de Cuentas debe cumplir los siguientes tres requisitos: – Amplio – Flexible – Racional www.bbsc.cl 20
  • 21. 1.- Contabilidad1.- Contabilidad Balance General • Vamos a distinguir entre varios Balances, según el momento en que se obtengan: Balance de apertura: al comienzo del ejercicio; nos permite conocer con que recursos cuenta la empresa para iniciar su ejercicio económico. Balances parciales: a cierre del mes, trimestre, semestre, o con la periodicidad que se quiera; nos permite conocer la situación de la empresa en esos momentos determinados. • Balance final: al cierre del ejercicio; nos permite conocer como queda la situación financiera de la empresa una vez finalizado su ejercicio económico (normalmente el 31 de diciembre, aunque podría ser otra fecha del año). www.bbsc.cl 21
  • 22. 1.- Contabilidad1.- Contabilidad Balance General • El Balance nos permite conocer la situación financiera de la empresa en un momento determinado: el Balance nos dice lo que tiene la empresa y lo que debe. • El Balance se compone de dos columnas: el Activo (columna de la izquierda) y el Pasivo (columna de la derecha). www.bbsc.cl 22
  • 23. 1.- Contabilidad Balance General,1.- Contabilidad clasificación • Los activos y pasivos del balance se clasifican en Circulantes y No Circulantes, atendiendo a la fecha en que se espera recibir el beneficio o se deba cumplir la obligación • Activo Circulante es todo activo cuyo beneficio se espera recibir dentro del período de un año, contado desde la fecha a que se refiere un balance • Pasivo Circulante es toda obligación con terceros, cuyo pago corresponda ser hecho dentro del período de un año contado desde la fecha a que se refiere el balance • Los demás activos y pasivos corresponderán a recursos u obligaciones no circulantes, respectivamente www.bbsc.cl 23
  • 24. 1.- Contabilidad1.- Contabilidad Balance General, ejemplo Modelo de Balance General (Caso CMPC) - Año 2004 (Millones de dólares al 31 de diciembre de 2004 – Conversión US $ 1 = $ 557,4) Activos 2004 2003 Pasivo 2004 2003 Activo Circulante Total 1.412 1.170 Pasivo Circulante 539 376 Disponible 486 252 Obligaciones Corto Plazo 314 159 Documentos por Cobrar 367 324 Documentos por Pagar 177 169 Existencias 405 375 Otros Pasivos Circulantes 48 48 Otros Activos Circulantes 154 219 Deuda Largo Plazo 1.054 1.097 Activo Fijo Total 4.003 3.899 Deuda Bancos e Instituciones Financieras 475 213 Terrenos y Plantaciones 2.077 2.034 Deudas Público (Bonos) 300 601 Construcciones 351 362 Otros Pasivos Largo Plazo 279 283 Maquinarias y Equipos 1.248 1.244 Otros Activos Fijos 327 259 Patrimonio 3.945 3.695 Capital Pagado 178 178 Otros Activos 123 99 Utilidades Retenidas 2.354 2.161 Otras Reservas 1.413 1.356 TOTAL ACTIVOS 5.538 5.168 TOTAL PASIVO 5.538 5.168 www.bbsc.cl 24
  • 25. 1.- Contabilidad1.- Contabilidad Estado de Resultados • El Estado de Resultados tiene por finalidad, exponer la situación económica de la empresa e informar el origen de los ingresos, gastos y resultados netos obtenidos de sus operaciones durante un período determinado de tiempo. • Este estado financiero, a diferencia del balance general, es dinámico, debido a que presenta los saldos acumulados de ingresos y gastos producidos durante un determinado período. • A continuación revisaremos, la composición del estado de resultados. www.bbsc.cl 25
  • 26. SIGDO KOPPERS S.A.1.- Contabilidad1.- Contabilidad ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2005 Y 2004 EXPRESADOS EN M$ AL 31 DE DICIEMBRE 2005 ESTADO DE RESULTADOS INDIVIDUALES Dic-05 Dic-04 M$ M$ Ingresos de explotación 0 0 Costos de explotación (menos) 0 0 Margen De Explotación 0 0 Gastos de administración y ventas (menos) -4.286.760 -2.293.882 Resultado De Explotación -4.286.760 -2.293.882 Resultado Fuera De Explotación 26.107.650 23.857.166 Ingresos financieros 2.347.010 4.289.601 Utilidad inversiones empresas relacionadas 22.730.927 23.426.919 Otros ingresos fuera de la explotación 968.853 1.430.580 Pérdida inversión empresas relacionadas (menos) -80 -2.099 Amortización menor valor de inversiones (menos) -530.452 -484.117 Gastos financieros (menos) -402.442 -1.375.176 Otros egresos fuera de la explotación (menos) -30.690 0 Corrección monetaria -227.512 -1.214.406 Diferencias de cambio 1.252.036 -2.214.136 Resultado Antes De Impuesto A La Renta E Itemes Extraordinarios 21.820.890 21.563.284 Impuesto A La Renta -113.625 0 Itemes Extraordinarios 0 0 Utilidad (Perdida) Antes De Interés Minoritario 21.707.265 21.563.284 Interés Minoritario 0 0 Utilidad (Perdida) Liquida 21.707.265 21.563.284 Amortización mayor valor de inversiones 256.973 255.987 Utilidad (Perdida) Del Ejercicio 21.964.238 21.819.271 www.bbsc.cl 26
  • 27. 1.- Contabilidad1.- Contabilidad Estado de Resultados Costos Ingresos Utilidad Del Ejercicio www.bbsc.cl 27
  • 28. 1.- Contabilidad1.- Contabilidad Estado de Resultados • El Estado de Resultados muestra entonces en detalle los movimientos, que han significado ganancia o pérdida para la empresa. • En detalle estos movimientos se pueden expresar como sigue: – Resultado Operacional – Resultado No Operacional – Corrección Monetaria – Impuesto – Utilidad del Ejercicio • Este punteo, lo veremos más en detalle a continuación. www.bbsc.cl 28
  • 29. 1.- Contabilidad1.- Contabilidad (+) Ingresos de la Explotación F ij o t i vo R. (-) Egresos de la Explotación Ac E .R de nE ta ne Ve n ci ó (=) Resultado Bruto or ic i pa dp ar t (-) Depreciación l ida rP ros Uti dp o ci e l id a in a n bio de (-) Gastos de Administración y Ventas Uti sF am a l or so eC rV In gre i ad yo (=) Resultado Operacional nc Ma ere ión Dif ac o rtiz s (+) Ingresos Extraoperacionales Am ione ers (-) Egresos Extraoperacionales I nv (-) Gastos Financieros (=) Resultado Antes de Corrección Pér di d Monetaria ap Pér or V di d ent ap ad (+-)Corrección Monetaria Dife ren or P arti eA ct i v Am cia cip oF de aci ij o (=) Resultado antes de Impuesto a la Inv ersi orti zac Ca mb ón en Renta one ión s Me io EE. RR. Mu nor ltas Va (-) Provisión Impuesto a la Renta yC ast lor de igo (=) Utilidad Neta del Ejercicio s www.bbsc.cl 29
  • 30. 1.- Contabilidad1.- Contabilidad Estado de Resultados • Mientras que el Balance es una "foto" de la empresa en un momento determinado, la Cuenta de Resultados es una "película" de la actividad de la empresa a lo largo de un ejercicio. • Balance y Cuenta de Resultados están interrelacionados, su nexo principal consiste en la última línea de la Cuenta de Resultados (aquella que recoge el beneficio o pérdida), que también se refleja en el Balance, incrementando los fondos propios (si fueron beneficios) o disminuyéndolos (si fueron pérdidas). www.bbsc.cl 30
  • 31. 1.- Contabilidad1.- Contabilidad Estado De Resultados Balance Aporte de Capital + Utilidad del Ejercicio + Utilidad de los Ejercicios anteriores = Patrimonio www.bbsc.cl 31
  • 32. 1.- Contabilidad1.- Contabilidad Estado de Resultados y Balance • Para entender la relación entre el resultado del ejercicio de una empresa en un período, y los cambios en los activos, pasivos y patrimonio de la empresa en dicho período, podemos retomar nuestra ecuación (identidad) original: Activo = Pasivo + Patrimonio – Dicho de otro modo Activo = Pasivo + Capital + Utilidades Aportado Retenidas Stock Stock Stock Stock www.bbsc.cl 32
  • 33. 1.- Contabilidad1.- Contabilidad Estado de Resultados y Balance Activo = Pasivo + Capital + Utilidades Aportado Retenidas Stock Stock Stock Stock ∆ Activo = ∆ Pasivo + ∆ Capital + ∆ Utilidades Aportado Retenidas Flujos Flujos Flujos Flujos Utilidades + Utilidad Anteriores Del Ejercicio www.bbsc.cl 33
  • 34. Estado de Resultados y1.- Contabilidad1.- Contabilidad Balance • Visto de otro modo: Activo Patrimonio Debe + Haber - Debe - Haber + Debe - Haber + Monto Pérdida Monto Utilidad Pasivo Resultado Ejercicio Debe - Haber + Debe - Haber + Debe - Haber + Monto Utilidad Monto Pérdida www.bbsc.cl 34
  • 35. Estado de Cambio en la Posición1.- Contabilidad1.- Contabilidad Financiera • Uno de los objetivos fundamentales de este tercer estado financiero, denominado también “Estado de Fuentes y usos de Fondos”, es analizar los cambios en la “liquidez” de la empresa en un determinado período • Se trata por tanto, de un estado financiero que mide “flujos” en un período de tiempo, no stock www.bbsc.cl 35
  • 36. 1.- Contabilidad1.- Contabilidad Dictamen u Opinión Auditores Externos • Corresponde a la opinión que resulta de una revisión de los estados financieros, por alguna firma o persona independiente a la empresa que tiene calidad de auditor autorizado • Permite certificar que cada una de las informaciones reflejadas en los estados financieros obedece a los principios contables generalmente aceptados y a valoraciones razonables www.bbsc.cl 36
  • 37. 1.- Contabilidad1.- Contabilidad Dictamen u Opinión Auditores Externos • El dictamen de los auditores tiene un formato estándar con variaciones en aquellos usos en que existen reparos, limitaciones al trabajo realizado, etc. www.bbsc.cl 37
  • 38. 1.- Contabilidad1.- Contabilidad Empresa y Balance Recursos Empresa Obligaciones (Bienes Y Derechos) (Derechos De:) Pasivos Acreedores Recursos Financieros Recursos Físicos Activos Patrimonio Accionistas O Socios Capital Empresarial www.bbsc.cl 38
  • 39. 2. Finanzas• Ciclo Económico de la Empresa• Rol del Administrador Financiero• Valor del Dinero en el Tiempo: Tasa de Interés y sus Determinantes• Interés Simple• Interés Compuesto• Proyectos y sus Flujos• Técnicas de Evaluación de Proyectos• Matemáticas Financiera www.bbsc.cl 39
  • 40. Ciclo Económico de la2.- Finanzas2.- Finanzas Empresa La Planificación financiera es parte de un proceso más amplio de la empresa denominado Planificación Estratégica. Análisis Análisis Interno Extorno ia -Fortalezas rateg va -Oportunidades -Debilidades Est petiti -Amenazas Com Objetivos Planes Políticas www.bbsc.cl 40
  • 41. Ciclo Económico de la2.- Finanzas2.- Finanzas Empresa Captación Aprovisiona- Comercia- Proceso de Almacenamiento De Recursos miento de lización de Producción De Productos Financieros Factores Productos Cobro www.bbsc.cl 41
