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  1. 1. JOSE DANIEL COSGAYA GARCIA - ABOGADO Y ASESOR FINANCIERO MARTES DÍA 10: PRODUCTOS DE AHORRO -DEPÓSITOS BANCARIOS FISCALIDAD, TIPOS DE INTERÉS, RENDIMIENTOS EN ESPECIE -LA RENTA FIJA, ESA QUE NO ES TAN FIJA -FONDOS DE INVERSIÓN -PLANES DE PENSIONES CATEGORÍAS, FISCALIDAD, COMISIONES -SEGUROS DE AHORRO -MERCADO DE BOLSA IBEX-35, INDICE GENERAL, INTERNACIONAL, FISCALIDAD, TERMINOLOGÍA
  2. 2. JOSE DANIEL COSGAYA GARCIA - ABOGADO Y ASESOR FINANCIERO <ul><li>NEGOCIACIÓN BANCARIA : </li></ul><ul><li>DÓNDE ESTÁ EL NEGOCIO DE LAS ENTIDADES FINACIERAS Y, SOBRETODO, </li></ul><ul><li>DÓNDE ESTÁ MI NEGOCIO, QUÉ ES LO QUE ME INTERESA A MÍ . </li></ul><ul><li>LA NEGOCIACIÓN SIEMPRE ES ENTRE DOS PARTES INTERESADAS. </li></ul><ul><li>DEBE BUSCARSE UN ENTENDEMIENTO, QUE REPORTE UN BENEFICIO PARA AMBAS. </li></ul><ul><li>UN INSTRUMENTO FUNDAMENTAL EN TODA NEGOCIACIÓN: LA INFORMACIÓN . </li></ul><ul><li>OBJETIVO FUNDAMENTAL DEL CURSO : CONOCER LAS CARACTERÍSTICAS </li></ul><ul><li>FUNDAMENTALES DE LOS PRODUCTOS BANCARIOS, SU FISCALIDAD, SU FINALIDAD </li></ul><ul><li>Y CONOCER LO PERSEGUIDO POR LA ENTIDAD FINANCIERA, DÓNDE ESTÁ EL BENEFICIO </li></ul><ul><li>Y DÓNDE ESTÁ EL ABUSO. </li></ul>
  3. 3. La Empresa Bancaria   Definición   Funciones del banco   La Gestión del Negocio Bancario   Rentabilidad   Seguridad   Liquidez Operaciones Bancarias Operaciones Activas : - Descuentos, Créditos, e Inversiones en valores Operaciones Pasivas: - Captación dinero Operaciones de Garantia: - Avales, cartas de crédito, documentarias. Operaciones de Gestión : - Comisión gestión/custodia valores, letras Servicios bancarios : - Domiciliaciones, impuestos, etc. JOSE DANIEL COSGAYA GARCIA - ABOGADO Y ASESOR FINANCIERO
  4. 4. JOSE DANIEL COSGAYA GARCIA - ABOGADO Y ASESOR FINANCIERO &quot;Ejercen el comercio de banca, las personas naturales o jurídicas que con habitualidad y animo de lucro reciben del público, en forma de depósito irregular o en otras análogas, fondos que aplican por cuenta propia a operaciones activas de crédito y a otras inversiones con arreglo a las leyes y usos mercantiles , prestando, además, por regla general, a su clientela, servicios de giro, transferencia, custodia, mediación y otras en relación con los propios de la comisión mercantil&quot; . El art. 37 de la Ley de Ordenación Bancaria de 31/12/1.946 define al comerciante bancario DEFINICIÓN
  5. 5. JOSE DANIEL COSGAYA GARCIA - ABOGADO Y ASESOR FINANCIERO FUNCIONES DE UN BANCO Nos encontramos por lo tanto con dos grandes funciones que tienen los bancos: 1) Captación del ahorro . 2) Encauzamiento de la inversión . El instrumento básico con que operan los bancos lo constituye el crédito bancario , que permite poner en manos de los inversores los recursos ahorrados captados por el banco, siendo además ser capaces de crear dinero mediante el proceso de generar depósitos derivados. Otra función importante de los bancos la constituye la denominada intermediación financiera , administración de capitales, valores,etc.
  6. 6. JOSE DANIEL COSGAYA GARCIA - ABOGADO Y ASESOR FINANCIERO RENTABILIDAD Concebido el negocio bancario, como una actividad encaminada a la obtención de lucro , el objetivo rentabilidad puede considerarse como el primer objetivo, siendo la liquidez y la seguridad dos condicionantes del primero. Teniendo en cuenta las características del negocio bancario basadas en la confianza y que supone que la financiación de las inversiones provienen de recursos ajenos conduce a la siguiente afirmación: &quot; El tipo de interés de las operaciones activas tiene que ser mayor que el tipo de interés de las operaciones pasivas&quot;. Como conclusión final, con el objetivo rentabilidad , se persigue la obtención de un beneficio mediante la adecuada inversión en activos rentables, y suficiente para cubrir el coste de capital y la consecución de un remanente en volumen conveniente.
