Claves de la semana del 18 al 24 de enero

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Resumen de las noticias internacionales más destacadas del 18 al 24 de enero de 2014, elaborado por el departamento de Riesgo País de CESCE.

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Claves de la semana del 18 al 24 de enero

  1. 1. Dirección de Riesgo País y Gestión de Deuda        Del 18 al 24 de enero               Wa arning del FM MI a la zona a euro. Christine Lagarde e, directora d del FMI, ha a advertido de e  la  amenaza  qu supone  l persistenc de  bajos niveles  de  inflación  en los  países ue  la  cia  s  n  s  cidentales, lo o que podría a desencade enar un perío odo prolonga ado de caída a de precios, ,  occ como  ha  pasa ado  en  Jap pón  durante  dos  décad das.  En  la  z zona  euro,  la  inflación n  sub byacente,  qu excluye  l factores  más  volátile tales  com alimento y  energía, ue  los  es,  mo  os  ,  cay a  un  mín yó  nimo  histórico  de  0,70% en  diciem %  mbre.  EE.UU. con  el  1,5 se  situó .,  5%,  ó  sig gnificativame ente  por  de ebajo  del  objetivo  de  la  Reserva Federal.  Un  período o a  o  pro olongado  de  deflación  o  caída  de  precios  debilita  la  demanda,  ya  que  los d s  consumidores  y las empresas pospone en las decisio ones de gast to, con la exp pectativa de e  que  los  precio sean  má bajos  en  el  futuro.  El  fenómeno  también  puede  ser os  ás  r  cat tastrófico pa ara las econo omías con alt tos niveles d de deuda. La amenaza de e un proceso o  de deflación  es más preoc cupante en la zona euro o. La región s soporta una importante e  deuda  pública, una  crisis  b ,  bancaria,  alt niveles  d desemple y  muy  poca  inversión tos  de  eo  n  po parte  del  sector  priva or  ado.  El  desafío  está  en  dar  a  una  r respuesta  co oherente  de e  po olítica  monet taria  en  un  espacio  económico  do onde  el  crec cimiento  del  crédito  es s  prá ácticamente nulo.               INTERNAC CIONA AL LATIN NOAM MÉRIC CA    ARGENTIINA   ARGENT NA Negociación de  la  deu n  uda.  El  Min nistro  de  Economía  arge e  entino,  Axel  Kicillof,  se reunió  el  p pasado  20  de  enero  con representa n  antes  del  Clu de  París  para  iniciar ub  r  negociacion sobre  el  pago  de  un 9.500  mill.$  de  deud pendiente.  Según  las nes  nos  da  s  autoridades s Argentina  podría llegar r a devolver  unos 5.500  mill.$ en el  2014, y una a  cantidad  lig geramente  superior  en el  2016,  pero  las  co n  ondiciones  son  todavía s a  confusas y h habrá que ve er si satisface en a los acre eedores.  Devaluación  del peso.  Argentina fi inalmente ha a decidido d dejar  caer el  peso en un n  semana.  La  “devaluació ón”  en  real lidad  se  ha  instrument tado  con  la a  25%  esta  s reducción  en  el  ritmo  de  interv vención  par sostener  la  divisa  que  estaba ra  a  suponiendo una  rápida erosión  de  las  reservas internacion o  a  s  nales.  El  tipo de  cambio o  o  ha llegado  a cotizar hasta a 8,30 pesos por dólar. Se acerc ca así a la co otización del l  mercado  ne egro,  donde se  cambia  a  cerca  de  12  pesos  po dólar.  La  devaluación e  or  n  permitirá  ganar  algo  de tiempo  fre e  enando  la  pé érdida  de  re eservas    ,  qu han  caído ue  o  cipios de 201 11 de 52.000 0 mill.$ a me enos de 30.000mill.$. Sin n embargo la a  desde princ devaluación n impulsará  todavía más s la inflación n, que ya se  estimaba qu ue llegaría a a  superar  el  30%  en  201 lo  que  re 14,  enovará  ante o  después  las  presion sobre  el es  nes  l  eservas.   peso y las re    
