Finanzas trabajo moneda.

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Finanzas trabajo moneda.

  1. 1. POLITICA MONETARIA COLOMBIANA TRABAJO DE FINANZAS POLITICA MONETARIA COLOMBIANAINTEGRANTES:SARA PEREZ GLORISBETH JULIO CIRA RIVERA TUTORA: MERCY JURADO OLIVO UNIVERSIDAD DE CARTAGENA ADMINISTRACION DE LOS SERVICIOS DE LA SALUD 6º SEMESTRECARTAGENA DE INDIAS D.T Y C, SEPTIEMBRE 08 - 2012
  2. 2. POLITICA MONETARIA COLOMBIANA TABLA DE CONTENIDO.INTRODUCCION-------------------------------------------------------------------------------- 4OBJETIVOS-------------------------------------------------------------------------------------- 5 Objetivo general-------------------------------------------------------------------------- 5.1 Objetivo específico--------------------------------------------------------------------- 5.2JUSTIFICACION-------------------------------------------------------------------------------- 6PLANTEAMIETO DEL PROBLEMA------------------------------------------------------- 7LA HISTORIA DEL DINERO----------------------------------------------------------------8DINERO-------------------------------------------------------------------------------------------9BILLETES EN CIRCULACION-------------------------------------------------------------10MONEDA --------------------------------------------------------------------------------------- 12MONEDAS EN CIRCULACION------------------------------------------------------------ 12DINERO FIDUCIARIO----------------------------------------------------------------------- 13DINERO BANCARIO------------------------------------------------------------------------- 13DINERO ELECTRÓNICO------------------------------------------------------------------- 14HISTORIA DEL BANCO DE LA REPÚBLICA----------------------------------------- 15EMISIÓN DE DINERO------------------------------------------------------------------------ 16POLÍTICA MONETARIA COLOMBIANA----------------------------------------------- 17OBJETIVO DE LA POLÍTICA MONETARIA DE COLOMBIA---------------------22LA OFERTA MONETARIA.----------------------------------------------------------------- 22COMO SE CONTROLA LA OFERTA MONETARIA.---------------------------------23CÓMO SE IMPLEMENTA LA POLÍTICA MONETARIA EN COLOMBIA-------23LAS METAS DE LA POLITICA MONETARIA -----------------------------------------23COMO AFECTA LA POLÍTICA MONETARIA A LA ECONOMÍA----------------24LA POLÍTICA MONETARIA EN UN AMBIENTE DE INCERTIDUMBRE-------26MEDIDAS QUE TOMA EL BANCO DE LA REPÚBLICA PARA REDUCIR LAINCERTIDUMBRE-----------------------------------------------------------------------------28
  3. 3. POLITICA MONETARIA COLOMBIANAEL INFORME SOBRE INFLACIÓN------------------------------------------------------- 29INFLACIÓN BÁSICA------------------------------------------------------------------------- 31LA IMPORTANCIA DE LA INFLACION BAJA Y ESTABLE---------------------- 31CONCEPTOS ---------------------------------------------------------------------------------- 33POLÍTICA MONETARIA -------------------------------------------------------------------- 33COMUNICADOS DEL BANCO DE LA REPUBLICA DEL AÑO 2012--------- 34TEMA DE LA NUEVA FAMILIA DE MONEDAS-------------------------------------- 54CARACTERISTICAS------------------------------------------------------------------------- 56METODOLOGIA--------------------------------------------------------------------------------57BIBLIOGRAFIA---------------------------------------------------------------------------------58
  4. 4. POLITICA MONETARIA COLOMBIANA INTRODUCCIONA través de la historia el ser humano se ha preocupado por suplir susnecesidades básicas y además por conseguir poder.Una forma para lograrlo primero fue el trueque.Con la aparición del dinero mercancía los cambios se facilitaron ya que sepagaba realmente por el valor de un bienAparición de la moneda. Este paso fue importante ya que esta moneda segeneralizó y evitó el problema de cambios de mercancías fuera de su lugar deorigen.Actualmente el dinero es un medio de mucho valor y se han ideado nuevasformas para evitar el traslado de grandes cantidades, como el dinero bancariocomo cheques y el electrónico como tarjetas de crédito, debito, Internet, etc.La seguridad también va enmarcada en el ámbito del dinero, pues con estamisma tecnología, se han encontrado grandes falsificaciones de moneda quealteran las situaciones económicas de un país, lo que ha llevado a laimplementación de sistemas de seguridad para hacer a los billetes y monedasa prueba de falsificaciones
  5. 5. POLITICA MONETARIA COLOMBIANA OBJETIVOS GENERAL.Realizar revisión sobre política monetaria colombiana, e Identificar el procesoevolutivo de la aparición del dinero en la sociedad y como las entidadesnacionales colombianas han intervenido para tal fin a través del tiempo. OBJETIVOS ESPECIFICOS.1. Realizar revisión sobre política monetaria colombiana2. Definir concepto de dinero y tipos de dinero.3. Identificar proceso evolutivo de la aparición del dinero.4. Identificar entidades encargadas de emitir el dinero en la sociedad colombiana.
  6. 6. POLITICA MONETARIA COLOMBIANA JUSTIFICACION DEL TRABAJOLa historia del dinero es vieja e interesante. La necesidad de conocimientosobre el proceso evolutivo de todos los elementos sociales, incluye dentro detodo la valoración de la evolución monetaria, teniendo en cuenta que estedetermina además su crecimiento en todos los aspectos.La necesidad de adquirir este conocimiento permite realizar investigacionescomo las siguientes en donde podremos mirar el proceso evolutivo de lapolítica monetaria colombiana.
  7. 7. POLITICA MONETARIA COLOMBIANA PLANTEAMIENTO DEL PROBLEMACuando los precios suben, cada unidad de moneda alcanza para comprarmenos bienes y servicios, todo esto depende de cómo este la economía ennuestro país, los efectos negativos de la inflación incluye la disminución delvalor de la moneda y esto a su vez afecta los aportes que se deben entregar alservicio de la salud.Generando problemas para emplear profesionales y así prestar una mejoratención a la poblaciónMenos suministro de medicamentos a los hospitales para la recuperación desus pacientesMenos programas de prevención y promoción a la comunidad.Esto nos lleva a que si la moneda disminuye, hay menos aportes para el sectorsalud, prestando un servicio de muy mala calidad.
  8. 8. POLITICA MONETARIA COLOMBIANA HISTORIA DEL DINERO.Antes de que el dinero existiera, los intercambios entre las personas eran, encierto modo, complicados, pues éstos se realizaban a través del truequeEsto hizo evidente la creación de un medio que sirvieran para valorar todas lasmercancías y servicios y que fuera aceptado por todas las personas por esto seutilizaron mercancías como: cerveza, vino, cigarrillos, algunos metales, etc.Estos últimos, los metales, fueron los que más se acomodaron a lasnecesidades, pues se podían dividir en pedazos reducidos, eran fáciles dedistinguir, tenían belleza propia, eran resistentes y poseían un valor propio porser escasos.La plata y el oro fueron los metales más utilizadosEl único problema del oro es que era muy escaso y las monedas debían sermuy pequeñas.Se buscó reemplazar las monedas por algo más fácil de cargar que noimplicara tanto peso y peligro, siendo así como se llegó al papel moneda,llamado comúnmente “billetes”, los cuales, en un principio, podían sercambiados por oro.
