Sistemas Financieros Solidos En America Latina

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Sistemas Financieros Solidos En America Latina

  1. 1. SISTEMAS FINANCIEROS SOLIDOS EN AMERICA LATINA V CONVENCION FINANCIERA CENTROAMERICANA Paola Estupiñán Riofrío [email_address] [email_address]
  2. 2. SISTEMAS FINANCIEROS SOLIDOS Y SEGUROS EN AMERICA LATINA <ul><li>1. Entorno Económico </li></ul><ul><li>2. Características y evolución de los Sistemas Financieros en América Latina </li></ul><ul><li>3. Regulación y control por parte de los Organismos de Control </li></ul><ul><li>4. Crisis Financieras en América Latina </li></ul><ul><li>5. Retos del Sistema Financiero Latinoamericano </li></ul><ul><li>6. Conclusiones y recomendaciones </li></ul>
  3. 3. Entorno Económico <ul><li>El manejo de la Política Económica: </li></ul><ul><ul><ul><li>DECADA DE LOS SETENTA </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>DECADA DE LOS OCHENTA </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>DECADA DE LOS NOVENTA </li></ul></ul></ul>
  4. 4. Entorno Económico <ul><li>La política económica utilizada en cada uno de los países tiene como objetivo el manejo de los componentes de la demanda agregada de bienes y servicios generada por los consumidores, empresas, gobierno y extranjero. Las políticas utilizadas para afectar la capacidad de compra son: monetaria, cambiaria, fiscal, crediticia, financiera, comercial (arancelaria) y salarial. </li></ul><ul><li>Cuando existe desequilibrio entre oferta y demanda en los diferentes mercados, sean internos o externos, y dado que las economías son abiertas, se aplica la política de ajuste que mejor convenga, considerando su interrelación con las demás. </li></ul>
  5. 5. Entorno Económico
  6. 6. Entorno Económico <ul><li>DECADA DE LOS SETENTA: </li></ul><ul><ul><li>A inicios de la década Estados Unidos eliminó el control sobre tasas de interés y dejó que compitieran las instituciones financieras y que crearan nuevos instrumentos financieros. Hacia 1979 pasó al intervencionismo estatal (control de la tasa de interés). En los países en desarrollo, en cambio se mantenían tasas de interés controladas para contribuir a la inversión y empleo. Flujos de capital privado se dirigieron a países en desarrollo, quienes prefirieron el endeudamiento a la inversión extranjera directa. Modelo de sustitución de importaciones. Caída de los precios de productos primarios y del petróleo. Ajuste de precios de bienes manufacturados e importados. Caída de las exportaciones de países en desarrollo. Políticas proteccionistas de países desarrollados. Inicia un déficit en cuenta corriente y en el sector público de países en desarrollo. </li></ul></ul>
  7. 7. Entorno Económico <ul><li>DECADA DE LOS SETENTA: </li></ul><ul><ul><li>Política Cambiaria: Hasta 1973 paridad de monedas basadas en el oro. Por presiones financieras y desequilibrios externos se pasó a un modelo de “Flotación Generalizada”, con un ancla elegida por los países (una moneda o canasta de monedas). En 1975 el 82% de los regímenes tenían vínculo a una moneda, en 1983 se redujo al 72%. Los tipos de cambio se mantenían sobrevalorados. </li></ul></ul><ul><ul><li>Política de Movimiento de capitales: sobreendeudamiento de países en desarrollo. </li></ul></ul><ul><ul><li>Política arancelaria: mayor apertura comercial y crecimiento de las exportaciones, pero no en la medida en que crecieron las importaciones. Reformas de precios. Hacia fines de la década, políticas proteccionistas de países desarrollados. </li></ul></ul>
  8. 8. Entorno Económico <ul><li>DECADA DE LOS SETENTA: </li></ul><ul><ul><li>Política fiscal: déficit fiscal en países desarrollados y en desarrollo (debido al crecimiento y formación de polos de desarrollo). Políticas populistas: precios subsidiados de servicios básicos. </li></ul></ul><ul><ul><li>Política Crediticia y Financiera: Estados Unidos fijaba su tasa de interés para controlar la inflación. En los países en desarrollo indización de las tasas de interés. Control cuantitativo y selectivo del crédito. La diferencia de tasas de interés en los países en desarrollo atrajo capitales especulativos extranjeros. Se incrementó el precio de los activos (por revalorización y no por incremento neto). </li></ul></ul>
