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    • Sube tus documentosTop of Form BuscarBottom of FormInicioDocumentosTestsAmorSeguridadVagotecaBlogCorreoFormaciónpublicidadProyecto de finanzasInversión. Estudio de mercado. Oferta. Demanda. Consumo. ComercioTrabajos y Tareas de cualquier nivel de estudiosEconomía y Empresa Ficha del documentoProyecto de finanzasVersión PDFVersión zip 1
    • publicidadpublicidad¿ Que es un proyecto?Es la búsqueda de una solucion inteligente al planteamiento de un problema a resolver unanecesidad humana.El proyecto de inversión es un plan que si se le designa un capital y se le dan insumosproducira un bien o servicio a la humanidad.La evaluación de un proyecto de inversión tiene por objeto conocer su rentabilidadeconomica y social de manera que asegure resolver una necesidad en forma eficiente yrentable. Solo asi se asignan los recursos.En la actualidad una inversión inteligente requiere una base que la justifique, esta es unproyecto bien estrucyurado y y evaluado.Evaluación de un proyecto 2
    • Para la evaluación se debe de hacer un grupo multidiciplinario para analizarlo desde variospuntos de vista de donde saldran datos , opiniones , juicios y prioridades . A esto unapersona es la que debe de tomar la decisión .La evaluación es la parte fundamental del estudio y depende del criterio adoptadodeacuerdo con el objetivo no sieno este necesariamente la obtención del mayor rendimientosobre la inversión.Partes de la evaluación de un proyectoAunque todos los proyecto sean diferentes la metodologia que se utiliza es casi la misma.Las areas generales donde se aplica esta metodología son:-instalacion de una planta nueva-elaboracion de un nuevo producto de una planta existene-ampliacion de la capacidad o creación de sucursales-sustitucion de maquinaria por obsolencia o capacidadInsuficienteLa metodología es la siguiente- definición de objetivosAnálisis del mercadoAnálisis técnico operativoAnálisis economico y financieroAnálisis socioeconómicoRetroalimentaciónResumen y conclusionesDecisión sobre el proyectoSe distinguen tres niveles en la evaluación del proyecto1.- perfil- se elabora a partir de información existente , juiciocomun y experiencia. Solo presenta calculos globales de lasinversiones, costos , ingresos, sin entrar en investigaciones deterreno.2.- estudio de prefactibilidad- profundiza la investigación enfuentes secundarias y primarias en investigación de mercado.detalla la tecnología que se usara , determina costsototalesy rentabilidad. En esto se apoyan los inversionistas.3.- proyecto definitivo- contiene toda la información y se tratan los puntos finos. Se debenpresentar una lista de contratos de venta ya establecidos . Actualizar y preparar lascotizaciones de la inversión, presentar los planos arquitectónicos , etc.Introduccion y marco de desarrolloEs la primer parte que se debe desarrollar . La introduccion debe contener una breve reseñahistorica del desarrollo y usos del producto.El marco de desarrollo situa las condiciones economicas y sociales y se debe aclarar elporque se desea emprender .Se deben tambien especificarse los objetivos del estudio y los del proyecto. Estos sonbasicamente tres.-verificar que existe un mercado potencial insatisfecho y que es viable , desde el punto devista operativo .-demostrar que es tecnologicamente posible producirlo una vez que se verifico el abasto demateria prima .-demostrar que es economicamente rentable llevarlo a cabo.Estudio del mercadoEs la primera investigacion formal que se hace.basicamente es la cuantificacion de lademanda y la oferta el analisis de los precios y el estudio de la comercializacion.el objetivoprincipal de esta investigacion es verificar la posibilidad real de penetracion del producto enel mercado.tambien es util para prever una politica adecuada de precios.Estudio tecnicoSe subdivide en 4 : 3
