1. Weekly actions
Du 22 au 26 Mars 2010

2. Du 22 au 26 Mars 2010
Sommaire
Tendance du Marché.................................................. 3
Analyse du Marché .................................................... 4
Indicateurs Macro-économiques ................................... 5
Indicateurs sectoriels................................................. 7
Notre univers de valeurs............................................. 9
Bulletin de la cote..................................................... 10
Résultats Annuels 2009 .............................................. 11
Contacts ................................................................. 13

3. Du 22 au 26 Mars 2010
Tendance du marché
Deux grosses opérations dynamisent le marché
Évolution du marché depuis le 01/01/2008
Suite à la reprise enregistrée en fin de semaine, le marché se redresse et 60 000 Volume MDH MASI 15 000
affiche une hausse de 2,22% à 11 228,49 points, ramenant ainsi sa
50 000 14 000
performance annuelle à 7,51%.
40 000 13 000
En effet, à l’annonce de la fusion des holdings SNI/ONA et la création d’un
nouveau holding d’investissement non coté, le marché a été boosté, enre- 30 000 12 000
gistrant ainsi un volume moyen quotidien de 2,6MMdh sur le marché global.
20 000 11 000
Sur le marché central, l’essentiel de ce flux transactionnel a été drainé
par les valeurs Afriquia Gaz(474,6MDH) et ONA(383,3MDh). Par ailleurs, sur 10 000 10 000
le marché de bloc le plus gros volume transactionnel (5,7MMDh) a été 0 9 000
drainé par la valeur CGI . janv.-
09
févr.- mars- avr.-09 mai-09 juin- juil.-09 août-
09 09 09 09
sept.- oct.-09 nov.-
09 09
déc.-
09
janv.-
10
févr.- mars-
10 10
Marché Central Marché de bloc MASI
CGI: la valeur s’envole suite à l’opération stratégique croisée entre CDG/
BMCE
Évolution hebdomadaire du marché
le secteur de l’immobilier continue sa progression et affiche pour la
deuxième semaine consécutive la meilleure performance avec une 13000 11300
croissance de 9,11%. A l’origine de cette hausse le tire CGI et Addoha qui
affichent respectivement une hausse de 14,7% et 5,09%. L’appréciation du 11200
9000
titre CGI est liée essentiellement au deal stratégique entre le groupe fi-
nance.com et la CDG concernant la vente de près de 8% de la BMCE au 11100
profit de la CDG et inversement, la vente de 8% de CGI au profit de RMA 5000
11000
Wataniya pour respectivement 6,78MMDh et 5,7MMDh.
1000
IAM: un mouvement spéculatif anticipant une nouvelle entrée des insti- 10900
tutionnels sur le marché 22/03/2010 23/03/2010 24/03/2010 25/03/2010 26/03/2010
-3000 10800
Parallèlement, Le secteur des télécoms regagne cette semaine 4,31%. En
Marché central Marché de bloc MASI
effet le titre Maroc Telecom se redresse et ramène son cours à 154,9Dh
dans un volume global de 239,8Mdh sur le marché central. Étant donné que
Maroc Telecom est une valeur de fond de portefeuille, l’éventuelle entrée
des institutionnelle a suscité un grand intérêt spéculatif sur le titre. Principales contributions à l’évolution hebdomadaire
de la capitalisation boursière
Performances sectorielles hebdomadaires 40,8%
Immobilier 9,11% 33,4%
Télécom 4,31%
Agroalimentaire 3,73%
Sté de financement 2,33%
Assurance 1,54% 11,4%
Distribution 1,25%
4,7%
Ciment 1,25%
Matériaux de construction 1,07% 3,0%
2,8% 2,5% 1,5%
Holding 0,68%
NTI 0,50%
IAM CGI ADDOHA CENTRALE Lafarge LESIEUR SNI ALLIANCES
Banque -0,73% Ciments
Energie et mines -2,19%
