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Economico financiero
 

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    Economico financiero Economico financiero Presentation Transcript

    • ANALISIS FINANCIERO DE PROYECTOS ESTUDIO ECONOMICO EVALUACION ECONOMICA FINANCIERA Ing. Yeanette Quiñonez
    • OBJETIVO ESTUDIO ECONOMICO: * Ordenar y sistematizar la informacion de carácter monetario que proporcionan los estudios de mercado y tecnico, para elaborar los cuadros analiticos , que sirven de base para la evaluacion economica-financiera
    • Que se busca.:  Determinar el monto total de recursos económicos necesario para la realización y puesta en marcha del proyecto.  Determinar el costo total de la operación de la planta?
    • ESTRUCTURA DEL ESTUDIO ECONOMICO INGRESOS COSTOS FINANCIEROS Estudio Tabla de pago de Deuda Mercado COSTO TOTALES Producción- Administración- Ventas - Financieros Estudio INVERSION TOTAL FIJA Técnico Y DIFERIDA DEPRECIACION Y AMORTIZACION CAPITAL DE TRABAJO COSTO DE CAPITAL
    • INFORMACION OBTENEMOS ECONOMICA INGRESOS COSTOS FINANCIEROS ESTADO DE RESULTADOS Tabla de pago de Deuda PUNTO DE EQUILIBRIO COSTO TOTALES Producción- Administración- Ventas - Financieros BALANCE GENERAL INVERSION TOTAL FIJA Y DIFERIDA DEPRECIACION Y AMORTIZACION CAPITAL DE TRABAJO EVALUACION ECONOMICA – COSTO DE CAPITAL FINANCIERA
    • Como desarrollar el estudio económico: 1. Determinar las inversiones (tangible e intangible y capital de trabajo) 2. Determinar de los costos totales. 3. Describir las fuentes de financiamiento. 4. Determinar el costo de capital. 5. Elaborar los estados financieros
    • DETERMINAR LAS INVERSIONES Las inversiones en un proyecto se dividen en: Tangibles: Terreno, construcciones, maquinaria y equipos, muebles y equipos de oficina, instalación y montaje. INVERSIONES Intangibles: Puesta en marcha, estudio económico, organización, desarrollo de FIJAS empaques, estudios y planes de productividad y calidad, desarrollo de recursos humanos, intereses durante la construcción, imprevistos y otros vinculados con el proyecto. INVERSIONES Capital de Trabajo: Materias primas, EN ACTIVOS Productos en proceso, terminados y en transito, CIRCULANTES cuentas por cobrar e Inventario de repuestos y herramientas.
    • Activos Fijos Tangibles Descripción Inversión Vida Aporte Crédito 1 Crédito 2 N Crédito Bs. útil Propio años Terreno 1.000.000. 500.000 500.000 Acond. Terreno 250.000 7 250.000 Edificios 30.000.000 30 10.000.000 20.000.000 Licuadora 360.000 5 360.000 Cocina 2.400.000 10 2.400.000 Freidor 270.000 270.000 Vehículos de Carga 8.600.000 5 8.600.000 Equipos de Oficina 1.700.000 1.700.000 Total 44.580.000 14.960.000 29.620.000
    • Activos Fijos Intangibles Descripción Inversión Periodo Aporte Crédito 1 Crédito 2 N Crédito Bs. amortizació Propio n Estud y Proyectos 1.500.000 2 500.000 1.000.000 . Organización 2.000.000 3 2.000.000 Insta y Montaje - - - - Puesta en Marcha 3.200.000 5 200.000 3.000.000 Investigación 500.000 1 500.000 Otros 1.000.000 1 1.000.000 Total 8.200.000 1.200.000 7.000.000
    • DETERMINAR EL CAPITAL DE TRABAJO. El capital prestado a la empresa, a corto plazo, puede llegar a ella de diversas. Los rubros comprendidos en este aparte son los siguientes: A) Efectivo realizable. B) Deudas a proveedores: C) Disponible: El Capital de Trabajo (CT) sería igual a: CT = A - B + C
    • DETERMINAR EL CAPITAL DE TRABAJO. A) Efectivo realizable. Incluye este concepto - Inventario de Materias Primas - Inventario de Productos en Proceso - Inventario de Productos Terminados y en Tránsito - Créditos o cuentas por cobrar a clientes - Inventario de repuestos y herramientas. B)Deudas a proveedores: Se determina lo que se consume por día y se multiplica por el crédito que recibirá la empresa (por concepto de proveedores). C)Disponible: Se determina la cantidad mínima de dinero disponible que debe tener la empresa para cubrir: pago de salarios, sueldos, servicios, gastos de administración y de mantenimiento, durante un período determinado. Esta cantidad se conoce como: Capital de Trabajo.
