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03.02 El mercado de bonos. Situaciones Particulares
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03.02 El mercado de bonos. Situaciones Particulares

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  • 1. Situaciones particulares• Convertible bonds• Callability• Puttability bonds
  • 2. Convertible bonds• El bono puede ser convertido en un número predeterminado de acciones, a opción del tenedor de los bonos.• Esta posibilidad es atractiva en la medida que los precios de las acciones suban.• Los inversionistas reciben una menor tasa de interés, lo cual disminuye el costo de financiamiento. 2
  • 3. Call ability• Cláusula que otorga a la empresa la posibilidad de redimir los bonos.• Esto exige que la empresa pague un precio superior al valor nominal cuando los redime. 3
  • 4. Callability• Usos de la cláusula – Si bajan las tasas de interés, la empresa pagaría una tasa mayor que la prevaleciente en el mercado: • La empresa vende una nueva emisión de bonos con intereses más bajos y con lo obtenido compra los viejos bonos. – Los bonos con esta cláusula son menos atractivos. En la medida que los intereses caen el precio del bono aumenta. Es cuando los bonos son redimidos por el emisor. 4
  • 5. Puttablebond• El inversor tiene la opción de demandar el pago anticipado del principal.• La put option se puede ejercitar en uno o más días especificados.• Esta cláusula protege a los inversores: si la tasa de interés sube, el valor de los cupones futuros pierde valor.• El inversor obtiene el pago anticipado y puede prestar el dinero a una mayor tasa.• La call option y la put option no se excluyen. Un bono puede incluir ambas opciones. 5

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