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Semanal Técnico23/04/2013
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Semanal Técnico23/04/2013

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  • 1. Francia Alemania EspañaMaxime Viémont; CFTe Carsten Riedel; CEFA Oscar Germade; CFTeLionel Duverger; CFTe Fabian HeymannFabien RagotInforme Semanal de Análisis TécnicoDepartamento de Economía y Estrategia23/04/2013
  • 2. PUNTOS CLAVEINDICESS&P 500 Rebote desde soporteEurostoxx 50 Rebote desde soporteDAX 30 Corrección en desarrolloCAC 40 Rebote desde soporteIBEX 35 Corrección en desarrolloBONOS - DIVISA – MATERIAS PRIMAST-Notes Medio plazo bajistaBund Medio plazo bajistaEUR/USD Suelo en progresoCCI Index Objetivo 502Brent Objetivo 88,5Gold Objetivo 1150ACCIONESASML Tendencia alcista reanudadaGEMALTO Giro bajista en progresoSCHNEIDER Regreso a soporte de largo plazoGRÁFICO DE LA SEMANAHindenburg Omen Precaución en el corto plazo2
  • 3. S&P 5003Resistencia: 1575 / 1600Soporte: 1538 / 1485Escenario Principal:La semana pasada, por tercera vez ,elíndice rebotó en su soporte de los 1538puntos.Esta es una zona de soporte por otrarazón: media de 50 sesiones.Por ello favorecemos un rebote hacia1575 en el corto plazo.Escenario Alternativo:Por debajo de 1538, es probable unacorrección más profunda hacia 1485.
  • 4. EUROSTOXX 504Resistencia: 2680 / 2715 / 2750Soporte: 2550 / 2500 / 2425-50Escenario Principal:2550 es un soporte mayor por variasrazones:1. Media de 200 sesiones2. Hueco de escape del 29 denoviembre.3. 62% retroceso tramo alcistanov2012/enero 2013.2680 es nuestro primer objetivo.Escenario Alternativo:Por debajo de 2550, es probable unacorrección más profunda hacia el soporte2450/2500.
  • 5. DAX 305Resistencia: 7600 / 7680 / 7800Soporte: 7320 / 7200 / 7000Escenario Principal:La tendencia alcista de corto y medioplazo se encuentra en proceso correctivo.La señal de venta en el MACD semantiene activa, aunque el EstocásticoLento se encuentra en zona desobreventa.Así el índice podría avanzar hacia 7680en los próximos días …. Pero latendencia intermedia se mantienenegativa con objetivo en @7320.Escenario Alternativo:Si el Dax supera niveles de resistencia,actualmente 7800, es bastante probableque el movimiento correctivo concluya.
  • 6. CAC 40Resistencia: 3790 / 3835 / 3870Soporte: 3600 / 3520 / 3435Escenario Principal:El CAC40 ha rebotado en 3600, su zonade soporte mayor por varias razones:1. Media de 200 sesiones2. Soporte horizontal desde diciembre3. 50% retroceso de el tramo alcistadiciembre/enero3790 es nuestro primer objetivo.Escenario Alternativo:Por debajo de 3600, es probable unacorrección más profunda hacia 3520.6
  • 7. IBEX 35Resistencia: 8094 / 8180Soporte: 7743 / 7490Escenario Principal:Nuestra visión de medio plazo semantiene sin cambios. Después del doblesuelo confirmado en 5905, el Ibex35 seencuentra en “fase de recuperación”.Objetivo medio plazo @ 9200 (62% Fibo2011/2012).Recientemente, el índice ha tenido unrebote. Sin embargo, sigue realizandomáximos decrecientes. Por tanto semantiene en modo correctivo. Losobjetivos son @ 7300 y 7000 (50/61,8%Fibo tramo alcista julio-enero).Escenario Alternativo:La superación de 8180, en cierresemanal, interpretaríamos comofinalización de la fase correctiva.7
  • 8. BUNDResistencia: 146,54 / 146,89Soporte: 144,93 / 143,91Escenario Principal:Nuestra visión de medio plazo semantiene sin cambios. Seguimosconsiderando que el Bund se encuentraen proceso distributivo (H&S). Al mismotiempo debemos saber que la formacióntardará su tiempo en completarse.146,89 es nuestra referencia de techo.Objetivo medio plazo « línea de cuello »@ 133.En el corto plazo, el Bund está más fuertede lo esperado. Por encima de 144,93 semantiene el desarrollo alcista. Próximaresistencia 146,89.Escenario Alternativo:La pérdida de 144,93, en cierre semanal,interpretaríamos como debilidad.8