  9. 9. Entorno Económico <ul><li>DECADA DE LOS OCHENTA: </li></ul><ul><ul><li>Estados Unidos tenía problemas de inflación, déficit fiscal, endeudamiento con Japón, Alemania y Países Asiáticos, reducción de la actividad económica y desempleo. El desequilibrio económico internacional (déficit de cuenta corriente en Estados Unidos) obligó a ajustar a las economías de los países en desarrollo con acentuados costos económicos y sociales. Los países desarrollados aplican políticas recesivas para controlar la inflación. La década perdida. Crisis de deuda externa. Cierre de créditos externos a países en desarrollo. El FMI impone la eliminación de acuerdos bilaterales de pago con países miembros y algunos programas de ajuste. </li></ul></ul>
  10. 10. Entorno Económico <ul><li>DECADA DE LOS OCHENTA: </li></ul><ul><ul><li>Caída del precio de petróleo y del volumen de los bienes de exportación (deterioro de los términos de intercambio). Desequilibrio externo. Insuficiente nivel de la actividad económica. Presiones inflacionarias, las expectativas racionales juegan un importante papel. Desempleo. Los Bancos Centrales deben solucionar problemas de liquidez y solvencia del Sistema Financiero. </li></ul></ul>
  11. 11. Entorno Económico <ul><li>DECADA DE LOS OCHENTA: </li></ul><ul><ul><li>Política Cambiaria: En 1983, el 72% de los regímenes cambiarios se vincula a una moneda. En 1990, solo el 66%. También se utilizó la flotación “dirigida”. Japón y Estados Unidos dejan flotar libremente a sus monedas, y el Sistema Monetario Europeo tiene su moneda vinculada a las monedas del resto de países miembros, pero flota libremente con monedas de fuera de la Región. Chile adopta un sistema de cambio ligado a varios indicadores predeterminados. También se mantuvieron mercados de divisas múltiples (40 países). El Fondo Monetario propone la devaluación del tipo de cambio en países que requieren ajustes. </li></ul></ul>
  12. 12. Entorno Económico <ul><li>DECADA DE LOS OCHENTA: </li></ul><ul><ul><li>Política de Movimiento de capitales: Brusco corte de capitales extranjeros netos. El FMI impone límites máximos de endeudamiento externo público. Movimiento de capitales especulativos hacia países emergentes, afluencia de la liquidez internacional pasado el período de crisis. </li></ul></ul><ul><ul><li>Política arancelaria: reducción de aranceles y de obstáculos no arancelarios se concretan lentamente, normas de propiedad intelectual y marco para el comercio de servicios. Políticas agresivas de exportación de países en desarrollo. </li></ul></ul>
  13. 13. Entorno Económico <ul><li>DECADA DE LOS OCHENTA: </li></ul><ul><ul><li>Política fiscal: eliminación progresiva de subsidios, ajustes en salarios y empleo, incremento de tarifas de servicios públicos. </li></ul></ul><ul><ul><li>Política Crediticia y Financiera: El FMI propone política de tope en crédito interno al sector público y a los activos internos del Banco Central. Elevadas tasas de interés internacionales (flotantes). En países en desarrollo, se obliga a utilizar tasas de interés reales positivas. Inició con restricciones cuantitativas y selectivas del crédito a fin de asignar los recursos hacia proyectos de alta rentabilidad social. El mercado accionario era incipiente y distorcionado. Posteriormente se inició con la liberalización del mercado de capitales, buscando una mayor profundización financiera. </li></ul></ul>
