Cenario economico global e domestico

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Para quem não teve a oportunidade de ver, segue um ótimo matéria elaborado pelo Departamento de Pesquisas e Estudos Econômicos – DEPEC sobre o Cenário Econômico Global e Doméstico para 2012.

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Cenario economico global e domestico

  1. 1. JANEIRO DE 2012Departamento de Pesquisas e Estudos Econômicos - DEPEC
  2. 2. A CRISE GLOBAL NÃO TEM IMPLICAÇÕES SISTÊMICAS COMO EM 2008, MAS REVELA A FALTA DE VETORES DINÂMICOS PARA O CRESCIMENTO.2
  3. 3. O DESAFIO EUROPEU E O AJUSTE DA ECONOMIA GLOBAL RETIRARÃO UM POUCO MENOS QUE 1,5 PONTO PERCENTUAL DO PIB MUNDIAL EM 2012 O PIOR MOMENTO DO PIB MUNDIAL POSSIVELMENTE NO PRIMEIRO TRIMESTRE DE 20123 3
  4. 4. CENÁRIO INTERNACIONAL REPRESENTA O PRINCIPAL RISCO A SER MONITORADO. NOSSO CENÁRIO BASE É DE ESTAGNAÇÃO NO MUNDO DESENVOLVIDO, MAS NÃO DE RUPTURA.4
  5. 5. RISCOS PARA A ECONOMIA GLOBAL 1) Europa: Crise de dívida soberana em uma união monetária cria situação complexa. 2) EUA: Recessão pode ser evitada, mas crescimento do PIB será bastante moderado em 2012. Perspectivas são melhores para 2013 com a definição do novo governo. 3) China: Preocupações com o sistema de crédito paralelo são exageradas, mas desaceleração da atividade é real. 4) Economias emergentes: Existe espaço, ainda que limitado pela inflação, para políticas expansionistas.5
  6. 6. Média HistóricaTAXA DECRESCIMENTO DO PIB DO MUNDOPARIDADE DO PODER DE PIBs 1980 - TAXA DE CRESCIMENTO DO PIB DO MUNDO (SOMA DOS PIBs OBTIDA PELA (SOMA DOS COMPRA) 2011FONTE: FMI, BRADESCO OBTIDA PELA PARIDADE DO PODER DE COMPRA) 1980 - 20125.8 5.2 5.4 4.9 AVERAGE 4.9 5.0 4.84.8 4.5 4.6 4.3 3.9 3.9 3.8 3.8 3.83.8 3.5 3.6 3.5 3.5 3.4 3.3 3.3 3.2 2.8 2.9 2.9 2.92.8 2.6 2.2 2.2 2.3 2.1 1.81.80.8 0.7-0.2 -0.5-1.2 2011* 2012* 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2008 2010 1988 2007 2009 FONTE: FMI/WEO6 ELABORAÇÃO E PROJEÇÃO: BRADESCO
  7. 7. Taxa de Crescimento do PIB dos países Desenvolvidos (1980 - 2011*) (*) projeção depec BRADESCO DESENVOLVIDOS: CRESCIMENTO PIB REAL (%)6.05.0 4.8 4.6 3.8 3.9 3.94.0 3.3 3.3 3.4 3.1 3.2 2.9 2.9 2.9 3.03.0 2.8 2.8 2.6 2.5 2.5 2.5 2.0 1.82.0 1.4 1.5 1.5 1.1 1.2 1.11.0 0.4 0.10.0-1.0-2.0-3.0 -3.3-4.0 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011* 2012* FONTE: FMI7 ELABORAÇÃO E PROJEÇÃO: BRADESCO