  7. 7. JOSE DANIEL COSGAYA GARCIA - ABOGADO Y ASESOR FINANCIERO <ul><li>PRODUCTOS DE AHORRO: </li></ul><ul><li>CESIÓN DE DINERO. ¿A QUIÉN SE LO QUIERO PRESTAR? </li></ul><ul><li>TIPOS DE INTERÉS. EURIBOR COMO REFERENCIA </li></ul><ul><li>LA INFLACCIÓN. </li></ul><ul><li>LA FISCALIDAD DE LOS PRODUCTOS. </li></ul>
  8. 8. JOSE DANIEL COSGAYA GARCIA - ABOGADO Y ASESOR FINANCIERO <ul><li>CESIÓN DE DINERO. </li></ul><ul><li>¿A QUIÉN SE LO QUIERO PRESTAR? </li></ul><ul><li>ENTIDADES FINANCIERAS DEPÓSITOS </li></ul><ul><li>ESTADOS/CC.AA. DEUDA PÚBLICA </li></ul><ul><li>EMPRESAS PRIVADAS DEUDA PRIVADA ACCIONES </li></ul><ul><li>GESTORAS FONDOS DE INVERSIÓN FONDOS </li></ul><ul><li> PLANES DE PENSIONES PLANES PENSIONES </li></ul><ul><li>-COMPAÑÍAS ASEGURADORAS SEGUROS AHORRO </li></ul>
  9. 9. JOSE DANIEL COSGAYA GARCIA - ABOGADO Y ASESOR FINANCIERO <ul><li>CRITERIOS A TENER EN CUENTA </li></ul><ul><li>TIPOS DE INTERÉS. EURIBOR COMO REFERENCIA </li></ul><ul><li>LA INFLACCIÓN. </li></ul><ul><li>En economía , la inflación es el aumento sostenido y generalizado del nivel de precios de bienes y servicios, medido frente a un poder adquisitivo. </li></ul><ul><li>LA FISCALIDAD DE LOS PRODUCTOS. </li></ul><ul><ul><ul><li>Lo importante es el dinero líquido que recibo </li></ul></ul></ul><ul><li>COMISIONES. </li></ul>Tipos de interés 1 Semana 3 Meses 1 Año Euribor 0,32 0,70 1,22
  10. 10. JOSE DANIEL COSGAYA GARCIA - ABOGADO Y ASESOR FINANCIERO CUADRO-RESUMEN DE FISCALIDAD TIIPOS DE RENTAS BASE IMPONIBLE GENERAL BASE IMPONIBLE DEL AHORRO Rendimientos del trabajo: Sueldos, salarios, Prestaciones de Sistemas de Previsión Social Rendimientos del Capital Mobiliario: Rendimientos derivados de la propiedad intelectual Intereses Dividendos Rentas de Seguros de ahorro Rentas de activos financieros Rendimientos del Capital Inmobiliario: Alquileres, arrendamientos Ganancia/Pérdida patrimonial Premios Venta de acciones Venta de participaciones IIC’s Venta de bienes inmuebles
  11. 11. JOSE DANIEL COSGAYA GARCIA - ABOGADO Y ASESOR FINANCIERO DIVIDENDOS FONDOS DE INVERSIÓN ACCIONES SICAV DEPÓSITOS ACTIVOS FINANCIEROS SEGUROS DE CAPITAL DIFERIDOS De 50 a 59 años RENTAS De 60 a 64 años VITALICIAS De 65 a 69 años Más de 70 años EXENCIÓN 1500 € -------------------------- 72% 76% 80% 92% TIPO DE TRIBUTACIÓN EFECTIVA Depende del dividendo anual percibido 18% 5,04% 4,32% 3,60% 1,44% Dividendo anual percibido Tipo efectivo de tributación hasta 1.500 euros 0,00 2.000 4,50 2.500 7,20 3.000 9,00 3.500 10,29 4.000 11,25 4.500 12,00 5.000 12,60 6.000 13,50 10.000 15,30 15.000 16,20 20.000 16,65 30.000 17,10 60.000 17,55
  12. 12. JOSE DANIEL COSGAYA GARCIA - ABOGADO Y ASESOR FINANCIERO <ul><li>DEPÓSITOS BANCARIOS (I) </li></ul><ul><li>PRÉSTAMO/ENTREGA DE DINERO A LA ENTIDAD FINANCIERA DURANTE UN TIEMPO Y A UN INTERÉS DETERMINADO. </li></ul><ul><ul><li>A LA VISTA , CUENTAS CORRIENTES/LIBRETAS DE AHORRO </li></ul></ul><ul><ul><li>A PLAZO FIJO </li></ul></ul><ul><li>LIQUIDEZ </li></ul><ul><ul><li>A LA VISTA, siempre podré recuperarlo en cada momento </li></ul></ul><ul><ul><li>A PLAZO FIJO, debo de respetar plazo pactado. </li></ul></ul><ul><li>COMISIONES. </li></ul><ul><ul><li>A LA VISTA, administración, mantenimiento, descubierto </li></ul></ul><ul><ul><li>A PLAZO FIJO, penalización por rescate anticipado. </li></ul></ul>
  13. 13. JOSE DANIEL COSGAYA GARCIA - ABOGADO Y ASESOR FINANCIERO <ul><li>DEPÓSITOS BANCARIOS (II) </li></ul><ul><li>SEGURIDAD </li></ul><ul><ul><li>FONDO GARANTIA DEPÓSITOS: 100.000€ POR TITULAR Y ENTIDAD FINANCIERA </li></ul></ul><ul><li>FISCALIDAD </li></ul><ul><ul><li>18% de los rendimientos íntegros percibidos </li></ul></ul><ul><ul><li>Integrados en la Base Imponible del Ahorro </li></ul></ul><ul><ul><li>Desaparece reducción del 40% para plazos sup. 2 años </li></ul></ul><ul><ul><li>Rendimientos en especie </li></ul></ul><ul><ul><ul><li>120% del coste adquisición + ingreso a cuenta </li></ul></ul></ul>
  14. 14. JOSE DANIEL COSGAYA GARCIA - ABOGADO Y ASESOR FINANCIERO <ul><li>RENTA FIJA (I) </li></ul><ul><li>EMISIONES DE DEUDA QUE REALIZAN COMO PRÉSTAMOS </li></ul><ul><ul><li>ESTADOS , DEUDA PÚBLICA </li></ul></ul><ul><ul><li>EMPRESAS PRIVADAS, DEUDA PRIVADA </li></ul></ul><ul><li>PRESTAMISTAS SON LOS INVERSORES </li></ul><ul><li>REPRESENTADO EN TÍTULOS VALORES NEGOCIABLES EN MERCADOS DE DEUDA </li></ul><ul><li>A CAMBIO SE RECIBE UN INTERÉS (CUPÓN) REGULAR. </li></ul><ul><li>MERCADO DONDE SE NEGOCIA MÁS VOLUMEN QUE EN R.V. </li></ul><ul><li>VALORACIONES SEGÚN FÓRMULA MATEMÁTICA BASE </li></ul><ul><li>NO ES TAN FIJA COMO SU NOMBRE DICE </li></ul>
  15. 15. JOSE DANIEL COSGAYA GARCIA - ABOGADO Y ASESOR FINANCIERO <ul><li>RENTA FIJA (II) </li></ul><ul><li>RIESGOS QUE PRESENTA LA RENTA FIJA : </li></ul><ul><ul><li>RIESGO DE PRECIO/REINVERSIÓN. </li></ul></ul><ul><ul><ul><li>TIPOS DE INTERÉS </li></ul></ul></ul><ul><ul><li>RIESGO DE CRÉDITO Y RATING. </li></ul></ul><ul><ul><ul><li>SOLVENCIA. </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>AGENCIAS DE CALIFICACIÓN </li></ul></ul></ul><ul><ul><li>RIESGO DE AMORTIZACIÓN ANTICIPADA </li></ul></ul><ul><ul><li>RIESGO DE INFLACIÓN </li></ul></ul><ul><ul><li>RIESGO DE TIPO DE CAMBIO </li></ul></ul><ul><ul><li>RIESGO DE LIQUIDEZ </li></ul></ul>
