Sesion 11 formulacion y evaluación de proyectos
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Sesion 11 formulacion y evaluación de proyectos

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  • 1. FORMULACIÓN Y EVALUACIÓN DE PROYECTOSUNIVERSIDAD NACIONAL“SAN AGUSTIN” - AREQUIPAAugusto JAVES SANCHEZLic. AdministraciónMaestría en Gestión Estratégica de OrganizacionesDoctorado en AdministraciónEXPOSITORSEMANA 11http://www.facebook.com/cursospara.emprendedores?sk=noteshttp://cursosparaemprendedores.blogspot.com/p/proyectos.htmlEVALUACION DEPROYECTOS
  • 2. Maximización delValor de la CompañíaDecisionesde Inversión.Invertir en proyectos cuyoretorno sea como mínimoel costo de capitalDecisionesde FinanciaciónEscoger una mezcla definanciación que maximice elvalor de los proyectoselegidos y se ajuste con losactivos a financiarDecisionesde DividendosSi no hay suficientesinversiones que rindanel costo de capital, sele regresan los fondosal accionista.Tasa de DescuentoDebe ser mayor a mayor riesgo yreflejar la mezcla deudapatrimonio elegidaRetornosBasados en flujos de caja.Ponderados en el tiempo.Rendimiento incremental.Todos los costos y beneficiosEstructura Financiera.Incluye la deuda y el patrimonio ypuede afectar tanto los flujos decaja como la tasa de descuento.Tipo de Financiamiento.Los mas ajustado posible al tipode activo a financiarCuanto Efectivo.Exceso de caja después desatisfacer las necesidadesdel negocioEn que forma.Dividenos o recompra deacciones según laspreferencias de losaccionistas
  • 3. El Objetivo Básico FinancieroEs comúnmente aceptado que todas las compañías,especialmente las compañías por acciones, deben sergerenciadas para crear la mayor prosperidad posible.Para muchos gerentes de compañías por acciones, maximizar laprosperidad, o el valor de los recursos humanos y financierosde la firma, necesariamente significa lo mismo que maximizar elvalor de la compañía para sus dueños, o maximizar el valorpara los accionistas. Este objetivo finalmente se materializa enla maximización el valor de las acciones comunes de lacompañía.
  • 4. ¿Qué es invertir?• Invertir es emplear recursos con el ánimo de obtener beneficios enel futuro. De esta manera inversión se corresponde con ahorro.• Una Inversión es una asignación irreversible de recursos con laexpectativa de obtener beneficios en el futuro que es incierto.– Irreversible en el sentido de que una mala asignación derecursos usualmente tiene un alto costo; como mínimo el costode oportunidad de no asignarlos a otro uso.– El futuro es incierto y por lo tanto implica riesgo de no obtenerlos beneficios esperados.
  • 5. ¿Qué es un proyecto de Inversión?• Como su nombre lo indica, un proyecto es, una intención opensamiento todavía no aceptado, de emplear recursos en algoque en opinión de alguna de las dependencias de la empresa esnecesario o conveniente para el logro de sus objetivos, y del quese espera obtener beneficios a lo largo de su vida, es decir laduración del desarrollo del proyecto.• Para tomar la decisión de aceptar o rechazar un proyecto, espreciso, primero, cuantificar los recursos necesarios para llevarlo acabo y, después comprobar que este empleo de recursos resultasatisfactorio, de acuerdo con algún criterio previamenteestablecido.
  • 6. ¿Etapas de desarrollo de un Proyectode Inversión?• Identificación o formulación.Corresponde a las primeras etapas de desarrollo de un proyectoen la cual se exploran ideas, que a pesar de la gran incertidumbresobre su futuro, parecen ofrecer un potencial preliminar decreación de valor que de comprobarse permitirá tomar lasprimeras decisiones de asignación de recursos.• Factibilidad.En la etapa de factibilidad de un proyecto se busca disminuir laincertidumbre de sus resultados recurriendo a estudiosespecíficos que permitan una mayor confianza en sus pronósticosantes de tomar las grandes decisiones de asignación de recursosimplícitos en la etapa de construcción o ejecución del proyecto.
  • 7. ¿Etapas de desarrollo de un Proyectode Inversión?• Construcción o Ejecución.La etapa de construcción o ejecución de proyectos comienza conla decisión de asignación de recursos. Una vez iniciada y conformeavanza en su ejecución se convierte en una etapa clavecaracterizada por el uso intensivo de herramientas de gerencia deproyectos.El control del monto de los recursos empleados es clave para eldesarrollo futuro del proyecto.• Operación.En esta etapa se capturan los beneficios del proyecto y por lotanto el valor económico prometido.