  • 42. 2.- Finanzas2.- Finanzas Planificación Financiera Plan Financiero Objetivos Financieros Elección de Decisiones Las Fuentes Resultados Financieras Financieras Estrategias Financieras <> Control www.bbsc.cl 42
  • 43. Proceso de Elaboración Plan2.- Finanzas2.- Finanzas Financiero Préstamos Fondo de Maniobra Plan de Ventas Plan de Cuentas de Plan Financiero Inversiones Resultados (Provisional) Plan de Producción Plan Financiero Plan de Balances Definitivo Tesorería www.bbsc.cl 43
  • 44. Fases de Elaboración2.- Finanzas2.- Finanzas de un Plan Financiero Información De Entrada Fase Información De Salida Objetivos Del Plan Información Ya Información A Input A Otra Fase Input Directo Al Plan Estratégico Existente Elaborar Financiero  Ventas Línea De  Cartera De Pedidos  Análisis De La 1. Plan De Ventas  Cifras De Ventas  Inv. En Clientes Productos  Política De Precio Y Competencia  Costos  Producción A Cobro  Evolución Del Comerciales Lanzar Mercado  Plazos Entrega  Política De Stock  Estadísticas De Capacidad De 2. Plan De  Costos De  Estructura Stocks Medios Producción Producción  Productividad  Condiciones Pago  Plan Fabricación Desinversión En  Cuellos De Botella  Análisis De 3. Plan De Inversiones Política De  Proveedor Activo Fijo Proyectos Amortización  Inv En Stock  Política De  Gastos De  Gastos Financieros 4. Cuenta De Financiamiento De Amortización Estructura  Carga Fiscal Resultados Acreedores  Política De Dividendos  Relación Fondo De 5. Plan Financiero Déficit/Superávit Capital/Deuda Maniobra (Provisional) De Financiamiento  Garantías Hip.  Fuentes De 6. Plan De Tesorería  Ajustes En Los Financiamiento CP Fondos Necesarios Reajustes En El Mix 7. Plan Financiero  Estructura Del De Financiamiento (Definitivo) Activo Y Pasivo Del Balance 8. Balance www.bbsc.cl 44
  • 45. 2.- Finanzas2.- Finanzas Patrones de Financiamiento • ¿ Cuál es el tipo de financiamiento que se debe usar frente a un crecimiento esperado en las ventas ? Financiamiento $ De Corto Plazo Activos Temporales Financiamiento Activos Circulantes Permanente: Permanentes •Patrimonio •Deuda LP Activos •Pasivos Espontáneos Permanente Total Activos Fijos Permanentes Tiempo www.bbsc.cl 45
  • 46. Rol del Administrador2.- Finanzas2.- Finanzas Financiero • Existen muchas denominaciones para nombrar este cargo en las diferentes y distintas organizaciones empresariales, bien sean comerciales, industriales, agropecuarias o de servicios entre otras. • Es la persona dedicada única y exclusivamente al control del gasto y a la vigilancia de que se cumplan ciertos políticas y normas de carácter financiero en una organización. www.bbsc.cl 46
  • 47. Rol del Administrador2.- Finanzas2.- Finanzas Financiero • Es muy importante destacar que el buen Administrador Financiero es un líder y que como todo líder debe cumplir con tres aspectos fundamentales; como son: • “Tener iniciativa propia para el desarrollo y ejecución de nuevos proyectos e ideas, • el apoyo incondicional a sus colaboradores en la orientación de actividades y • el ser reconocido por su labor”. www.bbsc.cl 47
  • 48. Rol del Administrador2.- Finanzas2.- Finanzas Financiero • Las funciones significativas son planificar y controlar el uso de los recursos financieros de la empresa, a corto, mediano y largo plazo • Esto significa trabajar en la obtención de los fondos, y en la utilización óptima de los fondos o lo que es lo mismo, administrar los activos, pasivos y patrimonio de la empresa Fuentes Responsable de Usos Administrar los: Pago oportuno de obligaciones Obtención de fondos Fondos de Distribución de (financiamiento) La Empresa Fondos en oportunidades rentables www.bbsc.cl 48
  • 49. 2.- Finanzas2.- Finanzas Valor del Dinero en el Tiempo • La disponibilidad del dinero en el tiempo, se puede concebir de dos formas: ― Como la capacidad de adquirir bienes o servicios que contribuyen a nuestro bienestar actual, es decir, la capacidad de consumir ya. ― Como la capacidad de adquirir bienes o servicios que nos permitan producir bienes o servicios en el futuro. Es decir, como un activo productivo que a lo largo del tiempo permite producir más dinero. • Por lo tanto, el dinero tiene un costo por unidad de tiempo tanto desde el punto de vista de las personas, que postergan el consumo, como de las empresas que postergan una inversión, y su consecuente producción. www.bbsc.cl 49
  • 50. 2.- Finanzas2.- Finanzas Interés Simple • Esta tasa se define como el costo del dinero por unidad de tiempo. • El Interés Simple supone que el retorno del dinero mensual, no se reinvierte. • Es decir, el interés se aplica sobre el monto de inversión inicial, manteniendo esta fija en todo el período. www.bbsc.cl 50
  • 51. 2.- Finanzas2.- Finanzas Interés Compuesto • Esta tasa también define el costo del dinero por unidad de tiempo. • El Interés Compuesto supone que el retorno del dinero mensual, se reinvierte. • Es decir, el interés se aplica sobre el monto de inversión inicial más los interese sobre ésta, que mes a mes se van ganando. www.bbsc.cl 51
  • 52. Interés Simple y Compuesto,2.- Finanzas2.- Finanzas un ejemplo Interés Simple Interés Compuesto Año Balance Intereses Balance Final Balance Intereses Balance Final Inicial Inicial 1 100 + 10 = 110 100 + 10 = 110 2 110 + 10 = 120 110 + 11 = 121 3 120 + 10 = 130 121 + 12,1 = 133,1 4 130 + 10 = 140 133,1 + 13,3 = 146,4 www.bbsc.cl 52
  • 53. 2.- Finanzas2.- Finanzas Matemáticas Financieras Valor tiempo del dinero • Supongamos que estamos en un mundo donde no existe inflación y se nos plantea la posibilidad de elegir $ 100 hoy o $ 100 mañana ¿Qué preferimos? • La respuesta $ 100 hoy, ya que existe un interés que puede ser ganado sobre esos $ 100, es decir depositar eso en el un banco y al cabo de un año recibir los 100 más un interés. • Supongamos la tasa es del 10%. Dos alternativas: – Guardar los 100 en una caja fuerte al cabo de 1 año tengo los mismos 100. – Depositar los 100 al cabo de un año tengo 110. www.bbsc.cl 53
  • 54. 2.- Finanzas2.- Finanzas Matemáticas Financieras Costo de Oportunidad • Representa en máximo beneficio que se puede obtener con el recurso colocado en la mejor alternativa. • Todo recurso económico tiene un costo de oportunidad (tiempo, propiedades, dinero, etc.) • Mejor uso alternativo depende de las personas. Para ilustrar el concepto, supongamos un inversionista que tiene 2 MM$ y le ofrecen las siguientes proyectos de inversión de un año de duración: Proyecto Inversión (MM$) Rentabilidad en un año (%) 1 1,0 25 2 1,5 20 3 0,5 15 4 2,0 12 5 3,0 9 6 1,2 6 7 0,8 3 www.bbsc.cl 54
  • 55. 2.- Finanzas2.- Finanzas Matemáticas Financieras • Inversionista elegirá realizar proyectos 1,2 y 3 • Su existe mercado capitales en que se puede pedir y pedir prestado a una tasa 8%, entonces: – Pide prestado MM$5 pagando 8% interés y realiza proyectos 4 y 5. – Esto permite pagar intereses y generar ganancia neta de MM$0.11 ¿Le conviene pedir prestado para realizar proyecto 6? • Costo de oportunidad depende de la existencia de imperfecciones, por ejemplo: ― Tasa captación y colocación. • El costo de oportunidad del dinero nos lleva a otro concepto llamado Valor Futuro. Este nos indica que si se posee una cantidad de dinero VP en el presente, existirá una cantidad en el futuro VF tal que un inversionista estará indiferente entre recibir VP hoy o VF mañana. www.bbsc.cl 55
  • 56. 2.- Finanzas2.- Finanzas Matemáticas Financieras Valor tiempo del dinero – Valor Futuro: Es el valor alcanzado por un capital o principal al final del período analizado. – Interés: Es el rendimiento o costo de un capital colocado o prestado a un tiempo determinado. Habitualmente el costo de oportunidad del dinero se expresa como una tasa de interés. – Si definimos: • r = tasa de interés • P = Monto invertido – Invierto Po hoy – Al cabo de un año obtengo: • P1 = Po + r * Po = Po (1+r) – Qué pasa si esto lo queremos invertir a más de un período? www.bbsc.cl 56
  • 57. 2.- Finanzas2.- Finanzas Matemáticas Financieras Interés simple – Interés simple: Es el interés que se paga (o gana) sólo sobre la cantidad original que se invierte. De otra forma es aquel que no considera reinversión de los intereses ganados en períodos intermedios. – Supongamos que Po = $100 y r = 10% – P1 = Po + r * Po = 110 – P2 = P1 + r * Po Observemos que sólo calculamos intereses sobre el principal. – P2 = Po + r * Po + r * Po = Po + 2 * r * Po = 120 – Para n períodos: – Pn = Po + n * r * Po ==> Pn = Po * (1 + n * r) www.bbsc.cl 57
  • 58. 2.- Finanzas2.- Finanzas Matemáticas Financieras Capitalización Supongamos un individuo concede un préstamo de $1. Al final del primer año, al individuo le deberán: Si r=9% $1 x (1+r) =$1 x 1.09 = $1.09. No obstante, al final del año, el individuo tiene dos alternativas: retirar $1.09 o bien reinvertirlos durante un segundo año. La capitalización es el proceso de reinversión de dinero durante otro año en el mercado de capitales. $1 x (1+r) x (1+r) =$1 x (1+r)2 = 1+ 2r + r2 En nuestro caso: $1x(1.09)x(1.09)=$1 x (1.09)2 = $1 +$0.18 +$0.0081 = $1.1881 www.bbsc.cl 58
  • 59. 2.- Finanzas2.- Finanzas Matemáticas Financieras Después de tres años el efectivo será de $1 x (1.09)3 = $1.2950 Lo importante es que la cantidad total a recibir NO es lo prestado más el interés de dos años, en este caso: 2 x r = 2 x $0.09 = $0.018 Sino que también se recibe la cantidad r2, que es la tasa del segundo año sobre el interés del primer año. El término 2r representa el interés simple de los dos años, y el término r2 se conoce como el interés sobre intereses. Cada pago de intereses se reinvierte cuando se invierte en efectivo con interés compuesto. www.bbsc.cl 59
  • 60. 2.- Finanzas2.- Finanzas Matemáticas Financieras Interés Compuesto – Interés Compuesto: Significa que el interés ganado sobre el capital invertido se añade al principal. Se gana interés sobre el interés. De otra forma se asume reinversión de los intereses obtenidos en periodos intermedios. Supongamos que Po = $100 y r = 10% P1 = Po + r * Po = 110 P2 = P1 + r * P1 Observemos ahora calculamos intereses sobre todo el capital. P2 = Po + r * Po + r * Po + r ^2 * Po = 121 Para n períodos: Pn = Pn-1 + r * Pn-1 ==> Pn = Po * (1 + r)^n www.bbsc.cl 60
