Your SlideShare is downloading. ×
0
Alternatieven voor bedrijfsfinanciering
Alternatieven voor bedrijfsfinanciering
Alternatieven voor bedrijfsfinanciering
Alternatieven voor bedrijfsfinanciering
Alternatieven voor bedrijfsfinanciering
Alternatieven voor bedrijfsfinanciering
Alternatieven voor bedrijfsfinanciering
Alternatieven voor bedrijfsfinanciering
Alternatieven voor bedrijfsfinanciering
Alternatieven voor bedrijfsfinanciering
Alternatieven voor bedrijfsfinanciering
Alternatieven voor bedrijfsfinanciering
Alternatieven voor bedrijfsfinanciering
Alternatieven voor bedrijfsfinanciering
Alternatieven voor bedrijfsfinanciering
Upcoming SlideShare
Loading in...5
×

Thanks for flagging this SlideShare!

Oops! An error has occurred.

×
Saving this for later? Get the SlideShare app to save on your phone or tablet. Read anywhere, anytime – even offline.
Text the download link to your phone
Standard text messaging rates apply

Alternatieven voor bedrijfsfinanciering

229

Published on

Met de verwachting dat de balansen van de Europese banken onder druk van de Bazel III regelgeving zullen krimpen, blijft de vrees voor een algehele kredietschaarste niet van de lucht. Recent …

Met de verwachting dat de balansen van de Europese banken onder druk van de Bazel III regelgeving zullen krimpen, blijft de vrees voor een algehele kredietschaarste niet van de lucht. Recent VKW-onderzoek onderbouwt trouwens deze stelling.

Published in: Business
0 Comments
0 Likes
Statistics
Notes
  • Be the first to comment

  • Be the first to like this

No Downloads
Views
Total Views
229
On Slideshare
0
From Embeds
0
Number of Embeds
0
Actions
Shares
0
Downloads
4
Comments
0
Likes
0
Embeds 0
No embeds

Report content
Flagged as inappropriate Flag as inappropriate
Flag as inappropriate

Select your reason for flagging this presentation as inappropriate.