  • 8. Etapas de desarrollo de un proyectoIncertidumbreInversiónProyectoIdentificadoInversión bajaIncertidumbre AltaInversión MediaIncertidumbre MediaProyectoFactible Inversión AltaIncertidumbre BajaProyectoConstruidoConstrucciónFactibilidad OperaciónIdentificación
  • 9. El Valor del dinero en el tiempoPFF = P * ( 1 + i )P = F / ( 1 + i )La tasa de interés, i, remunera el sacrificode un consumo presente en aras de unmayor consumo futuro.La metodología de valoración por flujo de cajadescontado está construida sobre la simple relaciónentre le valor presente y el valor futuro del dinero.
  • 10. Bases para EvaluaciónEvaluación por flujos de caja descontados.Intuitivamente el valor de un activo es una función de tres variables:– Cuanto flujo de caja puede generar.– Cuando se generarán esos flujos de caja.– La incertidumbre asociada con esos flujos de caja.La evaluación por flujos de caja descontados reúne estas tres variables paracalcular el valor de un activo como el valor presente neto de los flujos decaja esperados.
  • 11. Valor del Dinero en el TiempoDebemos tener en cuenta:• Todos los ingresos y egresos que se involucren en elproyecto de inversión.• El flujo de caja en el tiempo.• La tasa de interés de oportunidad o de equivalencia,cuando se comparan cantidades que aparecen enmomentos diferentes.
  • 12. 1. EL VALOR ACTUAL NETO – VAN (1)SON ALTERNATIVOSCAPITALIZARV1 = V0 x (1+r)V1: Valor Capitalizado de V0r: Tasa de interésACTUALIZARV0 = V1 / (1+r)V0: Valor Actual de V1r: Tasa de descuento
  • 13. 1. EL VALOR ACTUAL NETO – VAN (2)Definición MatemáticaVAN = FC0 + FC1 + FC2 + … + FCn-1 + FCn_____ ______ ______ ______(1+r) (1+r)2 (1+r)n-1 (1+r)nnVAN = Σ FCii=0 (1+r)in: vida útili: año de operaciónr: tasa de descuento (COK)FC: flujo de caja
  • 14. 1. EL VALOR ACTUAL NETO – VAN (3)Interpretación y criterio de decisiónEl Valor Actual Neto (VAN) mide, en términos presentes, cuántomás rico (en relación a la inversión) será el inversionista si decidehacer el negocio en vez de mantener su dinero al Costo deOportunidad de su Capital (COK).Si VAN > 0 ES RENTABLE hacer el negocioSi VAN = 0 ES INDIFERENTE hacer el negocioSi VAN < 0 NO ES RENTABLE hacer el negocio
  • 15. 1. EL VALOR ACTUAL NETO – VAN (4)EjemploEl negocio que generaría los siguientes flujos:COK = 10%FC0 = -10000FC1 = 2 000FC2 = 4 000FC3 = 7 000VAN = - 10 000 + 2 000 + 4 000 + 7 000______ ______ ______ = 383(1,1) (1,1)2 (1,1)3
  • 16. 1. EL VALOR ACTUAL NETO – VAN (5)Ejemplo (cont.)VAN = 383El inversionista será 383 soles más rico si hace el negocio en vez deinvertir en su COK (mejor alternativa especulativa de igual riesgo).HACER EL NEGOCIO ES RENTABLE (VAN > 0)Si por ejemplo el VAN = - 383, no quiere decir que necesariamentehabrían pérdidas de dinero en el negocio, sino que faltan 383 soles paraque el inversionista obtenga lo mismo que conseguía si invirtiera en la otraalternativa que le genera una rentabilidad del 10%.
  • 17. ...VAN (5%) = 1 580VAN (10%) = 383VAN (11.79%) = 0VAN (15%) = - 634. COKVANEl VAN depende del COK:podemos graficar una curva deVAN en función del COK.VAN = - 10 000 + 2 000 + 4 000 + 7 000______ ______ ______(1,1) (1,1)2 (1,1)3VAN = f (COK) =1. EL VALOR ACTUAL NETO – VAN (6)Representación Gráfica
  • 18. 1. EL VALOR ACTUAL NETO – VAN (7)NOTAS ADICIONALES El VAN está medido en unidades monetarias, por lo que suINTERPRETACIÓN ES MÁS COMPLEJA. El tipo de variables utilizadas (nominales o reales) debe serconsistente con el COK (nominal o real), pero el VAN SIEMPREES EL MISMO (EN VALORES ACTUALES). La PERIODICIDAD de los flujos y el COK debe ser igual.