  • 61. 2.- Finanzas2.- Finanzas Matemáticas Financieras Interés Simple vs Interés compuesto Veamos que se obtiene para un período más largo y diferentes tasas de interés. Po = 100, r = 10% y n = 40 años: Interés Simple ==> Pn = $ 500 Interés Compuesto ==> Pn = $ 4.525,93 (9,05 veces) Po = 100, r = 5% y n = 40 años: Interés Simple ==> Pn = $ 300 Interés Compuesto ==> Pn = $ 704 (2,35 veces) Po = 100, r = 15% y n = 40 años: Interés Simple ==> Pn = $ 700 Interés Compuesto ==> Pn = $ 26.786,35 (28,27 veces) www.bbsc.cl 61
  • 62. 2.- Finanzas2.- Finanzas Matemáticas Financieras ¿Qué pasa si el período de capitalización ocurre más de una vez al año? Por ejemplo, consideremos que un banco paga una tasa de interés del 10% “capitalizable semestralmente”. Esto significa que un depósito de $1,000 en el banco valdría: Después de seis meses: $1,000 x 1.05 = $1,050, Y luego de seis meses más: $1,050 x 1.05 = $1,102.5 Después de un año la riqueza podría expresarse como: $1,000 x (1 + 0.1/2)2 = $1,000 x (1.05)2 = $1,102.5 Notemos que el valor futuro al cabo de un año es mayor con capitalización semestral que anual. www.bbsc.cl 62
  • 63. 2.- Finanzas2.- Finanzas Matemáticas Financieras Más generalmente, capitalizar una inversión m veces al año proporciona al final del período una riqueza de : Co (1 + r/m)m donde Co es la inversión inicial y r es la tasa de interés nominal anual. Ejemplo: ¿Cuál es la riqueza al final del año t si un individuo recibe una tasa de interés del 24% capitalizable mensualmente sobre un dólar? Usando la fórmula anterior: $1 x (1+ 0.24/12)12 = $1 x (1.02)12 = $1.2682 www.bbsc.cl 63
  • 64. 2.- Finanzas2.- Finanzas Matemáticas Financieras Notemos que la tasa de rentabilidad es del 26.82%. Esta tasa anual de rentabilidad se llama tasa de interés efectiva, la cual debido a la capitalización es mayor que la tasa de interés nominal. Tasa de interés efectiva: (1 + r/m)m -1 Tasa interés Nominal versus Efectiva Co=$1,000 r=10% Frecuencia C1 Tasa efectiva Anual $1,100.00 10% Semestral $1,102.50 10.25% Trimestral $1,103.81 10.381% Diaria $1,105.16 10.516% www.bbsc.cl 64
  • 65. 2.- Finanzas2.- Finanzas Matemáticas Financieras Consideraciones La diferencia en el corto plazo es muy poca por lo que existe la convención que en el corto plazo (menos de un año) se utiliza la tasa de interés simple. En el largo plazo ya vimos que las diferencias son grandes por lo que existe la convención de utilizar la tasa de interés compuesto. Valor Futuro con capitalización: VF = Co ( 1 + r/m ) mT Interés Continuo Si los mismos conceptos anteriores los utilizamos pero esta vez se asume que la acumulación de intereses es continua en el tiempo obtenemos: Pn = Po * EXP ( r * n) www.bbsc.cl 65
  • 66. 2.- Finanzas2.- Finanzas Matemáticas Financieras Valor Actual ¿Cuánto dinero debo invertir hoy en el banco para tener $110 al año siguiente, si la tasa de interés es del 10%? Podemos expresar esto algebraicamente: VA x 1.10 = $110 VA = $110 / 1.10 O más generalmente: VA = C1 / (1+r) Tasa r es la recompensa que el inversionista exige por la aceptación de un pago aplazado (Tasa de descuento o Costo de Oportunidad) ¿Qué pasa si hay más de un período? VA = C1 / (1+r) + C2 / (1+r)2 + C3 / (1+r)3...+ Cn / (1+r)n www.bbsc.cl 66
  • 67. 2.- Finanzas2.- Finanzas Matemáticas Financieras Distintos Perfiles de Flujo de Caja Renta Perpetua: sucesión constante e infinita de flujos de caja. VA = C/(1+r) + C/(1+r)2 + C/(1+r)3+ …. VA= C/r T=8 Renta Perpetua Creciente: VA = C/(1+r) + C(1+g)/(1+r)2 + C(1+g)2/(1+r)3+ ……. VA = C / (r-g) www.bbsc.cl 67
  • 68. 2.- Finanzas2.- Finanzas Matemáticas Financieras Consideraciones: 1.- El numerador: es el flujo de caja un período después, no en la fecha 0. 2.- La tasa de interés y a tasa de crecimiento: r>g 3.- Supuesto de temporización: supone que flujos de caja se reciben y desembolsan en puntos de tiempo regulares y discontinuos. Anualidad: sucesión nivelada de pagos que dura un número fijo de año. VA = C/(1+r) + C/(1+r)2 + C/(1+r)3+ ……. C/(1+r)T 1 1  VA=C  − T   r (1 + r )  www.bbsc.cl 68
  • 69. 2.- Finanzas2.- Finanzas Matemáticas Financieras Ejemplo: Charle Harris acaba de ganar la lotería estatal, recibiendo $50,000 al año durante 20 años. Recibirá su primer pago un año después. La Lotería declara que estas cuentas son la Lotería del Millón de dólares porque $1,000,000 = $50,000 x 20 años. ¿Cuál es el verdadero valor de la lotería si la tasa de interés es del 8%? VA = $50,000 x [ 1/0.08 – 1/0.08(1.08)20] VA = $50,000 x 9.8181 = pago periódico x factor de la anualidad VA = $490,905 Anualidad Creciente:  1 1 1+ g   T VA=C  − x    r − g r − g  1+ r     www.bbsc.cl 69
  • 70. 2.- Finanzas2.- Finanzas Matemáticas Financieras Inflación – La inflación es el aumento sostenido y generalizado del nivel de precios. – Que las papas suban un 10% significa necesariamente que hubo inflación? – La respuesta es no ya que la inflación se mide a través de índices IPC en chile que mide la evolución de los precios de una canasta promedio de bienes y servicios. – Por lo tanto la variación del IPC no significa que todos los bienes y servicios de esta canasta varíe en el mismo porcentaje. – Por otro lado el IPC no es el precio de la canasta. www.bbsc.cl 70
  • 71. 2.- Finanzas2.- Finanzas Matemáticas Financieras Inflación y poder adquisitivo del dinero – Si existe inflación los pesos de hoy no comprarán las mismas cosas que en un año más. – $ 1000/ Po = Cantidad física = Xo – $ 1000/P1 = Cantidad física = X1 » Xo > X1 – Esos $ 1000 nominalmente son iguales, en términos reales no lo son. No tienen el mismo poder adquisitivo www.bbsc.cl 71
  • 72. 2.- Finanzas2.- Finanzas Matemáticas Financieras Flujos reales vs Flujos Nominales – Es importante considerar la inflación cuando deseamos comparar flujos de dinero. – Por ejemplo $ 1000 en diciembre de 1990 representaban más poder adquisitivo que $ 1500 en diciembre de 1997, si el IPC de diciembre de 1990 era 120 y el de diciembre de 1997 de 192. – Así para comparar dos flujos en dinero de diferente poder adquisitivo es necesario ajustar la moneda para llevarla al mismo poder adquisitivo. A este ajuste se llama comparar en “moneda homogénea” o en “moneda dura” www.bbsc.cl 72
  • 73. 2.- Finanzas2.- Finanzas Matemáticas Financieras Tasa de interés real – Una tasa de interés real es aquella que denota un aumento del poder adquisitivo. Esto es, conservando el poder adquisitivo del dinero, existe un incremento en el monto a pagar ( o cobrar). – El ejemplo clásico es el de las tasas en UF + X% o tasas reflejadas como IPC + X%. – Esto significa que al cabo de una año el dinero debiera tener el mismo poder adquisitivo que el dinero que invertí. www.bbsc.cl 73
  • 74. 2.- Finanzas2.- Finanzas Matemáticas Financieras Tasa de interés nominal – Una tasa de interés nominal es aquella que denota un crecimiento en el monto de dinero, sin ajustar por inflación. Así la tasa de interés nominal no necesariamente significa un incremento en el poder adquisitivo – El ejemplo típico son los depósitos a 30 días de los bancos o los créditos en pesos. – Si uno toma una deuda por $ 1000 al 15% de interés anual en una año debiera recibir $ 1.150 Significa esto que estoy pagando más riqueza al cabo de un año? www.bbsc.cl 74
  • 75. 2.- Finanzas2.- Finanzas Matemáticas Financieras Tasa de interés real v/s nominal – En equilibrio el banco debiera ser indiferente entre prestar a tasas reales o nominales, siempre y cuando las tasas nominales incluyan las expectativas de inflación. – Así surge la teoría de Fisher: “ Un cambio en la tasa esperada de inflación da lugar al mismo cambio en la tasa de interés nominal” – Por lo cual se obtiene la siguiente ecuación: (1 + i) = (1 + r) * (1 + Inflación) donde: i = tasa de interés nominal r = tasa de interés real www.bbsc.cl 75
  • 76. 2.- Finanzas2.- Finanzas Matemáticas Financieras Valor Actual Neto ¿Qué valor debiera asumir α ? La tasa alternativa de retorno es la máxima entre: – La tasa de interés que ofrece el mercado de capitales en instrumentos de renta fija, cuentas de ahorro, depósitos a plazo, bonos; – La tasa de retorno a obtener en la compra de acciones de otras empresas; y – La tasa de retorno que se obtendría al enviar los fondos a una actividad dentro de la empresa y que permite expansión o aumento de escala. www.bbsc.cl 76
  • 77. 2.- Finanzas2.- Finanzas Matemáticas Financieras • Valor Actual Neto Determinar la tasa alternativa de retorno es ciertamente difícil, por lo que en la práctica se define una tasa mínima atractiva para la aceptación de proyectos. www.bbsc.cl 77
  • 78. 2.- Finanzas2.- Finanzas Matemáticas Financieras Para la determinación de α se debe tener presente: • Debe reflejar el costo de oportunidad de mi activo; • Es poco apropiada denominarla “tasa de interés” porque pocas veces α coincide con la tasa de interés del mercado de capitales; • En la práctica se supone que la tasa de actualización es constante, pero no existe problema para considerarla variable en función del tiempo; • Α es independiente de la forma de financiar un proyecto, el financiamiento afecta el flujo de costos e ingresos de la inversión, pero no a la tasa de retorno. www.bbsc.cl 78
  • 79. 2.- Finanzas2.- Finanzas Proyectos y sus Flujos • Financieramente hablando, los proyectos implican entradas y salidas de recursos en el tiempo. • Estas entradas y salidas, se denominan comúnmente los flujos del proyectos. • La ingeniería financiera, descuenta estos flujos a una determinada tasa de interés, con el objeto de conocer el Valor Presente del Proyecto, o bien, el Valor Futuro del Proyecto. VP = -I + F1 + F2 + F3 + F4 + … + Fn (1-t)1 (1-t)2 (1-t)3 (1-t)4 (1-t)n www.bbsc.cl 79
