Semanal Técnico11/04/2012

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  • 1. Informe Semanal de Análisis Técnico Departamento de Economía y Estrategia 11/04/2012Francia Alemania EspañaMaxime Viémont; CFTe Carsten Riedel; CEFA Oscar Germade; CFTeLionel Duverger; CFTe Fabian HeymannFabien Ragot
  • 2. PUNTOS CLAVE INDICES BONOS – DIVISA –S&P 500 todavía fortaleza relativa MATERIAS PRIMASEmerging no más debilidad relativaStoxx 600 regreso a soporte T-Notes Medio Plazo bajistaEurostoxx 50 regreso a soporte Bund Medio Plazo bajistaCAC 40 regreso a soporte EUR/USD Medio Plazo bajistaDAX 30 regreso a soporte CRB Index Medio Plazo bajistaIBEX 35 Medio plazo bajista Brent Medio Plazo bajista Gold Medio Plazo bajista SECTORES ACCIONES Allianz regreso a soporteUS Materials por debajo de resistencia claveEurope Chemicals sobreponderar Pirelli regreso a soporte BASF regreso a soporteEuro Personal Goods sobreponderar Deutsche Bank regreso a soporte EON regreso a soporte 2
  • 3. S&P 500Resistencia: 1405 / 1420 / 1440Soporte: 1375 / 1340Escenario Principal:Fase correctiva en progreso.El S&P500 todavía mantiene buenmomento en términos relativos.En términos absolutos, después de tressemanas con divergencia bajista en RSI,el índice ha perdido en el corto plazo elsoporte de 1390, y la media de 20sesiones.Los próximos soportes están situados en1375, y 1340.Escenario Alternativo:La superación de 1405 pondría en peligrola actual fase correctiva. 3
  • 4. MSCI EMERGING MARKETSResistencia: 1055 / 1081 / 1120Soporte: 1022 / 1001Escenario Principal:Fase correctiva en progreso.Actualmente, el índice mantiene undesarrollo bajista en el corto plazo. Elmovimiento bajista se está desacelerandodentro del patrón en « cuña » que se estáformando. La pérdida de la parte baja delmismo provocaría más profundidad en elmovimiento correctivo hacia el soporte de1001.Escenario Alternativo:Si el índice consiguiese superar la partealta de la “cuña”, y la media de 20sesiones (color rojo), podríamos asistir enel corto plazo a una recuperación hacia1081. 4
  • 5. STOXX600Resistencia: 263 / 268 / 273Soporte: 251 / 244Escenario Principal:Fase correctiva en progreso.Todavía bajista, pero próximo a alcanzarzona de sobreventa.Por tanto, consideramos probable unrebote técnico hacia 263 o su media de20 sesiones.Escenario Alternativo:La superación de 268 interpretaríamoscomo señal de fortaleza, y volvería areforzar un escenario alcista de medioplazo. 5
  • 6. EUROSTOXX 50Resistencia: 2450 / 2500 / 2560Soporte: 2360 / 2300 / 2200Escenario Principal:El índice mantiene un débilcomportamiento relativo.En términos absolutos la situación desobreventa hace probable un rebotetécnico en el corto plazo hacia 2450.Escenario Alternativo:La superación de 2500 interpretaríamoscomo señal de fortaleza, y volvería areforzar un escenario alcista de medioplazo. 6