  2. 2. Dirección de Riesgo País y Gestión de Deuda  Control  de  compr ras  por  Int ternet.  El  gobierno  im g mpuso  la  semana  pasa ada  nuevas s  restricci iones a las co ompras inter rnacionales p por Internet, , con un límite libre de im mpuestos de e  solamen 25  dólar al  año.  L compras  que  superen esa  cantid estarán  sujetas  a  un nte  res  Las  n  dad  s n  impuest to del 50% y   todos esos a artículos ten ndrán que ser recogidos e en la aduana a.              ASI IA    CHIINA   CH NA Crecimi iento. La eco onomía china a ha crecido  un 7,7% durante el 2013, el ritmo m más lento de e  los últim mos trece añ ños. Los estím mulos del go obierno gene eraron un pu unto de inflex xión a partir r  del  terc trimestre del  año  y, gracias  a  ello,  el  objet cer  e  ,  e tivo  de  crecimiento  del  7,5%  se  ha a  cumplid La  react do.  tivación  se  ha  basado  en  suspend la  tribut der  tación  de  la pequeñas as  s  empresas  para  pres servar  el  em mpleo,  reducir  la  carga  administrativa  de  los  exp portadores  y y  acelerar r la inversión n en infraestructura urba ana. En el 2013 la produc cción industr rial aumentó ó  un  9,7% las  ventas al  por  men un  13,6% y  la  inversión  en  infraestructura  un  19,6%.  Es %,  s  nor  %  u s  probabl que  en  m le  marzo,  mes  en  el  que  el  gobierno  chino  anuncia  sus  objetivos,  se o e  manten nga la misma previsión de e crecimiento que la del año pasado. .   Mercad do inmobiliario. El merca ado de la viv vienda nueva en China h ha crecido un 27% en el l  2013,  h hasta  1.100.000  mill.$.  Al  mismo  tiempo  los precios  au s  umentaron  un  20%  en n  Guangzhou y Shenzhen, un 18% % en Shangai y el 16% en Pekín. Las ve entas de vivi ienda siguen n  do, acompañando el buen comportam miento de la economía, l las facilidade es de crédito o  subiend y las ref formas socia ales, como p por ejemplo  la flexibilizac ción de la po olítica de un  solo hijo. El l  mercado inmobiliar rio aumentó  entre 1998  y 2009 a un ritmo anual l próximo al  30%. Desde e  es  lentizado,  a  una  media  del  10%  an nual.  El  crec cimiento  de país  sigue el  e  entonce se  ha  ral dependiendo fuerte emente del s sector inmob biliario  Evasión de  capitales.  El  Con n  nsorcio  Inter rnacional  de Periodista de  Inves e  as  stigación  ha a  publicad do un inform me que detal lla el uso de  los paraísos s fiscales del  Caribe, en p particular las s  Islas Vír rgenes, por inversores ch hinos, entre l los que están n familiares cercanos de los actuales s  ente  ilegales la  opinión y  anteri iores  máxim líderes  del  país.  Aunque  no  son  necesariame mos  s,  n  pública  asocia estas s prácticas con la corrup pción, la evasión fiscal y  la falta de c confianza en n  China  d sus  propio dirigentes Los  sitios  web  de  noticias  que  inf de  os  s.  formaban  so obre  el  tema a  fueron r rápidamente e bloqueados s por las autoridades.  Nuevas  zonas  fran ncas.  Las  au utoridades  económicas  han  autoriz e zado  la  crea ación  de  12 2  nuevas  “zonas franc cas” del mismo tipo que e la abierta e en Shangai en septiembr re. Se piensa a  que una a de ellas se e establecerá á en Tianjin,  cerca de Pe ekín, y otra e en Guangdon ng, en el sur r  del país s, cerca de Hong Kong. La a experiencia de Shanga ai ha sido pos sitiva y las nuevas zonas s  francas  parecen ser r el nuevo te est antes de  las futuras r reformas de  gran calado o, a saber, la a  flexibiliz zación de las s autorizaciones de inversión extranje era y la conv vertibilidad d del yuan.        