    • Determinacion del tamaño optimo de la planta-no existe un metodo preciso para hacer elcalculo . El tamaño depende de los turnos trabajados para un cierto equipo instalado- hayque plantear una serie de alternativas cuando no se conoce a la perfeccion la tecnologia quese empleara.Localizacion optima del proyecto- hay que tomar en cuenta tanto los costos de transportede materia prima y el pruducto terminado tanto como los apoyos fiscales el clima y la actitudde la comunidad.Ingenieria del proyecto- tecnicamente existen 2 tipos de procesos . Los automatizados olos manuales , la eleccion depende la disponibilidad del capitalDistribucion de la planta -.una vez con los equipos se deben distribuir distribuir de unamanera conveniente en la planta para la disminucion de tiempos en los procesos.Estudio economicoOrdena y sitematiza la informacion de carácter monetario de las etapas anteriores y elavoralos cuadros para la evaluacion economica.Se determinan costos totales y de la inversion inicial cuya base son los estudios deingenieria .se efectua tambien los calculos de depreciacion del equipo y amortizacion.sedetermina la tasa de rendimiento minima aceptebleEvaluacion económicaEs la que permite decidir la implantacion del proyecto . Se toma en cuenta la tasa interna derendimiento y el valor presente neto. Se anotan las limitaciones.INVERTIR es un acto mediante el cual se utilizan bienes a fin de adquirir un conjunto deactivos reales o financieros, destinados a proporcionar rentas y/o servicios, durante un ciertotiempo.Proyecto de inversión es cualquier posibilidad de inversión y/o de financiación, pudiendoefectuarse una combinación de ambas.La evaluación del proyecto se puede efectuar teniendo dos aspectos distintos, pero nocontrapuestos: el aspecto privado y el aspecto social, y dependerá del fin que se persiga encada caso en particular.Se debe efectuar un análisis financiero, empleando distintos procedimientos que permitenmedir aspectos tales como el capital agregado a la empresa, la rentabilidad, el tiemponecesario para recuperar la inversión; estos procedimientos se denominan criterios deevaluación del proyecto de inversión: distintos procedimientos financieros que se utilizanpara la medición de ciertos aspectos cuantitativos de un proyecto.Estas mediciones se deben realizar en una instancia previa al momento de iniciar elproyecto; de esa forma, el conocimiento de los valores que surjan de la evaluación permitirátomar una decisión.Cualquier medición compara:La inversión inicial: erogación que se debe efectuar al iniciar el proyectoLos flujos netos de caja o cash flow: la diferencia entre los ingresos y egresos de dineroregistrados en un período determinado.Para efectuar esta comparación, los valores monetarios deben consignarse en el mismomomento del tiempo. Para ello se deben actualizar los flujos netos de caja, aplicando la tasade costo de capital (costo de una unidad de capital invertido en una unidad de tiempo). Esteelemento (tasa de costo de capital) es el que ofrece mayores dificultades para sudeterminación, ya que implica obtener un promedio ponderado de las tasas existentes en los 4
    • mercados financieros, tanto para inversiones del capital propio, como las correspondientes acapital prestado.Por otra parte, al elaborar un proyecto de inversión se estipula un plazo para el mismo: elhorizonte económico de la inversión o plazo requerido para llevar a cabo la inversión.Por último, para poder seleccionar adecuadamente un proyecto de inversión, se analizan loscriterios de evaluación de proyectos de inversión, que miden la rentabilidad de unproyecto.La rentabilidad puede medirse de diversas formas: en unidades monetarias, en tasa (tantopor uno), en porcentaje, en el tiempo de demora en la recuperación de la inversión inicial,etc.Además, analizar la rentabilidad implica comparar el beneficio que se obtendrá con el costode oportunidad. En este sentido, se llevará a cabo un proyecto de inversión siempre que seobtenga un beneficio mayor al costo de oportunidad del capital.Los criterios a analizar son:Valor presente neto: suma de los flujos netos de caja actualizados, incluyendo la inversióninicial. El proyecto de inversión, según este criterio, se acepta cuando el valor presente netoes positivo, dado que agrega capital a la empresa.Tasa interna de rentabilidad: tasa que hace que el valor presente neto sea igual a cero, otasa que iguala la inversión inicial con la suma de los flujos netos actualizados. Según laTIR, el proyecto es rentable cuando la TIR es mayor que la tasa de costo de capital, dadoque la empresa ganará más ejecutando el proyecto, que efectuando otro tipo de inversión.Período de recupero: tiempo necesario para recuperar la inversión inicial. Según estecriterio, el proyecto es conveniente