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Contexto del mercado de valores colombiano …

Contexto del mercado de valores colombiano

2.Evolución de la regulación y supervisión del mercado de valores

Evaluación de estándares internacionales en el mercado de valores colombiano

Retos de la regulación y supervisión para los próximos años

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  • Fondo Bursátil: Permite la participación de pequeños inversionistas en el mercado de capitales, mediante la réplica de un índice nacional o internacional mediante la conformación de un portafolio con parte o totalidad de activos que conforman el índice a seguir. Como aspectos principales del decreto están: Los valores representativos del fondo tienen inscripción automática en el RNVE, y existe La Posibilidad de contratar un gestor, quien puede asumir las funciones del gerente del fondo y así mismo, ser responsable de la gestión del portafolio.

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  • 1. Superfinanciera, Primera en TransparenciaSuperfinanciera, Primera en Transparencia
  • 2. LOS ESTÁNDARES INTERNACIONALES EN EL MERCADO DE VALORES COLOMBIANO Gerardo Hernández Correa Superintendente Financiero 4to Congreso Asobolsa - BVC El rol de los mercados emergentes en la inversión global Cartagena, septiembre 20 de 2012Superfinanciera, Primera en Transparencia
  • 3. Agenda 1. Contexto del mercado de valores colombiano 2. Evolución de la regulación y supervisión del mercado de valores 3. Evaluación de estándares internacionales en el mercado de valores colombiano 4. Retos de la regulación y supervisión para los próximos añosSuperfinanciera, Primera en Transparencia 3
  • 4. Agenda 1. Contexto del mercado de valores colombiano 2. Evolución de la regulación y supervisión del mercado de valores 3. Evaluación de estándares internacionales en el mercado de valores colombiano 4. Retos de la regulación y supervisión para los próximos añosSuperfinanciera, Primera en Transparencia 4
  • 5. Contexto del Mercado de Valores A pesar de que la incertidumbre en los mercados mundiales es menor, se mantiene un entorno externo complejo, acompañado de un menor crecimiento en los países emergentes y no se descartan altas volatilidades en el corto plazo.Superfinanciera, Primera en Transparencia 5
  • 6. Contexto del Mercado de Valores Colombia sigue manteniendo una perspectiva estable en cuanto al costo de capital, manteniéndose en los niveles de las principales economías emergentes de la región.Superfinanciera, Primera en Transparencia 6
  • 7. Contexto del Mercado de Valores En el primer semestre de 2012, la capitalización del mercado accionario mundial se recuperó 5,3% a partir de finales del año 2011. Y en el último año, la capitalización de los mercados de la región se ha mantenido estable. Fuente: Datos otros mercados: con corte a 30 de junio de 2012: WFE Datos BVC con corte a 30 de junio de 2012, información reportada a la SFC.Superfinanciera, Primera en Transparencia 7
  • 8. Contexto del Mercado de Valores En agosto de 2012 la capitalización bursátil del mercado colombiano fue de USD 246 millones, lo cual equivale al 66.87% del PIB estimado para el año 2012. Capitalización Bursatil * 300,000 Total Agosto: US 246.555 80.0% 250,000 Capit. sin Ecopetrol / Capit. Total % 60.0% 200,000 Capitaliz. / PIB % 150,000 40.0% 100,000 20.0% 50,000en M D U Silos 0 0.0% 2000 2004 2007 2009 2010 2011 2011 2011 2012 US Capitalización Total US Capitalización sin Ecopetrol % del PIB Total Capitalización a 31 estimado 2012* de agosto 2012 Capit. Sin Ecopetrol / Capit. Total Capital/ PIB Cifras a agosto de 2012, con base en la información reportada por la BVC. Fuente: Cálculos de la SFC con base en datos del FMI. Datos Desde 2002 la de 2012. Desde dic. 2002 la fuente es la Bolsa de Valores emisores inscritos en la BVC. Para años * Cifras a agosto fuente es la BVC y e incluye el total de los de Colombia, cuya metodología incluye el total de los capitalización Colombia con base en información reportada por la anterioresincritosincluía emisores sobre los que efectivamente se hacían transacciones. PIB tomado de los emisores sólo en bolsa; en los años anteriores la de Supervalores sólo incluía los emisores que efectivamente realizaban BVC. Datos capitalización otros países: Federación Mundial de supuestos generales del DNP.archivo de Supuestos Generales Básicos del Departamento Nacional de Planeación. transacciones. El PIB se toma del Bolsas (WFE). Superfinanciera, Primera en Transparencia 8