  • 7. CAC 40Resistencia: 3395-3405 / 3470Soporte: 3250 / 3120Escenario Principal:Fase correctiva en progreso.La situación actual de sobreventa más lacercanía al soporte de los 3250 puntoshace probable un rebote técnico hacia3395-3405.Este rebote técnico no sería suficientepara revertir la tendencia bajista de medioplazo (media bajista 20 sesiones).Escenario Alternativo:La superación de 3470 interpretaríamoscomo señal de fortaleza, y volvería areforzar un escenario alcista de medioplazo. 7
  • 8. DAX 30Resistencia: 6800 / 7200 / 7360Soporte: 6600 / 6400 / 6180Escenario Principal:Desde una perspectiva de corto plazo laseñal de venta en el MACD se mantieneactiva, y la corrección está avanzando. Enel peor de los casos podríamos asistir aun movimiento correctivo hacia 6400puntos.Escenario Alternativo:La pérdida de 6200 de forma sostenidaempeoraría la tendencia alcista de medioplazo. 8
  • 9. IBEX 35Resistencia: 8081 / 8625 / 8967Soporte: 7505 / 7427 / 6702Escenario Principal:Consideramos que el patrón correctivo (a-b-c) comenzado en septiembre de 2011ha finalizado en 8900 con un clásico 5-3-5. Último tramo extensión en tiempo.La tendencia de medio plazo se mantienebajista, tanto en términos absolutos comorelativos.Consideramos probable la pérdida de7500 para que se produzca un rebote.Objetivo medio plazo 6700 (mínimo2009).Escenario Alternativo:La superación de 8967, formato semanal,interpretaríamos como fortalezaestructural. 9
  • 10. INDICES Performances Moving Averages Distance from top Distance from bottom Momentum Name Ticker 3D 1M 3M 12M 5 vs 10 20 vs 50 50 vs 200 1M 3M 12M 1M 3M 12M EPS 1M ESTX € Pr SXXE Equity -3,97% -2,06% 4,84% -18,56% ↓ ↑ ↑ 8,77% 8,77% 23,96% -1,07% 3,17% 15,11% 0,46% Euro Stoxx 50 Pr SX5E INDEX -3,91% -3,30% 2,80% -20,48% ↓ ↑ ↑ 10,14% 10,14% 27,15% -0,41% 1,28% 15,76% 0,21% DAX INDEX DAX INDEX -4,05% 1,00% 10,59% -7,15% ↓ ↑ ↑ 6,43% 6,43% 11,93% -0,74% 8,66% 24,58% 1,32% CAC 40 INDEX CAC INDEX -3,91% -2,65% 4,34% -19,14% ↓ ↑ ↑ 9,52% 9,52% 25,18% 0,24% 2,62% 15,25% 0,43% IBEX 35 INDEX IBEX INDEX -3,23% -7,28% -8,65% -30,18% ↓ ↓ ↓ 13,53% 17,63% 43,76% -1,23% -1,23% -0,09% -2,47% STXE 600 € Pr SXXP index -2,82% -0,62% 3,77% -8,94% ↓ ↑ ↑ 6,19% 6,19% 10,69% -0,87% 2,86% 16,23% 0,85% S&P 500 INDEX SPX INDEX -2,21% 0,83% 6,97% 4,07% ↓ ↑ ↑ 2,67% 2,67% 2,67% 0,80% 6,74% 20,47% 1,13% NASDAQ 100 STOCK INDX NDX INDEX -1,54% 3,52% 15,74% 18,04% ↓ ↑ ↑ 1,62% 1,62% 1,62% 3,40% 13,60% 25,61% 1,67%PHILA SEMICONDUCTOR INDX SOX INDEX -3,34% -1,36% 7,97% -5,12% ↓ ↑ ↑ 5,95% 5,95% 8,05% 0,00% 8,06% 21,76% 2,19% NIKKEI 225 NKY INDEX -2,35% -3,94% 13,25% -2,36% ↓ ↑ ↑ 7,52% 7,52% 7,52% 0,00% 12,16% 14,45% 2,64% SHANGHAI SE COMPOSITE SHCOMP INDEX 0,16% -5,47% 0,88% -23,90% ↓ ↓ ↓ 6,50% 6,71% 32,58% 2,33% 4,33% 6,83% -0,64% KOSPI INDEX KOSPI INDEX -1,69% -1,18% 7,62% -6,28% ↓ ↑ ↑ 2,75% 2,75% 11,76% 0,00% 7,46% 17,13% -1,94% BSE SENSEX 30 INDEX SENSEX INDEX -2,39% -1,86% 6,26% -11,69% ↑ ↓ ↑ 4,32% 7,29% 14,67% 0,72% 6,63% 11,65% 0,70% BRAZIL BOVESPA INDEX IBOV INDEX -2,12% -5,67% 5,21% -8,43% ↓ ↑ ↑ 8,69% 8,69% 8,69% 0,00% 6,00% 22,65% -0,67% HANG SENG INDEX HSI INDEX -0,60% -1,96% 9,71% -16,04% ↓ ↓ ↑ 4,68% 6,28% 18,34% 0,04% 6,83% 20,33% 0,79% 10