cuando el período de recupero es menor que elhorizonte económico de la inversión, dado que se recupera la inversión inicial antes definalizado el plazo total.Estos criterios son métodos o procedimientos de evaluación de proyectos de inversión ycomo tales tienen ventajas e inconvenientes, por ello es necesario aplicar todos estoscriterios para analizar el proyecto de inversión.Por otra parte, todo proyecto de inversión debe analizarse teniendo en cuenta el grado decerteza con que se manejan las planificaciones.El efecto de riesgo (variabilidad entre el rendimiento esperado y el rendimiento real delproyecto) en los proyectos hace necesario considerar tanto la rentabilidad esperada, comolas posibles desviaciones que esas expectativas pueden producir.El riesgo se expresa en función de la dispersión de la distribución de probabilidades posiblesde los valores presentes netos o de las tasas internas de rentabilidad. La herramienta paraesta medida es la desviación estándar.LAS DECISIONES DE INVERSIÓN - GENERALIDADESINVERTIR significa destinar bienes con el objetivo de adquirir un conjunto de activos realeso financieros, tendientes a proporcionar rentas y/o servicios en el futuro, durante un ciertotiempo. Es un acto que para ser llevado a cabo, requiere tomar una decisión. 5
    • INVERSIÓN es el desembolso de recursos financieros, destinados a la adquisición de otrosactivos que proporcionarán rentas y/o servicios, durante un tiempo. Otra definición planteaque es el sacrificio de un consumo presente, con la esperanza de lograr un consumo futuromayor.Los recursos y bienes utilizados en toda inversión constituyen el capital invertido.Clasificación de las inversionesSegún su función Inversiones de renovación o reemplazo Inversiones de expansión Inversiones de modernización o innovaciones Inversiones estratégicas Inversiones efectuadas por el EstadoSegún el sujeto Inversiones efectuadas por particularesSegún el objeto Inversiones reales Inversiones financierasProyecto de inversión:Un proyecto de inversión es un plan que, asignado de determinado capital, producirá unbien o servicio de utilidad para una persona o para la sociedad.Con el término "plan" se indica que el proyecto se estructura, analiza y considera en todossus aspectos. Requiere de un análisis multidisciplinario por parte de personasespecializadas en cada uno de los factores que participoan y afectan al proyecto.En otros términos, proyectar significa planificar y la planificación implica el análisis detaladode todas y cada una de las disciplinas que intervienen en el proyecto.Etapas de los proyectos de inversión:Etapa Descripción Referido a las condiciones de salubridad, seguridad1. Estudio legal ambiental, régimen de promoción industrial, etc. 6
    • Dimensión de la demanda, calidad, precio, comercialización,2. Estudio de mercado competencia, etc. Análisis de las técnicas a adoptar en base a los equipos a3. Ingeniería del proyecto utilizar, tecnologías apropiada, distribución de equipos en la planta, posibles problemas técnicos, etc. Análisis de la infraestructura requerida para satisfacer la4. Tamaño y localización demanda, disponibilidad de mano de obra, ubicación física considerando costos de transporte, etc.5. Magnitud y estructura de Se refiere al volumen y discriminación del capital que sela inversión necesita para la inversión Referido a las distintas fuentes a las que se recurrirá por el6. financiamiento capital prestado, cuando el propio no es suficiente. Ordenar y sistematizar toda la información referida al aspecto7. estudio económico y monetario, que surgen de las etapas anteriores, estructuradasfinanciero a modo de cuadros analíticos, que serán estudiados en la etapa siguiente.8. Evaluación económica y Análisis de la información proveniente de la etapa anterior,financiera con miras a tomar la decisión correcta.Elementos de un proyecto de inversión. Desembolso inicial requerido para iniciar el proyecto. Se considera negativo dado que implica una erogación queInversión inicial FNCo parte del inversor. Generalmente, es inversión en capital de trabajo y activos fijos. Diferencia entre los ingresos de dinero que producirá laFlujos netos de FNC1 inversión y los egresos de dinero que se generarán por lacaja inversión, ambos referidos al final del período t-ésimo.Tasa de costo del Costo de una unidad