  • 9. Contexto del Mercado de Valores Las negociaciones de acciones en Colombia durante los 8 primeros meses del año de 2012 ascendieron a $54,8 billones, lo que representa un 16,38% más en términos reales a la observada en el mismo periodo de 2011. Evolución Diaria del Mercado Accionario por Tipo de Operación * 300,000 2,000 1,800 250,000 1,600 200,000 1,400 1,200 150,000 1,000 800 100,000 600 M n o s e $ l i 50,000 400 200 0 0 2007 2008 2009 2010 2011 2012 Opas Otras ** Repos Contado MILA COLCAP (eje derecho) * Promedio Móvil diario de orden 20. ** Incluye Martillos y Transferencia Temporal de Valores Fuente : Transmisión diaria de operaciones por parte de la Bolsa de Valores de Colombia. Sistema BatchSuperfinanciera, Primera en Transparencia 9
  • 10. Contexto del Mercado de Valores En conjunto, los países del MILA agrupan el 63% del total de emisores de acciones de la región. Número de emisores por países de la región vs MILA Fuente: Datos otros mercados: con corte a 30 de junio de 2012: WFE Datos Mercado Colombiano con corte a 30 de junio de 2012, información SFC.Superfinanciera, Primera en Transparencia 10
  • 11. Contexto del Mercado de Valores Durante los primeros 7 meses del 2012 se autorizaron nuevas emisiones de bonos por $4.7 billones. De igual manera, durante el mismo periodo las colocaciones de estos instrumentos ascendió a $3.8 billones. Bonos Monto Autorizado por Especie Bonos Monto Colocado por Especie Millones de pesos Millones de pesos9,000,000 9,000,0008,000,000 8,000,000 480,000 364,0007,000,000 480,000 7,000,0006,000,000 3,000,000 6,000,000 1,872,7205,000,000 5,000,0004,000,000 4,000,0003,000,000 3,000,000 750,000 3,000,000 5,203,7182,000,000 4,510,320 2,000,000 2,830,9501,000,000 1,000,000 1,400,000 0 0 2011 2012 2011 2012 Bonos Ordinarios Bonos Ordinarios y/o Subordinados Bonos Ordinarios Bonos Ordinarios y/o Subordinados Bonos Públicos Bonos Subordinados Bonos Públicos Bonos Subordinados Datos al 27 de agosto de 2012.Superfinanciera, Primera en Transparencia 11
  • 12. Contexto del Mercado de Valores Entre enero y julio de 2012 se autorizaron nuevas emisiones de acciones por $2.3 billones. De igual manera, durante el mismo periodo hubo colocaciones de acciones por $1.8 billones. Acciones Monto Autorizado Acciones Monto Colocado por Especie Millones de pesos 14,000,000 Millones de pesos12,000,000 12,000,00010,000,000 4,225,028 10,000,000 6,380,7018,000,000 8,000,0006,000,000 6,000,0004,000,000 4,000,000 6,835,886 6,752,079 2,000,0002,000,000 433,974 433,974 1,876,000 1,327,890 0 0 2011 2012 2011 2012 Acciones Privilegiadas Acciones Preferenciales Acciones Preferenciales Acciones Ordinarias Acciones Ordinarias Datos al 27 de agosto de 2012.Superfinanciera, Primera en Transparencia 12
  • 13. Contexto del Mercado de Valores Las Sociedades Comisionistas de Bolsa juegan un papel notable en la colocación de bonos, lo que evidencia el reconocimiento del mercado de la capacidad y profesionalismo de estos agentes en la distribución.Superfinanciera, Primera en Transparencia 13
  • 14. Contexto del Mercado de Valores • En lo corrido del 2012 se mantiene la tendencia de crecimiento y expansión de algunas entidades nacionales hacia mercados externos. • Igualmente, se está presentando una tendencia importante en la adquisición de entidades locales por parte de matrices extranjeras, demostrando el aumento del interés de actores extranjeros por expandir su operación al mercado colombiano, con el correlativo impacto en el mercado de valores. Entre estas operaciones de destacan:  La compra del Banco Santander Colombia y sus filiales por parte de Corpbanca Chile.  La compra de la sociedad comisionista de bolsa Correval por parte del Banco de Crédito del Perú (Credicorp).  La compra de la sociedad comisionista Bolsa y Renta por parte de BTG Pactual de Brasil.  La constitución de Opportunity International Colombia, compañía de financiamiento.  La autorización de nuevas oficinas de representación de entidades extranjeras para promocionar productos del mercado de valores.  La autorización de la constitución como establecimiento de crédito a Itaú BBA Colombia S.A. Corporación Financiera.  El anuncio de Larrain Vial (Chile) de obtener autorización para la constitución de una nueva sociedad comisionista de bolsa en Colombia.Superfinanciera, Primera en Transparencia 14