  16. 16. JOSE DANIEL COSGAYA GARCIA - ABOGADO Y ASESOR FINANCIERO <ul><li>RENTA FIJA (III) </li></ul><ul><li>PRODUCTOS DE RENTA FIJA: </li></ul><ul><ul><li>DEUDA PÚBLICA </li></ul></ul><ul><ul><ul><li>LETRAS DEL TESORO </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><ul><li>EMITIDAS AL DESCUENTO </li></ul></ul></ul></ul><ul><ul><ul><ul><li>3, 6, 12 Y 18 MESES </li></ul></ul></ul></ul><ul><ul><ul><ul><li>NO RETENCIÓN </li></ul></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>BONOS DEL ESTADO </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>OBLIGACIONES DEL ESTADO </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><ul><li>CUPONES PERÍODICOS </li></ul></ul></ul></ul><ul><ul><ul><ul><li>3, 5, 10, 15 Y 30 AÑOS </li></ul></ul></ul></ul><ul><ul><ul><ul><li>RETENCIÓN 18% </li></ul></ul></ul></ul>LETRAS DEL TESORO BONOS OBLIGACIONES 3 meses = 0,349% 3 años = 2,261% 5 años = 2,362% 6 meses = 0,429% 5 años = 2,786% 10 años = 3,865% 12 meses = 0,713% 15 años = 4,499% 30 años = 4,909%
  17. 17. JOSE DANIEL COSGAYA GARCIA - ABOGADO Y ASESOR FINANCIERO <ul><li>RENTA FIJA (IV) </li></ul><ul><li>PRODUCTOS DE RENTA FIJA: </li></ul><ul><ul><li>DEUDA PRIVADA </li></ul></ul><ul><ul><ul><li>PAGARÉS DE EMPRESA </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><ul><li>EMITIDAS AL DESCUENTO </li></ul></ul></ul></ul><ul><ul><ul><ul><li>MÁXIMO 18 MESES </li></ul></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>BONOS CORPORATIVOS </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>BONOS CONVERTIBLES </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>CÉDULAS HIPOTECARIAS </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>PARTICIPACIONES PREFERENTES </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><ul><li>ALTO TIPO DE INTERÉS….. LIGADO A BENEFICIOS </li></ul></ul></ul></ul><ul><ul><ul><ul><li>POCA LIQUIDEZ…….. POSIBILIDAD DE PÉRDIDAS </li></ul></ul></ul></ul><ul><ul><ul><ul><li>DEUDA CASI PERPETUA…. AMORTIZABLE POR ENTIDAD </li></ul></ul></ul></ul>
  18. 18. JOSE DANIEL COSGAYA GARCIA - ABOGADO Y ASESOR FINANCIERO
  19. 19. JOSE DANIEL COSGAYA GARCIA - ABOGADO Y ASESOR FINANCIERO Personas física Personas Jurídicas Cupón Amortización o transmisión Cupón Amortización o transmisión Renta fija Privada explícita emitida antes del 01/01/1999 SI No SI No Deuda pública emitida antes del 01/01/1999 SI No SI No Renta fija Privada explícita emitida después del 01/01/1999 SI No No No Deuda pública emitida después del 01/01/1999 SI No No No Participaciones Preferentes SI No No No Renta Fija Implícita ……… .. SI ……… .. No Letras del Tesoro ……… .. No ……… .. No
  20. 20. JOSE DANIEL COSGAYA GARCIA - ABOGADO Y ASESOR FINANCIERO <ul><li>FONDOS DE INVERSIÓN (I) </li></ul><ul><li>PREGUNTAS A RESPONDER </li></ul><ul><ul><li>SU DEFINICIÓN Y FUNCIONAMIENTO </li></ul></ul><ul><ul><li>TIPOLOGÍA DE FONDOS </li></ul></ul><ul><ul><li>COMISIONES </li></ul></ul><ul><ul><li>QUÉ FONDO ELEGIR </li></ul></ul><ul><ul><li>FISCALIDAD </li></ul></ul><ul><ul><li>SEGURIDAD Y LIQUIDEZ </li></ul></ul><ul><ul><li>FONDOS GARANTIZADOS </li></ul></ul><ul><ul><li>ETF </li></ul></ul>
  21. 21. JOSE DANIEL COSGAYA GARCIA - ABOGADO Y ASESOR FINANCIERO FONDOS DE INVERSIÓN (II) - DEFINICIÓN -PATRIMONIO COLECTIVO, PROPIEDAD DE LOS PARTÍCIPES CAPTAR DINERO PARA GESTIONARLO E INVERTIRLO -PARTÍCIPES: son los inversores -ENTIDAD GESTORA: -constituir, administrar y decidir según política fondo -Reglamento de gestión -informar periódicamente -ENTIDAD DEPOSITARIA -custodiar valores, cobros y pagos y vigilancia -LIQUIDACIÓN DIARIA DEL VALOR
  22. 22. JOSE DANIEL COSGAYA GARCIA - ABOGADO Y ASESOR FINANCIERO <ul><li>FONDOS DE INVERSIÓN (III) </li></ul><ul><li>TIPOLOGÍA Y CATEGORÍAS DE FONDOS </li></ul><ul><ul><li>Por su modelo legal de inversión </li></ul></ul><ul><ul><ul><li>FI (fondos de inversión) y FII (fondos de inversión inmobiliaria) </li></ul></ul></ul><ul><ul><li>Por su sistema de distribución de resultados </li></ul></ul><ul><ul><ul><li>ACUMULATIVOS Y DE REPARTO </li></ul></ul></ul><ul><ul><li>Por la incertidumbre de los rendimientos </li></ul></ul><ul><ul><ul><li>RENTABILIDAD INCIERTA Y RENTABILIDAD GARANTIZADA </li></ul></ul></ul><ul><ul><li>Por la nacionalidad de origen y de gestión del fondo </li></ul></ul><ul><ul><ul><li>FONDOS RESIDENTES Y FONDOS NO RESIDENTES </li></ul></ul></ul>
  23. 23. JOSE DANIEL COSGAYA GARCIA - ABOGADO Y ASESOR FINANCIERO FONDOS DE INVERSIÓN (IV) Categoría Valores Duración media Monedas Otros criterios FI Renta fija c/p Renta fija No sup. 2 años Euro (mín. 95%) FI Renta fija l/p Renta fija Sup. 2 años Euro (mín. 95%) FI Renta fija mixta Renta fija (mín.70%) * Euro (mín. 95%) FI Renta variable mixta Renta variable (30% al 75%) * Euro (mín. 70%) FI Renta variable nacion. Más del 75% en: * Euro (mín. 70%) Renta var. bolsas esp. Renta var. esp. Otras bolsas Mín. 90% r. v. ser nacional FI Renta fija internacional Renta fija * No euro (más 5%) FI Renta fija mixta intern. Renta fija (mín.70%) * No euro (más 5%) FI Renta variable mixta int. Renta variable (30% al 75%) * No euro (más 30%) FI Renta variable euro Más del 75% en renta var. * Euro (mín. 70%) de la cual la nac. No puede superar el 90% FI renta variable int. Europa Renta variable de emisores * No euro (más 30%) europeos (más del 75%) FI Renta variable int. EE.UU. Renta variable de emisores * No euro (más 30%) estadounidenses (más 75%) FI Renta variable int. Japón Renta variable de emisores * No euro (más 30%) japoneses (más del 75%) FI Renta variable int. Emerg. Renta variable de emisores * No euro (más 30%) países emerg. (más del 75%) FI otros de renta var. Intern. Renta variable (más 75%) * No euro (más 30%) No adscritos otras categ. FI garantizado renta fija * Con garantía fija FI garantizado renta variab. * Garantía vinculada a la evolución renta variable FI GLOBALES No encajan otras categ.
