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02 Intro Renta Variable Universidad Piloto

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    02   Intro Renta Variable Universidad Piloto 02 Intro Renta Variable Universidad Piloto Presentation Transcript

    • PRECIOS DE LAS ACCIONES
      NOMINAL:
      El valor nominal de cada acción representa el valor proporcional de la acción en el capital pagado de la sociedad. Es decir, elvalor en libros de la acciónen el momento de constitución de la sociedad.
      Capital Social empresa
      # Acciones en circulación
      PATRIMONIAL, INTRINSECO O VALOR EN LIBROS:
      Valor que resulta de dividir el patrimonio de la compañía entre el número de acciones en circulación.
      Patrimonio Neto de la Empresa
      # Acciones en circulación
      VALOR DE MERCADO:
      Precio al cual se cotiza una acción en las bolsas de valores. Está determinado por la oferta y la demanda de la acción y depende de la manera como el mercado evalúe el desempeño del emisor y del entorno.
    • CAPITALIZACION BURSATIL
      Capitalización bursátil es un término financiero que representa el valor agregado de una compañía, y se obtiene multiplicando el número de acciones en circulación (incluidas sus diferentes clases) por el precio de la acción en un momento dado.
      MCAP = Cantidad de acciones en circulación X precio de la acción
    • CAPITALIZACION BURSATIL
      Aspectos a tener en cuenta en la Capitalización Bursátil de una empresa:
      No es fija (fluctúa a todas horas, minutos y segundos).
      Puede ser afectada de muchas maneras:
      • Precio de cotización de la acción.
      • Cambia el número de acciones en circulación (split, fusión, emisión de nuevas acciones)
      • BOCEAS
    • CAPITALIZACION BURSATIL
      En enero de 2010 la capitalización bursátil de las empresas que cotizan en el mercado de acciones de la Bolsa de Valores de Colombia fue de COP $286,57 billones.
      En el primer mes del año se evidenció un descenso en el valor de las compañías que cotizan en bolsa, del orden del 0,18%. A finales de diciembre de 2009 la capitalización bursátil había sido de COP $287,08 billones. Frente al año anterior la cifra registró un ascenso del 43,69%, pues en enero de 2009 la capitalización había sido de COP $199,44 billones.
    • Indices Bursátiles
    • INDICES BURSATILES
      QUE ES UN INDICE?
      Es una herramienta que permite ver la evolución de un mercado en función del comportamiento de las cotizaciones de los títulos más representativos. Se compone de un conjunto de instrumentos financieros como por ejemplo acciones. (IGBC, COLCAP, COL20, Dow Jones, Nasdaq, S&P). Busca capturar las características y los movimientos de valor de los activos que lo componen y también es una medida del rendimiento que este conjunto de activos ha presentado durante un período de tiempo determinado.
    • INDICES BURSATILES
      USOS DE LOS INDICES
      • Identificar la percepción del mercado frente al comportamiento de las empresas y de la economía.
      • Gestionar profesionalmente los portafolios, a través del uso de claras referencias del desempeño de los componentes del índice.
      • Ofrecer nuevos productos, por ejemplo derivados, opciones y futuros sobre índices.
      • Proporcionar a los inversionistas una herramienta de fácil entendimiento e imparcial para la toma de decisiones.
    • CARACTERISTICAS DESEABLES DE UN INDICE
      CARACTERÍSTICAS BÁSICAS
      DE UN INDICE
    • TIPOS DE ÍNDICES ACCIONARIOS: MAS COMUNES
      Capitalización Bursátil:
      Pretende reflejar el comportamiento de los precios de las acciones del índice, ponderando cada especie dentro de éste de acuerdo con el tamaño de la compañía en términos de capitalización:
      Capitalización Bursátil: Corresponde al valor patrimonial de la empresa, según el precio al que se cotizan sus acciones.
      Capitalización Ajustada: Proporción de la compañia que se encuentra en poder de inversionistas sin interés de control (Flotante).