    • DETERMINAR EL CAPITAL DE TRABAJO. Otra manera práctica de calcular el capital de trabajo consiste en determinar los gastos en efectivo por año, adicionarle un porcentaje de imprevistos, luego estimar los gastos mensuales y ese resultado, multiplicarlo por el tiempo que transcurra, desde el inicio de actividades hasta el primer cobro.
    • Fuentes: EL CAPITAL DE TRABAJO NETO ES LA DIREFENCIA ENTRE LOS ACTIVOS CORRIENTES Y LOS PASIVOS CORRIEN CONCEPTO MONTO (BS) TIEMPO PORCENTAJE MATERIA Prima Otros materiales Mano de Obra Gto Operación TOTAL EL CAPITAL DE TRABAJO NETO ES LA DIREFENCIA ENTRE LOS ACTIVOS CORRIENTES Y LOS PASIVOS CORRIENTES
    • Es el total proveniente de la suma de: Inversiones Fijas: Tangibles Mas (+) Intangibles Mas (+) Capital de Trabajo Igual (=)Total Inversiones =============
    • CONCEPTO 1 2 3 4 5 6 7 8 9 1 1 1 TOTAL 0 1 2 INVER- SION • TERRENO • CONSTRUCCION •COMPRADE MAQUINARIA Y EQUIPOS •INSTALACION Y MONTAJE •PUESTA EN MARCHA •TRASLADO •INTERESESDURANTE •LA CONSTRUCCION •IMPREVISTOS •CAPITAL DE TRABAJO •OTROS
    • DETERMINAR DE LOS COSTOS TOTALES. Por razones de carácter analítico en la formulación del proyecto, es conveniente dividir los costos en: a)Costo Primo (costo directo) b)Gastos de Fabricación. c)Costos de Administración y Ventas d)Costos financieros
    • DETERMINAR DE LOS COSTOS TOTALES. Costo Primo o costo de producción directo: incluye, Materias Primas, Otros materiales directos. y Mano de Obra Directa. Es decir, que el Costo Primo es el costo de aquellos insumos que se incorporan al producto terminado en forma directa Gastos de Fabricación.: Incluyen: la Mano de Obra Indirecta, Electricidad, Combustible, Repuestos para mantenimiento, Depreciación de maquinaria y equipos, Amortización de activos diferidos, Royalties, Impuestos indirectos y Otros gastos de fabricación.
    • DETERMINAR DE LOS COSTOS TOTALES. Gastos de Administración y Ventas: Incluye las remuneraciones del personal de Administración y Ventas, la Depreciación, la Amortización de activos diferidos y Otros gastos de administración y ventas. Gastos Financieros: Corresponde a los intereses a ser pagados por los préstamos previstos, calculados según las condiciones del (o los) préstamo (s) a solicitar.
    • FINANCIAMIENTO Se debe indicar cuales son las fuentes de financiamiento del proyecto y en que proporción: Fuentes de Capital (Inversión): •Financiamiento Propio: Efectivo Terrenos Edificaciones Bienes, muebles, etc •Prestamos o Créditos con instituciones financieras públicas o privadas o Inversionistas: Bancos regionales o nacionales Banca de inversión Financiamiento de proveedores. •Mixtas (propio y préstamos).