de capital invertido en una unidad kcapital de tiempo Vida útil del proyecto: plazo total previsto durante el cualHorizonte el proyecto generará ingresos. Generalmente, seeconómico de la .n establece en años. Si se prevé que un proyecto seinversión mantendrá en el tiempo sin plazo definido, se sueles establecer 10 años como horizonte. Valor de desecho del proyecto. Es el ingreso extra queValor residual VR generará el proyecto, al finalizar el horizonte económico. SE adiciona al último flujo neto de caja.1.1 Las etapas en la evaluación de proyectos de inversiónRegresar a la página principalRegresar al índicePara evaluar un proyecto de inversión de cualquier tipo en una empresa y para que estaresulte con éxito. Debe seguirse una serie de pasos en los cuales se busque la rentabilidadpara el inversionista, de tal modo que los resultados obtenidos de los análisis y evaluacionesden como resultado una toma de decisiones adecuada para realizar o no un proyecto deinversión, o bien para darle un nuevo enfoque a su estructura. 7
    • A continuación se muestra las etapas del proceso de la evaluación de proyectos:La estructura general que debe tener la evaluación de proyectos es la siguiente:1.2 La identificación de la idea y su análisisRegresar a la página principalRegresar al índice”Esta parte de la evaluación de proyectos, se elabora a partir de la información existente, eljuicio común y la opinión que da la experiencia; en términos monetarios solo presentacálculos globales de las inversiones, los costos y los ingresos, sin entrar a investigacionesprofundas”.Esta primera etapa es muy importante, ya que permitirá definir o por lo menos lograr algunaidea acerca de si el proyecto es viable o no. 8
    • Los aspectos que se deben investigar en esta etapa son los siguientes:· El volumen del mercado· Disponibilidad de materias primas· Tamaño y tecnología· Inversión estimada· Beneficios esperados· Marco institucional:Se refiere a que los proyectos de inversión están necesariamente vinculados coninstituciones públicas y privadas del país, así como supeditadas a la economía nacional1.3 Recopilación de informaciónRegresar a la página principalRegresar al índiceSe refiere a todas aquellas investigaciones, entrevistas, búsquedas de datos, etcétera, queservirán para analizar en forma detallada el proyecto de inversión. Estos estudios se basanen la información que se tiene de primera mano, es decir, sin efectuar investigacionesdetalladas.Se consideran todos los aspectos generales para poder iniciar lo que será el proyecto deinversión. Dentro de esta etapa se debe buscar la conceptualización principal del proyecto,tratando de limitar los rangos mínimos y máximos de la inversión, el riesgo, etc.Esta etapa consta de las siguientes subetapas:a)Determinación de las fuentes de informaciónb)Entrevistas preliminares con:AccionistasProveedores de maquinaria y equipoProveedores de materias primasConstructora del inmueble(En caso de ser necesario)Distribuidores(En caso de requerirse)Instituciones de créditoDependencias gubernamentalesSindicatoc)Recopilación de información y datosd)Definición de estrategias y características del proyecto1.4PrefactibilidadRegresar a la página principalRegresar al índice”Este estudio profundiza la investigación en fuentes secundarias y primarias en investigaciónde mercados, detalla la tecnología que se empleará, los costos totales y la rentabilidadeconómica del proyecto, y es la base en la que se basan los inversionistas para tomar unadecisión, los aspectos que se deben considerar en la prefactibilidad son:· Antecedentes del proyecto· Aspectos de mercado y comercialización· Aspectos técnicos(Se estudia la disponibilidad de materias primas, la localización delproyecto y los aspectos de tecnología)· Aspectos financieros(Se estudian los ingresos e ingresos, se realizan los estadosfinancieros proforma, etc.)· Evaluación del proyecto(Es imprescindible ya que conjunta el análisis financiero y social delproyecto, se busca reunir indicadores que midan los beneficios financieros y sociales delproyecto)· Aspectos organizativos(Se deberá analizar el tipo de organización que tendrá la futuraempresa, el número de socios, entidades, etc.) 9