COREA  DEL  SUR   COREA DEL SUR Crecimient to. En 2013  la economía a de Corea d del Sur creció ó un 2,8%, frente al 2%  del 2012. El l  consumo  d los  hogares  y  las  exportaciones  compensaron la  caída  de la  construc de  c n  e  cción.  Corea a  del Sur se  ha beneficiado de su exp posición a la a demanda d de la UE y EE.UU., a quienes dirige el l  20% de sus s exportacio ones. La prev visión de cre ecimiento para 2014 es d del 3,7% del PIB. Parece e  demasiado optimista,  por  la  proba o  able  debilida de  la  dem ad  manda  inter (hogares demasiado rna  s  o  2 
  3. 3. Dirección de Riesgo País y Gestión de Deuda  endeudado y  la  desa os)  aparición  de  los  estímulo fiscales.  E Banco  Cen os  El  ntral  tiene  margen  para m a  bajar  tipos (2,5%  actua s  almente),  ya que  la  infla a  ación  solo  alcanzó  un  1, ,1%  el  año  pasado,  muy p y  por debajo o de las previsiones.               EUR ROPA DEL ESTE - CEI E    RUSIIA   RUS A Fuga de e capitales.  La fuga de c capitales priv vados se incrementó en   un 15% en  2013, hasta a  alcanzar  los  62.700 mill.$.  Al  igual  que  los demás  paí 0  s  íses  emerge entes,  Rusia  también  ha a  sufrido  el  impacto  de  la  perspe ectiva  del  aumento  de  los  tipos  en  EE.UU  y  la  retirada  de e  estímulo monetari aplicados  por  la  Fed En  el  caso de  Rusia,  las  salidas  de  capitales os  ios  d.  o  s  constitu uyen  además un  rasgo  h s  habitual,  y  responden  a  la  falta  de  confianza  en el  sistema n  a  financie y  a  una  estructura  de  financiac ero  ción  opaca  d los  grand conglom de  des  merados.  Las s  exporta aciones  de  h hidrocarburos  siguen  con nsiguiendo  q el  balan exterior  (cuyo  saldo que  nce  o  superav vitario  se  ha  reducido  en un  54%)  se positivo,  cerrando  Ru el  año  2013  con  un n  ea  usia  2 n  superáv vit por cuenta corriente d de 33.000 mill.$.   Debilida ad del rublo o. La moneda a rusa, que  perdió cerca a del 10% de e su valor en n 2013, está á  sufriend considera do  ables  presiones  a  principios  de  est año  ante  la  desconfianza  de  los te  s  inversor res. En el me es de enero  ya se ha dev valuado un 3 3,90% contra a el dólar La  autoridades s  asumen n que la tasa de crecimiento no sobre epasará el 1, ,8% este año o y quieren p promover un n  rublo  m flexible  para  estimular  la  econ más  nomía.  El  p presidente  ru uso,  Vladimir  Putin,  ha a  descarta ado una posible devaluación formal en un futuro o próximo.       UCRANIIA   UCRAN A Prosiguen  las  protesta El  movim as.  miento  de  protesta  con p ntra  el  gobierno  de  Uc crania  sigue e  ndose,  acom mpañado  de confronta e  aciones  viole entas  con  víctimas  mortales.  Las s  intensificán ocupacione de  edifici administrativos  se  han  generaliz es  ios  zado  en  tod el  país.  El  presidente do  e  Viktor Yanu ukovich sugirió nombrar primer mini istro y vicepr rimer ministro a los dos líderes de la a  oposición,  Arseniy  Yat tsenyuk  y  Vi itali  Klitschko.  Ambos  declinaron  la oferta,  con a  nsiderándola a  como un “regalo enven nenado”. Exigieron así m mismo que se deroguen  las leyes que restringen n  la libertad de expresión n y de manife estación, y q que se convo oquen eleccio ones anticipa adas.              