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Claves de la semana del 14 al 20 diciembre

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Resumen de las noticias internacionales más destacadas del 14 al 20 de diciembre de 2013, elaborado por el departamento de Riesgo País de CESCE.

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  1. 1. Dirección de Riesgo País y Gestión de Deuda        Del 14 al 20 de diciembre                  LATINOAMÉRICA   LATINOAMERICA   LATINOAMERICA Mercado  de  trabajo.  Según  un  informe  de  la  Organización  Internacional  del  Trabajo, el 47,7% de los 275 millones de trabajadores de América Latina tienen un  empleo  informal.  La  tasa  de  desempleo,  que  registró  el  año  pasado  un  mínimo  histórico  del  6,3%,  obedece  en  realidad  a  la  salida  de  trabajadores  del  mercado  laboral. Hay unos 22 millones de jóvenes que no estudian ni trabajan y por lo tanto  no  es  casual  que  en  diversas  ciudades  sean  los  jóvenes  quienes  encabecen  las  protestas, cuestionando el sistema y las instituciones.   Productividad. América Latina también es la región más rezagada, en comparación  con  Europa  y  Asia,  en  los  índices  de  productividad,  que  entre  el  2000  y  el  2010  apenas creció un 10%.      VENEZUELA   VENEZUELA Tipo  de  cambio.  El  gobierno  ha  anunciado  que  las  inversiones  y  transacciones  vinculadas  a  los  sectores  turístico,  petrolero  y  aurífero  dejarán  de  regirse  por  la  tasa  de  cambio  oficial  de  6,30  Bs/$.  La  cotización  de  la  divisa  será  la  que  se  determine  en  las  subastas  del  Sistema  Complementario  de  Administración  de  Divisas  (SICAD).  Esta  decisión  supone  una  devaluación  parcial  del  bolívar,  ya  que  estas  transacciones  se  realizarán  a  partir  de  ahora  a  un  tipo  de  cambio  muy  inferior. Hasta el momento el SICAD ha vendido unos 800 mill.$ a alrededor de una  media de 12 Bs/$.  Subida del precio de la gasolina. Se prevé una subida de la gasolina próximamente  en  Venezuela.  Los  subsidios  a  los  carburantes  le  cuestan  al  Estado  unos  12.500  mill.$ al año. El precio no ha variado desde hace 15 años y es, sin duda ninguna, el  más barato del mundo (2 céntimos de dólar el litro al cambio oficial). El miedo a la  reacción  popular  hace  que  las  autoridades  sean  precavidas,  pero  la  situación  económica  del  país  deja  poco  margen  de  maniobra.  Será,  según  insinuó  Maduro,  un plan de incrementos progresivos del litro de combustible durante los próximos  tres años.  Rating.  Moody’s  rebajó  la  calificación  en  moneda  local  y  extranjera  de  Venezuela  de B1 y B2, respectivamente, a Caa1, con perspectiva negativa, acompañando así la  decisión  de  Standard  &  Poors  del  pasado  13  de  diciembre.  La  agencia  justifica  su  decisión  por  "desequilibrios  macroeconómicos  cada  vez  más  insostenibles,  y  un  elevado riesgo de colapso económico y financiero”.       