  9. 9. POLITICA MONETARIA COLOMBIANA DINERO.El dinero, representado en monedas y billetes, no tiene valor en sí mismo, puessu valor radica en las cosas que se puedan comprar con él; es decir, su valorradica en lo que se puede hacer con él.El dinero cumple, principalmente, tres funciones:-Medio de cambio-Medición de valor-Depósito de valor
  10. 10. POLITICA MONETARIA COLOMBIANA BILLETES EN CIRCULACIÒN
  11. 11. POLITICA MONETARIA COLOMBIANA
  12. 12. POLITICA MONETARIA COLOMBIANA MONEDA.Cuando se habla de moneda, se está haciendo referencia a la expresión orepresentación material del dinero. La fabricación de los billetes y las monedasestá a cargo de los bancos centrales de los diferentes países del mundo.Para el caso colombiano, ésta está a cargo del Banco de la República.Cuando se habla de temas monetarios, se está haciendo referencia a temasrelacionados con el dinero, particularmente con la moneda. Existen políticasque desarrollan los gobiernos para controlar la cantidad de dinero que circulaen la economía y, por lo tanto, evitar efectos adversos como la inflación o ladesaceleración de la economía. MONEDAS EN CIRCULACION
  13. 13. POLITICA MONETARIA COLOMBIANA DINERO FIDUCIARIOMonedas y billetes de curso legal que carecen de valor intrínseco. Suaceptación y uso descansa en la confianza que tiene el público en que otros asu vez lo aceptarán a cambio de bienes y servicios.El dinero fiduciario, cuando surgió, era normalmente una medida de urgenciapara tiempos de guerra DINERO BANCARIOEstá constituido por los depósitos en los bancos, cajas de ahorro, compañíasfinancieras o cajas de crédito. Los bancos reciben depósitos de sus clientes y
  14. 14. POLITICA MONETARIA COLOMBIANAconceden préstamos a las familias y a las empresas. Además por medio deeste se pagan sueldos a empleados directamente en su cuenta bancaria. DINERO ELECTRÓNICO:Tarjetas de crédito: fue el automóvil el que dio origen a las primeras tarjetas decrédito. Los primeros coches trasladaban a las personas a lugares a los que notenían vínculos personales con los comerciantes locales, podía suceder que nosiempre llevaran efectivo y para resolver este problema las empresasproductoras de combustible comenzaron a emitir sus propias tarjetas de créditoasí como las grandes cadenas de almacenes.Transacciones: antes de inventarse el telégrafo, la gente comenzó a pensar enlas formas de enviar dinero por medios electrónicos. Valiéndose del telégrafo,los bancos podían acelerar determinados servicios a su clientela, pero lastransacciones en dinero todavía debían realizarse personalmente. No fue sinohasta la era del cheque y la tarjeta de crédito que los bancos se pusieronfinalmente a tono con la nueva tecnologíaInternet: brindó a la gente la posibilidad de ordenar una mercancía de uncatálogo asociado al correo electrónico y de pagarla electrónicamentecargando la suma a una tarjeta de crédito de las tradicionales o firmando uncheque electrónico en una cuenta bancaria convencional
  15. 15. POLITICA MONETARIA COLOMBIANAHISTORIA DEL BANCO DE LA REPÚBLICADesde el momento en que Colombia se estrena como nación, la clase dirigentedel país ve la necesidad de organizar el sistema monetario del país, como partefundamental de su buen desempeño económico. En 1821, con la nuevaConstitución, se decidió la creación de un banco, el cual debía encargarse delas cuestiones monetarias del país. Aparte de éste, en el siglo XIX hubo variosintentos más de organizar el sistema monetario; sin embargo, en muchasocasiones los esfuerzos se vieron empañados por abusos en las emisiones dedinero con propósitos poco apropiados que no permitían la existencia de laestabilidad que se estaba buscando. Ese fue el caso del Banco Nacional,creado en 1880 y liquidado en 1894, y del Banco Central de Colombia,liquidado en 1909, ambos liquidados por excederse en la capacidad deemisión.Mediante la Ley 25 de julio de 1923 se crea el Banco de la República comobanco central colombiano. Se organizó como sociedad anónima con un capitaloriginal de $10 millones oro, de los cuales un 50% lo aportó el Gobierno y elresto los bancos comerciales nacionales, extranjeros y algunos particulares. Aesta entidad se le confió, en forma exclusiva, la facultad de emitir la monedalegal colombiana, se le autorizó para actuar como prestamista de últimainstancia, administrar las reservas internacionales del país y fungir comobanquero del Gobierno. La Junta directiva del Banco, conformada por diezmiembros, representantes del sector privado y del Gobierno, fue encargada,por la misma Ley, de ejercer las funciones de regulación y control monetariobajo estrictos parámetros de ortodoxia financiera. Se le encomendó, además,fijar la tasa de descuento y la tasa de intervención para controlar las tasas deinterés.Además de la creación del este banco, la Misión Kemmerer también impulsó lacreación de la Contraloría General de la República y de la SuperintendenciaBancaria.
  16. 16. POLITICA MONETARIA COLOMBIANAEl Banco de la República inició operaciones seis meses antes de lo planeado,ante el peligro evidente de un pánico financiero. Éste recogió todos los billetesemitidos con anterioridad y los reemplazó por nuevos billetes del reciénconstituido Banco de la República. EMISIÓN DE DINEROEmitir dinero quiere decir imprimir e inyectar dinero en el mercado.Existen dos sistemas de emisión:1. El de libertad: Éste establece que cualquier entidad bancaria puede emitirdinero como una de sus funciones.2.El de reglamentación: En el cual esta labor la cumplen uno o variosestablecimientos autorizados por el Estado. Existe el sistema dereglamentación con monopolio, en el cual un solo establecimiento estáautorizado para realizar emisiones. Este es el caso más común en laactualidad. Generalmente, la labor de emitir dinero está a cargo de los bancoscentrales del mundo, de manera que éstos producen las monedas y los billetesque circulan en la economía de cada país. Este es el sistema que funciona enColombia.
  17. 17. POLITICA MONETARIA COLOMBIANA MODELO DE EMISIÓNDesde 1987, el Banco de la República ha utilizado un modelo de emisión paraproyectar las diferentes variables relacionadas con el manejo de los billetes,entre las cuales se incluye:-El monto de billetes en circulación.-Distribución por denominaciones; es decir, cuántos billetes hay de cada uno delos valores.-La reposición de los billetes deteriorados.-Necesidades de producción, en los casos en que el Banco de la República ysu Junta directiva consideren que es fundamental hacerlo.-Nivel de existencias.Así mismo, el modelo establece el momento en que se debe introducir unanueva denominación. Es decir, si es necesario introducir un billete o unamoneda de un nuevo valor.El modelo de emisión diseñado para el Banco de la República es un métodoque permite lograr los siguientes objetivos:1.Predecir las necesidades de producción de billetes con antelación suficiente,de tal suerte que esto permita al área industrial del banco adquirir los insumosnecesarios para la producción, de tal manera que se puedan mantener lasexistencias de dinero necesarias para satisfacer la demanda de la economía ydisponer de reservas de seguridad que cubran posibles fallas en el suministro.
  18. 18. POLITICA MONETARIA COLOMBIANA2.Proyectar las fechas en que es necesario introducir nuevas denominacionesen billetes o sustituir los de baja denominación por moneda metálica, es decirmonedas comunes y corrientes, de tal forma que el Banco de la Repúblicapueda cumplir con su función de suministrar el dinero efectivo que requiere laeconomía para las transacciones comerciales, utilizando el volumen másracional de piezas que facilite la fluidez necesaria, pero que simultáneamentesignifique el menor costo posible.Condiciones de cambiabilidad Los billetes emitidos por el Banco de laRepública que se encuentren deteriorados, pueden ser cambiados por otrossiempre y cuando cumplan con unas condiciones mínimas:1. El billete debe ser auténtico.2. Debe tener impresión por ambos lados.3. Deben existir por lo menos tres quintas partes continuas, así estén en uno ovarios pedazos.4. Exhibir en forma completa una numeración; es decir, que en alguna parte sevean completos los números que indican el valor del billete. POLÍTICA MONETARIA COLOMBIANALa Constitución Política de 1991 estableció que “El Estado, por intermedio delBanco de la República, velará por el mantenimiento de la capacidad adquisitivade la moneda”. Posteriormente, la Corte Constitucional en Sentencia C-481 dejulio 7 de1999 profundizó sobre la coordinación que debe haber entre laspolíticas monetaria, cambiaria y crediticia a cargo de la Junta Directiva delBanco de la República (JDBR), y la política fiscal, salarial y de empleo a cargodel Gobierno nacional:la actividad del Banco para mantener la capacidadadquisitiva de la moneda debe ejercerse en coordinación con la políticaeconómica general.
  19. 19. POLITICA MONETARIA COLOMBIANAEl mandato constitucional de preservar la estabilidad de precios en unaeconomíapresenta varias ventajas. Una de las más importantes es que, cuandose alcanza dicho objetivo, se protege a los menos favorecidos del impuesto querepresenta la inflación. En este grupo social, donde los ingresos no puedenajustarse al mismo ritmo que los precios de la canasta familiar, la aceleraciónen la inflación termina generándoles fuertes pérdidas en el poder adquisitivo deldinero.La política monetaria debe velar por la estabilidad de precios en coordinacióncon una política general, entendida esta última como aquella que propenda porel crecimiento del producto y el empleo. En este contexto, se deben evitarincrementos en la producción superiores a la capacidad instalada del país, yaque, además de generar presiones inflacionarias, ponen en riesgo elcrecimiento sostenido de la economía. Por tanto, la política monetaria tambiéndebe estar encaminada a estabilizar el producto y el empleo en sus nivelessostenibles de largo plazo.La estrategia de inflación objetivo, implementada desde el año 2000 por laJDBR, está orientada a cumplir con este mandato constitucional. Con ella, lapolítica monetaria pretende alcanzar y mantener una inflación baja y estable ysuavizar las fluctuaciones del producto y del empleo alrededor de una senda decrecimiento sostenido.Para los años 2000 y 2001 la JDBR estableció metas puntuales de inflación y apartir de 2002 comenzó a anunciar un rango meta para el año siguiente,siempre con el objetivo de reducir el crecimiento de los precios de la canastafamiliar y velar por el poder adquisitivo de la moneda. En noviembre de 2001 laJDBR informó que la meta de largo plazo para la inflación era de 3%, y explicó
  20. 20. POLITICA MONETARIA COLOMBIANAque mantener este objetivo era equivalente a propender por una estabilidad deprecios en el país. Fue así como a mediados de Política monetaria, cambiaria ycrediticia2009 la inflación se situó alrededor del 3%, y partir de 2010 el rangoestablecido (entre 2% y 4%) ha estado centrado en la meta de largo plazo.El rango meta de inflación es una estrategia de comunicación, para informar alpúblico que la dinámica de la inflación conlleva incertidumbre y que el controlde la misma es un ejercicio sujeto a choques transitorios que no siemprepueden ser contrarrestados por la política monetaria. Estas fluctuacionestemporales no implican una falta de compromiso del banco central con elobjetivo de mantener la estabilidad de precios.Las decisiones de política monetaria se toman con base en el análisis delestado actual y de las perspectivas de la economía, así como de la evaluacióndel pronóstico y de las expectativas de inflación frente a la meta de largo plazo(3%). De esta forma, la JDBR determina el valor que debe tener su principalinstrumento monetario: la tasa de interés de referencia (o tasa de interés depolítica, o tasa de interés de intervención) con el fin de estabilizar la inflación en3%. Los principales criterios que tiene en cuenta la JDBR para fijar dicha tasason los siguientes:• Cuando el análisis presente y futuro de la inflación, así como de las variablesque la explican, indican que esta puede desviarse de 3%, la tasa de interés deintervención se modifica para, en un tiempo prudencial, llevar la inflación a lameta de largo plazo. Cuando la desviación obedece exclusivamente a factorestemporales de oferta (como por ejemplo un alza en los precios de losalimentos), y las expectativas de inflación están “ancladas” a la meta, la posturade la política monetaria no sufre modificaciones.