  • 9. T-NOTE USA 10 YRResistencia: 133,359 / 134,359Soporte: 131,734 / 130Escenario Principal:Nuestra visión de medio plazo semantiene sin cambios. Seguimosconsiderando que el T-note se encuentraen proceso distributivo (H&S). Al mismotiempo debemos saber que la formacióntardará su tiempo en completarse.135,484 es nuestra referencia de techo.Objetivo medio plazo « línea de cuello »@127,188.En el corto plazo, el T-note ha regresadoa su media de 200 sesiones. Entre134,359 y 130 mantenemos una posiciónneutral. Vender rebotes.Escenario Alternativo:La pérdida de 131,734, en cierresemanal, interpretaríamos comodebilidad.9
  • 10. USD/EURResistencia: 1,3202 / 1,3318Soporte: 1,2998 / 1,2744Escenario Principal:Nuestra visión de medio plazo semantiene sin cambios. El EUR seencuentra en « fase de recuperación ».Objetivo medio plazo @ 1,38/1,40(62%/66% Fibo tramo 1,4940/1,2040).En el corto plazo, el EUR ha rebotadodesde el 50% Fibo de su anterior tramoalcista como sugerimos. Esperamosformación de suelo para las próximassemanas, y no podemos descartar sevuelva a probar el soporte de los 1,2744.Escenario Alternativo:La superación de 1,3202, en cierre diario,podría extender el actual rebote.10
  • 11. ContinuousCommodity IndexResistencia: 544,12 / 558,32Soporte: 529,54 / 502,28Escenario Principal:Nuestra visión de medio plazo semantiene sin cambios. El CCI seencuentra en fase de consolidación degrado mayor (A-B-C).Acciones ↑ = Materias Primas ↑, estásiendo cuestionado.Por tanto, consideramos que la onda (C)se encuentra en desarrollo, antes de loprevisto.El objetivo es @ 502, peor de los casos430.Escenario Alternativo:La superación de 558,44, en cierremensual, pondría en peligro nuestravisión negativa.11
  • 12. BRENTResistencia: 103,05 / 111,79Soporte: 96,75 / 88,49Escenario Principal:Nuestra visión de medio plazo semantiene sin cambios. Consideramos queel Brent se encuentra en una fase deconsolidación de grado mayor (A-B-C).Del mismo modo, admitimos queestábamos equivocados en tiempo.La pérdida de 104,76 es estructuralmentebajista.Por tanto, consideramos que la onda (C)se encuentra en desarrollo, antes de loprevisto.El objetivo es @ 88,50.Escenario Alternativo:La superación de 111,79, en cierremensual, pondría en peligro nuestravisión negativa.12
  • 13. GOLDResistencia: 1495 / 1604Soporte: 1321 / 1160Escenario Principal:Nuestra visión de medio plazo eracorrecta. El Oro está perdiendo sucorrelación positiva con los activos deriesgo, y su papel de activo refugio.Además, ahora tenemos un techoconfirmado, y una clara estructura bajista.Revisamos nuestro precio objetivo a labaja. Recomendamos vender rebotes.Objetivo de medio plazo @ 1160/1100(62/66% Fibo tramo alcista 2008/2011).En el corto plazo, intento de pullback,pero se mantiene peligroso.Escenario Alternativo:La superación de 1804, en cierremensual, pondría en peligro nuestravisión negativa.13
  • 14. ASML – ASML NA14Resistencia: 58€ / 63€Soporte: 52,5€ / 50,5€Escenario Principal:La semana pasada, ASML ha superadouna directriz clave con un hueco deescape.Consideramos que esta señal de compraha reanudado su tendencia alcista demedio plazo.Nuestro objetivo está situado en @ 63para las próximas semanas.Escenario Alternativo:Sólo la pérdida del hueco, en cierresemanal, pondría en peligro nuestravisión positiva.