  24. 24. JOSE DANIEL COSGAYA GARCIA - ABOGADO Y ASESOR FINANCIERO <ul><li>FONDOS DE INVERSIÓN (V) </li></ul><ul><li>COMISIONES </li></ul><ul><li>Entre las que soporta el fondo se encuentran : </li></ul><ul><li>- COMISIÓN DE GESTIÓN: la percibe la sociedad gestora como remuneración de sus servicios. Se puede fijar en función del rendimiento, del patrimonio o de ambos. </li></ul><ul><li>- COMISIÓN DE CUSTODIA: la percibe el depositario como remuneración a sus servicios. Se fija en función del valor del  patrimonio custodiado. </li></ul><ul><li>- Otras Comisiones: el depositario, a su vez, puede cobrar otras comisiones por la realización de operaciones de compra-venta, cobro de cupones, etc. </li></ul><ul><li>Entre las comisiones que soportan los partícipes están : </li></ul><ul><li>- COMISIÓN DE SUSCRIPCIÓN: puede percibirla la Sociedad gestora y se aplica sobre el monto de la suscripción. </li></ul><ul><li>- COMISIÓN DE REEMBOLSO: también puede percibirla la gestora y se aplica sobre el importe del reembolso, disminuyendo el mismo. </li></ul>
  25. 25. JOSE DANIEL COSGAYA GARCIA - ABOGADO Y ASESOR FINANCIERO FONDOS DE INVERSIÓN (VI) - COMISIONES MÁXIMAS - COMISIÓN DEPÓSITO: Para los FI y los FIAMM: 0,2 por mil anual sobre el patrimonio - COMISIÓN GESTIÓN SOBRE PATRIMONIO: 2.25% anual para los FI y 1% anual para los FIAMM - COMISIÓN GESTIÓN SOBRE RESULTADOS: 18% anual para los FI y 10% anual para los FIAMM - COMISIÓN GESTIÓN MIXTA: 1.35% sobre patrimonio y 9% sobre los resultados para los FI y 0.67% sobre el patrimonio y 3.33% sobre los resultados para los FIAMM - COMISIONES DE SUSCRPICIÓN Y REEMBOLSO: en conjunto, un 5% del importe invertido o retirado para los FIM y un 1% para los FIAMM
  26. 26. JOSE DANIEL COSGAYA GARCIA - ABOGADO Y ASESOR FINANCIERO FONDOS DE INVERSIÓN (VII) - QUÉ FONDO ELEGIR - RENTABILIDADES HISTÓRICAS - COMISIONES DEL FONDO - HORIZONTE TEMPORAL RECOMENDADO - POLÍTICA DE INVERSIÓN - PERFIL DE RIESGO - COMPARATIVA ENTRE FONDOS MISMA CATEGORÍA - INVERCO - RANKING Y RATING -MORNINGSTAR -STANDARD & POOR’S
  27. 27. JOSE DANIEL COSGAYA GARCIA - ABOGADO Y ASESOR FINANCIERO <ul><li>FONDOS DE INVERSIÓN (VIII) </li></ul><ul><li>FISCALIDAD </li></ul><ul><ul><li>POSIBILIDAD DE DIFERIMIENTO FISCAL: traspaso de fondos </li></ul></ul><ul><ul><li>CRITERIO FIFO ( first in first out) </li></ul></ul><ul><ul><li>GANANCIAS/PÉRDIDAS PATRIMONIALES </li></ul></ul><ul><ul><ul><li>Resultado impositivo = Valor de venta – Valor de compra </li></ul></ul></ul><ul><ul><li>TIPO IMPOSITIVO </li></ul></ul><ul><ul><ul><li>18% </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>RÉGIMEN ESPECIAL PARA ADQUIRIDOS ANTES 31/12/1994 </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><ul><li>COEFICIENTES REDUCTORES (14,28%) </li></ul></ul></ul></ul><ul><ul><ul><ul><li>COMPROBAR VALOR 20/01/2006 </li></ul></ul></ul></ul>
  28. 28. JOSE DANIEL COSGAYA GARCIA - ABOGADO Y ASESOR FINANCIERO <ul><li>FONDOS DE INVERSIÓN (IX) </li></ul><ul><li>SEGURIDAD Y LIQUIDEZ </li></ul><ul><ul><li>FONDO GARANTÍA–fogain- PARA QUIEBRA DE GESTORAS </li></ul></ul><ul><ul><ul><li>20.000 € por cliente cuando hay insolvencia </li></ul></ul></ul><ul><ul><li>DIFERENCIAR GESTORA DE LA INVERSIÓN CONCRETA </li></ul></ul><ul><ul><li>CONTROL RIGUROSO DE CNMV </li></ul></ul><ul><ul><ul><li>Informes y auditoría de cuentas anuales </li></ul></ul></ul><ul><ul><li>FONDOS INMOBILIARIOS, un ejemplo particular </li></ul></ul>
  29. 29. JOSE DANIEL COSGAYA GARCIA - ABOGADO Y ASESOR FINANCIERO <ul><li>FONDOS DE INVERSIÓN (X) </li></ul><ul><li>FONDOS GARANTIZADOS </li></ul><ul><ul><li>GARANTÍA EXTERNA DEL CAPITAL INVERTIDO </li></ul></ul><ul><ul><li>GARANTIZADOS DE RENTA FIJA: Rentabilidad cierta </li></ul></ul><ul><ul><li>GARANTIZADOS RENTA VARIABLE: Resultado final incierto y capital garantizado total o parcialmente </li></ul></ul><ul><ul><li>FUERTES COMISIONES DE SUSCRIPCIÓN Y REEMBOLSO </li></ul></ul><ul><ul><li>QUÉ HAY DETRÁS, CÓMO SE CONSTRUYEN </li></ul></ul><ul><ul><ul><li>Renta fija largo plazo y opciones </li></ul></ul></ul>
  30. 30. JOSE DANIEL COSGAYA GARCIA - ABOGADO Y ASESOR FINANCIERO <ul><li>FONDOS DE INVERSIÓN (XI) </li></ul><ul><li>ETF </li></ul><ul><ul><li>EXCHANGE TRADE FUNDS, fondos cotizados </li></ul></ul><ul><ul><li>MITAD ACCIONES, MITAD FONDOS </li></ul></ul><ul><ul><li>REDUCCIÓN DE COSTES </li></ul></ul><ul><ul><li>MAYORES POSIBILIDADES DE INVERSIÓN </li></ul></ul>
  31. 31. JOSE DANIEL COSGAYA GARCIA - ABOGADO Y ASESOR FINANCIERO <ul><li>PLANES DE PENSIÓN (I) </li></ul><ul><li>PREGUNTAS A RESPONDER </li></ul><ul><ul><ul><li>CONSIDERACIONES PREVIAS </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>DESCRIPCIÓN </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>PRINCIPIOS RECTORES </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>CATEGORÍAS DE PLANES </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>CONTINGENCIAS CUBIERTAS/DISPOSICIONES ANTICIPADAS </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>MOVILIZACIÓN DERECHOS </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>INEMBARGABILIDAD Y CRÉDITO SOBRE LOS DERECHOS </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>INFORMACIÓN </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>FORMAS DE COBRO </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>FISCALIDAD DE LAS APORTACIONES Y PRESTACIONES </li></ul></ul></ul>
