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2010 fondos reembolsables cartuja 93

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    2010 fondos reembolsables cartuja 93 2010 fondos reembolsables cartuja 93 Presentation Transcript

    • emprender y crecer conFondos Reembolsables
      CARTUJA 93
      Sevilla, 26 de Octubre de 2010
    • Índice
      • Emprender en tiempos de crisis
      • Cambio del modelo de ayuda pública
      • Definición de objetivos y diseño de Instrumentos financieros
      • Presentación de los Fondos Reembolsables
      • Gestión de Fondos Reembolsables
      • Publico Objetivo y Criterios de Inversión
      • Ejecución & Resultados
      • Conclusiones
    • Entorno económico actual
      CRISIS ECONÓMICA
      MEGA TENDENCIAS
      • Demografía => sostenibilidad de sistemas sociales, sanidad, pensiones
      • Globalización
      • Multipolaridad
      • Desequilibrios económicos mundiales (EEUU-China)
      • Cambio climático
      • Endeudamiento privado + público
      • Dinero “barato”  acceso a financiación
      • Burbujas financieras (inmobiliaria, materia prima, bonos ...)
      • Paro estructural
      • Inflación  deflación
      Inestabilidad económica. Bajo potencial de crecimiento. Proceso de transición. ¿Cuando llegamos a un equilibrio?
      ¿1, 5, 10 , 20 años?
      ¿Buen momento para emprender?
    • ¿Porque la Crisis no es mal Momento para emprender?
      • Crisis = cambio = nuevas oportunidades de negocio
      • Oportunidad por debilidad de competencia
      • Acceso a buenos profesionales a bajo coste; posibilidad de cambiar sueldo por participación
      • La crisis no perdona errores:
      • Importancia de gestionar los recursos con eficiencia y eficacia.
      • Los tiempos de bonanza crean falsa confianza en las propias capacidades y tapan los errores
      • Time to market (sembrar en tiempos de crisis, cosecha en tiempos buenos)
      • Tiempos de crisis permiten cambios importantes. Grandes innovaciones tienen su origen en tiempos de crisis.
    • Índice
      • Emprender en tiempos de crisis
      • Cambio del modelo de ayuda pública
      • Definición de objetivos y diseño de Instrumentos financieros
      • Presentación de los Fondos Reembolsables
      • Gestión de Fondos Reembolsables
      • Publico Objetivo y Criterios de Inversión
      • Ejecución & Resultados
      • Conclusiones
    • Cambio del Modelo de Ayuda Publica
      MODELO
      “FONDO PERDIDO”
      MODELO
      “REEMBOLSABLE/ REVOLVING”
      ?
      2013
      2013
    • Comparación de modelos “Fondo Perdido” y “Reembolsable”
      MODELO
      “REEMBOLSABLE”
      MODELO
      “FONDO PERDIDO”
      Criterio de
      inversión
      Gastos elegibles
      concretos (enfoque “tangibles”)
      Flexibilidad de conceptos
      financiables.
      Modelo de
      calculo de ayuda
      Estático. Plan de inversiones. Porcentaje sobre inversión incentivable
      Dinámico. “flujo de caja acumulada”. Porcentaje sobre la necesidad total de financiación.
      Concepto de
      desembolso
      Al final
      Al principio / hitos
      Coste
      Fondo perdido
      Condiciones del mercado
      (no ayuda de estado)
      Entorno jurídico
      Acto administrativo
      Acto privado (no recursos)
    • Índice
      • Emprender en tiempos de crisis
      • Cambio del modelo de ayuda pública
      • Definición de objetivos y diseño de Instrumentos financieros
      • Presentación de los Fondos Reembolsables
      • Gestión de Fondos Reembolsables
      • Publico Objetivo y Criterios de Inversión
      • Ejecución & Resultados
      • Conclusiones
    • Objetivos y Estrategia de Inversión
      OBJETIVO
      ESTRATEGIA DE INVERSIÓN
      • Competitividad y globalización de la empresa andaluza
      • Catalización del cambio del modelo productivo de Andalucía
      • Creación de empleo cualificado y sostenible
      • Facilitar acceso a financiación (complementar en vez de competir)
      • Inversión en empresas con alto potencial de crecimiento
      • Consolidación empresarial en sectores estratégicos. ¡Tamaño critico!
