Resumen de todos los Capítulos del libro de Preparación y Evaluación de Proyectos Cuarta Edición Nassir SAPAG CHAIN Reinaldo SAPAG CHAIN

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  • 1. UNIVERSIDAD POLITÉCNICA SALESIANA CIENCIAS ADMINISTRATIVAS Y CONTABLES ADMINISTRACIÓN DE EMPRESAS GESTIÓN DE EMPRESAS II Integrantes: Arias Daniela Luna Cristian Valenzuela María Soledad
  • 2. CAPITULO 1 PREPARACIÓN Y EVALUACIÓN DE PROYECTOS
  • 3. EL ESTUDIO DE PROYECTOS • Preparación y evaluación de proyectos • La toma de decisiones asociadas a un proyecto • Tipología de proyectos • La evaluación de proyectos • Evaluación social de proyectos • Los proyectos en la planificación del desarrollo
  • 4. Preparación y Evaluación de Proyectos • Un proyecto nace como la posible solución a un problema o necesidad humana, algo pendiente de solución u oportunidad de negocio de acuerdo a la necesidad existente de terceros. • La evaluación pretende determinar la mejor solución. • Causas de éxito o fracaso de un proyecto: • Cambio tecnológico importante • Cambios en políticas • Cambio Relaciones Internacionales • Inestabilidad de la naturaleza • Entorno institucional • Normativa Legal • PREINVERSION: • 1° ETAPA: Determina inversiones, costos y beneficios • 2° ETAPA: Medición de rentabilidad de la inversión
  • 5. Toma de Decisiones Asociada a un Proyecto • Toda toma de decisiones existe un riesgo con lo cual necesitamos de varios de los mecanismos operacionales de ayuda para analizar dichos riesgos • Mientras mayor riesgo se requiere mayo inversión • Evaluación de Proyectos • Requerir un sin numero de antecedentes e información es importante para disminuir el riesgo y el análisis de estos se los conoce como “Evaluación de Proyectos”
  • 6. Tipología de Proyectos Según el Objetivo o Finalidad de Estudio Medir rentabilidad de proyecto Medir rentabilidad de recursos invertidos Medir la capacidad del propio proyecto para compromisos de pago Según la Finalidad u Objetivo de la Inversión Nuevo negocio o empresa Para evaluar un cambio, mejora o modernización
  • 7. Evaluación de Proyectos • Está basado en la estimación de costos y beneficios que se tiene de un proyecto, el mismo que pretende medir ciertas estimaciones resultantes del estudio del proyecto. • Tener claro el objetivo del proyecto es primordial así como también el marco económico e institucional del país. • Etapas de Evaluación: • Perfil.- Análisis superficial • Pre factibilidad.- Análisis normal • Factibilidad.- Análisis profundo y toma de decisiones.
  • 8. Evaluación Social de Proyectos • Analiza costos y beneficios que se puede tener par una comunidad de un país. • Diferencias de evaluación Privada y Social: • Privada trabaja con precios de mercado y Social con precios sociales • Costos y beneficios se miden por el efecto provocado a nivel de ingresos nacionales • Costo y beneficios sociales indirectos e intangibles • Externalidad son los efectos que sobrepasan la institución inversora
  • 9. Proyectos de Planificación del Desarrollo • Decide lo que se debe o se puede hacer previniendo sus efectos en el mañana, anticipándonos a los problemas que pueden presentarse a futuro. • El monto de inversión esta sustentado por proyecciones de mercado, población, ingreso, entre otros. • No debe ser tan solo cuantitativa sino también de acuerdo al comportamiento de la sociedad. • Nos permite identificar objetivos, metas, en le interior de un sistema económico para una sociedad, estructura y tiempo determinado lo que nos permite cuantificar racionalmente las ventajas y desventajas de invertir recursos considerando el servicio de la sociedad.
  • 10. CAPITULO 2 PROCESO DE PREPARACIÓN Y EVALUACIÓN
  • 11. • Alcances del estudio de proyectos • Estudio de proyectos como proceso • Estudios técnico del proyecto • Estudio de mercado • Estudio organizacional y administrativo • Estudio Financiero • Estudio de impacto ambiental
  • 12. Alcances del Estudio de Proyectos • Es un análisis previo a la decisión de invertir y no provee de información y estudios de viabilidad de la misma • Viabilidad Comercial.- Sensibilidad del mercado al bien o servicio, aceptabilidad, consumo y uso • Viabilidad Técnica.- Posibilidades materiales, físicas y químicas para producir el bien o servicio. • Viabilidad Legal.- Restricciones que puedan impedir el funcionamiento del proyecto. • Viabilidad Gestión.- Capacidad administrativa mínima posible. • Viabilidad Impacto Ambiental.- Normas ambientales, calidad de vida, efectos económicos. • Viabilidad Financiera.- Rentabilidad.
  • 13. Estudio del Proyecto como Proceso • Idea.- Identificar problemas que puedan resolverse u oportunidad de negocios. • Pre inversión.- Se realiza estudios de factibilidad. • Etapas: • Formulación y Preparación • Obtención y creación de información • Flujos de caja proyectados • Evaluación • Medición de rentabilidad • Análisis variables cualitativas • Sensibilización del proyecto
  • 14. Estudio Técnico del Proyecto • Permite proveer de información para cuantificar el monto de inversión y costos pertinentes y busca: • Definir la función de producción para optimizar recursos • Determinar requerimientos equipos y montos correspondientes • Analizar características de equipos y maquinarias • Cuantificar mano de obra y remuneración • Cuantificar costos de mantenimiento y reparación • Establecer tamaño del proyecto
  • 15. Estudio de Mercado • Analiza demanda, ingresos de operación, oferta, además los costos de diferentes áreas que inciden en la oferta y la demanda. • Aspectos a estudiarse son: • El consumidor y las demandas del mercado y del proyecto • La competencia y las ofertas del mercado y del proyecto • Comercialización del producto o servicio generado por el proyecto • Proveedores y disponibilidad
  • 16. Estudio Organizacional y Administrativo • Toma en cuenta factores propios de la actividad administrativa: • Organización • Procedimientos Administrativos • Aspectos Legales
  • 17. Estudio Financiero • Es la última etapa de análisis • Ordena y sistematiza la información de carácter económico, cuadros analíticos, datos adicionales que insidirán en la rentabilidad • En general su evaluación es a los 10 años pero puede se presente mayor rentabilidad pasado ese periodo
  • 18. Estudio de Impacto Ambiental • Tiene que ver con las normas ISO 14000 • Hay 3 tipos de análisis: • M. Cualitativos.- Impactos positivos o negativos en el ambiente producto de la implementación del proyecto • M. Cuantitativas Numéricas.- Ponderación en escalas numéricas de aspectos ambientales • M. Cuantitativas.- Costos asociados con la mitigación y beneficios de los daños evitados
  • 19. CAPITULO 3 ESTRUCTURA ECONÓMICA DEL MERCADO
  • 20. • Mercado • Estructura del mercado • Demanda del producto • Elasticidad • Elasticidad – Ingreso • Gustos del consumidor • Tipos de bienes • Oferta • Punto de Equilibrio
  • 21. Mercado • Donde se pueden analizar intereses, deseos y necesidades • Está conformado por compradores y vendedores • Ayudan en la futura investigación de mercado pues proporcionan la información necesaria para el flujo de caja. • Dota de información histórica de: • Consumidores • Proveedores • Competidores • Canales de Distribución
  • 22. Estructura del Mercado • Competencia Perfecta • Aquellos que no pueden influir en su precio, productos identicos y homogéneos. • Monopolio • Un solo proveedor • Competencia Monopolista • Numerosos vendedores de productos diferenciados, no hay dificultades de entrar o salir de la industria • Oligopolio • Pocos vendedores con ingreso y salida de industria posibles con dificultades.