  • 11. BUNDResistencia: 140,28 / 140,52Soporte: 137,60 / 135,27Escenario Principal:Damos por finalizado el patrón distributivode los últimos meses. Finalmente laextensión en precio ha sido limitada,140,52, por debajo del 143 esperado.En el corto plazo cerrándose hueco en140,28. Formándose segundo máximodecreciente.Objetivo medio plazo 133 (parte baja delpatrón distributivo), sin descartar 128(61.8% Fibo tramo140,52-119,86).Escenario Alternativo:La superación de 140,52, en formatosemanal, volvería a reforzar un escenarioalcista de medio plazo. 11
  • 12. T-NOTE USA 10 YRResistencia: 131,141 / 132,344Soporte: 128,766 / 127,719Escenario Principal:Damos por finalizado el patrón distributivode los últimos meses. Finalmenteextensión en tiempo como preveíamos.En el corto plazo formándose segundomáximo decreciente. No descartamos elrebote nos devuelva a 132,344.Objetivo medio plazo 123 (61.8% Fibo),sin descartar 117; tramo 131-117.Escenario Alternativo:La superación de 132,344, en formatosemanal, volvería a reforzar un escenarioalcista de medio plazo. 12
  • 13. USD/EURResistencia: 1,3386 / 1,3487Soporte: 1,3004 / 1,2623Escenario Principal:El tramo bajista iniciado en 1,49consideramos tiene carácter impulsivo, ypor tanto tendrá 5 subtramos.Una vez corregido el tramo 1,49-1,26 enun 38,2% Fibo, y el giro que se producedesde la parte alta del canal bajista demedio plazo, interpretamos se hafinalizado el (iv) subtramo. La pérdida de1,30 reanudaría la tendencia principal.Objetivo medio plazo 1,1876 (mínimo2010).Escenario Alternativo:La superación de 1,3487, formatosemanal, abriría las puertas a un cambioen tendencia. 13
  • 14. CRB INDEXResistencia: 313 / 319,75Soporte: 302,93 / 292,39Escenario Principal:Consideramos que el fallo alcista que seproduce en 325 no debe ser subestimado.Por otro lado observamos:• Debilidad relativa frente al MSCI World.• Debilidad metales industriales.• Giro en el « Aussie », todavía con fuerte correlación.Factores negativos que nos hacen rotaren tendencia.Objetivo medio plazo 292 (mínimos2011), sin descartar 280.Escenario Alternativo:La superación de 325, en formatosemanal, volvería a reforzar un escenarioalcista de medio plazo. 14
  • 15. BRENTResistencia: 128,40 / 147,50Soporte: 120,97 / 116,48 / 108,91Escenario Principal:En el corto plazo observamos fortalezarelativa frente a otras materias primas.Seguimos pensando que lasprobabilidades de techo son elevadas, yaque otros activos de riesgo se mantienenen movimiento correctivo no finalizado, yno observamos vuelta en el “Aussie”,divisa muy correlacionada.Objetivo medio plazo 110 (61.8% Fibotramo 128-99), sin descartar 99.Escenario Alternativo:La superación de 127, en formatosemanal, volvería a reforzar un escenarioalcista de medio plazo. 15