  32. 32. JOSE DANIEL COSGAYA GARCIA - ABOGADO Y ASESOR FINANCIERO <ul><li>PLANES DE PENSIÓN (II) </li></ul><ul><li>- CONSIDERACIONES PREVIAS </li></ul><ul><li>PREVISIÓN SOCIAL EN ESPAÑA: TRES PILARES </li></ul><ul><li>- PREVISIÓN SOCIAL PÚBLICO Y OBLIGATORIO </li></ul><ul><li>- SEGURIDAD SOCIAL </li></ul><ul><li>- PREVISIÓN SOCIAL PROFESIONAL </li></ul><ul><li>- PLANES DE EMPLEO Y SEGURO COLECTIVO </li></ul><ul><li>- PREVISIÓN SOCIAL PARTICULAR </li></ul><ul><li>- SEGUROS DE VIDA Y PLANES DE PENSIONES </li></ul>
  33. 33. JOSE DANIEL COSGAYA GARCIA - ABOGADO Y ASESOR FINANCIERO <ul><li>PLANES DE PENSIÓN (III) </li></ul><ul><li>DESCRIPCIÓN </li></ul><ul><li>LEY 8/1987 DE PLANES Y FONDOS DE PENSIONES </li></ul><ul><li>DEFINICIÓN: INSTRUMENTO FINANCIERO FINALISTA QUE PERMITE COMPLEMENTAR LAS PRESTACIONES PÚBLICAS EN MATERIA DE JUBILACIÓN. </li></ul><ul><li>DISTINCIÓN ENTRE PLANES-FONDOS DE PENSIONES </li></ul><ul><li>PLANES: derechos de los beneficiarios </li></ul><ul><li>FONDOS: patrimonio sin personalidad jurídica </li></ul>
  34. 34. JOSE DANIEL COSGAYA GARCIA - ABOGADO Y ASESOR FINANCIERO <ul><li>PLANES DE PENSIÓN (IV) </li></ul>Comisión de control Fondo de pensiones (3) Entidad gestora Entidad depositaria (4) Supervisado por Administrado por PLAN DE PENSIONES Comisión control Plan (1) Defensor del Partícipe (2) Partícipe Se integra en Realiza aportaciones a Formula reclamaciones Contra promotor, Entidad Gestora o depositaria Supervisado por 1- La comisión de control del plan existe para los planes de pensiones de empleo y para los planes de pensiones asociados. En los planes de pensiones individuales esta función la hace el Defensor del partícipe. 2- Resuelve las reclamaciones de partícipes y beneficiarios en planes de pensiones individuales. 3- La suma de aportaciones se invierte en activos financieros contratados en mercados negociados, en depósitos bancarios, en créditos con garantía hipotecaria y en inmuebles. 4- Asume la custodia y el depósito de valores mobiliarios y activos financieros integrados en el Fondo.
  35. 35. JOSE DANIEL COSGAYA GARCIA - ABOGADO Y ASESOR FINANCIERO <ul><li>PLANES DE PENSIÓN (V) </li></ul><ul><li>PRINCIPIOS RECTORES </li></ul><ul><ul><li>CAPITALIZACIÓN. Sistemas actuariales de capitalización. </li></ul></ul><ul><ul><li>IRREVOCABILIDAD DE APORTACIONES. No disponerse hasta las contingencias previstas </li></ul></ul><ul><ul><li>ATRIBUCIÓN DERECHOS. Derechos económicos. </li></ul></ul><ul><ul><li>SUPERVISADOS POR COMISIÓN DE CONTROL. </li></ul></ul><ul><ul><li>CRITERIOS DE INVERSIÓN: </li></ul></ul><ul><ul><ul><li>Seguridad, Rentabilidad, Diversificación y Congruencia </li></ul></ul></ul>
  36. 36. JOSE DANIEL COSGAYA GARCIA - ABOGADO Y ASESOR FINANCIERO <ul><li>PLANES DE PENSIÓN (VI) </li></ul><ul><li>CATEGORÍAS DE PLANES </li></ul><ul><ul><li>RENTA FIJA A CORTO PLAZO: Sin renta variable. Duración cartera inferior a 2 años. </li></ul></ul><ul><ul><li>RENTA FIJA A LARGO PLAZO: Sin renta variable. Duración cartera superior a 2 años. </li></ul></ul><ul><ul><li>RENTA FIJA MIXTA: Porcentaje inferior a 30% renta variable. </li></ul></ul><ul><ul><li>RENTA VARIABLE MIXTA: Porcentaje renta variable entre 30% y 75%. </li></ul></ul><ul><ul><li>RENTA VARIABLE : Porcentaje superior al 75% renta variable. </li></ul></ul><ul><ul><li>GARANTIZADOS : Aseguran recuperación de un porcentaje de patrimonio y una rentabilidad determinada. </li></ul></ul>
  37. 37. JOSE DANIEL COSGAYA GARCIA - ABOGADO Y ASESOR FINANCIERO <ul><li>PLANES DE PENSIÓN (VI) </li></ul><ul><li>CONTINGENCIAS CUBIERTAS </li></ul><ul><ul><li>JUBILACIÓN (o situación asimilable): cuando partícipe acceda a la jubilación de S.Social. </li></ul></ul><ul><ul><li>FALLECIMIENTO: derechos a los beneficiarios o herederos. </li></ul></ul><ul><ul><li>INVALIDEZ: Total y permanente, Absoluta y permanente y Gran Invalidez. </li></ul></ul><ul><li>DISPOSICIONES ANTICIPADAS </li></ul><ul><ul><li>ENFERMEDAD GRAVE </li></ul></ul><ul><ul><li>DESEMPLEO DE LARGA DURACIÓN: Doce meses </li></ul></ul>
  38. 38. JOSE DANIEL COSGAYA GARCIA - ABOGADO Y ASESOR FINANCIERO <ul><li>PLANES DE PENSIÓN (VII) </li></ul><ul><li>MOVILIZACIÓN DE LOS DERECHOS </li></ul><ul><ul><li>POSIBILIDAD DE CAMBIO A OTROS PLANES Y A OTRAS ENTIDADES </li></ul></ul><ul><li>INEMBARGABILIDAD Y CRÉDITO DE LOS DERECHOS </li></ul><ul><ul><li>NO PUEDEN SER OBJETO DE EMBARGO </li></ul></ul><ul><ul><li>SOLICITAR CRÉDITO CONTRA LOS DERECHOS </li></ul></ul><ul><li>INFORMACIÓN Y PROTECCIÓN </li></ul><ul><ul><li>Reglamento del plan, informe trimestral de gestión </li></ul></ul><ul><li>FORMAS DE COBRO </li></ul><ul><ul><li>Capital, Renta financiera, Renta vitalicias o Mixta </li></ul></ul>
  39. 39. JOSE DANIEL COSGAYA GARCIA - ABOGADO Y ASESOR FINANCIERO <ul><li>PLANES DE PENSIÓN (VIII) </li></ul><ul><li>FISCALIDAD APORTACIONES </li></ul><ul><ul><li>REDUCCIÓN EN LA BASE IMPONIBLE GENERAL . La menor de las siguientes cantidades: </li></ul></ul><ul><ul><ul><li>30% rendimientos trabajo y act. Económicas (50% mayores 50 años) </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>10.000 euros ( 12.500 euros mayores de 50 años) </li></ul></ul></ul><ul><ul><li>SE INCLUYEN : Aportaciones realizadas a Planes de empleo –incluidas las del promotor-, mutualidades de previsión social, planes prev. Asegurados, planes de previsión social empresarial y seguros privados que cubran riesgo de dependencia </li></ul></ul><ul><ul><li>TRASLADAR LOS EXCESOS A SIGUIENTES 5 AÑOS </li></ul></ul><ul><ul><li>REDUCCIÓN ADICIONAL 2.000 EUROS DEL CÓNYUGE </li></ul></ul>