    • Modalidad de financiamiento para el año 0 Concepto Inversión Aporte Crédito 1 total Propio Maquinaria principal 150.000 20.000 130.000 Varios Equipos y maquinarias 250.000 250.000 0 Equipo de carga 40.000 40.000 0 Vehículos para oficina 100.000 100.000 0 Mobiliario y Equipo 50.000 50.000 0 Estudios y proyectos 5.000 5.000 0 Capital de trabajo 20.000 20.000 0 Total 615.000 485.000 130.000 Porcentaje 100,00% 78,86% 26,87%
    • Calculo de costo capital Si la inversión es solo aporte propio, se debe calcular la tasa mínima aceptable de rendimiento (TMAR): Según Baca Urbina: TMAR: i + pr+ ixpr; donde: i= inflación y pr: premio al riesgo pr: puede variar y que se puede tomar como la tasa de crecimiento real del dinero habiendo compensado los efectos inflacionarios (10 a 15%). PRIMA DE RIESGO: Remuneración adicional que pretende conseguir un inversor por soportar el riesgo afecto a una inversión determinada. Se puede considerar relación riesgo rendimiento del sector (bolsa de valores)
    • Si existe financiamiento o crédito con una entidad financiera, se debe elaborar la TABLA DE PAGO DE DEUDA Ejemplo de un cuadro de pago de deuda de L.150,000.00 a 5 años de plazo, con una tasa del 25% de interés anual y cancelación de cuotas iguales cada año. Amortización a Saldo Periodo Cuota Anual Intereses Préstamo Préstamo - 130.000,00 1 48.340,08 32.500,00 15.840,08 114.159,92 2 48.340,08 28.539,98 19.800,10 94.359,83 3 48.340,08 23.589,96 24.750,12 69.609,71 4 48.340,08 17.402,43 30.937,65 38.672,06 5 48.340,08 9.668,02 38.672,06 -
    • Situación Financiera Proyectada
    • PRESUPUESTO DE GASTOS Por razones de carácter analítico en la formulación del proyecto, es conveniente dividir los costos en: a- Costo Primo b- Gastos de Fabricación c- Gastos de Administración y Ventas d- Gastos financieros
    • Estructura del costo con financiamiento Detalles Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5 Costo primo 128.258 132.221 159.984 169.238 187.747 Materia prima 101.798 111.053 138.816 148.070 166.579 Mano de obra directa 26.460 21.168 21.168 21.168 21.168 Gastos de fabricación 87.576 87.576 87.576 86.276 86.276 Mano de obra indirecta 10.584 10.584 10.584 10.584 10.584 Otros gastos de fabricación 28.658 28.658 28.658 28.658 28.658 Depreciación 47.034 47.034 47.034 47.034 47.034 Amortización 1.300 1.300 1.300 - - Gastos de administración y ventas 80.176 80.667 82.137 82.627 83.608 Mano de obra de admón.. y ventas 56.526 56.526 56.526 56.526 56.526 Otros gastos de admón.. y ventas 14.400 14.400 14.400 14.400 14.400 Otros impuestos 5.392 5.882 7.353 7.843 8.824 Depreciación 3.858 3.858 3.858 3.858 3.858 Gastos financieros 32.500 28.540 23.590 17.402 9.669 Intereses del crédito 32.500 28.540 23.590 17.402 9.669 Total costo con financiamiento 328.511 329.003 353.287 355.544 367.300 : Koch Fuentes Tovar, Josefina : (2006) Manual del Empresario Exitoso Edición electrónica. Texto completo en www.eumed.net/libros/2006c/210
    • Presupuesto de Ingresos Ingresos: De acuerdo con las proyecciones de la demanda de productos terminados, del proyecto y los precios unitarios de los productos, se obtienen los ingresos proyectados PROYECCIÓN DE INGRESOS AÑOS •PRODUCTOS PRECIO UNITARIO TOTAL KGS. BS./KG BS. 00 A1 B1 A1 x B1 01 A2 B2 A2 x B2 02 A3 B3 A3 x B3 Concepto Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5 Ventas 539.220 588.240 735.300 784.320 882.360
    • Estado de Resultados Proyectados El Estado de resultado se prepara periódicamente y en el se registran ventas, costos de ventas, gastos y utilidades o perdidas. Tabla :Estado de ganancias y perdidas con financiamiento Concepto Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5 Ventas 539.220 588.240 735.300 784.320 882.360 Ventas 539.220 588.240 735.300 784.320 882.360 Egresos 328.510 329.004 353.287 355.543 367.300 Costo primo 128.258 132.221 159.984 169.238 187.747 Gastos de fabricación 87.576 87.576 87.576 86.276 86.276 Gastos de administración 80.176 80.667 82.137 82.627 83.608 Gastos financieros 32.500 28.540 23.590 17.402 9.669 Utilidad neta 210.710 259.236 382.013 428.777 515.060 Impuesto sobre la renta 34% 71.641 88.140 129.884 145.784 175.120 Utilidad liquida con financiamiento 139.068 171.096 252.129 282.993 339.939
    • BALANCE GENERAL PROYECTADO Los balances generales Y PATRIMONIO ACTIVO PASIVO PASIVO proyectados deben de reflejar cual es el movimiento Activo Corriente Pasivo Corriente de las cuentas, por ejemplo, a través de Caja y Bancos Proveedores Clientes los Cobrar la maquinaria y equipo va Otras Cuentas por años Bancos Empleados Inventarios disminuyendo su valor ya que se Estado Gastos Pagados por Anticipado activos diferidos a través deprecian, los Total Pasivo Corriente Total Activode los años disminuyen No Corriente ya que se Corriente Pasivo de valor Deudas a Largo Plazo amortizan. Activo No Corriente Total Pasivo No Corriente Activo Fijo Total Pasivo Depreciación Por otro lado estas proyecciones también Patrimonio reflejan cual es el comportamiento de los Acitvo Fijo Neto Capital Total Activo No Corriente Utilidades Acumuladas prestamos, ya queTotal Patrimonio tiempo van a través del TOTAL ACTIVO disminuyendo de TOTAL PASIVO + llegar a su valor hasta PATRIMONIO cancelación.
