Carlos Mario Morales C ©2013Carlos Mario Morales CUnidad 1 – Función Financiera Junio -2013
Carlos Mario Morales C ©2013Al finalizar la unidad losestudiantes estarán en capacidadde comprender las finanzasempresaria...
Carlos Mario Morales C ©20131. Las funciones de la Empresa2. La función financiera de la empresa3. El objetivo financiero ...
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Carlos Mario Morales C ©2013•Satisfacernecesidadesde lostrabajadores•Satisfacer lasnecesidadesde los Clientes•Productivida...
Carlos Mario Morales C ©2013El Éxito de la Empresa depende deque las áreas funcionales alcancenlos objetivos básicos por l...
Carlos Mario Morales C ©2013Objetivos ComplementariosHerramientasSATISFACCION DE LAS NECESIDADES DE LOS CONSUMIDORESMETAS ...
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Carlos Mario Morales C ©2013¿Cómo se puede determinar siun accionista estaincrementando su riqueza?“El valor de la acción ...
Carlos Mario Morales C ©2013Ejemplo: Supóngase una empresa cuyautilidad neta del año fue de $700 millones,de los cuales a ...
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Carlos Mario Morales C ©2013Pero para el propietario…¿Son indiferentes las dos alternativas:vender o continuar con el nego...
Carlos Mario Morales C ©2013Existe una relación entre larentabilidad y el riesgo; mientrasmayor sea el riesgo percibido po...
Carlos Mario Morales C ©2013Menor riesgomenorrentabilidadMayor riesgomayorrentabilidad
Carlos Mario Morales C ©2013¿Qué factoreshacen que elvalor aumente?Política dereparto deUtilidadesMaximización de lasutili...
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Carlos Mario Morales C ©2013Capital de Trabajo Neto Operativo (KTNO)Se calcula como la suma de: Cuentas por Cobrar Inven...
Carlos Mario Morales C ©2013“Tiene que ver con lareposición de los activosexistentes, y nuevasinversiones para elcrecimien...
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Carlos Mario Morales C ©2013“Son los rendimientosmonetarios queespera el inversionistapor apostar a unainiciativa”
Carlos Mario Morales C ©2013Es el dinero que queda de la operación para cubrir lasobligaciones con los acreedores financie...
Carlos Mario Morales C ©2013FLUJO DE CAJA LIBRE+ Ventas- Costo de ventas, Gastos de administración y Ventas= EBITDA- Depre...
Carlos Mario Morales C ©2013Capacidad limitada paracomprometer fondosMercadeoProducciónpersonalGeneración de ProyectosDema...
Carlos Mario Morales C ©2013ObjetivoFinancieroObjetivoMercadeoObjetivoRecursosHumanosObjetivoProducciónObjetivos de laEmpr...
Carlos Mario Morales C ©2013
Carlos Mario Morales C ©2013Más que un cargo se debe entendercomo una mentalidad, una actitud,en el sentido de que todos a...
Carlos Mario Morales C ©2013Factibilidad EconómicaversusFactibilidad Financiera
Carlos Mario Morales C ©2013Actividades del Gerente Financiero: Canaliza las actividades de las realizacionesde las demás...
Carlos Mario Morales C ©2013Aparte de las contradicciones con lasdemás áreas funcionales, el GerenteFinanciero debe diluci...
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Carlos Mario Morales C ©2013DeInversión• El volumen deactivos• Ventas a crédito• InventariosDeFinanciación• Estructurafina...
Carlos Mario Morales C ©2013Es el Costo del Dinero de la empresaSe calcula como:Costo Promedio ponderado de las diferentes...
Carlos Mario Morales C ©2013Fuente Monto Costo % Participación PonderaciónProveedores 150 50,04 % 15 % 7,51 %Préstamo Cort...
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Carlos Mario Morales C ©2013Rentabilidad es un índice que mide la relación entrela utilidad o la ganancia obtenida, y la i...
Carlos Mario Morales C ©2013La Utilidad neta de laempresa durante elperiodo fue $3003 Millones.El cual es igual a la UADI(...
Carlos Mario Morales C ©2013Para de terminar si se Genero Valor se debecalcular el costo del capital, para ello debemosten...
