Claves de la semana del 21 al 27 de septiembre
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Claves de la semana del 21 al 27 de septiembre

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Resumen de las noticias internacionales más destacadas del 21 al 27 de septiembre de 2013, elaborado por el departamento de Riesgo País de CESCE.

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Claves de la semana del 21 al 27 de septiembre Document Transcript

  • 1. DDiirreecccciióónn ddee RRiieessggoo PPaaííss yy GGeessttiióónn ddee DDeeuuddaa DDeell 2211 aall 2277 ddee sseeppttiieemmbbrree AAARRRGGGEEENNNTTTIIINNNAAA Tasa de crecimiento inusual. Según datos del Instituto Nacional de Estadística y Censos (INDEC), el PIB argentino se expandió en el segundo trimestre del año en un inesperado 8,3% interanual, lo que deja en un 5,8% el crecimiento en el primer semestre. Éstas cifras están muy alejadas del "Índice de PIB del Congreso”, una estimación “independiente” publicada por diputados de la oposición y basada en cálculos de consultores privados, que es del 5,4% para el mismo trimestre. Numerosos observadores piensan que, una vez más, se están manipulando las estadísticas de cara a elecciones legislativas de octubre. Por otra parte, si el crecimiento anual se sitúa por encima del 3,22%, lo que según las cifras oficiales parece ser plausible, Argentina tendría que pagar unos 3.500 mill.$ adicionales a los tenedores de la deuda reestructurada, debido a una cláusula de indexación al PIB, sumándose esta cantidad a los 9.900 mill.$ previstos en el presupuesto de 2014. Disminución del superávit comercial. El superávit comercial argentino alcanzó 6.300 mill.$ en los primeros ocho meses del año, según datos oficiales, apenas un 32% del mismo dato del año 2012. La caída del superávit comercial se debe a que las exportaciones se mantuvieron estables mientras que las importaciones aumentaron un 14%. Como consecuencia del alza de las importaciones de combustibles y lubricantes, que aumentaron un 29% en los primeros ocho meses del año. Las exportaciones de energía y combustible se contrajeron un 38% agosto y las exportaciones de crudo un 60%. CCCOOOLLLOOOMMMBBBIIIAAA Mejoría del crecimiento. El PIB colombiano creció entre abril y junio un 4,2% en tasa intertrimestral (2,7% en el primer trimestre). La actividad ha sido impulsada principalmente por el sector agrícola (7,6%), y la construcción (6,4%). Esta mejoría es también consecuencia del paquete de estímulos de 2.700 mill.$ introducido en abril, que ha dado lugar a un debilitamiento del peso frente al dólar, ayudando a la competitividad de ciertos sectores. Con la intención de seguir apoyando la economía, el Banco Central ha rebajado el tipo de interés hasta el 3,25%, ya que la inflación se sitúa en la parte inferior de la banda objetivo (2%-4%). LATINOAMÉRICA
  • 2. DDiirreecccciióónn ddee RRiieessggoo PPaaííss yy GGeessttiióónn ddee DDeeuuddaa 2 PPPEEERRRÚÚÚ Previsiones de crecimiento a la baja. El Banco Central peruano revisó ha reducido al 5,5% su previsión de crecimiento para este año (6,1% inicial). La disminución del precio de las exportaciones de materias primas sigue pesando sobre la actividad del país. El Banco Central prevé un déficit comercial de 666 mill.