  • 23. Demanda de un Producto • La demanda de un producto depende de: • Precio que se le asigne • Ingreso de los consumidores • Precio bienes sustitutos o complementarios • Preferencias del consumidor • Relación Precio – Demanda • Precio baja – Demanda Sube • Precio Aumenta – Demanda bienes sustitutos o complementarios • Efecto ingreso • Baja el precio e incremente el consumo del mismo por el mismo precio • Efecto sustitución • Consumidor sustituye un bien por otro mas barato
  • 24. Elasticidad • En todo proyecto es importante la elasticidad del precios pues es la variación de la demanda o los cambios de precios. • En condiciones de competencia perfecta si sube el precio los consumidores no demandarán nada. • Ep = (Q2-Q1/P2-P1) * (P2+P1/Q2+Q1); donde • P = precio • Q = demanda
  • 25. Gustos del Consumidor • Un cambio en los gustos del consumidor producirá en desplazamiento de la curva de la demanda • Aumenta Preferencia Igual Precio Mayor Compra • Disminuye Compra Igual Precio Menor Compra
  • 26. Tipos de Bienes • B. Normales • Aquellos cuya cantidad consumida aumenta con el nivel de los ingresos del consumidor • B. Inferiores • Aquellos cuya cantidad demandada disminuye al incrementar los ingresos del consumidor • B. Sustitutos • Satisfacen necesidad similar • B. Complementarios • Se consumen en forma conjunta, si aumenta la cantidad de consumo de uno necesariamente aumentara la cantidad del otro • B. Independientes • No tienen ninguna relación entre sí
  • 27. Oferta • Se define como el número de unidades de un determinado bien o servicio que los vendedores están dispuestos a vender a un determinado precio. • Factores que pueden producir cambios en la oferta: • Valor de los insumos • Desarrollo Tecnológico • Variaciones climáticas • Valor de los bienes relacionados o sustitutos
  • 28. Punto de Equilibrio • Determina el precio y la cantidad de equilibrio es decir donde : Oferta = Demanda • Aumenta Precio Oferta Sube Demanda Baja Los vendedores alteran el punto de equilibrio bajando el precio del producto
  • 29. CAPITULO 4 EL ESTUDIO DEL MERCADO
  • 30. El mercado del Proyecto • Se estudian los siguientes mercados: • Alternativas de entregas a tiempo, precio, disponibilidad, etc.Estudio del mercado proveedor • Elaboran y venden productos o servicios similares al nuestroMercado competidor • Por el medio del cual llegara nuestro producto al consumidorMercado distribuidor
  • 31. Mercado de estudio Estudio del mercado consumidor • Este afecta directamente con el flujo de caja de proyecto. Mercado externo • Fuentes externas de abastecimiento
  • 32. Objetivos del Estudio del Mercado Es una inversión a definir Promoción Es un gasto de operación Publicidad Recolección de información, antecedentes de carácter económica para determinar la influencia en el flujo de caja
  • 33. Etapas del Estudio del mercado ETAPAS Análisis Histórico del mercado Evalua comportamiento del mercado anterior Análisis situacion vigente Su importancia es relativa, por los cambios permanetes Análisis situacion futura El mas importante, proyecta la demanda futura
  • 34. El Consumidor • Compras de caracter emosional(moda, prestigio de marca, etc) Consumidor individual • Desiciones tecnicas: calidad, precio, entrega, etc Consumidor institucional Segmentación Mercado institucional Region geográfica Tamaño, volumen de consumo, etc Mercado de consumidores individuales Demográficas, Geográfcas Nivel de ingresos Psicosociológicos
  • 35. Estrategia comercial
  • 36. Análisis del medio Analisis del medio Análisis del mercado del proyecto Análisis variables externas Econónicas Socioculturales Tecnológicas Político Legal
  • 37. La Demanda
  • 38. Para el análisis de la demanda se recoge información en relación a: Oportunidad Satisfecha Insatisfecha Necesidad Básica Suntuaria Destino Finales Intermedios Permanencia Flujo Stock Temporalidad Contínua Cliclica o estaciona;
  • 39. Metodos para estimar las funciones de la demanda
  • 40. CAPITULO 5 TÉCNICAS DE PROYECCIÓN DE MERCADO
  • 41. Para aplicar las técnicas de proyección se debe tomar en cuenta factores como: Validez y disponibilidad de datos históricos Precisión deseada del pronóstico Costo del procedimiento Beneficios del resultado Periodos futuros para proyectar Tiempo para el estudio
  • 42. Desarrollo de nueva tecnología Nuevos competidores Nuevas políticas gubernamentales Existen eventos por los cuales es difícil de pronosticar comportamientos como:
  • 43. • Para que la información obtenida sea bien utilizada, deberá expresarse desglosada por: Zona geográfica Sexo Edad
  • 44. • La decisión del método correcto depende de la calidad y cantidad de los datos, como de los resultados esperados. Información histórica de organismos públicos y privados Opiniones de expertos Resultado de encuestas
  • 45. • Cualquier error tiene un costo así que se exigirá el mínimo costoPrecisión • Como el medio es cambiante, debe ser estable y dinámico ante cambios lentos y agudos Sensibilidad • La información debe ser válida y oportunaObjetividad La efectividad del método se evaluará en función de:
  • 46. • En función de su carácter existen 3 métodos para proyectar el mercado: Métodos cualitativos Modelos causales Modelos de series de tiempo
  • 47. • Se basan en opiniones de expertos, cuando el tiempo es corto, cuando no se dispone de antecedentes mínimos o no son confiables para proyectarlos.