      Liquidez o Rentabilidad:
      Representa el comportamiento de los precios de las acciones, dándole un peso de participación a cada especie de acuerdo con sus niveles de liquidez.
      Precios:
      Los índices de precios reflejan el promedio aritmético de los precios de las acciones que componen la canasta.
    • Selección de la canasta
      ASPECTOS IMPORTANTES EN LA CONSTRUCION
      DE INDICES DE RENTA VARIABLE
      Para la elaboración de un índice de renta variable es indispensable tener en cuenta dos pasos fundamentales :
      • Es el procedimiento mediante el cual se determinan las acciones que van a ser incluidas dentro del indice.
      • Estas pueden ser definidas de acuerdo con el nivel de capitalización y/o liquidez de las compañías. Depende en gran parte de la profundización del mercado del país en donde se calcule.
      • Decide el peso de cada una de las acciones que se van a incluir dentro del índice.
      • Depende netamente del tipo de índice que se quiera calcular.
      Ponderación
    • INDICES BURSÁTILES
      USOS DE LOS INDICES
      • Representan la evolución de un mercado con respecto a diferentes periodos de tiempo.
      1 enero 2009
      21 Febrero 2010
    • INDICES BURSATILES EN BVC
      El índice de la Bolsa de Valores de Colombia es el IGBC, el cual corresponde al indicador bursátil del mercado de acciones, refleja el comportamiento promedio de los precios de las acciones en el mercado, ocasionado por la interacción de las fluctuaciones que por efecto de oferta y demanda sufren los precios de las acciones.
      También se descompone en índices sectoriales, los cuales son:
      • Sector Industrial (INDC)
      • Sector Financiero (FINC)
      • Sector Servicios Varios (VARC)
      • Sector Agrícola (AGRC)
      • Sector Comercio (COMC)
      • Sector Servicios Públicos (PUBC)
      • Sector Sociedades Inversoras (INVC)
    • INDICES BURSATILES
      Es un indicador que refleja las variaciones de los precios de las 20 acciones más liquidas de la Bolsa de Valores de Colombia, donde el valor de la Capitalización Bursátil Ajustada de cada compañía determina su nivel de ponderación.
      Su valor inicial será equivalente a 1.000 puntos y su primer calculo se realizó el día 15 de Enero de 2008.
      Blue Chip
      Acción de una empresa reconocida que se caracteriza por tener ganancias estables y pagar oportunamente sus dividendos, así como por la calidad de sus productos.
    • INDICES BURSATILES
      El COL20 es un indicador de rentabilidad o liquidez que refleja las variaciones de los precios de las 20 acciones más liquidas de la Bolsa de Valores de Colombia (BVC), donde el nivel de liquidez de cada compañía determina su ponderación.
      Su valor inicial será equivalente a 1.000 puntos y su primer calculo se realizo el día 15 de Enero de 2008.
    • ETF
      Un ETF es una cesta de valores o activos financieros cuyo valor cotiza en algún mercado organizado
      A diferencia de un fondo tradicional, el ETF se comporta como una acción, dado que su precio se calcula de forma automática teniendo en cuenta la ponderación de los valores que contiene. Por ese motivo se puede comprar y vender exactamente igual que una acción.
      En resumidas cuentas un ETF nos permite comprar acciones, por ejemplo, de índices tal y como si fueran acciones de una compañía. Algo que nos permitirá poder tener una posición tan diversificada como el índice al que este haciendo referencia el ETF.
    • Volumen de Negociación en Enero de 2010
      El volumen negociado en acciones durante enero de 2010 fue de COP $2,77 billones, un 48,49% menos frente al monto del mes anterior, diciembre, cuando se negociaron COP $5,37 billones.
      Frente a enero de 2009, el monto evidencia un ascenso del 45,41%, pues durante ese mes se negociaron COP $1,90 billones (Incluye Operaciones de Contado y Repos).
      Por otra parte, la participación de este mercado en el total negociado durante el primer mes de 2010, fue de 3,51%, cifra inferior a la registrada en diciembre, cuando había sido del 7,72%
    • Acciones con alta Bursatilidad
      De acuerdo con el volumen de negociación, el título más transado en enero de 2010 fue ECOPETROL, con un total de COP $295.359 millones. En diciembre de 2009, el título más negociado había sido EPSA, con un volumen movilizado de COP $2,03 billones.