  14. 14. Entorno Económico <ul><li>DECADA DE LOS NOVENTA: </li></ul><ul><ul><li>Globalización de la economía. </li></ul></ul><ul><ul><li>Alta integración de mercados financieros internacionales. </li></ul></ul><ul><ul><li>Crisis Financieras: Asiática, Rusa, contagio a la economía Brasilera y Argentina. </li></ul></ul><ul><ul><li>Una de las vías de transmisión de cualquier crisis financiera internacional es la actividad comercial (impacto recesivo generado sobre los volúmenes intercambiados y efecto depresivo sobre los precios ). </li></ul></ul><ul><ul><li>Grado de apertura de América Latina, exportaciones / PIB, pasó de 10% en 1980 a 22% en 1997, y de 15% a 26% si se lo mide por la relación importaciones / PIB. </li></ul></ul><ul><ul><li>Fuerte inestabilidad política </li></ul></ul>
  15. 15. Entorno Económico <ul><li>DECADA DE LOS NOVENTA: </li></ul><ul><ul><li>Durante el período 1988-1997 el crecimiento anual del Producto Interno Bruto de América Latina: 2.6%. Estimaciones: -0.8% para 1999, 2.5% para el año 2000 y 3.9% para el 2001. </li></ul></ul><ul><ul><li>Al finalizar la década se ha logrado controlar las altas tasas de inflación que presentaron varios países de la Región. </li></ul></ul>
  16. 16. Entorno Económico <ul><li>DECADA DE LOS NOVENTA: </li></ul><ul><ul><li>Política Cambiaria: políticas de flotación dirigida y libre flotación forzada para impedir el agotamiento de Reservas Internacionales. </li></ul></ul><ul><ul><li>Política de Movimiento de capitales: fuertes entradas de capital tanto a corto como a largo plazo (US$ 25 en 1995 y a 80,4 mil millones en 1997, y cayó a $ 62.3 mil millones en 1998). </li></ul></ul><ul><ul><li>Política arancelaria: integración por bloques. Incremento sostenido de importaciones y de exportaciones como consecuencia de las políticas de apertura. </li></ul></ul><ul><ul><li>Política fiscal: reducción del tamaño del estado, modernización y privatizaciones. </li></ul></ul><ul><ul><li>Política Crediticia y Financiera: liberalización e inestabilidad de las tasas de interés. En 1997 el coeficiente de inversión alcanzó 22,3% del PIB, y el coeficiente de ahorro fue del 20.7% </li></ul></ul>
  17. 17. Entorno Económico
  18. 18. Entorno Económico
  19. 19. Entorno Económico
  20. 20. Entorno Económico
  21. 21. Entorno Económico
  22. 22. Características y Evolución de los Sistemas Financieros en A.L. <ul><li>ROL DEL SISTEMA FINANCIERO </li></ul><ul><ul><li>Movilizar recursos de agentes excedentarios a agentes deficitarios. </li></ul></ul><ul><ul><li>Reflejar adecuadamente el valor de los flujos futuros de ingresos de los distintos activos financieros. </li></ul></ul><ul><ul><li>Direccionar los recursos financieros hacia proyectos de rentabilidad social. </li></ul></ul><ul><ul><li>Transformar con bajos costos los montos, la liquidez, el riesgo, los plazos de pasivos de corto plazo a activos de largo plazo, a través de instrumentos financieros adecuados. </li></ul></ul>
  23. 23. Características y Evolución de los Sistemas Financieros en A.L. <ul><li>El sistema financiero está en el negocio de la gerencia de información para reducir su exposición al riesgo total. </li></ul><ul><li>El rol de la tasa de interés es más importante en la medida en que esté menos regulado (transmite desequilibrios monetarios y financieros </li></ul>
  24. 24. Características y Evolución de los Sistemas Financieros en A.L. <ul><li>CARACTERÍSTICAS </li></ul><ul><ul><li>Con el crecimiento de los Sistemas Financieros, se formaron grupos económicos o conglomerados en actividades no financieras con vinculación patrimonial de los accionistas de los bancos. </li></ul></ul><ul><ul><li>No existía regulación sobre créditos vinculados. En épocas de crédito selectivo se dio un efecto distributivo regresivo. </li></ul></ul><ul><ul><li>Los Sistemas Financieros trabajaron con financiamiento de tipo especulativo, lo que ocasionó el incremento de precios de otros activos (burbuja financiera). </li></ul></ul><ul><ul><li>En la medida en que se integraban los mercados financieros, la ilusión de tipos de cambio fijos hizo que la banca se endeudara en moneda dura a tasas de interés relativamente más bajas, colocando los recursos en moneda nacional, en su gran mayoría. </li></ul></ul>