  21. 21. POLITICA MONETARIA COLOMBIANA• La tasa de interés de intervención se fija con el fin de mantener un balanceapropiado entre el logro de la meta de inflación y el propósito de suavizar lasfluctuaciones del producto y el empleo alrededor de su senda de crecimientosostenido. En este sentido la estrategia de inflación en Colombia es flexible,pues se preocupa por mantener la inflación en 3% y por evitar excesos degasto o de capacidad productiva.• La tasa de interés también se determina con el fin de que la política monetariacontribuya a mitigar el riesgo de desbalances financieros, entendidos estoscomo excesos de apalancamiento o elevados precios de los activos quecomprometan la estabilidad financiera del país. Facilitando, de esta forma, quela economía se mueva cerca de su senda de crecimiento sostenido enhorizontes de mediano y largo plazos.Los anteriores criterios son incorporados en las decisiones de políticamonetaria buscando un balance entre ellos. Así, la tasa de interés deintervención se mueve gradualmente, excepto en condiciones en que, con altaprobabilidad (o certeza), la inflación amenace con desviarse considerablementede la meta o la economía de su senda de crecimiento sostenido.Otra función del Banco de la República es garantizar la liquidez en laeconomía, la cual se cumple a diario mediante las operaciones de repos a undía realizados con el sistema financiero, con un costo igual a la tasa de interésde intervención.
  22. 22. POLITICA MONETARIA COLOMBIANA OBJETIVO DE LA POLÍTICA MONETARIA DE COLOMBIAEl objetivo primario de la política monetaria es alcanzar y mantener una tasa deinflación baja y estable, y lograr que el producto crezca alrededor de sutendencia de largo plazo.Esta es la única manera de lograr un crecimiento sostenido que genere empleoy mejore el nivel de vida de la población. Por el contrario, si la economía crecea un ritmo que no es sostenible, tarde o temprano se generará una crisis conconsecuencias graves para la economía, deterioro de los indicadores sociales,pérdida de confianza de la población y caídas en la inversión y en el empleo. LA OFERTA MONETARIA.Es el volumen de dinero que se encuentra disponible en la economía de unpaís en un momento determinado. Este hacer referencia al efectivo que seencuentra en poder del publico y a los depósitos en cuentas corrientes de labanca, los cuales son transferibles por medio de cheques.La oferta monetaria tiene gran influencia en los aspectos de la inflación ydescentralización de la economía.El Banco de la República es la autoridad monetaria en Colombia. Éste, pormandato Constitucional, debe mantener el índice de inflación en nivelesaceptables con el fin de garantizar un adecuado desempeño de la actividadeconómica.
  23. 23. POLITICA MONETARIA COLOMBIANA COMO SE CONTROLA LA OFERTA MONETARIA.El Banco de la República utiliza herramientas como:Las tasas de Interés: Aumentándolas para incentivar el ahorro del dinero ydisminuyéndolas para incentivar el consumo.Los Volúmenes de Crédito, el Encaje Bancario: Aumentándolos para reducir eldinero en circulación yo reduciéndolo para lograr el efecto contrario. CÓMO SE IMPLEMENTA LA POLÍTICA MONETARIA EN COLOMBIALa Junta Directiva del Banco de la República define metas cuantitativas deinflación. Esta última se define como la variación anual en el Índice de Preciosal Consumidor (IPC), que produce el DANE. LAS METAS DE LA POLITICA MONETARIALa Junta Directiva del Banco de la República acordó que la meta de inflaciónpara el año en curso será la de largo plazo. En consecuencia, la meta deinflación será el rango entre 2% y 4%, con 3% como meta puntual para efectoslegales. La Junta considera que las condiciones de la economía permiten queen lo sucesivo la inflación se ubique en el rango meta de largo plazo, lo cualcontribuye a anclar las expectativas de inflación en dicho nivel.
  24. 24. POLITICA MONETARIA COLOMBIANAEl Banco de la República implementa la política monetaria modificando lastasas de interés a las cuales suministra y retira liquidez de la economía. Estastasas de intervención son el instrumento de la política monetaria. A través deellas, el Banco afecta las tasas de interés de mercado. COMO AFECTA LA POLÍTICA MONETARIA A LA ECONOMÍACuando el Banco de la República altera sus tasas de intervención, afecta lastasas de interés de mercado, la tasa de cambio y el costo del crédito, poniendoen marcha una serie de mecanismos que influyen sobre:Los mercados financieros.Las decisiones de gasto, producción y empleo de los agentes.Las expectativas de los agentes económicos, a partir de los anuncios depolítica.La tasa de inflación, luego de un rezago de tiempo largo y variable.Esta sucesión de mecanismos se conocen con el nombre de Mecanismos deTransmisión. Estos se refieren a los procesos o canales mediante los cualeslas decisiones de política monetaria se transmiten al producto y la inflación.
  25. 25. POLITICA MONETARIA COLOMBIANACuando la inflación proyectada se ubica debajo del rango meta
  26. 26. POLITICA MONETARIA COLOMBIANACuando la inflación proyectada se ubica por encima del rango meta LA POLÍTICA MONETARIA EN UN AMBIENTE DE INCERTIDUMBRELa política monetaria debe evaluar el estado de la economía en cada momentodel tiempo y su posible evolución en los siguientes cuatro a ocho trimestres.Este es el horizonte de tiempo en el cual los cambios en las tasas de interés deintervención se transmiten a las otras tasas de interés e impactan la economía.Por lo tanto, la política monetaria opera necesariamente bajo un ambiente deincertidumbre. A ello contribuyen los siguientes factores:
  27. 27. POLITICA MONETARIA COLOMBIANALa información sobre un buen número de variables económicas (por ejemplo, elPIB) está disponible con rezago y, en muchos casos, es sujeta a importantesrevisiones y errores de medición.Otras variables importantes (como la brecha del producto o el crecimientopotencial de la economía) no son observadas y deben ser aproximadas através de modelos e indicadores indirectos.En algunos casos es difícil distinguir el origen, los efectos, la persistencia y lamagnitud de los choques que enfrenta la economía. Algunos ejemplos dechoques son:Cambios en las tasas de interés externas o en los flujos de capitales.Incrementos de los precios internacionales del petróleo o del café.Reducción de la oferta de alimentos.Además, el alcance y los efectos de la política monetaria no siempre sonpredecibles ya que dependen de:Las expectativas de los agentes sobre el comportamiento futuro de las tasas deinterés, la tasa de cambio, la actividad económica y la inflación.El tiempo que toma en surtir efecto la política monetaria. La transmisión de lasdecisiones de política al resto de la economía ocurre con rezagos largos yvariables, que pueden oscilar entre 12 y 24 meses.No siempre operan los mismos canales de transmisión, ni su potencia esconstante. Adicionalmente, en una economía cambiante pueden surgir nuevoscanales que antes no existían.
  28. 28. POLITICA MONETARIA COLOMBIANA MEDIDAS QUE TOMA EL BANCO DE LA REPÚBLICA PARA REDUCIR LA INCERTIDUMBREHace explícito su mandato constitucional de alcanzar y garantizar la estabilidadde precios como el objetivo primordial de la política monetaria.Anuncia metas de inflación con anticipación para que puedan ser tomadas encuenta por los agentes económicos en sus decisiones.Analiza diversos indicadores económicos y usa una gran variedad de modeloscon diferentes enfoques (estadísticos y de pronóstico, estructurales y desimulación) para mejorar su capacidad de predicción económica.Realiza análisis de sensibilidad para administrar los riesgos. Por ejemplo,evalúa cómo cambian los pronósticos de inflación ante diversos escenarios decondiciones domésticas e internacionales.Mantiene un equipo técnico de primer nivel, actualizado en los desarrollos másrecientes del análisis y de las técnicas económicas a nivel internacional.Realiza investigaciones que contribuyan a entender el funcionamiento de laeconomía y a desarrollar mejores metodologías de análisis.Interactúa con otros Bancos Centrales y permanece abierto a la opinión de lacomunidad académica nacional e internacional a través de la realización yparticipación en seminarios y foros de debate sobre temas centrales de laeconomía colombiana y mundial.Organiza reuniones periódicas con diversos sectores de la sociedadcolombiana (empresarios, trabajadores, Congreso de la República, etc.), con elfin de conocer sus puntos de vista y de explicar las decisiones y los resultadosde las políticas del Banco.