  • 15. Agenda 1. Contexto del mercado de valores colombiano 2. Evolución de la regulación y supervisión del mercado de valores 3. Evaluación de estándares internacionales en el mercado de valores colombiano 4. Retos de la regulación y supervisión para los próximos añosSuperfinanciera, Primera en Transparencia 15
  • 16. Evolución de la Regulación y Supervisión del Mercado de ValoresDesde 2005, el mercado de valores colombiano tiene un marco regulatorio más seguro, desarrollado y flexible que promueve la protección de los inversionistas, el funcionamiento justo, eficiente y transparente de los mercados y la reducción del riesgo sistémico. • Más mecanismos de atención y de • Solidos proveedores: bolsa, protección de inversionistas. sistemas de negociación, sistemas de compensación y • Eliminación de arbitrajes. • Estándares de ejecución y liquidación y sistemas de • Supervisor único con amplias seguridad de las operaciones y pago, cuya operativa se facultades sobre todos los productos (incluidos OTC). basan en los más altos instrumentos, valores, mercados, estándares internacionales productos y agentes. • Procedimientos más de tecnología, comunicación transparentes para obtener la y la seguridad, incluyendo • Capacidad legal para interactuar aprobación de nuevos productos. con autoridades extranjeras de • Más facilidades a una entidad de contrapartida supervisión. (Miembros del Anexo A emisores locales y • Sistemas de administración de central. - IOSCO MMOU). extranjeros. riesgos implementados para • Aplicación de reglas de • Acceso a emisores cubrir riesgos operativos, de liquidación reconocidas en • Profundización de la extranjeros. mercado, liquidez y de lavado de autorregulación del mercado de otros mercados (DVP). activos. valores. • Mejor gobierno corporativo.Superfinanciera, Primera en Transparencia 16
  • 17. Evolución de la Regulación y Supervisión del Mercado de Valores Supervisor Único del Sistema Financiero Prioridades de supervisión Impactos en la Cadena de Valor Supervisión de los Confianza de los deberes de emisores e Inversionistas intermediarios Monitoreo transversal de los Transparencia del mercados y riesgo de Mitigación Mercado conductas del Riesgo Mitigación de riesgos de Sistémico liquidez y crédito Estabilidad del sistema Seguimiento individual y consolidado de agentes y su interrelación local y externaSuperfinanciera, Primera en Transparencia 17
  • 18. Agenda 1. Contexto del mercado de valores y sus principales intermediarios 2. Evolución de la regulación y supervisión del mercado de valores 3. Evaluación de estándares internacionales en el mercado de valores colombiano 4. Retos de la regulación y supervisión del mercado de valoresSuperfinanciera, Primera en Transparencia 18
  • 19. Evaluación Integral del Sistema Financiero - FSAPEl Financial Sector Assessment Program (FSAP), establecido en 1999, es una evaluaciónintegral que realiza el Fondo Monetario Internacional y el Banco Mundial del sistemafinanciero de países miembros. Su objetivo es identificar riesgos y vulnerabilidades del sistemay proponer recomendaciones para elevar los estándares de supervisión y desarrollo del mercado. Análisis de factores que promueven el desarrollo del sistema financiero • Mercado de Capitales • Infraestructura FinancieraIdentificación de • Financiamiento de Viviendafactores que • Inclusión Financieraamenazan la • Sistema Pensionalestabilidad del • Política Macroprudencial y Conglomeradossistema (riesgos yvulnerabilidades). Evaluación del marco regulatorio y prácticas de supervisión para garantizar el cumplimiento de principios básicos, estándares y códigos.Superfinanciera, Primera en Transparencia 19
  • 20. Antecedentes Evaluación FSAP en Colombia• Evaluación realizada en medio del • Informe concluye que Colombia fue desarrollo de la crisis financiera exitosa saliendo de crisis hipotecaria de finales de noventas.• Debilidades identificadas en: • Se identificaron algunas debilidades:  Suministro de liquidez del BdR Primera evaluación  Carencia de autonomía e como supervisor  Administración del riesgo del independencia de la SB y de la SV integrado sistema de pagos (Superfinanciera)  Distorsiones por impuesto a  Sector hipotecario transacciones financieras (4x1000) Desarrollo de las misiones de Evaluación: I y II sem. 2012  Banca pública  Retos tecnológicos para la implementación de la supervisión Resultados: II sem. 2012  Marco para resolución bancaria basada en riesgos (SBR)  Supervisión bancaria  Consolidación del desarrollo del (administración del riesgo de mercado de capitales (liquidez) crédito, necesidad de introducir herramienta contra-cíclica)  Necesidad de fortalecer regulación/supervisión de  Gestión del riesgo de mercado pensiones y seguros.  Regulación para promover el  Arbitrajes regulatorios desarrollo del mercado de capitalesSuperfinanciera, Primera en Transparencia 20
