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Syllabus 색깔 2010

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  • 1. 국제금융론 Global Finance and Open Economy Macroeconomics Fall 2010
  • 2.
    • Professor Jongchul Lee
    • e-mail: [email_address]
    • Phone: 031-670-3253
    • Office: College of Social Sciences,
    • 8715
    • Office Hours: Thurs 4:00-5:00 p.m.
    • or by appointment
    Contact Information
  • 3.
    • 폐쇄경제
    • - 실물부문 - 국내거래
    • - 금융부문 - 금융거래 - 자국화폐
    • 개방경제
    • - 실물거래 – 재화와 서비스거래
    • - 금융거래 - 환율
    • 세계화
    • - 자본의 이동 증가
    • - 환율의 중요성 증가
    • - 글로벌 외환금융위기 가능성 증가
    국제금융론의 중요성
  • 4.
    • 외환시장과 외환거래에 대한 이해
    • 환율체제 (regime) 와 장단점
    • 환율의 결정과 변동요인에 대한 이해
    • 국제수지와 저축 , 투자의 관계에 대한 이해
    • 글로벌경제에서 거시경제정책의 효과에 대한 이해
    • 통화제도의 변천에 대한 이해
    • 단일통화지역 ( 유로존 ) 에 대한 이해
    • 글로벌금융위기에 대한 이해
    국제금융론의 목적
  • 5.
    • The required text:
    • 이종철 · 차철호 , 『글로벌 금융론』 , 박영사 , 2010.
    • Recommended texts:
    • Maurice Obsfeld and Paul Krugman, International Economics: Theory and Policy , 8 th ed., Addison-Wesley, 2009.
    • 김인준∙이영섭 , 『국제금융론』 , 율곡 , 2008.
    Texts
  • 6.
    • Charles Kindleberger, Manias, Panics and Crashes: A History of Financial Crisis ( 광기 , 패닉 , 붕괴 : 금융위기의 역사 ), 김홍식 역 , 굿모닝북스 , 2006.
    • 최혁 , 『 2008 글로벌 금융위기』 , K-books, 2009.
    • Niall Ferguson, The Ascent of Money: A Financial History of the World , Penguin Books, 2009.
    Other Books
  • 7.
    • 쑹홍빙 , 차혜정 역 , Currency Wars ( 화폐전쟁 ), 랜덤하우스 , 2008, 2010.
    • 조지 소로스 , 황숙혜 역 , The New Paradigm for Financial Markets ( 금융시장의 새로운 패러다임 ), 위즈덤하우스 , 2008.
    • 찰스 모리스 , 송경모 역 , 『 미국은 왜 신용불량국가가 되었을까 ? 』 , 예지 , 2008.
    Other Books
  • 8.
    • Midterm: 40%
    • Final: 50%
    • Homework and attendance: 10%
    Grading
  • 9. Course Outline
  • 10.
    • 환율이란 ?
    • 환율의 표시방법
    • appreciation/depreciation
    • revaluation/devaluation
    • spot rates, forward rates, swap rate, cross rate
    • nominal exchange rate/real exchange rate
    • real effective ER/real effective ER
    1. 환율의 기초개념
  • 11.
    • Frederic S. Mishkin and Stanley G. Eakins,
    • Financial Markets and Institutions , 5 th ed., Prentice
    • Hall, 2004
    • FRB of NY, All About the Foreign Exchange Market in the U.S .; The Basics of Foreign Trade and Exchange at http://www.ny.frb.org
    • - economics education and useful Web links
    • www.ft.com
    • www.online.wsj.com
    1. 환율의 기초개념 _ 계속
  • 12.
    • Classification of Exchange rate Regimes and Monetary Policy Framework
    • www.imf.org/external/np/mfd/er/2006/eng/0706.htm
    2. 환율체계의 분류와 환율제도의 장단점
  • 13.
    • CIP/UIP
    • 교재 , ch.3
    • K-O, ch.13
    • Taylor, Mark, “The Economics of Exchange Rate,” JEL , vo. XXXIII, 1995, 13-47.
    • McCormick, Frank, “ Covered Interest Arbitrage: Unexploited Profits? Comment, ” JPE , 87, 1979, 411-417.