NOR RTE D ÁFR DE RICA - ORIE ENTE MEDIO M O    ARGELIIA   ARGEL A Comercio e exterior. El s superávit com mercial de Argelia dismin nuyó un 48,5 51% en el 20 013, cayendo o  hasta  11.060  mill.$,  co ontra  21.490 mill.$  del  2012.  Aumen 0  2 ntaron  un  8,9%  las  impo ortaciones  y y  disminuyer ron un 8,28% % las exporta aciones. El p petróleo repr resentó el 96 6,72% del vo olumen total l  de las vent tas al exterio or, con 63.75 50 mill.$, un 8,67% meno os que en el  2012. Las ex xportaciones s  no petroler ras siguen sie endo margin nales.    3 
  4. 4. Dirección de Riesgo País y Gestión de Deuda     EGIPTO   EGIPTO Violencia.  El  sábado  2 de  enero en  el  terc aniversar del  inicio de  la  revo 25  o,  cer  rio  o  olución,  que e  propició  la caída  del  presidente  Hosni  Mubarak,  Egipto sufrió  otro día  de  violencia.  Los a  o  o  s   al general A oponentes  Al‐Sissi se enf frentaron a s sus partidario os y las fuerz zas de seguridad, con un n  l menos 49 v víctimas mortales en El  Cairo y Aleja andría. Más  de 1.000 manifestantes s  saldo de al fueron arre estados.      IIRÁN   RÁN Acuerdo nuclear. Los m ministros de e Asuntos Ex xteriores de  la Unión Europea han d dado el visto o  de la primera a fase del acu uerdo nuclea ar con Irán una vez comp probado que e  bueno a la aplicación d Irán ha det tenido el enriquecimiento de uranio o por encima a del 20%, u umbral que s se considera a  crítico para a el desarroll lo del arma a atómica. En l lo que concie erne las sanc ciones, a par rtir del 20 de e  enero  se  a anulan  las  r restricciones a  la  expor s  rtación  de  p productos  pe etroquímicos  y  metales s  preciosos y y se autoriza la posibilida ad de asegura ar los petrole eros que trasportan el cr rudo.        SIIRIIA   SRA Primeros resultados de e Ginebra II. . Por primera a vez desde  el estallido d de la guerra civil en Siria a  los represe entantes de l las autoridad des y la opos sición se han n sentado en la misma mesa. A pesar r  de las tensiones y las in nvectivas de e los primero os días, las ne egociaciones s sobre el fut turo de Siria a  se han reto omado este  fin de seman na. No ha ha abido avance es concretos, pero el me ediador de la a  ONU,  Lakh hdar  Brahimi anunció  q tenía  la  esperanza  d que  se  a i,  que  de  alcance  un  acuerdo  que a e  permita  la  entrada  de  convoyes  de  alimentos  y  medicinas a  la  parte  antigua  de  la  ciudad  de s  l e  Homs. El ré égimen de B Bashar Al Ass sad habría ac ceptado la ev vacuación de e mujeres y  niños de los s  barrios de la ciudad siti iados desde hace meses. .      TÚNEZ   TÚNEZ Nueva  con nstitución.  L Asamblea Nacional  Constituyent tunecina  ha  aprobad el  26  de La  a  C te  do  e  enero, por  una abruma adora mayor ría, la nueva constitución n del país más de tres añ ños después s  de la revolución que de esató la Prim mavera Árabe e. La carta m magna reduce e al mínimo la influencia a  del Islam y establece la a libertad de conciencia y y de culto. Igualmente introduce por primera vez z  en  el  mun árabe  un  objetivo  d paridad  de  género  e las  asamb ndo  de  d en  bleas  electas.  El  primer r  ministro  M Mehdi  Jomaa presentó  a presidente Moncef  M a  al  e  Marzouki  su  gobierno  de transición, e  ,  formado po or independientes.              ÁFR RICA SUBS SAHA ARIAN NA    ÁFRIICA   ÁFR CA Modelo  de  desarrollo Según  e Banco  Af o.  el  fricano  de  Desarrollo,  el  continen africano nte  o  a una inversió ón de 93.000 0 mill.