  2. 2. Dirección de Riesgo País y Gestión de Deuda        ASIA    CHIINA   CH NA Revueltas  en  Xinjiang.  Un  estallido  de  violencia  en  la  región  autónoma  de  Xinjiang,  cuya  población es mayoritariamente de etnia uigur y religión musulmana, se ha saldado con 16  víctimas mortales, catorce manifestantes y dos policías. Xinjiang es una región rica en gas y  otros  recursos  naturales,  fronteriza  con  Afganistán  y  Pakistán.  Es  el  teatro  desde  hace  algunos años de enfrentamientos étnicos y revueltas periódicas. La más grave se produjo en  el 2009 y dejó alrededor de 200 muertos. La etnia china “han” controla la vida económica y  política  de  Xinjiang.  Los  uigures  representan  actualmente  el  46%  de  la  población  de  la  región autónoma y los han, el 40%. El gobierno chino mantiene un férreo control sobre la  información  en  la  zona,  por  lo  que  resulta  difícil  determinar  con  que  grado  de  violencia  actúa Pekín para mantener el control de esta región estratégica.  ¿Burbuja inmobiliaria? Los precios inmobiliarios en China subieron en noviembre un 9,9%  interanual (9,6% en octubre), el mayor aumento del año, y esto a pesar de los esfuerzos del  gobierno  para  enfriar  el  mercado.  La  voluntad  de  las  autoridades  para  mantener  el  crecimiento  a  través,  entre  otros  factores,  del  crédito  bancario,  entraña  el  riesgo  de  “recalentamiento“ del sector. Las ciudades más grandes de China continúan exhibiendo las  mayores subidas. En Shangai los precios aumentaron un 18,2% y en Pekín el 16,3%.       IINDONESIIA   NDONES A Caída de la rupia. La cotización de la rupia indonesia ha caído al mínimo de los últimos cinco  años como consecuencia de la prohibición de exportar minerales sin transformar, actualmente  en discusión en el legislativo y que se espera que sea operativa en enero. Esta decisión costará  probablemente  al  país  más  de  5.000  mill.$  anuales  en  exportaciones.  El  déficit  por  cuenta  corriente  fue  de  8.400  mill.$  el  trimestre  pasado,  alrededor  del  3,8%  del  PIB  y  alcanzará  probablemente  entre  30.000  y  31.000  mill.$  para  el  conjunto  de  2013  (24.400  mill.$  el  año  pasado). La rupia ha perdido un 21% de su valor en lo que va de año.              EUROPA DEL ESTE - CEI    ALBANIIA   ALBAN A Acuerdo con el FMI. Las autoridades albanesas han alcanzado un principio de acuerdo con el  FMI  sobre  un  préstamo  por  valor  de  300  mill.€,  destinado  a  mantener  la  estabilidad  macroeconómica del país y facilitar las reformas. El FMI espera "una modesta recuperación de  la economía de Albania en el 2014” y proyecta un crecimiento del 2% del PIB. Las autoridades  albanesas  quieren  atraer  la  inversión  extranjera,  en  particular  mediante  una  reforma  de  los  derechos  de  propiedad,  la  eliminación  de  las  prácticas  discrecionales  de  la  administración  tributaria  y  de  los  abusivos  procedimientos  de  registro  de  empresas.  La  deuda  pública  albanesa se sitúa actualmente en más del 67% del PIB y podría alcanzar el 74,8% en el 2014.  Los  impagos  públicos  hacia  el  sector  privado,  que  son  de  245  mill.€,  han  provocado  un  aumento de los préstamos no productivos en el país.    2 