    • FLUJO DE CAJA Es un estado financiero que muestra el total de efectivo que ingreso o que salió de la empresa durante un periodo determinado. El flujo de caja permite proyectar de manera concreta y confiable, la situación de la empresa en tiempos futuros, facilitando a la vez, tanto el calculo de las cantidades de dinero que se requerirán en fechas posteriores ( para compra de equipo, materia prima, pago de deudas, pago de sueldos, etc.), y como de las cantidades de dinero que ingresara a la empresa, por concepto de ventas, intereses, otros ingresos, etc
    • Tabla Nº :Flujo de caja con financiamiento (en millones de bolívares) Concepto Año 0 Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5 Inversiones 615.000 - - 5.500 12.416 Inversión fija y diferida 595.000 - - 5.500 12.416 Capital de trabajo 20.000 - - Egresos - 274.187 385.601 425.631 478.298 454.511 Materia prima - 101.798 111.053 138.816 148.070 166.579 Mano de obra - 93.570 88.278 88.278 88.278 88.278 Otros costos de fabricación - 28.658 28.658 28.658 28.658 28.658 Otros costos de adm. y vent. - 14.400 14.400 14.400 14.400 14.400 Otros impuestos - 5.392 5.882 7.353 7.843 8.824 Gastos financieros 30.369 60.738 60.738 60.738 Impuesto sobre la renta - - 76.592 87.388 130.311 147.772 Total egresos 615.000 274.187 385.601 425.631 483.798 466.927 Ingresos 534.727 587.832 734.075 783.911 881.543 Ingresos - 534.727 587.832 734.075 783.911 881.543 Aporte propio 485.000 - - Crédito 130.000 - - Saldo FC -615.000 260.540,0 202.231 308.444 300.113 414.616
    • EVALUACIÓN FINANCIERA Se aplicaran las diferentes razones financieras tales: • Valor actual neto (VAN) • Tasa interna de retorno (TIR) • Periodo de recuperación • Otras como: liquidez, endeudamiento y rentabilidad.