    • 1.5 FactibilidadRegresar a la página principalRegresar al índice. “Esta enfocada al análisis de la alternativa más atractiva estudiada en la prefactibilidad,abordando en general los mismos aspectos, pero con mayor profundidad y dirigidos a laopción más recomendable.”Las etapas de la factibilidad son las siguientes:A)Estudio de mercado:Permite conocer la situación que existe entre la oferta y la demanda y los precios de undeterminado bien para saber si existe demanda potencial que pueda ser cubierta medianteun aumento de los bienes ofrecidos.El estudio de mercado es el primer punto y el más importante a considerar en la elaboracióndel informe del proyecto. Su objetivo es demostrar la existencia de la necesidad en losconsumidores por el bien que se pretende fabricar y vender, es decir, proporcionar loselementos de juicio necesarios para establecer la presencia de la demanda, así como laforma para suministrar el producto a los consumidores.Para alcanzar los objetivos anteriores el estudio de mercado se deberá enfocar a lossiguientes factores:A.1)La Demanda: Consiste en estudiar la evolución histórica y proyectada del requerimientodel producto mediante la ayuda de estadísticas(ventas, producción, compras, inventarios,etcétera.), entrevistas, cuestionarios y otros.Los elementos básicos en la determinación de la demanda son: los precios del producto, elingreso y egreso de los consumidores, el número de integrantes de cada sector deconsumidores y los precios de los productos complementarios o sustitutos.A.2)La Oferta:Consiste en establecer el vínculo entre la demanda y la forma en que esta será cubierta porla producción presente o futura de la presentación que se pretende introducir al mercado.Los elementos fundamentales en la determinación de la oferta de un producto son: el costode producción, el nivel tecnológico, la marca y el precio del bien y la competencia.A.3)El Precio:Se refiere a la cantidad de dinero que se tendrá que pagar para obtener el producto. Lafunción básica que el precio desempeña en el desarrollo del proyecto de inversión es comoregulador de la producción, del uso de los recursos financieros, de la distribución y elconsumo.Los factores a considerar para la determinación del precio de un producto son entre otros: elprecio existente en el mercado, el establecido en el sector público(En caso de ser básico), elestimado con base en el costo de producción, etcétera.A.4)Los canales de distribución:Trata de la forma en que el bien será distribuido a los consumidores. Los aspectosreferentes a la comercialización se pueden dividir en tres variables: 10
    • Producto:Analizar la forma de presentación, su envoltura, cantidad de contenido, logotipo y marca asícomo la variedad en la presentación del contenido, asistencia técnica, etcétera.Precio:Gastos y costos de distribución, sistemas de crédito al consumidor, almacenamiento eimagen de la empresa.Publicidad y propaganda:La cantidad destinada en el presupuesto para promoción del producto y su distribución paradarlo a conocer, así como para anuncios en radio, televisión, periódicos, revistas, folletos,espectaculares, etcétera.B)Estudio técnicoTiene por objeto proveer información para cualificar el monto de las inversiones y de loscostos de operación pertenecientes a esta área. Su propósito es determinar las condicionestécnicas de realización del proyecto (materias primas, energía, mano de obra, etc.); en esteestudio se incluyen los aspectos de tamaño, localización e ingeniería. Consiste en losiguiente:B.1)Estudio básico:Abarca el tamaño, procesos productivos y localización del proyecto.B.1.1)Tamaño del proyecto:Este se califica por la capacidad de producción y requerimientos que de los bienes tenga elproyecto y el demandante respectivamente: se deberá definir la selección de:· Materias primas· Diseño· Márgenes de capacidad a utilizar· Sobrecarga y reserva de la capacidad productivaLos factores que se deben tomar con base para definir el tamaño del proyecto, serán,básicamente:· Tamaño del mercado· Capacidad de recursos financieros, materiales y humanos 11