  40. 40. JOSE DANIEL COSGAYA GARCIA - ABOGADO Y ASESOR FINANCIERO <ul><li>PLANES DE PENSIÓN (VIII) </li></ul><ul><li>FISCALIDAD APORTACIONES </li></ul><ul><ul><li>REDUCCIÓN EN LA BASE IMPONIBLE GENERAL . La menor de las siguientes cantidades: </li></ul></ul><ul><ul><ul><li>30% rendimientos trabajo y act. Económicas (50% mayores 50 años) </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>10.000 euros ( 12.500 euros mayores de 50 años) </li></ul></ul></ul><ul><ul><li>SE INCLUYEN : Aportaciones realizadas a Planes de empleo –incluidas las del promotor-, mutualidades de previsión social, planes prev. Asegurados, planes de previsión social empresarial y seguros privados que cubran riesgo de dependencia </li></ul></ul><ul><ul><li>TRASLADAR LOS EXCESOS A SIGUIENTES 5 AÑOS </li></ul></ul><ul><ul><li>REDUCCIÓN ADICIONAL 2.000 EUROS DEL CÓNYUGE </li></ul></ul>
  41. 41. JOSE DANIEL COSGAYA GARCIA - ABOGADO Y ASESOR FINANCIERO <ul><li>PLANES DE PENSIÓN (IX) </li></ul><ul><li>FISCALIDAD PRESTACIONES </li></ul><ul><ul><li>RENDIMIENTOS ÍNTEGROS DE TRABAJO CONTINGENCIAS POST. 31.12.2006 </li></ul></ul><ul><ul><ul><li>CAPITAL: reducción del 40% si + 2 años 1ª aport. o por invalidez, si se tienen más planes se aplica al ejercicio fiscal. Para el resto de prestación, Rend. Trabajo sin reducción. </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>RENTAS (vitalicia o temporal): R. Trabajo sin reduc. </li></ul></ul></ul><ul><ul><li>CONTINGENCIAS ANT. 31.12.2006: en caso de prestación de capital reducción 40%. </li></ul></ul>
  42. 42. JOSE DANIEL COSGAYA GARCIA - ABOGADO Y ASESOR FINANCIERO <ul><li>PLANES DE PENSIÓN (X) </li></ul><ul><li>FISCALIDAD PRESTACIONES </li></ul><ul><ul><li>RETENCIÓN: en base a la situación personal y familiar del beneficiario </li></ul></ul><ul><ul><ul><li>1. Base de cálculo=Prestación anual – red. 40% </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>2. Determinar cuota de retención </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>3. Determinar tipo de retención </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><ul><li>TIPO = (Cuota retención/prestación total)*100 </li></ul></ul></ul></ul><ul><ul><ul><ul><li>Se aplica a la totalidad de la prestación recibida </li></ul></ul></ul></ul>
  43. 43. JOSE DANIEL COSGAYA GARCIA - ABOGADO Y ASESOR FINANCIERO <ul><li>SEGUROS DE AHORRO (I) </li></ul><ul><li>PRODUCTO PARA CANALIZAR UNAS APORTACIONES CON EL FIN DE SOMETERLAS A UN PROCESO DE CAPITALIZACIÓN QUE PERMITA DISPONER DE UN CAPITAL EN UNA FECHA ESTABLECIDA. </li></ul><ul><li>CUBREN LA SUPERVIVENCIA, Y EN UN GRAN CASO DE ELLOS, OTROS RIESGOS COMO FALLECIMIENTO E INVALIDEZ. </li></ul><ul><li>PUEDEN SER: </li></ul><ul><ul><li>PRIMA ÚNICA, EN EL MOMENTO DE FORMALIZAR EL SEGURO . </li></ul></ul><ul><ul><li>PRIMA PERIÓDICA, CALENDARIO DE ABONOS SEGÚN FRECUENCIA PACTADA. </li></ul></ul><ul><li>ELEMENTOS PERSONALES: </li></ul><ul><ul><li>ASEGURADOR - TOMADOR - ASEGURADO - BENEFICIARIO </li></ul></ul>
  44. 44. JOSE DANIEL COSGAYA GARCIA - ABOGADO Y ASESOR FINANCIERO <ul><li>SEGUROS DE AHORRO (II) </li></ul><ul><li>MODALIDADES DEL SEGURO DE VIDA AHORRO. </li></ul><ul><li>- SEGUROS DE VIDA JUBILACIÓN </li></ul><ul><li>- SEGUROS DE VIDA VINCULADOS A FONDOS (UNIT LINKED) </li></ul><ul><li>- PLANES DE PREVISIÓN ASEGURADOS </li></ul><ul><li>- SEGUROS DE RENTAS VITALICIAS INMEDIATAS </li></ul>
  45. 45. JOSE DANIEL COSGAYA GARCIA - ABOGADO Y ASESOR FINANCIERO <ul><li>SEGUROS DE AHORRO (III) </li></ul><ul><li>SEGURO DE VIDA JUBILACIÓN . </li></ul><ul><ul><ul><li>SEGURO DE VIDA MIXTO: AHORRO + RIESGO </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>COBRO </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><ul><li>AL FINALIZAR CONTRATO….. SUPERVIVENCIA </li></ul></ul></ul></ul><ul><ul><ul><ul><li>EN EL MOMENTO SUCESO… MUERTE O INVALIDEZ </li></ul></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>NO DEDUCIBLE FISCALMENTE </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>LIQUIDEZ POR RESCATE </li></ul></ul></ul><ul><li>SEGUROS DE VIDA VINCULADOS A FONDOS (UNIT LINKED) </li></ul><ul><ul><ul><li>SEGURO DE VIDA MIXTO: AHORRO + RIESGO </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>APORTACIONES A FONDOS DE INVERSIÓN </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>SIN VENCIMIENTO PREFIJADO </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>PERDIÓ ATRACTIVO AÑO 2003 </li></ul></ul></ul>
