Riesgos Financieros en las Empresas

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  1. 1. LOS RIESGOS FINANCIEROS EN LAS EMPRESAS
  2. 2. OBJETIVOS DEL CAPITULO <ul><li>IDENTIFICAR RIESGOS FINANCIEROS QUE AFECTAN EMPRESAS </li></ul><ul><li>CONCEPTUALIZAR LOS DIFERENTES TIPOS DE RIESGO </li></ul><ul><li>EVALUAR EXPOSICIÓN AL RIESGO CAMBIO TRANSACCIÓN </li></ul><ul><li>EVALUAR EXPOSICIÓN AL RIESGO TASAS DE INTERES DE USO INTERNACIONAL </li></ul><ul><li>EVALUAR EXPOSICIÓN AL RIESGO VARIACIÓN PRECIOS COMMODITIES </li></ul>
  3. 3. INTRODUCCIÓN GLOBALIZACIÓN MERCADOS ENFRENTAR EMPRESAS EXTRANJERAS PROYECCIÓN INTERNACIONAL <ul><li>RIESGOS ENDOGENOS </li></ul><ul><li>RIESGOS EXÓGENOS </li></ul>
  4. 4. INTRODUCCIÓN <ul><li>¿QUÉ ES RIESGO? </li></ul><ul><li>DICCIONARIO WEBSTER </li></ul><ul><ul><ul><li>ES LA POSIBILIDAD DE PÉRDIDA O EL GRADO DE PROBABILIDAD </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>DE PÉRDIDA. </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>PELIGRO,CONTINGENCIA DE UN DAÑO </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>PROBABILIDAD DE QUE UNA SITUACIÓN TENGA UN RESULTADO </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>INDESEABLE </li></ul></ul></ul>RIESGO FINANCIERO ES NUESTRO ENFOQUE
  5. 5. LOS RIESGOS FINANCIEROS <ul><li>RIESGO DE TIPO DE CAMBIO </li></ul><ul><ul><li>RIESGO DE CAMBIO DE TRANSACCIÓN </li></ul></ul><ul><ul><li>RIESGO DE CAMBIO OPERACIONAL </li></ul></ul><ul><ul><li>RIESGO DE CONVERSIÓN O CONSOLIDACIÓN </li></ul></ul><ul><li>RIESGO DE TASAS DE INTERÉS </li></ul><ul><li>RIESGO DE COMMODITIES </li></ul>
  6. 6. LOS RIESGOS FINANCIEROS EL RIESGO CAMBIARIO RIESGO DE UNA VARIACIÓN EN LAS UTILIDADES DE LA EMPRESA COMO RESULTADO DE CAMBIOS EN LOS PRECIOS DE LAS MONE- DAS EXTRANJERAS CONTRATO COMERCIAL O FINANCIERO QUE TIENEN COMO MEDIO PAGO OTRA MONEDA DEVALUACIÓN REVALUACIÓN
  7. 7. LOS RIESGOS FINANCIEROS EL RIESGO CAMBIARIO TIPOS DE EXPOSICIÓN EN MONEDA EXTRANJERA GANANCIA PERDIDA DEVALUACIÓN PERDIDA GANANCIA REVALORIZACIÓN PASIVO ACTIVO MOVIMIENTO DE MONEDA EXTRANJERA
  8. 8. LOS RIESGOS FINANCIEROS RIESGO DE CAMBIO DE TRANSACCIÓN <ul><li>CUANDO TRANSACCIONES DEBEN LIQUIDARSE EN </li></ul><ul><li>MONEDA EXTRANJERA CON UN CONTRATO DE </li></ul><ul><li>RESPALDO </li></ul><ul><li>¿PORQUÉ APARECE ESTE RIESGO? </li></ul><ul><ul><li>COMPRAR O VENDER BIENES O SERVICIOS CON PAGO DIFERIDO </li></ul></ul><ul><ul><li>Y CUYOS PRECIOS ESTÁN FIJADOS EN MONEDA EXTRANJERA </li></ul></ul><ul><ul><li>SOLICITAR PRESTAMOS CANCELABLES EN MONEDA EXTRANJERA </li></ul></ul><ul><ul><li>COMPRAR ACTIVOS EXPRESADOS EN MONEDA EXTRANJERA </li></ul></ul>
  9. 9. LOS RIESGOS FINANCIEROS RIESGO DE CAMBIO DE TRANSACCIÓN <ul><li>ETAPAS EN LA MEDICIÓN DEL RIESGO </li></ul><ul><ul><li>DETERMINAR MONTO NETO PROYECTADO DE ENTRADA </li></ul></ul><ul><ul><li>O SALIDA DE CAJA POR CADA MONEDA EXTRANJERA </li></ul></ul><ul><ul><li>DETERMINAR LA EXPOSICIÓN AL RIESGO GLOBAL POR </li></ul></ul><ul><ul><li>MONEDA, CUANDO LA EMPRESA TIENE VARIAS SUBSIDIARIAS </li></ul></ul>
  10. 10. RIESGO DE CAMBIO DE TRANSACCIÓN LOS RIESGOS FINANCIEROS EXPOSICIÓN AL RIESGO DE CAMBIO = DIFERENCIA ENTRE ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA. ACTIVOS EN MONEDA EXTRANJERA = PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA POSICIÓN CERRADA. ACTIVOS EN MONEDA EXTRANJERA = PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA POSICIÓN ABIERTA ACTIVOS EN MONEDA EXTRANJERA < PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA POSICIÓN CORTA ACTIVOS EN MONEDA EXTRANJERA > PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA POSICIÓN LARGA