    • · Problemas de transporte· Aspectos políticos· Capacidad administrativa.B.1.2)Procesos administrativos(Organizacional):Se refiere a los factores propios de la actividad ejecutiva de la administración del proyecto:organización, procedimientos administrativos y aspectos legales, se debe atacarbásicamente 2 tipos de aspectos:a)La forma jurídica de la empresab)La organización técnica y administrativa de la empresa.B.1.3)Procesos productivos:Se refiere a los procesos de transformación aplicados en el proyecto para la fabricación delos bienes, es decir, la conversión de las materias primas en productos terminados.B.1.4)Localización del proyecto:Consiste en fijar desde el punto de vista económico el establecimiento de la dimensión de laplanta; es necesario definir donde se va a producir y considerar la localización del proyectoconsiderando la fuente de insumos(materia prima, energía, mano de obra); también se debeanalizar el mercado de los productos.B.2)Estudio Complementario sobre las obras físicas(construcciones y/o adaptaciones),organización y calendario de construcción y actividades.B.2.1)Obras Físicas:Abarca lo concerniente a la inversión en terrenos, planos y programas de construcción.Entre los factores más importantes a considerar están: la dimensión de las obras, equipos,maquinaria, instalaciones, condiciones geográficas y físicas.B.2.2)Calendario de actividades:Se deberá establecer un programa que indique con exactitud los tiempos óptimos para laevaluación de las diferentes etapas del proyecto, siendo estas: la resolución, concertación,ejecución, operación y control del proyecto.C)Estudio financiero:El inversionista realizará asignaciones importantes de recursos al proyecto, sólo si esperaen un futuro recuperar una cantidad mayor a la erogación realizada, es decir, tiene laesperanza de obtener utilidades de acuerdo con el monto de la inversión y el riesgo que secorra. 12
    • La utilidad puede definirse como el resultado de la productividad de la inversión del capital yesta deberá darse de acuerdo con los resultados de las operaciones del negocio y a lasexpectativas de los accionistas. Los accionistas y los encargados de administrar los recursosfinancieros de la empresa, deberán tener presente que como consecuencia del uso delcapital requerirán obtener una utilidad, de lo anterior se infiere la existencia del costo delcapital, que puede definirse como la tasa de rendimiento que deberán recibir losinversionistas con motivo de sus aportaciones.La tasa de rendimiento mínima fijada por la empresa se puede determinar con base enaspectos internos y externos, es decir tomando en cuenta los porcentajes de utilidad queella misma generará y los créditos de los mercados de capitales, respectivamente. Esto esde suma importancia para efectuar la evaluación del proyecto de inversión.El estudio financiero tiene como finalidad demostrar que existen recursos suficientes parallevar a cabo el proyecto de inversión, así como de un beneficio, en otras palabras, que elcosto del capital invertido será menor que el rendimiento que dicho capital obtendrá en elhorizonte económico(periodo de tiempo dentro del que se considera que los efectos de lainversión son significativos).La información que deberá contener el estudio financiero consta de las siguientes partes:C.1)El presupuesto de los recursos financieros necesarios para el desarrollo del proyecto ensu totalidadC.2)La determinación y evaluación de los flujos de efectivo presupuestados con base en losmétodos del periodo de recuperación, valor presente neto y una tasa interna de retorno,además de las condiciones de riesgo e incertidumbre existentes.C.3)El plan de financiamiento, indicando en este si las fuentes de recursos seráninternas(utilidades capitalizables, depreciación, amortización, incremento de pasivos, etc.)y/o externas(crédito bancario, préstamos de empresas afiliadas o accionistas, etc.)C.4)El análisis de sensibilidad, se refiere a los cambios de uno o mas factores dentro deciertos rangos lógicos, el objetivo es forzar al proyecto para asegurar al axioma posible surentabilidad. Se deben considerar los siguientes factores:a)Horizonte económicob)Volumen de producción y precio del productoc)Costos y gastosd)Tasa mínima de rendimiento definidae)El flujo del proyecto, con base en criterios muy conservadores, probables y optimistas.f)El plan de implantación: es aquí donde se establecen los elementos cuantificables y nocuantificables del proyecto.D)El plan de implantación:Se establecen los elementos cuantificables y no cuantificables del proyecto, consiste enrealizar un programa de actividades calendarizado, donde se determinen los cursos deacción que habrán de seguirse, mediante el