  • 48. • Reúne a un grupo de expertos • Se les hace retroalimentación • Encuestas anónimas • Evita influencias grupales Delphi • Encuestas no anónimas • No hay retroalimentación • Peligro de influencia de grupos • Varios expertos dan pronóstico Consejo de panel • Usa información recolectada para tomar decisiones, aprobar o refutar una hipótesis • Es flexible en la metodología de investigación • Estudia características de productos, empresas o consumidores Investigación de Mercado MÉTODOS DE PROYECCIÓN CUALITATIVOS
  • 49. • El personal de la empresa puede dar opinión acerca de sus clientes. • Reacciones, comportamientos futuros del cliente. • Menos costos, más rápido Pronósticos visionarios • Supone que los hechos del pasado volverán a ocurrir en el presente. Analogía histórica MÉTODOS DE PROYECCIÓN CUALITATIVOS
  • 50. Encuestas Experimentos Mercados prueba Investigación de mercado se realiza mediante
  • 51. Selección de unidad de análisis Encuesta por muestreo Análisis de datos Pasos de la Investigación de Mercados
  • 52. Probabilístico • Cada elemento de la población tiene la posibilidad de ser elegido No probabilístico • La probabilidad de ser elegido no es igual para toda la población
  • 53. • Se realiza para determinar el espacio muestral previa a la encuesta. Cálculo del tamaño de la muestra • Desviación estándar • Nivel de confianza . • Nivel de error máximo .
  • 54. • Consiste en facilitar respuestas breves, simples, específicas y con opciones limitadas al encuestado.
  • 55. Escalas de Técnicas estructuradas • Mencionar la marca, medio de publicidad, donde compró el producto • Se expresa en porcentajes Escala nominal • Solicita al encuestado que ordene datos de su preferencia del 1 al 5 • Como: tamaño, envase, sabor, etc. Escala Ordinal • Se hacen comparaciones en edad o ingresos, o cuando no hay una respuesta clara a la pregunta. Escala Intervalos • Se usa para especificar volumen, peso o distanciaEscala Proporcional
  • 56. Muestreo de estratos Muestreo de conveniencia Muestro de bola de nieve
  • 57. Muestreodeestratos Se determina un estrato de población de acuerdo a intereses de la investigación Muestreodeconveniencia Predetermina el lugar donde se aplicará la encuesta, donde se estima estará el consumidor Muestreodeboladenieve La primera encuesta se realiza al azar para referenciar las encuestas posteriores
  • 58. • Proyectan al mercado en base a antecedentes históricos. • Supone que una de las variables del comportamiento histórico es estable. Variables: • Causales explicativas independiente • Cantidad demandada dependiente
  • 59. a) Identificación de variables que influyan en la demanda: PIB, renta, tasa natalidad b) Selección de relación entre variables causales y comportamiento del mercado c) Validación del modelo de pronósticos
  • 60. Modelo de regresión Modelo econométrico Modelo insumo- producto TIPOS DE MODELOS
  • 61. De 2 variables La variable dependiente se predice sobre la independiente Simple La medición se basa en 2 ó más variables independientes Múltiple MODELO DE REGRESIÓN
  • 62. • y(x) = a+bx Ecuación de regresión lineal  a= y-bx
  • 63. Coeficiente de correlación Indica qué tan correcta es la ecuación de regresión Mide el grado de asociación entre X y Y, va de 0 a 1 Error estándar Permite encontrar el intervalo de confianza
  • 64. Es un sistema de ecuaciones que relacionan factores de la economía. Para evaluar la repercusión de la demanda de un bien o servicio No admite externalidades Es un modelo a corto plazo MODELO ECONOMÉTRICO
  • 65. Permite identificar relaciones industriales entre sectores de la economía. Mediante una matriz donde se suponen coeficientes técnicos fijos por parte de la industria. MODELO INSUMO- PRODUCTO
  • 66. • Se encargan de la medición de valores de una variable en el tiempo en intervalos iguales. • Determina el patrón básico que pueda proyectar la variable deseada.
  • 67. •Crecimiento o declinación en el valor de la variable •Considera fluctuaciones en el tiempo. Tendencias •Considera fuerzas económicas, sociales, políticas, tecnológicas, culturales. Cíclico COMPONENTES
  • 68. • Fluctuaciones que se repiten periódicamente. • Depende de factores como el clima, la tradición etc. Estacionales • Comportamiento distinto al de los factores cíclicos y estacionales. • Componente aleatorio. No sistemática
  • 69. Aditivo • Calcula variables sumando 4 componentes. Multiplicati vo • Calcula variables con el producto de 2 componentes. Forma de interacción de series de tiempo
  • 70. • Criterio de mínimos cuadrados • A corto plazo • Promedio ponderado • Serie cronológica con fuerte efecto exponencial Promedio móvil Afinamiento exponencial Ajuste lineal Modelos para estimar el comportamiento de una variable
  • 71. CAPITULO 6 ESTIMACION DE COSTOS
  • 72. Información de costos para toma de decisiones Los costos contables son útiles en los campos financieros o para requerimientos legales y tributarios Los costos no contables buscan medir el efecto en cada decisión en el resultado
  • 73. Costos variables • Son los que cambian directamente en el volumen de producción Costos diferenciales • Se refieren a las alternativas especificas en el análisis
  • 74. Costos futuros Costo histórico son inevitables opero a su vez irrelevantes en las dediciones ya que no pueden recuperarse Abandonan el negocio en circunstancias que de continuar no reportan utilidad pero reducen costos Siguen en el negocio por no perder la inversión inicial (retirarse a tiempo es una cualidad)
  • 75. Costos pertinentes de sustitución de instalaciones Remplazo cuando pueden seguir funcionando y aparasen alternativas: Que las nuevas instalaciones tengan una vida útil igual a la vida residual de los antiguos Que las nuevas instalaciones tengan una duración mayor Aumento del mantenimiento de la capacidad productiva Reemplazo por agotamiento de las instalaciones
  • 76. Elementos relevantes del costo Variación en los estándares de la materia prima Tasa de salario y requerimientos de personal Necesidades de supervisión e inspección Combustible y energía Volumen de producción y precio de venta Desperdicios Valor de adquisición Impuestos y seguros Mantenimiento y reparaciones Valor residual del equipo
  • 77. • Se denominan así si corresponde a una obligación de pago que se tiene en el pasado, aun cuando una parte este pendiente de pago Costos sepultados • Se desarrollan en lo relacionado con las decisiones de fabricación Costos pertinentes de producción
  • 78. Funciones de costos de corto plazo • Valores totales a pagar en un periodo determinado, independiente de su nivel de producción Costos fijos COSTO FIJO MEDIO COSTO VARIABLE MEDIO COSTO MEDIO TOTAL
  • 79. Análisis costo-volumen- utilidad • Análisis del punto de equilibrio, relaciones básicas entre costos e ingresos R= Utilidad P= precio Q= cantidad V= CVMe o unitario F= CFT Apalancamiento operacional
  • 80. Tratamiento delo costo del IVA (Impuesto Valor Agregado) Empresas no afectadas por el IVA Educación Salud Seguros Servicios Profesionales
  • 81. Determinación del capital de trabajo • La recuperación de las ventas tendrá un periodo de desfase, se debe hacer una inversión para financiar el IVA Adquisición de activos de gran valor • Al comprar un activo se permitirá que una parte del impuesto no recuperado como consecuencia de la operación de la empresa
  • 82. CAPITULO 7 ANTECEDENTES ECONÓMICOS DEL ESTUDIO TÉCNICO
  • 83. Debe llegar a determinar la función de producción optima para la utilización eficiente y eficaz de los recursos disponibles para la producción del bien o servicio.
