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L'entreprise qui finance un investissement par un crédit d'une durée trop courte met sa trésorerie en danger, souvent sans en être consciente. A partir d'un exemple simple, Caladris explique comment …

L'entreprise qui finance un investissement par un crédit d'une durée trop courte met sa trésorerie en danger, souvent sans en être consciente. A partir d'un exemple simple, Caladris explique comment la Trésorerie va s'assècher progressivement mais de manière pernicieuse dans ce cas.

Published in: Economy & Finance

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  • 1. Pourquoi financer un investissement sur la durée d’amortissement ? Des documents complémentaires sont disponibles sur www.caladris.com/wiki/tresorerie www.caladris.com FRN2 – page 1© Emmanuel Hachez 2012
  • 2. Investissement avec emprunt Prenons une entreprise dont voici le bilan : année N Actif Passif Immobilisés 0 Capital 200 Dettes LT banques Stocks 120 Dettes CT banques Créances clients 180 Fournisseurs 110 Disponible 60 Salaires & taxes à payer 50 Total Actif 360 Total Passif 360 www.caladris.com FRN2 – page 2© Emmanuel Hachez 2012
  • 3. Investissement avec emprunt L’entreprise investit 500, amortissable en 10 ans La banque prête 500, remboursable en 5 ans Le bilan devient : Année N après: investissement 500 amorti en 10 ans, emprunt 500 en 5 ans Actif Passif Immobilisés 500 Capital 200 Dettes LT banques 400 Stocks 120 Dettes CT banques 100 Créances clients 180 Fournisseurs 110 Disponible 60 Salaires & taxes à payer 50 Total Actif 860 Total Passif 860 www.caladris.com FRN2 – page 3© Emmanuel Hachez 2012
  • 4. Situation après 1 an Amortissement 50 valeur nette = 450 Remboursement 100 dettes 300 LT + 100 CT Le bilan devient : année N+1 Actif Passif Immobilisés 450 Capital 200 Dettes LT banques 300 Stocks 120 Dettes CT banques 100 Créances clients 180 Fournisseurs 110 Disponible 10 Salaires & taxes à payer 50 Total Actif 760 Total Passif 760 www.caladris.com FRN2 – page 4© Emmanuel Hachez 2012
  • 5. Situation après 1 an Le cash flow généré par l’amortissement est 50 Mais le remboursement est de 100 l’entreprise puise dans sa trésorerie pour combler la différence La trésorerie de 60 diminue et tombe à 10 www.caladris.com FRN2 – page 5© Emmanuel Hachez 2012
  • 6. Situation après 2 ans Amortissement 50 valeur nette = 400 Remboursement 100 dettes 200 LT + 100 CT année N+2 Actif Passif Immobilisés 400 Capital 200 Dettes LT banques 200 Stocks 120 Dettes CT banques 100 Créances clients 180 Fournisseurs 110 Disponible -40 Salaires & taxes à payer 50 Total Actif 660 Total Passif 660 FRN 0 www.caladris.com FRN2 – page 6© Emmanuel Hachez 2012
  • 7. Situation après 2 ans La trésorerie se détériore encore de 50 et devient négative à -40 crédit de caisse (coûteux!) et/ou retards de paiement Le Fonds de Roulement Net = 0 l’entreprise ne dispose plus de moyen financier stable (FRN) pour financer son exploitation (BFR) ! www.caladris.com FRN2 – page 7© Emmanuel Hachez 2012
  • 8. Situation après 5 ans Amortissement 50 pendant 5 ans valeur nette = 250 L’entreprise a tout remboursé dettes 0 année N+5 Actif Passif Immobilisés 250 Capital 200 Dettes LT banques 0 Stocks 120 Dettes CT banques 0 Créances clients 180 Fournisseurs 110 Disponible -190 Salaires & taxes à payer 50 Total Actif 360 Total Passif 360 www.caladris.com FRN2 – page 8© Emmanuel Hachez 2012
  • 9. Situation après 5 ans La trésorerie est catastrophique ! Il est probable que de grandes difficultés se sont présentées pour le financement de l’activité depuis plusieurs années. Voire que l’entreprise a été en cessation de paiement entretemps. www.caladris.com FRN2 – page 9© Emmanuel Hachez 2012
  • 10. Situation après 6 ans Amortissement 50 pendant 6 ans valeur nette = 200 Il n’y a plus de remboursement de crédit année N+6 Actif Passif Immobilisés 200 Capital 200 Dettes LT banques 0 Stocks 120 Dettes CT banques 0 Créances clients 180 Fournisseurs 110 Disponible -140 Salaires & taxes à payer 50 Total Actif 360 Total Passif 360 www.caladris.com FRN2 – page 10© Emmanuel Hachez 2012
  • 11. Situation a partir de la 6 ème année Si l’entreprise a tenu le coup, la trésorerie commence à s’améliorer, car l’amortissement génère un cash-flow de 50 (autofinancement) alors qu’il n’y a plus de remboursement pour le crédit d’investissement. www.caladris.com FRN2 – page 11© Emmanuel Hachez 2012
  • 12. Emprunter sur la durée d’amortissement de l’investissement ! De manière générale: – Emprunter le montant total de l’investissement – Emprunter sur la durée d’amortissement de l’investissement – Garder la trésorerie pour financer le Besoin en Fonds de Roulement (BFR) www.caladris.com FRN2 – page 12© Emmanuel Hachez 2012
  • 13. Emprunter sur la durée d’amortissement de l’investissement ! Sinon : – Le Fonds de Roulement Net (FRN) diminue et la trésorerie se détériore chaque année – La détérioration s’accumule année après année – La situation est difficile à percevoir car progressive et sans lien direct avec l’exploitation www.caladris.com FRN2 – page 13© Emmanuel Hachez 2012
  • 14. Vous voulez mettre ceci enpratique dans votre entreprise ? Caladris peut vous aider à aller plus vite plus loin ! www.caladris.com/contact www.caladris.com© Emmanuel Hachez 2012