establecimiento de los principios que deberánnormarlo, la sucesión ordenada de las operaciones para llevarlo a cabo y la fijación detiempos y montos necesarios para su desarrollo.Existen diferentes procedimientos para la formalización de los planes de ejecución y son lossiguientes:- Manuales de políticas y procedimientos por área funcional- Diagrama de flujo de procedimientos y procesos- PresupuestosC)Estudio financiero:El inversionista realizará asignaciones importantes de recursos al proyecto, sólo si esperaen un futuro recuperar una cantidad mayor a la erogación realizada, es decir, tiene laesperanza de obtener utilidades de acuerdo con el monto de la inversión y el riesgo que secorra.La utilidad puede definirse como el resultado de la productividad de la inversión del capital yesta deberá darse de acuerdo con los resultados de las operaciones del negocio y a lasexpectativas de los accionistas. Los accionistas y los encargados de administrar los recursos 13
    • financieros de la empresa, deberán tener presente que como consecuencia del uso delcapital requerirán obtener una utilidad, de lo anterior se infiere la existencia del costo delcapital, que puede definirse como la tasa de rendimiento que deberán recibir losinversionistas con motivo de sus aportaciones.La tasa de rendimiento mínima fijada por la empresa se puede determinar con base enaspectos internos y externos, es decir tomando en cuenta los porcentajes de utilidad queella misma generará y los créditos de los mercados de capitales, respectivamente. Esto esde suma importancia para efectuar la evaluación del proyecto de inversión.El estudio financiero tiene como finalidad demostrar que existen recursos suficientes parallevar a cabo el proyecto de inversión, así como de un beneficio, en otras palabras, que elcosto del capital invertido será menor que el rendimiento que dicho capital obtendrá en elhorizonte económico(periodo de tiempo dentro del que se considera que los efectos de lainversión son significativos).La información que deberá contener el estudio financiero consta de las siguientes partes:C.1)El presupuesto de los recursos financieros necesarios para el desarrollo del proyecto ensu totalidadC.2)La determinación y evaluación de los flujos de efectivo presupuestados con base en losmétodos del periodo de recuperación, valor presente neto y una tasa interna de retorno,además de las condiciones de riesgo e incertidumbre existentes.C.3)El plan de financiamiento, indicando en este si las fuentes de recursos seráninternas(utilidades capitalizables, depreciación, amortización, incremento de pasivos, etc.)y/o externas(crédito bancario, préstamos de empresas afiliadas o accionistas, etc.)C.4)El análisis de sensibilidad, se refiere a los cambios de uno o mas factores dentro deciertos rangos lógicos, el objetivo es forzar al proyecto para asegurar al axioma posible surentabilidad. Se deben considerar los siguientes factores:a)Horizonte económicob)Volumen de producción y precio del productoc)Costos y gastosd)Tasa mínima de rendimiento definidae)El flujo del proyecto, con base en criterios muy conservadores, probables y optimistas.f)El plan de implantación: es aquí donde se establecen los elementos cuantificables y nocuantificables del proyecto.D)El plan de implantación:Se establecen los elementos cuantificables y no cuantificables del proyecto, consiste enrealizar un programa de actividades calendarizado, donde se determinen los cursos deacción que habrán de seguirse, mediante el establecimiento de los principios que deberánnormarlo, la sucesión ordenada de las operaciones para llevarlo a cabo y la fijación detiempos y montos necesarios para su desarrollo.Existen diferentes procedimientos para la formalización de los planes de ejecución y son lossiguientes:- Manuales de políticas y procedimientos por área funcional- Diagrama de flujo de procedimientos y procesos- PresupuestosC)Estudio financiero:El inversionista realizará asignaciones importantes de recursos al proyecto, sólo si esperaen un futuro recuperar una cantidad mayor a la erogación realizada, es decir, tiene laesperanza de obtener utilidades de acuerdo con el monto de la inversión y el riesgo que secorra.La utilidad puede definirse como el resultado de la productividad de la inversión del capital yesta deberá darse de acuerdo con los resultados de las operaciones del negocio y a lasexpectativas de los accionistas. Los accionistas y los encargados de administrar los recursosfinancieros de la empresa, deberán tener presente que como consecuencia del uso delcapital requerirán obtener una utilidad, de lo anterior se infiere la existencia del costo del 14