  29. 29. POLITICA MONETARIA COLOMBIANAImplementa una política de transparencia a través de la publicación yexplicación de las medidas de política monetaria tomadas por el Banco. Losprincipales canales de comunicación con el público son:Informe sobre InflaciónInforme al CongresoComunicados de prensaPresentaciones del Gerente GeneralLas notas editoriales de la Revista del Banco de la República EL INFORME SOBRE INFLACIÓNLa Junta Directiva del Banco de la República analiza cada mes, en el marco delInforme sobre Inflación, los siguientes grupos de información:1. Series de precios al consumidor y al productor2. Medidas de inflación básica3. Indicadores de producción y gasto4. Series de dinero, crédito, tasas de interés y precios de los activos5. Indicadores de la economía internacional: crecimiento mundial y de los principales socios comerciales, liquidez y tasas de interés externas.En el Informe sobre Inflación, el equipo técnico del Banco presenta un análisissobre la economía y la situación inflacionaria y sus perspectivas en el medianoy largo plazo y, con base en él, hace una recomendación a la Junta Directivasobre la postura de la política monetaria.
  30. 30. POLITICA MONETARIA COLOMBIANACon el fin de tener unos términos de referencia para las decisiones de políticamonetaria, la Junta Directiva del Banco de la República hace periódicamenteun análisis detallado de los resultados de la inflación, los agregados monetariosy otras variables de la economía. Así, el Banco de la República publica cadatrimestre el documento que la Junta Directiva utiliza como base para esteanálisis, con el fin de que se conozcan más ampliamente los elementos dejuicio utilizados para la toma de decisiones en materia de política monetaria. EL INFORME AL CONGRESOCumpliendo con lo estipulado en el artículo 5 de la Ley 31 de 1992, la JuntaDirectiva del Banco de la República presenta dos veces al año, un informe alCongreso de la República en el cual da cuenta del comportamiento de laeconomía y de sus perspectivas. También se presenta una descripción de loslineamientos de las políticas monetaria y cambiaria durante cada período, elnivel de las reservas internacionales y la situación financiera del Banco de laRepública.Los temas que se tratan en el Informe son:1. Actividad económica y empleo2. Política monetaria y cambiaria3. Política fiscal4. Balanza de pagos5. Nivel y manejo de las reservas internacionales6. Situación financiera del Banco de la República
  31. 31. POLITICA MONETARIA COLOMBIANAEl Informe al Congreso se presenta dentro de los diez días hábiles siguientes ala fecha de inicio de las sesiones del Congreso (en los meses de marzo y julio).El Informe que la Junta Directiva del Banco de la República presenta a laconsideración del Congreso de la República incluye los resultadosmacroeconómicos, las metas adoptadas por la Junta y las perspectivas de lasdistintas variables macroeconómicas. También expone una descripción de lasdirectrices de la política monetaria y cambiaria durante cada período; además,se informa sobre la composición de las reservas internacionales y la situaciónfinanciera del Banco. INFLACIÓN BÁSICALas medidas de inflación básica buscan eliminar los movimientos y choquestemporales en los precios.Se excluyen de la canasta de precios aquellos ítems con comportamientos muyvolátiles ó que están fuera del control de la política monetaria. Por ejemplo:1. Precios de los alimentos2. Algunos precios regulados (combustibles, servicios públicos, transporte)Proveen una medida de la tendencia de largo plazo de los precios. Esta es lainflación que es directamente afectada por las decisiones de política monetaria. LA IMPORTANCIA DE LA INFLACION BAJA Y ESTABLEUna inflación baja y estable mejora el bienestar de la población. Esto tienelugar de varias maneras:
  32. 32. POLITICA MONETARIA COLOMBIANAUna inflación baja promueve el uso eficiente de los recursos productivos. Por elcontrario, cuando la inflación es alta una parte del tiempo de los individuos yuna parte de los recursos de la economía se invierten en la búsqueda demecanismos para defenderse de la inflación. Así por ejemplo, cuando lainflación es alta las empresas deben destinar más recursos al manejo de suportafolio para evitar pérdidas financieras. Estos son usos improductivos queno generan riqueza a la sociedad.Una inflación baja disminuye la incertidumbre. Se ha observado que laseconomías con alta inflación también padecen de una inflación más variable.La incertidumbre puede afectar negativamente la rentabilidad esperada de lainversión y por lo tanto el crecimiento en el largo plazo. La mayor incertidumbreimplica también incertidumbre en los precios relativos, de tal manera que losprecios pierden su contenido informativo sobre los precios futuros y losmárgenes de comercialización aumentan. Todo esto afecta la asignacióneficiente de los recursos y disminuye el crecimiento económico.Una baja inflación incentiva la inversión. Las decisiones económicas másimportantes que toman los individuos y las empresas son, usualmente,decisiones de largo plazo: las decisiones de hacer una fábrica, de constituir unaempresa, la decisión de educarse, de comprar vivienda. Estas decisionesdependen crucialmente del grado de incertidumbre sobre el futuro. Unainflación baja y estable es un indicador de estabilidad macroeconómica quecontribuye a que las personas y las empresas tomen decisiones de inversióncon confianza.Una inflación baja evita redistribuciones arbitrarias del ingreso y la riqueza,especialmente contra la población más pobre. Los asalariados y las personasjubiladas tienen menos mecanismos para protegerse de la erosión inflacionariade sus ingresos. Las cláusulas de indización de ingresos no existen o son muyinfrecuentes.
  33. 33. POLITICA MONETARIA COLOMBIANAEn Colombia, por ejemplo, los salarios y las pensiones de los jubilados sereajustan una vez al año. Además, entre menor sea el ingreso de las personas,es más probable que tengan menos mecanismos de defensa contra la inflación,como ahorros o propiedades inmuebles. Por esta razón, una inflación crecientesignifica una redistribución del ingreso en contra de la población más pobre.CONCEPTOS: POLÍTICA MONETARIAConjunto de medidas que adopta el Gobierno nacional o por el banco centralde un país para hacer variar la cantidad de dinero presente en la economía, afin de influir directamente sobre el valor de la divisa nacional, sobre laproducción, la inversión, el consumo y la inflación. La política monetaria, cuyoobjetivo es sostener la actividad económica proporcionando a los agentesfinancieros la liquidez y los créditos indispensables para consumir, invertir yproducir, no debe mostrarse demasiado restrictiva, porque correría el riesgo debloquear el crecimiento económico, ni demasiado expansionista, en la medidaen que tal situación favorecería el aumento de la inflación (el alza generalizadade los precios), al inyectar demasiado poder adquisitivo en una economía queno dispone de bienes suficientes para satisfacer la demanda.Es el conjunto de medidas que adopta la autoridad monetaria con el propósitode buscar la estabilidad del valor del dinero.
  34. 34. POLITICA MONETARIA COLOMBIANA COMUNICADOS DEL BANCO DE LA REPUBLICA DEL AÑO 2012Sala de prensaComunicados de prensaAño 201224 de agosto de 2012Banco de la República reduce 25 puntos básicos su tasa de interés deintervenciónLa Junta Directiva del Banco de la República en su sesión de hoy redujo en 25p.b. su tasa de interés de intervención. De esta forma la tasa base para lassubastas de expansión será de 4,75%. La decisión se tomó teniendo en cuentalo siguiente:Los resultados del segundo trimestre confirman el debilitamiento delcrecimiento mundial. El PIB de la zona del euro cayó frente al nivel observadoen el primer trimestre, y el crecimiento económico de los Estados Unidos y dealgunos países emergentes de Asia fue un poco más débil. Los mercadosfinancieros internacionales siguen volátiles y los riesgos provenientes deEuropa continúan afectando la confianza.Las últimas cifras de comercio exterior y de industria a nivel mundial tambiénsugieren una mayor transmisión de los problemas en Europa al resto de laseconomías. Ello eleva la probabilidad de un crecimiento mundial aún más débilen el futuro.Los precios internacionales de algunos productos básicos agrícolas se hanincrementado como consecuencia de sequías registradas en paísesproductores. La cotización del petróleo también subió, luego de haberdisminuido en el segundo trimestre del año.
  35. 35. POLITICA MONETARIA COLOMBIANAEn Colombia, el valor de las exportaciones de bienes básicos de origen minerocontinuó desacelerándose y creció 0,7% anual, explicado fundamentalmentepor menores precios internacionales. A su vez, las agrícolas y las del resto desectores, en especial industriales, cayeron 21,4% anual y 3,8% anual,respectivamente.Las cifras de industria y comercio en junio resultaron algo mejor a lo esperado,aunque con crecimientos bajos. En el mismo mes la encuesta de Fedesarrollode la industria volvió a reflejar un deterioro en la confianza y en el volumen depedidos así como un aumento en las existencias. La confianza de losconsumidores aumentó un poco en julio y se encuentra por encima delpromedio observado en 2011.El crecimiento del crédito continúa desacelerándose, disminuyendo el riesgo dedesbalances financieros. La moderación reciente ha estado concentrada en elcrédito a los hogares, el cual continúa creciendo a tasas altas. Las tasas deinterés reales se encuentran en niveles cercanos al promedio observado desdeel año 2000 y la tasa de interés interbancaria se ha situado por encima de latasa de interés de intervención.La inflación observada y la esperada en diciembre de 2012 descendieron atasas cercanas a 3%. Las medidas de inflación básica se mantuvieronrelativamente estables y el promedio de los cuatro indicadores que calcula elBanco se situó en 3%.Las expectativas de inflación a todos los plazos disminuyeron. Las derivadasde los TES a 2, 3 y 5 años se situaron alrededor de 2,4%.De acuerdo con la evaluación del actual balance de riesgos, la Junta Directivaconsideró apropiado reducir la tasa de interés de intervención.