$ al año en infraest tructuras durante la próx xima década a  necesitaría y,  por  ahora,  solo  se  c cubren  el  48 de  las  ne 8%  ecesidades.  África  afron una  enor nta  rme  presión n  demográfic En  2030 superará  l 1.600  millones  de  habitantes,  y  la  poblac ca.  0  los  m ción  urbana a  superará  a la  rural.  Las  necesidades  en  vivien social  de bajo  coste son  enormes.  Por  otra a  nda  e  e  a  parte,  los  puertos  está saturados,  las  carret án  teras  son  int transitables  y  las  líneas  ferroviarias s  4 
  5. 5. Dirección de Riesgo País y Gestión de Deuda  obsoletas.  Y,  sobre  todo,  existe  e problema  de  la  electr el  ricidad,  el  m mayor  reto  de  África.  Al d l  menos 30 n naciones del l continente  sufren apag gones crónico os. Se pierde en por esta r razón el 13% %  de  las  hor de  traba ras  ajo.  Algunos países  est s  tán  otorgando  a  las  in nfraestructur un  peso ras  o  significativo o en sus pre esupuestos.  Así lo plante ean Cabo Ve erde (44% de el presupues sto anual en n  infraestruc cturas), Namibia (39%), U Uganda (28% %) o Sudáfrica (24%). Per ro, por otra p parte, África a  también ne ecesita inver rsiones que g generen empleo (ni la in ndustria ni la a construcció ón tienen un n  peso releva ante) y fome enten la prod ducción local l.       MALAWII   MALAW Liberación  de  fondos.  El  FMI  ha  autorizado  el  desembolso  del  cuar tramo  de préstamo rto  el  o  sado  (20  m mill.$).  Dicho tramo  hab sido  blo o  bía  oqueado  en  el  mes  de e  concedido  el  año  pas noviembre como  cons e  secuencia  de las  revelac e  ciones  sobre la  malvers e  sación  de  10 mill.$  de 00  e  fondos púb blicos por pa arte de funcio onarios de M Malawi. La pr residenta de el país, Joyce Banda, hizo o  un llamamiento a los d donantes par ra que proce edan a la libe eración de ot tros 150 mill.$ de ayuda a  congelados s preventivam mente.    NIGERIA   NIGERIA   Incidentes  con la guerr rilla. A pesar r del estado de excepció ón impuesto  en mayo pas sado en tres s  gerianos del noreste (Adamawa, Borno y Yobe), la intensidad d de los incid dentes con la a  estados nig insurgencia a de Boko Haram está aumentando. La eficacia  de las medid das gubernamentales es s  dudosa. En n el 2013, má ás de 1.200  personas mu urieron en lo os siete mes ses durante los cuales se e  declaró la e emergencia, cifra muy su uperior a las 800 víctimas s del 2012.        REP..  CENTROAFRICANA   REP CENTROAFR CANA RI Nueva  presidenta.  Catalina  Sa amba‐Panza  ha  sido  elegida  por  e Consejo  Nacional  de el  N e  Transición  como  pr rimera  muje presidente  de  la  Rep er  pública  Cent troafricana.  Desde  hace e  ocho  m meses  era  la  alcaldesa  de Bangui  y  será  ahora  la  encargada de  dirigir  la  transición e  s a  l n  política  de la república. La nuev va Presidenta a, jurista de  formación y y educada en n Francia, es s  cristiana pero  habla  árabe,  da importa a  ato  ante  en  la  s situación  ac ctual,  y  tien una  gran ne  n  reputac ción de rigor e integridad d.  Fuerza e europea. Los ministros d de Asuntos E Exteriores de e la UE han l llegado a un acuerdo de e  principio  para  un  posible  de espliegue  militar  de  fu m uerzas  euro opeas  en  la República a  a  Centroa africana.  