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Presentación de Ags01

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  • 1. Municipio de Aguascalientes Diciembre 2001Características de la Emisión Emisor: Municipio de Aguascalientes. Instrumento Certificado Bursátil Monto: $90,000,000 (noventa millones) de pesos Calificación: Standard & Poor´s: MX AAA; Moody´s: Aaa Garantía: Los certificados cuentan como vehículo de liquidación con un Fideicomiso de Administración y Pago. El Fideicomiso no es de garantía Plazo: 5 años Tasa de Interés Tasa de Cetes de 182 días más 90 Pb Registro Inscrito en el Registro Nacional de Valores Intermediario Colocador: Acciones y Valores de México, S.A de C.V, Casa de Bolsa, Grupo Financiero Banamex Fiduciario HSBC Bank México Representante Común BankBoston, S.A, Institución de Banca Múltiple Posibles Adquirentes: Personas físicas o morales de nacionalidad mexicana incluyendo instituciones de crédito, casas de bolsa, instituciones y sociedades mutualistas de seguros y de fianzas, sociedades de inversión, arrendadoras financieras, empresas de factoraje , conforme a la legislación que las rige.Consideraciones de InversiónEl programa de emisión de certificados bursátiles del Municipio de Aguascalientes representa una opción atractivapara los inversionistas debido a las siguientes características: · La calidad crediticia de la operación. La calificación tanto de Standard & Poors´ como de Moody´s es la más elevada para cualquier emisión local. Esto se debe a que i) tiene como respaldo crediticio un fideicomiso de administración y pago donde se afectan los derechos, presentes y futuros, a recibir impuestos, las participaciones federales; ii) al mismo tiempo se mantiene el recurso contra el municipio si dichas cantidades fueran insuficientes. · Cobertura. El monto de participaciones recibidas ha tenido una tendencia positiva. Durante el primer semestre del 2001, el monto mensual promedio ha sido de $ 33 millones de pesos. La razón de cobertura de participaciones a pagos de capital e intereses mensual es superior a 10 veces. · Sólido respaldo legal. La emisión está respaldada por la aprobación del cabildo municipal y por la Ley de Ingresos del Municipio aprobada por el Congreso Estatal. La deuda estará inscrita en el Registro Estatal de Deuda Pública del Estado de Aguascalientes, y en el Registro de Obligaciones y Empréstitos de Entidades Federativas y Municipios que lleva la Secretaría de Hacienda y Crédito Público. Así mismo, en el Fideicomiso comparece la Tesorería del Estado y se notifica a la Tesorería de la Federación de la afectación de las participaciones. · La emisión se amortiza al final del plazo de cinco años; sin embargo desde el primer mes se acumula un sesentavo en el Fondo de Pago de Capital. Así mismo, los intereses se pagan semestralmente, pero se acumula un sexto del cupón cada mes en el Fondo de Pago de Intereses. También existe un Fondo de Reserva con un pago de cupón. · Eventos de aceleración. El pago de capital e intereses a cada uno de los fondos se incrementará en 1.5 veces si se presenta un deterioro en el monto de la participaciones, en las razones de endeudamiento del municipio o una baja en la calificación de la operación,.