  36. 36. POLITICA MONETARIA COLOMBIANALa nueva información permitirá establecer acciones futuras de políticamonetaria, tanto la concerniente al desarrollo de los eventos en los paísesavanzados y su impacto en la confianza, la demanda global y los preciosinternacionales de los bienes básicos, como la proveniente de la dinámicainterna.Adicionalmente, con el fin de suministrar más liquidez permanente a laeconomía, la Junta decidió que, en lo que resta de agosto y el mes deseptiembre, comprará US$ 700 millones mediante el mecanismo de subastasdiarias de, al menos, US$ 20 millones.La Junta reitera que el Banco de la República cuenta con las herramientas yrecursos suficientes para atender las necesidades de liquidez en moneda localy extranjera que regularmente requiere la economía y aquellas que pudieranaparecer en un ambiente de turbulencia financiera internacional.La Junta seguirá haciendo un cuidadoso monitoreo de la situacióninternacional, del comportamiento y proyecciones de la inflación, el crecimiento,el comportamiento de los mercados de activos y reitera que la políticamonetaria dependerá de la nueva información disponible.Bogotá, 24 de agosto de 2012 (2:35 p.m.)9 de agosto de 2012El Banco de la República lanza la séptima versión de su concurso estudiantil“De la banca escolar a la banca central”El Banco de la República invita a todos los alumnos de grados 10, 11 y 12 aparticipar en el concurso De la banca escolar a la banca central, enmarcadodentro del programa de Educación Económica y Financiera de la institución..El tema de esta versión del concurso es “La importancia de ahorrar”El objetivo del concurso es motivar a los alumnos a adquirir un mayorentendimiento tanto de los temas económicos y financieros fundamentales, asícomo del quehacer de un banco central y la racionalidad de sus decisiones.
  37. 37. POLITICA MONETARIA COLOMBIANABogotá, agosto de 2012.- El Banco de la República continúa este año con lainiciativa del concurso nacional de ensayo corto De la banca escolar a la bancacentral, el cual ha sido muy exitoso en sus seis primeras versiones, en las quese recibieron un total de 9.858 ensayos de todos los departamentos deColombia y con la participación de 4.212 instituciones educativas, tantopúblicas como privadas de todo el país, con alrededor de 35.600 estudiantesde los grados 10, 11 y 12.El concurso estudiantil de ensayo corto De la banca escolar a la banca centrales una iniciativa del Banco de la República encaminada a fomentar un mejorentendimiento del funcionamiento de la economía y sus efectos en la vidacotidiana de todos los ciudadanos. Está dirigido a estudiantes de los grados 10,11 y 12, de todos los colegios del país, quienes deberán elaborar un ensayosobre “La importancia de ahorrar”.En este proyecto, el Banco tiene el honor de contar con el apoyo de lasFacultades de Economía de las universidades de Los Andes, Nacional,Rosario, del Valle y Javeriana, quienes estarán a cargo de la selección de losdiez ensayos semifinalistas.Los interesados en participar en el concurso deberán conformar grupos de treso máximo cinco estudiantes y trabajar bajo la tutoría de un profesor de lainstitución a la que pertenecen (puede haber varios grupos por colegio y unmismo profesor dirigiendo a varios grupos). La fecha límite para el envío de lostrabajos será el 03 de septiembre.Los criterios de selección que tendrán en cuenta los evaluadores serán: elcumplimiento de todos los requisitos de forma; la comprensión de losprincipales conceptos y variables económicas relacionadas con el tema y laincorporación de experiencias reales y cotidianas que permitan a losestudiantes comprender adecuadamente el fenómeno económico profundizadoen el trabajo.
  38. 38. POLITICA MONETARIA COLOMBIANALos montos de los premios que se han establecido son:Primer premio: $5.000.000 para el equipo de alumnos, $3.000.000 para elprofesor y $10.000.000 en material para la biblioteca del colegio (libros y/ocomputadores). Adicionalmente, el estudiante que se encuentre en el equipoganador y tenga el mejor puntaje en el ICFES se hará acreedor a una becacompleta (para toda la carrera, siempre y cuando su promedio ponderadoacumulado sea igual o mayor a 4.0) que otorga la Universidad del Rosario paraestudiar cualquier programa de pregrado de la Facultad de Economía.Segundo premio: $3.000.000 para el equipo de alumnos, $2.000.000 para elprofesor y $5.000.000 en material para la biblioteca del colegio (libros y/ocomputadores).Tercer premio: $2.000.000 para el equipo de alumnos, $1.000.000 para elprofesor y $3.000.000 en material para la biblioteca del colegio (libros y/ocomputadores).El Banco de la República financiará el viaje y la estadía en Bogotá de losequipos finalistas que residan fuera de la capital.El concurso De la banca escolar a la banca central hace parte del programa deEducación Económica y Financiera que pretende despertar en los estudiantesescolares y universitarios el interés por adquirir un mayor conocimiento sobrelos temas económicos y finanzas básicas, junto al quehacer de un bancocentral.La séptima entrega del premio De la banca escolar a la banca central tendrálugar en diciembre, luego de que los tres equipos finalistas hagan unapresentación oral de su trabajo de máximo 20 minutos ante el Jurado,compuesto por José Darío Uribe (gerente general), junto con dos codirectores ydos directivos.
  39. 39. POLITICA MONETARIA COLOMBIANA6 de agosto de 2012Compras de divisas del Banco de la República en el mercado cambiario en elmes de julioEl Banco de la República informa que en el mes de julio de 2012 realizócompras de divisas en el mercado cambiario a través del mecanismo desubasta de compra directa por US$400.1 millones. En lo corrido del año, elBanco ha realizado compras de divisas por US$2,360 millones.Durante el mismo mes, el Banco no efectuó compras ni ventas definitivas deTES B. Al finalizar julio, el saldo de dichos títulos en su poder ascendió a $1,0billón.3 de agosto de 2012Junta Directiva del Banco de la República presenta segundo Informe del año alCongresoEl Banco de la República entregó hoy el segundo Informe de la Junta Directivade este año al Congreso. En él se hace un análisis del comportamiento de laeconomía colombiana y del entorno económico internacional, se discuten losprincipales aspectos de la política macroeconómica y se presentan losresultados de acuerdo con las cifras disponibles a la fecha y las perspectivasde la economía colombiana para lo que resta de 2012.El Informe destaca el desempeño de la economía colombiana, que hamostrado una notable estabilidad macroeconómica en medio de un contextoexterno tan incierto y volátil, lo que ha aumentado su atractivo para la inversiónextranjera. Durante el primer trimestre de 2012 el producto interno bruto (PIB)alcanzó un crecimiento de 4,7% que, aunque constituye una desaceleraciónfrente al crecimiento de 2011 (5,9%), sigue siendo superior al del promedio dela década de 2000 (4,3%) y similar a lo estimado para la capacidad potencialde la economía.