$, el primer resultado negativo en más de una década. Perú es uno de los principales productores mundiales de cobre, zinc y oro. Los minerales siguen representando la mayor parte de sus exportaciones (55% del total en junio). El Banco Central mantiene en un 4,5% los tipos de referencia, sin cambios desde el 2011. El menor ritmo de crecimiento está generando aún más presión sobre el presidente Ollanta Humala, cuyos índices de popularidad son los más bajos desde su elección en el 2011. BBBAAANNNGGGLLLAAADDDEEESSSHHH Conflicto en el sector textil. Las huelgas del sector textil en Bangladesh han degenerado en violentas protestas callejeras, con decenas de heridos y la paralización de la producción. Con el aumento de los costos laborales en China, Bangladesh se ha convertido en el mayor taller de costura del mundo. El sector textil genera el 13% del PIB y 78% de las exportaciones, pero recibe fuertes críticas por los bajos salarios y las deficientes condiciones de trabajo y de seguridad en las fábricas. Vale recordar que el derrumbe, en abril, del edificio Plaza Rana costó la vida a más de 1.100 trabajadores. Los sindicatos del sector piden aumentar el salario mínimo mensual de 3.000 taka (38$) a 8.000 taka (101$). La patronal solo ha propuesto un 20% de aumento. La inflación media de los últimos años supera el 10% anual. CCCHHHIIINNNAAA Espiral inflacionista inmobiliaria. Las oferta de suelo residencial constituye una fuente fundamental de financiación para los municipios. Esta oferta aumentó un 26% en los primeros ocho meses del año respecto al mismo periodo de 2012. El precio medio del metro cuadrado subió un 43%, y los ingresos para los municipios fueron del 80% de los 133.000 que representan las ventas. Por otra parte, los promotores continúan subiendo los precios, ya que la demanda de vivienda sigue siendo fuerte. Como consecuencia, sigue aumentando el coste de la propiedad, lo que complica la tarea de prevenir el malestar social por la falta de vivienda asequible. El gobierno intenta enfriar el mercado inmobiliario desde abril de 2010. Sin embargo los inversores chinos, decepcionados por los mercados financieros, apuestan por el sector inmobiliario, alimentando una espiral inflacionista. El esfuerzo de las autoridades para frenar los precios incluye medidas tales como restringir la compra de vivienda en 40 ciudades, prohibir la compra de vivienda a los menores de 20 años y establecer un nuevo un impuesto sobre la propiedad en ciertas macro urbes. Zona franca de Shangai. El Gobierno chino ha publicado parte de los detalles de la organización de la Zona de Libre Comercio (ZLC) de Shangai, anunciada en julio. Se permite la inversión extranjera en una serie de industrias de servicios anteriormente restringidas, incluyendo la gestión de la navegación marítima, las telecomunicaciones, la asistencia médica y los servicios profesionales. En la Zona Franca se liberalizarán el tipo de interés y la convertibilidad de las cuentas de capital. Los bancos extranjeros podrán abrir sucursales, y los bancos nacionales participar en empresas off-shore. Presumiblemente se restringirán ASIA
  • 3. DDiirreecccciióónn ddee RRiieessggoo PPaaííss yy GGeessttiióónn ddee DDeeuuddaa 3 estas actividades hacia China continental, de manera similar a lo que se ha hecho hasta ahora con Hong Kong. IIINNNDDDIIIAAA Subida de tipos. El Banco Central indio (RBI) ha subido los tipos de interés en 25 puntos básicos. Con lo que el tipo de referencia se sitúa en el 7,5%, aprovechando la tendencia a la estabilización de la rupia, consecuencia de las últimas decisiones de la FED. La institución había acumulado recortes de 125 puntos básicos desde abril de 2012. Para facilitar la liquidez interbancaria ha reducido la tasa de préstamos a un día hasta el 9,5%. La decisión de aumentar los tipos es una señal clara de la voluntad del nuevo gobernador, Raghuram Rajan, de contener la inflación aunque sea a costa de la actividad económica. La tasa de crecimiento del PIB ha caído a un decepcionante 4,4% en el segundo trimestre. Medidas de apoyo a la rupia. Para aumentar la entrada de capital exterior y reducir las dificultades de financiación de las empresas indias, el Banco Central ha autorizado la utilización de créditos comerciales en el extranjero para importar bienes de inversión. También se amplían los límites de los bancos para endeudarse en el exterior y se establecen condiciones especiales para los depósitos en dólares de los no residentes. Últimamente la moneda india ha frenado su caída y se ha apreciado de prácticamente el 10% desde finales de agosto. IIINNNDDDOOONNNEEESSSIIIAAA Contratos de swaps. Indonesia impulsará acuerdos bilaterales de swaps con China y Corea del Sur. Igualmente ampliará el acuerdo de 12.000 mill.