  • 16. GOLDResistencia: 1697 / 1791 / 1921Soporte: 1612 / 1522Escenario Principal:El giro que se produce desde niveles de1800 nos deja 3 máximos decrecientes.La profundidad del mismo, así como elincremento en la volatilidad cotizadainterpretamos como negativo.Por otro lado la correlación con elEUR/USD sigue siendo muy elevada.Objetivo medio plazo 1522, sin descartar1300 (proyectar rango 1800-1500).Escenario Alternativo:La superación de 1791, en formatosemanal, volvería a reforzar un escenarioalcista de medio plazo . 16
  • 17. SECTORES USA Performances Moving Averages Distance from top Distance from bottom MomentumSector Ticker 3D 1M 3M 12M 5 vs 10 20 vs 50 50 vs 200 1M 3M 12M 1M 3M 12M EPS 1MConsumer Discretionary S5COND INDEX1,32% - 1,67% 10,70% 14,16% ↓ ↑ ↑ 1,81% 1,81% 1,81% 1,90% 9,67% 24,10% 1,30%Consumer Staples S5CONS INDEX -1,23% 1,51% 4,22% 11,44% ↑ ↑ ↑ 1,81% 1,81% 1,81% 0,96% 5,21% 15,79% 0,57%Energy S5ENRS INDEX-2,99% -5,23% -2,59% -11,70% ↓ ↓ ↑ 7,47% 8,37% 14,57% 0,00% 0,00% 17,96% 0,67%Financials S5FINL INDEX -3,42% 2,79% 11,21% -7,17% ↓ ↑ ↑ 4,64% 4,64% 7,35% 3,02% 10,25% 26,22% 1,81%Healthcare S5HLTH INDEX-1,96% 1,90% 4,35% 11,10% ↑ ↑ ↑ 2,02% 2,02% 2,02% 1,92% 4,37% 19,21% 0,82%Industrials S5INDU INDEX-2,77% -1,07% 2,78% -2,97% ↓ ↑ ↑ 4,37% 4,37% 6,42% 0,00% 2,70% 22,06% 0,82%Technology S5INFT INDEX -1,62% 3,78% 17,11% 18,75% ↓ ↑ ↑ 1,76% 1,76% 1,76% 3,49% 14,71% 27,51% 2,13%Materials S5MATR INDEX -3,43% -1,84% 1,35% -9,34% ↓ ↓ ↑ 4,46% 5,48% 11,99% 0,00% 1,33% 20,89% 0,66%Telecoms S5TELS INDEX-2,42% -2,72% 1,12% -3,03% ↓ ↑ ↑ 4,47% 4,47% 6,36% 0,00% 3,48% 10,12% -1,60%Utilities S5UTIL INDEX -1,43% -0,68% -1,31% 8,54% ↑ ↑ ↑ 1,99% 1,99% 4,44% 0,35% 0,56% 13,27% 0,16% 17
  • 18. US MATERIALS– S5MATRResistencia: 240 / 255Soporte: 227 / 220Escenario Principal:El sectorial de materiales americanoconsideramos mantiene un sesgo lateralcotizando por debajo de 240. Por tanto lomás probable es que mantenga uncomportamiento relativo débil en laspróximas sesiones.La zona de soporte está situada en222/226.Escenario Alternativo:Sólo la superación de 240 pondría enpeligro nuestra visión negativa, yprobablemente provocaría unaaceleración alcista hacia los máximos de2011. 18
  • 19. SECTORES EUROPA Performances Moving Averages Distance from top Distance from bottom MomentumSector Ticker 3D 1M 3M 12M 5 vs 10 20 vs 50 50 vs 200 1M 3M 12M 1M 3M 12M EPS 1MSTXE 600 Au&Pt € Pr SXAP Index -5,36% -1,93% 14,47% -8,71% ↓ ↑ ↑ 12,45% 12,45% 21,41% -1,83% 9,51% 28,91% 3,81%STXE 600 Bnk € Pr SX7P Index -4,32% -6,10% 8,54% -31,81% ↓ ↓ ↑ 15,15% 15,15% 46,78% -1,82% 6,63% 17,26% 0,28%STXE 600 BsRs € Pr SXPP Index -2,44% -4,10% -2,89% -25,86% ↓ ↓ ↑ 10,38% 19,43% 33,50% 0,06% 0,06% 18,45% -1,28%STXE 600 Chem € Pr SX4P Index -3,43% 3,01% 9,94% -0,10% ↑ ↑ ↑ 4,33% 4,33% 6,34% -0,55% 7,05% 25,69% 1,81%STXE 600 Cn&Mt € Pr SXOP Index -4,46% -3,45% 5,19% -19,40% ↓ ↑ ↑ 11,63% 11,63% 26,57% -1,41% 2,23% 17,33% 1,07%STXE 600 FnSv € Pr SXFP Index -3,88% 1,81% 12,13% -13,92% ↓ ↑ ↑ 5,66% 5,66% 18,64% -0,70% 10,19% 17,53% 2,56%STXE 600 Fd&Bv € Pr SX3P Index -1,51% 2,09% 5,34% 15,54% ↑ ↑ ↑ 2,04% 2,04% 2,04% 0,35% 6,54% 18,39% 1,23%STXE 600 HeCr € Pr SXDP Index -1,53% 1,66% -1,52% 14,97% ↑ ↑ ↑ 1,79% 1,79% 1,79% 0,76% 2,04% 16,34% 1,18%STXE 600 Ig&S € Pr SXNP Index -3,97% 0,96% 6,50% -9,62% ↓ ↑ ↑ 6,75% 6,75% 13,15% -1,11% 4,47% 21,36% 1,99%STXE 600 Ins € Pr SXIP Index -4,01% -1,88% 10,54% -14,40% ↓ ↑ ↑ 11,76% 11,76% 17,36% -1,41% 7,18% 23,77% 1,11%STXE 600 Mda € Pr SXMP Index -3,49% 0,29% 1,44% -10,48% ↓ ↑ ↑ 5,16% 5,16% 11,02% -0,74% 1,21% 13,33% 0,96%STXE 600 Oil&G € Pr SXEP Index -2,40% -4,06% -3,19% -5,27% ↓ ↓ ↑ 7,68% 7,68% 7,68% -0,59% 0,14% 20,12% 1,28%STXE 600 Pr&Ho € Pr SXQP Index -1,80% 2,15% 9,62% 15,72% ↑ ↑ ↑ 2,65% 2,65% 2,65% 0,40% 8,88% 21,04% 1,47%STXE 600 ReEs € Pr SX86P Index -2,44% 2,71% 10,00% -9,76% ↓ ↑ ↑ 6,72% 6,72% 14,96% -0,71% 7,31% 14,70% 2,69%STXE 600 Rtl € Pr SXRP Index -3,27% 2,92% 0,60% -3,82% ↓ ↑ ↑ 4,77% 4,77% 9,28% 0,27% 5,72% 12,36% 1,84%STXE 600 Tech € Pr SX8P Index -4,41% 2,45% 8,13% -8,83% ↓ ↑ ↑ 5,23% 5,23% 13,14% -1,04% 8,22% 19,88% 0,98%STXE 600 Tel € Pr SXKP Index -2,70% -0,29% -3,68% -14,14% ↓ ↑ ↑ 4,18% 4,61% 15,55% -0,68% 0,10% 6,12% -0,47%STXE 600 Tr&Ls € Pr SXTP Index -2,05% 3,41% 8,47% -0,25% ↓ ↑ ↑ 3,21% 3,21% 5,62% 0,48% 7,44% 19,06% 0,47%STXE 600 Util € Pr SX6P Index -2,62% -3,06% -0,50% -19,68% ↓ ↑ ↑ 5,90% 5,90% 27,06% -0,62% 2,63% 7,19% -0,91% 19
  • 20. EUROPE CHEMICALS –SX4PResistencia: 606 / 620 / 650Soporte: 576 / 563 / 544Escenario Principal:Recomendamos seguir de cerca estesector ya que ha rebotado la semanapasada desde 2 soportes clave: media 50sesiones + línea tendencia alcista.Por otra parte, cualquier superación delos máximos previos favoreceríacontinuidad alcista hacia 620-650.Escenario Alternativo:Sólo la pérdida de 563 provocaría mayorpresión bajista. 20
  • 21. SECTORES EUROZONA Performances Moving Averages Distance from top Distance from bottom MomentumSector Ticker 3D 1M 3M 12M 5 vs 10 20 vs 50 50 vs 200 1M 3M 12M 1M 3M 12M EPS 1MAutomobiles & Parts SXAE Index -5,20% -1,82% 14,87% -9,76% ↓ ↑ ↑ 12,59% 12,59% 22,20% -1,91% 9,56% 28,83% 3,63%Banks SX7E Index -6,23% -11,04% 6,24% -44,58% ↓ ↓ ↑ 23,11% 23,92% 81,15% -2,22% 4,54% 11,59% -1,19%Basic Resources SXPE Index -4,31% -5,87% -4,16% -40,66% ↓ ↓ ↑ 16,51% 19,96% 63,07% -1,18% -1,18% 16,38% -0,05%Chemicals SX4E Index -3,84% 1,86% 8,96% -2,45% ↓ ↑ ↑ 4,10% 4,10% 8,76% 0,03% 6,71% 25,43% 1,94%Construction & MaterialsSXOE Index -4,35% -4,42% 4,77% -24,32% ↓ ↑ ↑ 13,01% 13,01% 33,70% -0,83% 1,95% 16,51% 0,72%Financial Services SXFE Index -3,64% 3,18% 14,72% -15,79% ↓ ↑ ↑ 5,82% 5,82% 23,52% -0,66% 