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The Autonomy of Fraud and the Paths to Resolution         Paths to resolution and prevention for the Christian are        ...
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Fraud and Resolution in the Public Company: Keeping the Eight Commandments with Heart and Hand "Thou Shall Not Steal"

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Fraud and Resolution in the Public Company: Keeping the Eight Commandments with Heart and Hand "Thou Shall Not Steal"

  1. 1. Fraud and Resolution in the Public Company: Keeping the Eighth Commandment with Heart and Hand “Thou Shall Not Steal” Conference on Christian Business Ethics Today Philadelphia, Pennsylvania June 10 – 11, 2011Steve Austin, CPA, MBAManaging Firm Partner  |  Swenson Advisors, LLP  |  San Diego, CAKeith KrzewskiPartner & COO  |  Swenson Advisors, LLP  |  San Diego, CAAndrew Peterson, Ph.D.President  |  Reformed Theological Seminary ‐ Virtual Campus  |  Charlotte, NC
  2. 2. The Autonomy of Fraud and the Paths to Resolution Paths to resolution and prevention for the Christian are  praise, prayer, and practice As seen in Philippians 4:4‐9 4Rejoice in the Lord always; again I will say, Rejoice.  5Let your reasonableness be known to everyone. The Lord is at hand;  6do not be anxious about anything, but in everything by prayer and  supplication with thanksgiving let your requests be made known to God.  7And the peace of God, which surpasses all understanding,  will guard your hearts and your minds in Christ Jesus. 8Finally, brothers, whatever is true, whatever is honorable, whatever is just,  whatever is pure, whatever is lovely, whatever is commendable, if there is  any excellence, if there is anything worthy of praise, think about these  things. 9What you have learned and received and heard and seen in me— practice these things, and the God of peace will be with you. 2
  3. 3. Biblical Presuppositions for Public CompaniesRelevance of God’s Word for establishing an ethical foundation for thepublic company• Transparency should be the biblical way of life• Four‐stage analysis for implementing business ethics  from Scripture  I. Teachings II.Conviction III.Correction IV.Training• The abundance of the Garden of  Eden is the beginning of understanding  our environment for business• Trust in God to complete the  stewardship of life in all of its rich dimensions 3
  4. 4. Biblical Presuppositions for Public CompaniesRelevance of the public company in God’s world• Guard your hearts and your minds – there is no valid reason to steal...  It is sinful, lazy, and stupid• Business done to God’s glory is a blessing of: – Personal achievement – Family prosperity – Church life – Community progress and the public company• Self‐government reflects the fear of the Lord (Proverbs 1:7)• The government “bears the sword” to punish “evil doers,” including  thieves and frauds• The Westminister Larger Catechism, Q140‐142, contains biblical  elements for a rich, workplace training program 4
  5. 5. Case One: Financial Statement Manipulation at WorldCom• Mid‐90s darling of Wall Street in technology space• Rapid growth through 50+ mergers and acquisitions• Negative “Tone at the Top” – organizational culture where leaders were  not to be doubted or questioned• False top‐line accounting entries made to meet to market expectations• So called one‐time event continues over multiple quarters with  capitalized expense in excess of $9 billion• Internal audit director “blows the whistle”• Thousands of employees laid‐off, stock prices plummet resulting in  millions of dollars of market value lost for investors• Imprisonment of senior management and accounting team 5
  6. 6. Case Two: Asset Misappropriation at Tyco• Abuse of corporate assets in excess of $600 million• Weak internal controls coupled with “Tone at the Top” reflecting excessive greed• No whistleblowers however, unlike WorldCom – Tyco had a solid,  profitable business model• Resolution process focused on integrity, excellence, teamwork, and  accountability• Turnaround team ultimately replaces every  senior manager• Major theme provides for clear separation  of finance and operations• Tyco’s New Guide to Ethical Conduct reflecting lessons learned 6
  7. 7. Case Three: Corruption at Parmalat, “Europe’s Enron”• Italian food giant has $19 billion gap in financing needs• Financial woes caused by acquisition of  underperforming Latin American companies/misappropriation of funds• Covered financial problems through complex financial instruments and  siphoning funds through Cayman Island subsidiaries• Falsified bank document for approximately $5 billion – not detected by  auditors• Pressures exerted to compete in global markets on Parmalat and Grant  Thorton lead to fraud• Blackstone Group alerts SEC to  the financial discrepancies leading  to Parmalat’s bankruptcy 7
  8. 8. Techniques and Tools for Resolution and Prevention of Fraud• Fraudulent behavior by key executives of public companies has brought  about various regulations – U.S. Foreign Corrupt Practices Act of 1977 (FCPA) – U.S. Sarbanes‐Oxley Act of 2002 – U.S. Federal Sentencing Guidelines ‐ 2005 – Organization for Economic Co‐operation and Development Anti‐ Bribary Convention ‐ 2007 – Dodd‐Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act ‐ 2010 ‘ 8
  9. 9. Restatements are on the Decline• 630 companies filed 675  restatements in 2009• 27% decline from 2008• The number of restatements  peaked in 2006 with  1,795 restatements Audit Analytics Report: Financial Restatements – A Nine‐Year Comparison Published March 10, 2010 9
  10. 10. 2011 Fraud Scorecard What’s Hot What’s NotGlobal financial meltdown investigations Restatements Insider trading scandals SOX 404 material weaknesses FCPA violations Accounting scandals COSO monitoring Weak Audit Committees Repeat offenders Mild mannered auditors SEC troubles PCAOB foreign accounting  firm investigations/fines 10
  11. 11. Techniques and Tools for Resolution and Prevention of Fraud• Key principles for developing a fraud risk program: – Suitable fraud risk management oversight and expectations exist  (governance) – Fraud exposures are identified and evaluated (risk assessment) – Appropriate processes and procedures are in place to manage these  exposures (prevention and detection) – Fraud allegations are addressed, and appropriate corrective action  is taken in a timely manner (investigation and corrective action) 11
  12. 12. SWENTRACKA Cost‐effective, Web‐based Tool to Help  Simplify SOX Compliance Efforts 12
  13. 13. Biblical Perspectives for Hope and Help for  Public Companies in the “New Normal”• Normative standards  for practice and training• Situational goals  for practice and training• Heart motives  for practice and training 13
  14. 14. Biblical Perspectives for Hope and Help for  Public Companies in the “New Normal”• Prevention of fraud in the public company setting comes through a new  heart obedient to God’s law by His grace• Cure covetousness, and you will kill  the root of fraud and theft  (Baxter – Direct I, pg. 823)• The link from Commandment 8 to  Commandment 10 is quite clear and compelling• May the Holy Spirit help replace sin with righteous action to the benefit  of neighbor and the glory of God 14
  15. 15. Our Gift to You 15
  16. 16. Thank YouSteve Austin, CPA, MBAsteve.austin@swensonadvisors.comKeith Krzewskikeith.krzewski@swensonadvisors.comwww.SwensonAdvisors.com | www.SwensonForensic.comAndrew Peterson, Ph.D.apeterson@rts.eduwww.virtual.rts.edu/connect 16
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