$ firmado el mes pasado con Japón. El importe total de estas operaciones se aproxima a los 40.000 mill.$. La mayor economía del sudeste de Asia se enfrenta a una fuerte crisis de su moneda, que ha caído cerca de un 16% en lo que va de año. En 2009 Indonesia y China ya acordaron un intercambio de divisas por valor de 16.300 mill.$ cuyo objetivo fue aliviar las tensiones sobre la rupia, facilitar el comercio bilateral y las inversiones de China en Indonesia. SSSIIINNNGGGAAAPPPUUURRR Acuerdo de libre comercio. La UE y Singapur acaban de firmar un acuerdo de libre comercio. Singapur representa una tercera parte del comercio entre la UE y la ASEAN y más del 60% de las inversiones. Los intercambios de mercancías representaron 52.000 mill.€ en el 2012 y los servicios llegaron hasta 28.000 mill.€ (datos del 2011). La Comisión estima que, en una década, las exportaciones de la UE a Singapur podrían aumentar en 1.400 mill.€, mientras que las de Singapur a la Unión Europea crecerían en 3.500 mill.€. AAAZZZEEERRRBBBAAAIIIYYYÁÁÁNNN Venta de gas a Europa. La reciente apuesta de Azerbaiyán por el oleoducto Transadriático, que suministrará gas a través de Turquía, Grecia, Albania e Italia, reorienta los intereses comerciales del país hacia el oeste y el sur de Europa. El consorcio Shah Deniz, liderado por British Petroleum, anunció esta semana la firma de contratos de venta de gas natural a 25 años EUROPA DEL ESTE - CEI
  • 4. DDiirreecccciióónn ddee RRiieessggoo PPaaííss yy GGeessttiióónn ddee DDeeuuddaa 4 por 10 billones de metros cúbicos por año (bcm/año). Los clientes serán: Axpo (Suiza Trading), Bulgargaz (Bulgaria), DEPA (Grecia), Enel y Hera Trading (Italia), E.ON (Alemania), Gas Natural Aprovisionamientos (España), GDF Suez (Francia) y Shell Energy Europe (Reino Unido). Otros 6 bcm/año se venderán a Turquía en virtud de un acuerdo firmado en el 2011. Shah Deniz-2 ya produce cerca de 9 bcm/año. La segunda fase le llevará a 25 bcm/año. El gas llegará por la nueva infraestructura hasta Turquía en el 2018 y a Europa en el 2019. Azerbaiyán estima en 200.000 mill.$ los ingresos por la venta del gas de este campo. RRRUUUSSSIIIAAA Previsiones de crecimiento. El FMI rebajó por tercera vez en lo que va de año la previsión del crecimiento ruso, hasta el 1,5% en el 2013, atendiendo a la debilidad de la inversión y a una insuficiente demanda externa. La economía registra un bajo nivel de desempleo y una alta utilización de la capacidad. El FMI aconsejó la puesta en marcha de reformas estructurales, seguir mejorando el clima de inversión y contener el gasto para evitar el aumento de la inflación. En paralelo el Banco Mundial también rebajó su previsión, hasta el 1,8%. TTTUUURRRQQQUUUIIIAAA Alivio financiero. La decisión de la Reserva Federal de EE.UU. de mantener los estímulos monetarios en sus niveles actuales ha dado un poco más de tiempo a Turquía para frenar su dependencia de fondos externos. Turquía es uno de los países emergentes que más necesita flujos de capital a corto plazo, debido al elevado déficit por cuenta corriente (42.000 mill.$ en los primeros siete meses del año). El país también tiene una deuda externa de 164.000 mill.$ que vence en los próximos 12 meses, de la cuál 140.000 mill.