      Otras acciones con alta bursatilidad durante el mes fueron: PFBCOLOM (COP $226.737 millones), GRUPOSURA (COP $219.529 millones) y CEMARGOS, título del que se negociaron un total de COP $180.142 millones.
    • Evolución de Precios – Enero 2010
      En el primer mes de 2010 la acción con mayor variación positiva en su precio fue ENKA, título que ascendió un 15,00%. En este aspecto también se destacaron SANTANDER (13,68%), CEMARGOS (8,70%), PAZRIO (8,11%) y INVERARGOS (5,16%).
      En enero la acción con mayor descenso en su precio fue MANCEMENTO, con una variación de - 23,91%. También se destacaron; PREC (-8,33%), BBVACOL (-6,25%), PFBCOLOM (-5,64%) y COLTEJER (-5,61%).
    • Indicadores
    • INDICADORES
      BETA
      Es un indicador del riesgo sistemático que permite establecer qué tan sensible es el comportamiento de una acción en términos rentables, cuando se presentan movimientos en la rentabilidad del mercado accionario.
      ¿Cómo se calcula?
      • Se toma un periodo histórico relativamente amplio, por ejemplo 5 años.
      • Se toma la cotización de la acción y el valor del índice del mercado en cada día de dicho periodo.
      El resultado al final es un número absoluto llamado Beta que puede tomar valores positivos y negativos:
      Beta > 1: acción de elevada volatilidad, varía más que el mercado
      Ejemplo: una acción con una beta del 1,5 significa que históricamente ha oscilado un 50% más que el mercado, tanto en subidas como en bajadas: si el mercado ha subido un 10%, esta acción ha subido un 15%, y si el mercado ha bajado un 10%, esta acción lo ha hecho en un 15%.
      Beta = 1: acción con la misma volatilidad que el mercado.
      Ejemplo: si el mercado ha subido un 10%, esta acción ha subido otro 10%, y viceversa.
    • INDICADORES
      BETA
      Beta < 1: acción de poca volatilidad, varía menos que el mercado
      Ejemplo: una acción con una beta del 0,3 significa que dicha acción ha oscilado históricamente un 30% de lo que lo ha hecho el mercado: si el mercado ha subido un 10%, esta acción ha subido un 3%, y si el mercado ha bajado un 10%, esta acción ha bajado un 3%.
      Beta < 0: Es una situación poco habitual pero que se puede presentar; significa que la acción varía en sentido contrario a lo que lo hace el mercado: si el mercado sube la acción baja y viceversa.
    • INDICADORES
      RPG - Rentabilidad Precio Ganancia
      • Relación entre el precio de una acción y la utilidad por acción.
      • Determina el tiempo de recuperación de la inversión en acciones (generalmente está dado en años).
      • Supone que las utilidades del período se mantienen para otros períodos futuros.
      RPG = Precio de Mercado / Utilidad por Acción reportada por emisor
      EJ: acción kokito
      $ mercado: 2500
      Dividendo: $115
      RPG= 2500 = 21
      115
      La recuperación de la inversión de esta acción se daria en aproximadamente en 21 años de acuerdo a las utilidades reportadas por el emisor en un año.
    • Q – Tobin
      Este indicador bursátil relaciona el precio de mercado de la acción con su valor patrimonial. Es la relación de precio de cierre con el valor en libros. Relaciona el precio de mercado de la acción con su valor patrimonial. Indica si la acción está subvalorada (Q<1) o sobrevalorada (Q>1) con respecto a su valor en libros.
      Q -TOBIN = $ de Mercado / Valor Patrimonial
      INDICADORES
    • INDICADORES
      YIELD:
      Corresponde a la rentabilidad otorgada por los dividendos de una acción.
      Yield = Dividendos por acción
      cotización de la acción
      Este indicador mide la rentabilidad que obtiene el accionista, sin tener en cuenta la valorización de la acción.