  • 15. GEMALTO – GTO FP15Resistencia: 63-64€ / 74€Soporte: 58€ / 50€Escenario Principal:La semana pasada, este valor ha perdidosu soporte clave en @ 63-64 conincremento en el volumen decontratación. Al mismo tiempo, ha perdidola media de 200 sesiones.Favorecemos más presión bajista paralas próximas semanas hacia 50, mínimode la “formación en cuña”.Escenario Alternativo:Sólo la superación de su media de 200sesiones, en cierre semanal, pondrá enpeligro nuestra visión negativa.
  • 16. SCHNEIDER – SU FP16Resistencia: 55€ / 58€ / 61€Soporte: 52-53€ / 51,3€Escenario Principal:Consideramos que los niveles actualespueden activar una oportunidad decompra para los inversores de medioplazo por varias razones:1. su media de 200 sesiones2. su anterior zona pivot (sep-nov 2012)3. 35% retroceso del anterior tramoalcista (oct2012-marzo2013)Escenario Alternativo:Sólo una corrección más profunda pordebajo de su media de 200 sesiones,pondrá en peligro nuestra visión positiva.
  • 17. Hindenburg Omen(NYSE)17GRÁFICO DE LA SEMANARatio Miekka: 2,8%Ratio Bloomberg : 2,2%Escenario Principal:Hindenburg Omen es un indicador deamplitud de mercado. Recientemente seha activado una señal de venta según loscriterios de Bloomberg. En la teoría, esteindicador está asociado con « crash » demercados. Sin embargo, atendiendo a losdatos históricos, una vez generada laseñal de venta, la probabilidad de unacorrección superior al 5% es de un 77%,una venta en pánico 41%, crash 24%(según The Wall Street Journal). Portanto, probabilísticamente hablando,recomendamos ser prudentes a cortoplazo, pero esperar a un fallo estructuralen precio antes de ser dramáticos. Losfallos más recientes en el indicador lostenemos en 2010 (circulos amarillos).
  • 18.  AVISO LEGAL Elaboración del documento Este documento, así como los datos, opiniones, estimaciones, previsiones y recomendaciones contenidas en el mismo, han sido elaborados por Cortal Consors, suc. en España. (en adelante “Cortal Consors“), con lafinalidad de proporcionar a sus clientes información general a la fecha de emisión del informe y están sujetas a cambio sin previo aviso. Cortal Consors no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios nide actualizar el contenido del presente documento. Cada analista de renta variable que ostenta la responsabilidad principal del contenido de este informe de análisis certifica con respeto de cada valor u emisor cubierto por dicho informe que: 1) todos los puntos de vistaaquí recogidos reflejan fielmente sus opiniones personales sobre dichos valores u emisores 2) que ninguna parte de su renumeración estaba, es o será directamente o indirectamente relacionada con larecomendación específica u opiniones que contiene este informe. No es oferta pública ni comunicación publicitaria Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir debase para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo. Fuentes y declaraciones El contenido del presente documento se basa en informaciones que se estiman disponibles para el público, obtenidas de fuentes que se consideran fiables, pero dichas informaciones no han sido objeto de verificaciónindependiente por Cortal Consors por lo que no se ofrece ninguna garantía, expresa o implícita, en cuanto a su precisión, integridad o corrección. Cortal Consors no asume responsabilidad alguna por cualquierpérdida, directa o indirecta, que pudiera resultar del uso de este documento o de su contenido. El inversor debe tener en cuenta que la evolución pasada de los valores o instrumentos o los resultados históricos de lasinversiones, no garantizan la evolución o resultados futuros. No asesoramiento en materia de inversión El inversor que tenga acceso al presente documento debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos deinversión, su posición financiera o su perfil de riesgo ya que no han sido tomadas en consideración para la elaboración del presente informe, por lo que debe adoptar sus propias decisiones de inversión teniendo encuenta dichas circunstancias y procurándose el asesoramiento específico y especializado que pueda ser necesario. El precio de los valores o instrumentos o los resultados de las inversiones pueden fluctuar en contra del interés del