  40. 40. POLITICA MONETARIA COLOMBIANAEl crecimiento de la economía colombiana en un ambiente internacional tancomplejo tuvo origen en una demanda interna que se mantuvo alta en especialgracias al aumento del consumo de los hogares, que alcanzó el 5,9% ycontribuyó con 3,8 puntos porcentuales (pp) al crecimiento trimestral. Eldinamismo del consumo se apoyó en la reducción de tasa de desempleo, lafirme confianza de los consumidores y el elevado incremento del crédito deconsumo, que en el primer trimestre se expandió a un tasa de 21%. Lainversión presentó una desaceleración importante frente a 2011, que obedecióa la caída de las obras civiles (-8,1%), que comprende la construcción deinfraestructura vial, equipo de transporte y construcciones para minería.Finalmente, durante el primer trimestre los rubros relacionados con el comercioexterior colombiano mostraron los efectos del deterioro de la situacióninternacional, al registrarse una reducción tanto de la tasa de crecimiento de lasexportaciones (6,3% frente a 11,4% en 2011) principalmente aquellas de origenminero y los productos industriales, así como de las importaciones (13% frentea 21,5% en 2011) debido a la caída en las compras de bienes de capital, enparticular de equipo de transporte y materias primas.En cuanto a las ramas de actividad, se registró una dinámica heterogénea.Algunos sectores como minería, transporte y servicios financieros mantuvieronritmos de expansión similares a los alcanzados en 2011, mientras que otrasramas como agricultura, industria, construcción y comercio mostrarondesaceleraciones que para la agricultura y la industria fueron significativas,explicadas en algunos casos por problemas de oferta y en otros por el efectodel debilitamiento de la demanda mundial.A pesar de la desaceleración de la actividad económica, las condiciones delmercado laboral continuaron mejorando durante los primeros meses del añofrente a lo observado doce meses atrás. Según el DANE, en mayo la tasa dedesempleo se ubicó en 10,7% para el total nacional y en 11,9% para las treceáreas metropolitanas, cifras que con respecto al mismo mes de 2011 sonmenores en 0,5pp para el primer agregado y mayores en 0,9 pp para el casode las trece áreas. Además, en lo corrido del año se ha observado que lacalidad del empleo viene mejorando y se destaca la dinámica del grupo de
  41. 41. POLITICA MONETARIA COLOMBIANAasalariados que en las trece áreas metropolitanas crecía hasta el mes de mayoa un tasa promedio de 5%, mientras el no asalariado lo hacía a un ritmo de3,8%. La mayor dinámica del empleo asalariado obedece al impulso que esteha tenido en los sectores de construcción e industria, en contraste con el menoraumento en el número de trabajadores domésticos y jornaleros en el sectorrural.La inflación durante el primer semestre de 2012 ha convergidoprogresivamente hacia el 3% que es la meta de largo plazo fijada por la JuntaDirectiva del Banco de la República. De un nivel de 3,73% alcanzado por latasa de inflación al final de 2011, al concluir el primer semestre de 2012 éstahabía descendido a 3,2%. Varios factores han contribuido a este descensosiendo el más importante la reducción significativa de las expectativas deinflación, que si bien a finales de 2011 superaban 3,5% en un horizonte dedoce meses y desbordaban el 4% en horizontes más largos, hoy se ubicanalrededor del 3%. Esta reducción de las expectativas de inflación, quecontribuye a moderar los ajustes de precios de numerosos artículos de lacanasta familiar, en buena parte es resultado de una política monetaria que hareafirmado con hechos su compromiso con el control de la inflación.Entre otros factores que también contribuyeron a la reducción de la inflación sedestaca la disminución del precio internacional del petróleo, que le ha permitidoal Gobierno moderar los ajustes en el precio de la gasolina y otroscombustibles, con lo cual al mes de junio la variación anual del precio de loscombustibles ascendía a solo 1,84%, frente a un registro de 4,8% en diciembre.Esto se ha traducido en una reducción de las tarifas de transporte público. Otrofactor importante ha sido la moderación de las alzas en el precio de losalimentos, en particular de los perecederos, gracias a la mejora en lascondiciones climáticas. Finalmente, durante el primer semestre, las presionesde los costos han sido leves, como lo muestra el comportamiento del índice deprecios al productor, cuya variación anual se redujo sustancialmente entrediciembre y junio desde 5,5% hasta -0,69%. La menor presión de costos seexplica por el descenso de los precios del petróleo y otras materias primas, asícomo por la apreciación de la tasa de cambio.
  42. 42. POLITICA MONETARIA COLOMBIANALa política monetaria ha guardando coherencia con el objetivo de mantener unainflación baja y estable y suavizar las fluctuaciones del producto alrededor deuna senda de crecimiento sostenido. En los meses de enero y febrero sehicieron incrementos de 25 puntos básicos (pb) de la tasa de interés deintervención, hasta llevarla a un nivel de 5.25%, dada la necesidad que seidentificó en ese momento de moderar el crecimiento de la demanda interna yprevenir un excesivo endeudamiento del sector privado. Posteriormente, en susesión del 27 de julio de 2012 la JDBR redujo en 25 pb la tasa de interés deintervención para llevarla a un nivel de 5%. Esta decisión se tomó teniendo encuenta una evaluación detallada del estado de la economía colombiana ymundial, las proyecciones de inflación y crecimiento y el análisis de los distintosriesgos. Especial peso tuvo el debilitamiento de la economía mundial mayor alesperado, que ha desacelerado el crecimiento de la economía colombiana através de una menor demanda externa y la caída de los precios internacionalesde los principales productos de exportación, así como el comportamientofavorable de las expectativas de inflación y de su proyección para este año y elsiguienteEl Informe analiza el comportamiento de la tasa de cambio en Colombia, cuyaflexibilidad actúa como un colchón que amortigua los efectos de la crisisexterna sobre la economía del país. En un esfuerzo por moderar la volatilidadde la tasa de cambio y mantener el nivel de reservas internacionales acordecon el tamaño y necesidades de la economía colombiana, el Banco de laRepública ha continuado su política de acumulación de reservas mediantesubastas competitivas por valor de US$20 millones diarios, programa que seextenderá hasta por lo menos el 2 de noviembre de 2012. Con estemecanismo, durante el primer semestre del año se acumularon US$1.959 m,con lo cual a finales de junio, el nivel de reservas internacionales alcanzaba losUS$34.272 m. Estas reservas ubican al país en una posición segura paraenfrentar salidas inesperadas de capital originadas por varios factores, talescomo el deterioro de los términos de intercambio, pánicos financieros o crisisde financiamiento internacional. Esto contribuye a reducir la vulnerabilidadexterna del país y a mantener la confianza en la economía, que estará en
  43. 43. POLITICA MONETARIA COLOMBIANAcapacidad de atender sus obligaciones crediticias con el resto del mundo encaso de que se cierre el acceso a la financiación internacional.Adicional a lo anterior, cabe recordar que el 6 de mayo de 2011 el FMI aprobópara Colombia una línea de financiamiento contingente con plazo de dos añospor valor de US$5,98 mm, que ofrece un complemento importante de liquidez ala economía colombiana ante la eventualidad de un recorte abrupto delfinanciamiento externo.En un ambiente tan incierto y complejo es particularmente difícil definir lasperspectivas económicas. Sin embargo, se estima que para 2012, elcrecimiento de la economía Colombia podría ubicarse en un rango entre 3% y5%, dependiendo de lo que pueda ocurrir con la situación de Europa, cuyocrecimiento económico para 2012 se espera sea negativo y cuyas presiones enlos mercados de deuda pública continúen afectando la confianza deempresarios y consumidores. Para el caso de los Estados Unidos todo indicaque el aumento del PIB este año y el próximo continuará siendo inferior al desu promedio histórico (2,4% desde 1990). Para el caso de las economíasemergentes, incluyendo China, también experimentarán una desaceleraciónante los efectos de una menor expansión de las economías avanzadas.Colombia no estará exenta de los efectos de la crisis internacional, a pesar dela fortaleza de sus fundamentos económicos y de la persistencia que hasta elmomento ha demostrado la confianza de consumidores e inversionistas. Deacentuarse el debilitamiento de la demanda externa, la economía colombianaestará expuesta al contagio a través de diversos canales, entre los que cabemencionar el choque negativo de ingresos que produciría el deterioro de lostérminos de intercambio y en particular la caída del precio del petróleo, queafecta principalmente los ingresos de la Nación; la caída de las remesas de lostrabajadores , lo cual reduce el ingreso de los hogares; y la pérdida deconfianza de consumidores e inversionistas, que termina por afectar elconsumo de los hogares y la inversión empresarial.
  44. 44. POLITICA MONETARIA COLOMBIANA31 de julio de 2012Emisor inicia obras de restauración integral de la Casa de la Aduana en laciudad de Santa MartaLuego de obtener la aprobación del proyecto de restauración integral de laCasa de la Aduana de Santa Marta, por parte de la Dirección de Patrimonio delMinisterio de Cultura, y la licencia de construcción respectiva expedida por laCuraduría Urbana N° 2 de esa Ciudad, el Banco de la República inicia lasobras de restauración, que tienen como objetivo principal recuperar y preservaresta importante edificación patrimonial, declarada Bien de Interés Cultural delámbito Nacional.Para efectuar los diseños de la restauración, se adelantaron previamente losdiferentes estudios, diagnósticos y análisis de la edificación, que incluyeron ellevantamiento arquitectónico, estudio de sanidad de las maderas, estudiopatológico y evaluación estructural, entre otros.Estos procesos de diagnósticos, diseños, permisos y obras, que se llevan acabo bajo la dirección y coordinación del Departamento de Infraestructura delBanco de la República, contemplan, en términos generales, las intervencionesy actividades requeridas para la restauración y conservación integral de la casaen todos sus aspectos y elementos, los trabajos y adecuaciones paragarantizar la movilidad y servicios para las personas en condición dediscapacidad, así como la sustitución y actualización de las instalaciones,equipos y redes técnicas, necesarios para la instalación de la colección delMuseo Tairona, que funcionará nuevamente en este inmueble, bajo un guión ypropuesta museográfica desarrollados por el Museo del Oro.El tiempo estimado para la ejecución de las obras de restauración, lainstalación de los elementos museográficos y el montaje de la colección es dequince meses.De esta forma, el Banco de la República contribuye al enriquecimiento ydesarrollo cultural de Santa Marta y del País en General, y brinda un aporte
  45. 45. POLITICA MONETARIA COLOMBIANApara la conmemoración del aniversario de la fundación de esta importanteCiudad.30 de julio de 2012El Gerente General del Banco de la República, José Darío Uribe, presenta“Situación actual y perspectivas de la economía colombiana”1. Conceptos BásicosAl iniciar su presentación, el Gerente General del Banco de la República, JoséDarío Uribe, recordó algunos conceptos básicos relacionados con la políticamonetaria. En particular, recalcó que la política monetaria contribuye al buenfuncionamiento de la economía y al bienestar de los colombianos, al actuar demanera oportuna para que la inflación se mantenga en niveles bajos y establesy la producción y el empleo crezcan a tasas que sean sostenibles.Explicó además cuando una economía puede estar creciendo a tasasinsostenibles, y sus consecuencias. Ello puede ocurrir, por ejemplo, cuando elgasto agregado crece por encima de la capacidad productiva por un períodoprolongado, o la deuda llega a niveles en que no se puede pagar o generatemores de no pago. En estas condiciones, la inflación tiende a subir y lospaíses pueden llegar a tener crisis financieras, fenómenos que obstaculizan elbuen funcionamiento de la economía, generan redistribuciones injustificadas enel ingreso y pueden llevar a colapsos en la producción, con aumentossignificativos en el desempleo y la pobreza.Para contribuir a que la economía genere empleo y crezca al máximo ritmosostenible, la Junta Directiva del Banco de la República utiliza sus instrumentos(en particular, la tasa de interés de intervención) a partir de una evaluacióndetallada del estado actual de la economía (sus condiciones externas einternas), realiza pronósticos de inflación y crecimiento e identifica losprincipales riesgos en sus pronósticos.