  • 80. Técnicas de Evaluación de2.- Finanzas2.- Finanzas Proyectos • Un proyecto es el proceso de búsqueda y hallazgo de una solución inteligente al planteamiento de un problema, con la intención de resolver una de muchas necesidades humanas, es indispensable entender que tal acción debe tomarse con una base de decisión que justifique la aplicabilidad del proyecto, dado que la limitación de los recursos disponibles obliga a destinarlos conforme a su mejor aprovechamiento. • Para su evaluación, se aplican diversas técnicas. www.bbsc.cl 80
  • 81. Técnicas de Evaluación de2.- Finanzas2.- Finanzas Proyectos • La evaluación de los proyectos -generalmente del tipo económico- se puede estructurar de la siguiente forma: • Análisis técnico: El cual debe establecer la factibilidad técnica y operacional del proyecto. • Análisis económico: El que determina la conveniencia económica o la rentabilidad del proyecto. • Análisis financiero: Se refiere a la disponibilidad y origen de los fondos necesarios para realizar el proyecto. • Análisis de intangible: Implica considerar los efectos no cuantificables de un proyecto, aspectos legales, opinión pública, entre otros factores. www.bbsc.cl 81
  • 82. Técnicas de Evaluación de2.- Finanzas2.- Finanzas Proyectos Actividades Compromisos planificación Inicio planificación Ejecución Inicio Cierre planificación Seguimiento y control Ejecución Inicio planificación Cierre Seguimiento y control Ejecución Inicio Seguimiento y control Cierre Ejecución planificación Seguimiento y control Cierre planificación Inicio Inicio Ejecución Ejecución Seguimiento y control Cierre Seguimiento y control Cierre Recursos www.bbsc.cl 82
  • 83. Técnicas de Evaluación de2.- Finanzas2.- Finanzas Proyectos Información Gestión Acción “Decisión: transformación de información en acción” Dinámica Industrial (J. Forrester, 60’s) www.bbsc.cl 83
  • 84. 2.- Finanzas2.- Finanzas Riesgo en un Proyecto Racionalidad Limitada / Formato de Consecuencias positivas / negativas Imprecisión tarea Percibidas / medidas Incertidumbre Indeterminación Información Gestión Acción Consecuencias positivas / negativas Consecuencias positivas / negativas reales Modeladas / previstas Perturbaciones Imprecisión Incertidumbre Indeterminación www.bbsc.cl 84
  • 85. Áreas de Gestión de2.- Finanzas2.- Finanzas Proyectos Comunicaciones (Información) Gestión Acción Calidad Calidad Ámbito Ámbito Plan Riesgo Riesgo Actividades (Tiempo) Actividades Recursos Recursos Integración Regulación Integración www.bbsc.cl 85
  • 86. 3. Elementos de Costeo• Introducción• Costo de Materiales• Costo de Mano de Obra• Costos Generales de Fabricación• Costos Comerciales• Costos de Administración• Costos Directo e Indirecto• Costos Fijos y Variable• Costos Estándar• Relación entre Contabilidad General y de Costos• Estructura de Costos• Contabilidad de Costos www.bbsc.cl 86
  • 87. 3.- Elementos de Costeo3.- Elementos de Costeo Introducción • La información requerida por la empresa se puede encontrar en el conjunto de operaciones diarias, expresada de una forma clara en la contabilidad de costos , de la cual se desprende la evaluación de la gestión administrativa y gerencial convirtiéndose en una herramienta fundamental para la consolidación de las entidades • Costo: “Esfuerzo destinado a lograr un objetivo determinado” www.bbsc.cl 87
  • 88. 3.- Elementos de Costeo3.- Elementos de Costeo Costo de Materiales • Son los principales recursos que se usan en la producción; estos se transforman en bienes terminados con la ayuda de la mano de obra y los costos indirectos o generales de fabricación Se clasifican en: • Directos: Son todos aquellos que pueden identificarse en la fabricación de un producto terminado, fácilmente se asocian con éste y representan el principal costo de materiales en la elaboración de un producto • Indirectos: Son los que están involucrados en la elaboración de un producto, pero tienen una relevancia relativa frente a los directos www.bbsc.cl 88
  • 89. 3.- Elementos de Costeo3.- Elementos de Costeo Costo de Mano de Obra • Se define como el esfuerzo físico o mental empleados para la elaboración de un producto El Costo de Mano de Obra, se clasifica en: • Directo: Es aquella directamente involucrada en la fabricación de un producto terminado que puede asociarse con este con facilidad y que tiene gran costo en la elaboración • Indirecto: Es aquella que no tiene un costo significativo en el momento de la producción del producto www.bbsc.cl 89
  • 90. Costos Generales de3.- Elementos de Costeo3.- Elementos de Costeo Fabricación • Son todos aquellos costos que se acumulan de los materiales y la mano de obra indirectos mas todos los incurridos en la producción pero que en el momento de obtener el costo del producto terminado, no son fácilmente identificables de forma directa con el mismo www.bbsc.cl 90
  • 91. 3.- Elementos de Costeo3.- Elementos de Costeo Costos Comerciales • Estos Costos están frecuentemente clasificados en los Costos Generales de Fabricación, y corresponden a los necesarios costos de representación, venta y marketing, para la venta del producto • Estos costos deben ser prorrateados, para lo cual la Contabilidad de Costos ofrece varias herramientas, de entre las que se cuentan el sistema de Costo Estándar • En el Estado de Resultados, estos costos se presentan en la cuenta Costos de Administración y Ventas www.bbsc.cl 91
  • 92. 3.- Elementos de Costeo3.- Elementos de Costeo Costos de Administración • Los Costos de Administración agrupan aquellas partidas que no son asignables al producto • Es común que estos Costos sean un item importante en las empresas de servicios, en las cuales la distribución de costos es distinta a la que se da en empresas productivas • Los Costos de Administración agrupan los items de costos relacionados a la gestión de administración, tales como los sueldos y salarios de los ejecutivos, los gastos de arriendo, y los costos en insumos básicos como la seguridad, luz, agua y gas www.bbsc.cl 92
  • 93. 3.- Elementos de Costeo3.- Elementos de Costeo Costos Directo e Indirecto • De este modo, los costos de Mano de Obra y Materiales, se dividen en Directos e Indirectos • La suma de todos los costos directos, permite conocer el costo unitario de producción • Los costos indirectos, están sujeto a su sistema de prorrateo en el producto para lo cual se utilizan diversos criterios, tales como los m2 de planta u oficina, el número de trabajadores, etc. www.bbsc.cl 93
  • 94. 3.- Elementos de Costeo3.- Elementos de Costeo Costos Fijos y Variable Características de los costos fijos • Controlabilidad. Son controlables respecto a la duración del servicio que prestan a la empresa. • Están relacionados estrechamente con la capacidad instalada • Están relacionados con un nivel relevante Permanecen constantes en un amplio intervalo • Regulados por la administración • Están relacionados con el factor tiempo • Son variables por unidad y fijos en su totalidad www.bbsc.cl 94
  • 95. 3.- Elementos de Costeo3.- Elementos de Costeo Costos Fijos y Variable Características de los costos variables • Controlabilidad. Son controlables a corto plazo • Son proporcionales a una actividad. Tienen un comportamiento lineal relacionado con alguna medida de actividad • Están relacionados con un nivel relevante, fuera de ese nivel puede cambiar el costo unitario • Son regulados por la administración • En total son variables, por unidades son fijos www.bbsc.cl 95
  • 96. 3.- Elementos de Costeo3.- Elementos de Costeo Costos Estándar • Determinan de una manera técnica el costo unitario de un producto, basados en eficientes métodos y sistemas, y en función de un volumen dado de actividad • Son costos científicamente predeterminados que sirven de base para medir la actuación real • Los costos estándar contables no necesitan incorporarse al sistema de contabilidad. Los estándares de costos de fabricación generalmente están integrados de manera formal dentro de las cuentas de costos • Cuando esto ocurre, los sistemas se conocen como sistemas de contabilidad de costos estándar www.bbsc.cl 96
  • 97. 3.- Elementos de Costeo3.- Elementos de Costeo Relación entre Contabilidad General y de Costos • La contabilidad de costos se ocupa de la clasificación, acumulación, control y asignación de costos • Se clasifican los costos de acuerdo a patrones de comportamiento, actividades y procesos • Los costos pueden acumularse por cuentas, trabajos, procesos, productos o segmentos del negocio • Su relación con la Contabilidad General, es que el Plan de Cuentas idealmente debe reflejar los Centros de Costos que dieron origen al movimiento financiero que refleja la contabilidad en el Estado de Resultados www.bbsc.cl 97
  • 98. 3.- Elementos de Costeo3.- Elementos de Costeo Relación entre Contabilidad General y de Costos Por ejemplo, • 4.0.0.0.0 COSTOS • 4.1.0.0.0 Costos Directos de Fabricación • 4.1.1.0.0 Loza • 4.1.1.1.1 Cerámica nativa • 4.1.1.1.2 Cerámica China Centro de Costo “Loza” www.bbsc.cl 98
  • 99. 3.- Elementos de Costeo3.- Elementos de Costeo La Estructura del Costos Gastos de Administra- ción Gastos de Distribución Gastos Financieros Costo de Costeo Empresa Gastos de Fabricación Costo de Comercial Costo Explotación Primeras Materias Costo Industrial Mano de Directo Obra www.bbsc.cl 99
  • 100. 3.- Elementos de Costeo3.- Elementos de Costeo Contabilidad de Costos • Rama de la contabilidad que analiza cómo se distribuyen los costos y los ingresos que genera una empresa entre: ― Los diversos productos que fabrica/comercializa o los servicios que ofrece ― Entre los diferentes departamentos de la empresa ― Entre sus clientes www.bbsc.cl 100
  • 101. 3.- Elementos de Costeo3.- Elementos de Costeo Contabilidad de Costos Las contabilidad de costos permite: • Conocer en que costos incurre la empresa en cada fase de elaboración de • sus productos. • Valorar las existencias de productos en curso, semiterminados y terminados (en función de los costos en los que hasta el momento hayan generado). • Detectar posibles actividades, productos o clientes en los que la empresa pierde dinero. • Fijar los precios de venta conociendo que margen obtiene de c/producto. www.bbsc.cl 101
