Palat
Upcoming SlideShare
Loading in...5
×
 

Like this? Share it with your network

Share

Palat

on

  • 713 views

 

Statistics

Views

Total Views
713
Views on SlideShare
704
Embed Views
9

Actions

Likes
0
Downloads
5
Comments
0

1 Embed 9

http://tuesday.cz 9

Accessibility

Categories

Upload Details

Uploaded via as Adobe PDF

Usage Rights

© All Rights Reserved

Report content

Flagged as inappropriate Flag as inappropriate
Flag as inappropriate

Select your reason for flagging this presentation as inappropriate.

Cancel
  • Full Name Full Name Comment goes here.
    Are you sure you want to
    Your message goes here
    Processing…
Post Comment
Edit your comment

Palat Presentation Transcript

  • 1. Finanční management internetového obchodu – lessons learned 6. října 2009
  • 2. Seznam Rychlost vývoje Marže Růst Náklady infrastruktury Loayalita zákazníků 2
  • 3. Internetový obchod jako firma Internetový shop je především rychle rostoucí obchodní firma … • Tržby – růst (2008 y-o-y Alza 40%, Kasa+OD.cz 22%...) x „Za celý rok 2008 se tržby v maloobchodě bez motoristického segmentu zvýšily meziročně reálně o 0,9 %, což bylo nejméně od r. 1999“ (ČSU) • …. v oboru s nízkými bariérami vstupu a na velmi konkurenčním a cenově sensitivním českém trhu (192 členů APEK … odhadem tisíce internetových obchodů … možnost založit vlastní obchod „z krabice“ nebo fungovat v rámci affiliate programu) (1) Rychlost – CZ e-shopy existují ca. 10 let. 2 první už stihly začít, růst a skončit - shop.cz, (téměř) Vltava, ostatní se musí bránit neustále nastupující konkurenci a novým obchodním modelům (aukce, cenové vyhledavače…) 3
  • 4. „Shop“spíš než „E-“ Finanční parametry e-shopů mají daleko více společného s „kamennými“ obchody než s „internetovými“ firmami (viz tabulka níže) (USD) EBAY AMZN GOOG YHOO BKS WMT • Hrubá marže Market Cap: 29.29B 38.80B 153.40B 23.63B 1.21B 189.29B Employees: 16 200 20 700 19 786 13 600 37 000 2 100 000 • Provozní náklady Qtrly Rev Growth (yoy): -4.40% 14.50% 2.90% -12.50% -5.30% -1.40% Revenue (ttm): 8.27B 20.51B 22.27B 6.75B 5.01B 403.48B • Provozní marže Gross Margin (ttm): 72.13% 22.57% 61.51% 56.78% 37.19% 24.85% EBITDA (ttm): 2.67B 943.00M 8.82B 1.31B 334.44M 29.95B • ROE Oper Margins (ttm): 22.90% 3.78% 32.62% 9.13% 3.08% 5.73% Net Income (ttm): 1.54B 663.00M 4.58B 16.59M 79.63M 13.30B ROE (BV) 13% 21% 15% 0,1% 8% 20% 4
  • 5. Marže za marží… • Těžko konkurovat : marže 3 CZ e-shopů (2007): Marže (GM) Shop A Shop B Shop C Hobby 17% na 16% Mobily 6,5% 4,9% 4,0% Počítače 5,5% 5,0% 2,0% Sport 21% na 22% (2)Marže - E-retail je a zůstane relativně nízkomaržovým businessem – nižší vstupní investice a provozní náklady jsou kompenzovány vyšším tlakem na cenu díky lepší srovnatelnosti a nižší frekvenci nákupu – nikdy nebude „cash machine“ 5
  • 6. Na velikosti záleží – ale nejen na ni (Kč 000) I. Mall 2007 Vivantis 2007 Tržby 1 249 977 275 945 Velikost není přímo svázána se ziskovostí Hrubá marže 80 510 78 366 (další rozdíl proti „čistému internetu“) % 6% 28% Provozní náklady 115 673 85 014 % 9% 31% Zejména v oblasti spotř. elektroniky je obtížné Provozní zisk 5 197 5 911 % 0,4% 2,1% dosáhnout výrazných EoS v nákupu (e-retail Čistý zisk 5 506 2 819 je stále jen málo % celkového MO prodeje) % 0,4% 1,0% Vlastní kapitál 20 503 25 634 ROE 27% 11% Pohledávky z OS 30 383 3 411 Naopak, v průběhu vývoje (nejen) české Zásoby 39 185 55 392 e-shopy narážejí na několik investičně-provoz Závazky z OS 88 963 36 611 WC -19 395 22 192 ních bariér, překonání se ne každému podaří: WC/tržby % -2% 8% • Informační systém – „krabice od bot“ -> skutečný MIS (marže, náklady) • Logistika – sklad za výdejním místem -> automatizovaný sklad s lokacemi • Komunikace se zákazníkem – zakladatel -> call centrum a reklamní agentura (3) Růst – růst e-shopu představuje především výzvu a postupné překonávání nových bariér investičních i manažerských, růst není jediný model 6
  • 7. Specifické náklady e-shopu v ČR „E“ v e-shopu je především o hladce fungující infrastruktuře (konektivita, placení, dodání … ), jejíž náklady operátor e-shopu nemusí plně alokovat do svých marží Špatně fungující infrastruktura vede k snížení ziskovosti a zvýšení potřebných rezerv • Terms of payment – v ČR stále většina dobírkou, což neumožňuje zefektivnit cash conversion díky platbě předem • Zásilkové služby – nákladné a málo spolehlivé • Chování spotřebitelů – vysoký počet „černých pasažérů“ v systému • Chování zaměstnanců – dtto (sklad…) • Nízká důvěra – v banky (x platba kartou – v zahraničí 80%), v rychlé soudy (reklamace) (4) Investice - někdy je lepší nebýt pionýrem (slepých uliček) 7
  • 8. … a zákazník ? „..-shop“ je o kontaktu se zákazníkem – samotná nízká cena nevybuduje loajalitu, přestože rozhodování lokálních zákazníků je hlavně o ní • Osobní odběry – specifikum českého trhu – E-shop A 55%, E-shop B 65% - hrozba nebo příležitost navázat kontakt se zákazníkem? • Silná loajalita značce, která se stane známou, přes větší či menší problémy (př. Vltava, Mall) • Investice do brandu – Alza, Mall Doplňkové služby (lepší doprava, instalace….) • Zatím nepřináší zisk – cena pokrývá (v lepším případě) náklady • Možnost se odlišit díky navázání silnějšího kontaktu se zákazníkem (5) Loajalita zákazníka není nezbytnou podmínkou růstu, ale dlouhodobou, nákladnou a defenzivní strategií pro ochranu marže 8
  • 9. … výzvy Outsourcing obchodu? • Často reakce na negativní vývoj (shop.cz) • v ČR pravděpodobně není prostor pro specializovaného poskytovatele logistických služeb pro e-commerce typu Digital River, GSI Commerce Outsourcing logistiky? • Nákupní galerie – více i méně úspěšné Cenové vyhledavače? • Aktuální trend – další tlak na marže • Mohou dlouhodobě přežít? Social shopping 9
  • 10. Kontaktní údaje … děkuji za pozornost ! Ondřej Palát Přímá linka: + (420) 221 424 141 E-mail: palat@patria.cz Patria Corporate Finance, a.s. Jungmannova 24, Praha 1 10