10,11% 18,38% 3,96%Food & Beverage SX3E Index -2,32% 3,07% 6,81% 13,59% ↑ ↑ ↑ 2,52% 2,52% 2,52% -0,13% 7,61% 20,20% 1,28%Health Care SXDE Index -3,25% 2,12% 2,65% 13,77% ↑ ↑ ↑ 3,76% 3,76% 3,76% 0,40% 3,71% 20,49% 0,42%Industrial Goods & Services SXNE Index -3,90% 0,89% 6,36% -17,32% ↓ ↑ ↑ 7,30% 7,30% 20,98% -0,41% 5,01% 19,22% 1,65%Insurance SXIE Index -5,18% -3,87% 10,75% -22,95% ↓ ↑ ↑ 14,97% 14,97% 31,51% -2,22% 6,39% 23,07% 0,00%Media SXME Index -3,99% -0,84% -3,04% -20,90% ↓ ↓ ↑ 5,51% 8,15% 25,81% -0,54% -0,54% 6,65% -0,14%Oil & Gas SXEE Index -2,65% -5,63% -2,73% -12,15% ↓ ↓ ↑ 9,96% 9,96% 13,54% -0,75% -0,84% 20,13% 0,82%Personal & Household Goods Index SXQE -2,52% 2,31% 11,53% 4,52% ↑ ↑ ↑ 3,96% 3,96% 3,96% -0,34% 9,62% 21,41% 0,81%Real Estate SX86E Index -4,29% 1,42% 11,77% -16,22% ↓ ↑ ↑ 8,53% 8,53% 18,81% 0,58% 8,97% 17,12% 2,86%Retail SXRE Index -3,71% 0,79% 3,41% -11,94% ↓ ↑ ↑ 5,84% 5,84% 15,04% -0,25% 4,05% 13,08% 0,41%Technology SX8E Index -4,48% 1,33% 12,18% -10,49% ↓ ↑ ↑ 6,16% 6,16% 12,10% -0,71% 11,38% 21,57% 1,11%Telecommunications SXKE Index -2,96% -2,13% -6,91% -30,90% ↓ ↓ ↓ 7,97% 10,02% 43,55% -0,63% -0,63% 0,02% -2,72%Travel & Leisure SXTE Index -2,91% 2,66% 13,74% -10,63% ↓ ↑ ↑ 3,71% 3,71% 14,32% 0,64% 10,66% 19,07% -0,78%Utilities SX6E Index -3,63% -5,41% -3,10% -30,73% ↓ ↑ ↓ 9,00% 9,00% 47,08% -0,15% 0,21% 6,11% -2,03% 21
  • 22. EURO PERSONALGOODS – SXQEResistencia: 413 / 436Soporte: 400 / 390 / 380Escenario Principal:Recomendamos seguir de cerca estesector ya que ha realizado nuevosmáximos relativos de 12 meses frente alEurostoxx.En términos absolutos, la superación de413 en los próximos días favoreceríacontinuidad alcista hacia 436.Escenario Alternativo:Sólo la pérdida de la media de 50sesiones pondría en peligro nuestra visiónpositiva. 22
  • 23. ALLIANZ – ALV GYResistencia: 91€ / 95€ / 98€ / 108€Soporte: 85€ / 82,4€ / 79,6€Escenario Principal:Recomendamos comprar ya que harealizado un « martillo » en nivelescercanos a un fuerte soporte.Esperamos rebote hacia 91€.Escenario Alternativo:Sólo la pérdida de 85€, cierre diario,provocaría mayor presión bajista hacia82,4€ y 79,6€. 23
  • 24. PIRELLI – PC IMResistencia: 9,3€ / 10€ / 10,5€Soporte: 8,5€ / 7,5€Escenario Principal:Recomendamos seguir de cerca Pirelli, yaque está realizando un “patrón deconsolidación” después de un fuerteavance en marzo, con un fuerte volumende contratación.Escenario Alternativo:La pérdida de 8,5€ pondría en peligronuestra visión positiva. 24
  • 25. BASF – BAS GYResistencia: 67€ / 70€Soporte: 62,4€ / 59€Escenario Principal:Recomendamos comprar, ya que harealizado un « martillo » en las cercaníasde un fuerte soporte.Esperamos rebote hacia 67€.Escenario Alternativo:Sólo la pérdida de 62,4€, en formatodiario, pondría en peligro nuestra visiónpositiva. 25