  • 2. Municipio de Aguascalientes Diciembre 2001 · Eventos de incumplimiento. Si el municipio no presentara un programa de saneamiento ante un evento de aceleración, falseará la información, intentara declarar la nulidad de la operación, o incumpliera en un pago se podrá retener hasta el 100% de las participaciones y exigir la totalidad del crédito al municipio. De esta manera existen fuertes incentivos para que el municipio mantenga la viabilidad de la operación. · Disponibilidad de información. Al ser este Certificado una obligación directa del municipio registrada ante la CNBV y la BMV, el municipio debe sujetarse a la regulación pertinente en cuanto publicación de información relevante, difusión y periodicidad de la misma. Incumplir con la entrega de información o falsearla constituye un Evento de Incumplimiento. Una mejor calidad de información da mayor seguridad sobre el nivel de las participaciones y fortalece la transparencia de las finanzas públicas. La información está auditada por un despacho de contadores públicos que actualmente es Pricewaterhouse.Descripción de la EmisoraMunicipio de Aguascalientes Actualmente, se está trabajando para obtener las certificaciones de las siguientes entidades: Dirección de Mercados Públicos y EstacionamientosEl municipio de Aguascalientes comprende la ciudad de (ISO:9002:1994), la Secretaría de Promoción yAguascalientes que es la capital del estado. Tiene Concertación Social ISO:9001:2000) y en el rellenoaproximadamente 643,419 habitantes (68% de la sanitario de San Nicolás de Arriba (ISO:14000).población del estado) y es un centro de gran actividadindustrial. Por lo mismo, se ha beneficiado de una tasamuy alta de crecimiento en el PIB estatal, 5.35% de Adicionalmente a las calificaciones y certificados1993 a 1999. Así mismo, la actividad ha pasado de ser obtenidos por el Municipio, siempre se está buscandopreponderantemente textil ha ser un polo de atracción que las acciones hechas por el gobierno seande la inversión extranjera. Existe un fuerte sector de evaluadas por terceros, por lo que cuando hayautopartes afianzado por la planta armadora de Nissan, oportunidad se someten a los diversos concursos tantoasí como un fuerte sector de confección y varias nacionales como internacionales. Como consecuenciadependencias del gobierno federal estatal y municipal. de esto, se han ganado algunos concursos y además se han recibido algunas menciones especiales.El Municipio de Aguascalientes es el ejemplo másdestacado de administración pública. Fruto de muchos Entidad Certificadoaños de esfuerzo se pueden destacar los siguientes (1) Dirección de Limpia y Aseo Público ISO:9002:1994logros: Secretaría de Desarrollo Urbano ISO:9002:1994 Dirección de Alumbrado Público ISO:9002:1994Las calificaciones crediticias quirografarias más Departamento de Control Patrimonial ISO:9002:1994elevadas para un municipio. Por parte de Standard & Control de Administración del Impuesto sobrePoor’s una calificación de mxAA+ y Por parte de adquisición de Bienes Inmuebles (2) ISO:9001:2000Moody’s de México, recibió una calificación de Aa2.mx Dirección de Egresos, Programación y(escala nacional de México) y Baa2 (escala global – Presupuesto ISO:9001:2000 (3)moneda local) que representa grado de inversión a Dirección de Atención Ciudadana ISO:9002:1994nivel internacional estas calificaciones se otorgaron Departamento de Control de Vehículos e ISO:9001-2000considerando los siguientes factores crediticios: (i) una Infraccionessólida economía local, con índices de crecimiento por Jefatura de Panteones Municipales ISO:9002:1994arriba del promedio nacional; (ii) una autonomía Secretaría de Administración ISO:9001:2000presupuestal, tanto en la recaudación de impuestos Dirección de Control e Información Financiera ISO:9001:2000como para la prestación de servicios; (iii) un sólido Presidencia Municipal Seguridad y Salud en el OHSASdesempeño financiero, con superávit generales durante Trabajo 18001:1999los últimos años; (iv) una administración muy capaz; (v)bajos niveles de deuda; y (vi) ausencia de obligacionesrelacionadas con pensiones.. La firma Pricewaterhouse Coopers, S.C. son los auditores del Municipio y han sido los auditores delSe obtuvieron dentro del Municipio ocho certificados mismo desde hace cinco años.ISO tanto en secretarías, direcciones y programas.La siguiente tabla muestra que secretarías, direccionesy programas han obtenido este certificado:
  • 3. Municipio de Aguascalientes Diciembre 2001 El gasto en personal se incrementó un 25% de dicho periodo de 2000 a dicho periodo de 2001, debido alSituación Financiera Reciente impacto que tuvo en este rubro el pago correcto del impuesto sobre la renta de los trabajadores. En esteComparación de los ingresos de los períodos de nueve rubro se registran todos los gastos del personal quemeses terminados el 30 de septiembre de 2001 y 2000 labora para el Municipio como son personal administrativo, policía y barrenderos, entre otros.La recaudación de impuestos municipales en losperiodos terminados el 30 de septiembre de 2001 y de Dentro del rubro de servicios generales se encuentran2001, como porcentaje de los ingresos totales los relativos a la acción cívica, los costos porrepresentó el 9.31% y 8.91%, respectivamente. La recaudación y arrendamientos, por mencionar algunos.recaudación en términos nominales se incremento un Estos gastos en términos nominales se incrementaron23.85% de dicho periodo de 2000 a dicho periodo de un 38.75% de dicho periodo de 2000 a dicho periodo de2001. Esto se debe a que aumentó la tasa del impuesto 2001. En el rubro de arrendamiento se tuvieron quepredial un 10% y se disminuyó a un 10% el descuento rentar inmuebles para ubicar algunas dependencias. Enpor pronto pago en enero y febrero de este impuesto. el rubro de obra pública, debido al aumento en las obras, fue necesario contratar empleados eventuales.Los derechos cobrados por el Municipio durante losperiodos terminados el 30 de septiembre de 2001 y Los gastos materiales y suministros en términos2000 como porcentaje de los ingresos totales nominales se incrementaron un 24.9% de dicho periodorepresentó el 12.77% y 14.05% respectivamente. La de 2000 a dicho periodo de 2001, debido a larecaudación en términos nominales se incrementó un adquisición de materiales para seguridad pública y7.72% de dicho periodo de 2000 a dicho periodo de tránsito, así como a un aumento en el uso de2001. combustible por incremento en el número de patrullasLos productos obtenidos por el Municipio tuvieron un Hubo un incremento del 22.86% de dicho periodo deincremento del 2.4% de dicho periodo de 2000 a dicho 2000 a dicho periodo de 2001 en el rubro de apoyos,periodo de 2001. El aumento es por debajo de la subsidios y transferencias, los cuales consisten enexpectativa de estos ingresos debido a la baja en las apoyos de tipo social, becas apoyos a personas detasas de interés de las inversiones del Municipio. escasos recursos y donativos.Los ingresos provenientes de aprovechamientos El servicio de la deuda disminuyó un 218% de dichopresentaron un aumento del 1% de dicho periodo de periodo de 2000 a dicho periodo de 2001 debido al2000 a dicho periodo de 2001. pago de un crédito contratado con Banco Nacional de México, S.A. por $25,000,000.00 de pesos.Las participaciones federales aumentaron un 15.26% dedicho periodo de 2000 a dicho periodo de 2001. Esto se De dicho periodo de 2000 a dicho periodo de 2001 losdebió a una mejor recaudación federal. gastos en apoyo al servicio de agua potable aumentaron un 19.80% como consecuencia de unEn el rubro de otros ingresos se registró un incremento programa de inversión en la red de agua potable ydel 282% de dicho periodo de 2000 a dicho periodo de alcantarillado.2001. El aumento se explica por los ingresosextraordinarios obtenidos de aproximadamente $29.6 De dicho periodo de 2000 a dicho periodo de 2001, elmillones por devolución de IVA. rubro de bienes muebles se incrementó en 266%, debido a compra de patrullas y equipo de computo.Comparación de los egresos de los períodos de nuevemeses terminados el 30 de septiembre de 2001 y 2000 De dicho periodo de 2000 a dicho periodo de 2001, el rubro de conservación de servicios públicos seEl gasto en obras públicas se incrementó un 20.18% de incrementó un 12.93% debido a un incremento adicho periodo de 2000 a dicho periodo de 2001 como personal eventual para cubrir las necesidades de laconsecuencia de un mayor gasto debido a las ciudadanía, así como incremento en el consumo depeticiones ciudadanas de obras necesarias en el combustible y lubricantes por mayor número deMunicipio. vehículos, así como de luminaria para alumbrado público.Los gastos en conservación de las obras públicas seincrementaron un 20.18% de dicho periodo de 2000 a La Deuda Pública representa el pasivo del Municipio dedicho periodo de 2001. Lo anterior debido a que en la Aguascalientes, originado en todos los casos parabúsqueda de una mayor eficiencia en los servicios financiar obras públicas.públicos fue necesario tener un mayor gasto demantenimiento de obras públicas.