      El yield se podría considerar como una renta fija que obtiene el inversor, si el emisor mantiene una política similar de repartición de utilidades de un periodo a otro.
      En teoría hay una relación inversa entre yield y la valorización del título:
      Un yieldelevado significa que la empresa reparte un porcentaje elevado de sus beneficios en forma de dividendo, por lo que retiene poco beneficio para invertir y crecer.
      Un yieldbajo significa que la empresa apenas reparte dividendos y retiene gran parte de su beneficio para poder invertir en nuevos proyectos, por lo que su potencial de crecimiento suele ser mayor y por ende su valorización.
      EJ: acción kokito
      $ mercado: 2500
      Dividendo: $115
      Y= 115 = 4,6% rentabilidad por concepto de dividendos
      2500
    • Tipos de Operaciones
      Contado / Plazo
      Repos
      Ventas en corto
    • Plazo para el Cumplimiento de Operaciones de Contado
      En el cumplimiento de Operaciones de contado sobre valores de renta variable, las Sociedades Comisionistas de Bolsa, así como sus terceros o clientes por cuenta de quienes actúan, deberán tener en cuenta que toda Operación de Contado celebrada en el Sistema cuenta con un plazo de tres (3) días hábiles para su liquidación, contados a partir del día siguiente a la fecha de celebración de la Operación en el Sistema. Lo anterior, sin perjuicio de que las partes intervinientes en una Operación de Contado decidan anticipar el cumplimiento, de acuerdo con los procedimientos y condiciones establecidos para la solicitud de anticipo de Operaciones previstos en la Circular única de la BVC.
      Operaciones a Plazo
      • No disponibles en el momento
      • Cumplimiento Efectivo
      • Plazos estandarizados
    • OPERACIONES DEFONDEO
      Operación de Salida
      Definición:
      La operación de Fondeo es aquella que se compone de dos operaciones independientes que se acuerdan de manera simultánea, sobre un mismo título el cual tiene un plazo al vencimiento y entre dos mismos comitentes en la cual en vendedor de la primera operación es comprador en la segunda operación y el comprador en la primera es vendedor en la segunda. La primera operación deberá ser celebrada de contado y la segunda operación podrá ser celebrada bajo la modalidad de contado o a plazo efectivo.
      Enajenante Original
      Adquirente Original
      Recursos $
      Recibe un interés
      Busca Liquidez
      Paga un interés
      Operación de Regreso
    • OPERACIONES SIMULTÁNEAS
      Monto mínimo de la operación y máximo por Afiliado.-
      El monto mínimo de una operación de salida será el equivalente a veinte (20) salarios mínimos mensuales legales vigentes a la fecha de celebración de la operación simultánea. Entendiéndose por monto mínimo el valor de giro de la operación de salida.
      Plazo.-
      Se entiende por plazo para las operaciones simultáneas el lapso entre la fecha de
      cumplimiento de la operación de salida y la fecha de cumplimiento de la operación
      de regreso. En todo caso, las fechas de cumplimiento de la operación de salida y de
      regreso, deberán pactarse en día hábil, teniendo en cuenta que:
      1. La operación de salida podrá pactarse para cumplimiento en la misma fecha de
      celebración de la operación simultánea en el Sistema y hasta dos (2) días
      hábiles siguientes.
      2. La operación de regreso podrá pactarse para cumplimiento en la misma fecha
      de cumplimento de la operación de salida, en dicho caso la operación
      simultánea se denominará intradía, o hasta un año (365 días comunes) contado
      a partir de la fecha de celebración o de registro de la operación simultánea.
      3. En todo caso, el plazo máximo de una operación simultánea intradía será de
      hasta dos (2) días hábiles contados a partir de la fecha de su celebración o
      registro en el Sistema.
    • OPERACIONES SIMULTÁNEAS
      Determinación de los valores de giro.-
      Valor de giro de la operación de salida: Corresponderá al precio total
      (al cual está dispuesto a ceder el papel) multiplicado por la cantidad nominal del título objeto de la operación simultánea, y por el valor de la moneda o unidad en el cual fue expedido el título.