Évolution des indicateurs d'activité du marché
Clôture Variation Volume moyen quotidien (En MDh)
2010 31/12/2009 Semaine 2010 2009 Semaine 2010 2009 Var %
MASI 11 228,49 10 443,81 2,22% 7,51% -4,92% Marché Central (MC) 185,2 262,8 290,1 -9,4%
MADEX 9 116,83 8 464,47 2,17% 7,71% -6,58% Marché de bloc (MB) 2 497,4 264,5 183,6 44,0%
Capitalisation (MMDh) 550 503 MC+MB 2 682,6 527,3 473,8 11,3%
Performances de la semaine
Les plus fortes variations Les plus forts volumes (En MDh)
Valeur Clôture Var % Volume Valeur Clôture MC MB Volume Global
SOTHEMA B 1 365 18,7% 0,53 CGI 1 950 184,1 5 705 5 889,1
CGI 1 950 14,7% 5 889,13 AFRIQUIA GAZ 1 380 474,6 - 474,6
LESIEUR 1 190 13,3% 3,34 ONA 1 325 383,3 - 383,3
SNEP 404 -7,6% 19,87 IAM 155 239,9 - 239,9
TASLIF 660 -10,7% 0,03 SNI 1 832 195,3 - 195,3
SCE 304 -11,3% 0,15 MARCHE 11 228,5 2 111,6 12 499 14 610,5

4. Du 22 au 26 Mars 2010
Indicateurs macro-économiques
Balance des échanges de biens et services
17,8%
21 499
18 2 4 4
Janvier 2010 : les importations et les exportations de biens et services ont
16,8%
enregistré respectivement une reprise de 17,8% et 16,8% par apport au mois
9 725
8 326 de janvier 2009.
M Dhs
Le solde commercial demeure déficitaire, un déficit qui s’établit à
–11,7 MM DH contre –9,9 MMDH un an plus tôt, ce qui ramène le taux de
couverture à 45,2% contre 45,6% en janvier 2009, soit une quasi-stagnation.
- 9 9 18
La forte baisse des exportations découle principalement des ventes de
- 11 7 7 4
phosphates et dérivés dont les valeurs sont passées de 51.459,7MD en 2008 à
Importations Exportations Deficit commercial 18.756,5MDH en 2009, soit un recul de 63,6% .
Janv 2009 Janv 2010
Source : Office des Changes
Recettes MRE et recettes de voyages
Janvier 2010 :les recettes de voyages ont porté sur un montant de
2,88%
3,5MMDH contre 3,3MMDH en 2009, en hausse de 6%. De même, les 3 899 6,11%
recettes MRE ont enregistré une reprise de 2,88% à 3,8MMDH. 3 790 3 562
3 356
En M Dhs
Les recettes liées aux investissements et prêts privés étrangers enre-
-28,37%
gistrent quant à elles un recul de 28,3% en ce début d’année 2010. 1 926
pour atteindre un montant de 1,3 MM DH contre 1,9 MM DH l’année 1 379
précédente. Les investissements directs représentent 73,4% du total
de ces recettes, suivis des prêts privés étrangers avec 14,3% et des
investissements de portefeuille avec 12,3%.
Recettes MRE Recettes Voyages Recettes Investissements
Janv 2009 Janv 2010 et prêts privés étrangers
Source : Office des Changes
Évolution des matières premières
26/03/2010 Semaine 31/12/2009 19/03/2010
Aluminium 2 189,5 -0,20% -9,11% 2 193,80
New
Zinc 2 197,3 -2,96% -8,79% 2 264,25
L’or: termine la semaine sur une note stable de 0,05% pour
Plomb 2 096,1 -3,26% -18,12% 2 166,75 s’échanger à 1107,0 dollars l'once, sous la pression d’un regain
d’intérêt.
Argent 16,90 -0,53% 0,30% 16,99
Cuivre 7 479,3 1,11% 1,41% 7 397,50 Le pétrole continue son repli et enregistre cette semaine une
baisse de 0,72% pour s’échanger à 80 dollars le baril, pénalisé
Or 1 107,5 0,05% 0,96% 1 107,00 par la révision à la baisse de la croissance du quatrième trimes-
Baril de pétrole $ 80,1 -0,72% 6,80% 80,68
tre 2009 aux États-Unis, premier consommateur de l’or noir au
Source: Reuters
monde.
MAD/ Euro/ Dollar
New
11,20 11,20 8,30
L’euro rebondit face au dollar 11,19
8,25
11,19 8,22 8,25
L’euro a nettement remonté face au dollar vendredi,
11,18
11,18 8,20
après avoir atteint son plus bas niveau en dix moi.