  • 4. Municipio de Aguascalientes Diciembre 2001 Deuda Pública El Municipio de Aguascalientes tiene contratados créditos de largo plazo con el Banco Nacional de Obras, S.N.C., mismos que son garantizados con participaciones federales del Estado de Aguascalientes. Al 31 de octubre de 2001 ésta deuda ascendió a $27.9 millones. Desde la contratación de los créditos vigentes hasta la fecha, el Municipio se encuentra al corriente en el pago de intereses y capital, habiéndose respetado en todos los casos las condiciones pactadas al inicio de los créditos. Cabe hacer la aclaración que 3 de los créditos se reestructuraron con fecha 22 de agosto de 2001, para mejorar respecto a tasas y plazo, por lo que a continuación se detallan los créditos vigentes con las nuevas condiciones y plazos.Institución Uso de los recursos Tasa Vencimiento MontoBANOBRAS Parque México TIIE* 1.066 Agosto 2011 2,446,028.80BANOBRAS Planta de Tratamiento TIIE* 1.066 Agosto de 2011 9,346,319.66BANOBRAS Programa de Agua Potable TIIE* 1.066 Agosto de 2011 8,189,924.44BANOBRAS Programa de Agua Potable CETES* 1.0833 Junio 2007 7,893,369.66 27,875,642.53 INGRESOS Años terminados al 31 de diciembre 1998 1999 Var% 2000 Var% 2000 2001 Var % Impuestos 45,161 56,004 24% 61,524 10% 52,492 65,013 24% Derechos 75,251 81,968 9% 106,771 30% 82,767 89,164 8% Productos 17,911 28,564 59% 19,659 -31% 15,125 15,487 2% Aprovechamientos 26,075 24,558 -6% 28,447 16% 22,050 22,295 1% Participaciones 333,590 448,626 34% 542,096 21% 407,025 469,172 15% Otros ingresos 12,169 12,221 0% 14,963 22% 9,651 36,899 82% Programa de financiamiento neto 0 0 n.a. 25,000 n.a. 0 0 Na TOTAL 510,159 651,942 28% 798,460 22% 589,110 698,030 18% EGRESOS Remuneraciones 189,059 231,821 23% 290,782 25% 210,046 261,545 25% Servicios Generales 33,139 47,812 44% 68,306 43% 40,593 56,325 39% Materiales y Suministros 27,134 41,296 52% 40,963 -1% 27,533 34,391 25% Bienes muebles e inmuebles 15,883 34,157 115% 24,350 -29% 9,466 25,186 66% Obras públicas 93,949 124,969 33% 167,988 34% 114,360 137,445 20% Conservación de servicios públicos 72,583 84,203 16% 115,979 38% 82,492 93,158 13% Apoyos, subsidios y transferencias 24,796 32,620 32% 25,407 -22% 14,878 18,179 23% Servicio a la deuda 21,339 19,483 -9% 13,987 -28% 10,903 34,716 18% Apoyo servicios de agua potable 22,991 24,346 6% 43,818 80% 22,378 26,810 20% TOTAL 500,874 640,706 28% 791,578 24% 532,649 687,855 29% SUPERAVIT o (DEFICIT) en el ejercicio 9,284 11,235 6,881 56,461 10,175 Fuente: Municipio de Aguascalientes Cifras en miles de pesos corrientes * Las cifras al 30 de septiembre de 2001 no han sido dictaminadas.