  25. 25. Características y Evolución de los Sistemas Financieros en A.L. <ul><li>CARACTERISTICAS </li></ul><ul><ul><li>En épocas de recesión se profundizala asimetría entre activos y pasivos. No existía marco regulatorio para definir seguro de depósitos ni qué tipo de acciones emprender por posible incumplimiento en pago de cartera de créditos. En épocas de crecimiento, los accionistas reciben las utilidades, pero si hay pérdida, se reparte a toda la sociedad. </li></ul></ul>
  26. 26. Características y Evolución de los Sistemas Financieros en A.L. <ul><li>EVOLUCION EN LA DECADA DE LOS SETENTA: </li></ul><ul><ul><ul><li>Proceso de innovación financiera en los países desarrollados, con un progresivo desmantelamiento de regulaciones y controles a la actividad monetaria financiera. </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>Se empieza a incorporar avances tecnológicos. </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>Se genera mayor competencia interna y también externa. </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>Trabajaban con elevadas tasas de interés que repercutieron en la inflación. (como efecto de la liberalización). </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>Financiaban al Sector Público (a través de tasas de encaje legal o por la compra obligatoria de títulos públicos). </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>Eliminación sustancial de los topes cuantitativos y selectivos de crédito (tasas de redescuento bajas) </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>Existían barreras de entrada e impedimentos a la expansión y diversificación de operaciones bancarias. </li></ul></ul></ul>
  27. 27. Características y Evolución de los Sistemas Financieros en A.L. <ul><li>EVOLUCION EN LA DECADA DE LOS OCHENTA: </li></ul><ul><ul><ul><li>Se establecieron nuevas técnicas de procesamiento y transferencia de información. </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>La tecnología permite la incorporación de cajeros automáticos. </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>La información ya no se procesa manualmente, se puede trabajar en procesos de batch y en línea. </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>Las empresas manejan sus flujos de caja en operaciones de arbitraje a través del Sistema Financiero. </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>Los cambios en política económica se transmiten más rápido a diferentes mercados, lo que hace más frágil al Sistema Financiero. </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>La competencia estimuló el diseño de un abanico de productos y servicios. </li></ul></ul></ul>
  28. 28. Características y Evolución de los Sistemas Financieros en A.L. <ul><li>EVOLUCION EN LA DECADA DE LOS OCHENTA: </li></ul><ul><ul><ul><li>Aparecen las compañías financieras que no están reguladas. </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>El control de las tasas de interés están en manos de los banqueros. </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>Se incorpora nuevos mecanismos para manejar el riesgo de tasas de interés y el de plazo: los préstamos se acortan y tienen tasas de interés reajustables. </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>Por el riesgo cambiario y el posible descalce entre captaciones en moneda dura y colocaciones en moneda local se desarrolla el mercado de futuros. </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>El control de la oferta de dinero se ve complicado por la inestabilidad del multiplicador bancario. </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>Todavía no es claro el marco regulatorio de los Organismos de Control en los diferentes países. </li></ul></ul></ul>