  • 84. Según el flujo de producción Por Serie: se da cuando ciertos productos, cuyo diseño básico es relativamente estable en el tiempo y están destinados a un gran mercado. Por Pedido: la producción sigue secuencias diferentes que hacen necesaria su flexibilización, a través de mano de obra y equipos suficientemente maleables para adaptarse a las características del pedido. Por Proyecto: corresponde a un producto complejo de carácter único, que con tareas bien definidas en términos de recursos y plazos, da origen a un estudio de factibilidad completo.
  • 85. • El proceso productivo y la tecnología que se selecciona influirán directamente en las inversiones, los costos y los ingresos del proyecto. • La cantidad y calidad de la maquinaria, equipos, herramientas, mobiliario de planta, vehículos ,etc,dependerán del proceso productivo elegido.
  • 86. • Para determinar la capacidad para competir se debe estimar el costo fabril en los distintos niveles de capacidad de producción. • Los componentes relevantes del costo son: consumo de materias primas y materiales, utilización de mano de obra, mantenimiento y gastos fabriles en general.
  • 87.
  • 88. Se utiliza para determinar la capacidad productiva óptima de una nueva planta, basándose en la hipótesis real de que existe una relación funcional entre el monto de la inversión y la capacidad productiva del proyecto.
  • 89. Se entiende por inversiones en equipamiento a todas las inversiones que permitan la operación normal de la planta de la empresa creada por el proyecto, ejemplo: maquinaria, herramientas, mobiliario, vehículos y equipos en general.
  • 90. Es importante respaldar la información de carácter económico en cuanto a inversiones por equipamiento en balances de equipos particulares. 1. Concepto de valor que representa el monot de unidades sin IVA. 2. Concepto de valor que constituye el valor contable. 3. Concepto de valores denominado derecho 4. Otro concepto de valor residual
  • 91.  Las inversiones en obras físicas incluyen la construcción remodelación de oficinas, salas de venta , construcción de caminos, cercos o estacionamientos. Para cuantificar estos tipos de inversiones se debe cuantificar a través de estimaciones aproximadas de los costos y estudios complementarios de ingeniería.  Para cuantificar estas inversiones es posible utilizar estimaciones aproximadas de costo, el costo del metro cuadrado de construcción si el estudio es pre factibilidad, la información debe perfeccionarse mediante estudios complementarios de ingeniería que permitan una apreciación exacta de las necesidades de los recursos financieros en las inversiones del proyecto.
  • 92. El estudio del proyecto requiere la identificación y cuantificación del personal que se necesitará en la operación para determinar el costo de remuneraciones por periodo. El calculo de las remuneraciones deberá basarse en los precios del mercado laboral y las variaciones en el futuro de los costos de la mano de obra.
  • 93. • Cada proyecto tendrá entre sus ítems de costos de fábrica algunos más relevantes que otros. • Balance de materiales: el calculo de materiales se realiza a partir de un programa de producción, el tipo, la calidad, la cantidad de los materiales. • Balance de insumos generales: incluirán todos aquellos insumos que quedan afuera de las otras clasificaciones.
  • 94. Las alternativas deben elegirse en función de los resultados del estudio de mercado. Función lineal de costo total de alternativas tecnológicas
  • 95. Función lineal de costo total de alternativas tecnológicas
  • 96.
  • 97. CAPITULO 8 DETERMINACIÓN DEL TAMAÑO
  • 98. • La importancia de definir el tamaño que tendrá el proyecto se manifiesta principalmente en su incidencia sobre el nivel de las inversiones y los costos que se calculen, y por tanto, sobre la estimación de la rentabilidad que podría generar su implementación.
  • 99. FA C TOR ES QU E D ETER M IN A N EL TA M A Ñ O DE UN PR OY EC TO DEMANDA DISPONIBILID AD DE INSUMOS LOCALIZACI ÓN LOCALIZACIÓ NPLAN ESTRATÉGICO COMERCIAL
  • 100. • Existen tres situaciones básicas del tamaño que pueden identificarse respecto del mercado: 1. Aquella en la cual la cantidad demandada total sea menor que la menor de las unidades productoras posibles de instalar. 2. Aquella en la cual la cantidad demandada sea igual a la capacidad mínima que se puede instalar. 3. Aquella en la cual la cantidad demandada sea superior a la mayor de las unidades productoras posibles de instalar.
  • 101. • El análisis de la cantidad demandada proyectada tiene tanto interés como la distribución geográfica del mercado, esta variable conducirá a seleccionar distintos tamaños.
  • 102. • Se refiere a tanto humanos como materiales y financieros. Los insumos podrían no estar disponibles en al cantidad y calidad deseada, limitando de esta manera la capacidad de uso del proyecto o aumentando los costos del abastecimiento.