$ pertenece al sector privado. La dependencia de Turquía de los fondos extranjeros le obliga a mantener una férrea disciplina fiscal, con independencia del ciclo político. El país organiza elecciones locales y presidenciales en el 2014 y algunos ministros han manifestado su descontento con el actual nivel de crecimiento del país, por debajo del 5% anual necesario para absorber los nuevos entrantes en el mercado de trabajo. UUUCCCRRRAAANNNIIIAAA Degradación de las relaciones con Moscú. Durante la décima “Yalta European Strategy Conference” representantes oficiales de Rusia indicaron que Ucrania necesitaría un rescate de 35.000 mill.€ para evitar el default, si llega a firmar en noviembre el tratado de libre comercio y de asociación con la UE. Sergey Glaziev, asesor de Vladimir Putin, declaró que la balanza comercial de Ucrania se volvería catastróficamente negativa, ya que los productores locales tendrían dificultades para competir con las mercancías de calidad superior de la UE. Además, Glaziev amenazó con introducir nuevamente controles más estrictos y barreras comerciales en la frontera con Ucrania. Estas declaraciones constituyen una medida de presión para que Kiev se aleje de la integración con la UE y se incline hacia la Unión Aduanera liderada por Moscú. Aumenta el alto riesgo de impago. Los mercados financieros han reaccionado muy negativamente al empeoramiento del rating por parte de Moody’s, desde "B3" a "Caa1". Se esperan también bajadas de rating por parte de Fitch y S&P. El cierre de los mercados financieros obliga al gobierno a buscar un pacto con el FMI o con Rusia para financiar los voluminosos déficits gemelos y evitar una crisis de balanza de pagos en los próximos meses. El aumento de la tensión con Moscú obliga al gobierno a pactar con el FMI, y tal vez con la UE, para recibir una inyección de fondos. Mientras se aclara si el gobierno conseguirá la financiación, y en qué términos, Ucrania seguirá encaminándose hacia el impago.
  • 5. DDiirreecccciióónn ddee RRiieessggoo PPaaííss yy GGeessttiióónn ddee DDeeuuddaa 5 EEEGGGIIIPPPTTTOOO Reactivación del crecimiento. El Banco Central de Egipto redujo su tasa de interés a un día en 50 puntos básicos, indicando que daba prioridad al crecimiento antes que a la inflación. Es el segundo recorte desde el golpe de Estado de julio. La tasa de crecimiento ha caído hasta el 2,3% en el ejercicio fiscal 2012/2013 (julio-junio), contra el 5% en el ejercicio anterior. En consecuencia, los ingresos del Estado se han contraído, mientras que el gasto público se ha disparado. El déficit fiscal podría situarse entre el 12 y el 14% del PIB. El paquete de ayudas de 12.000 mill.$ que los Estados del Golfo han proporcionado es vital, pero para que se produzca una recuperación sostenible es preciso reducir el déficit presupuestario, restaurar la confianza en la moneda y, sobre todo, el incierto futuro político del país. IIIRRRÁÁÁNNN Reinicio de negociaciones. El presidente iraní, Hasan Rohaní, en su visita a Nueva York para la Asamblea General de la ONU, ha propuesto un plazo de tres a seis meses para llegar a un acuerdo sobre el programa nuclear de su país y así empezar a regularizar las relaciones de Irán con la comunidad internacional. Se considera que para que hayan tenido lugar estas declaraciones, el líder supremo, ayatolá Ali Jamenei, debe haber dado su conformidad. Como signos del cambio de rumo de la política iraní, Rohaní ha mantenido contacto directo con el presidente Obama, y ha reconocido la existencia del Holocausto. SSSIIIRRRIIIAAA Acuerdo del Consejo de Seguridad. El Consejo de Seguridad de la ONU ha alcanzado un acuerdo para la aprobación de una resolución que permitiría la destrucción del arsenal químico sirio. La resolución no descarta el uso de la fuerza en el caso de que el régimen sirio no cumpla con lo pactado por las potencias occidentales, Rusia y China, si bien esta opción queda condicionada a una nueva votación