      Valor de giro de la operación de regreso:
    • OPERACIONES DE VENTA CON PACTO DE RECOMPRA
      TÍTULOS OBJETO DE OPERACIÓN.
      Acciones.
      Títulos de renta fija: Se podrán realizar operaciones de venta con pacto de recompra sobre toda clase de títulos o valores diferentes a acciones, que su negociación en el mercado de contado se realice por tasa.
      MONTO MÍNIMO DE OPERACIÓN.-
      El monto mínimo de las operaciones de venta con pacto de recompra que se podrá registrar será el equivalente a veinte (20) salarios mínimos mensuales legales vigentes a la fecha de registro de la operación. Entendiéndose por monto mínimo la suma de dinero que demanda el vendedor inicial del título.
      El monto máximo de las Operaciones de reporto o Repo que se podrán celebrar en el Sistema es el equivalente a cien mil millones de pesos (COP$ 100.000’000.000.oo).
    • OPERACIONES DE VENTA CON PACTO DE RECOMPRA
      PLAZO
      Se entiende por plazo para las operaciones de venta con pacto de recompra el lapso entre la fecha de cumplimiento de la operación de compraventa inicial y la fecha de cumplimiento de la obligación de recompra. La fecha de la respectiva recompra no podrá ser posterior a un año (365 días comunes) contado a partir de la fecha de celebración de la operación inicial.
      La fecha de cumplimiento de la operación de compraventa inicial no será susceptible de anticipo ni de aplazamiento.
      ANTICIPO
      Solo para la operación de regreso ypor lo menos hasta t+1
    • OPERACIONES DE VENTA CON PACTO DE RECOMPRA
      Determinación del monto de la Operación
      Para la celebración de las Operaciones de Reporto o Repo, el valor por el cual se tomará la acción será el precio de referencia de la Especie disminuido en un castigo al mismo. En consecuencia, el valor de la Operación de Reporto o Repo deberá ser igual o menor al precio de la acción obtenido en la forma antes indicada multiplicada por la cantidad de acciones objeto de la Operación, y el valor de la operación inicial será como máximo el valor presente de la operación de reporto o repo, descontado a la tasa ofrecida por los días del plazo de la operación de regreso.
    • OPERACIONES DE VENTA CON PACTO DE RECOMPRA
      Porcentajes de castigo
      1. Si la acción clasificada como Instrumento Líquido pertenece al Índice COLCAP o COL20, el porcentaje a aplicar será el 30%.
      2. Si la acción clasificada como Instrumento Líquido no pertenece al Índice COLCAP o COL20, pero el resultado de su función de liquidez es mayor al resultado de la función de liquidez de cualquiera de las acciones que participan en dichos índices, el porcentaje a aplicar será el 30%.
      3. Si la acción clasificada como Instrumento Líquido no pertenece al Índice COLCAP o COL20, y el resultado de su función de liquidez es inferior al resultado de la función de liquidez de cualquiera de las acciones que participan en dichos índices, el porcentaje a aplicar será el 60%.
      4. Si durante el plazo de la Operación REPO la acción cambia de clasificación de Instrumento Líquido a Instrumento no Líquido, el porcentaje a aplicar será el 80%.
    • DIFERENCIAS ENTRE REPOS Y SIMULTÁNEAS
      OPERACIÓN SIMULTANEA
      • TASA E.A. BASE 365
      • TITULOS DE RENTA FIJA
      • RETENCION EN LA FUENTE SOBRE UTILIDADES
      • OPERACIÓN DE SALIDA (T0), (T+1) Y (T+2)
      • TRANSFERENCIA DEL TITULO
      OPERACIÓN REPO
      • TASA NOMINAL ANUAL BASE 360
      • RENTA FIJA Y RENTA VARIABLE
      • EXENTO DE RETENCION EN LA FUENTE
      • OPERACIÓN DE SALIDA (T0)
      • TITULO BLOQUEADO EN EL DEPOSITO