  • 21. FSAP Colombia 2012Algunas generalidades • El Mercado de capitales se ha profundizado y diversificado en los últimos años. • Las pruebas de estrés permiten concluir que el • El financiamiento de vivienda se sistema financiero está desarrollando en un marco de colombiano es resistente a regulación prudencial y promovido choques externos extremos. por una política pública adecuada.• La supervisión del sector • Los indicadores de bancario, asegurador, de inclusión financiera han valores y la infraestructura mejorado como financiera presentan un resultado de políticas adecuado cumplimiento de públicas que promueven estándares internacionales el acceso y el uso de (Basilea, IAIS e IOSCO). servicios financieros.Superfinanciera, Primera en Transparencia 21
  • 22. FSAP Colombia 2012El mercado de valores colombiano cuenta con un alto nivel de implementación de estándaresinternacionales. Principios y Estándares de Regulación y Supervisión del Mercado de Valores y proveedores de infraestructuraSe reconoce el avance de la regulación y supervisión en frentes de importancia sustancial para eldesarrollo del mercado:Se anticipa la necesidad de implementar ajustes en aspectos donde pueden existir debilidades uoportunidades de mejoras asociadas a coyunturas locales y la experiencia en otros mercados:Superfinanciera, Primera en Transparencia 22
  • 23. FSAP Colombia 2012 • La integración en una única Superintendencia ha fortalecido el marco regulatorio y la capacidad de supervisión. La SFC cuenta con amplia capacidad para adoptar medidas de supervisión y acceder a información del mercado, intermediarios e inversionistas sin restricciones. • Se reconoce el esfuerzo que se viene realizando para integrar cada vez mejor los procesos de supervisión y las actividades Facultades y entre las diferentes áreas, con el fin de eliminar brechas y modelo de reducir la duplicación. Supervisión • La SFC avanza en el mejoramiento de su marco institucional, considerando cambios en su estructura que promuevan una visión más integral de la supervisión y que reconozca las diferencias en las metodologías de supervisión para cada sector. • La SFC en el desarrollo de sus actividades tiene en cuenta los estándares internacionales como referente, tanto en materia de supervisión como en la regulación que es de su competencia.Superfinanciera, Primera en Transparencia 23
  • 24. MIS El modelo de supervisión basada en riesgos ha avanzado correctamente. Se siguen implementando ajustes que mejorarán la capacidad de seguimiento sobre operaciones y participantes en el mercado de valores, su interconexión con otros mercados, así como el desarrollo de actividades y operaciones en el exterior. • Evaluación consolidada e integral de los riesgos de las entidades vigiladas permitiendo enfocar la estrategia de supervisión de forma más efectiva y eficiente. • Mayor conocimiento de las entidades vigiladas, de sus líneas de negocio, de las estrategias y su interrelación local y externa para Impacto del monitorear los riesgos a los cuales se encuentran expuestas. MIS para el mercado de • Seguimiento más profundo de la capacidad de autogestión y valores autocontrol de las entidades al ser variables sensibles para la medición de los riesgos. • Profundización de la supervisión de entidades o actividades sistémicamente importantes, tanto a nivel individual como consolidado. • Robustecimiento de la coordinación y comunicación con supervisores extranjeros (Memorando Multilateral de Entendimiento de la OICV- IOSCO).Superfinanciera, Primera en Transparencia 24
  • 25. MISLa SFC debe identificar los riesgos inherentes a cada una de las actividades o líneas de negocio, suimpacto individual y su impacto en el mercado, así como la capacidad de gestión de los riesgos porparte de las entidades. Despliegue de la actividad supervisora busca: Gestión de Análisis de •Asegurar que las instituciones Riesgos inherentes - riesgos (mitigantes) + materialidad del riesgo sean financieramente robustas para asumir los riesgos de su negocio. •Preservar la confianza del Riesgos de las Capacidad para público en el mercado. actividades o Impacto en el sistema gestionar esos •Proteger adecuadamente al negocios de la riesgos consumidor financiero. firmaSuperfinanciera, Primera en Transparencia