  3. 3. Dirección de Riesgo País y Gestión de Deuda     RUSIIA   RUS A Desaceleración.  En  contra de los pronósticos de las autoridades, que habían  previsto una  recuperación a finales de año, la producción industrial se contrajo en noviembre un 1%. En  los  primeros    once  meses  de  2013  la  tasa  de  crecimiento  es  prácticamente  nula  (‐0,1%,  comparado con el mismo periodo de 2012). Tras el colapso de 2009 la producción industrial  experimentó  un  fuerte  “rebote”  en  2010  (8,2%)  y  desde  entonces  se  ha  venido  desacelerando (4,7% en 2011 y 2,6% en 2012).  Indultos. Vladimir Putin ha indultado al exoligarca Mijail Jodorkovsky después de diez años  en la cárcel. Jodorkovsky fue condenado en 2005 por evasión de impuestos y en 2011 por la  manipulación  de  las  ventas  de  petróleo  de  su  compañía,  Yukos.  El  gran  error  de  Khodorkovsky  fue,  en  su  momento,  ser  una  amenaza  política  para  Putin.  La  altamente  orquestada  decisión  de  indulto  del  ex–magnate,  la  liberación  de  30  militantes  de  Greenpeace,  detenidos  durante  un  mes  por  las  protestas  en  contra  de  la  explotación  del  Ártico,  y  de  las  dos  integrantes  del  grupo  Pussy  Riot,  intentan  modificar  la  imagen  autoritaria de Putin. Pero en lo que concierne la mejora de la seguridad jurídica en Rusia es  poco  probable  que  lo  consiga  con  este  tipo  de  decisiones.  El  proceso  de  indulto  a  Jodorkovsky ha derivado de una orden personal del Presidente y no de laaplicación de la ley  de amnistía.         TURQUIA  /  IRAK   TURQUIA / IRAK Petróleo a bajo coste. El oleoducto Taq‐Taq‐Khurmala‐Fish Khabur, que unirá el yacimiento de  Taq‐Taq, en el Kurdistán iraquí, con territorio turco, y será capaz de transportar 300.000 b/d de  petróleo, está reactivándose. Se trata del primer proyecto de red que en la que colaboran las  autoridades turcas y el Gobierno Regional Kurdo de Irak (GRK) y que podrá transportar 1 millón  b/d en el 2016. El proyecto, como en otras ocasiones, suscita controversias con el gobierno de  Bagdad,  que  aduce  que,  en  virtud  de  la  Constitución  iraquí,  el  GRK  no  tiene  capacidad  para  firmar acuerdos unilaterales con grupos petroleros, tomar decisiones sobre las exportaciones  de  los  hidrocarburos  y  retener  los  ingresos  de  los  mismos.  El  GRK  argumenta  que,  de  conformidad con los acuerdos de reparto, el 83% de los ingresos están destinados al gobierno  central, y el 17% al KRG .El Kurdistán iraquí es una de las pocas regiones del mundo donde se  puede producir petróleo en grandes cantidades a muy bajo coste (10 a 20 dólares el barril).          UCRANIIA  /  RUSIIA   UCRAN A / RUS A Acuerdo  con  Rusia.  Las  autoridades  rusas  han  anunciado  varias  medidas  de  apoyo  a  la  economía de Ucrania. Entre otras, invertirán 15.000 mill.$ en bonos soberanos de Ucrania. El  primer tramo, de 3.000 mill.$ en bonos a dos años, será liberado antes del final de 2013. Por  otra parte, Gazprom descontará un 33% de los precios del gas que factura a Ucrania, aplicando  la  rebaja  sobre  el  70%  de  los  volúmenes  importados  desde  Rusia  hasta  el  año  2019.  El  descuento en el precio del gas es temporal, y la inversión de Moscú en los bonos soberanos de  Kiev se dirigirá a instrumentos de corto plazo. Este acuerdo contiene implícitamente la ruptura  de las negociaciones con la UE y deja la posibilidad de un default por parte de Kiev en manos  de Moscú.        TURKMENIISTÁN   TURKMEN STÁN Primeras  elecciones  parlamentarias  multipartidistas.  Turkmenistán  ha  celebrado  el  pasado  domingo  15  de  diciembre  sus  primeras  elecciones  parlamentarias  multipartidistas.  Los  resultados  fueron  conocidos  la  semana  pasada  y  las  organizaciones  no  gubernamentales  3 
