Insight131210_start-up_kasvu_rahoitus_paaomasijoitus

Start-Upin rahoittaminen pääomasijoituksella Mikko PirinenTECHNOPOLIS PLC 13 December 2010 1

Päivän sisältö0. Alustus1. Miksi pääomasijoittajat toimivat kuten toimivat?2. Millainen prosessi pääpiirteissään on?3. Mitä odotuksia pääomasijoittajilla on?4. Miten enkeli- ja VC-rahoitushaku eroavat toisistaan?5. Mitä ”term sheet” ja ”due diligence” sisältävät6. Case Study: enkeli- & VC-rahoituskierrosTECHNOPOLIS PLC 13 December 2010 2

1. Miksi pääomasijoittajat toimivat kuten toimivat?2. Millainen prosessi pääpiirteissään on?3. Mitä odotuksia pääomasijoittajilla on?4. Miten enkeli- ja VC-rahoitushaku eroavat toisistaan?5. Mitä ”term sheet” ja ”due diligence” sisältävät6. Case Study: enkeli- & VC-rahoituskierros

Ky-muotoinen rahasto Hallinto Oy € € Startup 1 Oy Investor 1 Startup 2 Oy Rahasto Ky Investor 2 Startup 3 Oy Investor 3

Aluksi pääomasijoituksen anatomiasta• Oman pääoman ehtoista• Rakenteeltaan usein osakeanti + optiolaina• Sidottu osakassopimukseen• Keskeisiä neuvotteluparametreja noin 10-15 – Valuaatio on vain yksi niistä – Tarjottuihin lillukanvarsiin ei kannata tarttua• Osa isompaa rahoituspakettia

Yrittäjän näkökulma (1/2)0-24 kk 1-6 kk <3 kkSeurustelu Neuvottelu DD Term sheet Sijoitus

Yrittäjän näkökulma (2/2)SeurusteluSeurusteluSeurustelu SeurusteluSeurusteluSeurustelu SeurusteluSeurustelu NeuvotteluSeurustelu NeuvotteluSeurustelu Neuvottelu DD

Pääomasijoittajan näkökulma Seurustelupyyntö SeurustelupyyntöSeurustelupyyntö Seurustelupyyntö Neuvottelu SeurustelupyyntöSeurustelupyyntö Seurustelupyyntö SeurustelupyyntöSeurustelupyyntö Seurustelupyyntö SeurustelupyyntöSeurustelupyyntö Seurustelupyyntö SeurustelupyyntöSeurustelupyyntö Seurustelupyyntö Neuvottelu SeurustelupyyntöSeurustelupyyntö Seurustelupyyntö SeurustelupyyntöSeurustelupyyntö Seurustelupyyntö SeurustelupyyntöSeurustelupyyntö Seurustelupyyntö Neuvottelu SeurustelupyyntöSeurustelupyyntö Seurustelupyyntö SeurustelupyyntöSeurustelupyyntö Seurustelupyyntö SeurustelupyyntöSeurustelupyyntö Seurustelupyyntö Neuvottelu DD SeurustelupyyntöSeurustelupyyntö

Iso X on mahdollinen 3v = 115% 4v = 78% 5v = 58% 2v = 216% 1v = 900 % 5v=15% 4v=19% 3v=26% 2v=41% 1v=100% ”3” 10 1TECHNOPOLIS PLC 13 December 2010 18

Millainen on hyvä sijoituskohde?• Kaikki tähtää onnistuneeseen irtautumiseen – Tuotto-odotuksen ja riskin oltava linjassa• Sijoitusriskit ovat sijoittajien vahvaa osaamista• Sijoittajat hallitsevat riskejään esim. – Kontrollilla – Jaksotuksella – Instrumentoinnilla – Muilla ehdoilla ja vaatimuksilla

Millainen on hyvä sijoituskohde?Liiketoimintamalli Monistettava, todistettu, yksinkertainenMarkkina Olemassa, riittävä, kasvavaSuojattavuus Asiakkaat, kannattavuus, teknologiaToteutuskyky Johto, toimituskyky, rahoitusTuote (tai palvelu) Asiakkaiden haluama, erottuu kilpailijoistaHelppo exit Omistajariippumaton, useita ostajia, ei myyntirajoituksia + oikea aika + oikea profiili + parempi kuin muut vaihtoehdot

Enkelit Pääomasijoittajat• Omat rahat pelissä • Sijoittaa muiden rahoja• Sijoitusluokkia useita • Sijoitusluokkia yksi• Sijoituskohteita harvoja • Sijoituskohteita useita• Motiivi vaihtelee • Motiivi = tuotto• Rajallinen sijoituspääoma • Paljon (?) pääomaa• Exit on vaihtoehto • Exit on välttämätön• Ammattina ehkä sijoittaminen • Ammattina sijoittaminen• Arvonnousu on vaihtoehto • Arvonnousu on välttämätön• Viihtyvät kulisseissa • Viihtyvät julkisuudessa Erot hakuoprosessissa• Joustava toteutus • Strukturoitu toteutus• Löytyvät usein lähipiiristä • Löytyvät usein• Kevyt prosessi • Vähemmän kevyt prosessi• Kevyt (?) dokumentointi • Raskas dokumentointi TECHNOPOLIS PLC 13 December 2010 22

”Term Sheet” ja ”Due Diligence”Seurustelu Neuvottelu DD Term sheet1. Term Sheet = esisopimus2. DD = ennakkotarkastus

Term Sheet = Edullisin mahdollinen toteuma• Aikataulu• Sijoituksen instrumentointi • Osakeanti (summa, hinta [jaksotus], osakelaji, tasekäsittely,…) • Optiolaina (summa, korko, konversiohinta, …)• Liquidation Preference• Antidiluutio• Exit-skenaariot• Optiot• Drag-along / Tag-along• Päätöksenteko (yhtiökokous, hallitus, veto- oikeudet)• No-shop, DD kulut, omistajien vakuutukset, optio- ohjelma, sovellettava laki, jne. jne.TECHNOPOLIS PLC 13 December 2010 25

Due Diligence = Term Sheetin jälkeen• Mörköjähän ei ole kaapissa ?• Eri osa-alueet – Juridiikka – Teknologia – Taloudellinen tilanne + ennusteet – Business (markkinat, asiakkaat, hinnoittelu, riskit, jne) – Verotus – Ihmiset• Jos ei mörköjä, term sheetin ehdot voivat toteutuaTECHNOPOLIS PLC 13 December 2010 26

Our team has what it takes to… … make deals happenRon Rubinstein Mikko Pirinen Kari Vääränen Heikki Juntti Perttu JunturaHead of Fundraising Fundraising Manager Fundraising Manager Fundraising Manager Fundraising Analyst Will Cardwell Jukka Rauhala Jukka Jokinen

Kahden casen läpileikkaus Sijoitus- Ennakkomyynti ”Closing” tarina rahoittajille 1 -2 kk 1-6 kk 2-6 kk

Kiitos! Mikko Pirinen Mikko.pirinen@technopolis.fi +358 50 5560940TECHNOPOLIS PLC 13 December 2010 30

Insight131210_start-up_kasvu_rahoitus_paaomasijoitus

by Spinno Enterprise Center on Dec 15, 2010

Accessibility

Categories

Upload Details

Usage Rights

Statistics

Insight131210_start-up_kasvu_rahoitus_paaomasijoitus — Presentation Transcript