  46. 46. JOSE DANIEL COSGAYA GARCIA - ABOGADO Y ASESOR FINANCIERO <ul><li>SEGUROS DE AHORRO (IV) </li></ul><ul><li>PLAN DE PREVISIÓN ASEGURADO . </li></ul><ul><ul><ul><li>SEGURO DE VIDA </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><ul><li>CAPITAL PARA JUBILACIÓN CON INT. TÉCNICO GARANT. </li></ul></ul></ul></ul><ul><ul><ul><ul><li>CAPITAL GARANTIZADO PARA CASO FALLECIMIENTO </li></ul></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>CONTRATACIÓN INDIVIDUAL </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>DEDUCIBLE FISCALMENTE IGUAL QUE PLAN DE PENSIONES </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>POSIBILIDAD DE MOVILIZAR DERECHOS </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>LIQUIDEZ SÓLO EN CASOS PREVISTOS LEGALMENTE </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><ul><li>FALLECIMIENTO </li></ul></ul></ul></ul><ul><ul><ul><ul><li>INVALIDEZ </li></ul></ul></ul></ul><ul><ul><ul><ul><li>JUBILACIÓN </li></ul></ul></ul></ul><ul><ul><ul><ul><li>DESEMPLEO L/P Y ENFERMEDAD GRAVE </li></ul></ul></ul></ul>
  47. 47. JOSE DANIEL COSGAYA GARCIA - ABOGADO Y ASESOR FINANCIERO <ul><li>SEGUROS DE AHORRO (V). FISCALIDAD </li></ul><ul><li>SEGURO DE VIDA JUBILACIÓN . </li></ul><ul><li>SEGUROS DE VIDA VINCULADOS A FONDOS (UNIT LINKED) </li></ul><ul><ul><ul><li>BASE CÁLCULO: IMPORTE RECIBIDO – PRIMA SATISFECHA </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>DESAPARECEN REDUCCIONES 40% (+2AÑOS) 75%(+5AÑOS) </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>EXCEPCIÓN PARA LO APORTADO ANTES DE 20.01.06 </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>TIPO DE RETENCIÓN APLICABLE: 18% </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>RENDIMIENTO DE CAPITAL MOBILIARIO </li></ul></ul></ul><ul><li>PLAN DE PREVISIÓN ASEGURADO </li></ul><ul><ul><ul><li>RENDIMIENTOS DE TRABAJO </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>MISMA FISCALIDAD QUE PLANES DE PENSIONES </li></ul></ul></ul>
  48. 48. JOSE DANIEL COSGAYA GARCIA - ABOGADO Y ASESOR FINANCIERO <ul><li>SEGUROS DE AHORRO (VI). </li></ul><ul><li>SEGURO DE RENTAS VITALICIAS INMEDIATAS </li></ul><ul><ul><li>DOBLE COBERTURA: </li></ul></ul><ul><ul><ul><ul><li>SUPERVIVIENCIA: RENTA MENSUAL VITALICIA </li></ul></ul></ul></ul><ul><ul><ul><ul><li>FALLECIMIENTO: APORTACIÓN INICIAL + IMPORTE </li></ul></ul></ul></ul><ul><ul><li>FISCALIDAD PAGO RENTAS </li></ul></ul><ul><ul><li>FISCALIDAD RESCATES </li></ul></ul><ul><li>-RENDIMIENTO DE CAPITAL MOBILIARIO </li></ul><ul><li>-RETENCIÓN 18%: (VALOR RESCATE – PRIMA) + (RENTAS PERCIBIDAS – BASES IMP. DECLARADAS) </li></ul><ul><li>- FISCALIDAD FALLECIMIENTO </li></ul><ul><li>- BENEFICIARIOS: AL IMPUESTO SyD (salvo cónyuge) </li></ul>Edad en la fecha de contratación inicial %Renta Exenta %Renta sujeta al impuesto Entre 50 y 59 años 72% 28% Entre 60 y 65 años 76% 24% Entre 66 y 69 años 80% 20% Más de 70 años 92% 8%
  49. 49. JOSE DANIEL COSGAYA GARCIA - ABOGADO Y ASESOR FINANCIERO <ul><li>RENTA VARIABLE (I) </li></ul><ul><li>CUESTIONES A RESOLVER </li></ul><ul><ul><li>INTRODUCCIÓN </li></ul></ul><ul><ul><li>ESTRUCTURA DE LA BOLSA </li></ul></ul><ul><ul><li>SISTEMAS DE CONTRATACIÓN </li></ul></ul><ul><ul><li>ÍNDICES BURSÁTILES </li></ul></ul><ul><ul><li>TÉRMINOS BURSÁTILES </li></ul></ul><ul><ul><li>ESQUEMA TEÓRICO </li></ul></ul><ul><ul><li>FISCALIDAD </li></ul></ul><ul><ul><li>COMISIONES </li></ul></ul>
  50. 50. JOSE DANIEL COSGAYA GARCIA - ABOGADO Y ASESOR FINANCIERO <ul><li>RENTA VARIABLE (II) </li></ul><ul><li>INTRODUCCIÓN. </li></ul><ul><ul><li>ACCIÓN: unidad o título jurídico de la participación en el capital social de una empresa. </li></ul></ul><ul><ul><li>VALOR NOMINAL: parte alícuota del capital social </li></ul></ul><ul><ul><ul><li>Derechos de voto </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>Participación en dividendo </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>Derecho de suscripción preferente </li></ul></ul></ul><ul><ul><li>TIPOLOGÍA: Ordinarias, preferentes, sin voto, sindicadas </li></ul></ul><ul><ul><li>“ Una acción es un activo financiero en el que se invierte con la esperanza de obtener rentabilidad, (dividendos o plusvalías), sin conocer ambos rendimientos a priori” </li></ul></ul>
  51. 51. JOSE DANIEL COSGAYA GARCIA - ABOGADO Y ASESOR FINANCIERO <ul><li>RENTA VARIABLE (III) </li></ul><ul><li>ESTRUCTURAS DE LAS BOLSAS </li></ul><ul><ul><li>DEFINICIÓN: mercado organizado o regulado en el que sus miembros operan comprando/vendiendo valores negociables admitidos a negociación. </li></ul></ul><ul><ul><li>SUPERVISIÓN Y CONTROL: CNMV </li></ul></ul><ul><ul><li>ORGANIZACIÓN Y FUNCIONAMIENTO INTERNO: BME </li></ul></ul><ul><ul><li>SISTEMAS DE NEGOCIACIÓN VALORES: SIBE </li></ul></ul><ul><ul><li>LIQUIDACIÓN -COMPENSACIÓN VALORES: IBERCLEAR </li></ul></ul><ul><ul><li>MIEMBROS O AGENTES: Sociedades, Agencias y Ent. </li></ul></ul>
  52. 52. JOSE DANIEL COSGAYA GARCIA - ABOGADO Y ASESOR FINANCIERO <ul><li>RENTA VARIABLE (IV) </li></ul><ul><li>SISTEMAS DE CONTRATACIÓN </li></ul><ul><ul><li>MERCADO CONTRATACIÓN A VIVA VOZ O CORROS </li></ul></ul><ul><ul><li>MERCADO CONTINUO </li></ul></ul><ul><ul><ul><li>DE 9:00 A 17:30 HORAS </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>ORDENES DE MERCADO: Sin límite de precio </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>ÓRDENES LIMITADAS: Precio máximo y precio mínimo </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>ÓRDENES POR LO MEJOR </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>PLAZO: el marcado o en todo caso hasta 90 días </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>PRIORIDAD: Precio y momento en que se introducen </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>MODIFICACIONES: todos los extremos menos el sentido </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>CANCELACIONES: comisión de cancelación </li></ul></ul></ul>