8,18
11,17 11,17 8,15
8,13
En effet, l’euro a rebondit après l’annonce de l’accord 11,16
8,17
11,16 8,10
trouvé par les pays de la zone euro pour aider la Grèce. 11,15 8,05
11,14 8,00
15-mars 16-mars 17-mars 18-mars 19-mars
EUR/MAD USD/MAD
Source: Reuters

5. Du 22 au 26 Mars 2010
Indicateurs macro-économiques
Finances publiques
186 300 -6,8%
173 571
-2,8% Décembre 2009: La situation des charges et ressources du trésor s’est
156 536 152 084 soldée au terme du mois de décembre de l’année 2009, par un déficit de
15,9 MMdh au lieu d’un excèdent de 3,5MMdh un an auparavant. Cette
situation provient essentiellement de la baisse des recettes fiscales de
14,5MMdh (9,6%) et de la progression de 5,1MMdh (16%) des dépenses
-28,0%
d’investissement.
29764
21487
3 570
De son coté le solde ordinaire s’est établi à 21,4MMdh, en baisse limitée
de 28% et ce grâce à la baisse des dépenses de compensation qui a permis
-15 927 d’atténuer la réduction des recettes fiscales après la performance
exceptionnelle enregistrée en 2008.
Recettes ordinaires Dépenses ordinaires Solde ordinaire Solde budgétaire
Janv-Déc 2008 Janv-Déc 2009
Source : Trésorerie Générale du Royaume
Bons du Trésor (marché secondaire)
Le Conseil de Bank Al Maghrib a décidé lors de sa réunion trimes- 5,5% 52 semaines 5 ans 10 ans
trielle du 01er octobre 2009 de maintenir le taux directeur à 5,0%
3,25%. Selon BAM, le taux d’inflation devrait s’établir autour de 4,5%
2% (au lieu de 2,6%) à l’horizon du quatrième trimestre 2010. 4,0%
Le Conseil a décidé de réduire de 2 points le taux de la réserve 3,5%
monétaire pour le ramener à 8% à compter du 1er octobre 2009 3,0%
compte tenu de l’ampleur et du caractère durable du besoin de 2,5%
liquidité sur le marché monétaire. 2,0%
01/01/04
31/03/04
29/06/04
27/09/04
26/12/04
26/03/05
24/06/05
22/09/05
21/12/05
21/03/06
19/06/06
17/09/06
16/12/06
16/03/07
14/06/07
12/09/07
11/12/07
10/03/08
08/06/08
06/09/08
05/12/08
05/03/09
03/06/09
01/09/09
30/11/09
Source : Reuters
Chômage
11,5 11,3 11,1
10 ,9 10 ,9 10 ,9
10 ,8
11,0
10,5
T4 2009 : Entre le quatrième trimestre de l’année 2008 et la même
9 ,9
9 ,7
9 ,9 9 ,9
9 ,7 9 ,6 9 ,9 9 ,8 période de 2009, 33.000 postes d’emplois ont été créés, résultat
10,0 9 ,6 9 ,6 9 ,6
d’une création de 84.000 postes en milieu urbain et d’une perte de
9,5 9 ,1
51.000 postes en milieu rural. Le taux de chômage s’est établi au
9,0
8 ,0
niveau national à 9,0% au quatrième trimestre 2009 (13,8% en milieu
9 ,0
8,5 urbain et 3,7% en milieu rural) contre 9,5% au même trimestre de
8,0 l’année 2008.
7,5
Selon le milieu de résidence, il est passé de 14,6% à 13,8% en milieu
Trim 1
Trim 2
Trim 3
Trim 4
Trim 1
Trim 2
Trim 3
Trim 4
Trim 1
Trim 2
Trim 3
Trim 4
Trim 1
Trim 2
Trim 3
Trim 4
Trim 1
Trim 2
Trim 3
Trim 4
urbain et de 3,8% à 3,7% en milieu rural. Les principales baisses du
2005 2006 2007 2008 2009
taux de chômage ont été relevées en milieu urbain chez les diplômés
(1,6 point) et les jeunes âgés de 15 à 24 ans (0,9 point).