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Unidad 1 funcion financiera

  1. 1. Carlos Mario Morales C ©2013Carlos Mario Morales CUnidad 1 – Función Financiera Junio -2013
  2. 2. Carlos Mario Morales C ©2013Al finalizar la unidad losestudiantes estarán en capacidadde comprender las finanzasempresariales, el papel que estasjuegan en el éxito empresarial, larelación de las finanzas con lasdemás áreas funcionales de laempresa y las funciones deladministrador financiero
  3. 3. Carlos Mario Morales C ©20131. Las funciones de la Empresa2. La función financiera de la empresa3. El objetivo financiero de la empresa4. El papel del administradorfinanciero5. Las decisiones financieras6. Herramientas para el manejofinanciero
  4. 4. Carlos Mario Morales C ©2013
  5. 5. Carlos Mario Morales C ©2013•Satisfacernecesidadesde lostrabajadores•Satisfacer lasnecesidadesde los Clientes•Productividad:mas cantidady calidad amenor costo•Incrementar elValor de losDueñosCONTABILIDADY FINANZASPRODUCCIÓNRECURSOSHUMANOSMERCADEO
  6. 6. Carlos Mario Morales C ©2013El Éxito de la Empresa depende deque las áreas funcionales alcancenlos objetivos básicos por los cuales losdirectores deben responder y paracuyo cumplimiento toman decisionesapoyadas en una serie deherramientas y técnicas propias desu área
  7. 7. Carlos Mario Morales C ©2013Objetivos ComplementariosHerramientasSATISFACCION DE LAS NECESIDADES DE LOS CONSUMIDORESMETAS DEVENTASPENETRACIONDEL MERCADOCANALES DEDISTRIBUCIÓNTÉCNICASDE VENTASSISTEMAS DEDISTRIBUCIÓN YPROMOCIÓNINVESTIGACIONDE MERCADOSPUBLICIDADObjetivo BásicoGRUPO DE INTERES: CONSUMIDORES
  8. 8. Carlos Mario Morales C ©2013Objetivos ComplementariosHerramientasOBTENER LA MAYOR CANTIDAD DE UNIDADES AL MENORCOSTO Y MEJOR CALIDAD (PRODUCTIVIDAD)NIVEL DEEFICIENCIA DELAS PERSONASNIVEL DEEFICIENCIA DELAS MAQUINASNIVELES MINIMOSDE DESPERDICIOESTUDIOS DETIEMPOS YMOVIMIENTOSPROGRAMACIÓNLINEALESTADISTICA DISEÑOObjetivo BásicoGRUPO DE INTERES: CONSUMIDORES
  9. 9. Carlos Mario Morales C ©2013Objetivos ComplementariosHerramientasSATISFACCIÓN DE LAS NECESIDADES DE LOS TRABAJADORESCAPACITACIÓN RECREACIÓN BIENESTAR SOCIALTECNICAS DEMOTIVACIÓNESTUDIOS DESALARIOSANALISISTRANSACCIONALCIRCULOSDE CALIDADObjetivo BásicoGRUPO DE INTERES: TRABAJADORES
  10. 10. Carlos Mario Morales C ©2013
  11. 11. Carlos Mario Morales C ©2013
  12. 12. Carlos Mario Morales C ©2013
  13. 13. Carlos Mario Morales C ©2013¿Cómo se puede determinar siun accionista estaincrementando su riqueza?“El valor de la acción en elmercado dará la repuesta; si elvalor de esta aumenta entoncestambién lo hace su riqueza”
  14. 14. Carlos Mario Morales C ©2013Ejemplo: Supóngase una empresa cuyautilidad neta del año fue de $700 millones,de los cuales a los accionistas se lesrepartieron dividendos por $300 millones. Elnúmero de acciones en el mercado es de 1millón y el valor de cada acción al inicio delperiodo era de $1.500¿Cuál debió ser el mínimo incremento del valor dela acción en bolsa al final del periodo, para poderafirmar que hubo valor agregado”
  15. 15. Carlos Mario Morales C ©2013Un accionista no solamenteespera dividendos sino también lavalorización de sus acciones;aspectos que a su vez estánrelacionados con dos variablestrascendentales de la empresa:Flujo de Caja y Rentabilidad
  16. 16. Carlos Mario Morales C ©2013
  17. 17. Carlos Mario Morales C ©2013¿Cómo puede elpropietario de una empresaque no cotiza en bolsasaber si se esta cumpliendocon el OBF?
  18. 18. Carlos Mario Morales C ©2013
  19. 19. Carlos Mario Morales C ©2013Pero para el propietario…¿Son indiferentes las dos alternativas:vender o continuar con el negocio?Un posible comprador…¿Estaría dispuesto a invertir$62´500.000, para obtener unrendimiento del 0,8% o exigirá unamayor rentabilidad?