      • Validez “global” de la propuesta de valor y modelo de negocio
      • Coinversión a través de instrumentos financieros que refuerzan la estructura financiera:
      • Capital
      • Mezanine/deuda subordinada
    • Instrumentos Financieros: Riesgo versus Prima del Riesgo
      crisis
      Relación coste/ riesgo en un mercado eficiente
      Prima del riesgo
      Capital
      Riesgo
      Mezzanine capital/
      deuda subordinada
      Financiación
      bancaria
      Rentabilidad
      (sin riesgo)
      Riesgo
      baja
      alta
    • Instrumentos financieros: Garantías versus Rentabilidad
      alta
      Diferentes enfoques para estudiar proyectos
      Capital
      Riesgo
      potencial
      Rentabilidad exigida
      Mezzanine capital/
      deuda subordinada
      riesgo
      Financiación
      bancaria
      Garantía
      baja
      alta
    • Instrumento A: Mezanine Capital (Préstamo Participativo/ Deuda Subordinada)
      Características:
      • “Fondo Propio” (=> soporta perdidas)
      • Garantías bajas (riesgo = negocio)
      • Rentabilidad: fijo + variable ejemplo: EURIBOR + 2% + variable(0-10%)
      • Alta flexibilidad de condiciones
      • Convertible en capital
      PASIVO
      Fondos
      propios
      Mezanine
      capital
      Preferencia de cobro
      Rentabilidad exigida
      Deuda
      Ventajas para promotor:
      • Mejora de situación patrimonial sin dilución
      • Mantiene control sobre gestión
      • Normalmente sin garantías personales
      • Carácter subordinado => capacidad de apalancamiento
    • Instrumento B: Capital Riesgo
      Características:
      • Entrada en capital (=> soporta perdidas)
      • Temporal (4-8 años) y minoritario (< 30%)
      • Sin Garantías (riesgo = negocio)
      • Exigencia de rentabilidad alta
      • Escenario de salida/ opción de arrastre
      PASIVO
      Fondos
      propios
      Capital Riesgo
      Deuda
      Preferencia de cobro
      Rentabilidad exigida
      Ventajas para promotor:
      • Financiación estable
      • no afecta CF hasta salida
      • proyectos tecnológicos con CF negativo
      • Valor añadido (relaciones + apoyo gestión + imagen positivo/confianza hacia terceros)
      • Sin garantías personales
      • Capacidad de apalancamiento
    • Índice
      • Emprender en tiempos de crisis
      • Cambio del modelo de ayuda pública
      • Definición de objetivos y diseño de Instrumentos financieros
      • Presentación de los Fondos Reembolsables
      • Gestión de Fondos Reembolsables
      • Publico Objetivo y Criterios de Inversión
      • Ejecución & Resultados
      • Conclusiones
    • Puesta en Marcha de Fondos Reembolsables y JEREMIE
      2009
      2010
      T1
      T2
      T3
      T4
      T1
      T2
      T3
      T4
      JEREMIE
      Multiinstrumento
      Diseño / puesta en marcha
      operativo
      JEREMIE
      JEREMIE Capital Riesgo FCR
      Diseño / puesta en marcha
      operativo
      Fondo Desarrollo Empresarial
      operativo
      Diseño / puesta en marcha
      Fondo Eficiencia Energética y Energía Renovable
      operativo
      Diseño / puesta en marcha
      Fondo Economía sostenible
      operativo
      Diseño / puesta en marcha
      Total Fondos
      (MM EUR)
      185
      185
      185
      469
      544
    • Resumen de los Términos de Referencia
      Apoyo al Desarrollo Empresarial
      Economía Sostenible
      Eficiencia energética
      y EERR
      JEREMIE
      Multiinstrumento
      JEREMIE
      Capital Riesgo
      Volumen
      204 MM €
      50 MM €
      30 MM €
      185 MM €
      75 MM €
      Destinatarios
      • Pref. Micro-empresas
      • No crisis
      • Fase arranque / expansión
      • Pyme/ no Pyme
      • No crisis
      • Pref.PYMEs
      • No crisis
      • Fase arranque y expansión
      • No crisis
      • Fase arranque y expansión
      • No crisis
      Enfoque sectorial
      No
      No
      Eficiencia energética y
      EERR
      Excluido sector agroalimentario
      Excluido sector agroalimentario
      Importe por Operación
      Mín.
      200.000 €
      20.000 €
      20.000 €
      200.000 €
      1 MM €
      Máx.