  • 102. 3.- Elementos de Costeo3.- Elementos de Costeo Contabilidad de Costos Tipos de costos • Los costos de la empresa se pueden clasificar de diversas maneras: – Según su modalidad. – Según se puedan asignar o no de manera objetiva a un producto determinado. – Según varíen o no con el nivel de actividad de la empresa. – Según se haya incurrido en los mismos o estén todavía pendientes. www.bbsc.cl 102
  • 103. 3.- Elementos de Costeo3.- Elementos de Costeo Contabilidad de Costos Según su modalidad: • Materias primas • Otros aprovisionamientos • Costos de personal • Servicios externos • Amortizaciones • Costos financieros • Provisiones • etc. Según se puedan asignar o no de manera objetiva a un producto determinado.  Costo directo: aquél que se puede repartir objetivamente entre los distintos productos. www.bbsc.cl 103
  • 104. 3.- Elementos de Costeo3.- Elementos de Costeo Contabilidad de Costos Costo indirecto: aquél que no se puede repartir objetivamente entre los distintos productos. • La empresa es libre de establecer los criterios de distribución que considere oportuno, con el único requisito de que sean criterios lógicos (guarden relación con la generación del costo que se va a distribuir). • La empresa podrá establecer criterios de reparto diferentes para los diversos costos indirectos. www.bbsc.cl 104
  • 105. 3.- Elementos de Costeo3.- Elementos de Costeo Contabilidad de Costos • Los costos serán directos o indirectos dependiendo del tipo de compañía, de la actividad que realice, de cómo esté organizada. • También, el que un costo sea directo o indirecto puede depender de los sistemas de medición y control que tenga la empresa. www.bbsc.cl 105
  • 106. 3.- Elementos de Costeo3.- Elementos de Costeo Contabilidad de Costos • Según varían o no con el nivel de actividad de la empresa. – Costo fijo: aquél que no varía con el nivel de actividad de la empresa. – Costo variable: aquél que varía con el nivel de actividad de la empresa. • También hay costos que tienen una naturaleza mixta: pueden ser semifijos o semivariables. – Costo semifijos: aquél que evoluciona escalonadamente. – Costo semivariables: aquél que tiene una parte fija y otra variable. www.bbsc.cl 106
  • 107. 3.- Elementos de Costeo3.- Elementos de Costeo Contabilidad de Costos • Costo potencial: aquél en que la empresa todavía no ha incurrido, y dependerá de la decisión que tome la empresa. • Costo incurrido: aquél que ya se ha producido. www.bbsc.cl 107
  • 108. 3.- Elementos de Costeo3.- Elementos de Costeo Contabilidad de Costos • Costos Fijos (Cf): Son los que salvo excepción, se mantienen inalterables ante las fluctuaciones en el nivel de actividad. – Su representación gráfica en función del nivel de actividad es: www.bbsc.cl 108
  • 109. 3.- Elementos de Costeo3.- Elementos de Costeo Contabilidad de Costos C ($ ) C F q (U n id a d e s ) www.bbsc.cl 109
  • 110. 3.- Elementos de Costeo3.- Elementos de Costeo Contabilidad de Costos • Costos Variables (Cv): Son aquéllos que aumentan o disminuyen en forma directamente proporcional al volumen de producción (varían con el nivel de actividad). En virtud de ello, cada unidad adicional que se elabora, origina un incremento en los costos totales en una cantidad igual al valor del costo variable unitario del bien fabricado. Son pues, variables, en términos acumulativos. www.bbsc.cl 110
  • 111. 3.- Elementos de Costeo3.- Elementos de Costeo Contabilidad de Costos • Los costos variables tienen las siguientes características: – Si un centro no opera durante un mes, no recibe cargos en concepto de costos variables. – Tiene una relación volumen - costo (a mayor producción, mayores costos). • Su representación gráfica es una línea recta (ecuación de 1° grado en q): www.bbsc.cl 111
  • 112. 3.- Elementos de Costeo3.- Elementos de Costeo Contabilidad de Costos C ($ ) C V q (U n id a d e s ) www.bbsc.cl 112
  • 113. 3.- Elementos de Costeo3.- Elementos de Costeo Contabilidad de Costos • Costo Total: Los costos precedentes se denominan costos fijos totales y variables totales. Su suma arroja el costo total y su representación gráfica es: C T C ($ ) C V C F q (U n id a d e s ) www.bbsc.cl 113
  • 114. 3.- Elementos de Costeo3.- Elementos de Costeo Contabilidad de Costos Costo Unitarios: Si los costos totales, los fijos y los variables, se reparten sobre cada unidad producida y vendida se obtiene: Costo fijo unitario (CFu): CFu = CF/q Estos costos fijos unitarios son variables y decrecientes. Costo variable unitario (CVu): CVu = CV/q Estos costos variables unitarios son fijos. Costo total unitario (CTu): CTu = CT/q www.bbsc.cl 114
  • 115. 3.- Elementos de Costeo3.- Elementos de Costeo Contabilidad de Costos • Ventas: Sumatoria de la cantidad de unidades vendidas por el costo unitario de cada unidad. Para el caso de un solo producto y de un precio invariable se tiene: V=pxq p = precio unitario q = Cantidad de unidades V C ($ ) C T C V C F q (U n id a d e s ) www.bbsc.cl 115
  • 116. 3.- Elementos de Costeo3.- Elementos de Costeo Contabilidad de Costos • Punto de Equilibrio: La intersección de las rectas del costo total y de las ventas, origina el punto de equilibrio (Pe), ya que en el mismo se equilibran los ingresan con los costos. En ese punto: V = CT = CF + CV • Si las ventas son mayores que las del punto de equilibrio, se presentan utilidades, mientras que si son menores no se generan utilidades y la zona es de pérdida. www.bbsc.cl 116
  • 117. 3.- Elementos de Costeo3.- Elementos de Costeo Contabilidad de Costos El cruce de las rectas que representan las ventas y el costo fijo, se denomina punto de cierre (Pc), e indica que se perdería menos dinero manteniendo las puertas cerradas de la empresa, ya que no tiene que soportar los costos fijos. www.bbsc.cl 117
  • 118. 3.- Elementos de Costeo3.- Elementos de Costeo Contabilidad de Costos • Utilidad: Es la diferencia entre los ingresos y los costos totales (habrá pérdida cuando los costos superen a los ingresos). U = V - CT • Como consecuencia de la generación de utilidades se deberán abonar ciertos impuestos, con lo que la utilidad se reduce, denominándose utilidad neta y cuya ecuación se representa como: UN = U - impuestos www.bbsc.cl 118
  • 119. 3.- Elementos de Costeo3.- Elementos de Costeo Contabilidad de Costos V U t ilid a d e s C ($ ) C T Pe C V P é r d id a s Pc C F q (U n id a d e s ) www.bbsc.cl 119
  • 120. 3.- Elementos de Costeo3.- Elementos de Costeo Contabilidad de Costos • Contribución Marginal: CMu = Pu - CVu Pu = precio unitario CVu = Costo variable unitario • Representa el incremento de utilidad que se obtiene cuando se vende una unidad más de producto. Si a la ecuación anterior se la multiplica por la cantidad de unidades (q), se tiene: www.bbsc.cl 120
  • 121. 3.- Elementos de Costeo3.- Elementos de Costeo Contabilidad de Costos CMu. q = (Pu - CVu)q => CMu.q = Pu. q - CVu. q MC = CMu. q = VENTAS – CV • El MC señala cómo contribuyen las ventas a la absorción de los costos fijos y a la generación de utilidades. www.bbsc.cl 121
  • 122. 3.- Elementos de Costeo3.- Elementos de Costeo Contabilidad de Costos V U t ilid a d e s C ($ ) C T M C C F Pe P é r d id a s M C C V q (U n id a d e s ) www.bbsc.cl 122
  • 123. 4. Sistema Presupuestario de la Empresa y Control• Introducción• Los Objetivos• Los Programas• Metodología de Objetivos y Programas• Métodos para Presupuestar• Control Presupuestario• Conclusiones www.bbsc.cl 123
  • 124. 4.- Sistema Presupuestario4.- Sistema Presupuestario Introducción • El Sistema Presupuestario permite estimar los ingresos y costos, y finalmente la utilidad esperada del ejercicio • Para esto es necesario, estimar los precios de venta, los costos unitarios de la materia prima, y los costos de los servicios • Además, un Sistema Presupuestario incorpora estimaciones de gastos tributarios, que finalmente impactan en el resultado final www.bbsc.cl 124
  • 125. 4.- Sistema Presupuestario4.- Sistema Presupuestario Los Objetivos • El Sistema Presupuestario permite definir el Dónde se quiere llegar, y Cómo lo vamos a lograr • Es decir, ordena el plan de acción de la empresa en un año calendario, y define qué actividades se deben realizar en un determinado momento, para llegar a la meta (o utilidad) presupuestada • Otro objetivo del Sistema Presupuestario, es contar con una unidad de medida que permita evaluar las desviaciones respecto al plan, y asignar las responsabilidades respecto de ello, cuando éstas han afectado negativamente a la utilidad real www.bbsc.cl 125
  • 126. 4.- Sistema Presupuestario4.- Sistema Presupuestario Los Programas • Los programas presupuestarios son responsabilidad de toda la compañía; es decir, el presupuesto global se prepara con la información de todas y cada una de las áreas que participan • Los programas presupuestarios, son aprobados por la alta gerencia, quien a través de ello se compromete a promover en forma y oportunidad, las actividades presupuestadas • Esto significa, que un presupuesto es un plan que guía el accionar periódico de todos los empleados de una empresa www.bbsc.cl 126
  • 127. 4.- Sistema Presupuestario4.- Sistema Presupuestario Bajar en cascada hace Temas Estratégicos: Objetivos Mediciones Metas Iniciativa explícitas las contribuciones de cada Unidad/División o Área Temas Estratégicos: Objetivos Presupuesto Aprendizaje Financie Procesos Clientes Clientes Financiea a Clientes Corporativo Mediciones Procesos Aprendizaje Metas Iniciativa - Mapa de Estrategia Unidad de Negocios Presupuesto Temas Estratégicos: Objetivos Mediciones Metas Iniciativa Temas Estratégicos: Objetivos Mediciones Metas Iniciativa Temas Estratégicos: Objetivos Mediciones Metas Iniciativa Temas Estratégicos: Objetivos Mediciones Metas Iniciativa Financiea Financiea Financiea Financiea PTO. Gerencias - Mapa de Estrategia Clientes Clientes Clientes Clientes CyA CyA CyA A Procesos Procesos Procesos P Procesos P P PTO. Departamentos C C C Aprendizaje Aprendizaje Aprendizaje Aprendizaje F F F PTO. COMERCIAL PTO. RRHH Iniciativa Perspec.Objetivos ediciones Metas Objetivos ediciones M M PTO. OPS Iniciativa PTO. INF MedicionesMetas Perspec.Objetivos ediciones Metas ObjetivosM Iniciativa Perspec.Objetivos ediciones Metas Objetivos ediciones M M Iniciativa pec.Objetivos ediciones Metas ObjetivosMediciones M www.bbsc.cl 127
