Presentación Inversis Banco Unience & Breakfast

NUEVOS PROBLEMAS NUEVAS ESTRATEGIAS Marzo 2011

Escenario Global
Hemos vivido años “cuasi-deflacionistas”, pero…
El problema de la inflación
Problemas en emergentes, especialmente intensivos en bienes primarios
Bernanke ha seguido tocando la “máquina de hacer billetes”. ¿Estará EE UU “exportando” inflación al resto del mundo?
Los precios de las materias primas se han disparado, de forma marcada los de los alimentos

Datos IPC (anuales)
El problema de la inflación Escenario Global
China: 4,9%
India: 9,3%
EE UU: 1,6%
Alemania: 2,2%

Mucha liquidez; poca velocidad añadida. La “muerte del shadow banking system ”
El problema de la inflación Escenario Global

¿Cuál es el precio de los inmuebles y los activos financieros frente a hace 10 años?
Escenario Global El problema de la inflación
Efecto riqueza negativo no recuperado: caída de los precios de vivienda (EE UU) del 12% en términos reales, -23% el EUROSTOXX 50,…

Desempleo y capacidad instalada no actúan como factores restrictivos (todavía) en los desarrollados
Los emergentes, creciendo por encima del potencial, son caso aparte

NUESTRA RECOMENDACIÓN
ETF Gold Trust (oro)
Concesionarias (Abertis, Vinci)

De Túnez a Gadafi, con el crudo como principal víctima del asunto
La revolución de los jazmines Escenario Global
Temores a la escasez de petróleo y a la subida del precio del mismo como “alimentador” de los IPCs
Efecto contagio y las dudas sobre cuándo y cómo se resuelven estos conflictos y los procesos post-revolucionarios

¿Falta petróleo a corto plazo? Incertidumbre efecto contagio
Escenario Global La revolución de los jazmines

El equilibrio demanda – oferta en petróleo a largo plazo no es exigente
¿Importa más el 3,7% de crecimiento en EE UU (demanda) o que Libia pare su producción?
¿Y que el mundo decida “parar antes” sus centrales nucleares?

¿Puede el problema desaparecer como vino? Memoria histórica: 2008, las crisis periféricas, la “W”,…

Fondo Europa del Este (Rusia + Polonia)
ETF servicios petrolíferos
Fondo de Volatilidad

Periferia europea: de La Tormenta Perfecta a Áreas de Marejada
Problemas que fueron Escenario Global
Respuesta “en cocina” desde la UE
2010 y comienzo de 2011 marcados por el “próximo rescate”: Portugal, ¿España?...
Mercados “en vilo” con las subastas de los países implicados

¿Qué ha cambiado para que no se hable del rescate de España? Medidas (tardías) de política económica según solicitud del “mercado”. Reformas. Confianza. Frágil equilibrio, pero…. equilibrio al fin y al cabo.
Escenario Global Problemas que fueron

¿Cuáles son los números de España para 2011 y 2012?
¡El Banco de España dice que necesitamos 15.000 mill de €!
Datos en miles de millones de € 100 … según RBS (enero 2011) 50 … según Moody's 20 … según MEH Tamaño del "agujero en las cajas" 99 Fondos del FROB (tamaño máximo)

¿Podemos esperar reediciones de La Tormenta Perfecta? Portugal y los umbrales del dolor

“ Gran banca” española: BBVA y Santander
Fondo de Renta Fija CORPORATIVA
Financieras Zona Euro: BNP, Dexia

Muy buen inicio de año, algo peor ahora…
Desarrollados frente a emergentes
La Bolsa no entiende de años naturales. 2011 empezó el 30-nov-2010
Escenario Global En qué punto del ciclo de bolsa estamos

Fondos globales
Carteras equilibradas: trasladamos exposición desde emergentes (industriales y cíclicas) hacia demanda doméstica (eléctricas) y energía
Escenario Global En qué punto del ciclo de bolsa estamos

Nuestro Asset Allocation (distribución de activos) Escenario Global
Bálsamo de Fierabrás
En el capítulo XVII, Don Quijote instruye a Sancho que los ingredientes son aceite, vino, sal y romero. El caballero los hierve y bendice con ochenta padrenuestros, ochenta avemarías, ochenta salves y ochenta credos

Nuestro Asset Allocation (distribución de activos) Escenario Global
Nos gusta:
High yield
La gestión alternativa
La renta variable: con desarrollados mejor que emergentes
No nos gusta:
La renta fija gubernamental
El crudo
El yen

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Presentación Inversis Banco Unience & Breakfast

by Unience on Mar 29, 2011

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