  11. 11. LOS RIESGOS FINANCIEROS EVALUACIÓN DE UNA POSICIÓN DE CAMBIO DE TRANSACCIÓN DE UNA EMPRESA <ul><li>POSICIÓN LARGA EN DOLARES </li></ul><ul><li>POSICION CORTA EN MARCOS ALEMANES </li></ul><ul><li>POSICION GLOBAL CERRADA </li></ul>CONCLUSIÓN -1.000 0 +1.000 Posición de Cambio Neto 5.000 3.000 2.000 3.000 8.000 Pasivos M.E. 5.000 2.000 3.000 9.000 14.000 Activos M.E. TOTAL EXPUESTO D.M. US$ $ TOTAL
  12. 12. LOS RIESGOS FINANCIEROS <ul><li>RIESGO DE CAMBIO OPERACIONAL </li></ul><ul><ul><ul><li>CAMBIOS EN LOS FLUJOS POR VARIACION INESPERADA </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>DEL TIPO DE CAMBIO </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>EL GRADO EN QUE EL VALOR PRESENTE DE LOS FLUJOS </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>FUTUROS DE CAJA DE UNA EMPRESA PUEDEN SER INFLUEN- </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>CIADOS POR FLUCTUACIONES EN EL TIPO DE CAMBIO </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>ES EL POTENCIAL DE PÉRDIDAS O GANANCIAS FUTURAS QUE </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>TIENEN SU ORIGEN EN FLUCTUACIONES DEL TIPO DE CAMBIO, </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>QUE PUEDEN AFECTAR EL VOLUMEN DE VENTAS FUTURAS, </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>PRECIOS O COSTOS </li></ul></ul></ul>
  13. 13. LOS RIESGOS FINANCIEROS RIESGO DE CAMBIO OPERACIONAL RIESGO ES MÁS AMPLIO, Y SE REFIERE A LA COMPETITIVIDAD RELATIVA DE DOS EMPRESAS. ES IMPORTANTE LA EXPOSICIÓN OPERACIONAL PARA EL FUNCIONAMIENTO DE LARGO PLAZO. ES RESPONSABILIDAD ADMINISTRATIVA Y CORPORA- TIVA. HORIZONTE DE PLANIFICACIÓN <ul><li>CORTO PLAZO </li></ul><ul><li>MEDIANO PLAZO </li></ul><ul><ul><li>EN CONDICIONES EQUILIBRIO </li></ul></ul><ul><ul><li>EN CONDICIONES DESEQUILIBRIO </li></ul></ul><ul><li>LARGO PLAZO </li></ul>
  14. 14. LOS RIESGOS FINANCIEROS RIESGO DE CAMBIO OPERACIONAL <ul><li>CORTO PLAZO </li></ul><ul><ul><ul><li>AFECTA PRESUPUESTO OPERACIÓN EFECTIVO </li></ul></ul></ul><ul><li>MEDIANO PLAZO </li></ul><ul><ul><li>EN CONDICION DE EQUILIBRIO </li></ul></ul><ul><ul><ul><li>LAS EMPRESAS DEBERÍAN ESTAR EN CONDICIONES DE AJUSTAR </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>LOS PRECIOS Y LOS COSTOS DE LOS FACTORES EN EL TIEMPO. </li></ul></ul></ul><ul><ul><li>EN CONDICIONES DE DESEQUILIBRIO </li></ul></ul><ul><ul><ul><li>NO SE PUEDEN AJUSTAR LOS PRECIOS Y COSTOS, PIERDE COMPE- </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>TITIVIDAD Y FLUJOS DIFERENTES A LOS ESPERADOS. </li></ul></ul></ul><ul><li>LARGO PLAZO </li></ul><ul><ul><ul><li>HORIZONTE DE PLANIFICACIÓN SOBRE 5 AÑOS </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>FLUJOS INFLUENCIADOS COMPETENCIA INTERNACIONAL </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>VARIACIONES TIPO DE CAMBIO EQUILIBRIO </li></ul></ul></ul>