  • 19. 2. LA TASA INTERNA DE RETORNO - TIR (1) Es una tasa porcentual que mide la rentabilidad promediopor período que genera el dinero que PERMANECEinvertido en el proyecto a lo largo de su vida útil. Visto desde otro punto de vista, es aquella tasa que, sifuera igual al Costo de Oportunidad del Capital (COK),hace que sea INDIFERENTE llevar a cabo el proyecto oinvertir al COK (RENTABILIDAD DEL PROYECTO ESNULA). LA TIR nos lleva al límite de la rentabilidad del proyecto.
  • 20. 2. LA TASA INTERNA DE RETORNO – TIR (2)Definición Matemática0 = FC0 + FC1 + FC2 + … + FCn-1 + FCn_____ ______ ______ ______(1+ρ) (1+ ρ)2 (1+ ρ)n-1 (1+ ρ)nn0 = Σ FCii=0 (1+ ρ)in: vida útili: año de operaciónFC: flujo de cajaρ = TIR
  • 21. 2. LA TASA INTERNA DE RETORNO - TIR (3)INTERPRETACIÓN Y CRITERIOS DE DECISIÓNLa Tasa Interna de Retorno (TIR) mide la rentabilidad promediopor período del proyecto, considerando los fondos quepermanecen invertidos en el proyecto.Si TIR > COK ES RENTABLE hacer el negocioSi TIR = COK ES INDIFERENTE hacer el negocioSi TIR < COK NO ES RENTABLE hacer el negocio
  • 22. 2. LA TASA INTERNA DE RETORNO – TIR (4)EJEMPLONegocio que generaría los siguientes flujos:FC0 = -10 000FC1 = 5 917FC2 = 5 917El dinero invertido en ese proyecto genera 12% de rentabilidad cada año.0 = - 10 000 + 5 917 + 5 917_____ ______(1+ρ) (1+ ρ)2ρ = 12% = TIR
  • 23. 2. LA TASA INTERNA DE RETORNO – TIR (5). .VAN (10%) = 269VAN (12%) = 0VAN (15%) = - 381. COKVANSe grafica la función VAN paradiferentes COK; la TIR es aquellaque hace VAN = 0.VAN = - 10 000 + 5 917 + 5 917______ ______(1 + r) (1 + r)2TIR = 12%REPRESENTACIÓN GRÁFICA
  • 24. 2. LA TASA INTERNA DE RETORNO – TIR (6)EJEMPLO (cont.)¿Qué quiere decir este 12%?Considera sólo el dinero que se queda en el proyectoAÑO 0 AÑO 1 AÑO 210 000 11 200 5 917(5 917) (5917)5 283 00 = - 10 000 + 5 917 + 5 917ρ = 12% = TIR_____ ______(1+ρ) (1+ ρ)212%12%
  • 25. 3. LA RELACIÓN BENEFICIO COSTO – BC (1)La relación beneficio costo (BC) es un indicador que relaciona elValor Actual de los Beneficios con el Valor Actual de los Costos(incluyendo la inversión) de un proyecto.BC = VA BeneficiosVA CostosSi BC > 1 ES RENTABLESi BC = 1 ES INDIFERENTESi BC > 1 NO ES RENTABLE
  • 26. 3. LA RELACIÓN BENEFICIO COSTO – BC (2) La magnitud de la relación beneficio costo (BC) no nos dicemucho; sólo nos interesa saber si BC es mayor, igual omenor que uno ¿por qué? BC expresa la relación entre beneficios y costosCONSIDERANDO el volumen invertido: por tanto, dosproyectos con diferente rentabilidad pueden tener lamisma relación BC. BC depende de CÓMO SE PRESENTEN los beneficios ycostos: por tanto, un mismo proyecto con una diferentepresentación de beneficios y costos puede tener diferenteBC.
