How to evaluate your business ( Arabic)
Upcoming SlideShare
Loading in...5
×
 

Like this? Share it with your network

Share

How to evaluate your business ( Arabic)

on

  • 2,526 views

how to evaluate your business ( Arabic )

how to evaluate your business ( Arabic )

Statistics

Views

Total Views
2,526
Views on SlideShare
2,504
Embed Views
22

Actions

Likes
1
Downloads
54
Comments
0

4 Embeds 22

http://www.slideshare.net 10
http://www.linkedin.com 9
https://www.linkedin.com 2
http://www.lmodules.com 1

Accessibility

Upload Details

Uploaded via as Microsoft PowerPoint

Usage Rights

© All Rights Reserved

Report content

Flagged as inappropriate Flag as inappropriate
Flag as inappropriate

Select your reason for flagging this presentation as inappropriate.

Cancel
  • Full Name Full Name Comment goes here.
    Are you sure you want to
    Your message goes here
    Processing…
Post Comment
Edit your comment

How to evaluate your business ( Arabic) Presentation Transcript

  • 1. لجنة شباب الأعمال كيف تُقيم منشأتك 23/2/2010
  • 2. أموال الخليج هي شركة إستثمارات خاصة تعمل على مستوى منطقة الشرق الأوسط إضافة قيمة : تحسين النمو و الربحية مستثمرون أموال الخليج جمع رأس المال استثمار شركات أموال الخليج إعادة رأس المال و الأرباح، بعد خصم العمولات الخروج ( اكتتاب ، بيع تجاري ) مستثمرون شركات
  • 3. ما الهدف من هذا العرض؟ التعريف بأساليب مختلفة لتقييم المشأت مما يتيح .. . لأصحاب ا لمنشأت للمستثمرين
    • تحديد القيمة الحالية للمنشأة
    • تحديد السعر المناسب لبيع حصة من منشأتهم لمستثمرين خارجيين
    • تحديد السعر المناسب لشراء حصه في منشأة ما
    • تحديد القيمة الحالية لاستثماراتهم
  • 4. ماهي الخيارات المتاحه لتمويل منشأتك؟ مصادر التمويل قرض البنوك المؤسسات الحكومه رأس مال
    • البنوك المحلية
    • شركات التمويل
    النوع المصدر أمثلة
    • صندوق التنمية الصناعية السعودي
    • البنك السعودي للتسليف والادخار
    • صندوق التنمية الزراعية السعودي
    • عبد اللطيف جميل
    • صندوق المئوية
    أفراد المؤسسات الحكومه
    • العائلة
    • الأصدقاء
    • صندوق الاستثمارات العامة
    • مكاتب العائلات والأفراد ذوي الثروات الكبيرة
    • شركات قائمة في نفس المجال
    • شركات إستثمارات خاصة
  • 5. ما معنى « قيمة المنشأة » ؟ قيمة الملكية = القيمة الكُلية للمنشأة – صافي الدين القيمة التي أوجدتها المنشأة المالك المقرضون
  • 6. هناك ثلاثة طرق مقبولة عموماً لتقييم المنشأت قيمة استبدال الأصول يتم تحديد قيمة المنشأة باستخدام السعر السائد في السوق لأصولها ( مثل الأرض، والمعدات، وغيرها ) 1 المنشأت المشابهة 2 يتم تحديد قيمة المنشأة بمقارنتها بقيمة المنشأت المشابهة باستخدام مكررات تقييم مختلفة التدفقات النقدية المخصومة 3 يتم تحديد قيمة المنشأة بناءً على القيمة الحالية ل تدفقاتها النقدية المستقبلية المتوقعة
  • 7. تقييم المنشأة باستخدام طريقة « قيمة استبدال الأصول » الطريقة