  46. 46. POLITICA MONETARIA COLOMBIANA2. CrecimientoEn cuanto el crecimiento, en el segundo trimestre, la zona euro se estácontrayendo y el crecimiento de los Estados Unidos continúa débil. El menorritmo de expansión de las economías desarrolladas ha limitado el crecimientode los países emergentes, especialmente los asiáticos, cuyos vínculoscomerciales y financieros con Europa son mayores. En América Latina, elcrecimiento económico también se ha moderado en la mayoría de países. Enese entorno, con excepción de algunos precios agrícolas, los preciosinternacionales los bienes básicos han disminuido pero superan sus promediosde los últimos años.La economía colombiana creció 4,7% en el primer trimestre de 2012, algomenor que lo pronosticado. En ese período se destacó el contraste entre elcomportamiento del consumo privado y el de la inversión. Mientras elcrecimiento del consumo de los hogares se mantuvo alto, como consecuenciade la dinámica favorable del mercado laboral y la confianza de losconsumidores, la inversión se desaceleró. Esto último fue el resultado de lasmenores compras de equipo de transporte y de maquinaria y, sobre todo, de lainesperada caída en la inversión en obras civiles (8%).Para el segundo trimestre de 2012 se espera que, al igual que está ocurriendoen muchos países emergentes, el debilitamiento de la economía mundial hayarestringido el crecimiento de la economía colombiana a través de una menordemanda externa y de los menores precios internacionales de los principalesproductos de exportación. Así mismo, los indicadores relacionados con elconsumo, como las ventas minoristas y la confianza de los hogares sugierenque el consumo habría crecido a una menor tasa que la observada en el primertrimestre del año. Si bien las cifras de importaciones de bienes de capital amayo indican que la inversión pudiera estar creciendo a mayor ritmo que antes,para el conjunto de este gasto el panorama es incierto debido a que dependede la velocidad de recuperación de las obras civiles.
  47. 47. POLITICA MONETARIA COLOMBIANAEn este entorno el crédito en Colombia siguió creciendo a tasas altas. Sinembargo se ha observado alguna desaceleración que ha sido más clara en lacartera comercial, aunque también se ha dado en la cartera de consumo.Por todo lo anterior, el equipo técnico espera que el crecimiento anual del PIBen 2012 se encuentre en un intervalo entre 3,0% y 5,0%. La amplitud del rangoobedece a la incertidumbre sobre el tamaño de la desaceleración global y suimpacto sobre la economía colombiana, así como sobre la recuperación de lasobras civiles y la superación de algunos choques de oferta negativos que estánafectando los sectores industrial y minero. Para 2013 el PIB crecería entre2,0% y 5,0%. La mayor amplitud del rango refleja la gran incertidumbreproveniente del contexto internacional.3. InflaciónLa inflación total anual al consumidor en junio fue 3,2%, cifra cercana a la metade largo plazo (3% ±1%). Durante el último trimestre, la inflación se desaceleró,principalmente por el comportamiento de los IPC de alimentos y de regulados.Dentro de la canasta de alimentos la caída proviene de los ítems relacionadoscon productos perecederos mientras que en regulados la dinámica se explicapor las reducciones en tarifas de servicios públicos como gas y energía y,adicionalmente, por algunas disminuciones en los precios de los combustibles.El IPC sin alimentos, al igual que el resto de medidas de inflación básica,también presentaron un menor ritmo de crecimiento anual durante el segundotrimestre de 2012. El promedio de estas medidas ha permanecido establealrededor de la meta de largo plazo (3%). La menor inflación, al igual que lasacciones de política monetaria ejecutadas por la Junta Directiva del Banco dela República, contribuyeron a que las expectativas de inflación descendieran alo largo del segundo trimestre y, entre dos y cinco años, se encuentran pordebajo del punto medio del rango meta.Los pronósticos de corto plazo indican que en segundo semestre de 2012 losprecios de los alimentos continuarían desacelerándose. Las proyecciones
  48. 48. POLITICA MONETARIA COLOMBIANArealizadas no incorporan plenamente el efecto de un posible fenómeno delNiño, cuyo impacto, en caso de presentarse, se observaría durante el primersemestre de 2013. Algo similar ocurriría con la canasta de regulados demantenerse la tendencia bajista en los precios internacionales de combustibles.En este informe, aunque los sesgos se mantienen a la baja, la senda central depronóstico permanece alrededor de la meta de largo plazo.4. Tasa de interés y tasa de cambioEn la tercera parte de su presentación, el Gerente General analizó elcomportamiento de las tasas de interés y de la tasa de cambio. Como seexplicó al comienzo de la presentación, la Junta Directiva del Banco decide susacciones de política monetaria, en especial lo relacionado con la tasas deinterés de intervención, a partir de un análisis del estado de la economía y susperspectivas, así como del balance de riesgos que identifica.En síntesis, la economía colombiana ha mostrado señales de desaceleración.Respecto al primer trimestre, factores como la menor confianza de los hogaresy empresarios, los menores precios internacionales de bienes básicos deproductos que exportamos y la desaceleración del crédito han moderado elcrecimiento de la demanda. Esto ocurrió partiendo de una situación en la que elgasto agregado ya superaba la capacidad productiva de la economía y elcrédito de consumo y los precios de la propiedad raíz crecían a tasas altas. Elmayor riesgo en el pronóstico de crecimiento es el de un desajuste fuerte enEuropa y su contagio a las demás economías avanzadas y emergentes. Dematerializarse dicho riesgo, la economía mundial se expandiríaconsiderablemente menos de lo esperado, los precios internacionales de losbienes básicos podrían caer aún más y la aversión global al riesgo exacerbase,todo lo cual afectaría adversamente la economía colombiana.En cuanto a la inflación, ésta ha disminuido del 3.7% en que terminó 2011 a3.2% en junio. Se espera por ahora que permanezca estable alrededor de lameta de inflación de largo plazo (3%). En varios de sus componentes se han
  49. 49. POLITICA MONETARIA COLOMBIANAobservado desaceleraciones significativas, como es el caso de la canasta dealimentos y la de regulados. Los indicadores de inflación básica handisminuido, al igual que las expectativas de inflación. Los riesgos de inflaciónpara este año son bajos y para el 2013 están asociados a los efectostemporales de un eventual fenómeno del niño sobre los precios de losalimentos y algunos regulados, así como sobre el comportamiento del gastoagregado y las expectativas de inflación.De acuerdo con la evaluación del balance de estos riesgos, la Junta Directivamantuvo la tasa de interés de referencia inalterada en 5,25% hasta junio de2012. En la reunión de julio, se tomó la decisión de reducir dicha tasa en 25 pb,situándola en 5,0%. Adicionalmente, mantiene el compromiso de comprar almenos US$ 20 millones diarios hasta al menos el 2 de noviembre de este año.27 de julio de 2012Banco de la República reduce 25 puntos básicos su tasa de interés deintervenciónLa Junta Directiva del Banco de la República en su sesión de hoy redujo en 25p.b. su tasa de interés de intervención. De esta forma la tasa base para lassubastas de expansión será de 5%. La decisión se tomó teniendo en cuenta losiguiente:El crecimiento mundial continúa debilitándose más de lo esperado. En EstadosUnidos, la información sugiere un menor ritmo de crecimiento, mientras que lazona euro se está contrayendo. En China y otras economías emergentes ladesaceleración del crecimiento ha sido mayor a la anticipada, reflejando eldebilitamiento de la demanda mundial y previas acciones de política.Los excesos globales de capacidad y los menores precios internacionales delos productos básicos (con excepción de algunos bienes agrícolas) hanmoderado las presiones inflacionarias y han permitido políticas monetariasexpansivas en un buen número de países. En las economías emergentes, por
  50. 50. POLITICA MONETARIA COLOMBIANAejemplo, los bancos centrales de Brasil, China y Corea del Sur han reducidorecientemente sus tasas de interés, buscando contrarrestar los efectos de ladesaceleración de la demanda.El debilitamiento de la economía mundial está restringiendo el crecimiento de laeconomía colombiana a través de la menor demanda externa y los menoresprecios internacionales de los principales productos de exportación. Estosfactores probablemente continuarán operando en esa dirección los próximostrimestres. Si bien el consumo y la inversión serán la principal fuente delcrecimiento del PIB en 2012, estos componentes de la demanda internacrecerán menos que el año anterior y reducirán, o incluso eliminarán, lasactuales presiones de capacidad productiva.En general, con la nueva información disponible se proyecta para 2012 uncrecimiento del PIB entre el 3% y el 5%. La amplitud del rango obedece a laincertidumbre sobre el tamaño de la desaceleración global y su impacto sobrela economía colombiana, así como sobre la recuperación de las obras civiles yla superación de algunos choques de oferta negativos que están afectando lossectores industrial y minero. Para 2013 se proyecta un crecimiento similar al de2012. Como es de esperar, los niveles de incertidumbre aumentan en lamedida que crece el horizonte de pronóstico.El crecimiento anual de la cartera comercial continúa desacelerándose. El delcrédito de consumo también se ha moderado pero permanece alto. La carterahipotecaria crece a buen ritmo, junto a un índice de precios de la viviendanueva que se mantiene en niveles históricamente altos.En junio la inflación anual fue 3,2%, cifra inferior a la proyectada por el equipotécnico del Banco. Todas las medidas de inflación básica cayeron y supromedio se situó cerca de 3,0%. Las expectativas de inflación, tambiéndisminuyeron: para diciembre de 2012 se espera 3,1% y para julio de 2013cerca de 3,3%, mientras que las derivadas del mercado de TES a horizontesentre dos y cinco años se encuentran alrededor de 2,5%.