Source: Ministère des Finances et de la Privatisation
Inflation
+0,2 en Janvier 2010
Janvier 2010 : Selon le HCP, l’indice des prix à la consommation 111
a enregistré, au cours du mois de janvier 2010, une hausse de 110
109
0,2%, par rapport au mois précédent. Cette variation est le résul- 108
tat de la hausse de l’indice des produits alimentaires de 0,3% et 107 IPC
de celui des produits non alimentaires de 0,2%. 106
105
104
Pour les produits alimentaires les hausses observées concernent 103
les « poissons et fruits de mer » avec 6,1% et les légumes avec
09
m 9
9
ar 9
0
09
9
9
9
9
09
se 9
ja 9
-0
-0
-1
r-0
-0
-0
t-0
-0
-0
5,4%.
0
v-
s-
il-
c-
vr
nv
nv
ût
in
pt
ai
av
oc
no
ju
dé
fé
ju
ao
ja
m
Source : Haut Commissariat au Plan

6. Du 22 au 26 Mars 2010
Indicateurs Sectoriels
Secteur des télécommunications
1000s 1000s 1000s
3516 690
28 000 90% 3 600 3 268 3394 12,0% 700 654
25 077 25 311
26 000 3 200 3093 582
23 516 23 534 80% 2991
600
24 000 22 294 22 816 2711 2 762
2 834 10,0% 526
21 412 2 800
22 000 20 616 70% 477 490
500
20 000 433
2 400 8,0%
60% 400
18 000
400
16 000 2 000
50%
6,0%
14 000 300
1 600
12 000 40%
10 000 1 200 4,0% 200
30%
8 000
800
6 000 20% 100
2,0%
4 000 400
10%
2 000 0
0 0,0% Dec- M ar- Jun- Sep- Dec- M ar- Jun- Sep- Dec-
0 0%
M ar-08 Jun-08 Sep-08 Dec-08 M ar-09 Jun-09 Sep-09 Dec-09 06 07 07 07 07 08 08 08 08
M ar-08 Jun-08 Sep-08 Dec-08 M ar-09 Jun-09 Sep-09 Dec-09
Téléphonie mobile Taux de pénétration Téléphonie fixe Taux de pénétration Internet
Source: Agence Nationale de Réglementation des Télécommunications
T4 2009 : Selon l’ANRT, le marché du mobile a enregistré une croissance de 10,9% par rapport au T4 2008 et le taux de pénétration a atteint 81,18%
soit une hausse de 7points par rapport au T4 2008. En termes de part de marché, l’opérateur historique détient 60,77% du parc mobile suivi de Médi
Télécom avec 36,72 pour et Wana corporate avec 2,51% . Le marché de la téléphonie fixe a progressé de 17,5% avec un taux de pénétration de
11,28% contre 9,70% au T4 2008. Le marché Internet est toujours en progression en enregistrant une augmentation dans le parc global de 9,0% au
cours de T4 2009,et de 57,01% par rapport à Décembre 2008.
Arrivées de touristes et nuitées
1200 1 080 40%
1 056
35%
1000
34% 30%
Janvier 2010 : Au terme du premier mois 2010, le volume des
34%
800 nuitées enregistré dans les établissements d’hébergement touristi-
25%
que s’est inscrit à la hausse, soit 2% par rapport au même mois de
1000s
600 508 20%
441 l’année dernière.
15%
400
10% Les arrivées de touristes à la frontière ont enregistré une hausse de
200
5% 15%.Les MRE arrivent en tête avec un taux de 16%.
0 0% Enfin le taux d’occupation moyen des chambre est resté stable à
Jan 09 Jan 10 34% en janvier 2010 .
Nuitées dans les EHC(1)
Arrivées de touristes aux postes frontières
Taux d'occupation des chambres
Source: Ministère du tourisme
Concours bancaires
700 000
Janvier 2010 : Selon Bank Al Maghrib, les concours bancaires ont 12%
600 000 5 83 0 01
progressé de 11,6% par rapport au mois de Janvier 2009. L’encours 52 2 18 0
total s’élève ainsi à 583,0 MMDH. 500 000
400 000
M Dhs
Les crédits immobiliers atteignent 173,2MMDH (29,7% des concours 300 000
13%
bancaires) en hausse de 12,6% par rapport à l’année dernière.
