Informe Coyuntura Diciembre  2009
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Informe Coyuntura Diciembre 2009

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2010 será el año del fin de la recesión mundial. ...

2010 será el año del fin de la recesión mundial.
Recuperar la confianza e implantar medidas de oferta, retos para la economía en 2010

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  • 1. INFORME DE COYUNTURA DICIEMBRE 2009
  • 2. ÍNDICE • RESUMEN • ECONOMÍA INTERNACIONAL • ECONOMIA NACIONAL • ECONOMÍA NAVARRA
  • 3. Resumen Se advierten los primeros signos de recuperación y 2010 marcará el fin de la recesión A nivel internacional siguen existiendo desequilibrios importantes y la mayoría de las economías avanzadas se encuentran todavía en una situación muy delicada, dependiendo del apoyo de sus gobiernos. La cuestión no es tanto cuándo se alcanzarán tasas de crecimiento intertrimestrales positivas sino en qué momento el crecimiento será sostenido y basado en la mejora de las empresas, la renovación de pedidos, la vuelta a la contratación de personas y la recuperación del consumo. A nivel nacional, la casi totalidad de las previsiones valoran que la recuperación de la economía española tardará más en llegar y ésta será muy lenta. Factores estructurales y el incremento de las cuentas públicas preocupan especialmente. La Comunidad Foral de Navarra se diferencia del conjunto nacional y muestra un crecimiento trimestral positivo en el tercer trimestre de 2009, lo cual sugiere mejores tasas de crecimiento que la media nacional en 2010. No obstante, tampoco puede ser considerada como una isla dentro del conjunto de la economía nacional y no es ajena la marcha y la situación de la economía nacional.
  • 4. Economía internacional Las economías avanzadas terminarán 2009 en recesión y se espera que 2010 sea el año del fin de la recesión (FMI) Fuente: FMI
  • 5. Economía internacional ¿Cuáles son los signos de la recuperación? La actividad se recupera en los últimos meses La actividad total y los nuevos pedidos en la zona euro registran los valores más altos desde diciembre de 2007. Mejoran tanto la industria como los servicios En Estados Unidos, el indicador de actividad creció en noviembre por séptimo mes consecutivo. Mejoraron tanto la industria como los servicios Fuente: Eurostat, Markit Economics e ISM
  • 6. Economía internacional La confianza empresarial y de los consumidores mejora Mejora por octavo mes consecutivo la confianza del consumidor en la UE y la euro zona. También en EEUU se aprecian mejorías Expectativas. Consumer index. EEUU Conference Board
  • 7. Economía internacional El comercio mundial se ha revitalizado en los últimos meses COMERCIO CHINA Los intercambios internacionales se 120 recuperan y economías más orientadas 100 80 a los mercados exteriores como 60 EXPORT IMPORT Alemania o China mejoran sus tasas de 40 20 crecimiento 0 lio o o o o pt ril to o ni ay er z er ab se ju os ar ju en m br m ag fe COMERCIO ALEMANIA 100 80 60 EXPORT 40 IMPORT 20 0 enero febrero marzo abril mayo junio julio agosto Fuente: FMI, OCDE
  • 8. Economía internacional Los índices bursátiles en las principales bolsas mundiales se han revalorizado de manera importante desde marzo de 2009
  • 9. Economía internacional No obstante, hay que considerar que las economías mundiales generarán menos riqueza y su deuda será mayor La recuperación mundial vendrá determinada por el papel que jueguen, entre otros, los siguientes factores: • La economía de EEUU • Las economías emergentes y el papel de China • El desempleo • La situación financiera de empresas y familias • El papel de los estados y las ayudas públicas
