Perspectivas para o Mercado Macro-Econômico e Ferramentas do Banco do Brasil para o Agronegóci

Cenário do Agronegócio 2

JUROS 3

Cenário de Juros –FOCUS/BCB 2012-2013 4

Cenário de Juros –FOCUS/BCB 2012-2013• A Ata do COPOM da reunião de Abril deixou em aberto a possibilidade de prosseguircom o ciclo de afrouxamento monetário Além disso, a partir de 04/05, novas regras deremuneração da caderneta de poupança passaram a vigorar, sendo condicionada aopatamar da taxa básica de juros. Para taxas Selic em patamar igual ou menor que8,5%a.a., a nova regra estabelece que a remuneração será composta de juroscorrespondentes a 70% da Selic, adicionados a TR;• A desaceleração da economia global e a trajetória cadente da inflação em 12 mesesabrem espaço para a continuidade no ciclo de cortes de juros. A pesquisa FOCUS doBACEN trabalha com a Selic em 8,0% para 2012 e 9,75% para 2013. 5

CÂMBIO 6

Cenário de Câmbio – FOCUS/BCB 2012-2013 7

Cenário de Câmbio – FOCUS/BCB 2012-2013• No Front externo, o impasse político na Grécia, as preocupações com o setor bancárioda Espanha, a moderação do crescimento americano e a trajetória de desaceleração daeconomia chinesa alimentam o clima de aversão ao risco, com os investidoresacentuando o movimento de fuga para a qualidade, e conseqüente valorização da moedaamericana;• Internamente, o fluxo financeiro tornou-se amplamente negativo nos primeiros dias demaio. A saída líquida de US$ 1,8 bilhão é resultado, além do retorno das turbulênciasexternas, das várias medidas que a equipe econômica vem tomando, tributando a entradade dólar com IOF tanto no mercado à vista como em derivativos;• Recentemente o BACEN voltou a atuar no mercado de câmbio (vendendo Swaps) como objetivo de valorizar o Real frente ao Dólar. Após atingir a cotação de R$/USD 2,10, odólar recuou e trabalhou na última terça-feira (29/05/12) nos patamares de R$/USD1,98.;• A Pesquisa FOCUS do BACEN trabalha com o câmbio em US$ 1,85 para o final de2012 e 2013. 8

CAFÉ 9

Contratos em Aberto -Posicionamento 10Sem alterações significativas nos posicionamentos

Análise Gráfica - Café 11Fonte: AE Broadcast

Café - SúmulaFATORES ALTISTAS:• Mesmo com a entrada da safra brasileira, estoques mundiais deverão continuarapertados;• Mesmo com a crise externa o consumo tem mostrado certa estabilidade;• Governo Federal poderá financiar a estocagem de até 10,9 milhões de sacas;FATORES BAIXISTAS:• Colheita da safra 2012/13 já está em execução no Brasil se intensificar após o fim demaio;• Clima favorável para colheita (sem risco iminente de geada, bom níveis de água, etc);• Safra 2012/13 (nos critérios de bi-anualidade) deverá mostrar elevação da produção;• Produtores menos resistentes em vender o café restante da safra 2011/12;• Players bastante focados nos dados da crise internacional – Fundos de investimentostendem a sair (vender) das posições em commodities;• Consumidor mundial dando preferência ao café conilon ( menor custo);TENDÊNCIAS• Longo prazo – estável para baixa (setembro/2012) 12

Mercado de DerivativosContratos referenciados em variação do valor de índices ou projeções depreços, em um determinado período de tempo, sobre um montante teóricoinicial.Sua finalidade principal é fornecer uma proteção / hedge contra umcomportamento adverso de preços verificado em determinado mercado,também conhecido como risco de mercado.No entanto, podem ser utilizados para aproveitar distorções momentâneasdos mercados ou então para especular. 13

