Aulas de Investimentos (payback)

Capítulo Análise dos prazos de recuperação do capital investido Investimentos Adriano Leal Bruni [email_address]

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Para aprender ainda mais ... CAPÍTULO 4 CAPÍTULO 6

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Três objetivos

Entender os princípios básicos de avaliação

Compreender as técnicas baseadas em prazos

Saber calcular payback simples e descontado

Relembrando … decisões … Ativos Investimentos Passivos Financiamentos FCL FCL = Fluxo de Caixa Livre Maximizar valor ou riqueza CMPC = Custo Médio Ponderado de Capital CMPC Neste capítulo … Técnicas

Hoje: Técnicas de avaliação Financiamentos Investimentos 1. FCL 2. TMA 3. Técnicas Ativos Passivos Dívidas Patrimônio Líquido

O segundo passo ...

Comparar os parâmetros das Decisões de Investimentos

Um breve resumo ... Ativo Passivo Bens + Direitos Obrigações Patrimônio Líquido INVESTIMENTOS FINANCIAMENTOS Fluxo de Caixa Custo de Capital

Comparação e técnicas Fluxo de Caixa Técnicas Custo de Capital

Grupos de Técnicas Prazos Payback Valores VPL, VFL, VUL Taxas TIR, TER, TIJ

Primeiro grupo de técnicas

Análises de Prazos

de recuperação do capital investido

Duas métricas usuais

Payback simples

Payback descontado

Primeiro prazo …

Payback simples

Payback simples

Análise do prazo de recuperação do capital investido, sem remuneração

Companhia Nana Neném Ltda. Cálculo do PBS PBS = 3 anos FCs no final do ano PBS = 2 + 50/400 = 2,125 anos FCs distribuído no ano Tempo -500,00 200,00 250,00 400,00

Para sempre lembrar !!!

Exercício de fixação

Cia do Balaco Baco S.A. Calcule o PBS Ano FC 0 -800 1 300 2 350 3 400 4 450

Solução PBS = 2 + 150 400 = 2,375 anos Ano FC Saldo 0 -800 -800,00 1 300 -500,00 2 350 -150,00 3 400 250,00 4 450 700,00

Solução respondida PBS = 2 + 150 400 = 2,375 anos Ano FC Saldo 0 -800 -800,00 1 300 -500,00 2 350 -150,00 3 400 250,00 4 450 700,00

Vantagens do PBS

Simples

Fácil de calcular

Fácil de entender

Perigos do payback simples

Não considera o valor do dinheiro no tempo

Miopia financeira

Visão curta

Analisa até a recuperação do capital investido

Payback Descontado Outras técnicas devem ser empregadas

A miopia do payback Payback Aumentando o valor ... 4.000.000.000 não se altera!!! Tempo -500,00 200,00 300,00 400,00

Segundo prazo …

Payback descontado

Payback descontado

Análise do prazo de recuperação do capital investido, com remuneração

Para considerar o $ no tempo

É preciso trazer todo o fluxo de caixa a valor presente!

Do exemplo anterior … Considerando CMPC igual a 10% a. a. Tempo -500,00 200,00 250,00 400,00

Para trazer a valor presente VF=VP (1+ i) n VP=VF÷(1+ i) n Fórmula dos juros compostos

Trazendo a valor presente Cálculo do PBD PBD = 3 anos FCs no final do ano PBD = 2 + 111,57/300,53 = 2,37 anos FCs distribuído no ano

Trazendo a resposta … Cálculo do PBD PBD = 3 anos FCs no final do ano PBD = 2 + 111,57/300,53 = 2,37 anos FCs distribuído no ano

Usando a HP12C Funções financeiras Outras características RPN Pilhas

Aqui … nos interessa …

Funções financeiras

[n] – Calcula o número de períodos [i] – Calcula a taxa [PV] – Calcula o Valor Presente [FV] – Calcula o Valor Futuro [CHS] – Troca o sinal [PMT] – Calcula a Prestação

Resolva na HP 12C

Pedro aplicou $400,00 por três meses a 5% a. m. (juros compostos). Qual o valor de resgate?

-400,00 VF? n=3 i=5% a.m. [f] [Reg] 400 [CHS] [PV] 3 [n] 5 [i] [FV] 463,05 Tempo Movimentações de $

Outro exercício …

Um amplificador tem preço a vista igual a $1.200,00. A loja cobra 4% a. m. Calcule o valor das prestações mensais nos seguintes casos:

Prestação = [PMT]

5 x sem entrada

1 + 3

Entrada de $300,00 + 4 x

5 x sem entrada

[f] Reg

1200 [PV]

4 [i]

5 [n]

g [END] (sem entrada)

[PMT] – 269,55

1 + 3

[f] Reg

1200 [PV]

4 [i]

4 [n]

g [BEG] (com entrada)

[PMT] -317,87

Entrada de $300,00 + 4

[f] Reg

900 [PV] (abatendo a entrada)

4 [i]

4 [n]

g [END] (sem entrada)

[PMT] -247,94

Trazendo a VP na HP 12C

Qual o valor presente obtido para um valor futuro igual a $800,00 no ano 4 a uma taxa igual a 8% a. a.?

[f] [Reg] 800 [FV] 4 [n] 8 [i] [PV]

Voltando …

Para o exemplo anterior …

CMPC = 10% a.a. Tempo -500,00 200,00 250,00 400,00

VP (FC) na HP 12C PBD = 2 + 111,57 300,53 = 2,37 anos FC no final do ano: 3 anos FC distribuído no ano: Ano FC Na HP 12C VP Saldo [f] [Reg] 0 -500 500 CHS [FV] 14 [i] 0 [n] PV -500,00 -500,00 1 200 200 [FV] 1 [n] PV 181,82 -318,18 2 250 250 [FV] 2 [n] PV 206,61 -111,57 3 400 400 [FV] 3 [n] PV 300,53 188,96

VP (FC) preenchido PBD = 2 + 111,57 300,53 = 2,37 anos FC no final do ano: 3 anos FC distribuído no ano: Ano FC Na HP 12C VP Saldo [f] [Reg] 0 -500 500 CHS [FV] 14 [i] 0 [n] PV -500,00 -500,00 1 200 200 [FV] 1 [n] PV 181,82 -318,18 2 250 250 [FV] 2 [n] PV 206,61 -111,57 3 400 400 [FV] 3 [n] PV 300,53 188,96

Para sempre lembrar !!!

Exercício de fixação

Calcule o PBD Considere CMPC igual a 14% a.a. Ano FC 0 -800 1 300 2 350 3 400 4 450

Solução na HP 12C PBD = 2 + 267,53 269,99 = 2,99 anos Ano FC Na HP 12 C VP Saldo [f] [Reg] 0 -800 800 CHS [FV] 14 [i] 0 [n] PV -800,00 -800,00 1 300 300 [FV] 1 [n] PV 263,16 -536,84 2 350 350 [FV] 2 [n] PV 269,31 -267,53 3 400 400 [FV] 3 [n] PV 269,99 2,46 4 450 450 [FV] 4 [n] PV 266,44 268,90

Solução preenchida PBD = 2 + 267,53 269,99 = 2,99 anos Ano FC Na HP 12 C VP Saldo [f] [Reg] 0 -800 800 CHS [FV] 14 [i] 0 [n] PV -800,00 -800,00 1 300 300 [FV] 1 [n] PV 263,16 -536,84 2 350 350 [FV] 2 [n] PV 269,31 -267,53 3 400 400 [FV] 3 [n] PV 269,99 2,46 4 450 450 [FV] 4 [n] PV 266,44 268,90

Pontos fortes e fracos