  • 26. DEUTSCHE BANK – DBKGYResistencia: 36,4€ / 39,55€ / 41,45€Soporte: 34,1€ / 32,25€ / 30,4€Escenario Principal:Después de un fuerte movimientocorrectivo del 12% desde los máximos demarzo, consideramos probable busquesoporte en niveles entre 34,1€ y 32,25€.Escenario Alternativo:La pérdida de la media de 90 sesionesinterpretaríamos como fallo en latendencia de medio plazo. 26
  • 27. E.ON – EOAN GYResistencia: 17,8€ / 18,65€ / 19,55€Soporte: 17,1€ / 16,7€ / 15,8€Escenario Principal:Después de un fuerte movimientocorrectivo del 9% desde los máximos demarzo, consideramos probable busquesoporte en niveles entre 17,1€ y 16,7€.Cómo soportes adicionales tenemos lamedia de 90 y 200 sesiones.Escenario Alternativo:La pérdida de 16,7€ interpretaríamoscomo fallo en la tendencia de medioplazo. 27
  • 28.  AVISO LEGAL Elaboración del documento Este documento, así como los datos, opiniones, estimaciones, previsiones y recomendaciones contenidas en el mismo, han sido elaborados por Cortal Consors, suc. en España. (en adelante “Cortal Consors“), con la finalidad de proporcionar a sus clientes información general a la fecha de emisión del informe y están sujetas a cambio sin previo aviso. Cortal Consors no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Cada analista de renta variable que ostenta la responsabilidad principal del contenido de este informe de análisis certifica con respeto de cada valor u emisor cubierto por dicho informe que: 1) todos los puntos de vista aquí recogidos reflejan fielmente sus opiniones personales sobre dichos valores u emisores 2) que ninguna parte de su renumeración estaba, es o será directamente o indirectamente relacionada con la recomendación específica u opiniones que contiene este informe. No es oferta pública ni comunicación publicitaria Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo. Fuentes y declaraciones El contenido del presente documento se basa en informaciones que se estiman disponibles para el público, obtenidas de fuentes que se consideran fiables, pero dichas informaciones no han sido objeto de verificación independiente por Cortal Consors por lo que no se ofrece ninguna garantía, expresa o implícita, en cuanto a su precisión, integridad o corrección. 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El inversor debe tener en cuenta que la evolución pasada de los valores o instrumentos o los resultados históricos de las inversiones, no garantizan la evolución o resultados futuros. No asesoramiento en materia de inversión El inversor que tenga acceso al presente documento debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo ya que no han sido tomadas en consideración para la elaboración del presente informe, por lo que debe adoptar sus propias decisiones de inversión teniendo en cuenta dichas circunstancias y procurándose el asesoramiento específico y especializado que pueda ser necesario. El precio de los valores o instrumentos o los resultados de las inversiones pueden fluctuar en