    • Clinton, Kevin, “ Transactions Costs and Covered Interest Arbitrage: Theory and Evidence, ” JPE 96, 1988, 358-370.
    • Aliber, Robert, “ The Interest Parity Theorem: A Reinterpretation, ” JPE , 81, 1973, 1451-1459.
    3. 환율의 결정 : Asset Approach
  • 14.
    • 통화량 , 이자율 , 환율의 관계
    • 단기환율의 overshooting
    • 교재 , ch.4
    • K-O, ch.14
    • Obsfeld, M. and K. Rogoff, Foundations of International Macroeconomics , sec.9.2. “The Mundell-Fleming-Dornbusch Model”
    • Dornbusch, Rudiger, “ Expectations and ER Dynamics, ” JPE , 84, 1976, 1161-1176.
    • Rogoff, Kenneth, Dornbusch’s Overshooting Model After Twenty-Five Years, Second Annual Research Conference, IMF Mundell-Flemming Lecture, November 30, 2001.
    4. 환율의 결정 : 화폐시장과 외환시장의 상호작용
  • 15.
    • Law of one price
    • PPP
    • PPP 와 장기균형환율 결정모형
    • PPP, UIP, inflation, Interest rate 와 ER
    • Fisher effect
    • 교재 : ch.5
    • K-O: ch.15
    • K-O: appendix to ch.15
    5. 장기환율 결정 : 물가수준과 환율
  • 16.
    • Big Mac Parity
    • www.economist.com
    • PPP 의 한계
    • 왜 저소득국가의 물가수준이 더 낮나 ?
    • Balassa-Samuelson Hypothesis
    • Bhagwati-Kravis-Lipsy Hypothesis
    6.PPP 와 실증분석
  • 17.
    • 교재 : ch.5, K-O: ch.5
    • Dornbusch, Rudiger, “ ER and Prices, ” AER , 77, 1, 93-106.
    • Goldberg, Pinelopi and Michael Knetter, “ Goods Prices and ER: What have we learned?, ” JEL , 35, 1997, 1243-1272.
    • Rogoff, Kenneth, “ The Purchasing Power Parity, ” JEL , 34, 1996, 647-668.
    • Taylor, Alan and Mark Talor, “ The Purchasing Power Parity Debate ” , JEP , 18, 2004, 135-158.
    6_1.PPP 와 실증분석
  • 18.
    • 실질환율의 결정요인
    • 명목환율과 실질환율의 관계
    • 명목환율의 결정요인
    • 엔고의 원인
    • 교재 , ch.6
    • K-O, ch.15
    7. 장기환율 결정 : 통화론적 접근
  • 19.
    • 경상수지와 저축 및 투자
    • 교재 , ch.7; K-O, ch.12
    • www.bok.or.kr
    • U.S. Department of Commerce, Bureau of Economic Analysis: www.bea.gov
    • Mann, Catherine, “ Perspectives on the U.S. Current Account Deficit and Sustainability, ” JEP , 16, 2002, 131-152.
    • Obsfeld,M. and K. Rogoff, “ The Unsustainable U.S. Current Account Revisited, ” NBER Working Paper 1086, 2003.
    • 이종철 , “ 세계불균형 : 미국의 재정적자 대 중국의 위안화 , ” 동아연구 , 2007.
    8. 개방경제와 국제수지
  • 20.
    • DD-AA 모형
    • 교재 , ch.9
    • K-O, ch.16
    • Argy, Victor and Michael Porter, “ The Forward Exchange Market and the Effects of Domestic and External Disturbances Under Alternative ER Systems, ” IMF Staff Papers, 19, 1972, 503-532.
    • Dornbusch, Rudiger, “ ER Expectations and Monetary Policy, ” JIE , 6, 1976, 231-244.
    • Dornbusch, Rudiger and Paul Krugman, “ Flexible ER in the Short Run, ” Brookings Papers on Economic Activity , 3, 1976, 537-575.
    9. 변동환율과 거시경제정책
  • 21.