    • تحديد القيمة السوقية لكل أصل من أصول المنشأة
    • حساب قيمة الملكية
      • قيمة الملكية = القيمة السوقية للأصول - المطلوبات
    قيمة الملكية = 500 – 200 = 300 مثال المركز المالي بالقيمة الدفترية الأصول النقد الذمم المدينة شاحنات مصنع أراضي 425 50 50 100 150 75 المطلوبات الذمم الدائنة ديون بنكية 200 150 50 حقوق الملكية 225 المركز المالي بالقيمة السوقية الأصول النقد الذمم المدينة شاحنات مصنع أراضي 500 50 50 75 125 200 المطلوبات الذمم الدائنة ديون بنكية 200 150 50 حقوق الملكية 300
  • 8. مقارنة بين الطرق المختلفة لتقييم المنشأت Situation Situation Situation Situation Situation Situation Situation
    • تحديد قيمة التصفية للمنشأت المتعثرة
    • تحديد الحد الأدنى لقيمة المنشأت الناجحة
    Situation Situation
    • لا تعكس قيمة الأصول المعنوية ( مثل العلامة التجارية، والإمكانيات الإدارية، والميزة التنافسية )
    • لا تعكس فرص النمو
    • بسيطة نسبياً
    • تتميز بالشفافية ويمكن التحقق من نتائجها بسهولة
    المزايا العيوب التطبيق قيمة استبدال الأصول 1 المنشأت المشابهة 2 التدفقات النقدية المخصومة 3
  • 9. تقييم ال منشأ ة باستخدام طريقة « المنشأت المشابهة » الطريقة مثال
    • تحديد المنشأت المشابهة التي لها قيمة معروفة بناءً على عوامل تشغيلية ومالية
      • تشغيلية : الموقع، القطاع ، المنتجات
      • مالية : مرحلة النمو، المديونية ، هوامش الربح ، الحجم .
    • تحديد مكررات التقييم المناسب للمقارنة
      • مكررات عامة EV/sales P/E, P/B, EV/EBITDA, EV/EBIT,
      • مكررات خاصة بمجال المنشأة
      • التعديل من أجل أحداث المرة الواحدة
    • حساب المكرر الأوسط ( أو المتوسط ) للمنشأت المشابهة
    • تطبيق التعديلات على المكرر الأوسط ( أو المتوسط ) بحسب الضرورة
      • خصم السيولة
      • القيمة الإضافية للملكية المتحكمة
      • الأحداث الإستثنائية فترات التقييم
    • حساب قيمة المنشأة باستخدام المكرر الأوسط ( أو المتوسط ) للمنشأت المشابهة
      • التقييم = المكرر المعدل للمنشأت المشابهة x أداء المنشأة
    المكرر المعدل = المكرر الأوسط ( x 12) - خصم السيولة (% 25) = x 9 قيمة الملكية = المكرر المعدل (9) x أرباح المنشأة (40) = 360 ال منشأ ة رأس المال السوقي الإيرادات مكرر الربح المكرر الأوسط 12 x منشأة 2 منشأة 3 1.000 750 1.250 77 68 104 13 x 11 x 12 x منشأة 1
  • 10. مقارنة بين الطرق المختلفة لتقييم المنشأت Situation Situation Situation Situation Situation Situation Situation Situation Situation المزايا العيوب التطبيق قيمة استبدال الأصول 1 المنشأت المشابهة 2 التدفقات النقدية المخصومة 3
    • تحديد قيمة التصفية للمنشأت المتعثرة
    • تحديد الحد الأدنى لقيمة المنشأت الناجحة
    • لا تعكس قيمة الأصول المعنوية ( مثل العلامة التجارية، والإمكانيات الإدارية، والميزة التنافسية )
    • لا تعكس فرص النمو
    • بسيطة نسبياً
    • تتميز بالشفافية ويمكن التحقق من نتائجها بسهولة
    • بسيطة نسبياً
    • تتميز بالشفافية ويمكن التحقق من نتائجها بسهولة