  • 128. 4.- Sistema Presupuestario4.- Sistema Presupuestario Programa Presupuestario • El programa constituye un “plan concreto de realización” para la consecución de un objetivo, equilibrando necesidades y medios • Los medios más corrientes son: ― Los equipos (programa de carga de trabajo, revisiones, cambios de herramienta,… ) ― Las materias primas (programas de aprovisionamiento, gestión de almacén, mermas, roturas,…) ― Las técnicas y métodos (disponibilidad del “know how” necesario) www.bbsc.cl 128
  • 129. 4.- Sistema Presupuestario4.- Sistema Presupuestario Programa Presupuestario Los medios • Los recursos humanos (volumen realmente disponible después de absentismo, vacaciones,..) • El dinero (factor común de medida a través del presupuesto) • El tiempo (establece el límite de realización de todo programa) www.bbsc.cl 129
  • 130. 4.- Sistema Presupuestario4.- Sistema Presupuestario Programa Presupuestario ¿ cómo establecer un programa ? Objetivo Actividad 1 Actividad 2 Fase A1 Fase B1 Fase A2 Fase B2 Op 1A1 Op 1A2 Op 1B1 Op 1B2 Op 2A1 Op 2A2 Op 2B1 Op 2B2 Op 3A1 Op 3A2 Op 3B1 Op 3B2 www.bbsc.cl 130
  • 131. 4.- Sistema Presupuestario4.- Sistema Presupuestario Programa Presupuestario ¿ cómo establecer un programa ? – Desglose de fases de operaciones: • Cifrar las necesidades en medios y tiempos, • Identificar las operaciones críticas que condicionan la realización de otras – La responsabilidad de la programación debe ser: • Descentralizada: en actividades complejas, pero bajo el apoyo de una unidad central • Centralizada: en actividades sencillas o repetitivas www.bbsc.cl 131
  • 132. 4.- Sistema Presupuestario4.- Sistema Presupuestario Programa Presupuestario • Ventajas – Permiten concretar los objetivos y su distribución en el tiempo, – Obligan a una selección de objetivos y a eliminar incoherencias, – Facilitan el encuentro de la “mejor vía” – Alertan sobre las crisis, facilitando la adopción a tiempo de medidas correctoras, – Constituyen un medio de dirección eficaz: • Coordinación, delegación, mando, formación, control, organización, sistematización www.bbsc.cl 132
  • 133. 4.- Sistema Presupuestario4.- Sistema Presupuestario Metodología de Objetivos y Programas • La metodología se centra en la idea de que hay que fijar objetivos cualitativos y cuantitativos, que nos permitan lograr un resultado • Usualmente los objetivos cualitativos tienen un impacto en resultados, que el presupuesto debe considerar • La definición de objetivos cualitativos, se enmarca en la Estrategia de Crecimiento que la compañía quiere usar www.bbsc.cl 133
  • 134. 4.- Sistema Presupuestario4.- Sistema Presupuestario Metodología de Objetivos y Programas • Los directivos de la empresa dedican largo tiempo a fijar la Misión • Con la Misión elegida, los directivos de la empresa esperan: • “Satisfacer necesidades” reales de segmentos de clientes y usar tecnologías que proveerán costos y calidades capaces de competir y que con los resultados que se logren, se cumplan los objetivos de la empresa, principalmente con el objetivo de “sobrevivencia” www.bbsc.cl 134
  • 135. 4.- Sistema Presupuestario4.- Sistema Presupuestario Metodología de Objetivos y Programas • Teniendo la Misión definida, se busca la Estrategia de Crecimiento que la empresa utilizará, y que esté en sintonía con la Misión • Para seleccionar una estrategia de crecimiento, los directivos toman en consideración las limitaciones con las que se enfrentan • Algunas de estas limitaciones son: recursos financieros, abastecimiento de materia prima, formación técnica de los empleados y condiciones de mercado, entre las más importantes www.bbsc.cl 135
  • 136. 4.- Sistema Presupuestario4.- Sistema Presupuestario Estrategias Genéricas o Básicas Ventaja Competitiva E S P E C Costo Diferenciación T R Amplio Amplia O C O M Costo Diferenciación P E Enfoque Enfoque T I T Énfasis en calidad I V Énfasis en precio O www.bbsc.cl 136
  • 137. 4.- Sistema Presupuestario4.- Sistema Presupuestario Métodos para Presupuestar • La selección del método para presupuestar, depende del tipo de empresa y del tipo de industria a la que pertenece • Hay métodos que ponen énfasis en la producción, cuando se trata de empresas productivas. Hay otros métodos que ponen énfasis en los costos de marketing y ventas. Y también hay otros métodos que ponen énfasis en los costos asociados al financiamiento de la operación. www.bbsc.cl 137
  • 138. 4.- Sistema Presupuestario4.- Sistema Presupuestario Presupuesto Global • Consiste en consolidar los presupuestos por departamentos o “presupuesto básico” en los siguientes documentos: • Presupuesto de inversiones y plan de financiamiento • Presupuesto de Tesorería y financiero • Cuenta de resultados • Balance de situación • Estado de fuente y uso de fondos o de cash-flow presupuestado www.bbsc.cl 138
  • 139. 4.- Sistema Presupuestario4.- Sistema Presupuestario Control Presupuestario • El Control Presupuestario es trabajo necesario en las empresas de hoy • Esta actividad radica en el área de Control de Gestión, y tiene por objeto monitorear las desviaciones de cada una de las partidas, en cada uno de los niveles • Para una mejor comprensión, veremos un ejemplo www.bbsc.cl 139
  • 140. 4.- Sistema Presupuestario4.- Sistema Presupuestario Ejemplo • Rentabilidad de una línea de producto, asociada a la Estrategia de un penetración de mercado en un determinado segmento Real Estándar Control 10,4% 20,0% Estándar o Presupuestada www.bbsc.cl 140
  • 141. 4.- Sistema Presupuestario4.- Sistema Presupuestario Ejemplo Rentabilidad Real Precio Me Costo Me 12,5% $ 125 $ 102 Rentabilidad Estándar Precio Me Costo Me 20% $ 125 $ 110 • La menor rentabilidad, respecto a la Estándar o Presupuestada, es consecuencia de un mayor costo medio, respecto del Estándar o Presupuestado www.bbsc.cl 141
  • 142. 4.- Sistema Presupuestario4.- Sistema Presupuestario Ejemplo Items Costo Costo Me Estado Materia Prima $ 18 Agua $ 16 Envases $ 28 Mano de Obra $ 15 Transporte $ 17 Luz $ 18 www.bbsc.cl 142
  • 143. 4.- Sistema Presupuestario4.- Sistema Presupuestario Ejemplo Proveedores Envases Costo Me Estado I&F Cia. Ltda $ 23 Juan Jiménez Rojas $ 25 Luis Bremen S.A. $ 30 • Finalmente, el Control Presupuestario nos permite concluir que el alza de los precios unitarios, de un proveedor de envases (Luis Bremen S.A.), causó una disminución en la Rentabilidad. • Consecuencia de esto, el área de Control de Gestión debe pedir al Área de Compras, y al Jefe de Operaciones explicaciones respecto de la decisión de compra. • En la mayor parte de las empresas, se producen en ocasiones quiebres de stock por un mal planeamiento en ventas. Entonces, los Jefes de Operaciones se ven obligados a despachar los productos comprometidos, aún cuando estos le cuesten más caros. www.bbsc.cl 143
  • 144. 4.- Sistema Presupuestario4.- Sistema Presupuestario Conclusiones • El Control Presupuestario es una actividad que requiere del trabajo de toda la organización • Las bases de los Presupuestos radican en los objetivos de la empresa • Los Objetivos deben estas alineados con el plan estratégico de crecimiento de la empresa • La Misión constituye el pilar sobre el cual se apoyarán los objetivos de la organización y de cada una de las área que la forman www.bbsc.cl 144
  • 145. 5. Análisis de Estados FinancierosIntroducciónRazones de LiquidezRazones de ApalancamientoRazones de ActividadRazones de RentabilidadBases de ComparaciónFlujo Efectivo de Fondoswww.bbsc.cl 145
  • 146. Introducción5.- Análisis de Est • El análisis financiero tiene por objetivo valorar la salud de la empresa, a través de los resultados en: • Liquidez • Endeudamiento • Rentabilidad • El siguiente esquema nos permite conocer las etapas que debe incorporar un análisis financiero www.bbsc.cl 146
  • 147. 5.- Análisis de Est Análisis del Estado de Resultados (Ventas, Márgenes, Resultados) Análisis del Flujo Efectivo de Fondos (G.I.F., Necesidades y Fuentes de Financiamiento) Análisis del Balance (Endeudamiento, Liquidez) www.bbsc.cl 147
  • 148. Introducción Índices y Razones Financieras5.- Análisis de Est • Se debe tener presente eso sí que el análisis de razones es necesario, no suficiente para interiorizarse a fondo de la real situación financiera de la empresa. Dado lo anterior su uso constituye una herramienta de apoyo, sobre la cual se debe conocer su significado y alcance. www.bbsc.cl 148
  • 149. Introducción Ventajas De Las Razones Financieras5.- Análisis de Est • Son de fácil cálculo • Permiten relacionar partidas que por si solas aportan escasa información www.bbsc.cl 149
  • 150. Introducción Limitaciones De Las Razones Financieras5.- Análisis de Est • Se generan a partir de información contable proporcionada por la empresa • Manipulación • Metodología Contable • Datos históricos y estáticos • Existen problemas de interpretación • Significado de la razón • Conocimiento sectorial • Existencia de promedios sectoriales www.bbsc.cl 150
  • 151. Proceso de Análisis Financiero5.- Análisis de Est Estructura Básica De La Estados Contabilidad: Financieros: Empresa: Principios Generales Objetivos Proceso Contable Reglas Particulares Características Criterio Prudencial Limitaciones Evaluación De: Rentabilidad Liquidez Crecimiento Solvencia Toma De Decisiones Técnicas Y Herramientas De Análisis www.bbsc.cl 151
  • 152. Razones de Liquidez Pretende responder las siguientes interrogantes:5.- Análisis de Est • ¿Posee la empresa una buena situación de tesorería? • ¿Puede hacer frente fácilmente a sus compromisos comerciales y financieros de corto plazo? • ¿Cuenta con capacidad para “pedir prestado”? www.bbsc.cl 152
  • 153. Razones de Liquidez Medida por:5.- Análisis de Est • Liquidez tradicional • Ciclo de Explotación • Necesidad de Capital de Trabajo www.bbsc.cl 153