Así y  todo,  se necesario para  que la  operació se  lleve  a  cabo,  un í  erá  o,  e  ón  n  mandat to de la ONU U. La misión d duraría seis  meses y com mplementaría a las fuerzas francesas s  establec cidas en el país con unos s 1.000 solda ados supleme entarios.    ZAMBIA   ZAMBIA   Cuentas  pú úblicas.  Deb bido  al  buen  crecimiento de  la  econ o  nomía,  el  déficit  fiscal  de Zambia  se e  e  habría  com mportado  en  el  2013  me de  lo  pr ejor  revisto,  reduciéndose  al  6,7% del  PIB,  si  bien  se e  sitúa todav vía muy por  encima del 4 4,3% anunciado en el pr resupuesto d del año pasado. Durante e  el  pasado  ejercicio  se ha  retrasa e  ado  la  elimin nación  de  la ayudas  a los  carbur as  a  rantes  y,  en n  septiembre e, se aument tó un 50% lo os salarios del sector público. El gob bierno ha pre esupuestado o  un aument to del gasto d del 33% para a el 2014.          5 
  6. 6. Dirección de Riesgo País y Gestión de Deuda          OCD DE    ESPAÑA   ESPAÑA Datos  de  l EPA.  La  ú la  última  encue esta  de  población  activa,  publicada  el  pasado  24  de  enero, 2 ,  confirma  q en  2013  España  con que  ntinuó  destru uyendo  emp pleo,  con  lo  que  se  suma seis  años an  s  consecutivos  de  esta  t tendencia.  La pérdida  de 198.900  pu a  e  uestos  de  tr rabajo  en  los últimos  12 s  2  meses sitúa la cifra de  paro en el 2 26,03%. Sin  embargo, pe ese a la men ncionada des strucción de e  empleo, es ste dato supo one un descenso respect to a la cifra d de finales de e 2012, lo qu ue se explica a  por  una  ca aída  de  la  po oblación  activa,  que  des scendió  en  2 267.900  pers sonas  en  20 013.  De  esos s  267.900  ac ctivos  que  d desaparecieron  de  la  estadística  el  último  año,  el  63%  (16 68.500)  eran n  extranjeros s que presum miblemente  volvieron a  sus países o o se trasladaron a otros. El resto del l  descenso o obedece al desánimo, que conduce al abandono de la búsque eda de emple eo. Además, ,  por primer ra vez desde que empezó ó la crisis, la industria ha destruido m más empleo e en 2013 que e  la construc cción. Cuando los datos d de empleo se limpian de e los efectos  estacionales s, se aprecia a  que  la  ocu upación  aum mentó  un  0,2 29%  por  prim mera  vez  en un  trimest desde  el  primero  de n  tre  e  2008, dato o que ha sido o invocado p por el gobierno para defe ender la exis stencia de un n cambio de e  tendencia,  en línea con n la evolución de la econ nomía en el c cuarto trimestre de 2013 3 que, según n  creció un 0,3 3%.  la estimación que publicó el Banco de España, c     EE..UU..   EE UU Mejora  de los  indicad e  dores  económ micos  en  el  último  trim mestre.  Las  ú últimas  cifras publicadas s  s  reflejan  un repunte  de la  actividad  económica en  Estados  Unidos  ma n  e  a  ayor  del  esp perado  en  el l  último  trim mestre  (4,1% y  un  nue descens de  la  tasa  de  desem %),  evo  so  mpleo,  hasta  el  6,7%  en n  diciembre.  El  FMI  ha  r revisado  al  a las  prev alza  visiones  de  c crecimiento  de  Estados  Unidos  para a  2014 situán ndolas en el 2,8% frente al 1,9% de 2 2013. Esta po ositiva evolución hace pe ensar que en n  la  próxima reunión  de la  Reserva  Federal  de  EE.UU.,  la  última  presi a  e  idida  por  Be Bernanke en  e  antes de de ejar el cargo el viernes 31, se continu uará con el p plan de gradu ual retirada del estímulo o  monetario. Yellen  será la  encarga de  calib .  á  ada  brar  la  salida en  función de  la  evolución  de  la a  n  a  economía.       6 

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