  29. 29. Características y Evolución de los Sistemas Financieros en A.L. <ul><li>EVOLUCION EN LA DECADA DE LOS OCHENTA: </li></ul><ul><ul><ul><li>Existe un gran número de intermediarios financieros y una serie de productos y servicios no regulados. </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>Existe vulnerabiidad por reducción de los márgenes financieros (cayó la rentabilidad y la relación préstamos/patrimonio). </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>Tendencia a que la economía se endeude excesivamente en relación a su capital, sin considerar la capacidad de generar flujos futuros que puedan servir la deuda. </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>La liberalización financiera en países con distorsiones y mercados oligopólicos contribuyó a crisis de tasa de interés y de deuda. </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>Uso de tarjetas de débito / crédito. </li></ul></ul></ul>
  30. 30. Características y Evolución de los Sistemas Financieros en A.L. <ul><li>EVOLUCION EN LA DECADA DE LOS NOVENTA: </li></ul><ul><ul><ul><li>Crisis Financieras. </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>Tasas de interés variables. Se vuelve crítica la gestión de calce de tasas y de plazos entre activos y pasivos. </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>Creciente sensibilidad de las captaciones a la tasa de interés.. </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>Existe un reducción generalizada de tenencia de circulante y depósitos no remunerados. </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>Cuentas Corrientes remuneradas. </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>Las autoridades monetarias tienen problemas de información y control debido a la velocidad y bajo costo de sustitución entre activos financieros. </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>La globalización e integración de los mercados financieros y de capitales introduce la posibilidad de sustitución de activos en diferentes monedas. </li></ul></ul></ul>
  31. 31. Características y Evolución de los Sistemas Financieros en A.L. <ul><li>EVOLUCION EN LA DECADA DE LOS NOVENTA: </li></ul><ul><ul><ul><li>Redes internacionales y nacionales (conexiones y alianzas). </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>Transferencias electrónicas hacen que se mueva un flujo grande de capitales en poco tiempo de un país a otro. </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>El comercio electrónico obliga a incorporar nueva tecnología también en el Sistema Financiero. </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>Servicios de Homebanking. </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>Interconexión con bolsas. </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>Perfeccionamiento de las centrales de riesgo. </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>Surge necesidad de manejar la administración de riesgo: de mercado, crediticio, operativo, legal, y mantener planes de contingencia apropiados. </li></ul></ul></ul>
  32. 32. Características y Evolución de los Sistemas Financieros en A.L. <ul><ul><li>TENDENCIA: </li></ul></ul><ul><ul><ul><li>Archivos electrónicos reemplazan los papeles. </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>Productos y servicios que incorporan más la tecnología. </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>Creación de redes de servicios. </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>Evaluar seguridad en bases de datos, firmas electrónicas que autorizan legalmente una transacción. </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>Calidad del producto y servicio en cuanto a tiempo y a costo </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>Cobertura nacional e internacional </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>Nuevo marco jurídico para productos y servicios electrónicos. </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>Sistemas de Información Gerencial bien estructurados que entreguen información real. </li></ul></ul></ul>