  • 26. MIS ¿Dónde estamos y hacia dónde vamos? • En los últimos años la SFC ha desarrollado diferentes metodologías para realizar la evaluación de riesgos de las entidades vigiladas bajo el enfoque MIS. En adición a lo anterior, para fortalecer dichas metodologías se definió el Proyecto Estratégico MIS. • Dentro de este proyecto se busca:  Fortalecer y documentar las metodologías del MIS.  Entrenar el staff de la SFC.  Ajustar el proceso de supervisión de acuerdo a los desarrollos del MIS.  Divulgar ante la industria, los entes de control y demás organizaciones relevantes el MIS. • La primera etapa del Proyecto está concentrada en las compañías de seguros y los bancos. Para esto, la SFC ha entrado en un acuerdo de cooperación a 3 años con el Toronto Centre. • Extender la aplicación de la metodología a otras industrias.Superfinanciera, Primera en Transparencia
  • 27. MIS ¿Dónde estamos y hacia dónde vamos? • A partir de 2013 inician los desarrollos para las Sociedades Comisionistas de Bolsa de Valores, los Fondos de Pensiones, las Sociedades Fiduciarias, las Sociedades Administradoras de Inversión y los Proveedores de Infraestructura, aunque en este año ya se ha iniciado la revisión de varios aspectos de la metodología, especialmente en lo relacionado con las líneas de negocio de las SCBV. • El objetivo es aprovechar la experiencia de la fase inicial y desarrollar el modelo propio para este tipo de industrias.  Buscar entidades piloto de estas industrias para probar empíricamente las metodologías que se vayan desarrollando.  Desarrollar y documentar las metodologías.  Continuar con el entrenamiento del personal de la SFC.Superfinanciera, Primera en Transparencia
  • 28. FSAP Colombia 2012 • El FSAP reconoce la evolución que ha tenido la regulación y supervisión en materia de requisitos de acceso para intermediarios, operadores y proveedores de infraestructura así como para la autorización de productos y/o actividades. • Las exigencias del marco legal actual incorpora estándares internacionales, relacionados con estructura legal segura, evaluación y revelación de riesgos, disponibilidad de información para inversionistas, segregación y protección de activos de terceros, idoneidad, mejor ejecución y asesoría. Estándares • Se destaca la mayor seguridad y transparencia de los procesos de pre- de acceso y negociación en el mercado, revelación de precios del mercado OTC y operación de disponibilidad de la información post-negociación para intermediarios, agentes inversionistas y autoridades. • La SFC hoy está en mejor capacidad de adoptar de manera temprana acciones apropiadas cuando se identifican deficiencias en el cumplimiento de estándares prudenciales (niveles de solvencia, capital, liquidez, entre otros). • Se ha elevado de manera importante el nivel de profesionalización de la industria derivado del proceso de registro y certificación de las personas naturales. • Se resalta la implementación de los sistemas de gestión de riesgos para todo tipo de productos e intermediarios del mercado.Superfinanciera, Primera en Transparencia 28
  • 29. FSAP Colombia 2012 • La Ley 1328 de 2009 ajustó la capacidad de la SFC de compartir información con otras autoridades y organismos internacionales que agrupen supervisores. • Debido a la internacionalización del sistema financiero colombiano, la SFC ha avanzado en la suscripción de Memorandos de Entendimiento (MoU) con otras autoridades relevantes. • Se prevé mayor desarrollo de la cooperación a través de nuevos acuerdos y fortalecimiento de la comunicación bajo los ya suscritos: Intercambio de  Anexo A MMoU IOSCO: Aceptación como signataria desde marzo de 2012. información Desarrollo de cooperación para supervisión de emisores extranjeros en Colombia. con otras autoridades  MMoU bilaterales y multilaterales.  Colegios de supervisores: Realización del primer colegio de supervisores del Banco de Bogotá con la participación de supervisores de Costa Rica, El Salvador, Honduras, Guatemala, Panamá e Islas Caimán. Seguirá fortaleciéndose el mecanismos de los colegios de supervisores (emisores extranjeros, grupos financieros).  Agenda Estratégica para el MILA: Profundización de la cooperación con los supervisores del MILA y demás potenciales participantes.Superfinanciera, Primera en Transparencia 29