  4. 4. Dirección de Riesgo País y Gestión de Deuda  Amnistía  Internacional  (AI)  e  Iniciativa  Turkmena  por  los  Derechos  Humanos  (TIHR)  los  han  criticado  como  una  pura  operación  cosmética,  ya  que  los  únicos  dos  partidos  que  se  han  presentado (el gubernamental Partido Democrático y el recientemente formado Partido de los  Industriales y Empresarios) son leales al presidente, Gurbanguli Berdymujammedov, mientras  que los representantes de la oposición se encuentran encarcelados o exiliados. Turkmenistán  se encuentra entre los nueve países que están a la cola en el índice de respeto a los Derechos  Humanos  creado  por  el  organismo  Freedom  House.  Asimismo,  el  índice  de  democracia  de  la  revista 'The Economist' le sitúa entre los siete últimos en este sentido.            NORTE DE ÁFRICA - ORIENTE MEDIO    EGIIPTO   EG PTO Referéndum.  El  referéndum  que  ratificará  la  nueva  constitución  está  previsto  para  los  próximos  14  y  15  de  enero.  Este  es  el  primer  paso  en  la  transición  hacia  la  democracia  prometida  por  el  ejército.  Las  elecciones  presidenciales  y  parlamentarias  tendrían  lugar  el  próximo verano, en un orden que aún no ha sido definido. Las autoridades permitirán a seis  ONG  extranjeras  observar  los  comicios.  Los  islamistas  están  divididos  sobre  la  cuestión.  A  diferencia  de  los  Hermanos  Musulmanes  que  llaman  al  boicot,  el  partido  salafista  Al‐Nour  votará a favor del proyecto.      IIRÁN   RÁN Apertura. Irán ha propuesto la vuelta al país de las grandes petroleras occidentales, esperando  con  ello  que  influyan  en  sus  respectivos  gobiernos  para  que  se  levanten  lo  antes  posible  las  sanciones.  Su  expulsión  del  país,  en  1979,  implicó  que  la  producción  se  redujera  desde  una  media de 6 mill.b/d a 4,3 mill. de los cuales la mitad se destinaban a la exportación. Después  de las sanciones la producción se sitúa en 2,3 mill. b/d, estrangulando la economía del país. A  finales del 2013 se espera una inflación del 27% y una tasa de paro del 13,4%. Debido al estado  de sus infraestructuras, se estiman en 100.000 mill.$ las inversiones necesarias para relanzar  de  manera  significativa  la  producción.  Sin  embargo,  no  es  previsible  que  las  sanciones  se  levanten antes de 12‐18 meses.       OMÁN   OMÁN Gas no convencional.Omán ha firmado un contrato de inversión por valor de 16.000 mill.$ con  British Petroleum para desarrollar un proyecto de producción de gas no convencional, de una  producción estimada en 1.000 mill. pies cúbicos/día para 2018. El proyecto cubriría un tercio  de  la  demanda  nacional  de  gas.  Además,  el  país  ha  decidido  subir  el  precio  al  consumo  industrial interno, lo que supone un cambio radical de política. La demanda de gas natural en  el  Golfo  ha  superado  el  suministro  en  los  últimos  años,  lo  que  ha  llevado  a  algunos  países  a  explorar  el  desarrollo  de  hidrocarburos  de  esquisto  y  cuestionar  su  modelo  interno  de  consumo basado en precios muy bajos.       TÚNEZ   TÚNEZ Acuerdo  político.  21  grupos  políticos  tunecinos  han  acordado  nombrar  al  actual  ministro  de  Industria, Mehdi Jomaa, como nuevo primer ministro, para dirigir un gobierno independiente  provisional y preparar al país para las elecciones parlamentarias y presidenciales de 2014. Este  nombramiento  es  el  primer  paso  de  una  hoja  de  ruta  política  que  aspira  a  poner  fin  a  dos  4 