  • 103. • Cuanto más lejos esté de las fuentes de insumos , más alto será el costo de abastecimiento, produciendo una des-economía de escala. Es decir cuanto más aumente el nivel de operación mayor será el costo unitario de los insumos.
  • 104. • Se define como la más rentable o segura para el proyecto. • Deberá proveer la información para poder decidir el tamaño económico del proyecto.
  • 105. CAPÍTULO 9 DECISIONES DE LOCALIZACIÓN
  • 106. Es una decisión a largo plazo Con repercusiones económicas importantes Que deben considerarse con la mayor exactitud posible. Con el objetivo de determinar una localización Que maximice la rentabilidad del proyecto.
  • 107. EL ESTUDIO DE LA LOCALIZACIÓN Se puede concluir que hay mas de una solución factible adecuada Es decir, se debe elegir aquella que genere mayores ganancias entre las opciones factibles. Es necesario realizar 2 etapas: macro- localización y la micro- localización
  • 108. La Macro- localización • Reduce el número de soluciones posibles al descartar los sectores geográficos que no respondan a las condiciones requeridas La Micro- localización • Indica cuál es la mejor alternativa de instalación dentro de la macro-zona elegida
  • 109. FACTORES DE LOCALIZACIÓN Medios y costos de transporte Disponibilidad y costos de MO Cercanía de factores de abastecimiento Factores ambientales Cercanía del mercado Topografía del suelo Disponibilidad y costo del terreno Estructura impositiva y legal Disponibilidad de agua, energía y otros suministros Comunicación Posibilidad de deshacerse de los desechos.
  • 110. Factores genéricamente ambientales 1 • Disponibilidad y confiabilidad de sistemas de apoyo 2 • Consideraciones políticas y legales 3 • Condiciones sociales y culturales
  • 111. MÉTODOS DE EVALUACIÓN POR FACTORES NO CUANTIFICABLES 3 Métodos Antecedentes Industriales Factor preferencial Factor dominante
  • 112. MÉTODO CUALITATIVO POR PUNTOS Define los principales factores determinantes De una localización Para asignarles valores ponderados de peso relativo
  • 113. MÉTODO DE BROWN Y GIBSON 1 Asignar un valor relativo a cada factor objetivo para cada localización optativa viable. 2 Estimar un valor relativo a cada factor subjetivo para cada localización optativa viable 3 Combinar los factores objetivos y subjetivos 4 Seleccionar la ubicación que tenga la máxima medida de preferencia de localización
  • 114. MAXIMIZACIÓN DEL VALOR ACTUAL NETO El preparador del proyecto debe considerar el impacto que la modificación de variables significativas generaría en el flujo de caja Efectuando los cálculos correspondientes que permitan obtener expresiones cualitativas para estos hechos.
  • 115. LA DEMANDA Y LAS ÁREAS DE INFLUENCIA Cuando el consumidor interactúa físicamente Con la localización del proyecto La demanda toma la decisión De localización
  • 116. El área de influencia Son anillos delimitados Por una distancia homogénea Al terreno de estudio El estudio y análisis del área de influencia termina siendo fundamental para la cuantificación de la demanda.
  • 117. Capítulo 10 EFECTOS ECONÓMICOS DE LOS ASPECTOS ORGANIZACIONALES
  • 118. Efectos económicos de los aspectos organizacionales • Este capitulo se centra en como se hace un análisis organizacional que compete justamente a la organización de la empresa y como administrarla y ver consecuencias económicas en los resultados del análisis y evaluación
  • 119. El estudio de la organización del proyecto Según sea el proyecto se tendrá que definir una estructura organizacional, para ello se tienen distintas teorías: Teoría clásica de la organización Teoría de la organización burocrática
  • 120. Teoría clásica de la organización Basada en principios administrativos: Principio de dividir el trabajo para lograr mejor desempeño Principio de la unidad de dirección: agrupación de actividades que tienen un objetivo común, bajo la dirección de un solo administrador Principio de Centralización: equilibrio entre centralización y descentralización. Principio de autoridad y responsabilidad Principio de autoridad y responsabilidad se destaca por dividir trabajos coordinar tareas delegación de autoridad y el manejo impersonal y formalista de un funcionario
  • 121. • Actualmente, el diseño de la organización se basa en el proyecto, para ello se debe contar con los recursos disponibles y canalizar los esfuerzos, esto se lograría con tres variables básicas: recursos humanos, materiales y financieros y los planes de trabajo. El objetivo de estudio de proyectos es determinar la viabilidad de realizar una inversión, y muchas veces no se podrá justificar con exactitud exagerada en la determinación de la estructura y sus costos.
  • 122. funciones territorios mixtosclientes productos Tipos de Departamentización con elementos comunes
  • 123. Efectos económicos de las variables organizacionales Es la naturaleza y el contenido de cada puesto de la organización, pudiéndose estimar el costo de remuneraciones administrativas del proyecto y para ello se diseña características del trabajo y las habilidades necesarias de asumir el rol que le corresponda Cuando una organización asume un proyecto Diseño de la estructura organizativa:
  • 124. El conocimiento de la legislación aplicable a la actividad económica y comercial resulta indispensable para la preparación eficaz de los proyectos, no solo por las inferencias económicas sino por la necesidad de conocer las disposiciones legales para incorporar los elementos administrativos
  • 125. Deben analizarse los aspectos que pueden significar desembolsos en aspectos legales como contratos, escrituras, gastos notariales, etc. Los efectos económicos del estudio legal sobre el flujo de caja, desde la constitución, implementación, y posterior operación. En estudios de mercado es posible identificar costos de viabilidad y sanitarios para el transporte del producto . En proyectos con operaciones de compra y venta en el extranjero deberán estudiarse las disposiciones que regulan el comercio extranjero Puede incurrirse en gastos notariales, de transferencia , e inscripción en el Conservador de Bienes Raíces, o pago de estudios de terreno.
  • 126. PROYECTO Exigencias y normas sanitarias Exigencias y normas ambientales Exigencias de seguridad laboral Cumplimiento del código de trabajo y leyes laborales. Normas ISO Leyes y normas económicas y tributarias
  • 127. Regulación de tarifas en proyectos con participación privada en servicios públicos como transporte, carreteras, agua, electricidad, ect. Ordenanzas de construcción Planes reguladores Horarios profesionales Renovación de quipos por antigüedad Derechos de agua
  • 128. Concesiones Constitución de sociedades y sus exigencias Auditorías externas de acuerdo con la normativa vigente Políticas de depreciación Pagos de patentes Costos de permisos viales , de construcción, sanitarios y otros. Estudio de títulos,etc
  • 129. Se ve expresado en la constitución política de cada país, engloba normas que condicionen la estructura operacional de los proyectos, y que obligan al evaluador a buscar la optimización de la inversión.