  8. 8. EMERGENTES:doCRESCIMENTO PIB REAL (%) BRADESCO Taxa de Crescimento PIB dos países Emergentes (1980 - 2011*) (*) projeção depec9.0 8.18.0 7.7 7.3 7.3 6.97.0 6.4 6.1 6.0 5.86.0 5.6 5.2 5.2 5.15.0 4.9 4.7 4.1 4.3 4.3 4.3 4.4 4.3 3.8 3.7 4.04.0 3.7 3.6 3.43.0 2.6 2.0 2.1 2.12.01.00.0 2011* 2012* 1982 1983 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2010 1984 2001 2009 FONTE: FMI8 ELABORAÇÃO E PROJEÇÃO : BRADESCO
  9. 9. Expectativa de Déficit Nominal em % do PIB (2010) DÉFICIT NOMINAL DOOrçamentos Locais e Comissão(% DO PIB) 2011 fonte: SETOR PÚBLICO Europeia* 0.0 -2.0 -2.7 -4.0 -3.9 -6.0 -5.9 -6.0 -6.3 -8.0 -7.3-10.0 -10.0-12.0 Greece Spain France Ireland Italy Portugal Germany FONTE: BLOOMBERG ELABORAÇÃO:BRADESCO 9
  10. 10. PIB EUA 1980-20128.00 7.26.00 4.8 4.5 4.5 4.3 4.1 4.14.00 3.6 3.8 3.7 3.5 3.5 3.2 3.1 3.0 2.9 2.5 3.4 2.5 2.5 2.8 2.2 1.9 1.8 2.7 1.9 1.82.00 0.9 1.8 1.1 0.60.00 -0.2 -0.3 -0.3-2.00 -1.9-4.00 -3.5-6.00 2011* 2012* 1980 1981 1982 1983 1984 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 1985 1986 1987 1988 FONTE: BLOOMBERG ELABORAÇÃO E PROJEÇÕES: BRADESCO 10
  11. 11. China: crescimento anual do PIB (variação interanual). PIB CHINA 1980- 2013 Fonte: Bloomberg Elaboração e projeções: Bradesco16.0 15.2 14.214.0 14.214.0 13.2 13.1 12.712.0 11.2 11.511.3 11.3 10.9 10.4 10.0 10.010.110.0 9.6 9.3 9.2 9.3 9.1 9.2 8.8 8.5 8.4 8.3 8.2 8.0 7.8 7.6 8.0 6.0 5.2 4.1 3.8 4.0 2.0 0.0 1981 1982 1983 1985 1986 1987 1988 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1999 2000 2001 2002 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2013 1984 1989 1998 2003 2012 FONTE: BLOOMBERG ELABORAÇÃO E PROJEÇÕES(*): BRADESCO 11
  12. 12. CONTRIBUIÇÃO DOS PAÍSES EMERGENTES PARA OCONTRIBUIÇÃO PARA O CRESCIMENTO DO PIB MUNDIAL - 1980 - 2007 CRESCIMENTO MUNDIAL 1982 - 2015100,0% EUA e Zona do Euro 92,9% Países emergentes 82,3%80,0% 75,5% 78,2% 71,2% 75,8% 59,9% 67,8%60,0% 57,6% 60,6% 61,1% 63,5% 52,4% 49,4% 51,0%40,0% 37,1% 40,0% 30,7% 35,9% 33,2% 32,3% 20,5% 18,4% 26,3% 16,5%20,0% 19,4% 15,1% 16,1% 11,5% 0,0% 0,0%-20,0% 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 FONTE: FMI/WEO ELABORAÇÃO E PROJEÇÕES: BRADESCO 12
  13. 13. 13 180.00 280.00 580.00 380.00 480.00 80.00 03/04/08 01/05/08 29/05/08 239.9 26/06/08 281.5 24/07/08 535.3 21/08/08 18/09/08 16/10/08FONTE: BLOOMBERG 13/11/08 456.6 11/12/08ELABORAÇÃO: BRADESCO 138.1 08/01/09 05/02/09 05/03/09 02/04/09 30/04/09 28/05/09 25/06/09 263.5 23/07/09 20/08/09 17/09/09 210.8 15/10/09 12/11/09 10/12/09 317.2 07/01/10 04/02/10 04/03/10 01/04/10 29/04/10 349.4 27/05/10 24/06/10 217.7 22/07/10 Indice Agrícola 19/08/10 Indice Industriais Índices agregados de preços de 2002-2011 16/09/10 Indice Energeticas 14/10/10 348.5 259.0 11/11/10 09/12/10 06/01/11 03/02/11 03/03/11 COMMODITIES: EVOLUÇÃO ÍNDICES AGRÍCOLAS, 31/03/11 28/04/11 440.2 26/05/11 346.5 INDUSTRIAIS E ENERGÉTICAS commodities. Fonte:Bloomberg. 23/06/11 21/07/11 18/08/11 15/09/11 409.7 319.3 13/10/11 10/11/11 08/12/11 05/01/12 308.9 333.7 395.8