  • 154. Razones de Liquidez Liquidez tradicional5.- Análisis de Est • Capacidad de la empresa para cubrir sus obligaciones de corto plazo, a través de sus activos de corto plazo o dicho de otra manera ... ¿Con los activos liquidables dentro de un año es capaz de pagar sus compromisos a menos de un año? • Debilidades ― Asume una buena calidad de los activos ― No considera los vencimientos de los activos circulantes versus los vencimientos de los pasivos circulantes ― El activo circulante no representa la caja que se generará en el año, lo mismo con los pasivos www.bbsc.cl 154
  • 155. Razones de Liquidez Razón Corriente :5.- Análisis de Est Activo Circulante Pasivo Circulante • Representa la posibilidad que tiene una determinada empresa de cumplir sus compromisos actuales. Test Ácido : (Activo Circulante - Inventarios) Pasivo Circulante • Es una medida del grado en el cual el efectivo y el “efectivo más próximo” cubren las obligaciones de corto plazo de la empresa. www.bbsc.cl 155
  • 156. Razones de Liquidez La teoría dice que una empresa sana tiene:5.- Análisis de Est – Capital de trabajo positivo – Índice de liquidez corriente mayor a 1 o, dicho de otra manera: Activo Circulante > Pasivo Circulante – Sin embargo, esta regla debe matizarse..... www.bbsc.cl 156
  • 157. Razones de Liquidez Permanencias de Cuentas por Cobrar5.- Análisis de Est (Cuentas por Cobrar) *365 días Ventas * (1 + Impuesto al Valor Agregado) • Nos indica el número de días promedio anual en que las cuentas por cobrar (documentadas y no documentadas) se convierten en efectivo. Lo anterior es equivalente al plazo promedio de pago de los clientes. www.bbsc.cl 157
  • 158. Razones de Liquidez Permanencias de Inventarios5.- Análisis de Est (Inventarios*365 días) Costos de la Explotación • Establece el tiempo promedio, en días, en que los inventarios se convierten en ventas. www.bbsc.cl 158
  • 159. Razones de Liquidez Permanencia de Cuentas por Pagar5.- Análisis de Est (Cuentas por Pagar *365 días) Compras*(1 + Impuesto al Valor Agregado) Donde : • Compras = ( Inventario Final - Inventario Inicial + Egresos de la Explotación ) • Nos indica el plazo promedio de crédito proveedor. www.bbsc.cl 159
  • 160. Razones de Liquidez Ciclo de Explotación y Necesidades de Capital de Trabajo5.- Análisis de Est • Capacidad de rotación de los elementos del ciclo operacional, permite analizar la capacidad de la empresa para hacer frente a sus compromisos. • Elementos del Ciclo operacional: – Promedio días de cobranza – Promedio días de existencia – Promedio días de proveedores • Análisis dinámico www.bbsc.cl 160
  • 161. Razones de Liquidez5.- Análisis de Est Ciclo Del Activo Circulante Proveedores Materias y Caja Primas Productos en Proceso Cuentas por Cobrar Productos www.bbsc.cl Terminados 161
  • 162. Razones de Liquidez5.- Análisis de Est Determinación La Necesidad De Capital De Trabajo Sí: Días de Inventario + Días de Cobro > Días de Pago Falta Tesorería Valoración: Monto requerido de para 70 + 60 – 50 = 80 días cubrir la necesidad de Ventas/ 360 * 80 capital de trabajo. Sí: Días de Inventario + Días de Cobro < Días de Pago Sobra Tesorería Valoración: 40 + 30 – 90 = - 20 días Ventas/ 360 * 20 www.bbsc.cl 162
  • 163. Razones de Apalancamiento Razones de Endeudamiento5.- Análisis de Est Leverage Total Pasivo Exigible Capital Neto Tangible Donde : Capital Neto Tangible = ( Capital – Intangibles ) • Indica el dinero que los acreedores han invertido en relación al dinero aportado por los socios al negocio de la empresa. • Un leverage demasiado alto implica entre otras cosas que las oportunidades de obtener fondos mediante nuevos préstamos se ven restringidas. www.bbsc.cl 163
  • 164. 1.- Contabilidad1.- Contabilidad Ecuación Fundamental Activo = Pasivo + Patrimonio Pasivo Exigible Activo Patrimonio www.bbsc.cl 164
  • 165. Razones de Apalancamiento5.- Análisis de Est • A mayor leverage la empresa queda con un menor “colchón de seguridad” para afrontar sus pasivos ante una eventualidad. • El aumento del leverage acarrea incertidumbre, ya que los ingresos de una empresa no son seguros, pero si lo son los gastos financieros. • Calidad de los activos: Un leverage bajo con activos de mala calidad  escaso valor de liquidación  riesgoso www.bbsc.cl 165
  • 166. Razones de Apalancamiento5.- Análisis de Est Leverage Alto Contradice Objetivo Fundamental De Una Empresa Limitaciones : ¿ En que condiciones de plazo se encuentra pactado el pasivo ? ¿ Cual es la composición del Capital y Reservas ? ¿ Es importante el tipo de Sociedad ? Leverage de Largo Plazo : Pasivo Exigible de L.P. Capital Neto Tangible www.bbsc.cl 166
  • 167. Razones de Apalancamiento Cobertura Operacional De Gastos Financieros5.- Análisis de Est Resultado Operacional Gastos Financieros • Muestra la holgura operacional de la empresa respecto a los gastos financieros. Obviamente es necesario que este indicador a lo menos sea igual a la unidad. www.bbsc.cl 167
  • 168. Razones de Apalancamiento Pay Back5.- Análisis de Est • Capacidad de la empresa (medida en años) para cubrir sus compromisos, ya sea Deuda Financiera neta o Deuda de Largo Plazo más déficit de Capital de Trabajo. Total Pasivo Exigible de L.P. + Déficit en Capital de Trabajo Generación Interna de Fondos Anual www.bbsc.cl 168
  • 169. Razones de Actividad Evolución En Los Márgenes5.- Análisis de Est • Corresponde a la comparación de los márgenes de la empresa a través del tiempo. • Permite identificar los años de bonanza, respecto de aquellos años en que la empresa ha debido sacrificar margen. • Analizar y entender estas evoluciones permite inferir el comportamiento que la empresa tendrá en el futuro, y sus resultados esperados. • A continuación veremos un gráfico con el ciclo de vida de la empresa. www.bbsc.cl 169
  • 170. Etapas Del Ciclo De Vida De Los Negocios5.- Análisis de Est Arranque Crecimiento S Madurez h a Ventas k Declinación Evolución e o Las pendientes nos permiten ver u Nivel de Actividad la evolución en el tiempo, los Utilidades t ciclos del negocio y su estacionalidad. Flujo de Caja 0 Tiempo www.bbsc.cl 170
  • 171. Razones de Rentabilidad • Retorno o utilidades de la empresas, relativas a su patrimonio,5.- Análisis de Est ventas y activos. Algunos de los indicadores de Rentabilidad son: • Margen Bruto • Margen Operacional • Margen Neto • Rentabilidad sobre Activos (ROA) • Rentabilidad sobre Patrimonio (ROE) www.bbsc.cl 171
  • 172. Bases de Comparación • La empresa toma en consideración los Indicadores Financiero de su5.- Análisis de Est competencia más cercana, para conocer si sus resultados son realmente buenos, o son susceptibles de mejorar • Es por ello que los altos directivos están frecuentemente suscritos a revistas especializadas, a diarios, y a toda fuente de información que le indique el resultado de la industria y de su competencia • Las Bases de comparación permiten identificar los estándares que debieran ser logrados por la empresa, para los Indicadores Financieros www.bbsc.cl 172
  • 173. Flujo Efectivo de Fondos • El Flujo de Efectivo es una herramienta financiera que permite5.- Análisis de Est apreciar de dónde una empresa obtiene los fondos (fuentes) y en qué los utiliza (usos o necesidades). • Se debe recordar que justamente son esas las principales preguntas que se le debe hacer a un cliente de crédito. • La correcta interpretación de esta herramienta permite detectar cambios en la posición financiera de una determinada empresa, para un período de tiempo dado entre dos estados financieros, los cuales no necesariamente deben ser anuales. www.bbsc.cl 173
  • 174. Flujo Efectivo de Fondos • Uno de los principales usos de esta herramienta es que permite5.- Análisis de Est detectar descalces y/o usos intensivos de recursos de terceros, que afectarán la posición de liquidez y endeudamiento de la empresa. Consideraciones • El análisis a efectuar depende directamente de la calidad de los estados financieros a utilizar, siendo necesario homogenizar criterios de clasificación y contabilización, buscando disponer de un adecuado grado de desagregación de las partidas contables. www.bbsc.cl 174
  • 175. Flujo Efectivo de Fondos Estructura del Flujo Efectivo5.- Análisis de Est a) Generación Interna de Fondos • Corresponde a la utilidad neta del período, descontados los cargos y/o abonos que no representan flujo efectivo de fondos. • Como nos interesa conocer los flujos reales de una empresa dentro de un determinado período de tiempo, se deben reversar de la utilidad neta las siguientes partidas contables : www.bbsc.cl 175
  • 176. Flujo Efectivo de Fondos • Depreciación del ejercicio5.- Análisis de Est • Provisiones del ejercicio • Castigos • Corrección monetaria de activos y pasivos de largo plazo • Condonación de deudas • Ajustes de ejercicios anteriores • Amortización mayor y/o menor valor de inversiones • Pérdidas y/o utilidades en empresas relacionadas no percibidas • Resultados por venta de activo fijo www.bbsc.cl 176
  • 177. Flujo Efectivo de Fondos b) Necesidades y Fuentes Operacionales5.- Análisis de Est • Estas se conforman por las variaciones netas del ejercicio de los activos y pasivos circulantes. • El análisis por cuenta debe corresponder a las variaciones reales del ejercicio (depurado el efecto de corrección monetaria). • La corrección monetaria de corto plazo se considera un flujo efectivo de fondos para la evaluación de corto plazo. www.bbsc.cl 177
  • 178. Flujo Efectivo de Fondos5.- Análisis de Est c) Necesidades y Fuentes financiamiento e inversión de Largo Plazo • Estas se conforman por las variaciones netas del ejercicio de los activos y pasivos de largo plazo, descontando el efecto de corrección monetaria del ejercicio, cuyo efecto se encuentra rescatado en la Generación Interna de Fondos. www.bbsc.cl 178
  • 179. Resumen5.- Análisis de Est Flujos Esperados Insuficientes Adecuados  Empresa mala  Empresa buena  Muy alto riesgo de crédito  Muy bajo riesgo de crédito Baja  No dar crédito  Dar crédito Variabilidad de los flujos  Empresa regular-mala  Empresa regular buena  Alto riesgo de crédito  Riesgo de crédito intermedio Alta  No dar crédito  Difícil decisión www.bbsc.cl 179