  • 130. CAPÍTULO 12 Las inversiones del proyecto
  • 131. Tipos de inversiones previas a la puesta en marcha Activos fijos Activos intangibles Capital de trabajo
  • 132. ACTIVOS FIJOS Bienes tangibles para transformar insumos Estacionamiento, sujetos a depreciaicion Terrenos edificios, salas de venta, bodegas, Excepto terrenos
  • 133. ACTIVOS INTAGIBLES Servicios o derechos Adquiridos para puesta en marcha Se amortiza n Patente licencia Capacitación, bases de datos
  • 134. INVERSION EN CAPITAL DE TRABAJO Son recursos necesarios, en activos corrientes Para la operación normal del proyecto durante un ciclo productvo
  • 135. Activos de corto plazo Parte de las inversiones de L/p Capital de trabajo
  • 136. MÉTODOS PARA CALCULAR EL MONTO DE LA INVERSIÓN Contable Periodo de desfase Déficit acumulado máximo
  • 137. Método Contable Cuantifica la inversión requerida en cada rubro del activo corriente en cada rubro del activo corriente Considerando que parte de los activos pueden financiarse por pasivos de C/P Como créditos de proveedores o préstamos bancarios
  • 138. La inversión en efectivo dependerá de 3 factores: Costo saldos insuficientes Costo saldos excesivos Costo administración del efectivo
  • 139. Costo de administración del efectivo Gasto de oficinas Recursos líquidos Recursos de gestión
  • 140. COSTO TOTAL Inversiones en efectivo Costo de oportunidad i= tasa de interés compuesto C= flujo constante entrante efectivo b= desembolsos T= constantes
  • 141. OPTIMIZACION DEL MONTO
  • 142. La validez modelo está condicionada a: La inversión en inventarios depende de 2 tipos de costos: Compra (orden de pedido) Manejo de inventarios Los flujos de ingresos y egresos Son constantes en el tiempo
  • 143. La inversión en cuentas por cobrar se analiza en función de los costos y beneficios asociados. POLITICA DE CRÉDITO • Costo cobranza • Costo capital • Costo morosidad pagos • Costo incumplimiento • Beneficio incremento ventas • Beneficio incremento utilidades
  • 144. CRÉDITO A PROVEEDORES FACTORES QUE INFLUYEN - Naturaleza económica del producto - Situación vendedor - Situación comprador - Descuentos pronto pago
  • 145. MÉTODO DE PERIODO DE DESFASE Determina la cuantía de los costos de operación A financiarse desde el primer pago Por adquisición de materia prima hasta recaudo por venta
  • 146. INVERSIÓN EN CAPITAL DE TRABAJO Ca= Costo de capital Nd= Número días de desfase La simplicidad del procedimiento se manifiesta cundo se considera que para la elaboración de flujos de caja se calcula el costo total de un periodo, como el periodo de recuperación.
  • 147. MÉTODO DEFICIT ACUMULADO MÁXIMO Calcula para cada mes Los flujos de ingresos Y egresos proyectado s Y determinar su cuantía como el equivalente Al déficit acumulado máximo Siempre trabaja con Flujos de caja con IVA
  • 148. INVERSIONES DURANTE LA OPERACION Criterios de Vida útil Vida útil contable Número horas uso Comercial (imagen corporativa)
  • 149. RAZONES PARA REEMPLAZAR Disminución de la productividad . Aumento costos mantenimi ento Reparació n por antigüedad Capaci dad Insufic iente Obsolencia De equipos actuales
  • 150. CAPÍTULO 13 Beneficios del proyecto
  • 151. TIPOS DE BENEFICIOS La posibilidad de venta de activos que se remplazarán será un tipo adicional de ingreso Venta de productos Venta subproduc tos
  • 152. BENEFICIOS PARA MEDIR LA RENTAILIDAD DE INVERSIÓN La recuperación del capital de trabajo Valor de desecho del proyecto La inversión que se evalúa entrega beneficios durante toda su vida útil.
  • 153. VALORES DE DESECHO Es el factor decisivo entre varias opciones de inversión. MÉTODOS: Valor activos Método contable Método comercial Valoración flujo Método económico
  • 154. MÉTODO CONTABLE Es el valor que a esa fecha No se ha depreciado De un activo Es la suma de Valores en libros
  • 155. MÉTODO COMERCIAL Dicho valor se descontará el monto del impuesto que deberá pagarse por dicha utilidad El valor de desecho de la empresa son los valores comerciales a esperar menos impuestos Los valores contables no reflejan El verdadero valor luego de Si el activo genera utilidad al venderlo Terminar su vida útil
  • 156. Cálculo VALOR COMERCIAL -VALOR CONTABLE =UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS - IMPUESTO = UTILIDAD NETA + VALOR CONTABLE = VALOR DE DESECHO
  • 157. MÉTODO ECONOMICO El proyecto valdrá lo que es capaz de generar desde el momento de su valoración.
  • 158. VALOR DE DESECHO (B-C)t= beneficio neto (beneficio – costo) i= tasa exigida como costo capital Cuando se evalúa un proyecto de reemplazo de activos donde las vidas útiles contables y real difieren mucho, no es válido el valor de desecho contable por la distorsión que genera.
  • 159. POLÍTICAS DE PRECIO Por su monto e impacto en cantidad vendida Determinará los ingresos El precio que se fija para el producto
  • 160. Relación entre la cantidad de dinero (M) recibida por el vendedor y la cantidad de bienes (Q) recibidos por el comprador P= M/Q PRECIO
  • 161. FACTORES PARA CONSIDERAR INGRESOS Demanda Costos Factores competitiv os Restriccion es
  • 162. ELASTICIDAD INGRESO I= ingreso personal Ei (-) = producto es un bien inferior Ei (+)= la demanda aumenta cuando ingreso aumenta
  • 163. Es uno de los elementos más importantes en el estudio de proyectos . El problema más común en la construcción de un flujo de caja es que existen diferentes fines ya sean estos: Para medir la rentabilidad del proyecto. Para medir la rentabilidad de los recursos propios. Para medir la capacidad de pago frente a los préstamos que ayudan a su financiación.