    • Valor actual neto (VAN) Es el monto neto entre el valor presente descontado de todos los Flujos Efectivo (FE), que genera el proyecto durante su periodos de evaluación, menos el monto actual de la inversión a realizar a valor presente (Io). n ( FEt ) VAN    Io t  o (1  Td ) t FE1 FE2 FE3 FE4 FE5 El VAN de un proyecto se calcula restando 0 1 2 3 4 5 todos los costos, en un período, de los Td (i%) beneficios en dicho período para obtener los Io beneficios netos (positivos o negativos (FE). Además se determina una tasa de descuento (Td) que mida el costo de oportunidad de los fondos con usos alternativos en la economía (fuentes de financiamiento)
    • Calculo de la Tasa de Descuento Suponiendo una fuente de financiamiento mixta (capital propio y préstamo bancario) C AP Td  IC * (1  T ) *  IBP * I IT IT donde: Td : Tasa de Descuento IC : Tasa de Interés del Crédito (25%) C: Monto del Crédito (Bs. 130.000) IT: Inversión Total (Bs. 615.000) IBP: Tasa bancaria pasiva aprox (11%) AP: Aporte Propio (Bs. 485.000,oo) I: Tasa de Inflación anualizada (30% ) T: Tasa de impuesto a las ganancias
    • Obtención de la tasa de descuento WACC (INFORMACION ADICIONAL) El Weighted Average Cost of Capital (WACC) o Promedio Ponderado del Costo de Capital, es la tasa de descuento que debe utilizarse para descontar los flujos de fondos operativos para valuar una empresa utilizando el descuento de flujos de fondos, en el "enterprise approach". La necesidad de utilización de este método se justifica en que los flujos de fondos operativos obtenidos, se financian tanto con capital propio como con capital de terceros. El WACC lo que hace es ponderar los costos de cada una de las fuentes de capital. Donde: WACC : Weighted Average Cost of Capital (Promedio Ponderado del Costo de Capital) Ke: Tasa de costo de oportunidad de los accionistas. Generalmente se utiliza para obtenerla el método CAPM CAA: Capital aportado por los accionistas D: Deuda financiera contraída Kd: Costo de la deuda financiera T: Tasa de impuesto a las ganancias Obtención de la tasa costo de oportunidad de los accionistas Se obtiene utilizando el método de CAPM. La fórmula matemática es la siguiente: onde tenemos que: E(rj) es la tasa de rendimiento esperada de capital sobre el activo. (rf) Rendimiento libre de riesgo. βjm es nuestro beta. Es el riesgo no diversificable del mercado donde actúa la empresa a ser valuada. (rm) Rendimiento del mercado. http://es.wikipedia.org/wiki/Flujos_de_Fondos_Descontados
    • Tasa Interna de Retorno (TIR) La tasa interna de retorno (TIR) se define como aquella tasa de descuento intertemporal que aplicada a los ingresos netos de un proyecto, para cada año de la vida de la inversión, estos apenas cubren el monto de las inversiones realizadas y el costo de oportunidad del dinero invertido (Td). La TIR se obtiene por la solución de: Tasa Interna de Retorno o TIR n ( FEt ) POR LO ANTERIOR, TENEMOS QUE: LA TASA INTERNA DE RETORNO (TIR) ES LA TASA DE DESCUENTO QUE HACE QUE EL VALOR ACTUAL NETO  (1  Td )t  Io  0 t o (VAN) SEA CERO VAN 0 TASA DE TIR DESCUENTO
    • Criterios de Decisión VAN TIR VAN >= O, Aceptar proyecto TIR >= Tasa de descuento (Td), Aceptar proyecto VAN < O, rechazar proyecto TIR < Tasa de descuento( Td), Rechazar proyecto
    • Punto de Equilibrio (PE) El Punto de Equilibrio de un proyecto está representado por el nivel de ingresos por ventas que se deben realizar para que la empresa no obtenga utilidades ni pérdidas en su ejecución, es decir, que los montos de ingresos se igualan a los costos en ese período
    • El punto de equilibrio es aquel punto donde los Ingresos totales se igualan a los Costes totales. Vendiendo por encima de dicho punto se obtienen beneficios y vendiendo por debajo se obtienen pérdidas. Datos para el gráfico Q Ventas 0 3 7 10 Datos iniciales $ Ventas 0 116.250 232.500 348.750 Precio Venta 35.000 Costo Variable 0 69.750 139.500 209.250 Coste Unitario 21.000 Costo Fijo 93.000 93.000 93.000 93.000 Gastos Fijos Mes 93.000 Costo Total 93.000 162.750 232.500 302.250 Pto. Equilibrio 7 Beneficio -93.000 -46.500 0 46.500 Bs Ventas Equilibrio 232.500 Para alcanzar el punto de equilibrio debes vender 7 unidades mes 400.000 300.000 $ Ventas 200.000 Ventas ($) Costo 100.000 Variable Costo Fijo 0 Costo Total -100.000 0 3 7 10 Beneficio -200.000 Cantidad (Q)
    • ANALISIS DE SENSIBILIDAD Para asegurarse de la bondad de un proyecto, o prevenir a la empresa de los aspectos que puedan incidir más en la tasa de rentabilidad, se realizan pruebas de sensibilidad Las pruebas de sensibilidad consisten en modificar las condiciones del proyecto en relación a algunos aspectos y medir lo que sucede con los parámetros de evaluación (VPN, TIR, B/C), y Recuperación del Capital, etc. Las pruebas de sensibilidad pueden referirse a: - Variación en los ingresos - Variación en los costos Se dice que el proyecto es sensible a determinada condición, cuando la variación porcentual de la TIR o VAN, es mayor que la variación porcentual inducida para el análisis de sensibilidad.