  • 180. Resumen5.- Análisis de Est Evolución De Los Índices Financieros Síntoma Causa Acción Indagación Disminución del capital  Financiamiento de Refinanciamiento o  Estructura de pasivos. de trabajo activos de largo plazo aportes de capital.  Hay garantías reales con recursos corrientes. disponibles.  Excesivos retiros y altos  Hay “espaldas” de los vencimientos de deuda socios. de largo plazo. Aumento de la  Aumento de plazos por  Revisión política de  Existe concentración permanencia de cuentas competencia. crédito de clientes. por cobrar  Estacionalidad en  Quienes son sus ventas del último principales clientes ? trimestre previo al cierre.  Qué plazos otorga a sus clientes ? www.bbsc.cl 180
  • 181. Resumen5.- Análisis de Est Evolución De Los Índices Financieros Síntoma Causa Acción Indagación Aumento de la  Sobre stock  Mejorar la  Son productos que permanencia de  Inventarios obsoletos o administración y control tienden a obsolecer. inventarios de difícil liquidación. de inventarios.  Existe control sobre los  Aumento proyectado  Equilibrar mix inventarios. de ventas. inventario/ventas.  Composición de ventas  Estacionalidad en  Determinar inventario versus composición de ventas en los primeros obsoleto y establecer inventarios. meses del periodo plan de salida.  Castigos contra siguiente al cierre.  Revisar vaciado ivas patrimonio. post cierre. www.bbsc.cl 181
  • 182. Resumen5.- Análisis de Est Evolución De Los Índices Financieros Síntoma Causa Acción Indagación Aumento del leverage  Aumento del nivel de  Evolución permanente  Si el aumento en el actividad. o puntual de crecimiento nivel de actividad es  Inversiones u otros usos. de ventas. permanente: ¿cómo  Retiro de utilidad.  Aporte de socios. financia sus necesidades Necesidades de socios.  Revisión de la Política de capital de trabajo?  Si es puntual: ¿a qué se  Financiamiento de de Distribución de Utilidades. debió? activos intangibles.  Si es retiro de socios:  Pérdidas. ¿cuál fue el destino de los fondos?  Si hay financiamiento de activos intangibles, ver su racionabilidad. www.bbsc.cl 182
  • 183. Resumen Evolución De Los Índices Financieros5.- Análisis de Est Síntoma Causa Acción Indagación Disminución de gastos y  Competencia ->  Reorientación  ¿es factible? altos gastos financieros. estrategia -> comercial. comercial  ¿es flexible la estructura  Aumento de gastos (ventas/márgenes) de gastos? Baja cobertura de fijos.  Ajustar gastos.  ¿Hay recursos? gastos financieros  Imposibilidad traspaso  Aporte socios.  ¿Cuál es el nivel a precio mayores costos. patrimonial de los socios?  Cambio mix de productos.  Aumento de ingresos y/o mayores egresos extraordinarios. www.bbsc.cl 183
  • 184. 5.- Análisis de Est Corolario “ No Se Debe Olvidar Que Todos Estos Indicadores Son Relativos, Por Lo Que Para Saber Si Estamos Frente A Índices Buenos, Regulares O Malos, Necesariamente Deberemos Compararlos Con Su Competencia Relevante ” www.bbsc.cl 184
  • 185. 6. Precios• Determinación de Precios• Teorías y Conceptos Económicos para fijar Precios• Evolución del Marketing• Proceso del Marketing• Las siete Funciones Gerenciales del Marketing• Qué es Precio ?• Las Estrategias de Precio• Los distintos Mercados• Fijación de Precios• Percepción del Consumidor• El Valor Percibido• El Precio vs la Diferenciación• La investigación de mercado• El ciclo de vida de los Productos• Las Líneas de Productos• La administración de la Fijación de Precio• Reglas para la fijación de Precios www.bbsc.cl 185
  • 186. 6.- Pr Determinación de Precios • Los precios son el resultado de la Oferta y la Demanda • Esto supone un Modelo De Competencia Perfecta, lo que significa: 1. Atomicidad: Gran cantidad de compradores y vendedores 2. Homogeneidad: Todas las unidades tranzadas del producto mercado deben ser perfectamente iguales 3. Libertad de: No existen barreras a la libre entrada y salida de productos de cualquier mercado 4. Transparencia: Existe plena información de lo que sucede en el mercado, tanto para compradores . como para vendedores 5. Plena movilidad: Los factores que se utilizan para la producción pueden ser movidos a otras formas de producción www.bbsc.cl 186
  • 187. 6.- Pr Determinación de Precios • Los 3 problemas que intenta resolver la teoría económica, son: ― Qué producir ― Cómo producir ― Para quién producir • Las respuestas a estas preguntas, determinan el precio final de un bien o servicio www.bbsc.cl 187
  • 188. 6.- Pr Determinación de Precios • Existen situaciones en las que el precio, no se determina bajo un régimen de Competencia Perfecta, tal es el caso de los ― Monopolios ― Oligopolios ― Precios mínimos por políticas públicas ― Bandas de precios, fijadas por la autoridad ― Etc. www.bbsc.cl 188
  • 189. 6.- Pr Teorías y Conceptos Económicos para fijar Precios • La Teoría Económica entonces trata de dar respuesta al problema económico de qué, cómo y para quién producir; modelando el comportamiento de los consumidores en un régimen de competencia perfecta • Dentro de los aspectos que debilitan la Teoría, son los supuestos sobre los cuales se funda, siendo uno de los más importantes de ellos, asumir una conducta racional de las personas; es decir, asumir que siempre habrá sentido común en el actuar www.bbsc.cl 189
  • 190. 6.- Pr Teorías y Conceptos Económicos para fijar Precios • Pese a ello, la Ley de la Oferta y la Demanda, que define el equilibrio entre la cantidad y precio del bien; pareciera ser la mejor forma de estudiar e interpretar el desenlace económico • Este desenlace permite distribuir recursos escasos, en bienes y servicios que maximizan finalmente, los ingresos globales de la economía, y que dan un mayor bienestar a los consumidores www.bbsc.cl 190
  • 191. 6.- Pr Teorías y Conceptos Económicos para fijar Precios Frontera de K Capital Producción Px F(L,K)= F(Q) Oferta EPo Ko E (Qo) Demanda Qo Qx Lo L Trabajo www.bbsc.cl 191
  • 192. 6.- Pr Teorías y Conceptos Económicos para fijar Precios • La Frontera de Producción, permite conocer la cantidad de unidades de capital (K) y trabajo (L), que se requieren para la producción de un bien final • Esta herramienta permite conocer si los bienes son intensivos en capital o en mano de obra • La Frontera de Producción es uno de los datos relevantes que se deben conocer, a la hora de fijar el precio y la cantidad de equilibrio www.bbsc.cl 192
  • 193. 6.- Pr Evolución del Marketing • Concepto de Producción • Concepto de Producto • Concepto de Ventas • Concepto de Marketing (Discurso) • Concepto de Marketing (Compromiso) www.bbsc.cl 193
  • 194. 6.- Pr Proceso del Marketing Necesidades Deseos Demandas Productos Intercambio Mercados Transacción www.bbsc.cl 194
  • 195. 6.- Pr Las 7 Funciones Gerenciales del Marketing. (s/ Charles Schewe) • Delineación de mercado • Motivación de compra • Ajuste de producto • Distribución física • Comunicación • Transacción • Postransacción www.bbsc.cl 195
  • 196. 6.- Pr Qué es el Precio ? • Una de las variables de marketing y no la única • La única variable de signo positivo • Un número que expresa la aceptación del consumidor Cuál es el precio ? Técnico, Real, Percibido www.bbsc.cl 196
  • 197. 6.- Pr Las Estrategias de Precio • Basadas en los costos • Basadas en la competencia • Basadas en los consumidores www.bbsc.cl 197
  • 198. 6.- Pr Los Distintos Mercados • La competencia perfecta • El monopolio • El monopolio de innovación • El oligopolio • La competencia monopolista www.bbsc.cl 198
  • 199. 6.- Pr Fijación de Precios • Los objetivos y estrategias de • El mercado y la demanda. marketing. • Percepciones del consumidor. • Los costos. • Elasticidad de la demanda. • Otros objetivos empresariales. • Condiciones económicas. • Consideraciones • La distribución. organizacionales. www.bbsc.cl 199
  • 200. Fijación de Precios6.- Pr • La fijación de precios, puede considerar el escenario que se prevé en el futuro inmediato tomando en consideración la estacionalidad que el producto pudiera tener en algunos momentos del año; entre los factores más comunes • De este modo, la fijación de precio puede ser del tipo: ― Mark- Up, con tendencia a subir ― Mark-Down, con tendencia a bajar www.bbsc.cl 200
  • 201. 6.- Pr La Percepción del Consumidor • Precio percibido y beneficio percibido • Valores tangibles e intangibles • Producto de referencia • Beneficios esperados y no esperados • Ofertas temporales • El precio factor de posicionamiento www.bbsc.cl 201
  • 202. 6.- Pr El Valor Percibido • El contexto, la disponibilidad y la asociación • El valor de compra y el de transacción • El costo, el cambio, la estética y el uso relativo www.bbsc.cl 202
  • 203. 6.- Pr El Precio vs. la Diferenciación • Diferenciación real • Diferenciación percibida • Diferenciación por atributos • Diferenciación por segmentos • Diferenciación tangible e intangible • Diferenciación por periféricos www.bbsc.cl 203
  • 204. La Investigación de Mercado6.- Pr El trabajo de investigación, permite conocer: • La elasticidad de la demanda • La elasticidad cruzada • El valor percibido • Los precios de la competencia • Definición de la competencia • Nuevas formas planificar las compras www.bbsc.cl 204
  • 205. 6.- Pr El Ciclo de Vida de los Productos • Las etapas y los consumidores • Las etapas y la competencia • Las etapas y los costos • Las etapas y la rentabilidad www.bbsc.cl 205
  • 206. 6.- Pr Las Líneas de Productos • Determinación de la línea • Análisis de valor-precio de cada producto • Estudio de margen de contribución por producto • Canibalización planificada www.bbsc.cl 206
  • 207. 6.- Pr La Administración de la Fijación de Precios • Precios por cantidades • Precios por tipo de cliente • Precios por zona geográfica • Política de créditos • Precios por temporada • Descuentos comerciales y financieros www.bbsc.cl 207
  • 208. 6.- Pr Reglas para la Fijación de Precios durante, después, siempre • Conocer los costos • Conocer la demanda • Conocer al mercado y a la competencia • Conocer los objetivos www.bbsc.cl 208
  • 209. 6.- Pr “Un cínico es un hombre que conoce el precio de todas las cosas y el valor de ninguna” Oscar Wilde www.bbsc.cl 209
  • 210. Elementos Financieros Y ContablesInstrumentos De Dirección Gracias por su Atención