200 000 15 3 8 57 173 2 88 28%
Les crédits à l’équipement s’élèvent à 125,8MMDH (21,6% des 18% 125 8 6 1
98 10 0
concours bancaires) enregistrant une croissance de 28,3% par 100 000
2 5 43 1 3 0 015
rapport à Janvier 2009. 0
Quant aux crédits à la consommation, leur montant atteint Crédits à Crédits à la Crédits à Concours
30,0 MMDH (5,1% des concours bancaires) signant une progression de l'immobilier consommation l'équipement bancaires
18,0% par rapport à Janvier 2009. Jan 2009 Jan 2010
Source: Bank Al Maghrib

7. Du 22 au 26 Mars 2010
Indicateurs Sectoriels
Indice de la production industrielle
-1,2%
220
200 T4 2009: Selon le HCP, L’indice de la production des industries
180 2,2%
manufacturières a enregistré une augmentation de 3,8% au cours du
160
10,8% 2,8% quatrième trimestre 2009 par rapport à la même période de 2008.
140 -0,5%
120
Cette évolution résulte notamment de l’augmentation de la production
100
des industries alimentaires de 2,8%, des industries chimiques de 7,0%,
80
des autres produits minéraux non métalliques de 7,4% dont le ciment
60
40
(+16,1%), des produits métalliques de 33,2%, des produits du travail
20 des métaux de 7,3% et des meubles et industries diverses de 10,8%.
0
Mines Electricité Industrie Industrie du Industrie En revanche, l’industrie textile a enregistré une baisse de 0,5%,
alimentaire textile automobiles l’industrie du raffinage de pétrole de 23,9%, l’industrie automobile de
T4 2008 T4 2009 1,2% et les industries du cuir, articles de voyage et chaussures de 4,0%.
Source: Ministère des Finances et de la Privatisation
Ventes de ciment
1 115 141
Janvier 2010 : Au niveau national, les ventes de ciment
enregistrent au cours du mois de Janvier 2010 une baisse de 3,29%
3,29% par rapport au même mois de 2009. Les ventes de ciments
se sont ainsi rétractées de 36 649 tonnes pour se situer à
Tonnes
1,1 millions de tonnes. Un recul lié au ralentissement de l’activi-
té de construction, depuis le début de l’année 2009. 1 078 492
Janv 09 Janv 10
Janv 09 Janv 10
Source: Association Professionnelle des Cimentiers
Ventes automobiles
70 450
70 000 -13,8%
60 000
60 718
Janvier-Décembre 2009 : Les ventes automobiles ont reculé de
9,5% en 2009 par rapport à l’année précédente. Au total,109 969
50 000
unités ont été écoulées en 2009 contre 121 540 en 2008.
40 000 4,4%
33 043
Sur le segment des particuliers, les ventes ont progressé de 4,4%
31 655
30 000 pour s’établir à 93 761 unités.
-19,9%