  • 164. a) Egresos iniciales de fondos los ingresos y egresos de operación c) El momento en que ocurren estos ingresos y egresos d) El valor de desecho o salvamento del proyecto
  • 165. ESTRUCTURA DE UN FLUJO DE CAJA + Ingresos afectos a impuestos - Egresos afectos a impuestos - Gastos no desembolsables = Utilidad antes de impuestos - Impuesto = Utilidad después de impuesto + Ajustes por gastos no desembolsables - Egresos no afectos a impuestos + Beneficios no afectos a impuestos = Flujo de caja
  • 166. Ingresos y egresos afectos a impuestos: todos aquellos que aumentan o disminuyen la utilidad contable de la empresa Gastos no desembolsables: gastos que para fines de tributación son deducibles, no ocasionan salidas de caja como la depreciación, amortización de activos intangibles a el valor de libros de un activo que se vende Egresos no afectos a impuestos son las inversiones , ya que no aumentan ni disminuyen la riqueza contable de la empresa. Beneficios no afectos a impuestos: son el valor de desecho del proyecto.
  • 167. Permite medir la rentabilidad de toda la inversión. Para este flujo de caja deberá agregarse el efecto del financiamiento, para así incorporar el impacto del apalancamiento de la deuda.
  • 168. El análisis de las decisiones de inversión en empresas en marcha se diferencia del análisis de proyectos de creación de nuevos negocios, particularmente por irrelevancia de algunos costos y beneficios.
  • 169. FLUJO DE CAJA DE PROYECTO S EN EMPRESAS EN MARCHA Reemplazo Ampliación Externalización Abandono
  • 170. Sustitución de activos sin cambios en los niveles de operación ni ingreso Sustitución de activos con cambios en los niveles de producción, ventas e ingresos. Sustitución imprescindible e un activo con a sin cambio en el nivel de operación Se originan por una capacidad insuficiente de los equipos existentes
  • 171. Se pueden enfrentar por sustitución de activos ( cambios de una tecnología pequeña por una mayor) o por complementos de activos(agregación de tecnología e tecnología productiva a la existente)
  • 172. PROYECTOS DE EXTERNERNALIZACIÓN • Conocida como outsourcing, tiene los beneficios de permitir a concentración de esfuerzos, compartir riesgo de la inversión, liberar recursos para otras actividades, generar ingresos por venta de activos PROYECTO DE ABANONO • Se caracterizan por posibilitar la eliminación de áreas de negocio no rentables o por permitir la liberación de recursos para invertir en proyectos más rentables
  • 173. Todos los proyectos que se originan en empresas en funcionamiento pueden ser evaluados por procedimientos alternativos.
  • 174. CAPÍTULO 15 CRITERIOS DE EVALUACIÓN DE UN PROYECTO
  • 175. Tipos de Criterios 1. venta del producto 2. venta de activos que se reemplazaràn 3. venta de subproductos o desechos 4. recuperaciòn del capital de trabajo 5. valor de desecho del producto
  • 176. Tres mètodos para evaluar PRIMER METODO • valoran activos SEGUNDO MÉTODO • valoran activos TERCER MÉTODO • evalúa la capacidad futura de generación de recursos
  • 177. Método Contable Son los valores de libro de los activos Se recomienda a nivel de perfil Ocasionalmente en el de prefactibilidad
  • 178. MÉTODO COMERCIAL EFECTO TRIBUTARIO POSIBLES VENTAS
  • 179. Supone que el proyecto valdrá lo que es capaz de generar desde el momento en que se evalúa hacia delante Puede estimarse el valor que un comprador cualquiera estaría dispuesto a pagar por el negocio en el momento de su valoración. METODO ECONÓMICO evalúa la capacidad futura de generación de recursos
  • 180. Polìticas de precio Precio: relación entre la cantidad de dinero (M) recibida por el vendedor y la cantidad de bienes (Q) recibida por el comprador. P= M/ Q Las estrategias de precio pueden basarse en costos o ventas.
  • 181. Factores que intervienen en el precio • 1. Demanda------ precio máximo • 2. Costos----------precio mínimo • 3. factores competitivos • 4. restricciones al precio Externas Internas Regulaciones gubernamentales Rentabilidad mìnima
  • 182. Capítulo 16 LA TASA DE DESCUENTO
  • 183. OBJETIVO Establecer las pautas generales que se deben considerar en el cálculo de la tasa de descuento pertinente para evaluar un proyecto.
  • 184. TASA DE DESCUENTO VARIABLE INFLUYENTE RESULTADO DE LA EVALUACION DE UN PROYECTO CORRECTO ERRADO
  • 185. EL COSTO DE CAPITAL TASA VALOR ACTUAL DE LOS FLUJOS FUTUROS RENTABILIDAD EXIGIR A LA INVERSION USO ALTERNATIVO DE LOS RECURSOS
  • 186. EL COSTO DE CAPITAL Empresa en Funcionamiento con Capital Propio. Empresa en Funcionamiento con Estructura de Endeudamiento Optima Inversionista Particular con Capital Propio Inversionista Particular con Crédito Bancario Para elegir el método más adecuado para definir el costo de capital o tasa de descuento relevante se analizarán cuatro distintos escenarios:
  • 187. Fuentes de financiamiento INTERNAS emisión de acciones y las utilidades retenidas en cada periodo después de impuesto. EXTERNAS Créditos y proveedores, proveedores, los prestamos bancarios de corto y largo plazo y los arriendos financieros.
  • 188. El costo de la deuda El costo de la deuda simboliza kd Representa el costo antes del impuesto, al deducirse los intereses del préstamo la tributación es menor , después del pago de impuestos la formula Kd (1-t)
  • 189. Los beneficios tributarios deben tener como un todo las utilidades contables. El efecto tributario de la deuda puede incorporarse en la tasa o en los flujos. El costo del capital de una empresa puede calcularse por los costos ponderados de las distintas fuentes de financiamiento o por el retorno exigió de los activos dado el nivel de riesgos.
  • 190. El costo del capital propio o patrimonial Se considera como capital patrimonial a aquella parte de la inversión que debe financiarse con los recursos propios. El costo del capital propio ke, tiene un componente explicito que se refiere a otras posibles aplicaciones de los fondos del inversionista, asi entonces el costo implícito de capital es un concepto de costo de oportunidad El costo del capital propio se puede calcular mediante el uso de la tasa libre de riesgo Ri mas un premio por el riesgo Rp Ke = Ri + Rp
  • 191. El premio por el riesgo corresponde a la exigencia que se hace l inversionista por tener que asumir un riesgo al optar por la inversión distinta a aquella que le reporta rentabilidad asegurada. La mayor rentabilidad exigida se puede calcular con la media observada entre la rentabilidad del mercado Rm y la tasa libre de riesgo. Rp = Rm – Rf
  • 192. Para calcular el costo de capital propio se evalúa en una empresa en funcionamiento mediante la valoración de los dividendos Ke = (D/ P)+g Donde D es el dividendo. P es el precio de la acción y g es la tasa esperada de crecimiento.