    • Sterilization 및 non-sterilization intervention 과 통화공급
    • 중앙은행은 어떻게 고정환율을 유지시키나 ?
    • 자산의 대체성 정도와 불태화개입의 효과
    • 교재 , ch.10; K-O, ch.17
    • Sarno, Lucio and Mark Taylor, “ Official Intervention in the Foreign Exchange Market: Is It Effective and, If So, How Does It Work?, ” JEL , 39, 2001.
    10. 중앙은행의 외환시장개입과 경제정책의 효과
  • 22.
    • Mundell-Fleming Model
    • 교재 , ch.11
    • K-O, ch.18
    • Giancarlo, Gandolfo, chs.10,11, in International Finance and Open Economy Macroeconomics , Springer, 2001.
    • 먼델의 정책배합모형
    11. 자본의 이동성과 거시경제정책
  • 23.
    • Two-country model
    • 국제정책협조의 어려움
    • 죄수의 딜레마
    • 교재 , ch. 12
    12. 세계경제의 상호의존과 국제정책협조
  • 24.
    • 금본위 - 금환본위 - 브레튼우즈 - 브레튼우즈 II-?
    • Cooper, Richard, “The Gold Standard: Historical Facts and Future Prospects, Brookings Papers on Economic Activity ,” 1, 1982, 1-56.
    • Barry Eichengreen, Globalizing Capital: A History of the International Monetary System , New Jersey: Princeton University Press, 1996.
    • 오순상 , 『국제금융제도의 변천과 주요 이슈 및 전망』 , 한국은행 , 2005.
    • Eichengreen, Barry and Marc Flandreau, 2008, “The rise and fall of the Dollar, or when did the Dollar replace Sterling as the leading international currency”, working paper 14154, NBER.
    • 교재 ch, 13
    • K-O, ch.17, ch.18
    13. 국제통화제도의 변천과 향후전망
  • 25.
    • 유럽통화통합의 배경과 과정
    • www.europa.eu
    • 최적통화지역 ?
    • 최적통화지역의 가입의 편익과 비용
    • - 화폐효율성이득 대 경제안정성손실
    • 유럽은 최적통화지역인가 ?
    • 그리스의 경제위기
    • 세계경제의 삼자택일의 딜레마와 유로존의 미래
    • 교재 , ch.14; K-O, ch.20
    13. 최적통화지역과 유로
  • 26.
    • Mundell, Robert, “ A Theory of Optimum Currency Areas ” , AER , 51, 1961, 509-517.
    • Mckinnon, Ronald, Optimum Currency Areas, ” AER , 53, 1963, 17-24.
    • Mckinnon, Ronald, “ Optimum Currency Areas and Key Currencies: Mundell I versus Mundell II, ch. 7, in Ronald Mckinnon, ER under the East Asian Dollar Standard , The MIT Press , Cambridge: MA, 2005.
    13. 최적통화지역과 유로 _ 계속
  • 27.
    • 최혁 , 2009, 『 2008 글로벌금융위기 』 , K-books.
    • The Economist , 2009, “A special report on the future of finance: greed and fear”, Jan. 24 th .
    • The Subprime Primer, Subprime Cartoon
    • Hyun Song Shin, 2008, “Securitization, Subprime Mortgages and Global Imbalances,” Text of public lecture hosted by the Hong Kong Institute for Monetary Research.
    • Hyun Song Shin, 2009, “ Securitization and Financial Stability”, The Economic Journal , 119 (March), 309–332.
    15. 글로벌 금융위기와 금융개혁의 방향
  • 28.
    • Hyun Song Shin, 2009, Special Lecture Notes, Summer Lecture at Seoul National University, July 27-31.
    • 한국경제학회 , 2009,“2007-2009 국제금융위기의 이론적 및 실증적 고찰” , 『한국경제포럼』 , 제 2 권 , 제 3 호 , 87-145.
    • The Economist , 2009, “global economic imbalances,” Jan. 24 th .
    • Bernanke, B., 2005, “the global saving glut and the U.S. current account deficit,” presented at the Sandridge Lecture, Virginia Association of Economics, Richmond, Virginia, March.
    15. 글로벌 금융위기와 금융개혁의 방향