  20. 20. Carlos Mario Morales C ©2013Existe una relación entre larentabilidad y el riesgo; mientrasmayor sea el riesgo percibido porel inversionista mayor será larentabilidad que este esperará desu inversión
  21. 21. Carlos Mario Morales C ©2013Menor riesgomenorrentabilidadMayor riesgomayorrentabilidad
  22. 22. Carlos Mario Morales C ©2013¿Qué factoreshacen que elvalor aumente?Política dereparto deUtilidadesMaximización de lasutilidadesTipo de actividad quedesarrolla la empresaPerspectivas futuras delnegocioSituación financiera dela empresaEl interés delmercado por laempresaEstos factores le permiten al inversionistaevaluar el RIESGO
  23. 23. Carlos Mario Morales C ©2013El valor de una empresa se puededeterminar como el valor presente,descontado a una rentabilidad, de susfuturos flujos de caja a perpetuidad
  24. 24. Carlos Mario Morales C ©2013Reponer su capital de trabajoAtender los requerimientos de inversiónAtender sus obligaciones financierasRepartir utilidades entre los sociosUna empresa se puede considerar como buen negocio ypor lo tanto afirmarse que esta cumpliendo su OBF sigenera un Flujo de Caja que le permita:1234
  25. 25. Carlos Mario Morales C ©2013“Son los recursos financieros que unaempresa requiere para realizar susoperaciones por el tiempo que transcurreentre el inicio de operaciones hasta elmomento recibir el efectivo por conceptode ventas”La administración del Capital de Trabajo,es una función que compete estrictamenteal administrador financiero, aun cuandocada uno de sus componentes esténmanejados por otros ejecutivos de laorganización, como es el caso de lacartera, los inventarios y el manejo de lascuentas por pagar a proveedores
  26. 26. Carlos Mario Morales C ©2013Capital de Trabajo Neto Operativo (KTNO)Se calcula como la suma de: Cuentas por Cobrar Inventarios Efectivo (aproximadamente igual a 0)Menos Cuentas por PagarKTNO C x C Inventarios C x P
  27. 27. Carlos Mario Morales C ©2013“Tiene que ver con lareposición de los activosexistentes, y nuevasinversiones para elcrecimiento de laempresa”
  28. 28. Carlos Mario Morales C ©2013“Es el pago (servicio a ladeuda) que deben realizarsea las entidades financieras,proveedores, entre otros,como consecuencia deprestamos de dinero ocréditos hechos parafinanciar la compra deactivos o el capital detrabajo”
  29. 29. Carlos Mario Morales C ©2013“Son los rendimientosmonetarios queespera el inversionistapor apostar a unainiciativa”
  30. 30. Carlos Mario Morales C ©2013Es el dinero que queda de la operación para cubrir lasobligaciones con los acreedores financieros y las utilidadesque esperan los inversionistas. A los acreedores financierosse les atiende con el servicio a la deuda (capital másintereses) y a los propietarios con la suma restante, con locual ellos toman decisiones: repartir dividendos, o reservar.ACTIVOSFlujo de Caja LibreFCLUtilidad OperativaPASIVOSAcreedores FinancierosServicio a la deudaPATRIMONIOAccionistasUtilidad Neta
  31. 31. Carlos Mario Morales C ©2013FLUJO DE CAJA LIBRE+ Ventas- Costo de ventas, Gastos de administración y Ventas= EBITDA- Depreciaciones y Amortizaciones= UTILIDAD OPERATIVA- Intereses= UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS- Impuestos= UTILIDAD NETA+ Depreciaciones y Amortizaciones+ Intereses= FLUJO DE CAJA BRUTO- INCREMENTO DEL CAPITAL DE TRABAJO- INCREMENTO DE ACTIVOS FIJOS POR REPOSICIÓN= FLUJO DE CAJA LIBRE- SERVICIO A LA DEUDA= FLUJO DE CAJA DE LOS PROPIETARIOS
  32. 32. Carlos Mario Morales C ©2013Capacidad limitada paracomprometer fondosMercadeoProducciónpersonalGeneración de ProyectosDemanda de FondosEl administradorfinanciero debeal momento degenerarse lademanda defondosdeterminarcuales son lasque propendenpor el logro delobjetivofinanciero
  33. 33. Carlos Mario Morales C ©2013ObjetivoFinancieroObjetivoMercadeoObjetivoRecursosHumanosObjetivoProducciónObjetivos de laEmpresa“Crecimiento yPermanencia”
  34. 34. Carlos Mario Morales C ©2013
  35. 35. Carlos Mario Morales C ©2013Más que un cargo se debe entendercomo una mentalidad, una actitud,en el sentido de que todos aquellosque con sus decisiones afectan lasfinanzas del negocio, deberántomarlas teniendo en cuenta larepercusión financiera que dichasdecisiones tendrán para la empresa