  14. 14. INFLAÇÃO AO CONSUMIDOR 12 MESES (CHEIO) MUNDO, EMERGENTES E DESENVOLVIDOS ACUMULADA EM 12 MESES) - FONTE: ÍNDICE DE INFLAÇÃO AO CONSUMIDOR (VARIAÇÃO PARA GRUPOS SELECIONADOS (MUNDO, EMERGENTES E DESENVOLVIDOS). AGREGADO BLOOMBERG. ELABORAÇÃO: BRADESCO Emergentes 8.2%8.0% Mundo Desenvolvidos 6.3% 6.7%6.0% 5.8% 5.8% 4.6% 4.9% 4.1% 4.4% 4.4% 5.0% 4.8%4.0% 3.7% 3.4% 3.6% 3.7% 2.8% 3.3% 3.1% 2.4% 2.7%2.0% 2.3% 1.4% 2.0% 1.5% 1.7% 1.4% 1.1% 0.9%0.0% 0.1% -1.2%-2.0% mai/06 mai/07 mai/08 mai/09 mai/10 mai/11 mar/08 mar/09 mar/10 mar/06 mar/07 mar/11 jul/05 nov/05 jul/06 nov/06 jul/07 nov/07 jul/08 nov/08 jul/09 nov/09 jul/10 nov/10 jul/11 nov/11 jan/06 jan/07 jan/08 jan/09 jan/10 jan/11 set/05 set/06 set/07 set/08 set/09 set/10 set/11 FONTE: BLOOMBERG; FMI 14 ELABORAÇÃO: BRADESCO
  15. 15. PAÍSES EMERGENTES X DESENVOLVIDOS: TAXA DE JUROS TAXA BÁSICA DE JUROS AGREGADA: PAÍSES EMERGENTES X BANCO CENTRAL – 2003 - 2011 DESENVOLVIDOS (2002 – 2011). Fonte: Bloomberg10.0 9.5 9.2 9.0 9.2 8.3 8.0 7.7 7.8 7.3 7.0 7.0 7.2 6.6 6.0 Taxa de Juros Emergentes 5.9 5.0 Média emergentes (2004 -2007) 5.3 Taxa de juros desenvolvidos 4.3 4.0 3.9 Média desenvolvidos (2004 - 2007) 3.0 3.0 2.3 2.1 2.8 2.0 1.5 1.0 1.0 0.7 0.7 0.6 0.0 mai/02 mai/03 mai/04 mai/05 mai/06 mai/07 mai/08 mai/09 mai/10 mai/11 mar/02 mar/03 mar/04 mar/05 mar/06 mar/07 mar/08 mar/09 mar/10 mar/11 jul/02 nov/02 jul/03 nov/03 jul/04 nov/04 jul/05 nov/05 jul/06 nov/06 jul/07 nov/07 jul/08 nov/08 jul/09 nov/09 jul/10 nov/10 jul/11 nov/11 jan/03 jan/04 jan/05 jan/06 jan/07 jan/08 jan/09 jan/10 jan/11 set/02 set/03 set/04 set/05 set/06 set/07 set/08 set/09 set/10 set/11 FONTE:BLOOMBERG 15 ELABORAÇÃO: BRADESCO
  16. 16. 16 1.15 1.20 1.40 1.45 1.50 1.55 1.25 1.30 1.35 1.60 1.65 03/04/08 1.593 01/05/08 29/05/08 26/06/08 24/07/08 US$ DÓLAR/EURO 21/08/08 1.586 18/09/08 16/10/08 1.463FONTE:BLOOMBERG 13/11/08 1.273 11/12/08 08/01/09ELABORAÇÃO: BRADESCO 1.431 05/02/09 EURO 2008-2012 05/03/09 1.370 02/04/09 1.260 30/04/09 28/05/09 1.428 25/06/09 1.297 23/07/09 20/08/09 17/09/09 1.500 15/10/09 12/11/09 10/12/09 07/01/10 04/02/10 1.451 04/03/10 01/04/10 29/04/10 1.357 27/05/10 24/06/10 22/07/10 19/08/10 1.197 16/09/10 14/10/10 11/11/10 1.425 09/12/10 06/01/11 03/02/11 03/03/11 1.330 EVOLUÇÃO DIÁRIA DA COTAÇÃO DO DÓLAR EM RELAÇÃO AO EURO 2009 - 2010 (US$ DÓLAR/EURO). Fonte: Bloomberg 31/03/11 28/04/11 1.483 26/05/11 23/06/11 21/07/11 18/08/11 1.436 15/09/11 13/10/11 1.414 1.342 10/11/11 EVOLUÇÃO DIÁRIA DA COTAÇÃO DO DÓLAR EM RELAÇÃO AO 08/12/11 05/01/12 1.304