20 000 17 483 Sur le segment utilitaires, les ventes ont enregistré une baisse de
14 001
19%, atteignant au total 14001 unités.
10 000 13,1%
1 952 2 207
-
CBU Particuliers CBU Utilitaires CKD Particuliers CKD Utilitaires
Jan-Déc 2008 Jan-Déc 2009
Source: Association des importateurs de véhicules au Maroc

8. Du 22 au 26 Mars 2010
Notre univers de valeurs
Capitalisation Cours/Indice au PRICE EARNING PRICE TO BOOK
Performance DIVIDEND YIELD ROE (%)
Boursière (KDH) 26/03/2010 RATIO VALUE
Semaine 31/12/2009 10e 10e 10e 10e
TELECOM 136 171 868,2 4,31% 14,32% 13,9 7,2 7,2% 51,9%
IAM 136 171 868,2 154,9 4,31% 14,32% 13,9 7,2 7,2% 51,9%
AGROALIMENTAIRE 32 342 890,2 3,73% 3,01% 17,9 4,5 5,2% 25,3%
SBM 9 043 468,4 3201,0 0,00% -5,85% 23,0 6,1 4,3% 26,8%
CENTRALE 10 314 900,0 10950,0 6,73% 4,39% 17,8 5,8 5,4% 33,1%
COSUMAR 6 328 496,1 1510,0 2,03% 13,11% 11,4 2,2 5,7% 20,4%
LESIEUR 3 288 149,7 1190,0 13,33% 12,80% 17,4 2,2 5,7% 12,7%
ASSURANCE 13 395 560,0 1,54% 8,41% 15,8 3,4 2,9% 20,5%
WAFA ASSURANCE 7 413 000,0 2118,0 1,00% 11,06% 13,1 2,7 2,6% 22,0%
ATLANTA 5 383 560,0 91,0 2,48% 5,67% 19,9 3,9 2,8% 20,7%
BANQUE 135 360 309,7 -0,73% 0,20% 21,7 3,0 2,3% 15,7%
ATTIJARIWAFA BANK 52 822 994,3 273,7 -0,40% 1,37% 13,0 2,3 2,4% 18,9%
BMCE BANK 39 211 593,3 247,0 -3,14% -6,79% 41,6 5,0 1,3% 12,4%
BMCI 12 315 795,7 915,0 1,67% -1,08% 13,9 1,7 2,2% 12,8%
BCP 17 185 544,4 260,0 1,17% 7,00% 14,4 2,0 2,6% 14,7%
CDM 6 295 322,9 755,0 0,40% 16,15% 15,7 1,9 3,9% 12,3%
CIH 7 529 059,2 345,0 1,47% 9,52% 12,5 2,3 5,4% 19,5%
MATERIAUX DE CONSTRUCTION 10 869 666,4 1,07% 6,25% 11,5 2,3 5,1% 22,8%
SONASID 7 956 000,0 2040,0 1,49% 4,62% 12,0 2,4 5,0% 22,3%
ALM 633 697,4 1360,0 -0,29% 23,64% 13,2 1,6 4,2% 12,6%
COLORADO 830 700,0 923,0 -0,22% 9,88% 5,6 2,2 8,2% 43,9%
CIMENT 50 434 790,0 1,25% 9,18% 13,3 3,3 4,2% 26,4%
CIMAR 12 530 451,5 1736,0 0,35% -7,36% 11,5 2,3 3,5% 21,2%
HOLCIM 8 748 380,0 2078,0 1,86% 10,53% 11,1 3,2 5,6% 30,9%
LAFARGE 29 155 958,5 1669,0 1,46% 17,78% 14,7 3,8 4,1% 27,3%
CHIMIE 1 347 204,6 -6,68% -1,56% 7,8 1,3 8,1% 19,7%
SNEP 969 720,0 404,1 -7,56% -6,03% 7,0 1,5 9,0% 23,5%
DISTRIBUTION 7 859 798,9 1,25% 4,24% 10,3 3,5 5,1% 26,2%
AUTO-HALL 3 752 400,0 79,5 0,63% 7,29% 7,8 1,8 4,9% 25,9%
AUTO NEJMA 1 381 406,4 1620,0 2,92% 4,92% 11,3 3,0 3,5% 29,2%
ENERGIE & MINES 18 439 216,8 -2,19% 19,07% 13,2 2,5 4,2% N.S.
SAMIR 7 342 093,3 617,0 -3,59% 13,00% 46,8 2,1 1,2% N.S.
AFRIQUIA GAZ 4 743 750,0 1380,0 2,22% 1,25% 14,9 2,7 6,3% 18,2%
MANAGEM 2 501 270,0 294,0 -2,00% 22,50% 11,4 1,5 5,8% N.S.
