Capítulo Análise de valores Investimentos Adriano Leal Bruni [email_address]

Para saber mais ... Todo o conteúdo dos slides pode ser visto nos meus livros de Investimentos , publicados pela Editora Atlas. Para saber ainda mais, visite: www.MinhasAulas.com.br www.EditoraAtlas.com.br

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Para aprender ainda mais ... CAPÍTULO 5 CAPÍTULO 7

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Três objetivos Entender as técnicas baseadas em valores Saber usar e avaliar investimentos com base no Valor Presente Líquido Compreender e saber utilizar os métodos do Valor Futuro Líquido e do Valor Uniforme Líquido

Entender as técnicas baseadas em valores

Saber usar e avaliar investimentos com base no Valor Presente Líquido

Compreender e saber utilizar os métodos do Valor Futuro Líquido e do Valor Uniforme Líquido

Segundo grupo de técnicas Análises de Valores Em diferentes momentos

Análises de Valores

Diferentes momentos Presente Futuro Distribuído

Presente

Futuro

Distribuído

Análise a … Valor Presente

Valor Presente

Descrição Considera a soma de TODOS os fluxos de caixa na DATA ZERO

Considera a soma de TODOS os fluxos de caixa na DATA ZERO

Trazendo a valor presente -500,00 200,00 250,00 400,00 Considerando CMPC igual a 10% a. a. 181,82 206,61 300,53 688,96 188,96 Valor Presente Líquido Tempo

VPL e HP 12C Funções financeiras [g] [CF 0 ] – Abastece o Fluxo de Caixa do ano 0 [g] [CF j ] – Abastece o Fluxo de Caixa do ano j Cuidado!! j <= 20 !!! [g] [N j ] – Abastece o número de repetições [i] – Abastece o custo de capital [f] [NPV] – Calcula o VPL NPV = N et P resent V alue

Funções financeiras

Calculando VPL na HP12C [f] [Reg] 500 [CHS] [g] [CF 0 ] 200 [g] [CF j ] 250 [g] [CF j ] 400 [g] [CF j ] 10 [i] [f] [NPV] 188,96 Ano FC 0 -500 1 200 2 250 3 400

Uso do VPL VPL Zero > < Aceito!!! Rejeito!!!

Uma variante do VPL Índice de lucratividade

Índice de lucratividade

Problema do VPL Medida em valor absoluto É melhor ganhar um VPL de $80 em um investimento de $300 ou um VPL de $90 em um investimento de $400?

Medida em valor absoluto

É melhor ganhar um VPL de $80 em um investimento de $300 ou um VPL de $90 em um investimento de $400?

Relativizando o VPL VP (FCs futuros) – Investimento inicial Valor presente líquido Problema: valor absoluto. Não considera escala. ÷ VP (FCs futuros) ÷ Investimento inicial Índice de Lucratividade

Associando conceitos VPL > 0 IL > 1

Calculando o IL -500,00 200,00 250,00 400,00 Considerando CMPC igual a 10% a. a. 181,82 206,61 300,53 688,96 688,96 Índice de Lucratividade 500,00 = 1,38 Tempo

Análise a … Valor Futuro

Valor Futuro

Descrição Considera a soma de TODOS os fluxos de caixa na DATA N

Considera a soma de TODOS os fluxos de caixa na DATA N

Carregando a valor futuro -500,00 200,00 250,00 400,00 Considerando CMPC igual a 10% a. a. 242,00 275,00 400,00 251,50 -665,50 Tempo

Calculando VFL na HP12C [f] [Reg] 500 [CHS] [g] [CF 0 ] 200 [g] [CF j ] 250 [g] [CF j ] 400 [g] [CF j ] 10 [i] [f] [NPV] 188,96 [FV] [FV] Ano FC 0 -500 1 200 2 250 3 400

Uso do VFL VFL Zero > < Aceito!!! Rejeito!!!

Análise a … Valor Uniforme

Valor Uniforme

Descrição Considera a soma de TODOS os fluxos de caixa DISTRIBUÍDOS UNIFORMEMENTE

Considera a soma de TODOS os fluxos de caixa DISTRIBUÍDOS UNIFORMEMENTE

VPL distribuído Para calcular os valores costuma-se usar o Excel ou a HP 12C Tempo -500,00 200,00 250,00 400,00 188,96

Calculando VUL na HP12C [f] [Reg] 500 [CHS] [g] [CF 0 ] 200 [g] [CF j ] 250 [g] [CF j ] 400 [g] [CF j ] 10 [i] [f] [NPV] 188,96 [PMT] [PMT] Ano FC 0 -500 1 200 2 250 3 400

Uso do VUL VUL Zero > < Aceito!!! Rejeito!!!

Calcule o VUL A Cia Salsaparrilha está analisando dois projetos diferentes, ambos com TMA igual a 14% a.a. O projeto Tindô apresenta VPL igual a $640 mil, com vida útil de cinco anos. O projeto Lelê apresenta VPL igual a $780 mil, com vida útil de sete anos. Calcule o VUL de ambos os projetos. Qual o melhor?

A Cia Salsaparrilha está analisando dois projetos diferentes, ambos com TMA igual a 14% a.a. O projeto Tindô apresenta VPL igual a $640 mil, com vida útil de cinco anos. O projeto Lelê apresenta VPL igual a $780 mil, com vida útil de sete anos. Calcule o VUL de ambos os projetos. Qual o melhor?

De Concurso Público [1.] (Analista técnico Engenharia – SC, 250) O gerente de determinada empresa terá que decidir, por meio do método do custo anual, qual a alternativa mais vantajosa com relação à compra de um motor. A taxa mínima de atratividade é de 10% ao ano (capitalização anual) e o período de serviço para uma das alternativas é de 10 anos.

[1.] (Analista técnico Engenharia – SC, 250) O gerente de determinada empresa terá que decidir, por meio do método do custo anual, qual a alternativa mais vantajosa com relação à compra de um motor. A taxa mínima de atratividade é de 10% ao ano (capitalização anual) e o período de serviço para uma das alternativas é de 10 anos.

Analisando os números O gerente conclui que: a) é indiferente escolher a marca X ou a marca Y b) a relação entre o menor custo anual apurado e o maior é menor que 90% c) os valores dos custos anuais encontrados para a marca X e para a marca Y são superiores a $3.600,00. d) somente o custo anual apurado para a marca Y é superior a $3.600,00. e) Somente o custo anual apurado para a marca X é superior a $3.600,00. Marca X Marca Y Investimento Inicial $10.000,00 $11.000,00 Despesas Anuais $2.000,00 $1.850,00 Valor Residual --- 1.000,00

Três resultados Entendemos as técnicas baseadas em valores Sabemos usar e avaliar investimentos com base no Valor Presente Líquido Compreendemos e sabemos utilizar os métodos do Valor Futuro Líquido e do Valor Uniforme Líquido

Entendemos as técnicas baseadas em valores

Sabemos usar e avaliar investimentos com base no Valor Presente Líquido

Compreendemos e sabemos utilizar os métodos do Valor Futuro Líquido e do Valor Uniforme Líquido