    • capital, que puede definirse como la tasa de rendimiento que deberán recibir losinversionistas con motivo de sus aportaciones.La tasa de rendimiento mínima fijada por la empresa se puede determinar con base enaspectos internos y externos, es decir tomando en cuenta los porcentajes de utilidad queella misma generará y los créditos de los mercados de capitales, respectivamente. Esto esde suma importancia para efectuar la evaluación del proyecto de inversión.El estudio financiero tiene como finalidad demostrar que existen recursos suficientes parallevar a cabo el proyecto de inversión, así como de un beneficio, en otras palabras, que elcosto del capital invertido será menor que el rendimiento que dicho capital obtendrá en elhorizonte económico(periodo de tiempo dentro del que se considera que los efectos de lainversión son significativos).La información que deberá contener el estudio financiero consta de las siguientes partes:C.1)El presupuesto de los recursos financieros necesarios para el desarrollo del proyecto ensu totalidadC.2)La determinación y evaluación de los flujos de efectivo presupuestados con base en losmétodos del periodo de recuperación, valor presente neto y una tasa interna de retorno,además de las condiciones de riesgo e incertidumbre existentes.C.3)El plan de financiamiento, indicando en este si las fuentes de recursos seráninternas(utilidades capitalizables, depreciación, amortización, incremento de pasivos, etc.)y/o externas(crédito bancario, préstamos de empresas afiliadas o accionistas, etc.)C.4)El análisis de sensibilidad, se refiere a los cambios de uno o mas factores dentro deciertos rangos lógicos, el objetivo es forzar al proyecto para asegurar al axioma posible surentabilidad. Se deben considerar los siguientes factores:a)Horizonte económicob)Volumen de producción y precio del productoc)Costos y gastosd)Tasa mínima de rendimiento definidae)El flujo del proyecto, con base en criterios muy conservadores, probables y optimistas.f)El plan de implantación: es aquí donde se establecen los elementos cuantificables y nocuantificables del proyecto.D)El plan de implantación:Se establecen los elementos cuantificables y no cuantificables del proyecto, consiste enrealizar un programa de actividades calendarizado, donde se determinen los cursos deacción que habrán de seguirse, mediante el establecimiento de los principios que deberánnormarlo, la sucesión ordenada de las operaciones para llevarlo a cabo y la fijación detiempos y montos necesarios para su desarrollo.Existen diferentes procedimientos para la formalización de los planes de ejecución y son lossiguientes:- Manuales de políticas y procedimientos por área funcional- Diagrama de flujo de procedimientos y procesos 15
    • - Presupuestos1.6 Arranque y funcionamiento del proyecto de inversiónRegresar a la página principalRegresar al índiceSe refiere a la implantación del proyecto una vez seleccionado el modelo a seguir, dentro deeste contexto se debe considerar lo siguiente:A)La compra del terreno, la construcción de la nave industrial,oficinas e instalaciones.B)La compra e instalación de maquinaria, equipos y herramientas.C)Selección y administración de sistemas operacionales y administrativosD)Selección, contratación , inducción y capacitación de personal.E)Operación inicial del negocio.Una vez concluida esta etapa se debe continuar con la comparación y medición de losresultados reales contra los presupuestados, lo cual puede realizarse en forma parcial ototal, teniendo como objetivo mejorar o corregir el desarrollo del proyecto de inversión, paralograr obtener los resultados más apegados a los planes originales.El control debe aplicarse durante la vida total del proyecto para medir su desarrollo yrentabilidad en el tiempo.Esta etapa deberá ser controlada mediante la elaboración de presupuestos y elestablecimiento de un sistema de control presupuestal asignando la responsabilidad a laadministración existente. 16
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