CMT 2 142 855,0 1443,0 -0,14% 55,33% 9,4 5,7 8,5% 56,9%
HOLDING 47 421 968,8 0,68% 6,91% 13,2 1,7 4,2% 13,3%
ONA 23 137 746,3 1325,0 0,00% 3,11% 12,4 1,4 4,8% 11,8%
SNI 19 968 800,0 1832,0 1,78% 10,69% 14,3 1,8 3,2% 13,6%
DELTA HOLDING 3 372 600,0 77,0 0,03% 16,49% 11,1 2,3 5,4% 22,3%
IMMOBILIER 76 463 350,0 9,11% 13,12% 25,8 5,3 2,3% 26,0%
ADDOHA 32 460 750,0 114,5 5,09% 10,63% 12,9 3,8 3,1% 33,1%
CGI 35 895 600,0 1950,0 14,71% 19,56% 41,5 7,2 1,8% 17,9%
ALLIANCES 8 107 000,0 670,0 2,60% -1,47% 8,2 2,4 1,5% 33,2%
NTI 2 188 518,0 0,50% 26,51% 11,3 2,3 4,3% 23,2%
HPS 533 650,0 821,0 1,48% 34,15% 11,6 2,9 4,5% 27,4%
M2M Group 375 062,9 579,0 -2,53% 15,57% 10,1 2,2 3,7% 23,6%
Sté DE FINANCENEMENT 6 931 950,2 2,33% 6,87% 10,0 2,2 6,5% 21,8%
EQDOM 2 739 210,0 1640,0 0,61% 15,49% 10,3 2,0 7,1% 20,0%
TOURISME 1 432 428,2 4,00% -11,56% 53,1 1,5 0,0% 2,9%
RISMA 1 432 428,2 229,9 4,00% -11,56% 53,1 1,5 0,0% 2,9%
MASI 549 939 784,9 11 228,49 2,22% 7,51% 18,0 4,2 4,3% 24,3%

9. Du 22 au 26 Mars 2010
Résultats annuels 2009
Marge
En MDH Chiffre d'affaires / PNB Résultat d'Exploitation Résultat Net part groupe(consolidé) Marge Nette
Opérationnelle
31/12/09 31/12/08 Var 31/12/09 31/12/08 Var 31/12/09 31/12/08 Var 31/12/09 31/12/08 31/12/09 31/12/08
Wafa Assurance 4298,0 4154,0 3,5% 988,0 763,0 29,5% 677,0 468,0 44,7% 23,0% 18,4% 15,8% 11,3%
Attijariwafa bank 13255,0 10966,0 20,9% 6861,5 5488,0 25,0% 3940,8 3117,9 26,4% 51,8% 50,0% 29,7% 28,4%
Distrisoft 529,0 502,0 5,4% 27,0 36,0 -25,0% 25,0 25,2 -0,8% 5,1% 7,2% 4,7% 5,0%
Matel PC Market 1164,1 1038,6 12,1% 53,1 60,8 -12,7% 51,3 37,0 38,7% 4,6% 5,9% 4,4% 3,6%
Maghreb Oxygène 207,5 199,2 4,2% 29,2 19,9 46,6% 17,4 10,9 59,7% 14,1% 10,0% 8,4% 5,5%
Afriquia gaz 2791,5 3114,0 -10,4% 380,4 365,7 4,0% 293,1 261,1 12,3% 13,6% 11,7% 10,5% 8,4%
IAM 30339,0 29521,0 2,8% 14008,0 13889,0 0,9% 9425,0 9520,0 -1,0% 46,2% 47,0% 31,1% 32,2%
Lafarge 5441,0 4914,0 10,7% 2734,0 2292,0 19,3% 1861,0 1686,0 10,4% 50,2% 46,6% 34,2% 34,3%
Ciment du Maroc 3599,0 3500,0 2,8% 1321,0 841,0 57,1% 970,0 638,0 52,0% 36,7% 24,0% 27,0% 18,2%
Lydec 5344,0 5032,0 6,2% - - - 221,0 221,0 0,0% - - 4,1% 4,4%
CMT 445,5 291,4 52,9% 271,7 119,8 126,8% 206,8 94,1 119,8% 61,0% 41,1% 46,4% 32,3%
Agma Lahlou-Tazi 1072,1 1228,2 -12,7% 52,1 60,8 -14,3% 39,3 45,0 -12,7% 4,9% 5,0% 3,7% 3,7%
Cosumar 5696,0 5698,7 0,0% - - - 554,4 500,1 10,9% - - 9,7% 8,8%
Centrale laitiére 5707,0 5264,0 8,4% 921,0 764,0 20,5% 625,0 467,0 33,8% 16,1% 14,5% 11,0% 8,9%