  • 30. FSAP Colombia 2012 • La misión FSAP identificó avances importantes en los estándares de autorregulación del mercado de valores colombiano, especialmente, mediante la eliminación del arbitraje regulatorio que existía antes del 2006. Sin embargo, advierte la necesidad de mejorar aspectos de gobierno corporativo. • Existe un amplio reconocimiento del esquema y una fluida Estándares de coordinación entre la SFC y AMV (Memorando de entendimiento, autorregulación Comité de supervisión (análisis de casos y obtención de pruebas, participación en los encuentros de supervisores del MILA; coordinación de la agenda regulatoria). • La SFC enfoca su supervisión principalmente en aquellas conductas que pueden ocasionar un riesgo sistémico, las que afectan los intereses de los inversionistas y cualquier situación en la que se comprometan recursos públicos.Superfinanciera, Primera en Transparencia 30
  • 31. FSAP Colombia 2012 • Los estándares de operación y transparencia para derivados OTC son acorde con las nuevas tendencias internacionales. Colombia se aproxima a la compensación y liquidación de operaciones en una entidad de contrapartida central. • El Supervisor tiene acceso a información de calidad por parte de los proveedores de infraestructura, no solamente para efectos de su supervisión, sino también para obtener información consolidada para el control de agentes, operaciones e inversionistas, con un enfoque de riesgo sistémico. Reglas de • La SFC lleva a cabo un programa de monitoreo de todas las plataformas de transparencia y negociación y de registro. conducta • Por la existencia de múltiples sistemas de negociación y de registro de operaciones, es necesario contar con un mecanismo que consolide la información, con fines tanto de divulgación de información al mercado como de supervisión. Así mismo se debe evaluar la conveniencia de la segregación de la liquidez derivada de esta circunstancia. • Se recomiendan esfuerzos en materia regulatoria y de supervisión por identificar aspectos de riesgo sistémico y de conductas indebidas asociados al apalancamiento del mercado y el desarrollo de los nuevos fondos de inversión colectiva.Superfinanciera, Primera en Transparencia 31
  • 32. FSAP Colombia 2012 • Se advierte que los mecanismos de protección de inversionistas minoritarios no son lo suficientemente robustos comparados con estándares internacionales (ej.: plazos para convocatoria de asamblea, ejercicio de derechos). Mayor protección • Debido a la estructura corporativa de varios emisores en Colombia se derechos de recomienda fortalecer los mecanismos tanto regulatorios como de inversionistas supervisión para una protección mucho más efectiva. • La industria sugirió a la misión estar de acuerdo en que el gobierno corporativo y los mecanismos de protección debe mejorarse. Se recomienda revisar temas como: canales de comunicación con emisores, remuneración de administradores, información sobre transacciones con partes relacionadas, entre otros. • El mercado de valores colombiano se está expandiendo rápidamente y se han hecho esfuerzos por ajustar la política de inversión extranjera y aumentar el acceso de los inversionistas colombianos a emisores Innovación de regionales y extranjeros. La SFC debe ajustar su modelo de supervisión productos y al mayor tamaño y complejidad de los mercados y los productos. mercados • Se recomienda incrementar la capacidad y recursos dedicados a la supervisión del sector y mayor flexibilidad en la estructura y direccionamiento de los recursos de la SFC según la evolución del mercado, los agentes y productos.Superfinanciera, Primera en Transparencia 32
  • 33. FSAP Colombia 2012 • El FSAP reconoce el trabajo que el Gobierno viene realizando en materia de convergencia a Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF). Dentro de los principales impactos que la SFC viene evaluando se encuentran:  Definición de aspectos en los que por consideraciones prudenciales no se converge a NIIF.  Identificar los requerimientos de información que deben ser objeto de revisión y eventual adecuación como resultado de la aplicación de los estándares internacionales (información solicitada, fuentes, formatos utilizados, etc.). Estándares para información  Verificar que los diferentes aplicativos que utiliza la SFC así como su plataforma financiera tecnológica sean adecuados para la recepción y procesamiento de la información que suministren las entidades supervisadas.  Capacitar a los funcionarios en los estándares internacionales (NIIF, NAI y XBRL). Actividad de auditores • En la mayoría de entidades la aplicación de las NIIF va a producir impactos externos importantes, tanto de tipo financiero, tecnológico y en el recurso humano. El bajo grado de avance en el proceso de convergencia que reportan las entidades, deja en claro que la mayoría de ellas debe realizar un esfuerzo significativo para completar una adecuada preparación para la aplicación de los estándares internacionales.Superfinanciera, Primera en Transparencia 33