  • 27. 3. LA RELACIÓN BENEFICIO COSTO – BC (3)Dos proyectos con el mismo BC pero diferente rentabilidad:BC no sirve para comparar proyectos.PROYECTO AVAB = 500VAC = 100BC = 5VAN = 400PROYECTO BVAB = 5 000VAC = 1 000BC = 5VAN = 4 000
  • 28. 3. LA RELACIÓN BENEFICIO COSTO – BC (4) Analicemos un mismo proyecto con dos diferentes presentaciones debeneficios y costos:Alt. 1 0 1 2 VA (10%)Costos 100 1 100 12 100 11 100Ing. 50 1 650 14 520 13 550Alt. 2 0 1 2 VA (10%)Costos 100 0 0 100Ing. 50 550 2 420 2 550VAN = 2 450BC = 1.22VAN = 2 450BC = 25.50DiferentesEl ratio B/C no sirve para comparar proyectos, sólo sirve para saber siindividualmente es rentable ejecutar el proyecto
  • 29. 3. LA RELACIÓN BENEFICIO COSTO – BC (5) Si BC > 1 indica que VAN > 0, el proyecto es rentable. BC sólo se puede utilizar para analizar la rentabilidad deun proyecto, pero no para la comparación de proyectos:un mayor BC no necesariamente implica mayorrentabilidad.
  • 30. 4. EL PERIODO DE RECUPERACIÓN DEL CAPITAL – PR (1)Existen dos tipos de PR: PERIODO DE RECUPERACIÓN NORMAL (PRN): es el número deaños requerido para recuperar el capital invertido en el proyecto (sinactualizar los beneficios netos). PERÍODO DE RECUPERACIÓN DINÁMICO (PRD): es el númerode años requerido para recuperar el capital invertido en el proyectoconsiderando los beneficios netos actualizados.
  • 31. 4. EL PERIODO DE RECUPERACIÓN DEL CAPITAL –PR (2)PERÍODO DE RECUPERACIÓN NORMAL (PRN)Inversión = 100BN año = 20BN1 = 20 BN acumulado1 = 20BN2 = 20 BN acumulado2 = 40BN3 = 20 Bn acumulado3 = 60BN4 = 20 BN acumulado4 = 80BN5 = 20 BN acumulado5 = 100PRN = 5
  • 32. 4. EL PERIODO DE RECUPERACIÓN DEL CAPITAL –PR (3)PERÍODO DE RECUPERACIÓN DINÁMICO (PRD)Inversión = 100BN año = 20PRD = 8VABN1 = 18.18 VABN ac. 1 = 18.18VABN2 = 16.53 VABN ac. 2 = 34.71VABN3 = 15.03 VABN ac. 3 = 49.74VABN4 = 13.66 VABN ac. 4 = 63.40VABN5 = 12.42 VABN ac. 5 = 75.82VABN6 = 11.29 VABN ac. 6 = 87.11VABN7 = 10.26 VABN ac. 7 = 97.37VABN8 = 9.33 VABN ac. 8 = 106.70
  • 33. 4. EL PERIODO DE RECUPERACIÓN DEL CAPITAL –PR (3) La información del PR es útil en situaciones riesgosas: sise espera que algún factor afecte negativamente elproyecto en los próximos años, se puede preferir unproyecto con menor PR aunque su VAN y/o TIR no seanlos mejores. PRN es útil cuando estamos frente a proyectos de vidaútil larga y beneficios netos constantes.
  • 34. EVALUACIÓN SOCIAL
  • 35. Resumen de la EvaluaciónCuál es laalternativa máseficiente¿Cuál?1Evaluaciónprivada ysocial¿Con qué?2FinanciamientoCon qué recursos sehará el proyectoQuién ejecutará elproyecto¿Quién?3Diseñoinstitucional4¿Cuándo?Cuándo serealizará elproyectoCronograma
  • 36. ¿Cuál?Evaluación privaday socialEvaluación¿Cuál es laalternativa máseficiente?
  • 37. Criterios de rentabilidadValor ActualNetoVAN TIR B/CTasa Internade RetornoValor actual delos beneficiosnetos que generael proyectoRelaciónBeneficio Costo• VAN > 0, aceptar• VAN = 0, indiferente• VAN < 0, rechazarTasa porcentual queindica la rentabilidadpromedio anual quegenera el capitalinvertido en el proyecto• TIR > COK, aceptar• TIR = COK, indiferente• TIR < COK, rechazarCociente que resulta dedividir el valor actualde los beneficios y elvalor actual de loscostos del proyecto• B/C > 1, aceptar• B/C = 1, indiferente• B/C < 1, rechazar¿Recuerdan?