RISMA 924,6 1114,5 -17,0% 21,0 151,0 -86,1% -148,8 28,0 -631,4% 2,3% 13,5% -16,1% 2,5%
CIH - - - - - - 99,0 567,0 -82,5% - - - -
Sonasid 5495,0 7777,0 -29,3% - - - 346,0 609,0 -43,2% - - 6,3% 7,8%
Microdata 260,4 237,7 9,5% 35,7 36,5 -2,2% 24,6 22,6 8,8% 13,7% 15,4% 9,4% 9,5%
Delattre Levivier 532,3 476,6 11,7% 35,8 33,6 6,5% 21,2 21,7 -2,3% 6,7% 7,0% 4,0% 4,6%
Taslif 72,0 62,8 14,6% - - - 33,0 25,0 32,0% - - 45,8% 39,8%
Managem 2222,5 2090,3 6,3% 81,5 -286,2 NS 22,7 -589,2 NS 3,7% -13,7% 1,0% -28,2%
SMI 466,0 332,4 40,2% 78,6 -17,9 NS 147,9 7,6 NS NS NS NS NS
Delta 1965,5 1782,0 10,3% - - - 215,6 173,9 24,0% - - 11,0% 9,8%
CTM 405,9 378,5 7,2% 50,6 41,7 21,3% 21,0 41,4 -49,3% 12,5% 11,0% 5,2% 10,9%
Sothema 732,0 686,0 6,7% 94,0 93,0 1,1% 51,0 94,0 -45,7% 12,8% 13,6% 7,0% 13,7%
Samir 26951,0 41573,0 -35,2% 970,0 -810,0 NS 555,0 -1196,0 NS 3,6% -1,9% 2,1% -2,9%
Salafin 269,0 261,0 3,1% 201,0 181,0 11,0% 100,9 101,4 -0,5% 74,7% 69,3% 37,5% 38,9%
Lesieur 3994,0 4496,0 -11,2% - - - 291,6 157,9 84,7% - - 7,3% 3,5%
SCE 195,5 332,7 -41,2% 5,4 23,9 -77,4% 10,0 47,8 -79,1% 2,8% 7,2% 5,1% 14,4%
Maghreb Bail 173,4 186,2 -6,9% - - - 71,6 77,3 -7,4% - - 41,3% 41,5%
CDM 1799,2 1646,7 9,3% 931,2 834,7 11,6% 421,8 361,9 16,6% 51,8% 50,7% 23,4% 22,0%
BMCI 2637,7 2463,8 7,1% 1241,1 1316,5 -5,7% 747,3 780,6 -4,3% 47,1% 53,4% 28,3% 31,7%
SBM 2125,0 2091,0 1,6% 530,0 494,0 7,3% 326,0 347,0 -6,1% 24,9% 23,6% 15,3% 16,6%
SNEP 792,0 966,2 -18,0% - - - 63,6 99,3 -36,0% - - 8,0% 10,3%
Oulmès 1 140,0 1 146,0 -0,5% 90,0 67,0 34,3% 43,0 30,0 43,3% 7,9% 5,8% 3,8% 2,6%
Auto Nejma 969,0 1 117,8 -13,3% - - - 93,0 111,5 -16,6% - - 9,6% 10,0%
Label vie 1 800,0 1 552,0 16,0% - - - 79,0 42,9 84,1% - - 4,4% 2,8%
BCP 2 672,2 1 757,6 52,0% 1569,5 1220,2 28,6% 1 064,0 826,6 28,7% 58,7% 69,4% 39,8% 47,0%
Maroc Leasing 248,0 144,0 72,2% 174,0 103,0 68,9% 109,0 66,0 65,2% 70,2% 71,5% 44,0% 45,8%
ONA 37 333,0 36 635,0 1,9% 2 516,0 1 571,0 60,2% 1 939,0 1 118,0 73,4% 6,7% 4,3% 5,2% 3,1%
Alliances 2 265,0 597,0 279,4% 640,0 332,0 92,8% 364,0 250,0 45,6% 28,3% 55,6% 16,1% 41,9%
BMCE 6 400,0 6 000,0 6,7% 2 200,0 2 100,0 4,8% 385,0 830,0 -53,6% 34,4% 35,0% 6,0% 13,8%
Atlanta 2 325,0 2 175,0 6,9% - - - 71,0 - - - - 3,1% -
Fenie brosette 599,1 577,0 3,8% - - - 98,0 59,0 66,1% - - 16,4% 10,2%
Rebab Company - - - - - - 2,4 - 4,7 150,9% - - - -
Zellidja - - - - - - 27,0 11,1 143,0% - - - -
Stokvis 1 015,0 893,0 13,7% 61,0 54,0 13,0% 51,0 45,0 13,3% 6,0% 6,0% 5,0% 5,0%
188 668,0 196 971,9 -4,2% 39 173,4 32 239,0 21,5% 26 653,5 22 254,9 19,8% 20,8% 16,4% 14,1% 11,3%