  53. 53. JOSE DANIEL COSGAYA GARCIA - ABOGADO Y ASESOR FINANCIERO <ul><li>RENTA VARIABLE (V) </li></ul><ul><li>ÍNDICES BURSÁTILES </li></ul><ul><ul><li>DEFINICIÓN: instrumento que refleja la evolución y la tendencia de los precios o cotizaciones de las acciones que la componen. </li></ul></ul><ul><ul><li>SEGUIMIENTO DE MERCADO/BENCHMARK </li></ul></ul><ul><ul><li>COMPOSICIÓN Y REPRESENTATIVIDAD </li></ul></ul><ul><ul><li>ÍNDICE DE PRECIOS. No suelen recoger los dividendos </li></ul></ul><ul><ul><li>PONDERACIÓN DE LAS ACCIONES </li></ul></ul><ul><ul><li>ÍNDICES GENERALES – ÍNDICES SECTORIALES </li></ul></ul>
  54. 54. JOSE DANIEL COSGAYA GARCIA - ABOGADO Y ASESOR FINANCIERO <ul><li>RENTA VARIABLE (VI) </li></ul><ul><li>ÍNDICES BURSÁTILES </li></ul><ul><ul><li>ESPAÑOLES </li></ul></ul><ul><ul><ul><li>IBEX-35: creado el 29/12/1989 con base 3.000 </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>IGBM: índice rendimientos ponderado por capital </li></ul></ul></ul><ul><ul><li>EUROPEOS </li></ul></ul><ul><ul><ul><li>DAX……..ALEMANIA CAC-40………..FRANCIA </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>MIB-30...ITALIA FTSE-100……..INGLATERRA </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>EURO STOXX 50/ DJ STOXX 50 </li></ul></ul></ul><ul><ul><li>EE.UU </li></ul></ul><ul><ul><ul><li>DOW JONES: 30 grandes valores. Base 100 2/1/1887 </li></ul></ul></ul><ul><ul><li>ASIÁTICOS </li></ul></ul><ul><ul><ul><li>NIKKEI 225: JAPÓN </li></ul></ul></ul>
  55. 55. JOSE DANIEL COSGAYA GARCIA - ABOGADO Y ASESOR FINANCIERO <ul><li>RENTA VARIABLE (VII) </li></ul><ul><li>TÉRMINOS BURSÁTILES </li></ul><ul><ul><li>OPV: Oferta Pública de Venta </li></ul></ul><ul><ul><li>OPA: Oferta Pública de Adquisición </li></ul></ul><ul><ul><li>SPLIT: Aumento de acciones manteniendo capital </li></ul></ul><ul><ul><li>AMPLIACIÓN DE CAPITAL: liberada o a la par </li></ul></ul><ul><ul><ul><li>Derechos de suscripción preferente </li></ul></ul></ul><ul><ul><li>DIVIDENDOS: Beneficios distribuidos (pay-out) </li></ul></ul><ul><ul><li>PER: Capitalización/beneficios </li></ul></ul><ul><ul><li>RENTABILIDAD DIVIDENDO: Dividendo/Cotización </li></ul></ul><ul><ul><li>ANÁLISIS FUNDAMENTAL/ANÁLISIS TÉCNICO </li></ul></ul>
  56. 56. JOSE DANIEL COSGAYA GARCIA - ABOGADO Y ASESOR FINANCIERO <ul><li>RENTA VARIABLE (IX) </li></ul><ul><li>ESQUEMA TEÓRICO RELACIÓN ECONOMÍA-BOLSA </li></ul><ul><li>Variables macroeconómicas Comportamiento bolsa </li></ul><ul><li>Crecimiento económico </li></ul><ul><li>Tipos de interés </li></ul><ul><li>Inflacción </li></ul><ul><li>Déficit público </li></ul><ul><li>Incertidumbre política </li></ul>
  57. 57. JOSE DANIEL COSGAYA GARCIA - ABOGADO Y ASESOR FINANCIERO <ul><li>RENTA VARIABLE (X) </li></ul><ul><li>FISCALIDAD </li></ul><ul><ul><li>DIVIDENDOS: </li></ul></ul><ul><ul><ul><li>Rendimientos de Capital Mobiliario </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>Base de cálculo: 100% dividendo íntegro </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>Exención de 1.500 euros anuales, salvo: </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><ul><li>Acciones cotizadas compradas dentro de los 2 meses anteriores al cobro si se venden en los 2 meses posteriores </li></ul></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>Base imponible del ahorro </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>Tipo aplicable: 18% </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>Sujetos a retención </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>Desaparece deducción por doble imposición </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>COMISIONES </li></ul></ul></ul>
  58. 58. JOSE DANIEL COSGAYA GARCIA - ABOGADO Y ASESOR FINANCIERO <ul><li>RENTA VARIABLE (X) </li></ul><ul><li>FISCALIDAD </li></ul><ul><ul><li>TRANSMISIÓN DE ACCIONES: </li></ul></ul><ul><ul><ul><li>Variación patrimonial (ganancias o pérdidas) </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>Base de cálculo: valor de venta – valor de compra (incluir COMISIONES) </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>REGLA FIFO: las primeras compradas son las primeras vendidas </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>Base imponible del ahorro </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>Tipo aplicable: 18% </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>NO Sujetos a retención </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>Acciones cotizadas adquiridas antes de 31.12.1994: </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><ul><li>Comparar valor venta con cotización media último trimestre 2005 </li></ul></ul></ul></ul><ul><ul><ul><ul><li>Si es igual o superior: 2 partes de ganancia. </li></ul></ul></ul></ul><ul><ul><ul><ul><ul><li>La ganancia se reducirá un 25% por cada año que exceda de 2 entre la adquisición y 31.12.1996 </li></ul></ul></ul></ul></ul><ul><ul><ul><ul><ul><li>-La ganancia de la segunda parte no se reducirá </li></ul></ul></ul></ul></ul>
  59. 59. JOSE DANIEL COSGAYA GARCIA - ABOGADO Y ASESOR FINANCIERO
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