  • 38. Tipos de evaluación de proyectosEvaluaciónPrivadaSocialEconómicaFinancieraCosto BeneficioCosto Efectividad
  • 39. Evaluación privada económicaEstime ingresos totales IT (ventas = P * Q, valor residual)Determine el flujo de caja económico (IT – CT)Estime y compare indicadores de rentabilidad (VAN, TIR, B/C)Seleccione la alternativa de mayor VAN, según sea el casoEfectúe análisis de riesgo de la mejor alternativa13456Perspectiva del inversionista o dueño del proyectoEstime los costos totales CT (inversión, producción, O&M)2
  • 40. Evaluación privada financieraEstime ingresos totales IT (ventas = P * Q, préstamo, valor residual)Determine el flujo de caja financiero (IT – CT)Estime y compare indicadores de rentabilidad (VAN, TIR, B/C)Seleccione la alternativa de mayor VAN, según sea el casoEfectúe análisis de riesgo de la mejor alternativa13456Perspectiva del banco o del financistaEstime los costos totales CT (inversión, producción, O&M, capital eintereses)2
  • 41. Evaluación social – Enfoque Costo BeneficioIdentifique beneficios y costos sociales (Arbol de Medios-Fines)Mida beneficios y costos sociales a través de indicadoresValore beneficios y costos sociales usando precios socialesEstime el flujo neto de beneficios y costos a precios socialesCalcule y compare indicadores de rentabilidad social12345Seleccione la alternativa de mayor VANS67 Efectúe análisis de riesgo de la alternativa recomendada
  • 42. Son aquellos que permiten a los pobladores atendidos por el proyectoincrementar su nivel de bienestar producto de la implementación delmismo. Se podría decir que son los beneficios que se observan demanera indirecta.No confundir estos beneficios con los ingresos monetarios del proyecto(los cuales se analizaron páginas atrás). Algunos ejemplos aentender esta diferencia:¿A qué se llama Beneficios Sociales de unProyecto?INGRESOS MONETARIOS BENEFICIOS SOCIALESPROYECTO DE TRANSPORTE Ingreso por pago de peajeAhorro tiempo de viaje Ahorro decosto de operación vehicularPROYECTO DE AGUAPARA RIEGOPago por uso del agua para riego Incremento de la producción agrícolaDisminución de los costos de producciónMejora en la calidad de los productos
  • 43. • Para estimar el Flujo de Beneficios Sociales se requiere demucha habilidad técnica y conocimiento sólido de la teoríamicroeconómica, por lo que se recomienda revisar las guíasmetodológicas del sector específico que se esté evaluando.• El VABST representa el valor, en soles de hoy, del conjuntode beneficios sociales que involucra cada una de lasalternativas definidas a lo largo de su horizonte deejecución, considerando el valor del dinero en el tiempo,expresado a través de la tasa de descuento.El Flujo de Beneficios Sociales Totales y su ValorActual (VABST)
  • 44. • Se construye corrigiendo el flujo de costos a precios demercado para que reflejen sus valores sociales, utilizandopara ello los factores de corrección.• Sobre la base de este flujo, se estima el valor actual de loscostos sociales totales, que representa el valor en soles dehoy del conjunto de costos sociales totales que involucracada una de las alternativas definidas a lo largo de suhorizonte de ejecución, considerando el valor social deldinero en el tiempo, expresado a través del costo deoportunidad social del capital.El Flujo de Costos Sociales Totales y su ValorActual (VACST)
  • 45. FLUJO DE BENEFICIOSSOCIALESFLUJO DE COSTOSSOCIALESFLUJO DEBENEFICIOS NETOSSOCIALES (FBNS)- =VALOR ACTUALNETO SOCIALLa metodología consiste en estimar la rentabilidad social de un proyecto apartir de la comparación de los beneficios sociales contra los costos sociales.El análisis se hace a nivel de cada Alternativa de Solución. Para estimardicha rentabilidad social se recurre al VALOR ACTUAL NETO SOCIAL(VANS), y según lo establecido por el SNIP, se usa una Tasa Social deDescuento (TSD) del 11% Esta es la misma metodología utilizada en laevaluación económica a precios privados. NtttTSDFBNSVANS0 )1(METODOLOGÍA COSTO - BENEFICIO