  5. 5. Dirección de Riesgo País y Gestión de Deuda  meses de estancamiento que han culminado con la dimisión de la actual coalición de gobierno,  liderada  por  el  partido  islamista  moderado  Ennahda.  Aunque  algunos  partidos  no  han  aceptado  el  nombramiento,  el  acuerdo  reduce  significativamente  el  riesgo  de  colapso  de  la  transición política iniciada tras el asesinato, en julio, del líder opositor Mohamed Brahmi.              ÁFRICA SUBSAHARIANA    MAURIITANIIA   MAUR TAN A El partido del presidente gana las legislativas y locales. El partido UPR ha obtenido 74 de 147  diputados. En las municipales, ha logrado la victoria en 154 de 218 localidades. Esto reafirma el  control del UPR y del presidente  Mohamed Ould Abdel Aziz sobre el país. Abdel Aziz lideró un  golpe  de  Estado  en  2008,  y  en  2009  ganó  unas  elecciones  presidenciales  convocadas  por  él  mismo para resolver la crisis política y lograr el reconocimiento de la comunidad internacional.        SUDÁFRIICA   SUDÁFR CA El  mayor  sindicato  retira  su  apoyo  al  ANC.  La  Unión  Nacional  de  Trabajadores  del  Metal,  el  sindicato con mayor número de miembros en Sudáfrica (más de 300.000), ha anunciado que  no pedirá el voto para el partido ANC (Congreso Nacional Africano) en las elecciones de 2014, y  ha reclamado la dimisión del presidente Jacob Zuma. Es el primer sindicato que retira su apoyo  al ANC de los que pertenecen al Congreso Sindical de Sudáfrica, una organización con más de 2  mill. de miembros que ha sido tradicionalmente el principal aliado del ANC. Las fracturas en el  entorno del ANC podría anticipar una nueva  división del partido en los próximos años.         SUDÁN  DEL  SUR   SUDÁN DEL SUR Al  borde  de  la  guerra  civil.  El  intento  de  detención  del  exvicepresidente  Riek  Machar  (de  la  étnia nuer) por parte de militares leales al presidente Salva Kiir (de la étnia dinka), ha desatado  un grave conflicto étnico. Se estima que hay centenares de muertos, y su número aumenta con  rapidez según se expande la violencia. Los países vecinos y organismos internacionales están  tratando de mediar para evitar una guerra civil. Sudán del Sur fue fundado en 2011 tras años  de guerra civil contra el norte de Sudán, y cuenta con más de 200 grupos étnicos.        ZIIMBABWE   Z MBABWE Diamantes.  El  Centro  Mundial  del  Diamante  de  Amberes  ha  realizado  esta  semana  una  primera  subasta  de  diamantes  procedentes  de  Zimbabwe,  tras  el  levantamiento  de  las  sanciones por parte de la UE, el pasado mes de septiembre. La reanudación del comercio de  estas  piedras  preciosas  con  Europa  podría  generar  para  el  país  ingresos  adicionales  por  un  importe  de  400  mill.$  por  año,  el  60%  de  los  ingresos  del  año  pasado.  El  gobierno  prevé  un  crecimiento  de  la  economía  del  6,1%  en  el  2014  contra  el  3,2%  este  año.  Sin  embargo  las  ventas  de  diamantes  hasta  la  fecha  han  influido  poco  en  los  ingresos  del  Estado,  que  solo  habría recibido 41  de los 600 mill.$ generados el año pasado.              5 
  6. 6. Dirección de Riesgo País y Gestión de Deuda          OCDE   EE..UU..   EE UU Se  inicia  la  retirada  de  los  estímulos  monetarios  en  Estados  Unidos.  Tras  cinco  años  inyectando liquidez en masa, la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) ha decidido comenzar  la retirada de los estímulos al reducir a 75.000 mill.$ (54.435 mill.€) la intensidad con la que  compra deuda, lo que implica una reducción de 10.000 mill.$ (7.250 mill.€ menos) de lo que  venía  comprando  desde  hace  un  año.  Se  trata  de  una  decisión  muy  modesta  y  de  carácter  simbólico, si bien los mercados, que llevaban tiempo anticipando este hecho, reaccionaron al  anuncio.  