  • 10. Economía internacional La economía de EEUU: elementos clave •La tasa de desempleo ha alcanzado el 10% en Tasa de paro Contratos 2009 y se espera que permanezca elevado (9%) en 2010. Al mismo tiempo, y aunque han mejorado en los últimos meses, siguen descendiendo el número de personas contratadas por las empresas y las solicitudes de prestaciones por desempleo volvieron a subir en la segunda semana de diciembre. Este 350000 Consumo al por menor en EEUU. 340000 elemento está teniendo y tendrá un efecto 330000 negativo sobre el consumo derivado de la 320000 310000 2008 disminución de la renta disponible y relativa de 300000 2009 290000 las familias. 280000 270000 •El mercado de la vivienda ha mostrado signos de estabilización, en buena medida apoyado por zo o e ri l o o o l io ie o e e e no ubr ni ay er er t br br ab br se gos ar ju ju br en em em m m m t oc fe a los estímulos y las desgravaciones fiscales vi ci pt di 6,000 puestas en marcha. 4,000 Ingreso total •El incremento del déficit público, que se ha 2,000 Gasto total cuadriplicado en un año preocupa 0 especialmente y limitará la capacidad de -2,000 ahorro neto recuperación de la economía norteamericana -4,000 I II III IV I II III IV I II III 2007 2008 2009 Fuente: BEA, U.S Bureau of Labor Statistics
  • 11. Economía internacional Las economías emergentes, entre las que destaca China, crecen, pero no pueden hacerlo “solas” •No se ha producido un desdoblamiento en el crecimiento y actualmente las economías emergentes no pueden “tirar” de la economía mundial •China, tercera potencia mundial, depende de sus exportaciones y por tanto en muy buena medida de EEUU como primer consumidor mundial. La debilidad del consumo interno y necesidad de reformas profundas en la protección social que no se pueden introducir a corto plazo (ni están en la agenda) cuestiona el modelo de crecimiento de China, recuperado debido al comercio mundial y la inversión pública •El tipo de cambio del dólar y la política monetaria de EEUU está afectando a otras economías (Brasil, China, Japón), en la apreciación de sus monedas, sus exportaciones, y la posible aparición de burbujas financieras o inmobiliarias Fuente: FMI, Banco Mundial
  • 12. Economía internacional El empleo El desempleo ha crecido en todos los países desarrollados y limitará la capacidad de crecimiento futuro en el mundo Se tardarán años en reducir el nivel de desempleo alcanzado, bajo el riesgo de que parte de éste se convierta en estructural. Fuente: OCDE
  • 13. Economía internacional La situación financiera de empresas y familias La recuperación del consumo y de la actividad empresarial pasa por la normalización del sistema de crédito Dos elementos actúan en contra de la normalización de la situación. Por una parte el nivel de endeudamiento de empresas y familias reduce la demanda y por otra parte, la situación de los mercados y la banca sigue reduciendo la oferta. Las condiciones mejoran lentamente mientras el crédito sigue cayendo. La aparición de nuevas pérdidas bancarias no afloradas podría retrasar el proceso de normalización y con ello la recuperación. Fuente: BCE y FMI
  • 14. Economía internacional El papel de los estados y las ayudas públicas El gasto público ha sustituido a la iniciativa privada •La mayoría de los gobiernos han intervenido a lo largo de 2009 para frenar la caída de sus economías y a ello se debe en gran medida la recuperación observada. •Preocupan las consecuencias futuras de la intervención y las políticas monetarias expansivas, especialmente en EEUU o el Reino Unido por el efecto que puedan tener sobre los precios, los tipos de interés y el nivel de deuda adquirido. •No está claro cuándo se debe retirar los apoyos. A Crecimiento intertrimestral la espera de ver cómo evoluciona la inflación, parece probable que se mantendrán en buena parte de 2010, lo cual señala que la recuperación “real” está lejos. •En el caso de Europa podría tener efectos desiguales entre los países de la zona euro, y algunos países podrían verse afectados negativamente por una retirada demasiado temprana de los apoyos. Fuente: FMI
  • 15. La economía española Las previsiones estiman que el PIB español caerá el 3,6% en 2009 y el 0,5% en 2010 La economía española afronta 2010 en una situación muy comprometida. Tres elementos limitarán su salida de la crisis en 2010. •En primer lugar, el factor que más negativamente puede afectar el crecimiento económico de España en los próximos años es su tasa de paro. En el tercer trimestre de 2009 ésta alcanzó el 17,9% y se espera que en 2010 se sitúe en torno al 20%**. Esto sin duda tendrá un efecto adverso sobre el consumo y la inversión. •En segundo lugar, el sector de la construcción se ha contraído desde el segundo trimestre de 2008, con un claro efecto arrastre sobre otros sectores y el conjunto de la economía nacional. •En tercer lugar, el déficit público se ha triplicado en un año y las estimaciones apuntan a que alcanzará el 12% en 2010**. * Media de estimaciones ** Estimaciones de FMI y OCDE