  • 46. Evaluación social – Enfoque Costo EfectividadAsegúrese que no es posible valorar beneficios sociales atribuibles al proyectoEstime costos sociales a lo largo del horizonte de evaluaciónCalcule el valor actual de los costos sociales neto (VACSN)Defina el indicador de efectividad (IE)Calcule el ratio costo efectividad (CE)12345Seleccione la alternativa de menor CE, comparándola con línea de corte67 Efectúe análisis de riesgo de la alternativa recomendada
  • 47. INDICADOR DE IMPACTO1.aumento de la poblaciónatendida2.aumento de la capacidad deatención en los ambientes desalud3.aumento del número deconsultas realizadas.INDICADOR DE EFECTIVIDAD1.Número de ambientes físicosbeneficiados2.Número de servicios desalud beneficiados3.Número de personasatendidasPROYECTO DEMEJORA ALACCESO DESERVICIOS DESALUDMEDICIÓN DE CORTOPLAZOMEDICIÓN DE LARGO PLAZOPara utilizar esta metodología, se define un indicador que exprese losobjetivos y metas del proyecto, al cual se le conoce como INDICADOR DEIMPACTO. Sin embargo, no siempre se puede encontrar indicadores deimpacto, por lo cual alternativamente se utiliza como medida deaproximación indicadores basados en resultados inmediatos, INDICADORDE EFECTIVIDAD.METODOLOGÍA COSTO - EFECTIVIDAD
  • 48. • Se construye deduciendo del flujo de costos sociales totales, el valorsocial de los ingresos recibidos por el pago de los usuarios.• Los ingresos calculados en el flujo de costos y beneficios a precios demercado también deberían ser corregidos para reflejar los valoressociales.• Sobre la base de dicho flujo se estima el VACSN.• El VACSN representa el valor en soles de hoy del conjunto de costossociales netos que involucra cada una de las alternativas definidas alo largo de su horizonte de ejecución, considerando el valor socialdel dinero en el tiempo, expresado a través del costo deoportunidad social del capital.El Flujo de Costos Sociales Netos y su ValorActual (VACSN)
  • 49. Conocidos los indicadores, se calcula el RATIO COSTO EFECTIVIDAD,el cual se estima dividiendo el VALOR ACTUAL DE COSTOS SOCIALESNETOS (VACSN), y el INDICADOR DE EFECTIVIDAD.VACSNINDICADOR DE EFECTIVIDADCE =En nuestro ejemplo, los indicadores son:ALT. 2IMPLEMENTACIÓN DEBRIGADAS MÓVILESDE SALUDALT. 1CONSTRUCCIÓN DEUNA NUEVA POSTADE SALUDPOSTAS VACSN CEI. NÚMERO DE ATENCIONES 283,000 1.091.115 3. 85a) Medicina General 232,000b) Primeros Auxilios 51,000ALT. 1BRIGADAS VACSN CEI. NÚMERO DE ATENCIONES 269000 1.093.543 3.86a) Medicina Generalb) Primeros AuxiliosALT. 2232,00051,000
  • 50. Se busca elegir la alternativa con la que sepuede alcanzar los indicadores de efectividadplanteados al menor costo posible. En eseCaso se seleccionaría Alternativa 1 y secompararía con el respectivo Indicador deCosto Efectividad de Línea de Corte.¿Qué se busca con esta metodología?
  • 51. IMPORTANTE• La valoración social no es igual a la valoración de mercadodebido a una serie de elementos asociados a lasdistorsiones del mercado (impuestos, subsidios,organización de los mercados, entre otros).• Para valorizar los precios sociales se deberán considerar losFACTORES DE CORRECCIÓN (FC).• Los FC son aquellos que permiten ajustar los valoresprivados para estimar valores sociales.VALORPRIVADOFACTOR DECORRECCIÓNVALORSOCIALX=
  • 52. Con la finalidad de expresar los costos a precios sociales, elMinisterio de Economía y Finanzas ha calculado FACTORES DECORRECCIÓN para los costos (ANEXO SNIP 09).¿Cuáles son los Factores de Corrección?1. Factor de Corrección para Bienes de Origen Nacional2. Factor de Corrección para Bienes de Origen Importado3. Factor de Corrección para Combustibles4. Factor de Corrección para Mano de Obra Calificada5. Factor de Corrección para Mano de Obra No Calificada
  • 53. ¿Con qué?FinanciamientoFuentes de financiamiento del proyectoCon qué recursos sehará el proyecto
  • 54. ¿Quién?DiseñoinstitucionalDiseño institucional del proyecto¿Quién ejecutaráel proyecto?
  • 55. Cronograma¿Cuándo?Cuándo serealizará elproyectoCronograma
  • 56. Al final de la EvaluaciónUna vez concluida la Etapa de Evaluación, hemos logrado:1. La selección del mejor proyecto alternativo (a menudo esnecesario hacer una segunda iteración de todo el proceso),2. La generación de información con cierto grado de certeza paratomar la decisión de:- Realizar o no el proyecto, o- Elaborar estudios más avanzados (prefactibilidad o factibilidad)