La  bolsa  neoyorquina  se  disparó  tras  conocer  la  decisión  de  la  Reserva  Federal  y  el  Dow Jones de Industriales subió un 1,85% marcando un nuevo máximo histórico, al igual que el  selectivo  S&P  500,  que  subió  un  1,67%.  El  paro  en  EE.UU.  está  en  el  7%  y  no  se  esperan  bajadas  de  tipos  hasta  que  esta  cifra  no  alcance  el  6,5%,  con  lo  que,  por  el  momento,  se  mantienen en el 0%. En cualquier caso, cualquier decisión está supeditaba a la evolución de la  economía, con lo que no se descarta que vuelva a elevarse la inyección. Los tipos de los bonos  a 10 años están cerca del 3%, reflejo de que los inversores esperan menos liquidez de la Fed.       UNIIÓN  EUROPEA   UN ÓN EUROPEA Aprobación  del  Pacto  de  la  Unión  Bancaria  en  la  UE.  Tras  una  intensa  negociación,  los  ministros de Economía de la UE alcanzaron la medianoche del 18 de diciembre un pacto de  mínimos  sobre  el  mecanismo  de  resolución  bancaria  y  sobre  los  fondos  para  sufragar  las  liquidaciones  de  entidades  cuando  se  produzcan,  que  pagará  el  propio  sector  financiero.  Finalmente, la decisión del cierre de un banco corresponderá a los Estados miembros, con  la  Comisión  en  un  papel  secundario  (tal  como  quería  Berlín)  y  además  se  simplifica  el  proceso  de  toma  de  decisiones  para  asegurarse  de  que  un  banco  se  pueda  cerrar  en  un  máximo  de  24  horas.  Se  establece  también  un  fondo  de  resolución  común,  si  bien  compartimentado  durante  un  periodo  de  10  años,  por  valor  de  55.000  mill.€  y  con  una  mutualización  muy  limitada,  en  línea  nuevamente  con  los  deseos  de  Alemania.  Si  un  país  tiene  que  cerrar  un  banco  y  necesita  acudir  al  fondo  de  resolución,  primero  tomará  el  dinero  del  fondo  nacional  (8.500  mill.€,  en  el  caso  de  España).  Ese  fondo  podrá  pedir  prestado en los mercados, y podrá también pedir prestado al resto de fondos nacionales. Y  finalmente, si no hay más remedio, podrá acudir al mecanismo de rescate europeo (Mede),  con  las  condiciones  de  rigor.  El  mecanismo  de  resolución  único  empezará  a  funcionar  en  2016,  y  viene  a  completar  el  mecanismo  de  supervisión  bancaria,  reservado  al  BCE.  Los  expertos  han  criticado  el  acuerdo  al  considerarlo  insuficiente  y  fruto,  nuevamente,  de  la  desconfianza  de  Alemania  respecto  a  los  países  del  Sur,  al  no  existir  un  verdadero  fondo  común.  El  tribunal  Constitucional  de  Portugal  anula  los  recortes  de  pensiones.  Nuevo  varapalo  para  el  gobierno  luso.  El  Tribunal  Constitucional  portugués,  con  el  principio  de  confianza  legítima  en  la  mano,  ha  declarado  la  nulidad  de  los  presupuestos,  porque  preveían  una  reducción del 10% de las pensiones a los funcionarios jubilados para equipararlas a la baja  realizada  a  los  restantes  trabajadores  de  Portugal.  El  problema  ahora  es  de  dónde  va  a  sacar el gobierno estos 400 mill.€ para equilibrar un ya restrictivo presupuesto. A lo largo  de  esta  semana  ha  anunciado  que  muy  posiblemente  subirá  los  impuestos,  ya  de  por  sí  recargados. Portugal es el país en que la Troika registró los mayores fallos estadísticos en la  previsión del crecimiento. El FMI calculó que el país crecería un 1,2% en 2013 y un 2,5% en  2014. Sin embargo, la realidad es que, según, el Gobierno, la economía descenderá un 1,8%  este año y crecerá solo un 0,8% en 2014.  6 

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