contra del interés del inversor e incluso suponerle la pérdida de la inversión inicial. Las transacciones en futuros, opciones y valores o instrumentos de alta rentabilidad (high yield securities) pueden implicar grandes riesgos y no son adecuados para todos los inversores. De hecho, en ciertas inversiones, las pérdidas pueden ser superiores a la inversión inicial, siendo necesario en estos casos hacer aportaciones adicionales para cubrir la totalidad de dichas pérdidas. Por ello, con carácter previo a realizar transacciones en estos instrumentos, los inversores deben ser conscientes de su funcionamiento, de los derechos, obligaciones y riesgos que incorporan, así como los propios de los valores subyacentes a los mismos. Podría no existir mercado secundario para dichos instrumentos. Cortal Consors o cualquier otra entidad del Grupo BNP Paribas, así como sus respectivos directores o empleados, pueden tener una posición en cualquiera de los valores o instrumentos a los que se refiere el presente documento, directa o indirectamente, o en cualesquiera otros relacionados con los mismos; pueden negociar con dichos valores o instrumentos, por cuenta propia o ajena, proporcionar servicios de asesoramiento u otros servicios al emisor de dichos valores o instrumentos, a empresas relacionadas con los mismos o a sus accionistas, directivos o empleados y pueden tener intereses o llevar a cabo cualesquiera transacciones en dichos valores o instrumentos o inversiones relacionadas con los mismos, con carácter previo o posterior a la publicación del presente informe, en la medida permitida por la ley aplicable. Los empleados de los departamentos de ventas u otros departamentos de Cortal Consors u otra entidad del Grupo BNP Paribas pueden proporcionar comentarios de mercado, verbalmente o por escrito, o estrategias de inversión a los clientes que reflejen opiniones contrarias a las expresadas en el presente documento; asimismo Cortal Consors o cualquier otra entidad del Grupo BNP Paribas puede adoptar decisiones de inversión por cuenta propia que sean inconsistentes con las recomendaciones contenidas en el presente documento. Este documento se proporciona en el Reino Unido únicamente a aquellas personas a quienes puede dirigirse de acuerdo con la Financial Services and Markets Act 2000 (Financial Promotion) Order 2001 y no es para su entrega o distribución, directa o indirecta, a ninguna otra clase de personas o entidades. 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Se encuentra inscrita en el Registro Mercantil de Madrid con el número 15.806, Libro 0, Folio 8, Hoja M-266842, inscripción 1ª, con C.I.F.: W-0012959C, N.B.E.:1475, Cortal Consors es miembro del Fondo de Garantía Francés de Depósitos (Fonds de Garantie des Dépôts), constituido según la ley bancaria francesa (Ley francesa del 25 de junio de1999 relativa al ahorro y la seguridad financiera). 28