  • 16. Economía española La caída de la inversión y el consumo ligada a un mayor desempleo dificultarán la recuperación El exceso de capacidad instalada en las empresas, unido a las condiciones del sistema financiero limita la nueva inversión. Por otra parte, el endeudamiento de las familias y el incremento del desempleo dificultarán la recuperación del consumo. La debilidad de estas dos variables (consumo e inversión) limitará la capacidad de recuperación de la economía española en 2010. Tasa de paro Fuente: Banco de España
  • 17. Economía española La situación del sector de la construcción residencial pesará sobre la recuperación El sector de la construcción residencial de vivienda libre tardará en recuperarse. Se calcula que el stock de viviendas se sitúa en torno al millón y que el mercado tardará más de 3 años en absorberlo. Al mismo tiempo, la reducción del stock dependerá de que los precios sigan su proceso de ajuste y bajen aun más. Las estimaciones sugieren que los precios seguirán bajando en 2010. A esto hay que añadir, la caída de la demanda, el nivel de endeudamiento de empresas y la situación del sector financiero que han motivado la reducción drástica de concesión de crédito para la puesta en marcha de nuevos proyectos en el sector de la construcción residencial.
  • 18. Economía española El deterioro de las cuentas públicas españolas se han deteriorado como consecuencia de la crisis Al descenso de la financiación al sector privado, se une el incremento del porcentaje dirigido al sector público, para cubrir sus necesidades de financiación que podría desplazar al sector privado en el acceso a la financiación. El déficit público podría situarse en el 10% al finalizar 2009 y alcanzar el 12% en 2010. A esto se une el riesgo de que la deuda española sea calificada como negativa en los mercados internacionales lo cual supondría una subida del coste de la deuda y mayor dificultad para atraer inversiones extranjeras. Financiación a sectores no financieros Contribución a la tasa interanual Fuente: Banco de España
  • 19. La economía navarra Navarra crece en el tercer trimestre y sale de la recesión •La economía navarra creció un 0,5% con 2 respecto al segundo trimestre. Desde el 1 Agricultura lado de la oferta, mejoraron el sector 0 Industria primario y los servicios, tanto públicos como -1 I II III Construcción privados. Además, la industria redujo -2 Servicios -3 Servicios de mercado considerablemente su contracción (-0,11%) Servicios públicos -4 con respecto al segundo trimestre (-3,25%). -5 PIB pm TOTAL •Desde el punto de vista de la demanda, la -6 inversión volvió a disminuir aunque a menor 3 Consumo de los hogares ritmo y el consumo permaneció 2 Consumo de las AAPP prácticamente inalterado (-0,09%). El 1 0 crecimiento de exportaciones e Inversión -1 importaciones y el saldo positivo de la -2 Inversión en bienes de equipo y balanza comercial es uno de los elementos -3 otros productos que explica la mejoría. No hay que olvidar -4 Inversión en construcción -5 tampoco el impacto positivo de la medidas -6 Exportaciones de bienes y puestas en marcha por el Gobierno Foral. I II III servicios Importaciones de bienes y Fuente: Instituto Navarro de Estadística
  • 20. Economía navarra El repunte de la economía navarra ha venido acompañado de la mejoría de los indicadores de resultados y percepción El índice de Producción 30 IPI 20 Industrial (IPI) ha mejorado un 10 % VARIACIÓN SOBRE PERIODO ANTERIOR 29% entre enero y octubre si -10 0 % VARIACIÓN SOBRE MISMO PERIODO AÑO bien su nivel medio está 30 -20 -30 ANTERIOR puntos por debajo de la media -40 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 del mismo periodo en 2008. 2008 2009 La confianza del consumidor 10 0 también mejora desde -10 principios de año y apunta a -20 NAVARRA ESPAÑA UNIÓN EUROPEA una recuperación paulatina si -30 -40 bien se mantiene en valores -50 I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III negativos Fuente: IEN. 2005 2006 2007 2008 2009 Fuente: Instituto Navarro de Estadística