  • 193. MODELO DE LOS PRECIOS DE LOS ACTIVOS DE CAPITAL PARA DETERMINAR EL COSTO DEL PATRIMONIO Intenta explicar el riesgo de una determinada inversión mediante la existencia de una relación positiva entre riesgo y retorno, Evalúa y cuantifica el riesgo asociado con la propia inversión así como el afecta al conjunto de inversiones particular con la rentabilidad esperada del mercado El riesgo total del conjunto de inversiones puede clasificarse como riesgo sistemático o no diversificable, circunscrito a las fluctuaciones de otras inversiones que afectan la economía y el mercado
  • 194. El riesgo no sistemático o diversificable que corresponde al riesgo especifico de la empresa por que no depende de los movimientos del mercado como posibles huelgas, nuevos competidores y otros El riesgo no sistemático se puede disminuir diversificando la inversión en varias empresas. La única fuente de riesgo que afecta la rentabilidad de las inversiones es el riesgo de mercado el cual medido mediante beta que relaciona el riesgo de proyecto con el riesgo de mercado.
  • 195. El beta mide la sensibilidad de un cambio de la rentabilidad de inversión individual al cambio de la rentabilidad del mercado en general es por eso que el riesgo de mercado siempre será igual a 1, superior a 1 es mayor riesgo, menor a 1 es menos riesgosa e igual a 0 significa que es un inversión libre de riesgo. Ke = Rf + (E(Rm)-Ri) B E Rm es el retorno esperado del mercado.
  • 196. PARA ELLO ES NECESARIO CONOCER EL VALOR DE LOS INDICES BURSATILES MIENTRAS MAS ACCIONES DISTINTAS TENGA MAYOR REPRESENTABILIDA D TENDRA EN LA RENTABILIDAD DEL MERCADO
  • 197. PARA CALCULAR LA RENTABILIDAD DEL MERCADO ES NECESARIO ESTIMAR A LARGO PLAZO . LOS ANALISTAS CONSIDERAN UN PROMEDIO DE 60 MESES LO CUAL RESULTA REPRESENTATIVO
  • 198. CALCULO DE LA RF TASA LIBRE DE RIESGO • CORRESPONDE A LA RENTABILIDAD QUE SE PODRIA OBTENER DE UN INSTRUMENTO LIBRE DE RIESGO GENERALMENTE DETERMINADA POR UN DOCUMENTO EMITIDO POR UN FISCAL. TASA LIBRE DE RIEGO • POR EXELENCIA CORRESPONDE AL RENDIMIENTO QUE OFRECEN LOS BONOS DEL TESORO DE EE.UU.SIN EMBARGO CADA PAIS TIENE SU PROPIA INSTITUCION COMO CHILE Q QUE ES ELBANCO CENTRAL DE CHILE TIENE RELACION CON LA TASA DE INTERES ANUALIZADA SOBRE LA VARIACION DE LA UF DE LICITACIONES DE BANCO CENTRAL DE CHILE A 10 AÑOS PLAZO
  • 199. β > 1 (el proyecto es riesgoso respecto del riesgo del mercado) β < 1 (dicha inversión es menos riesgosa que el riesgo del mercado) β = 0 (una inversión libre de riesgo) bonos de tesorería Riesgo que existe entre el riesgo del proyecto y el riesgo del mercado Es conocido como β β mide la sensibilidad de una cambio de la rentabilidad de una inversión individual al cambio de la rentabilidad del mercado en general
  • 200. La formula para determinar el β de una determinada inversión es: βί = Cov (Ri, Rm) / Var (Rm) Rί representa la rentabilidad del sector ί Rm representa la rentabilidad del mercado
  • 201. Var (Rm) = ∑ (Rm t - Rm)2 Var (Rm) = 0.00177 0.720904 Aplicando la ecuación de β se obtiene: β = Cov (Ri, Rm) / Var (Rm)
  • 202. Cuando no se dispone de información del retorno de una empresa o industria para cualquier β Alguna compañías que tranzan en la bolsa tiene incorporado el valor de β El β de las empresas generalmente incluye n el efecto de riesgo que provoca el endeudamiento Son β que consideran tanto el riesgo operacional como el riesgo financiero Por lo que resulta difícil desapalancarlo para eliminar el riesgo financiero propio de la estructura de financiamiento que posee la empresa.
  • 203. β ^ c/d = β ^ s/d + (1 – tc) * (D/P) * β ^ s/d Donde: β ^ s/d = Beta de la firma despalancada o sin deuda. β ^ c/d = Beta de la firma apalancada o con deuda. tc = Tasas de impuestos a las utilidades generada por la empresa. D = Componente de deuda en la estructura de la empresa. P = Componente de patrimonio en la estructura de la empresa. Riesgo Operacional Riesgo Financiero
  • 204. CAPÍTULO 17 ANÁLISIS DE RIESGOS
  • 205. Es la variabilidad de los flujos de caja reales respecto a los estimados, cuando más grande sea es variabilidad mayor es el riesgo del proyecto.
  • 206. Riesgo e incertidumbre • EL RIESGO : dispersión de la distribución de probabilidades de un elemento en estudio o los resultados calculados. • INCERTIDUMBRE: es el grado de falta de confianza respecto a que la distribución de probabilidades estimadas sean las correctas
  • 207. La falta de certeza de las estimaciones del comportamiento futuro se puede asociar normalmente con distribución de probabilidades de los flujos de caja generados por el proyecto. Para medir el riesgo se utiliza la siguiente fórmula:
  • 208. Método de Criterio subjetivo Método basado en mediciones estadísticas. Método del ajuste a la tasa de descuento. Método de la equivalencia a certidumbre.
  • 209. Es una técnica gráfica que permite representar y analizar una serie de decisiones futuras de carácter secuencial a través del tiempo. Cada decisión se representa gráficamente por un cuadrado con un número dispuesto en una bifurcación del árbol de decisión.
  • 210. Llamado también método de ensayos estadístico, es una técnica de simulación de situaciones inciertas que perite definir valores esperados para variables no controlables, mediante la selección aleatoria de valores