del Consejo. El acuerdo parece alejar por el momento una intervención armada en Siria y da un respiro a Bachard El Assad. El pacto prevé que hasta el mes de noviembre los inspectores de la ONU investiguen sobre los arsenales químicos para determinar qué material es necesario destruir. Rusia se ha ofrecido para facilitar la seguridad de los inspectores en su misión que, evidentemente, será muy peligrosa, ya que los rebeldes se han sentido traicionados por la comunidad internacional. CCCHHHAAADDD Incremento de la producción petrolera. El gobierno de Chad espera que se triplique la producción de petróleo de aquí a 2015 (de 100.000 barriles/día a 300.000 b/d), gracias a la puesta en marcha en 2014 de nuevas explotaciones situadas en el lago Chad. El país, gobernado por el presidente Idriss Deby desde el golpe de Estado de 1990, disfruta en la NORTE DE ÁFRICA - ORIENTE MEDIO ÁFRICA SUBSAHARIANA
  • 6. DDiirreecccciióónn ddee RRiieessggoo PPaaííss yy GGeessttiióónn ddee DDeeuuddaa 6 actualidad de unos 2.100 mill.$ de ingresos exteriores por petróleo, lo que supone aproximadamente un 80% del total de los ingresos. GGGUUUIIINNNEEEAAA Primeras elecciones parlamentarias desde el golpe de Estado de 2008. El pasado sábado 28 de septiembre se han celebrado elecciones parlamentarias en Guinea, unos comicios que estaban inicialmente programados para 2010, pero se han ido retrasando a causa de los continuos desencuentros entre los diferentes partidos. Concurren más de 1.700 candidatos para 114 escaños en la Asamblea Nacional. Ningún partido tiene ventaja a priori, lo que probablemente llevará a una negociación poselectoral para formar coaliciones estables. Este país, uno de los más pobres de la región, ha sido gobernado por autócratas desde su independencia de Francia en 1958. En 2010 se celebraron, por primera vez, elecciones presidenciales consideradas libres y justas, y ganó por la mínima el actual presidente Alpha Conde. A pesar de la tensión durante la campaña, estas son las primeras elecciones parlamentarias que podrían ser consideradas libres y justas en la historia de Guinea. SSSUUUDDDÁÁÁNNN Revueltas en Sudán. La ola de protestas contra el gobierno del presidente Omar al Bashir ha generado decenas de víctimas mortales en Sudán del Norte, principalmente en Jartum. Las protestas se deben a la cancelación de los subsidios a los combustibles, como consecuencia de la cual se ha doblado prácticamente el precio, y que obedece a la necesidad de reducir el déficit público. Las autoridades temen que las revueltas de la “primavera árabe” se reproduzcan en el país y utilizan todos los medios a su alcance para evitarlo: corte de internet, despliegue del ejército, toque de queda. La independencia de Sudán del Sur, en el 2011, hizo perder al Norte el 75% de sus reservas petrolíferas, su principal fuente de ingresos. Sobre el general al Bashir, en el poder desde 1989 tras un golpe de Estado, pesa una orden de arresto de la Corte Penal Internacional bajo la acusación de crímenes de guerra y genocidio en Darfur. UUUGGGAAANNNDDDAAA Producción de petróleo. China está ayudando a Uganda a desarrollar su sector petrolero. La compañía china CNOOC ha obtenido el derecho a explotar el campo Kingfisher y prevé una inversión de 2.000 mill.$ en los próximos cuatro años. El campo de Kingfisher contiene unas reservas probadas de 635 millones de barriles, de los cuales 196 millones serán recuperables rápidamente. EEESSSPPPAAAÑÑÑAAA Presupuestos 2014. El ejecutivo español ha presentado el 30 de septiembre los presupuestos para 2014, que ha calificado como “los presupuestos de la recuperación”. Gracias a las mejores perspectivas de consumo privado y al alza del 5,8 por ciento en las exportaciones, se prevé que España cierre 2013 con una tasa de paro del 26,6 por ciento. Por primera vez en los últimos años, el cuadro macroeconómico prevé un crecimiento del PIB del 0,7% en 2014 (y la tasa de paro cerraría en un 25,9% en diciembre del año próximo). OCDE