      10 MM €
      200.000 €
      2 MM €
      10 MM €
      3 MM€
      % Máx. de financiación
      70%
      80%
      70%
      70%
      70%
    • Comparación de Fondos (Naturaleza de Proyectos)
      Apoyo al Desarrollo Empresarial
      Economía Sostenible
      Eficiencia energética y
      EERR
      JEREMIE
      Multiinstrumento
      JEREMIE
      Capital Riesgo
      Semilla
      Arranque
      fase
      Crecimiento
      Expansión
      Circulantes
      Creación empleo
      Inversiones en Tangibles
      Expansión Internacional
      conceptos
      Adquisición
      societaria
      Project Finance
      Crisis
      Refinanciación de deudas
      Si
      No
    • Proyección de Operaciones
      Dotación
      Total (€)
      Importe medio por operación (€)
      # operaciones totales
      # Operaciones por año
      JEREMIE
      Multiinstrumento
      185 MM
      2 MM
      > 90
      20
      JEREMIE
      Capital Riesgo FCR
      75 MM
      1,5 MM
      > 50
      10
      Apoyo al Desarrollo Empresarial
      204 MM
      2 MM
      > 100
      30
      Economía Sostenible
      50 MM
      0,1 MM
      > 500
      150
      Eficiencia energética
      y EERR
      30 MM
      0,2 MM
      > 150
      50
      Total
      544 MM
      > 800
      > 250
    • Índice
      • Emprender en tiempos de crisis
      • Cambio del modelo de ayuda pública
      • Definición de objetivos y diseño de Instrumentos financieros
      • Presentación de los Fondos Reembolsables
      • Gestión de Fondos Reembolsables
      • Publico Objetivo y Criterios de Inversión
      • Ejecución & Resultados
      • Conclusiones
    • Ejemplo: JEREMIE Andalucía
      FEDER
      (JEREMIE)
      Consejería de
      Economía, Innovación y Ciencia
      30%
      70%
      235 M €
      FONDOS
      JEREMIE
      (Holding Fund)
      Unidad JEREMIE
      (Agencia IDEA)
      Coparticipes
      50 M €
      185 M €
      25 M €
      FONDO JEREMIE FCR
      (regulado por CNMV)
      FONDO
      MULTIINSTRUMENTO
      Intermediario financiero:
      INVERCARIA S.G.E.C.R.
      Intermediario financiero:
      SOPREA
      Max. 70%
      Max. 70%
      Coinversión
      • ICO-AXIS
      • Fondos CR
      • Entidades financieras
    • Solicitud y Modelo de Gestión
      CAPTACIÓN Y
      ATENCIÓN
      PREVIA
      Red territorial IDEA + Prescriptores
      (Parques/centros tecnológicos y científicos, escuelas de negocio, consultores, asociaciones empresariales etc.)
      WEB Agencia IDEA
      Tramitador “Fondos Reembolsables”
      SOLICITUD/
      TRAMITACIÓN
      Fondo de Apoyo al Desarrollo Empresarial
      Fondo de Economía Sostenible
      Fondo de eficiencia energética
      y energías renovables
      JEREMIE
      Multiinstrumento
      JEREMIE
      Capital Riesgo
      Otros Fondos Reembolsables
      Unidad JEREMIE/Fondos
      Reembolsables (IDEA)
      GESTIÓN Y ASIGNACIÓN
      Capital
      Mezanine
      ANÁLISIS,
      INTERMEDIACIÓN Y
      FORMALIZACIÓN
      SOPREA
      (Fondos Reembolsables)
      INVERCARIA
    • Procedimiento
      Solicitudes
      100
      • Análisis preliminar de la oportunidad de inversión.
      • Comité de Inversiones
      1 mes
      40
      Preanálisis
      • Análisis en profundidad.
      • Informes Tecnológicos, jurídicos y otros.
      • Organos de aprobación (CI + CA + CDAE)
      • Due diligence.
      1-2
      meses
      15
      Aprobación
      • Negociación con promotores
      • Diseño operación
      • Formalización de la transacción.