    • Tabla Nº 27 :Sensibilidad de la tasa interna de retorno para el proyecto C.F. Concepto % de aumento o disminicion -60 -40 -20 0 20 40 60 Ingresos 31,56 104,75 127,44 0,00% 0,00% % 57,88% 81,71% % % Inversión 70,69 133,33% 91,62% % 57,88% 49,09% 42,59% 37,55% Materia prima 62,50 71,57% 67,06% % 57,88% 53,19% 48,40% 43,49% Otros materiales 57,88 57,88% 57,88% % 57,88% 57,88% 57,88% 57,88% Mano de obra 61,24 68,04% 64,63% % 57,88% 54,54% 51,23% 47,94% Otros gastos de fabricación 58,95 61,08% 60,01% % 57,88% 56,82% 55,76% 54,70% Otros gastos de admón.. y 58,42 ventas 59,49% 58,95% % 57,88% 57,35% 56,81% 56,28% Otros impuestos 58,13 58,62% 58,37% % 57,88% 57,63% 57,39% 57,14% Otros egresos 57,88 57,88% 57,88% % 57,88% 57,88% 57,88% 57,88% Impuesto sobre la renta 60,44 65,23% 62,89% % 57,88% 55,18% 52,32% 49,25% Gastos financieros 59,38 62,42% 60,90% % 57,88% 56,40% 54,93% 53,47% Fuentes: Cálculos propios
    • Tabla Nº 28 :Sensibilidad del valor actual neto para el proyecto C.F. (en millones de bolívares) Detalles Porcentaje de aumento o disminicion -60 -40 -20 0 20 40 60 Ingresos - - 947.388 416.682 114.024 644.731 1.175.437 1.706.143 2.236.849 Inversión 924.728 831.396 738.063 644.731 551.398 458.066 364.733 Materia prima 945.885 845.500 745.116 644.731 544.346 443.961 343.576 Otros materiales 644.731 644.731 644.731 644.731 644.731 644.731 644.731 Mano de obra 836.389 772.503 708.617 644.731 580.845 516.958 453.072 Otros gastos de fabricación 706.125 685.660 665.195 644.731 624.266 603.801 583.336 Otros gastos de admón.. y ventas 675.580 665.297 655.014 644.731 634.448 624.165 613.882 Otros impuestos 660.683 655.365 650.048 644.731 639.413 634.096 628.779 Otros egresos 644.731 644.731 644.731 644.731 644.731 644.731 644.731 Impuesto sobre la renta 876.888 799.502 722.116 644.731 567.345 489.959 412.573 Gastos financieros 716.217 692.388 668.559 644.731 620.902 597.073 573.245 Fuentes: Cálculos propios
    • Análisis de Riesgo El riesgo de un proyecto de inversión lo podemos definir como la volatilidad o variabilidad de los flujos de caja reales respecto a los flujos estimados, mientras mayor sea la viabilidad de estos flujos mayor será el riesgo a que se encontrará sometido el proyecto de inversión. El análisis de riesgo tiene su fundamentación e importancia en los últimos años debido a la incertidumbre e inestabilidad de nuestra economía.
    • Análisis de Riesgo En el riesgo podemos identificar dos componentes, el Riesgo General basado en el entorno económico y la política económica de un país (riesgo país) y el Riesgo Específico asociado a las particularidades propias de cada negocio (mercado, tecnológico).
    • Análisis de Riesgo ¿Cómo medimos el riesgo de un proyecto? Uno de los métodos mas tratados es a través de la distribución de probabilidades de los flujos de caja esperado por el proyecto, si la dispersión de estos flujos es muy alta, mayor será el riesgo inherente a nuestro proyecto de inversión. Las formas precisas para medir estas dispersiones pueden realizarse con los siguientes métodos: (1) Desviación estándar. (2) La Dependencia e Independencia de los flujos de caja en el tiempo. (3) El ajuste a la tasa de descuento. (4) Equivalencia a certidumbre y el tradicional árbol de decisión.
    • Análisis de Riesgo ¿Cómo medimos el riesgo de un proyecto? La importancia de esta metodología radica en la incorporación del factor riesgo a la decisión en la inversión de capital para lograr disminuir la incertidumbre y el riesgo en nuestros proyectos Económicos – Financieros.