Cancel
No notes for slide

Transcript

  • 1. 61 december 2012VKW BeleidsnotaBedrijfsfinancieringEnkele alternatieven op scherpAuteur: Geert Janssens, Hoofdeconoom bij VKW
  • 2. Inhoudstafel1. Kredietschaarste?2. Het bredere plaatje3. Op zoek naar alternatieven 3.1. Bevriende bedrijven en groepen 3.2. Risicokapitaal 3.3. Crowdfunding 3.4. Klanten en leveranciers 3.5. Kapitaalmarkt4. Een blik op de toekomst5. LinksDe integrale tekst van de VKW beleidsnota is te vinden op:http://www.vkw.be/kennisbank/bedrijfsfinanciering-enkele-alternatieven-op-scherp
  • 3. 1. Kredietschaarste?Er wordt verwacht dat de balansen van de Europese banken onderdruk van Bazel III regelgeving tegen eind 2013 zullen inkrimpen met2000 miljard euro. Geraken bedrijven hierdoor moeilijker aan krediet? Neen Ja • De officiële cijfers laten zien • De Nationale Bank tekende dat de banken sinds het een daling op van het uitbreken van de aantal aangevraagde kredietcrisis in 2008 hun kredieten volume uitstaande • Onze VKW-enquête in kredieten aan bedrijven verband met fors hebben opgetrokken bedrijfsfinanciering toont (tot een recordbedrag van aan dat er wel degelijk 118 miljard euro) sprake is van kredietverstrakking
  • 4. 2. Het bredere plaatjeHoe zijn deze tegengestelde bevindingen te verklaren?1. Er is vooral sprake van selectieve kredietschaarste: – Projectfinanciering en financiering op lange termijn vormen de grootste moeilijkheden2. Onze banken hebben sinds het uitbreken van de crisis vele miljarden euro‟s staatsteun ontvangen: – Met het verschaffen van nieuwe kredieten komen de banken de belofte na om op hun beurt de Belgische economie te ondersteunen3. Er is extra ruimte ontstaan voor binnenlandse kredietverlening door de afbouw van de buitenlandse activiteiten4. De volumegroei aan kredieten is mede te danken aan de extreem lage rentes op spaargeld
  • 5. 3. Op zoek naar alternatievenResultaten VKW enquête: • Al een vijfde van de bedrijven werd door haar eigen bank aangemaand om uit te kijken naar alternatieve manieren van financiering • Als gevolg heeft al meer dan de helft van de bedrijven vandaag effectief uitgekeken naar nieuwe financieringsbronnenDe alternatieven die het meest worden overgewogen zijn involgorde van belangrijkheid: 1. “Bevriende” bedrijven en groepen (33%) 2. Private equity (27%) 3. Leveranciers en/of klanten (27%) 4. De kapitaalmarkt (20%)
  • 6. 3.1. “Bevriende” bedrijven en groepenElk bedrijf moet voor zichzelf uitmaken tot wiens kransje „bedrijven engroepen‟ men zou kunnen behoren: Behoren tot groepsstructuur Zoektocht naar andere kapitaalverschaffers • Voordeel: • Talloze bedrijven hebben Moederhuizen, holdings of overtollige cashreserves kunnen financiële coördinatie- opbouwen en zijn op zoek naar centra fungeren dikwijls als een goede belegging of interne bank aanwending van hun middelen • Nadeel: • Probleem: Mogelijk verlies van matchen van vraag en aanbod autonomie (fusie of overname) Beste kansen: besloten netwerken met vertrouwde partijen
  • 7. 3.2. RisicokapitaalBedrijven kunnen zich wenden tot risicokapitaalverschaffers: – Deze zijn vooral geïnteresseerd in startende alsook groeibedrijven met potentieel – Strikt genomen: risicokapitaal geen substituut voor bankfinanciering omdat investeerders bij voorkeur in het aandelenkapitaal stappen – Risicokapitaal verhoogt wel de kans op toekomstige bankfinanciering aangezien het de balans van een bedrijf versterkt – De inbreng van het risicokapitaal gaat gepaard met professionalisering van het management en de organisatiestructuur wat dus leidt tot een betere rating bij de bank
  • 8. 3.3. CrowdfundingCrowdfunding is een vorm van risicokapitaal waarbij men letterlijk opzoek gaat naar financiering bij de grote massa of het brede publiek • Ondernemer legt rechtstreeks contact met investeerders (meestal d.m.v. het internet als platform) • Wie gelooft in het project kan investeren en krijgt daarvoor een certificaat dat recht geeft op een Fase 1 meerwaarde bij verkoop • Nadat ondernemer of starter voldoende publieke steun heeft gevonden, kan men aankloppen bij professionele investeerders Fase 2
  • 9. 3.4. Klanten en leveranciersKlanten- en leverancierskrediet zijn afkomstig van de onderlingetransacties tussen klanten en leveranciers:• Leverancierskrediet: wie zijn leveranciers na levering niet onmiddellijk betaald, krijgt leverancierskrediet• Klantenkrediet: wie zijn klanten uitstel van betaling gunt, geeft een klantenkredietDrie technieken: 1. Gemeenschappelijke rekening 2. Factuurtoewijzing 3. Renting
  • 10. Drie technieken:• Techniek 1: Gemeenschappelijke rekeningBij deze techniek spreekt het bedrijf met leverancier af dat deze laatste het geldvoorschiet (dat bijvoorbeeld nodig is voor het uitvoeren van een groot order). Deeindklant betaalt vervolgens de factuur op een gemeenschappelijke rekening.• Techniek 2: FactuurtoewijzingHierbij wordt de betaling van de factuur door de eindgebruiker toegewezen aande leverancier.Deze techniek is vooral interessant in een situatie waar de leverancier weet datde eindklant solvabel is maar de eigen klant niet bij machte is om in de markt denodige financiering bij elkaar te sprokkelen.• Techniek 3: RentingDit is een variant op leasing. Bij deze techniek gaat de eindklant wederomrechtstreeks betalen aan de leverancier. De goederen worden in feite in leasinggegeven aan de eindklant tot de leverancier effectief wordt betaald.
  • 11. 3.5. KapitaalmarktDe trend die zich de laatste jaren zeer nadrukkelijk aftekent, is datbedrijven zelf naar de kapitaalmarkten trekken.Men kan zeggen dat het rendement voor bedrijfsobligaties zich ergensbevindt tussen de rente voor een klassieke banklening en de rente diespaarders krijgen op spaarboekjes.Het individueel rendement is uiteraard afhankelijk van de risicograad.Verschillende mogelijkheden: 1. Publieke uitgiften 3. Mini-obligaties 2. Private plaatsingen 4. Achtergestelde obligaties
  • 12. Verschillende mogelijkheden: Publieke uitgiften (retailobligaties) Private plaatsingen- Grote uitgiften (vanaf 100 miljoen - Men richt zich rechtstreeks toteuro), aangeboden aan grote publiek professionele investeerders en/of- Bedrijven moeten eerst een vermogende partijenprospectus uitgeven en laten - Er moet geen prospectus wordengoedkeuren door de toezichthouder goedgekeurd door de toezichthouder Kapitaalmarkt Mini-obligaties Achtergestelde obligaties- In wezen een vorm van publieke - Wanneer de obligatiehouderplaatsingen, maar met kleinere achtergesteld is ten opzichte vanbedragen andere schuldeisers- Ze zijn vaak niet verhandelbaar Een vorm van mezzaninefinancieringwaardoor de toezichthouder geenprospectus moet goedkeuren - Het eigen vermogen wordt versterkt
  • 13. 4. Een blik op de toekomst• Met inkrimpende balansen en een vloedgolf van risico dempende overheidsreglementering lijkt kredietschaarste een realiteit te zullen worden• Naast de aangehaalde en veelbelovende alternatieven, zullen er meer creatieve oplossingen moeten komen• Voorstel: in een structuur met hefboom kan de financiering verder aangevuld worden met de uitgifte van obligaties bij het (institutioneel) publiek, eventueel aangevuld met leningen bij banken. Dit vehikel kan een interessant zijn zowel voor banken als bedrijven.
  • 14. Voorstel Structuur Financieringsmiddelen Opgehaald bijKrediet- F Institutionelen (Obligaties) Banken (Leningen)voorzieningaan KMO’s L K Kapitaalbuffer Te voorzien door Overheid, Institutionelen, Coöperatieve leden …
  • 15. 5. Links naar meer informatieVoor verdere verdieping: – VKW beleidsnota „Bedrijfsfinanciering – Enkele alternatieven op scherp‟: http://www.vkw.be/kennisbank/bedrijfsfinanciering- enkele-alternatieven-op-scherp – VKW beleidsnota „Financiering in nood – De gevolgen van Bazel III voor kredieten aan kmo‟s‟: http://www.vkw.be/kennisbank/financiering-nood – VKW: www.vkw.be

×