inversor e incluso suponerle la pérdida de la inversión inicial. Las transacciones en futuros, opcionesy valores o instrumentos de alta rentabilidad (high yield securities) pueden implicar grandes riesgos y no son adecuados para todos los inversores. De hecho, en ciertas inversiones, las pérdidas pueden ser superioresa la inversión inicial, siendo necesario en estos casos hacer aportaciones adicionales para cubrir la totalidad de dichas pérdidas. Por ello, con carácter previo a realizar transacciones en estos instrumentos, losinversores deben ser conscientes de su funcionamiento, de los derechos, obligaciones y riesgos que incorporan, así como los propios de los valores subyacentes a los mismos. Podría no existir mercado secundariopara dichos instrumentos. Cortal Consors o cualquier otra entidad del Grupo BNP Paribas, así como sus respectivos directores o empleados, pueden tener una posición en cualquiera de los valores o instrumentos a los que se refiere elpresente documento, directa o indirectamente, o en cualesquiera otros relacionados con los mismos; pueden negociar con dichos valores o instrumentos, por cuenta propia o ajena, proporcionar servicios deasesoramiento u otros servicios al emisor de dichos valores o instrumentos, a empresas relacionadas con los mismos o a sus accionistas, directivos o empleados y pueden tener intereses o llevar a cabo cualesquieratransacciones en dichos valores o instrumentos o inversiones relacionadas con los mismos, con carácter previo o posterior a la publicación del presente informe, en la medida permitida por la ley aplicable. Los empleados de los departamentos de ventas u otros departamentos de Cortal Consors u otra entidad del Grupo BNP Paribas pueden proporcionar comentarios de mercado, verbalmente o por escrito, o estrategiasde inversión a los clientes que reflejen opiniones contrarias a las expresadas en el presente documento; asimismo Cortal Consors o cualquier otra entidad del Grupo BNP Paribas puede adoptar decisiones deinversión por cuenta propia que sean inconsistentes con las recomendaciones contenidas en el presente documento. Este documento se proporciona en el Reino Unido únicamente a aquellas personas a quienes puede dirigirse de acuerdo con la Financial Services and Markets Act 2000 (Financial Promotion) Order 2001 y no es parasu entrega o distribución, directa o indirecta, a ninguna otra clase de personas o entidades. En particular el presente documento únicamente se dirige y puede ser entregado a las siguientes personas o entidades (i)aquellas que están fuera del Reino Unido (ii) aquellas que tienen una experiencia profesional en materia de inversiones citadas en el artículo 19(5) de la Order 2001, (iii) a aquellas con alto patrimonio neto (High networth entities) y a aquellas otras a quienes su contenido puede ser legalmente comunicado, incluidas en el artículo 49(1) de la Order 2001. Ninguna parte de este informe podrá reproducirse, llevarse o transmitirse a los Estados Unidos de América ni a personas o entidades americanas. 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Ninguna parte de este informe podrá reproducirse, llevarse o transmitirse a aquellos Países (o personas o entidades de los mismos) en los que su distribución pudieraestar prohibida por la normativa aplicable. El incumplimiento de estas restricciones podrá constituir infracción de la legislación de la jurisdicción relevante. Supervisión Cortal Consors es una Sucursal de Cortal Consors, S.A., entidad francesa supervisada por el Banco de Francia, inscrita en el Registro de Comercio y Sociedades de Paris (Francia) con el número B 327 787 909, laactividad de Cortal Consors se encuentra sometida a la supervisión del Banco de España y de la Comisión Nacional del Mercado de Valores. Se encuentra inscrita en el Registro Mercantil de Madrid con el número15.806, Libro 0, Folio 8, Hoja M-266842, inscripción 1ª, con C.I.F.: W-0012959C, N.B.E.:1475, Cortal Consors es miembro del Fondo de Garantía Francés de Depósitos (Fonds de Garantie des Dépôts), constituidosegún la ley bancaria francesa (Ley francesa del 25 de junio de1999 relativa al ahorro y la seguridad financiera).18

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