  33. 33. Regulación y Control por parte de los Organismos de Control <ul><ul><li>¿Puede la supervisión asegurar que el Sistema Financiero no vaya a fallar? </li></ul></ul><ul><ul><li>Con qué periodicidad se controla a las Instituciones Financieras? </li></ul></ul><ul><ul><li>Disciplinas financieras conservadoras, transparencia de información, </li></ul></ul><ul><ul><li>Qué procedimientos contables y de auditoría propone la Supervisión Bancaria de Basiles, la Asociación Internacional de Supervisores de Seguros, la Organización Internacional de Comisiones de Valores, el Comité Internacional de contabilidad y auditoría? </li></ul></ul><ul><ul><li>Cómo se garantizan los depósitos del público? </li></ul></ul><ul><ul><li>Nueva Arquitectura Financiera Internacional. </li></ul></ul>
  34. 34. Crisis Financieras en América Latina <ul><li>Indicadores Macroeconómicos que ayudan a determinar una crisis </li></ul><ul><li>Indicadores y evolución del Sistema Financiero </li></ul><ul><li>El Ciclo de las Crisis Financieras </li></ul><ul><li>Crisis en América Latina: Venezuela, México, Argentina y Ecuador </li></ul>
  35. 35. Crisis Financieras en América Latina <ul><li>Indicadores Macroeconómicos que ayudan a determinar una crisis: </li></ul><ul><ul><li>Valoración del Tipo de Cambio </li></ul></ul><ul><ul><li>Tipo de Cambio Fijo, Banda Cambiaria o Fijación Lenta </li></ul></ul><ul><ul><li>Déficit de Cuenta Corriente </li></ul></ul><ul><ul><li>Liberalización Financiera sin un marco regulatorio adecuado </li></ul></ul><ul><ul><li>Liberalización de la Cuenta de Capital </li></ul></ul><ul><ul><li>Flujos de Entrada de Capital </li></ul></ul><ul><ul><li>Boom crediticio del Sector Privado </li></ul></ul><ul><ul><li>Relación de Créditos sobre Depósitos (sobre el 100%) </li></ul></ul><ul><ul><li>Inflación de precios de Activos </li></ul></ul>
  36. 36. Crisis Financieras en América Latina <ul><li>Indicadores y evolución del Sistema Financiero: </li></ul><ul><ul><li>Regulación y Supervisión Bancaria débil </li></ul></ul><ul><ul><li>Falta de Transparencia y Sistemas contables frágiles </li></ul></ul><ul><ul><li>Dinero total sobre crecimiento de Reservas Internacionales </li></ul></ul><ul><ul><li>Reservas Internacionales sobre baja de importaciones </li></ul></ul><ul><ul><li>Financiamiento del Presupuesto del Banco Central </li></ul></ul><ul><ul><li>Financiamiento al Sistema Financiero, esterilización de operaciones u operaciones de tasa de cambio forward </li></ul></ul>
  37. 37. Crisis Financieras en América Latina: El Ciclo de las Crisis Financieras
  38. 38. Crisis Financieras en América Latina <ul><li>Costo de la Crisis: Venezuela, México, Argentina y Ecuador </li></ul>
  39. 39. Crisis Financieras en América Latina <ul><li>VENEZUELA: </li></ul><ul><ul><li>Marco Supervisor </li></ul></ul><ul><ul><li>Ambiente macroeconómico y político </li></ul></ul><ul><ul><li>Falta de transparencia del Sistema Bancario </li></ul></ul><ul><ul><li>Conducta de crédito riesgosa y conducta fraudulenta </li></ul></ul><ul><ul><li>Crisis bancaria y monetaria </li></ul></ul>
  40. 40. Crisis Financieras en América Latina <ul><li>MEXICO </li></ul><ul><ul><li>Crisis de deuda </li></ul></ul><ul><ul><li>Nacionalización del Sistema Bancario </li></ul></ul><ul><ul><li>Déficit de cuenta corriente y valoración del tipo de cambio </li></ul></ul><ul><ul><li>Liberalización financiera y marco regulatorio </li></ul></ul><ul><ul><li>Crisis bancaria y monetaria </li></ul></ul><ul><li>ARGENTINA </li></ul><ul><ul><ul><li>Problemas de contagio </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>Tipo de cambio </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>Crisis Financiera y Monetaria </li></ul></ul></ul>
  41. 41. Crisis Financieras en América Latina <ul><li>ECUADOR </li></ul><ul><ul><li>Liberalización del Sistema Financiero </li></ul></ul><ul><ul><li>Crisis coyuntural o crisis paralela </li></ul></ul><ul><ul><li>Deterioro del Sistema Financiero </li></ul></ul><ul><ul><li>Tipo de Cambio </li></ul></ul><ul><ul><li>Costo de Salvataje </li></ul></ul><ul><ul><li>Dolarización </li></ul></ul>