    • مبنية على استنباط السعر من السوق
    • لا يمكن تطبيقها على المنشأت الناشئة التي ليس لها تاريخ مالي
    • لا تكون دقيقة إذا لم تتوفر منشأت مشابهة مناسبة
    • لا تعكس خطط نمو المنشأة
    • حساسة لدورية العمل
    • حساسة لتغيرات السوق
    • منشأة قائمة
    • توفر منشأت مشابهة مناسبة
    • عدم وجود تغييرات كبيرة متوقعة في المستقبل
    • تقييم السوق يعد معقولاً
  • 11. تحديد قيمة المنشأة باستخدام ” التدفقات النقدية المخصومة “ الطريقة مثال
    • اختيار فترة تحليل مستقبلية مناسبة بحسب التوقيت الذي ستصل فيه المنشأة إلى حالة النمو المعتدل
    • توقع التدفقات النقدية السنوية الحرة للمنشأة خلال فترة التحليل
      • التدفق النقدي الحر = يقيس النقدية الفائضة للمفوضين والملاك بالمنشأة بعد دفع كافة النفقات النقدية والإستثمارات الرأسمالية
    • حساب معدل خصم المنشأة ، أو المتوسط الموزون لتكلفة رأس المال
      • المتوسط الموزون لتكلفة رأس المال = يستخدم لتحديد القيمة الحالية لل تدفقات النقدية المستقبلية ، و يتضمن متوسط تكلفة الديون ورأس مال الملاك
    • حساب القيمة المستديمة للتدفقات النقدية المستقبلية
      • القيمة المستديمة = قيمة كافة التدفقات النقدية المستقبلية بعد فترة التحليل
    • خصم التدفقات النقدية المستقبلية المتوقعة بحسب المتوسط الموزون لتكلفة رأس المال، وذلك لحساب القيمة الحالية لهذه التدفقات النقدية
    • حساب ال قيمة الكٌلية للمنشأة بجمع كافة التدفقات النقدية المستقبلية المخصومة
    • حساب قيمة الملكية
      • قيمة الملكية = القيمة الكُلية للمنشأة – صافي الدين
    افتراضات المتوسط الموزون لتكلفة رأس المال = 15% معدل النمو بعد فترة التحليل = 2% السنة الإيرادات قبل الفائدة وبعد الضرائب + إهلاك الأصول - التغيير في رأس المال العامل - مصروفات رأسمالية = تدفقات نقدية مستقبلية ÷ عامل الخصم = التدفقات النقدية المخصومة 1 45 10 5 50 0 1.15 0 2 65 15 5 40 35 1.32 27 3 90 25 5 25 85 1.52 56 4 120 25 5 25 115 1.75 66 5 130 25 5 25 125 2.01 62 TV 980 2.01 488 القيمة الكٌلية للمنشأة 700 - الدين 300 + النقد 100 قيمة الملكية = 500
    • مراجع إضافية
    • مرجع على الإنترنت : http:// www.investopedia.com/university/dcf/default.asp
    • ملفات تعليمية على الإنترنت : http:// www.trainingthestreet.com/etraining/overview.html
  • 12. مقارنة بين الطرق المختلفة لتقييم المنشأت Situation Situation Situation Situation Situation Situation Situation Situation Situation المزايا العيوب التطبيق قيمة استبدال الأصول 1 المنشأت المشابهة 2 التدفقات النقدية المخصومة 3
    • لا تعكس قيمة الأصول المعنوية ( مثل العلامة التجارية، والإمكانيات الإدارية، والميزة التنافسية )
    • لا تعكس فرص النمو
    • بسيطة نسبياً
    • تتميز بالشفافية ويمكن التحقق من نتائجها بسهولة
    • بسيطة نسبياً
    • تتميز بالشفافية ويمكن التحقق من نتائجها بسهولة
    • مبنية على استنباط السعر من السوق
    • لا يمكن تطبيقها على المنشأت الناشئة التي ليس لها سجلات مالية سابقة
    • لا تكون دقيقة عند عدم توفر منشأت مشابهة مناسبة