  • 7. DDiirreecccciióónn ddee RRiieessggoo PPaaííss yy GGeessttiióónn ddee DDeeuuddaa 7 El objetivo de estabilidad presupuestaria para el conjunto de las Administraciones Públicas se fija en un déficit del 5,8% del PIB (a la Administración Central le corresponde un 3,7% del PIB, un 1% a las Comunidades Autónomas y un1,1% a la Seguridad Social, mientras que las Corporaciones Locales registrarán equilibrio presupuestario). No se incluyen nuevas subidas de impuestos, y se espera que la recaudación crezca un 1,8% gracias a la recuperación económica y a la entrada en vigor de las medidas ya anunciadas. Se prevé que el ratio deuda/PIB alcance el 100% en 2014 (por encima del billón de euros), frente al 92,2% alcanzado en junio de este año. El gasto del conjunto de los ministerios disminuirá el 4,7 por 100 el próximo año, hasta alcanzar los 34.584 mill.€, una vez excluidas las aportaciones a la Seguridad Social, el Servicio Público de Empleo y la Comisión Nacional de los Mercados y la Competencia. La paga de los funcionarios continuará congelada el año próximo, mientras que las partidas de investigación, educación y cultura, en cambio, aumentarán. Las pensiones contributivas, por otra parte, subirán un 0,25% en 2014, el mínimo previsto en la nueva reforma del Gobierno. La pérdida de poder adquisitivo acumulada en seis años por los pensionistas será de más de un 10% si la inflación se sitúa en torno al 2% de media anual. El incremento, sin embargo, está pendiente de la aprobación de la reforma de las pensiones que se está tramitando en el Congreso. UUUNNNIIIÓÓÓNNN EEEUUURRROOOPPPEEEAAA Derrota del gobierno portugués en las elecciones municipales. Las medidas de austeridad, y sus elevados costes sociales, han pasado factura al gobierno de centro derecha de Passos Coelho en las elecciones municipales de Portugal. La coalición gubernamental (PSD-CDS), que obtuvo en 2011 más del 40% de los votos, ha logrado, con el 85% de papeletas escrutadas, el 28,30%. El Partido Socialista portugués (PS), actualmente en la oposición, se convierte así en la formación más apoyada (el porcentaje final se desconoce todavía pero se prevé que logre alrededor de 8 puntos más que en las últimas elecciones legislativas en junio de 2011 en que obtuvo el 28% ). Nueva crisis política en Italia. La dimisión en bloque de cinco ministros del partido del ex mandatario Silvio Berlusconi, con el objetivo de forzar unas elecciones anticipadas, coloca al primer ministro Letta en una posición frágil y al país, nuevamente, en el punto de mira de los mercados. La prima de riesgo italiana se ha disparado, con una subida de 20 puntos respecto al viernes, 27 de septiembre, día en que se produjo la dimisión (hasta los 283 puntos). Las primas de riesgo de otros países de la periferia europea también han crecido al comienzo de la semana; la de Grecia, a 770 puntos básicos, y la de Portugal, a 508. En el caso de España la prima ha alcanzado los 270 puntos, el nivel más alto desde agosto. Berlusconi defiende que el pacto de la coalición ha sido violado por la decisión de Letta de mantener la subida del tipo general del IVA del 21 al 22 % más allá del 1 de octubre, sin mediar discusión. Sin embargo, otras fuentes afirman que la decisión no es más que una represalia de Berlusconi ante la amenaza de ser expulsado del Senado en la votación del próximo 4 de octubre por su implicación en el caso Mediaset. La Ley Severino, en vigor desde enero, prohíbe la presencia en el Parlamento de personas con condenas de cárcel superiores a dos años. Letta, por su parte, se someterá a una moción de confianza el próximo dos de octubre.