  17. 17. BRASIL EM 2011/2012
  18. 18. EVOLUÇÃO DA PARTICIPAÇÃO DE COMMODITIES E QUASE COMMODITIES NA PAUTA DEe quase commodities na pautaBRASILEIRA 2001- Evolução da participação de commodities EXPORTAÇÃO de exportação brasileira - média móvel de 12 meses - Fonte: Mdic 2011 71% 70.7% 69.6% 69% 67.6% 67% 67.8% 65.7% 66.5% 65% 62.7% 64.5% 63% 60.8% 61% 59.7% 59.8% 61.2% 59% 59.5% 57.8% 59.1% 57% 58.1% 55.2% 55% 54.6% 53% dez/01 dez/02 dez/03 dez/04 dez/05 dez/06 dez/07 dez/08 dez/09 dez/10 mar/09 mar/02 mar/03 mar/04 mar/05 mar/06 mar/07 mar/08 mar/10 mar/11 jun/02 jun/03 jun/04 jun/05 jun/06 jun/07 jun/08 jun/09 jun/10 jun/11 set/01 set/05 set/02 set/03 set/04 set/06 set/07 set/08 set/09 set/10 set/11 FONTE: SECEX FONTE: MDIC18 ELABORAÇÃO: BRADESCO ELABORAÇÃO: BRADESCO
  19. 19. 19 105 110 115 120 125 130 95 85 90 ago-00 100 98.1 nov-00 1996 = 100 fev-01 90.7 mai-01 ago-01 nov-01FONTE: FUNCEX fev-02 mai-02 96.0 ago-02 nov-02ELABORAÇÃO: BRADESCO Funcex. 1999-2007 86.9 fev-03 mai-03 ago-03 nov-03 fev-04 mai-04 ago-04 95.1 nov-04 88.0 fev-05 mai-05 ago-05 nov-05 fev-06 96.0 mai-06 ago-06 94.4 nov-06 Termos de Troca 101.8 fev-07 mai-07 ago-07 nov-07 102.7 fev-08 ÍNDICE DE TERMOS DE TROCA 2000 - 2011 96.8 mai-08 ago-08 nov-08 108.4 fev-09 93.6 mai-09 ago-09 nov-09 110.0 fev-10 99.2 118.0 mai-10 ago-10 nov-10 126.1 fev-11 122.6 mai-11 ago-11 128.7 nov-11 124.5
  20. 20. 20 1.60 1.80 2.00 2.60 1.40 2.20 2.40 03/04/08 R$/ US$ 01/05/08 29/05/08 26/06/08 24/07/08 1.562 21/08/08 18/09/08 2.334 16/10/08FONTE: BLOOMBERG 13/11/08 1.803 11/12/08ELABORAÇÃO: BRADESCO 08/01/09 2.504 05/02/09 05/03/09 02/04/09 30/04/09 28/05/09 2.231 1.923 25/06/09 23/07/09 20/08/09 1.996 17/09/09 15/10/09 1.701 12/11/09 10/12/09 07/01/10 1.895 04/02/10 04/03/10 01/04/10 29/04/10 R$ 1,77 / US$ R$ 1,74 / US$ 27/05/10 R$ 2,34 / US$ 24/06/10 DEZEMBRO 2007 1.853 DEZEMBRO 2009 DEZEMBRO 2008 22/07/10 19/08/10 16/09/10 14/10/10 1.653 11/11/10 09/12/10 06/01/11 1.678 03/02/11 03/03/11 31/03/11 1.569 EVOLUÇÃO DA TAXA DE CÂMBIO R$/US$ 2008 - 2012 28/04/11 26/05/11 23/06/11 21/07/11 1.589 1.540 R$ 1,88 / US$ R$ 1,67 / US$ R$ 1,80 / US$ 18/08/11 DEZEMBRO 2011 DEZEMBRO 2012 DEZEMBRO 2010 15/09/11 13/10/11 10/11/11 1.672 08/12/11 1.906 1.898 05/01/12 1.839