  • 5. Municipio de Aguascalientes Diciembre 2001Comportamiento Histórico de las Fideicomiso de Administración y PagoParticipaciones Funcionamiento del FideicomisoLas participaciones que en ingresos federales quecorresponden al Municipio derivadas del Fondo de El Municipio ha constituido el Fideicomiso deFomento Municipal y del Fondo General de Administración y Pago a efecto de agilizar y proveerParticipaciones forman parte del Ramo 28. transparencia a los mecanismos de pago de los Financiamientos. A continuación se enumeran algunasEl Fondo General de Participaciones está integrado por de las principales características del mencionadoel 20% de la “Recaudación Federal Participable” que se Fideicomiso de Administración y Pago:obtenga durante un ejercicio conforme a la LCF. El 1. El Fideicomiso de Administración y Pago es un45.17% se distribuye en proporción directa al número fideicomiso maestro, es decir, se encuentra diseñadode habitantes que tenga cada entidad. El 45.17% se para que mediante dicho instrumento puedan cubrirsedistribuye mediante la aplicación del coeficiente de no únicamente las deudas derivadas de la emisión departicipación, el cual se calcula de acuerdo al artículo los Certificados, sino que su propósito es funcionartercero de la Ley de Coordinación Fiscal, siendo el como mecanismo de pago de todas aquellas deudasfactor más sensible en el cálculo el monto de la contraídas por el Municipio que se encuentrenrecaudación asignado a la entidad conforme a la LCF. garantizadas con Participaciones .El 9.66% restante se reparte en proporción inversa a lasparticipaciones por habitante que recibe la entidad. 2. El siguiente diagrama presenta de manera genérica el flujo del Fideicomiso de Administración yEl Fondo de Fomento Municipal está integrado por el Pago:1% de la “Recaudación Federal Participable”. Se (a) Constitución del Fideicomiso e Instruccióncalcula en base al artículo 2 A fracción III de la Ley de Irrevocable. El Municipio constituyó el Fideicomiso deCoordinación Fiscal y el factor más sensible es la Gobierno Federal Cuenta Concentradorarecaudación del impuesto predial y de agua potable.En las siguientes tablas se observa el comportamientohistórico por los últimos cinco años de los flujos Secretaría de Finanzasentregados por la Tesorería Estatal a la Tesorería (b) Be ne ficiario del Estado AMunicipal correspondientes al Fondo General deParticipaciones y al Fondo de Fomento Municipal. (a) Municipio Fideicomiso Be ne ficiario B (c) Be ne ficiario C (d) Administración y Pago en el que HSBC Bank Mexico, S.A. funge como institución fiduciaria,. Adicionalmente, el Municipio notifica la afectación de las Participaciones Fideicomitidas tanto a la SHCP como a la Secretaría de Finanzas del Estado de Aguascalientes para que se entreguen al Fiduciario en la Cuenta Concentradora las cantidades que le correspondieran por virtud de las Participaciones Fideicomitidas . (b) Funcionamiento del Fideicomiso de Administración y Pago. Tan pronto como le sean entregadas el Fiduciario debe depositarlas en la Cuenta Concentradora. Para cada Financiamiento, el Fiduciario separará, las cantidades oportunamente y conforme le sean notificadas mediante la respectiva Solicitud de Pago, Notificación de Aceleración o Notificación de Incumplimiento .
  • 6. Municipio de Aguascalientes Diciembre 2001 de los siguientes doce periodos de un mes, al ser sumada con la Cantidad de Aforo Total conforme aEn caso de que las cantidades depositadas en los todos los demás Financiamientos sea igual o menor alFondos de Pago de Capital y/o Fondos de Pago de resultado de multiplicar la totalidad de las cantidadesIntereses no sean suficientes para cubrir las cantidades que se anticipa serán recibidas por Participacionesque se notificaron, el Fiduciario debe destinar al pago Fideicomitidas en dichos periodos por un factor de 0.5;del Financiamiento las cantidades que se encuentren y (iii) Se presenten al Fiduciario cartas de cualquieradepositadas en el Fondo de Reserva. de las Agencias Calificadoras que califican los(c) Pago de las Cantidades Vencidas. El pago de Financiamientos ya registrados por el Fiduciario en lacapital e intereses de cada Financiamiento