  • 21. Economía navarra Los resultados de la encuesta de prospectiva de Cámara Navarra muestran una mejoría en 2009 La facturación de las empresas muestra una mejoría en septiembre y octubre tras caídas importantes a principios y mitad de año (Fig. A). En cuanto a las previsiones se aprecia una tendencia positiva (Fig. B), especialmente de cara al último trimestre de 2009 (Fig. C). (Un valor superior (inferior) a 50 implica un incremento (descenso) con respecto al mes anterior de la variable considerada). Fig. A Fig. B 75 Fig. C 100 100 75 75 50 50 50 25 25 25 0 0 0 oct nov dic ene feb mar abr mayo junio sept oct nov oct nov dic ene feb mar abr mayo junio sept oct nov oct nov dic ene feb mar abr mayo junio sept oct nov Fuente: Cámara Navarra de Comercio e Industria
  • 22. Economía navarra Los resultados de la encuesta de prospectiva de Cámara muestran una mejoría A lo largo prácticamente de todo el año, el indicador referido a la actividad sectorial ha mostrado reducciones con respecto al mes anterior. Al igual que para la facturación, el índice se ha recuperado en septiembre y octubre (Fig. A). En cuanto a las previsiones, éstas fueron positivas a partir del pasado mayo pero con descensos en junio y en noviembre (Fig. B). En general, la tendencia también apunta a una mejoría de la actividad en la última parte de 2009 Fig. A Fig. B 100 100 75 75 50 50 25 25 0 0 oct nov dic ene feb mar abr may jun sept oct nov oct nov dic ene feb mar abr may jun sept oct nov Fuente: Cámara Navarra de Comercio e Industria
  • 23. Economía navarra Los resultados de la encuesta de prospectiva de Cámara muestran una mejoría A lo largo de todo 2009 la debilidad de la demanda ha sido el principal 100 obstáculo al que se enfrentan las 90 empresas, señalado en término Debilidad de la demanda 80 medio por el 90% de las empresas. El porcentaje de noviembre (88%) 70 Escasez de personal cualificado refleja que la recuperación de la 60 demanda tardará en producirse. El 50 segundo factor más importante ha 40 Dificultad de acceder a la sido la dificultad de acceder a la financiación 30 financiación. Este porcentaje ha 20 Aumento de la competencia mejorado en un año y ha pasado del 10 70% en enero de 2009 al 41% el Encarecimiento de la materia pasado noviembre. Este aspecto 0 prima será clave para la recuperación de la t v v r r D ic e b pt Oc n io yo Ma Ab No No En Fe economía en 2010. Se Ma Ju Fuente: Cámara Navarra de Comercio e Industria
  • 24. Economía navarra Los resultados de la encuesta de prospectiva de Cámara muestran una mejoría El índice relativo al empleo muestra el deterioro que ha experimentando el mercado laboral en Navarra. Aunque puntualmente se dieron signos de mejoras en la contratación en abril y septiembre, en octubre el índice cayó a 41 (Fig. A) y la previsión para noviembre volvió a ser de descenso (Fig. B). La tendencia en las previsiones ha sido positiva desde el último trimestre de 2008 pero se prevé que en los próximos meses se mantenga en valores próximos o inferiores a 50, reflejo de que la contratación en las empresas no aumentará de manera significativa en los próximos meses Fig. A Fig. B 75 75 50 50 25 25 0 0 oct nov dic ene feb mar abr mayo junio sept oct nov oct nov dic ene feb mar abr may jun sept oct nov Fuente: Cámara Navarra de Comercio e Industria
  • 25. Economía navarra Los resultados de la encuesta de prospectiva de Cámara muestran una mejoría La inversión retrocedió retrocede a lo largo de todo 2009. Tan sólo en octubre el indicador alcanzó un valor de 58, reflejando un incremento con respecto al mes anterior (Fig. A). En cuanto al indicador de previsiones ha mostrado también una tendencia positiva desde finales de 2008 y llegaron a ser de crecimientos positivos en octubre (61) y de estabilidad en noviembre (50) (Fig. B) Fig. A Fig. B 75 75 50 50 25 25 0 0 oct nov dic ene f eb mar abr may jun sept oct nov oct nov dic ene feb mar abr may jun sept oct nov Fuente: Cámara Navarra de Comercio e Industria