  15. 15. LOS RIESGOS FINANCIEROS <ul><li>RIESGO DE CONVERSIÓN O CONSOLIDACION </li></ul><ul><ul><ul><li>ES PROPIA DE EMPRESAS QUE TIENEN SUBSIDIARIAS EN </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>OTROS PAISES. </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>PERIODICAMENTE(AL MENOS UNA VEZ AL AÑO) DEBEN </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>CONSOLIDAR LOS BALANCES DE CADA FILIAL A LA MONE- </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>DA DE LA CASA MATRIZ. A TAL EFECTO, DEBE CONVER- </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>TIRSE EL BALANCE DE LA FILIAL A LA MONEDA DE LA CASA </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>MATRIZ </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>EL PROCESO DE CONSOLIDACIÓN GENERARA PÉRDIDAS O </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>GANANCIAS PERO EN LIBROS NO EN EFECTIVO </li></ul></ul></ul>
  16. 16. LOS RIESGOS FINANCIEROS RIESGO DE TASAS DE INTERES ESTE RIESGO LO ASUMEN AQUELLAS EMPRESAS QUE MANTIENEN DEUDA A TASAS FLOTANTES (LIBOR,PRIME,etc) PUES SI ÉSTAS SUBEN, TAMBIEN LO HACEN LOS PAGOS DEL SERVICIO DE SUS DEUDAS.POR OTRA PARTE, QUIEN PRESTA A TASAS DE INTERES FLOTANTES SE EXPONE A UNA CAÍDA EN DICHAS TASAS
  17. 17. <ul><li>RIESGO DE COMMODITIES </li></ul><ul><ul><ul><ul><li>DICE RELACIÓN CON EL RIESGO QUE CORREN </li></ul></ul></ul></ul><ul><ul><ul><ul><li>LAS EMPRESAS DE QUE SUBAN LOS PRECIOS QUE </li></ul></ul></ul></ul><ul><ul><ul><ul><li>DEBEN PAGAR POR SUS INSUMOS Y/O BAJEN LOS </li></ul></ul></ul></ul><ul><ul><ul><ul><li>PRECIOS QUE RECIBEN POR LOS PRODUCTOS QUE </li></ul></ul></ul></ul><ul><ul><ul><ul><li>VENDEN </li></ul></ul></ul></ul>LOS RIESGOS FINANCIEROS
  18. 18. RAZONES PARA ADMINISTRAR LOS RIESGOS FINANCIEROS <ul><li>MIENTRAS MÁS ALTA SEA LA VOLATILIDAD VARIABLES </li></ul><ul><li>ECONOMICAS, OBLIGA A ADMINISTRAR LAS POSICIONES </li></ul><ul><li>QUE PERMITAN EVITAR LAS POSIBLES PÉRDIDAS QUE ESAS </li></ul><ul><li>VARIABLES PUEDEN GENERAR PARA LAS EMPRESAS. </li></ul><ul><li>ES IMPORTANTE EL CONTROL DE LAS POSICIONES Y UNA </li></ul><ul><li>ADECUADA Y OPORTUNA INFORMACIÓN SOBRE LAS TENDENCIAS </li></ul><ul><li>ECONÓMICAS DE LOS PAÍSES. </li></ul>
  19. 19. EXPOSICIÓN DE UNA EMPRESA AL RIESGO <ul><li>EL RIESGO CAMBIARIO SE MIDE POR MEDIO DE LA VARIANZA </li></ul><ul><li>DEL VALOR DE UN ACTIVO, DE UN PASIVO, O DE UN INGRESO </li></ul><ul><li>OPERACIONAL EXPRESADO EN MONEDA NACIONAL Y QUE ES </li></ul><ul><li>ATRIBUIBLE A LAS VARIACIONES NO ANTICIPADAS EN LOS </li></ul><ul><li>TIPOS DE CAMBIO. </li></ul><ul><li>EXPANSIÓN TIPO CAMBIO NO SIGNIFICA UN RIESGO CAMBIARIO </li></ul><ul><li>CUANDO TIPOS DE CAMBIO SON PERFECTAMENTE PREDECIBLES </li></ul><ul><li>IMPREDECIBILIDAD TIPO DE CAMBIO NO SIGNIFICA RIESGO CAM- </li></ul><ul><li>BIARIO EN EL CASO QUE LAS PARTIDAS NO SE ENCUENTREN SU- </li></ul><ul><li>JETAS A UNA EXPOSICION CAMBIARÍA. </li></ul><ul><li>ES IMPORTANTE DEFINIR LA POSICION DE CAMBIOS DE UNA EM- </li></ul><ul><li>PRESA EN FUNCIÓN DE CADA UNA DE LAS DIVISAS EN QUE MAN- </li></ul><ul><li>TIE ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDAS EXTRANJERAS. </li></ul>
  20. 20. EVALUACIÓN POSICIONES DE CAMBIOS FORMAS DE MEDICIÓN DE LA POSICIÓN DE CAMBIO DE CONSOLIDACIÓN <ul><li>EL METODO DEL TIPO CAMBIO </li></ul><ul><li>DE CIERRE DE EJERCICIO </li></ul><ul><li>(CLOSING RATE METHOD) </li></ul><ul><li>METODO QUE CLASIFICA LAS CUENTAS </li></ul><ul><li>DE SU BALANCE ENTRE MONETARIAS </li></ul><ul><li>Y NO MONETARIAS (MONETARY & </li></ul><ul><li>NO MONETARY METHOD </li></ul><ul><li>METODO QUE DISTINGUE ENTRE </li></ul><ul><li>CUENTAS DE LARGO Y CUENTAS </li></ul><ul><li>DE CORTO PLAZO (CURRENT & NO </li></ul><ul><li>CURRENT METHOD). </li></ul>

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