  36. 36. Carlos Mario Morales C ©2013Factibilidad EconómicaversusFactibilidad Financiera
  37. 37. Carlos Mario Morales C ©2013Actividades del Gerente Financiero: Canaliza las actividades de las realizacionesde las demás áreas hacia la obtención delObjetivo Financiero Lidera el diseño de la estrategia empresarial Ejerce liderazgo en el desarrollo de laestrategia empresarial Tiene la responsabilidad en el aseguramientode la efectiva y eficiente administración de losrecursos financieros
  38. 38. Carlos Mario Morales C ©2013Aparte de las contradicciones con lasdemás áreas funcionales, el GerenteFinanciero debe dilucidar otro dilema:LIQUIDEZ o RENTABILIDAD; o ambas cosas ala vez.Una empresa puede ser rentable yquebrarse por falta de liquidez y viceversa.El gerente financiero debe procurar estosdos objetivos simultáneamente
  39. 39. Carlos Mario Morales C ©2013
  40. 40. Carlos Mario Morales C ©2013DeInversión• El volumen deactivos• Ventas a crédito• InventariosDeFinanciación• Estructurafinanciera• Fuentes deFinanciación• Costo de CapitalDeDividendos• Utilidades que serepartirán• Estabilidad en elreparto deutilidades
  41. 41. Carlos Mario Morales C ©2013Es el Costo del Dinero de la empresaSe calcula como:Costo Promedio ponderado de las diferentesfuentes de financiación que utiliza la empresapara financiar sus activos
  42. 42. Carlos Mario Morales C ©2013Fuente Monto Costo % Participación PonderaciónProveedores 150 50,04 % 15 % 7,51 %Préstamo CortoPlazo200 36,00 % 20 % 7,20 %Préstamo LargoPlazo300 42,00 % 30 % 12,60 %Patrimonio 350 55,00 % 35 % 19,25 %TOTAL 1.000 CostoPonderado46,56 %
  43. 43. Carlos Mario Morales C ©2013“El valor agregado se produce cuando laempresa obtiene una rentabilidad superior alcosto de capital”El concepto del EVA está estrechamenteligado al OBF de la empresa. Este indicadorcompara la rentabilidad lograda por laempresa y el costo del capital.El EVA es también utilizado comoinstrumento para la valoración de unacompañía, de tal forma que se puedaidentificar si está creando valor o destruyendo valor.
  44. 44. Carlos Mario Morales C ©2013Se desea determinar si durante el año 2008 laComercializadora la Rendidora S.A. ha generadovalor para sus socios. Para ello se cuenta con lasiguiente información: la tasa de impuesto sobre larenta es del 33%, la tasa de rentabilidad esperadapor los accionistas es del 20%, el costo de la deudaes del 31,84%, el valor de los activos es de $11.802millones de pesos, los pasivos de $3.259 y elpatrimonio de $8.543.A continuación se presenta el Estado de Resultadosda la Compañía.
  45. 45. Carlos Mario Morales C ©2013Rentabilidad es un índice que mide la relación entrela utilidad o la ganancia obtenida, y la inversión o losrecursos que se utilizaron para obtenerla. Para hallaresta rentabilidad debemos dividir la utilidad o laganancia obtenida entre la inversión, y al resultadomultiplicarlo por 100 para expresarlo en términosporcentuales:Rentabilidad = (Utilidad o Ganancia / Inversión) x 100.
  46. 46. Carlos Mario Morales C ©2013La Utilidad neta de laempresa durante elperiodo fue $3003 Millones.El cual es igual a la UADI($4.482) menos Impuestos(1.479)Rentabilidad =3.003/11.802 X100 =25,44%
  47. 47. Carlos Mario Morales C ©2013Para de terminar si se Genero Valor se debecalcular el costo del capital, para ello debemostener en cuenta la siguiente regla. Es la sumatoriade costo ponderado de las fuentes definanciamiento que son utilizados por la empresa.La rentabilidad de acuerdo al Costo de Capitaldebería haber sido: $11.802 X 23,27% = 2.746,32
  48. 48. Carlos Mario Morales C ©2013El EVA se calcula, de acuerdo a la definición,como:EVA = Rentabilidad – Costo de CapitalEVA = 25,44% - 23,27% = 2,17%EVA = 3003,0 - 2.746,32 = 256,68De acuerdo al resultado anterior podemosafirmar que durante el año 2008 lacomercializadora la Rendidora S.A. ha generadoriqueza para sus accionistas por un valor de256,68 millones de pesos.
  49. 49. Carlos Mario Morales C ©2013HerramientasAnálisisFinancieroPresupuestosMatemáticasFinancierasGestiónTesoreríaFuentes yAplicación deFondosContabilidadAdministrativa

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