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淨值報酬率 淨值報酬率 Presentation Transcript

  • 淨值報酬率
    • 淨值報酬率 (RONW) 是一個用來測量公司獲利能力的方法
    • 淨值報酬率揭露出一家公司的股東投資的資金產生了多少報酬
    • 因此,淨值報酬率也被稱為股東權益報酬率 (ROE)
    • 這個比率十分適合用來與同行業其他公司的獲利能力進行比較
  • 淨值報酬率 (RONW)
    • 淨值報酬率的公式:
      • 淨利
      • RONW = ------------------------------------------- X 100
      • 股東權益
    • 分子等於一會計年度的淨收入─即在支付優先股票後、支付普通股票前
    • 分母則排除了優先股票,只考慮股東股權
  • 舉例來說
      • 一家公司這一年的淨收入是 60000 盧比,而股東權益是 300000 盧比
      • 這讓我們有了 20% 的淨值報酬率 (Rs. 60000 淨收入 / Rs. 300000 股東權益 )
      • 這表示股東投資的每一盧比都有 20% 的回報
      • 所以淨值報酬率可以檢視公司利用經營股東權益賺得多少報酬
  • 因此
      • 淨值報酬率是一個用來判斷股東從他的投資中得到多少報酬的方法
      • 身為一位股東,股票代表你的財產,所以可以理解你有多 希望公司經營狀況很好
      • 上次我們談到資本報酬率是一個判斷一家公司日常運作時能產生多少獲利的方法
      • 那我們現在來了解做決策時,淨值報酬率是個比資本報酬率更適切的方法
  • 資本報酬率與淨值報酬率的不同
  • 舉個資本報酬率的例子
    • A 與 B 同時開了一家公司,初始資金皆為 10000 盧比
    • 一年後, A 的稅後獲利為 4000 盧比,而 B 只有 3000 盧比
    • A 的資本報酬率為 40%(4000 盧比 /10000 盧比 ) 而 B 的報酬率為 30%(3000 盧比 /10000 盧比 )
    • 從這部分來看, A 是間管理較好的公司─顯然它賺得較多的收益、報酬率也比 B 好,即使他們兩個開始公司時初始資金都是一樣的
  • 因此,身為一個投資者,你很有可能會覺得投資 A 會比投資 B 好
  • 但是淨值報酬率會告訴你
      • 現在我們假設 A 的公司的股東權益為 45000 盧比,而淨利為 4000 盧比
      • 而 B 公司的股東權益為 30000 盧比、淨利為 3000 盧比
      • A 公司淨值報酬率為 4000 盧比 /45000 盧比 =8.88%
      • B 公司淨值報酬率為 3000 盧比 /30000 盧比 =10%
      • 透過淨值報酬率的計算,我們發現
      • B 公司表現比 A 公司還好 !
  • 總的來說
    • 資本報酬率考慮的是總資產─除了股票還包含長期負債如貸款、借款
    • 而淨值資產報酬率只考慮股東權益,做為公司運作效率參考的基礎
    • 因此對股票投資者而言,淨值報酬率是一個比資本報酬率好的效率衡量方法,因為投資者有興趣的是他的投資的報酬,而不是公司總資產的獲益
  • 所以 要全面瞭解一家公司總獲利能力時,資本報酬率是一個比較適合的方法 然而 股票投資者要判斷他的投資獲利時,淨值報酬率會是比較適合的方法 因此成功的投資人,如華倫‧巴菲特會特別注意一家公司的淨值報酬率,以瞭解他的資產成長的可能性