  • 34. FSAP Colombia 2012 • No obstante la SFC cuenta con acuerdos con otras autoridades (tanto locales como extranjeras) para una cooperación y adecuada supervisión consolidada, los acuerdos no prevén mecanismos concretos para cooperación y coordinación en eventos de crisis. Cooperación en eventos de crisis • Los mecanismos deben ser flexibles y pueden incorporar el desarrollo de planes de contingencia, de reestructuración, medidas de recuperación, entre otras. • Es importante que se comparta oportunamente información de entidades que resulten involucradas en eventos o circunstancias de crisis transfronterizas.Superfinanciera, Primera en Transparencia 34
  • 35. Agenda 1. Contexto del mercado de valores y sus principales intermediarios 2. Evolución de la regulación y supervisión del mercado de valores 3. Evaluación de estándares internacionales en el mercado de valores colombiano 4. Retos de la regulación y supervisión del mercado de valoresSuperfinanciera, Primera en Transparencia 35
  • 36. Retos de la Regulación y Supervisión Profundización del Mercado de Capitales 2012 - 2017 • Ampliación de la oferta de valores y vehículos de inversión (acciones, mercado de bonos profesional, nuevos fondos de inversión colectiva). • Mejoramiento de la liquidez de los diferentes instrumentos (renta fija, renta variable, derivados, ETFs). • Ampliación de la participación de agentes e inversionistas extranjeros (TLCs, Alianza del Pacífico, MILA). • Mayor seguridad, transparencia y profundidad en el desarrollo de productos para clientes inversionistas.Superfinanciera, Primera en Transparencia 36
  • 37. Retos de la Regulación y Supervisión Profundización del Mercado de Capitales 2012 - 2017 • Consolidación de información del mercado de renta fija con utilidad para inversionistas, intermediarios y autoridades. • Desarrollo de herramientas para optimizar mucho más la liquidez en los sistemas de compensación y liquidación. • Convergencia a normas internacionales de contabilidad y aseguramiento de la información NIC/NIIF - NAI. • Revisión aspectos externos que afectan el desarrollo del mercado (operativos, cambiarios, tributarios, entre otros).Superfinanciera, Primera en Transparencia 37
  • 38. Retos de la Regulación y Supervisión Fortalecimiento de estándares de supervisión • Ampliar los requerimientos de calidad de capital de Basilea en otras industrias. • Desarrollo de mecanismos para determinar la interrelación y los riesgos debido a la interconexión entre infraestructuras locales y extranjeras. • Esquema más robusto de información sobre las interrelaciones de entidades y grupos financieros de importancia sistémica. • Profundización de la supervisión y sanción de conductas (local y transfronteriza). • Expansión del esquema MILA y nuevos productos implican nuevos desarrollos en materia de supervisión.Superfinanciera, Primera en Transparencia 38
  • 39. Retos de la Regulación y Supervisión Fortalecimiento de estándares de supervisión • Implementación de modelos que permitan tener una mejor valoración de inversiones ilíquidas (esquema de proveedor de precios). • Apalancamiento del mercado debe contar con mecanismos de gestión adecuada de riesgo y existencia de garantías que aseguren la capacidad de absorción de pérdidas generadas por la volatilidad propia de cada mercado. • Implementación de pruebas integrales de los mecanismos de contingencia de los sistemas de compensación y liquidación. • Avanzar en la construcción y prueba de las metodologías de evaluación de riesgos. Se prevé realizar ajustes al proceso de supervisión incorporando las premisas de la supervisión basada en riesgos. • Continuar robusteciendo los Sistemas de Administración de Riesgos.Superfinanciera, Primera en Transparencia 39
  • 40. Gracias Superfinanciera, Primera en TransparenciaSuperfinanciera, Primera en Transparencia