  21. 21. PARTICIPAÇÃO DA ZONA DO EURO NAS EXPORTAÇÕES BRASILEIRAS – 1990 - 2011 (EM 12 MESES) Participação das exp do Brasil para ZE (12 meses)30.0% 29.3%28.1%28.0% 26.1%26.0% 24.7% 24.9% 24.5%24.0% 24.0% 24.2% 23.3% 22.9% 22.1%22.0% 21.7% 21.3%20.0%18.0% 18.6% 17.9% 17.9%16.0% mar-06 mar-07 mar-90 mar-91 mar-92 mar-93 mar-94 mar-95 mar-96 mar-97 mar-98 mar-99 mar-00 mar-01 mar-02 mar-03 mar-04 mar-05 mar-08 mar-09 mar-10 mar-11 set-93 set-94 set-95 set-90 set-91 set-92 set-96 set-97 set-98 set-99 set-00 set-01 set-02 set-03 set-04 set-05 set-06 set-07 set-08 set-09 set-10 set-11 FONTE: MDIC21 ELABORAÇÃO: BRADESCO
  22. 22. PARTICIPAÇÃO DE PAÍSES EMERGENTES NA PAUTA DE EXPORTAÇÃO BRASILEIRA - MÉDIA MÓVEL DE 12 MESES 1995 - 2011Participação de países emergentes na pauta de exportação brasileira - média móvel de 12 meses 1995 - 2008% sobre total das exportações67,0% 64,0%64,0% 63,8%61,0%58,0% 58,3% 55,3% 55,1%55,0% 54,9%52,0% 49,9%49,0% 48,2%46,0% 44,8% 45,2%43,0% 43,5% 41,6%40,0% jan-96 jan-97 jan-98 jan-99 jan-00 jan-01 jan-02 jan-03 jan-04 jan-05 jan-06 jan-07 jan-08 jan-09 jan-10 jan-11 mai-95 set-95 mai-96 set-96 mai-97 set-97 mai-98 set-98 mai-99 set-99 mai-00 set-00 mai-01 set-01 mai-02 set-02 mai-03 set-03 mai-04 set-04 mai-05 set-05 mai-06 set-06 mai-07 set-07 mai-08 set-08 mai-09 set-09 mai-10 set-10 mai-11 set-11 FONTE: MDIC 22 ELABORAÇÃO: BRADESCO
  23. 23. 23 Secex 2.7% 0.0% 2.0% 6.0% 4.0% 8.0% 12.0% 16.0% 10.0% 14.0% mai/96 Fonte: BCB, set/96 jan/97 mai/97 set/97FONTE: MDIC 2.3% jan/98 em% mai/98 2.0% set/98 jan/99 mai/99ELABORAÇÃO: BRADESCO set/99 jan/00 mai/00 1.4% set/00 jan/01 mai/01 set/01 jan/02 3.2% mai/02 Marketshare da China nas set/02 jan/03 3.3% mai/03 set/03 jan/04 mai/04 6.3% set/04 PARTICIPAÇÃO DA CHINAexportações do Brasil jan/05 mai/05 set/05 4.9% jan/06 mai/06 EXPORTAÇÕES BRASILEIRAS 1996 - 2011 set/06 jan/07 6.4% mai/07 set/07 COMO DESTINO DAS jan/08 mai/08 set/08 8.3% 6.6% jan/09 mai/09 set/09 jan/10 13.2% 11.0% mai/10 set/10 15.2% jan/11 China mai/11 set/11 16.7%
  24. 24. SALDO eDA BALANÇA COMERCIAL -BRASILEIRA 1991 - 2012 Fonte: Secex/MDIC Elaboração * (projeção): BRADESCO SALDO COMERCIAL US$ BILHÕES49,000 46,456 44,92442,000 40,028 33,84235,000 29,83528,000 24,912 25,290 24,759 20,27821,000 18,446 15,594 13,336 13,19914,000 10,579 10,501 7,000 2,651 0 -751 -7,000 -3,353 -1,237 -5,538 -6,590 -8,375-14,000 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 1991 2005 FONTE: MDIC 24 ELABORAÇÃO: BRADESCO

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