se lleva a cual ratifiquen la conservación de la mencionadacabo con los recursos depositados en el Fondo de Pago calificación para el Fideicomiso y para el Fideicomitente,de Capital precisamente en la fecha indicada en la aún tomando en cuenta el Financiamiento cuyo registroSolicitud de Pago, la Notificación de Aceleración o se solicita. Una vez cumplidos los puntos (i) al (iii)Notificación de Incumplimiento anteriores, el Financiamiento quedará registrado sujeto a la condición de que dicho Financiamiento quede(d) Las cantidades remanentes que existan debidamente registrado en: (y) el Registro Estatal dedespués de que se hayan efectuado los abonos Deuda Pública del Estado de Aguascalientes; y (z) elmensuales a los respectivos Fondos de Pago de Registro de Obligaciones y Empréstitos de EntidadesCapital, Fondos de Pago de Intereses y Fondo de Federativas y Municipios que lleva la Secretaría deReserva se destinaran al municipio. Hacienda y Crédito Público.(e) Insuficiencia de las Cantidades en la CuentaConcentradora. En caso de que las cantidades que seencuentren en la Cuenta Concentradora no alcanzarena cubrir la totalidad de las transferencias solicitadas, lascantidades disponibles en la Cuenta Concentradora serepartirán a prorrata entre los distintos Financiamientos.3. En adición a lo señalado en los párrafosanteriores, también es importante tomar enconsideración las siguientes estipulaciones delFideicomiso de Administración y Pago:(a) Tanto el Municipio como el Fiduciario seencuentran obligados a rendir reportes mensuales yanuales respecto del funcionamiento del Fideicomiso deAdministración y Pago;(b) Conforme a los Certificados Bursátiles, lapersona facultada para actuar frente al Fiduciario ennombre y representación de los Tenedores es elRepresentante Común;(c) Para sustituir al Fiduciario se requiere elconsentimiento tanto del Municipio como de la totalidadde los Beneficiarios (d) En términos del Fideicomiso de Administracióny Pago, el Fiduciario se encuentra obligado a notificar alos Beneficiarios y al Municipio de cualquiercircunstancia que pudiere afectar los derechos delMunicipio y/o de los Beneficiarios; y(e) El Fiduciario llevará un Registro deFinanciamientos, los cuales serán los pasivos delMunicipio que serán cubiertos con cargo al patrimoniodel Fideicomiso. Para que un Financiamiento pueda serinscrito en el Registro de Financiamientos, elBeneficiario potencial y el Fideicomitente, deberáncumplir con todas y cada una de las siguientescondiciones: (i) Entregar al Fiduciario una copiacertificada de los Documentos de Financiamientorespectivos, junto con el Sumario y la Solicitud deInscripción; (ii) Que la Cantidad de Aforo delFinanciamiento que se pretenda inscribir en cada uno
  • 7. Municipio de Aguascalientes Diciembre 2001 medio de la Notificación de Incumplimiento que le entregue según corresponda, hasta el 100% (cien por ciento) de las Participaciones Fideicomitidas delEventos de Aceleración y de Fideicomiso conforme a los términos del Fideicomiso. ElIncumplimiento Evento de Incumplimiento dará lugar a un Vencimiento Anticipado de los Certificados en circulación.Eventos de Aceleración Se considerará un Evento de Incumplimiento en el caso de que:En caso de presentarse un Evento de Aceleración elRepresentante Común deberá presentar al Fiduciario (i) La presente emisión no se encuentredel Fideicomiso una Notificación para incrementar las debidamente inscrita dentro de los 30 (treinta)cantidades a transferirse hasta en 1.5 veces ( el Factor días siguientes a la Fecha de Emisión, en elde Aforo),el pago de principal e intereses mensuales, la Registro de Obligaciones y Empréstitos deCantidad de Aforo.. Se declarará un Evento de Entidades Federativas y Municipios de laAceleración si, entre otros,: SHCP;a) Existe una reducción en la calificación del municipio (ii) La presente emisión no se encuentre o de la operación en cuatro niveles o más de debidamente inscrita dentro de los 30 (treinta) calificación. días siguientes a la Fecha de Emisión, en el Registro de Deuda Pública del Estado deb) No se presenta al Representante Común, a la Aguascalientes; CNBV, a la BMV y al Indeval dentro de los 10 (diez) días naturales