  • 26. Economía navarra Los resultados de la encuesta de prospectiva de Cámara muestran una mejoría En general, el índice de percepción sobre la economía navarra ha mejorado a lo largo de 2009 con claras mejorías en los meses previos y posteriores al verano. En octubre, el índice experimentó una mejoría pero inferior a la de septiembre (Fig A). Las previsiones tras el verano han sido de mejora del entorno económico pero el índice ha disminuido hasta reflejar una previsión de empeoramiento en noviembre (47) (Fig. B) Fig. A Fig. B 75 75 50 50 25 25 0 0 oct nov dic ene feb mar abr may jun sept oct nov oct nov dic ene feb mar abr may jun sept oct nov Fuente: Cámara Navarra de Comercio e Industria
  • 27. Economía navarra Perspectiva para 2010: Mejora con respecto a 2009 De acuerdo a los resultados de la 40 encuesta de Eurocámaras, las 20 perspectivas empresariales para 2010 0 mejoran con respecto a 2009. La -20 variable que mejor se comportará el próximo año son las exportaciones. Por -40 el contrario, la inversión seguirá muy -60 Ventas total Ventas interior Exportaciones Empleo Inversiones contraída. En general, el resto de -80 Confianza empresarial variables mejoran con respecto a 2009 -100 aunque no muestran signos claros de Las barras en rojo representan las expectativas para 2010 recuperación. Las barras coloreadas representan los resultados de 2009 Fuente: Eurocámaras
  • 28. Economía navarra Perspectiva para 2010: Mejora con respecto a 2009 No hay que olvidar que 2010 será un año complicado también para la economía navarra. El sector de la construcción seguirá muy debilitado. Aunque en términos relativos el stock de viviendas construidas no vendidas es menor que en el conjunto nacional se espera que 2010 sea un año muy difícil para el sector de la construcción residencial. Las dificultades de acceso a la financiación, la caída de la demanda y la situación financiera de las empresas hará que el número de nuevas promociones de vivienda libre sean testimoniales el próximo año. La situación del sector seguirá teniendo un efecto negativo sobre otros sectores empresariales. La tasa de paro seguirá siendo elevada. Las empresas no planean incrementar sus plantillas significativamente lo cual incidirá sobre la confianza y las decisiones de consumo de las familias. Pero también existen elementos para el optimismo. Por una parte, se espera que los planes del gobierno y las medidas fiscales aprobadas tengan también en 2010 una incidencia positiva sobre la economía. Las perspectivas para los sectores importantes de nuestra economía como son la automoción y la industria agroalimentaria son buenas. También para el sector de la obra civil, que espera incrementar su nivel de actividad con respecto a 2009. Las previsiones sitúan la inflación en tasas positivas pero moderadas, si bien es cierto que buena parte de esta recuperación se debe a la subida del precio del crudo. La recuperación de nuestros principales socios comerciales (Alemania y Francia) incidirá positivamente sobre nuestro sector exterior.
  • 29. Conclusiones Los retos de 2010: Aplicar medidas de oferta y recuperar la confianza En los últimos meses se han observado claras mejorías en algunos indicadores y las previsiones de crecimiento mundial para 2010 son positivas. Sin embargo, no hay que olvidar el papel que ha jugado la intervención pública en la recuperación, sus posibles efectos indirectos en el medio plazo, el incremento del desempleo en las principales economías, la situación de los mercados financieros y la existencia todavía de incertidumbres y desequilibrios. Todo ello dificultará la recuperación, que será lenta y especialmente difícil en algunos países. En el caso de España la situación es muy complicada y se asienta el sentimiento de desorientación y desilusión. No obstante, no hay que olvidar los logros alcanzados en los últimos años y la posición que ocupa España en la economía internacional. Por ello hay que apostar por dos líneas: En primer lugar hay que poner en marcha y de manera decidida medidas de oferta dirigidas a la mejora de la competitividad en las empresas, insistiendo en las reformas estructurales necesarias y el incremento de la productividad a través de la formación, la innovación y la mejora continua. En segundo lugar es importante recuperar la confianza de empresas y familias, de tal manera que la sociedad civil juegue un papel más activo en la recuperación económica.