  51. 51. POLITICA MONETARIA COLOMBIANADe acuerdo con la evaluación del actual balance de riesgos, la totalidad de losmiembros de la Junta Directiva consideró apropiado reducir la tasa de interésde intervención. Algunos miembros propusieron una reducción aún mayor a lafinalmente adoptada. La nueva información permitirá establecer accionesfuturas de política monetaria, tanto la concerniente al desarrollo de los eventosen los países avanzados y su impacto en la confianza, la demanda global y losprecios internacionales de los bienes básicos, como la proveniente de ladinámica interna.La Junta reitera que el Banco de la República cuenta con las herramientas yrecursos suficientes para atender las necesidades de liquidez en moneda localy extranjera que regularmente requiere la economía y aquellas que pudieranaparecer en un ambiente de turbulencia financiera internacional.La Junta seguirá haciendo un cuidadoso monitoreo de la situacióninternacional, del comportamiento y proyecciones de la inflación, el crecimiento,el comportamiento de los mercados de activos y reitera que la políticamonetaria dependerá de la nueva información disponible.9 de julio de 2012Compras de divisas del Banco de la República en el mercado cambiario en elmes de junioEl Banco de la República informa que en el mes de junio de 2012 realizócompras de divisas en el mercado cambiario a través del mecanismo desubasta de compra directa por US$379.9 millones. En lo corrido del año, elBanco ha realizado compras de divisas por US$1,959.9 millones.Durante el mismo mes, el Banco no efectuó compras ni ventas definitivas deTES B. Al finalizar junio, el saldo de dichos títulos en su poder ascendió a $1,0billones.
  52. 52. POLITICA MONETARIA COLOMBIANA29 de junio de 2012Banco de la República mantiene inalterada la tasa de interés de intervención en5,25%La Junta Directiva del Banco de la República en su sesión de hoy decidiómantener inalterada la tasa de interés de intervención en 5,25%. La decisión setomó teniendo en cuenta lo siguiente:El crecimiento mundial ha disminuido en el segundo trimestre del año. EnEstados Unidos, la información sugiere un menor ritmo de crecimiento,mientras que en Europa varios indicadores señalan que la economía de la zonaeuro se está contrayendo. Los problemas en esa región han afectado lasperspectivas de la economía mundial a través de la confianza y los flujos decomercio y de capital. Las economías emergentes muestran un ritmo deexpansión más moderado reflejado, principalmente, en el debilitamiento de lasexportaciones y la producción industrial.Al igual que en otros países emergentes, los efectos del debilitamiento de laeconomía mundial sobre la colombiana se han sentido a través de la menordemanda y precios más bajos de nuestras exportaciones. Ello ha llevado,especialmente, a la desaceleración del crecimiento de los sectores transablesdiferentes a la minería. Tanto la producción industrial en marzo y abril como elPIB de la agricultura en el primer trimestre del año, se contrajeron.En el primer trimestre cayó la construcción de obras civiles, fenómeno nocontemplado en las proyecciones del Banco. En contraste, los sectoresfinanciero, comercial y de transporte y comunicaciones mostraron undinamismo importante, impulsado por el crecimiento de la demanda interna.Esta última se ha visto estimulada por los niveles favorables de confianza yfinanciamiento.En general, el crecimiento económico colombiano en el primer semestre hasido inferior al esperado. El dato del crecimiento del PIB del primer trimestre se
  53. 53. POLITICA MONETARIA COLOMBIANAsituó cerca del límite inferior del rango de pronóstico realizado por el equipotécnico del Banco para ese periodo.El crecimiento anual de la cartera comercial continúa desacelerándose. El delcrédito a los hogares se ha moderado pero aún permanece alto, especialmenteel de consumo. La cartera hipotecaria crece a buen ritmo, junto a un índice deprecios de la vivienda nueva que volvió a aumentar en marzo y que semantiene en niveles históricamente altos.En mayo la inflación anual fue 3,44%, cifra similar al dato de abril. El promediode las inflaciones básicas, al igual que la media de las expectativas de inflaciónentre uno y cinco años, se encuentran en una tasa algo superior al 3%.De acuerdo con la evaluación del actual balance de riesgos, la Junta Directivadecidió mantener inalterada la tasa de interés de intervención. La nuevainformación permitirá establecer acciones de política monetaria, tanto laconcerniente al desarrollo de los eventos en los países avanzados y su impactoen la confianza, la demanda global y los precios internacionales de los bienesbásicos, como la proveniente de la dinámica interna.La Junta reitera que el Banco de la República cuenta con las herramientas yrecursos suficientes para atender las necesidades de liquidez en moneda localy extranjera que regularmente requiere la economía y aquellas que pudieranaparecer en un ambiente de turbulencia financiera internacional.La Junta seguirá haciendo un cuidadoso monitoreo de la situacióninternacional, del comportamiento y proyecciones de la inflación, el crecimiento,el comportamiento de los mercados de activos y reitera que la políticamonetaria dependerá de la nueva información disponible.
  54. 54. POLITICA MONETARIA COLOMBIANA13 de junio de 2012El Banco de la Republica exalta la biodiversidad colombiana con el diseño de lanueva familia de monedasDentro de la nueva familia entrará a circular una nueva moneda de mil pesos.Las nuevas monedas reducirán los costos de fabricación, en comparación conel costo de producción de las actuales.Las monedas colombianas contarán con nuevas características de seguridad.Las nuevas monedas circularán simultáneamente con las actuales y ambasserán válidas para ser usadas como medio de pago.Las nuevas monedas de 1.000, 500, 200, 100 y 50 pesos se han diseñado apartir de un mismo concepto: la biodiversidad y el agua como patrimonioinvaluable de los colombianos. Imágenes que confirman el interés del Banco dela República por la promoción y la preservación de nuestros recursos naturalesy el desarrollo sostenible. TEMA DE LA NUEVA FAMILIA DE MONEDAS
  55. 55. POLITICA MONETARIA COLOMBIANA
  56. 56. POLITICA MONETARIA COLOMBIANALos diseños incluyen las imágenes de la tortuga caguama ($1.000), la rana decristal($500), la guacamaya bandera ($200) y el oso de anteojos ($50), animalesrepresentativos de la diversidad de la fauna colombiana. Además, el frailejón($100), planta representativa de los páramos andinos, que recuerda que casi el80% de su ecosistema se encuentra en Colombia.Estos diseños de las monedas contaron con la participación de Johana Calle yJoséAntonio Suárez, dos artistas de reconocimiento nacional e internacional. CARACTERÍSTICASLas nuevas monedas incluyen diversas características para su seguridad,como imágenes en multinivel, y para el caso de las monedas de $1.000 y $500,que son bimetálicas, multinivel en las dos aleaciones. Adicionalmente, laespecie de $1.000 incluye un canal en el borde y una imagen latente que segúnel ángulo de visión, cambia de la palabra MIL a BRC (iniciales del Banco de laRepública de Colombia).
  57. 57. POLITICA MONETARIA COLOMBIANA METODOLOGIANos reunimos los integrantes del cipa una sola vez y después nos enviábamosinformación para ir armando el trabajo.Investigamos en las diferentes páginas de internet, estuvimos de acurdo en losconcepto de los diferentes temas anotados en el trabajo.
  58. 58. POLITICA MONETARIA COLOMBIANA BIBLIOGRAFIABanco de la Republica (Internet)Informe de Política Monetaria (Internet)Política Monetaria en Colombia (Internet)

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