al inicio de cada año calendario el (iii) En la Fecha de Emisión se exceda el límite de presupuesto de egresos y la Ley de Ingresos del endeudamiento autorizado por el Municipio para el ejercicio fiscal correspondiente. Ayuntamiento del Emisor conforme a su Ley de Ingresos vigente;c) El municipio no presenta trimestralmente al Representante Común un reporte relativo a la (iv) El municipio realice cualquier acto tendiente a utilización de los recursos derivados de la presente invalidar, nulificar o dar por terminado el emisión en obra pública productiva. Fideicomiso;d) El municipio no mantiene una relación de servicio de (v) El municipio no informe al Representante toda su deuda y capital, no mayor al 19.5% de las Común de algún incumplimiento respecto de Participaciones recibidas anualmente. cualquiera de las obligaciones o limitaciones establecidas.e) El municipio no mantiene una relación de toda su deuda financiera (toda aquella deuda que genere (vi) El municipio haya proporcionado información intereses) no mayor al 50% (cincuenta por ciento) de o documentos falsos, incorrectos o las Participaciones recibidas anualmente. incompletosf) El el Presidente Municipal, por el Tesorero Municipal (vii) El Municipio o el Estado de Aguascalientes y por el Secretario del Ayuntamiento con la realizaran cualquier acto tendiente a terminar indicación de haber cumplido con las obligaciones con el convenio de coordinación que a la pactadas en este inciso o, en su caso, señalando Fecha de Emisión se tenga celebrado con la cuáles de ellas no cumplió, en cuyo supuesto Federación o con el Estado de Aguascalientes deberá acompañarse de un programa de respectivamente; regularización, en el que el cumplimiento de las (viii) El Municipio realizara cualquier acto tendiente obligaciones deberá llevarse a cabo en un periodo a instruir a la Secretaría de Finanzas del que no podrá exceder de 30 (treinta) días a partir de Gobierno de Aguascalientes, o en su caso, a la fecha de presentación de la constancia y del la Secretaría de Hacienda y Crédito Público, programa de regularización. en el sentido de que la entrega de lasg) Las participaciones no son, durante dos meses Participaciones se haga a una cuenta diversa consecutivos, suficientes para abonar los Fondos de a la Cuenta Concentradora; Reserva, Fondos de Pago de Capital y/o Fondos de (ix) Las cantidades que por concepto de Pago de Intereses de todos los Financiamientos. Participaciones que recibe el Fiduciario, sean menores a la suma de la Cantidad RequeridaEventos de Incumplimiento Total (la suma de pagos de capital e intereses) de todos los FinanciamientosAl existir un Evento de Incumplimiento el Representante registrados en el Fideicomiso durante 2 (dos)Común deberá enviar al Fiduciario del Fideicomiso una meses consecutivos;Notificación de Incumplimiento informando delVencimiento Anticipado de la Emisión. El Representante (x) La Asamblea de Tenedores que se reúna enComún deberá instruir al Fiduciario del Fideicomiso por virtud de que el programa de la Emisora para
  • 8. Municipio de Aguascalientes Diciembre 2001 regularizar el Evento de Aceleración no se presentare, no fuere satisfactorio o no se cumpliere dentro del plazo señalado, determinara que se debe decretar un Evento de Incumplimiento;(xi) Cualquier Beneficiario del Fideicomiso presente una Notificación de Incumplimiento al Fiduciario;(xii) Se presente un Evento de Incumplimiento de Pago;(xiii) Se inscriban en el Registro de Deuda Pública del Estado de Aguascalientes y/o en el Registro de Obligaciones y Empréstitos de Entidades Federativas y Municipio de la Secretaría de Hacienda y Crédito Público financiamientos, créditos o empréstitos que no estén registrados en el Fideicomiso;(xiv) la Emisora no incluye dentro de su presupuesto anual de egresos, durante el tiempo correspondiente a la amortización de los Certificados, las partidas necesarias para pagar el principal e intereses de los Certificados; o(xv) el municipio realice cualquier hecho o acto que pueda perjudicar la cantidad de Participaciones Fideicomitidas, incluyendo la celebración de acuerdos con el Estado de Aguascalientes para la posible compensación de las Participaciones