  42. 42. Retos del Sistema Financiero Latinoamericano <ul><li>El proceso de globalización y de liberalización financiera </li></ul><ul><li>Cómo funciona el contagio de las crisis financieras? </li></ul><ul><li>Política económica </li></ul><ul><li>Monitoreo y supervisión del Sistema Financiero </li></ul><ul><li>Control del “desarrollo administrado”: vínculos estrechos e indebidos que se generan entre el gobierno, los bancos y las corporaciones nacionales . </li></ul>
  43. 43. Conclusiones y Recomendaciones <ul><ul><li>Desde 1980 la liberalización ha estado acompañada de crisis bancarias en más de 130 países, con elevados costos fiscales y productivos, por lo que resulta importante plantear reformas estructurales para la liberalización de cuentas de capital y financieras. </li></ul></ul><ul><ul><li>Se requiere un Marco de Supervisión y Regulación acorde a los cambios en instrumentos financieros utilizados y a la velocidad que se ejecutan transacciones y operaciones en el mundo. </li></ul></ul><ul><ul><li>El irrestricto seguro de depósitos o la ausencia total de una política al respecto. Es importante modificar los sistemas de seguro de depósito para limitar su alcance y evitar el riesgo moral (cuando alguien recibe los beneficios de sus actos cuando las cosas van bien, pero no sufre todas las consecuencias cuando las cosas van mal), e involucrar al Sistema Financiero para generar mecanismos que restituyan la confianza. </li></ul></ul>
  44. 44. Conclusiones y Recomendaciones <ul><ul><li>Evaluar la legislación en materia de quiebra y liquidación tanto de intermediarios financieros como de empresas que caigan en posiciones de insolvencia. </li></ul></ul><ul><ul><li>Constituir autoridades monetarias autónomas y técnicas, para evitar el manejo de política fiscal y monetaria unificada y para controlar el “desarrollo administrado” que ha tenido incidencia en créditos vinculados. </li></ul></ul><ul><ul><li>El costo de un salvataje financiero incluye no solo los costos fiscales, sino los costos productivos por la caída en el nivel del PIB, las pérdidas salariales y el incremento de la tasa de desempleo debido a las caídas en la tasa de inversión y la afectación y contagio que tenga hacia otras economías. Por tanto resulta importante que los países en desarrollo también planteen opciones de política económica. </li></ul></ul>
  45. 45. Conclusiones y Recomendaciones <ul><ul><li>Evaluación de propuestas para mejorar la capacidad del FMI para manejar las crisis y fortalecer el Comité Interino del FMI y el Comité de Desarrollo del Banco Mundial. </li></ul></ul><ul><ul><li>Desarrollo de mecanismos alternos de respuesta a las crisis, inclusive nuevas maneras de usar la financiación oficial y de coordinar los esfuerzos de contención y resolución de las crisis. </li></ul></ul><ul><ul><li>Proteger a los sectores más vulnerables: trabajar con las PYMES (reactivando producción y empleo). </li></ul></ul><ul><ul><li>Evaluar la Sostenibilidad de la Deuda Externa: indicadores de carga de deuda externa, posición de liquidez, sostenibilidad de cuenta corriente. </li></ul></ul>
  46. 46. Conclusiones y Recomendaciones <ul><ul><li>Los movimientos de capital responden a actividades especulativas por encima de las inversiones productivas. La fugaz de capital inciden en reducciones de la Reserva Internacional, con la obligada flotación del tipo de cambio. L as expectativas influyen en mantener el círculo de inflación y devaluación, generando una crisis financiera y monetaria. Aplicar &quot;regímenes de tasa de cambio sostenible&quot; en los mercados emergentes. </li></ul></ul><ul><ul><li>Fortalecer el Sistema Financiero: evaluar la opción de fusiones y absorciones (siempre que tenga un marco referencial). </li></ul></ul><ul><ul><li>Debilidad de la apertura contable y del marco legal. Observar las recomendaciones realizadas por Organizaciones Internacionales en cuanto a la necesidad de adoptar y aplicar normas y prácticas óptimas internacionales </li></ul></ul>

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