    • لا تعكس خطط النمو الذاتية
    • حساسة لدورية العمل
    • حساسة لتغيرات السوق
    • قابلة للتطبيق على نطاق واسع
    • قابلة للتخصيص بدرجة عالية، وتعكس خطط نمو المنشأة بشكل كامل
    • ليست حساسة لدورية العمل أو تغييرات السوق
    • تفرض دراسة صحيحة وواضحه لافتراضات الأداء
    • حساسة للغاية لافتراضات الأداء المستقبلي
    • خاضعة لتقديرات إدارية قد لا تكون واقعيه
    • تستغرق الكثير من الوقت وتحتاج إلى المجهود
    • غير مبنية على استنباط السعر من السوق
    • المنشأت الناشئة وذات النمو السريع
    • يمكن الاتفاق على التوقعات المستقبليه بين المشتري والبائع
    • تحديد قيمة التصفية للمنشأت المتعثرة
    • تحديد الحد الأدنى لقيمة المنشأت الناجحة
    • منشأة قائمة
    • توفر منشأت مشابهة مناسبة
    • عدم وجود تغييرات كبيرة متوقعة في المستقبل
    • تقييم السوق يعد معقولاً
  • 13. أمور أخرى يجب أخذها في الإعتبار عند التفاوض لبيع أو شراء حصة في منشأة تعديل التقييم Situation 1 Situation
    • الإتفاق على تعديل التقييم لاحقاً بناء على الأداء المستقبلي للمنشأة
    • تحقيق توافق متكامل على التقييم بالرغم من أي إختلاف في توقعات النمو
    • وضع حوافز لتحقيق النمو والربحيه المنشوده
    الهدف الآلية خطة العمل Situation 2 Situation
    • تشكيل مجلس إدارة ولجان تابعه له
    • تحديد صلاحيات الإدارة ومجلس الإدارة واللجان
    • التمثيل في مجلس الإدارة ولجانه
    • الحصول على حقوق المعلومات
    • وضع هيكل إشرافي سليم
    • تحقيق ال شفافية
    • متابعة وإرشاد استراتيجية الإدارة ووجهتها
    الحوكمه Situation 3 Situation
    • الإتفاق مسبقاً على خطط المنشأة المستقبليه
    • الإتفاق مسبقاً على الفريق الإداري للمنشأة
    • تحقيق توافق متكامل حول إستراتيجية المنشأة وخططها المستقبليه
    حقوق الحماية Situation 4 Situation
    • حقوق الشفعه و الأولوية في تملك الأسهم
    • حقوق الاشتراك في البيع
    • حقوق تجميد الملكيه وعدم المنافسه
    • حقوق الإعتراض على قرارات معينه
    • حقوق التخارج في حالة عدم تطبيق إتفاقيات معينه
    • الحمايه من تصرفات ضارة من قبل المالك الرئيسي المتحكم
  • 14. إذا كانت حاجتك الأساسية هي المعرفة العملية والتعاون التشغيلي Situation
    • التمويل
    • علاقات عمل في القطاع
    • أفضل ممارسات التشغيل والمعرفة العملية
    • توسع فوري لمناطق جديدة أو خطوط عمل موازية
    • التعاون وتضافر الجهود وتقليل التكاليف الإدارية
    • اسم معروف وموثوق
    Situation
    • التمويل
    • علاقات عمل إقليمية واسعة
    • أفضل ال ممارسات الإدارية ( استراتيجية، مالية، تسويق )
    • تحسين حوكمة المنشأة
    • اسم معروف وموثوق
    • التأهيل للطرح العام في سوق الأسهم
    إذا كانت حاجتك الأساسية هي تكوين قواعد إدارية وحوكمية ثابته أو التجهيز للطرح العام في المستقبل إذا كانت حاجتك الأساسية هي السيولة لتمويل النمو Situation
    • التمويل، وفي الغالب بتقييم جذاب
    • علاقات عمل محدودة
    يوفر يكون مناسباً اختر مستثمريك بعناية المستثمر الشخصي 1 المستثمر الاستراتيجي 2 المستثمر المالي 3