      • Desembolso
      1 mes
      Firma
      10
    • Índice
      • Emprender en tiempos de crisis
      • Cambio del modelo de ayuda pública
      • Definición de objetivos y diseño de Instrumentos financieros
      • Presentación de los Fondos Reembolsables
      • Gestión de Fondos Reembolsables
      • Publico Objetivo y Criterios de Inversión
      • Ejecución & Resultados
      • Conclusiones
    • Visionarios
      “Early
      Adopters”
      Entusiastas,
      Tekis
      “Innovators”
      Pragmatistas
      “Early majority”
      Conservadores
      “Late Majority”
      Escépticos
      “Laggards”
      Abismo
      “Chasm”
      Modelo de adopción tecnológica
      Publico objetivo: El Momento clave
    • Publico objetivo: Fase de Desarrollo
      flujo de caja
      IPO
      (potencial)
      Etapas de empresas
      t
      Entrada
      mercado
      Punto
      de equilibrio
      Concepto
      Prototipo
      Creación
      Fase de financiación
      Semilla
      Arranque
      Crecimiento
      Expansión
      Venture Capital
      Private Equity
    • Criterios de Inversión
      +
      VIABLE
      INVERTIBLE
      Cumplimiento formal
      Excelencia y Atractividad
      • No crisis
      • No cash-out/ refinanciación
      • Marco FEDER (en caso JEREMIE.)
      • Excelencia del equipo promotor
      • Alto potencial de crecimiento
      • Oportunidad de negocio
      • Identificación del mercado
      • Propuesta de valor diferencial y único
      • Control sobre propiedad intelectual / core competence
      • Alto potencial innovador (tecnológico/ negocio)
      • Escenario de salida (“exit”) claro
      Análisis empresarial
      • Estrategia y modelo de negocio
      • Atractividad del mercado
      • Ventas y Marketing
      • Grado innovación y potencial tecnológico
      • Modelo de operaciones
      • Equipo Promotor y personas clave
      • Viabilidad financiera
      Gestión de cartera
      Análisis estratégico
      • Coste de oportunidad
      • Equilibrio cartera: sectores, territorio, fases, riesgo, plazos, importe, instrumento
      • Criterios estratégicos para Andalucía
      • Criterios sostenibilidad
      • Criterios sociales y de igualdad
      • Múltiples (empleo, inversión inducida etc.)
    • Índice
      • Emprender en tiempos de crisis
      • Cambio del modelo de ayuda pública
      • Definición de objetivos y diseño de Instrumentos financieros
      • Presentación de los Fondos Reembolsables
      • Gestión de Fondos Reembolsables
      • Publico Objetivo y Criterios de Inversión
      • Ejecución & Resultados
      • Conclusiones
    • Resultados de la Actividad JEREMIE (Nov 2009 – Oct 2010)
      Resultados de actividad
      Impacto generado
      • # Proyectos:
      • solicitado: 195
      • aprobados: 22
      • Volumen de Inversión:
      • Solicitado: 670 MM €
      • aprobado: 68 MM €
      • Ø-inversión: 3MM €
      • Inversión inducida: 220 MM €
      • Apalancamiento/Coinversión: 78%*(=> Multiplicador 4,6)
      • Empleo:
      • generado: 3.060
      • mantenido: 2.500
      Comparación con Sector
      Resultados de eficiencia
      • Cuota del mercado de Capital Riesgo nacional (por volumen de inversión) :
      • Total: 8%
      • Arranque: 16%
      • Expansión: 24%
      • Operaciones 1-10 MM €: 11%
      • Ø-Plazo de resolución: 10 semanas
      • # Operaciones/profesional:
      • JEREMIE: 2,8 por año
      • Mercado: 0,3 por año
      *con respecto a FEDER (JEREMIE);
    • Comparación Actividad JEREMIE (9 meses 2010) con Sector CR (año 2009)
      JEREMIE Andalucía = 20% del mercado Capital Riesgo nacional en segmento Arranque/ Expansión
    • Índice
      • Emprender en tiempos de crisis
      • Cambio del modelo de ayuda pública
      • Definición de objetivos y diseño de Instrumentos financieros
      • Presentación de los Fondos Reembolsables
      • Gestión de Fondos Reembolsables
      • Publico Objetivo y Criterios de Inversión
      • Ejecución & Resultados
      • Conclusiones
    • Conclusiones
      • Crisis no es mal momento para emprender o crecer
      • Fondos Reembolsables = respuesta a la necesidad del mercado
      • Existe financiación para todas las fases empresariales
      • Pero...
      • 80-90% de proyectos denegados
      • Coste no es bajo (riesgo, garantías)
      • Financiación publica máx 70% => resto privado. => Oportunidad de coinversión
      • Puntos Clave:
      • Excelencia del Equipo (ambición, experiencia, compromiso, gestión)
      • Plan de negocio: viable + invertible
      • ¡No crisis! ¡No refinanciación de deudas! ¡No urgencias!
      • éxito = 1% inspiración y 99% transpiración (A.Einstein)
    • emprender y crecer conFondos Reembolsables
      Sevilla, Octubre de 2010