Mercado de Derivativos ClassificaçãoDerivativos financeiros: tem seu valor de mercado referenciado emalguma taxa ou índice financeiro, como taxa de juro, taxa de inflação, taxade câmbio, índice de ações e outros.Derivativos de commodities: tem como ativo-objeto commoditiesdiversas, como café, boi, milho, soja, aço, minério de ferro, petróleo eoutros.Derivativos de energia e climáticos: tem como objetivo de negociaçãoenergia elétrica, gás natural, crédito de carbono e outros. 14

Mercado de DerivativosMercado de Bolsa Mercado de Balcão 15

Mercado de Derivativos Participantes do MercadoHedgers Mercado Especuladores Arbitradores 16

Proteção Financeira - Hedge ConceitoOperação destinada a proteger as posições ativas e/ou passivas dos agentesfrente a possíveis alterações no cenário econômicoCom o objetivo de se evitar perdas, abre-se mão de possíveis ganhos 17

Termo de MercadoriasFuturo de Commodities BM&FBOVESPA 19

Termo de Mercadorias 20

Termo de MercadoriasConceitoContrato pelo qual os participantes realizam operação de compra e/ouvenda a termo de mercadorias, sem previsão de entrega física,referenciadas em preços praticados no mercado futuro, em bolsas demercadorias nacionais e internacionais.Objetivo Oferecer proteção (hedge*) contra os riscos inerentes às atividades econômicas do cliente. *Hedge: quando um agente procura no mercado um outro agente que possua uma posição inversa à 21 sua, ou esteja disposto a assumir o risco mediante uma contrapartida.

Termo de Mercadorias Exemplo Situação: Cliente produtor de café Necessidade: Proteger-se contra uma possível queda de preço da commodity Estratégia: Cliente vende termo de mercadorias para o BB, fixando o preço da mercadoria para data futura. Dados de Mercado* Venda: 1.500 sacas de café Preço: U$ 293,80/saca(*) Observação: Tendo em vista a possibilidade de entrega física da mercadoria, o contrato a Termo terá seu vencimento, pelo menos, 5 22dias antes do início do Aviso de Entrega na Bolsa.

Termo de Mercadorias BB compra Café Cliente vende CaféDados da commodityPreço: U$ 293,80/sacaPreço de Ajuste do Café : U$ 250,80/sacaDólar no Vencimento: R$ 1,796No vencimentoTermo de Mercadorias: U$ 64.500,00 = (293,80 – 250,80) X 1500Ajuste Bruto (R$): R$ 115.842,00* = 64.500 X 1,796Venda Física: R$ 675.655,20 = (1500 X 250,80) X 1,796Receita: R$ 791.497,20 = 115.842 + 675.655,20 23(*) Não considera os efeitos tributários

Termo de Mercadorias BB compra Café Cliente vende CaféAlta do PreçoPreço: U$ 241,50/ sacaPreço de Ajuste do Café : U$ 260,50/ sacaDólar no Vencimento: R$ 1,7050No vencimentoTermo de Mercadorias: - U$ 18.000,00 = (293,80 – 305,80) X 1500Ajuste Bruto (R$): - R$ 32.328,00 = 18.000 X 1,796Venda Física: R$ 458.700,00 = (1500 X305,80) X 1,796Custo: R$ 791.497,20 = 823.825,20 – 32.328,00 24

Termo de Mercadorias BB compra Café Cliente vende CaféCliente recebe Cliente paga 25

Tributação TRIBUTAÇÃO – Lei 11.033/2004 e Instrução Normativa 1022/2010 NDF (TODOS) TERMO DE MERCADORIAS IRRF – 0,005% IRRF – 0,005%IR* Alíquota 15% Alíquota 15% 1% , se exposição líquida superior a US$ 10 milhões - Decreto 6.306 e alteraçõesIOF posteriores 26

Perspectivas para o Mercado Macro-Econômico e Ferramentas do Banco do Brasil para o Agronegóci

by Revista Cafeicultura / News Cafeicultura on Jun 03, 2012

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